1-8 MF

Universidad Nacional de Asunción 2020
Prof. Graciela Arévalos de Bobadilla
UNIDAD 1 – INTERÉS SIMPLE
Tarea de Clase Nº2 - Retroalimentación
2- ¿Cuál es la tasa de interés simple mensual, si una deuda contraída hoy por 380.000 $ se cancela
dentro de seis meses con un pago de 500.000 $?
P = 380.000 $ F = 500.000 $
i = ? mensual n = 6 meses
F = P ( 1 + in)
500.000 = 380.000 ( 1 + i6)

500.000 = 1 + i6
380.000
i = 0,0526 ( 5,26% mensual )
3- ¿Durante cuánto tiempo deberá colocarse un capital de 1.200.000 $, para que a razón del 16%
semestral de interés simple, devengue 432.000 $ de intereses?.
P = 1.200.000 $ I = 432.000
i = 0,16 semestral n = ? semestres
I = P.i.n
432.000 = 1.200.000 . 0,16 . n

n = 2,25 semestres
9- Se colocó un capital a interés simple durante dos años. El primer año al 24% anual y el segundo
año al 36% anual. A los 7 meses se aportó una cantidad de dinero igual a los intereses ganados hasta
esa fecha. El monto al final de los dos años es de G. 3.157.700. Calcular el capital inicial.
R: G. 1.750.000
10- Se colocaron G. 5.000.000 a interés simple durante dos años. El primer año al 24% anual y el
segundo año al 30% anual. A los 15 meses se retiró una cantidad de dinero igual al 10% del monto
acumulado hasta los seis primeros meses. Calcular el monto constituido al final de los dos
años.
R: G. 7.014.000
Primer paso: Planteamiento

F2
F1
P1 = G. 5.000.000 P 2 = 10% F Monto =
F = 5.600.000
9 meses/12
6 meses/12
Hoy i = 0,24 anual 1 año 15 meses i = 0,30 anual 2 años
12 meses 24 meses
Segundo paso: condición
Monto = F1 – F2
Tercer paso: fórmulas
Con tasa constante: F = P (1 + in)

Con tasa variable: F = P (1 + in + in)
Monto = 5.000.000 (1 + 0.24x1 + 0,30x1) – P2 (1 + 0,30 x 9/12)

Monto = 7.700.000 – 1,225 P2
Monto = 7.700.000 – 1,225x560.000
Monto = 7.700.000 - 686.000
Monto = G. 7.014.000
Cálculos auxiliares
F = 5.000.000 (1 + 0,24 x 6/12)

F = 5.600.000 G.
P2 = 0,10 x 5.600.000
P2 = 560.0000 G.
11- Se invierten G. 6.000.000 al 14% de interés simple anual durante 3 años y 6 meses para pagar una
deuda que vence al final de ese mismo lapso. Cuando han transcurrido 18 meses la tasa de interés
disminuye a 11% anual. Calcular el depósito adicional que debe hacerse en el momento en que bajó la
tasa para cumplir con la obligación en el tiempo convenido.
a) Monto con tasa constante
P = 6.000.000 G. F=?
Hoy n = 3 años y 6 meses

i = 0,14 anual n = 3,5 años
F = P ( 1 + i.n )
F = 6.000.000 ( 1 + 0.14 . 3,5 )
F = 8.940.000 G.
b) Monto con tasa variable
P1 = 6.000.000 G. P2 = ? F = 8.940.000 G.
n = 18 meses/ 12 n = 2 años
n = 1,5 años
i = 0,14 anual i = 0,11 anual
F = F 1 + F2
F = P (1+ in + in)
F = P (1 + in)
8.940.000 = 6.000.000 (1 + 0,14.1,5 + 0,11.2) + P2 (1 + 0,11. 2)

8.940.000 = 8.580.000 + 1,22 P2
P2 = 295.081,96 G
Economía Prof. Graciela de Bobadilla
MATEMÁTICAS
BÁSICAS APLICADAS
- Aritmética - Matemática financiera

- Algebra - Matemática del seguro
- Geometría (Cálculo actuarial)
- Trigonometría - Estadística
- Aritmética: es una rama de las matemáticas, denominada matemática básica,

que tiene por objeto de estudio los NÚMEROS Y SUS OPERACIONES
- Álgebra: es una rama de las matemáticas, denominada matemática básica, que

tiene por objeto de estudio los NÚMEROS Y LAS LETRAS Y SUS
OPERACIONES
OPERACIONES ARITMÉTICAS Y ALGEBRAICAS
COMPOSICIÓN DESCOMPOSICIÓN
1. Suma 1. Resta
2. Multiplicación 2. División
3. Potenciación 3. Radicación-Logaritmización
- Matemática financiera: es una rama de las matemáticas que corresponde a

la matemática aplicada, que tiene por objeto el estudio del DINERO Y SUS
OPERACIONES
OPERACIONES CON EL DINERO
COMPOSICIÓN DESCOMPOSICIÓN
1. Capitalización 1. Actualización
Premisa básica: “El dinero tiene valores diferentes en tiempos diferentes”
X= tiempo
Y = dinero
y = f (x)
Dinero = f (tiempo)
Dinero se presenta en dos modalidades
- Suma única: independiente en valor y periodicidad

