EJERCICIOS PRÁCTICOS VALORACIÓN DE EMPRESAS

PROFESOR:

PROGRAMA:

SEMESTRE:

NOMBRES Y APELLIDOS DEL ESTUDIANTE:

CÓDIGO DEL GRUPO:

CIUDAD DONDE CURSA LA ELECTIVA:

FECHA - PRESENTACION DE LA ACTIVIDAD

IOS PRÁCTICOS VALORACIÓN DE EMPRESAS

JORGE RAFAEL GARCIA PATERNINA

ADMINISTRACIÓN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

MARÍA EMMA PEREIRA PRIMERA

1025083

MONTERÍA

31 DE OCTUBRE DEL 2023

El ejercicio de valoración de una empresa utilizando el método del flujo de caja libre

1. Cálculo del Costo de Capital (

PARTICIPACIÓN
FUENTE MONTO (%) DE LA
FUENTE

PASIVOS 140,000,000 36.84%

PATRIMONIO 240,000,000 63.16%

TOTAL 380,000,000

2. La proyección del Flujo de Caja Lib

Bases para la proyección del FCL:

VENTAS

UNIDADES PRIMER
AÑO
50,000
INCREMENTO
ANUAL EN UND 5,000
PRECIO PRIMER
AÑO 15,000
INCREMENTO
ANUAL PRECIO 1,500

2019 2020 2021

Unidades Proyectadas 50,000 55,000 60,000
Precio 15,000 16,500 18,000
Costo de Venta 562,500,000 680,625,000 810,000,000
Gastos Generales 30,000,000 31,800,000 33,600,000

FLUJO DE CAJA LIB

2019 2020 2021
VENTAS 750,000,000 907,500,000 1,080,000,000
( - ) Costo de Ventas 562,500,000 680,625,000 810,000,000
UTILIDAD BRUTA 187,500,000 226,875,000 270,000,000
( - ) Depreciación 13,500,000 13,500,000 13,500,000
( - ) Gastos de Administración y Ventas 30,000,000 31,800,000 33,600,000
UTILIDAD OPERACIONAL 144,000,000 181,575,000 222,900,000
( - ) Impuestos 50,400,000 63,551,250 78,015,000
UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS 93,600,000 118,023,750 144,885,000
(+) Depreciación 13,500,000 13,500,000 13,500,000
( - ) Inversiones en Activos Fijos 0 2,000,000 0
( - ) Inversiones en NOF 5,000,000 5,500,000 6,000,000
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL) 102,100,000 124,023,750 152,385,000

VP (FCL) $ 429,906,636

3. Encontramos el valor de continu

PRIMERA ETAPA

FCL (n+1) 246,093,750

g 4%
VC 1,528,532,609

SEGUNDA ETAPA

VP (VC) 611,729,848

Valor Presente FCL (CK) 429,906,636

( +) Valor Presente de Valor de Continuidad 611,729,848
( - ) Valor de la Deuda 380,000,000
(=) Valor de la Empresa $ 661,636,483
do del flujo de caja libre descontado integra tres elementos:

el Costo de Capital (CK)

COSTO DE LA COSTO DE LA
FUENTE ANTES FUENTE DESPUÉS PONDERACIÓN
DE IMPUESTO DE IMPUESTO

18% 11.70% 4.31%

25% 25% 15.79%
COSTO DE
20.10%
CAPITAL

del Flujo de Caja Libre (FCL)

COSTO DE VENTA
CUOTA DE
75% AMORTIZACIÓN
ANUAL 13,500,000
VALOR DEL
GASTOS GENERALES ACTIVO 180,000,000
VALOR DE
PRIMER AÑO
30,000,000 SALVAMENTO 25%
INCREMENTO AÑOS DE VIDA
G.G. ANUALES 1,800,000 ÚTIL 10

2022 2023 2024

65,000 70,000 75,000
19,500 21,000 22,500
950,625,000 1,102,500,000 1,265,625,000
35,400,000 37,200,000 39,000,000

FLUJO DE CAJA LIBRE

2022 2023 2024
1,267,500,000 1,470,000,000 1,687,500,000
950,625,000 1,102,500,000 1,265,625,000
316,875,000 367,500,000 421,875,000
13,500,000 13,500,000 13,500,000
 35,400,000 37,200,000 39,000,000
267,975,000 316,800,000 369,375,000
93,791,250 110,880,000 129,281,250
174,183,750 205,920,000 240,093,750
13,500,000 13,500,000 13,500,000
2,400,000 0 0
6,500,000 7,000,000 7,500,000
178,783,750 212,420,000 246,093,750

s el valor de continuidad
 SEGUNDA PARTE

Cite tres (3) ventajas del método FCL Descontado

Es uno de los métodos más utilizados al día de hoy para
1 valorar una empresa ya que es el más exacto, preciso

2 Se tienen en cuenta las expectativas a futuro de la empresa

3
UNDA PARTE

Cite tres (3) desventajas del método FCL Descontado

Si no se calcula bien el costo del capital todo el método
1 estará errado

No tiene en cuenta las expectativas a futuro de la empresa en

2 el sector donde se desempeña en el presente
3
 Para evitar estropear el modelo, cambie solamente las cifras que

Costo de Capital 24%

Activos Diciembre de 2001 300
Inflación de Largo Plazo 6%

EMPRESA EJEMPLO - PROYECCIONES FCL Y EVA

2002 2003 2004
Incremento KTNO 50 69 81
Incremento Activos Fijos 30 25 35
INVERSION BRUTA 80 94 116
Depreciaciones (22) (25) (28)
INVERSION NETA 58 69 88

Activos Netos Iniciales 300 358 427

Activos Netos Finales 358 427 515

UODI 90 123 135

Inversión Neta (58) (69) (88)
FCL 32 54 47

RAN 30.0% 34.4% 31.6%

Costo de Capital 24.0% 24.0% 24.0%
Diferencia 6.0% 10.4% 7.6%
Activos Netos de Op. inic 300 358 427
EVA 18 37 33
Variación del EVA 18 19 (5)

VALOR DE LA EMPRESA EJEMPLO EN DIC. DE 2001

POR EL METODO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE DESCONTADO
Valor Presente del FCL 165 FCL año 2007
Valor Presente del VC 301 Costo de Capital
VALOR OPERACIONES 466 Crecimiento
VC
VALOR DE LA EMPRESA EJEMPLO EN DIC. DE 2001
 POR EL METODO DEL EVA O GANANCIA ECONOMICA
Valor Presente del EVA 108 VC por FCL
Valor Presente del VC 58 Activos 2006
Activos Netos Dic.2001 300 VC
VALOR OPERACIONES 466
e solamente las cifras que están en color azul.

CIONES FCL Y EVA

2005 2006 2007
90 95 105
38 40 45
128 135 150
(31) (35) (39)
97 100 111

515 612 712

612 712 823

180 230 270

(97) (100) (111)
83 130 159

35.0% 37.6% 37.9%

24.0% 24.0% 24.0%
11.0% 13.6% 13.9%
515 612 712
56 83 99
24 27 16

N DIC. DE 2001
BRE DESCONTADO
CL año 2007 159
osto de Capital 24%
recimiento 6%
883
N DIC. DE 2001
IA ECONOMICA
C por FCL 883
ctivos 2006 (712)
171
 SEGUNDA PARTE

Cite tres (3) ventajas del método de Valoración (EVA)

1
2
3
SEGUNDA PARTE

Cite tres (3) desventajas del método de Valoración (EVA)

1
2
3