El FC Barcelona, ¿al borde del concurso de acreedores?

Recientemente, el presidente del FC Barcelona, Joan Laporta, ha declarado que la

situación financiera del club es «dramática». A la luz de los números realmente lo es. La
salida de Messi ha sido una pena muy grande para muchos, pero no me extrañaría que
algunos dentro de Can Barça se hayan alegrado, más por motivos financieros. Ahora
veremos por qué.
He querido escribir este artículo para que sea leído por un público más general, más
allá de mis lectores habituales economistas y auditores. Vamos a echarle un vistazo a las
principales cifras del club.
Importante antes de seguir: todavía no tenemos disponibles las cuentas anuales de
2020/2021, los datos han sido extraído de este artículo de Cinco Días (*). Estaremos por
tanto a la espera de ver lo que dicen las cuentas en su memoria, así como del informe de
auditoría.

Patrimonio neto negativo

El patrimonio neto se puede definir como aquello que es propiedad de alguien, una
vez deducidas las deudas. Es decir, si lo tengo un piso que vale 50.000 euros pero debo al
banco 45.000 euros, realmente mi patrimonio neto sería la diferencia, 5.000 euros.
Pues bien, en el caso de FCB la cifra del patrimonio neto es de -451 millones de
euros, es decir, debe 451 millones de euros más de los bienes que posee, dicho en bruto y
sin entrar en particularidades contables. Veamos la evolución de estas cifras en los últimos
10 años (cifras en millones de euros):

Y ahora veamos las cifras de forma gráfica:

 Como se puede ver, el crecimiento de los activos y los pasivos ha sido fuerte desde
la temporada 2015/2016, y el patrimonio neto, excepto el primer año, ha sido positivo todos
los años, aunque en comparación con los activos y pasivos, no muy elevado. La media, sin
contar la temporada 2020/2021 ha sido de 70 millones de euros. Pero con un patrimonio
neto negativo de 451 millones de euros, se encienden todas las alarmas, y con razón.

Un fondo de maniobra negativo recurrente

Otra magnitud muy importante que se desprende de las cuentas anuales del FCB es
el fondo de maniobra recurrente negativo.
El fondo de maniobra es una magnitud que significa que si con todo el dinero que
dispongo actualmente y todo aquello que puedo cobrar en un plazo de un año, puedo pagar
todo lo que debo en el plazo de un año. Por ejemplo, si tengo 5.000 euros y puedo cobrar
una deuda a un cliente de 3.000, diríamos que tengo 8.000 euros que dispondré para pagar
deudas de aquí a un año, pero si debo a un proveedor 9.000 euros y tengo que pagarle
dentro de 9 meses, entonces no tendré dinero suficiente para pagar en el corto plazo. 8000 –
9000 = -1000, eso es un fondo de maniobra negativo, que es lo que le pasa al FCB.
Veamos las cifras del FCB en las últimas 10 temporadas (en millones de euros), en
relación con el fondo de maniobra:
 Y ahora veamos esas cifras de forma gráfica:

Como podemos ver, todos los años la deuda a corto plazo ha sido mayor que los
activos a corto plazo, lo que ha generado fondos de maniobra negativos, sin embargo en los
dos últimos años ha sido mucho más pronunciada esa «negatividad», con importes de -602
y -556 millones de euros en las temporadas 2019/2020 y 2020/2021 respectivamente. Con
lo que comporta ese signo negativo.
 ¿Qué dice la Ley Concursal?

El Real Decreto Legislativo 1/2020, de 5 de mayo, por el que se aprueba el texto

refundido de la Ley Concursal dice lo siguiente:
Artículo 2. Presupuesto objetivo.
1. La declaración de concurso procederá en caso de insolvencia del deudor.
2. La solicitud de declaración de concurso presentada por el deudor deberá fundarse
en que se encuentra en estado de insolvencia.
3. La insolvencia podrá ser actual o inminente. Se encuentra en estado de insolvencia
actual el deudor que no puede cumplir regularmente sus obligaciones exigibles. Se
encuentra en estado de insolvencia inminente el deudor que prevea que no podrá
cumplir regular y puntualmente sus obligaciones.

Por esto precisamente es tan importante la cifra del fondo de maniobra negativo.
Según diversas fuentes, desde hace tiempo el FCB viene trabajando en refinanciar las
deudas y aplazar los pagos. Aunque resulta significativa la renegociación de los contratos
con los futbolistas para que rebajen sus salarios y, por tanto, hacer las deudas a corto y
largo plazo un poco menores, así como menores gastos.