- Cuotas: sumas constantes y depositadas en periodos regulares de tiempo
PROGRAMA DE ESTUDIO
I. Matemática financiera: estudia las operaciones ciertas

ESTUDIO: Capital ESTUDIO: Rentas
1. Capitalización Hoy 1. Capitalización
1.1 Interés simple 1.1 Imposición

1.2 Interés compuesto
2. Actualización Futuro 2. Actualización
2.1 Descuento simple 2.1 Amortización

2.1.1 Comercial Casos especiales
2.1.2 Racional - Sistema francés
- Sistema alemán
2.2 Descuento compuesto - Sistema directo
- Sistema americano
Primer examen parcial:
II. Cálculo actuarial: operaciones aleatorias

1. Funciones biométricas
Segundo examen parcial
2. Seguros sobre la vida

2.1 Seguro en caso de vida
2.2 Seguro en caso de muerte
2.3 Seguro mixto o dotal
MATEMÁTICA FINANCIERA
Matemática financiera
1- Concepto: La matemática financiera es una rama de las matemáticas que estudia las
variaciones de las sumas de dinero a través del tiempo. Dicha variación puede ser de
hoy al futuro y del futuro hacia hoy, generando dos tipos de operaciones.
2- Operaciones financieras
a- Capitalización: es la operación que lleva las sumas de dinero de hoy al futuro. Ej.
ahorro a plazo fijo. Los capítulos que estudian la capitalización son:
a1 - Interés simple
as - Interés compuesto
a3 - Imposición
b- Actualización: es la operación que trae las sumas de dinero del futuro hacia hoy. Ej.
descuento de documentos. Los capítulos que estudian la actualización son:
b1 - Descuento simple y compuesto

b2 - Amortización y sus casos especiales: el sistema francés, alemán, directo, VAN y TIR.
DINERO
Capital Cuotas
Sumas únicas Sumas constantes
EJE TEMÁTICO (Primer parcial)

1. UNIDAD I
Interés simple
2. UNIDAD II
Interés compuesto
3. UNIDAD III
Descuento simple (Comercial y racional) y compuesto
PRIMER EXAMEN PARCIAL

INTERÉS SIMPLE
SUPUESTO LÓGICO
Si un bien que haya demostrado que en cada periodo produce un cierto excedente, puede
esperarse que en los próximos periodos también lo producirá.
Ejemplos: Alquiler de fincas, casas,..........
El interés simple es una operación financiera de capitalización
La capitalización tiene la propiedad de hacer ganar intereses al capital
EJEMPLO
Para capitalizar se multiplica el capital por la tasa de interés, EN CADA PERIODO DE

TIEMPO, indicado por la unidad de la tasa
NOTACIÓN Y FÓRMULAS
i = Tasa de interés expresada en tanto por uno

P = Capital invertido o valor presente
n = Tiempo, número de periodos, duración de la operación
I = Intereses devengados
F = Monto Final. Valor final. Valor futuro. Saldo final
i = 5% mensual por cada 100 u. monetarias que se invierte, se gana 5 u.m. en 1 mes
100
i = 0,05 mensual por cada 1 u. monetaria que se invierte, se gana 0,05 u.m. en 1 mes
Operación financiera requiere tres elementos: P, i, n

Tiene dos resultados posibles: I, F
(1) I = Pin
F=P+I Por concepto Sustituyendo el interés

F = P + Pin Factoreando: factor común P
(2) F = P (1 + in) Con tasa constante
F = P (1 + in + in + in ….) Con tasa variable
Cuando las tasas son variables se suma en la fórmula in tantas veces como número de tasas
haya
INTERÉS SIMPLE
F= 10.000 + 3.000 = 13.000
i = 10% = 0,10
P = 10.000
10.000 10.000
Hoy 1 2 3 periodos
10.000x0,10
10.000x0,10
I1 = 1.000 10.000x0,10
I2 = 1.000
I3 = 1.000
I= 1.000x3 = 3.000
I = 10.000x0,10x3 = 3.000 Fecha focal
F = 10.000 (1 + 0,10x3) = 13.000
CARACTERÍSTICAS
- Solamente el capital devenga intereses

- Los intereses no devengan nuevos intereses
- En periodos de tiempo de la misma amplitud, los intereses son los mismos
- Se aplica principalmente en operaciones de corto plazo (menores de un
año)
Diagrama temporal
I2
I1 I1
C C C
0 1 2
MONTO COMO FUNCIÓN DEL TIEMPO
Relación entre el dinero y el tiempo D = f (T)
Función: f VD = y VI = x
y = f (x)
y Monto
F = P(1 + in)
P Pi
1 Tiempo x
INTERÉS COMPUESTO
F= 12.100 + 1.210 = 13.310
i = 10% = 0,10
P = 10.000
10.000 + 1.000 11.000 + 1.100
Hoy 1 2 3 periodos
10.000x0,10
11.000x0,10
I1 = 1.000 12.100x0,10
I2 = 1.100
I3 = 1. 210
Fecha focal
CONSIDERACIONES GENERALES PARA LA RESOLUCIÓN

