Moody's, la agencia de calificación de riesgo,

proyecta un panorama desafiante para Alicorp, que

se esfuerza por revitalizar sus operaciones tanto
en Perú como en la región.

La agencia calificadora de riesgo, Moody’s Investors Service,

ha puesto en revisión para una posible rebaja las Notas
Globales Senior No Garantizadas Baa3 de Alicorp S.A.A. Esto
sigue a un notable deterioro en sus métricas crediticias,
incluyendo un apalancamiento y margen EBITA débiles,
situándose en 4.9x y 5.9%, respectivamente, en los últimos
doce meses hasta septiembre de 2023.

Además, el análisis de la agencia sigue de cerca los tres

trimestres consecutivos (2023) en el que Alicorp vio caer sus
ingresos y su ratio de utilidades. Solo en el último trimestre
(julio-setiembre) los ingresos cayeron 14%, mientras que las
ganancias se desplomaron un 79.3%.

¿Qué le espera a Alicorp? Esto dice

Moody’s

La expectativa de Moody’s es que Alicorp afrontará dificultades para

mejorar sus márgenes consolidados y restablecer el crecimiento de ingresos
debido a desafíos significativos. Apunta la persistente alta
inflación, volatilidad en los precios de materias primas, menor
ingreso disponible en los países donde opera y factores
climáticos, como el fenómeno de El Niño, generando más
volatilidad en algunos de sus segmentos.

La revisión se enfocará en los planes de la empresa para

abordar el bajo rendimiento, especialmente en su negocio de
consumo en Perú. Se analizarán los cambios estructurales
implementados y se considerará la estrategia comercial a largo
plazo. Moody’s evaluará la idoneidad de las políticas financieras
de la empresa, dada la volatilidad inesperada en su negocio de
alimentos y trituración.
Aun así, la calificación Baa3 de Alicorp se sustenta en
su posición de liderazgo en el mercado peruano, su amplia
cartera de productos y su equipo directivo experimentado en
adquisiciones e innovación. No obstante, la agencia considera
su tamaño en comparación con competidores globales, su
limitada diversificación geográfica y su exposición a la
volatilidad de los precios de las materias primas como riesgos.

Alicorp, un referente en varias categorías de productos en el

mercado peruano, ha mantenido su liderazgo mediante su
amplia gama de productos, capacidad de innovación, red de
distribución y reconocimiento de marca, sostiene Moody’s. Su
liquidez se considera adecuada, respaldada por reservas
suficientes para cubrir deudas a corto plazo.

La agencia destaca las acciones de Alicorp para mejorar su perfil de

liquidez, incluyendo reducción de deuda, incremento de líneas
de crédito y mejoras en la gestión de capital de trabajo.
Se anticipa una eventual disminución en las calificaciones si no se producen mejoras en
las métricas de apalancamiento o rendimiento operativo. Moody’s examinará de cerca la
evolución continua del desempeño y la eficacia en la gestión del capital.

“Una mejora en la calificación es poco probable en la situación actual“, afirma

Moody’s. No obstante, Alicorp podría conservar sus calificaciones si logra reducir su
apalancamiento y mantener un flujo de caja sólido y positivo.