Algunas conclusiones

-No sabemos si el FCB acabará en un concurso de acreedores, pero si fuera una

sociedad anónima o limitada, ya estaría probablemente dentro.
-La reestructuración de las deudas no es una mala medida, pero es «pan para hoy y
hambre para mañana». Y lo peor es que la deuda ha crecido fuertemente antes incluso del
COVID-19.
-El FCB, y también el Real Madrid, no olvidemos que son clubes de fútbol, y están
compitiendo con otros clubes que tienen unos soportes financieros y estructuras de
sociedades mercantiles (Chelsea, Manchester City, PSG y algún que otro club estado), con
los que son difíciles competir. Por tanto, requerirá que o bien modifiquen su forma social
(es decir, se conviertan a S.A. para acceder a esos capitales externos competitivos, cuestión
que costaría mucho explicar a sus masas sociales y que ellas puedan digerirlo) o desde
UEFA se adopten medidas adicionales, si es que las actuales no están siendo
suficientemente efectivas. En caso contrario, podría haber una larga travesía en el desierto
en la conquista de títulos, sobre todo continentales que son los que más valora todo el
mundo.

Feliz agosto,

Manuel Rejón

Blog
19.08.2021
https://manuelrejon.com/el-fc-barcelona-al-borde-del-concurso-de-acreedores/
 El FC Barcelona declara una deuda de 1.350 millones
y un patrimonio neto negativo de 451 (*)

17 AGO 2021 - 08:56 CEST

El FC Barcelona se encuentra en una situación financiera "dramática". Así lo ha definido su

propio presidente, Joan Laporta, en una rueda de prensa celebrada este lunes en la que ha
dado detalle sobre las finanzas del club y en la que también ha respondido a Josep María
Bartomeu, expresidente culé y que publicó una carta la pasada semana justificando su
actuación al frente de la entidad.

Laporta, que ya había anunciado unas pérdidas de 482 millones de euros en la temporada
2020-2021, ha detallado que el FC Barcelona se encuentra en una situación de patrimonio
neto negativo de 451 millones, una situación que, de tratarse de una sociedad anónima, le
pondría automáticamente en una situación de causa de disolución. En este caso, y según ha
confirmado Laporta, la compañía auditora EY ha firmado las cuentas del club como
empresa en funcionamiento. "Esta situación nos ha obligado a trabajar para hacer un plan
estratégico y demostrar a los auditores y a nuestros acreedores que somos una empresa en
funcionamiento". Laporta también ha confirmado que el préstamo final de Goldman Sachs
se eleva a 595 millones de euros, tras tener que pedir un préstamo puente de 80 millones
para afrontar pagos urgentes. El tipo de interés, del 1,9%, es una muestra de confianza de la
entidad financiera con el futuro del club, según el presidente culé.

Este también ha esgrimido como argumentos para que el Barcelona no quiebre los
"importantes activos" que tiene el club; los ingresos potenciales que generará el proyecto
Espai Barça, que entre otros puntos conlleva la remodelación del Camp Nou y que, como
ha reconocido Laporta, están rehaciendo; o la entrada de un inversor en Barça Studios, una
filial que aglutina la producción y comercialización de contenidos audiovisuales del club.
También "la trayectoria propia del FC Barcelona y la credibilidad y experiencia de un
equipo directivo que actúa con prudencia en el terreno deportivo".

La situación patrimonial, a juicio de Laporta, es "reversible" y ha dado un horizonte de dos

años para que la economía del club, hoy en una situación dramática, esté "saneada". "Hay
buenas noticias. Hemos podido acceder a un crédito de 500 millones a un interés muy
bueno; tenemos 17 inversores interesados en Barça Studios; tenemos cinco propuestas para
ser patrocinadores principales de la camiseta. Estoy convencido de que la situación es
transitoria. En el equipo directivo la moral es muy alta", ha explicado el presidente culé.

Este ha dado cifras también preocupantes: una deuda total de 1.350 millones, de los que
673 millones corresponden a deuda bancaria; 389 por deuda con jugadores, sumados
salarios diferidos y compromisos de pago por diversos conceptos; 56 millones por
compromisos relacionados con Espai Barça; 96 por litigios, 40 millones por ingresos por
abonados que no podrá cobrar, y 79 por anticipo de los derechos de televisión de La Liga.
También ha detallado un fondo de maniobra negativo de 556 millones. "Estamos en una
situación complicada. Pero seguimos teniendo una capacidad muy fuerte de generar
ingresos. Se ve en las propuestas para patrocinar categorías no esponsorizadas, las ofertas
para ser sponsor principal... Hay propuestas y esto nos anima".

(*) Artículo publicado en Cinco Días

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/08/16/companias/1629114015_987586.html