DE EJERCICIOS
Los ejercicios se resuelven respetando el proceso que consta de:
a) Planteamiento gráfico: diagrama temporal, situación

problemática
b) Condición o condiciones: propuesta o resumen de solución
c) Fórmula o fórmulas: ley matemática o fórmulas financieras
d) Desarrollo: aplicación aritmética y algebraica
e) Resultado: valor con unidades de medida. Valor numérico + la
unidad de medida
P = $ 1.000.000
i = 0,08 mensual n = 3 meses
F = $ 1.800.000 I = $ 800.000
n = 3 meses, años, semestres, bimestres , trimestres , cuatrimestres

…
i = 5% o 0,05 mensual, anual, semestral …..
Hasta acá
EJERCICIOS
1- ¿Cuál es la tasa de interés simple anual, si invierto hoy 500.000 $ y al cabo de un año
recibo 800.000 $?
depósito
retiro
Para aplicar las fórmulas hay que sincronizar el tiempo en la misma unidad de la tasa
P = 500.000 $ F = 800.000 $
i = ? anual n = 1 año
F = P ( 1 + in) tasa constante
800.000 = 500.000 (1 + i)
800.000 = 1 + i
500.000
i = 0,6 anual ( 60% anual)
2- ¿Cuál es la tasa de interés simple mensual, si una deuda contraída hoy por 380.000 $ se
cancela dentro de seis meses con un pago de 500.000 $?
R: 0,0526 mensual
3- ¿Durante cuánto tiempo deberá colocarse un capital de 1.200.000 $, para que a razón del
16% semestral de interés simple, devengue 432.000 $ de intereses?.
R: 2,25 semestres
4- Calcula los intereses que producirá un capital de 1.000.000 $ colocados a interés simple
durante dos años, 5 meses y 20 días, si la tasa es 20% anual durante el primer año y 36%
anual durante el resto de la operación.
Tasas variables : se multiplica en la fórmula in, tantas veces como número de tasas haya
(para la fórmula de monto)
Para aplicar la fórmula sincronizar la unidad del tiempo con la de la tasa
P = 1.000.000 $ I=?
I1 I2
n = 1 año n = 1 año, 5 meses y 20 días ; 535 días/365

n = 365 + 150 + 20 = 535 días
I = I1 + I2
I = P. i. n
a- Intereses del primer año:
I1 = 1.000.000 . 0,20 = $ 200.000
b- Intereses durante el resto de la operación:
I2 = 1.000.000 . 0,36 . 535 = $ 527.671,20

365
c- Intereses durante toda la operación
I = I1 + I2
I = 200.000 + 527.671,20 = $ 727.671,20
5- A Ud. le ofrecen hoy un galpón en una zona industrial por G. 100.000.000. Su asesor de
bienes raíces estima que podría venderlo dentro de dos años en G. 126.000.000 debido a que
la zona industrial está en expansión. Por otro lado su banco le garantiza el 20% de interés
simple anual con un riesgo bajo. ¿Invertiría en el galpón?
Para comparar, igualar, sumar o restar cantidades de dinero, las mismas tienen que
estar estar en el mismo tiempo (dinero tiene valores diferentes en tiempos diferentes)
El tiempo lo define el ejercicio: fecha focal o fecha de referencia
a) Galpón
P = 100.000.000 $ F =126.000.000 $
Hoy n = 2 años
b) Valor Futuro de la inversión al 20% en dos años
P = 100.000.000 $ F=?
Hoy n = 2 años
i = 0,20 anual
Fecha focal
F = P ( 1 + i.n )
F = 100.000.000 ( 1 + 0.20 . 2 )
F = 140.000.000 G.
Esto implica que no invertiría en el galpón, porque puedo obtener más invirtiendo en el
banco
.
6- Una persona deposita $100.000 en una cuenta que paga 30% de interés simple anual.
Transcurrido un mes retira $ 20.000 y dos meses después retira $30.000.
Hallar el saldo disponible a los seis meses contados a partir de la fecha del depósito.
Capitales: son sumas únicas, independientes en valor y periodicidad

Para hallar el monto final:
Los montos de depósitos se suman
Los montos que hubieran producido los retiros se restan
+ F1
- F2
- F3
P1 = 100.000 $ P2 = 20.000 $ P3 = 30.000 $ FT = ?
Hoy 1 mes 2 3 … n= 6 meses/12

i = 0,30 anual
Fecha focal
FT = F1 – F2 – F3 F = P ( 1 + in )
FT = 100.000 (1 + 0,30x6/12) - 20.000(1 + 0,30x5/12) - 30.000(1 + 0,30x3/12)
FT = $ 60.250
7- Colocamos $ 3.000.000 al 52% anual de interés simple. A los 4 meses la tasa baja a 36%
anual, con lo cual decidimos retirar $ 1.000.000 del capital. Determina el monto final que
podremos retirar 14 meses después de haber efectuado la colocación.
A tasa variable se suma in tantas veces como número de tasas hayas

