Si se tiene que la fórmula del precio forward para un contrato sobre una acción que no

reparte dividendos es:

FT  S0 (rf T )
e
Suponga que la cotización de la acción XYZ (que no pagará dividendos en el próximo año)
hoy es 800 pesos. El tipo de interés sin riesgo rf es 8% anual compuesto continuo. Un
banco nos ofrece comprar o vender contratos forward sobre la acción con seis meses de
vigencia con F=970 pesos.

Suponiendo que puedes invertir y tomar dinero prestado al 8%,

Se pide:
a) Determinar si existe arbitraje (5 pts.)
b) Determinar el arbitraje a realizar para obtener dinero (5 pts.)
c) Confeccionar estrategias y flujos de caja donde se calcule la ganancia obtenida:
 a) Hoy.

Dentro de 6 meses.

a) Determinar si existe arbitraje:

El precio forward FTFT según la fórmula proporcionada es:

FT=S0⋅e(rf⋅T)FT=S0⋅e(rf⋅T)

Donde:

 S0S0 es el precio actual de la acción (800 pesos).

 rfrf es la tasa de interés sin riesgo (8% o 0.08).
 TT es el tiempo hasta el vencimiento del contrato forward (6 meses o 0.5
años).

Calculamos FTFT:

FT=800⋅e(0.08⋅0.5)FT=800⋅e(0.08⋅0.5)

FT=800⋅e0.04FT=800⋅e0.04

FT≈800⋅1.0408FT≈800⋅1.0408

FT≈832.64FT≈832.64

El precio ofrecido por el banco para el contrato forward es F=970F=970 pesos,

que es mayor que FTFT calculado. Por lo tanto, hay una oportunidad de arbitraje.

b) Determinar el arbitraje a realizar:

Para obtener dinero con arbitraje, puedes seguir estos pasos:

1. Pedir prestado 800 pesos a la tasa de interés sin riesgo ( rf=8%rf=8%).

2. Comprar la acción al precio actual (S0=800S0=800 pesos).
 3. Vender el contrato forward al precio ofrecido por el banco (F=970F=970
pesos).
4. Invertir el dinero obtenido de la venta del contrato forward a la tasa de
interés sin riesgo (rf=8%rf=8%).

c) Confeccionar estrategias y flujos de caja:

a) Hoy:

 Invertir: Pedir prestado 800 pesos.

 Ganancia: Comprar la acción por 800 pesos.
 Salida de efectivo: 800 pesos.

b) Dentro de 6 meses:

 Entrada de efectivo: Obtener 970 pesos de la venta del contrato forward.

 Pago del préstamo: Pagar el préstamo de 800 pesos más el interés.
 Ganancia neta: La diferencia entre la entrada de efectivo y el pago del
préstamo es la ganancia neta.

Es importante tener en cuenta los costos de transacción y otros posibles gastos en

el cálculo de la ganancia neta. Además, la ganancia neta estaría libre de riesgo, ya
que estás aprovechando las discrepancias en los precios sin asumir riesgos
adicionales.