Para hallar el monto final:
Los montos de depósitos se suman
Los montos que hubieran producido los retiros se restan
+ F1
P1 = 3.000.000 $ P2 = 1.000.000 - F2
F=?
Hoy n = 4 meses/12 n = 10 meses/12 14 meses
F = F1 - F2
F = P (1 + in) tasa constante
F = P (1 + in + in) tasa variable
F = 3.000.000 (1 + 0,52. 4/12 +0,36.10/12) – 1.000.000 (1 + 0,36.10/12)
F = 4.420.000 – 1.300.000
F = 3.120.000 $
8- Se coloca un capital por dos años. El primer año al 20% anual de interés simple y el
segundo año al 30% de interés simple. A los nueve meses se aporta una cantidad de dinero
igual a los intereses ganados hasta la fecha. Determina el capital inicial, si el monto final a los
dos años es de $ 425.625.
+ F1
P1 = ? P2 = I9 + F2 F = $ 425.625
Hoy n = 1 año 9 meses 12 n = 1 año 2 años

F = F1 + F2 F = P (1+ in + in)
425.625 = P1 (1 + 0,20.1+ 0,30.1) + P2 (1 + 0,20. 3/12 + 0,30.1)

425.625 = 1,5 P1 + 1,30 P2
Términos semejantes
425.625 = 1,5 P1 + 1, 35x 0,15 P1 Cálculos auxiliares

425.625 = 1,5 P1 + 0,2025 P1
425.625 = 1,7025 P1 I = P.i.n
P1 = $ 250.000
I = P1. 0,20.9/12
I9 = 0,15 P1 = P2
9- Se colocó un capital a interés simple durante dos años. El primer año al 24% anual y el
segundo año al 36% anual. A los 7 meses se aportó una cantidad de dinero igual a los
intereses ganados hasta esa fecha. El monto al final de los dos años es de G. 3.157.700.
Calcular el capital inicial.
R: G. 1.750.000
10- Se colocaron G. 5.000.000 a interés simple durante dos años. El primer año al 24% anual
y el segundo año al 30% anual. A los 15 meses se retiró una cantidad de dinero igual al 10%
del monto acumulado hasta los seis primeros meses. Calcular el monto constituido al final
de los dos años.
R: G. 7.014.000
11- Se invierten G. 6.000.000 al 14% de interés simple durante 3 años y 6 meses para pagar
una deuda que vence al final de ese mismo lapso. Cuando han transcurrido 18 meses la tasa
de interés disminuye a 11% anual. Calcular el depósito adicional que debe hacerse en el
momento en que bajó la tasa para cumplir con la obligación en el tiempo convenido.
R: G .295.082
Prof. Graciela de Bobadilla
INTERÉS COMPUESTO
SUPUESTO LÓGICO
Un capital P, invertido en un momento cualquiera, puede crecer durante intervalos iguales a una
tasa constante.
DEFINICIÓN
El interés compuesto es una operación financiera de capitalización
Período Capital Inicial ( P ) Intereses ( I ) Capital Final ( F )

1 P P.i P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i).i P ( 1 + i )2
3 P ( 1 + i )2 P ( 1 + i )2 . i P ( 1 + i )3
............
................ …..…......... ........................ ..................
n P ( 1 + i )n-1 P ( 1 + i )n-1. i P ( 1 + i )n
CARACTERÍSTICAS
El capital que va ganando intereses es variable en forma ascendente
Los intereses devengan intereses.
Los intereses son crecientes en cada periodo de capitalización, porque se acumulan al capital y
juntos generan nuevos intereses
Se aplica en cualquier tipo de operación, tanto a corto (casos especiales) como a largo plazo.
Interés simple
P = 10.000 F=?
10.000 10.000
Hoy 1 2 3 periodos
10.000x0,10
I1 = 1000 10.000x0,10
I2 = 1000 10.000x0,10
I3 = 1000
Monto = capital + interes
Monto = 13.000
F = P (1 + in)
F = 10.000 (1 + 0,10x3)
F= 13.000
Interés compuesto
i = 0,10 anual
P = 10.000 F=?
10.000 + 1.000 11.000 + 1100
Hoy 1 2 3 periodos
10.000x0,10
I1 = 1000 11.000x0,10
I2 = 1100 12.100x0,10
I3 = 1210
Monto = capital + interes
Monto = 12.100 + 1210
Monto = 13.310
F = P (1 + i)n
F = 10.000 (1,10)3
F= 13.310
NOTACIÓN Y FÓRMULAS
P = Valor Presente o Capital Inicial

F = Valor Futuro o Capital Final (Monto)
I = Intereses
i = Tasa de interés del periodo (en tanto por uno)
n = Número de periodos o tiempo de capitalización
m = Número de capitalizaciones en cada periodo que indica la tasa de interés
TASAS
CAPITALIZACIÓN PERIÓDICA CAPITALIZACIÓN SUB-

m = 1 (tácito) PERIÓDICA m>1
 Tasa de nominal de interés: i  Tasa proporcional de interès: i/m

 Tasa efectiva: i´  Tasa equivalente: ie
a) Tasa es del 10% anual
Para capitalizar se multiplica el capital por la tasa de interés en cada periodo de tiempo
INDICADO POR LA TASA
P = 10000
……. n años
Hoy 1 año (periodo de capitalización)
I= 10.000x0,10
b) Tasa es del 10% anual con capitalización semestral de intereses m=2
Para capitalizar se multiplica el capital por la tasa de interés en cada periodo de tiempo
INDICADO POR LA TASA
P = 10000
……. n años
Hoy 1 año (periodo de capitalización)
I= 10.000x0,10/2
500 I= 10.500x0,10/2
525
Periodo de capitalización: Intervalo de tiempo al final del cual se ganan los

Intereses y es indicado por la unidad de la tasa
Frecuencia de capitalización ( m ) : Número de capitalizaciones en cada periodo
Ejemplo:
¿Cuál es la frecuencia de capitalización si se realiza un depósito en un banco que paga:
a) i = 5% anual, con capitalización mensual m = 12
b) i = 8% trimestral con capitalización mensual m = 3
Hoy 1 trimestre
i = 8% anual con capitalización trimestral m=4
i = 8% trimestral
c) i = 6% semestral con capitalización semestral
I = P [ (1 + i)n – 1]
F=P+I
F = P ( 1 + i )n
VALOR FUTURO COMO FUNCION DEL TIEMPO
V. Futuro F = P(1 + i)n
I2
I1
P
1 2
COMPARACIÓN ENTRE EL INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO
F = P(1 + i)n
F = P(1 + in)
Tiempo
1año
TASAS

PERIÓDICA
 Tasa de nominal de interés: i  Tasa proporcional: i/m

EQUIVALENCIA DE TASAS
Dos tasas con equivalentes cuando capitalizadas de formas diferentes producen, sin
embargo, montos iguales.
Nominal: i Tasa que se declara en la

operación financiera
Proporcional o tasa nominal i

del periodo:im
im = =
frecuencia cap. m
TASA EFECTIVA
Es la tasa que capitalizada en forma periódica, produce el mismo monto que

capitalizada en forma sub periódica a la tasa proporcional.
Esta tasa efectiva es la tasa real de la operación, por tanto, se constituye en un
indicador de la mejor inversión entre varias alternativas.
i nm
P (1  i´ ) n  P (1  )
m
i
m
(1  i )  m (1  ) m
m
i
(1  i )  (1  ) m
m
m
 i 
i  1   - 1
 m
TASA EQUIVALENTE
Es la tasa que capitalizada en forma sub periódica, produce el mismo monto que
capitalizada en forma periódica a la tasa nominal.
P(1  i ) n  P(1  ie ) mn
m
(1  i )  m (1  ie ) m
m
(1  i )  (1  ie )
ie  m (1  i ) 1
-
TASAS

m=1 PERIÓDICA
m>1
 Tasa de nominal de interés: i  Tasa proporcional: i/m
F = P(1 + i)n F = P(1 + i/m)nm
F = P(1 + i´)n F = P(1 + ie)nm
Las tasas pueden relacionarse entre sí, con la aplicación del concepto del
PRINCIPIO DE EQUIDAD: dos tasas son equivalentes cuando capitalizadas
de formas diferentes, producen el mismo monto
Fórmulas para tasas variables
F = P(1 + i)n Tasa constante
Cuando la tasa es variable, en la fórmula se multiplica P por (1 + i)n tantas veces

como número de tasas haya
F = P(1 + i)n (1 + i)n(1 + i)n …
F = P (1 + in) (1 + in) …….
F = P (1 + in + in + in +….)
EJERCICIOS
1- ¿Cuál es el valor final de una inversión de G. 1.000.000 colocados durante un año al 36%
nominal anual, con capitalización mensual ?
P = 1.000.000 G. F=?
Hoy n = 1 año
i = 0,36 anual
m = 12 (capitalización mensual: 12 meses en el año)
F = P ( 1 + i/m )nm
F = 1.000.000 (1 + 0,36/12)1. 12
F= G. 1.425.760,89
2- Calcular el monto al final de 4 años de un capital de Gs.5.000.000 colocado a una tasa de

interés de 36 % nominal anual capitalizable mensualmente.
R: 20.661.259,39
TAREA
3- ¿Cuánto tiempo tardará una suma de dinero en quintuplicarse, si el interés a que está invertida
es el 6% nominal anual compuesto, capitalizada cada cuatro meses?
R: 27,09 años
TAREA
4- Una persona pide prestada la cantidad de $800. Cinco años después devuelve $1.020.
Determina la tasa de interés nominal anual que se le aplicó, si el interés es:
a) Simple
b) Capitalizado anualmente
c) Capitalizado trimestralmente
d) Compuesto mensualmente
R: a) 5,5%, b) 4,979%, c) 4,889%, d) 4,869%
TAREA
5- Usted compra una póliza de vida con un valor de $25.000 y paga por ella una prima única de
$15.000. Si usted no se muere antes, la compañía le pagará dentro de 20 años la cantidad de
$25.000. ¿A qué tasa de interés nominal anual compuesto, capitalizable semestralmente, debe
invertir la empresa aseguradora su capital, para realizar una utilidad de $2.000 en la póliza, si los
gastos que ésta le ocasiona son de $500?.
PLAZA FINANCIERA
Bancos, financ., coop. Empresas o compañías de seguros
Operaciones ciertas Operaciones aleatorias
Asegurado Asegurador
$ 15.000 $ 25000
n = 20 años
Hoy
el asegurado debe vivir
P = $ 15.000 F = $ 27.500
Hoy n = 20 años
i = ? anual
m = 2 (capitalización semestral: 2 semestres en el año)
La compañía requiere de: $25.000 para pago al asegurado

$ 2.000 para utilidad en la póliza
$ 500 para gastos
Total $27.500 Monto a los 20 años
F = P ( 1 + i/m )nm
27.500 = 15.000 (1 + i/2)20. 2

27.500 = (1 + i/2)40
15.000
(1 + i/2)40 = 1,833333
40 𝑖
√(1 + )40 = 40√1,833333
2
1 + i/2 = 1,015268
i/2 = 1,015268 - 1
i = 0,030537 anual
INTERÉS SIMPLE INTERÉS COMPUESTO
1. Capital constante 1. Capital creciente

2. Intereses iguales 2. Intereses cada vez mayores
3. A corto plazo 3. A corto o largo
4. Capitalización periódica 4.Capitalización periódica m = 1 (tácito)
i = tasa de interés i = tasa nominal de interés
i´= tasa efectiva de interés (mejor inversión)
Capitalización subperiódica m >1
i/m = tasa proporcional de interés
ie = tasa equivalente de interés
6- ¿Cuál es la tasa efectiva de la operación, si colocamos G. 1.000.000 al 24% nominal anual,

capitalizable trimestralmente durante dos años?
La tasa efectiva ( i’ ) es la tasa anual de interés compuesto que produce el mismo valor futuro o
monto que si se hubiera colocado al 24% nominal anual, con capitalización trimestral. Por eso,
i = 0,24 anual i´ = ? anual

m=4
Tasa proporcional Tasa efectiva
P(1 + i/m) nm = P(1 + i´)n
Simplificando P y n en la igualdad
(1 + 0,24/4)4 = 1 + i´
1, 262476 = 1 + i´
i´ = 0,2625 anual
7- Hallar la tasa nominal anual capitalizable cuatrimestralmente, que es equivalente a 60%

nominal anual capitalizable mensualmente.
Las tasas se relacionan por el principio de equivalencia: “Dos tasas son equivalentes cuando
capitalizadas de formas diferentes producen el mismo monto”
i = ? anual i = 0,60 anual

m=3 m = 12
Tasa proporcional Tasa proporcional
P(1 + i/m) nm = P(1 + i/m) nm
(1 + i/3)3 = (1 + 0,60/12)12
(1 + i/3)3 = 1,795856
3 𝑖 3
√(1 + )3 = √1,795856
3
1 + i/3 = 1,215506
i/3 = 1,215506 – 1
i = 0,6465 anual
8- Calcular la tasa nominal anual con capitalización trimestral, que es equivalente a una tasa de
36% nominal anual con capitalización mensual.
R: 37,09
TAREA
9- Hallar la tasa efectiva anual, equivalente a 48% nominal anual capitalizable mensualmente.
TAREA
m = 12
P(1 + i/m) nm = P(1 + i´)n
(1 + 0,48/12)12 = 1 + i´
1, 601032 = 1 + i´
i´ = 0,6010 anual
10- ¿Cuál de las alternativas es más rentable para un inversionista?:
a) Invertir en certificados de ahorro que abona una tasa efectiva del 24,75% anual
b) Invertir en una caja de ahorro que abona una tasa nominal del 22% anual, con
capitalización mensual de intereses.
a) Certificados de ahorro
i´ = 0,2475 anual
b) Caja de ahorro

m = 12
P(1 + i/m) nm = P(1 + i´)n
(1 + 0,22/12)12 = 1 + i´
1, 243596 = 1 + i´
i´ = 0,2435 anual x 100 = 24,35% anual
R: La alternativa a) es más rentable, porque la tasa efectiva es mayor
11- ¿Qué conviene más?, invertir en una sociedad maderera que garantiza duplicar el capital
invertido cada 10 años, o depositar en una cuenta de ahorros que ofrece una tasa de interés del
6% anual capitalizable trimestralmente.
a) Sociedad maderera
P= F = 2P
Hoy n = 10 años
i´ = ? anual
F = P(1 + i´) n
2P = P(1 + i´)10 Simplificando P en la igualdad
(1 + i´)10 = 2
i´ = 0,071773 anual
b) Cuenta de ahorros

m=4
P(1 + i/m) nm = P(1 + i´)n
(1 + 0,06/4)4 = 1 + i´
1, 061363 = 1 + i´
i´ = 0,061363 anual
R: Conviene invertir en la sociedad maderera, porque la tasa efectiva es mayor
12- ¿Qué banco es aconsejable para depositar dinero en caja de ahorro?
El banco A ofrece una tasa del 7% anual con capitalización trimestral.

El banco B ofrece una tasa del 7,25% anual con capitalización semestral
TAREA
a) Banco A

m=4
P(1 + i/m) nm = P(1 + i´)n
(1 + 0,07/4)4 = 1 + i´
1, 071859 = 1 + i´
i´ = 0,071859 anual
b) Banco B

m=2
P(1 + i/m) nm = P(1 + i´)n
(1 + 0,0725/2)2 = 1 + i´
1, 073814 = 1 + i´
i´ = 0,073814 anual
R: El banco B, porque paga una mayor tasa efectiva
13- Un prestamista desea ganar una tasa de interés efectiva del 8% anual sobre un préstamo, con
intereses capitalizables trimestralmente. Hallar la tasa nominal anual que debe cobrar.
i´ = 0,08 anual i = ? anual

m=4
Tasa efectiva Tasa proporcional
P(1 + i´) n = P(1 + i/m) nm Simplificamos P y n
1,019426 - 1 = i/4
i = 0,019426 x 4
i = 0,0777 anual
14- Un banco de plaza abona una tasa de interés nominal del 24% anual con capitalización y
pago anual de intereses por depósitos a un año de plazo. Si un inversor dispone de un capital de $
300.000 y, acuerda con el Banco que los intereses le paguen a fin de mes, en vez de
anualmente, ¿cuál es el importe mensual de los intereses ?
BANCO
I=
P
Hoy i = 0,24 anual n= 1 año
INVERSOR
P = 300.000 $ I=?
Hoy n = 1 mes
i = mensual
Calcular una tasa mensual equivalente a la tasa del 24% anual
I = Pien Cálculo auxiliar
i = 0,24 anual ie = ? mensual

m = 12
Tasa nominal Tasa equivalente
P (1 +i)n = P (1 +ie)nm
1,24 = (1 +ie)12
1,018087 = 1 + ie
ie = 0,018087 mensual
I = 300.000x0,018087x1
I = $ 5426,27
Desde acá, en general:
Sincronización entre tasa y tiempo

Para calcular el monto final: monto de depósitos se suman y monto de retiros se restan
Para capitalizar a tasas variables, se multiplica en la fórmula P por (1 + i) n tantas veces
como número de tasas haya
15- Un inversionista coloca su capital a una tasa de 20% nominal anual, capitalizado
trimestralmente, durante 15 años. El total de intereses devengados entre final del año 6 y finales
del primer trimestre del año 9 es $ 177.808,86. Determina el capital acumulado al final de los 15
años.
P= ? F= ?
Hoy n = 15 años
i = 0,20 anual
m=4
F = P ( 1 + i/m )nm
F = P (1 + 0,20/4)15. 4 No se puede resolver porque tiene dos incógnitas
Entonces se consideran los datos adicionales
I = $ 177.808,86 n = 9 años
P= P6 = ? F= ?
Hoy 6 7 8 9 n = 15 años
n = 9 trimestres/4
i = 0,20 anual
m=4
a) Cálculo de P6
I = P [(1 + i/m) nm - 1]
177.808,86 = P6 [(1 + 0,20/4)9/4. 4 - 1]
177.808,86 = P6 [(1,05)9 - 1]
P6 = $ 322.510
b) Cálculo de F
F = 322.510 (1 + 0,20/4)9. 4
F = $ 1.867.918,6
16- ¿Cuál será el monto final acumulado en una cuenta, que paga el 29% anual compuesto
capitalizado mensualmente, si usted realiza depósitos anuales de G. 100.000 al final de cada uno
de los próximos tres años, abriendo su cuenta con la misma cantidad hoy?.
R: G. 646.793,10
TAREA
17- Había colocado $ 50.000 con la intención de retirar el monto luego de 20 meses, efectuando
la operación al 5% mensual. Luego de 8 meses retiré $ 20.000, monto que pude recién reintegrar
5 meses más adelante. ¿A qué tasa debí efectuar esta última reinversión, para llegar en la fecha
fijada, al mismo monto que hubiera reunido sin el retiro?.
TAREA
A tasa constante (monto de la operación inicial: sin cambio)
P = G. 50.000 F= ?
Hoy n = 20 meses
i = 0,05 mensual
F = P ( 1 + i )n
F = 50.000 (1,05)20.
F = G. 132664,88
Con retiros y a tasa variable

i = ? mensual
P1 = G. 50.000 P2 = G. 20.000 P3 = G. 20.000

F = G. 37.473.796,5
Hoy 8 13 20 meses
i = 0,05 mensual
Condición: F = F1 - F2 + F3
35.917,12 = 20.000 (1 + i)7
i = 1,087237 - 1
i = 0,087237 mensual
18- Un capital de $ 10.000 se acumula durante 30 años. La tasa de interés durante los primeros
10 años es del 5% anual, durante los 10 años siguientes, el 6% anual y los últimos 10 años del
7% anual. ¿Qué capital tendrá al finalizar el tiempo?
Con tasa variable
P = $ 10.000 F= ?
Hoy n = 10 años n = 10 años n = 10 años n = 30 años

i = 0,05 anual i = 0,06 anual i = 0,07 anual
F = P(1 + i)n (1 + i)n(1 + i)n
F = 10.000 (1,05)10 (1,06)10(1,07)10

F = $ 57.383,8
19- Un capital de G. 3.000.000 se coloca al 24% nominal anual con capitalización trimestral
durante 5 años. Al finalizar el segundo año, la tasa de interés se aumenta a 30% nominal anual
con capitalización mensual. Calcular el monto al final de los 5 años.
Con tasa variable
P = $ 3.000.000 F= ?
Hoy n = 2 años n = 3 años n = 5 años

m=4 m = 12
F = P(1 + i/m) nm (1 + i/m) nm
F = 3.000.000 (1 + 0,24/4)2.4 (1 + 0,30/12)3.12
F = 3.000.000 (1,06)8 (1,025)36
F = $ 11.631.275,19
20- Se coloca una cantidad de dinero así: durante 9 meses a 20% anual capitalizado
semestralmente, por los siguientes cuatro meses a 30% anual capitalizado mensualmente, por 8
meses más a una tasa de 27% anual capitalizado cuatrimestralmente y, finalmente, por 15 meses
más a una tasa de 24% anual capitalizado trimestralmente. El monto al término de la operación
fue de G. 4.049.457,14. Determina el capital inicial y la tasa efectiva anual de la operación.
TAREA
a) Monto con tasa variable
P= ? F = G. 4.049.457,14
Hoy n = 9 meses/12 n = 4/12 meses n = 8/12 meses n = 15/12 meses n = 36 meses

i = 0,20 anual i = 0,30 anual i = 0,27 anual i = 0,24 anual
m=2 m = 12 m=3 m=4
F = P (1 + i/m) nm (1 + i/m)nm(1 + i/m) nm(1 + i/m) nm
4.049.457,14 = P (1 + 0,20/2)9/12 . 2 (1 + 0,30/12)10/12 .12(1 + 0,27/3)8/12 .3 (1 + 0,24/4)15/12. 4

P = G. 2.000.000
b) Tasa efectiva
F = P (1 + i´)n
2.000.000 (1 + i´)3 = 4.049.457,14

i´ = 0,2651 anual
21- Una empresa realiza las siguientes inversiones en una entidad financiera con el objeto de
formar un capital: hoy deposita $ 35.000; al fin del sexto mes deposita $ 22.000; a fin del noveno
mes deposita $ 30.000 y a fin del duodécimo mes deposita $ 10.000. Tasas de interés anual con
capitalización mensual de intereses: 12% durante los primeros seis meses y 18% durante los
últimos seis meses. Hallar el capital formado al fin del duodécimo mes.
+ F3
+ F2
+ F1
P1 =$35.000 P2 = $22.000 P3 = $30.000 $10.000 F = ?
Hoy n = 6 meses/12 6 meses 9 meses n = 6 meses/12 n = 12 meses

m = 12 m = 12
F = F1 + F2 + F3 + 10.000
F = P (1 + i/m) nm (1 + i/m)nm ; F = P (1 + i/m) nm
F = 35.000 (1 + 0,12/12)6/12. 12 (1 + 0,18/12)6/12. 12 + 22.000 (1 + 0,18/12)6/12. 12 +

30.000 (1 + 0,18/12)3/12. 12 + 10.000
F = 35.000 (1,01)6 (1,015)6 + 22.000 (1,015)6 + 30.000 (1,015)3 + 10.000
F = 40.625 + 24.055,75 + 31.370,35 + 10.000
F = $ 106.051,10
22- Determinar el monto que se dispondrá a fin del duodécimo mes por los siguientes depósitos:
a) hoy $ 20.000 b) a fin del quinto mes $ 30.000 c) a fin del décimo mes $ 40.000. Tasas
anuales de interés con capitalización mensual de intereses: 6% durante los primeros cuatro
meses, 9% durante los siguientes cuatro meses y 12% durante los últimos cuatro meses.
TAREA R: $ 94.605,41
23- Se coloca una suma de dinero en las siguientes condiciones: durante 5 años al 6% anual con
capitalización semestral, durante los siguientes 5 años a una tasa del 6% semestral capitalizado
bimestralmente y durante los 5 años siguientes al 3% mensual capitalizado mensualmente. A los
5 años, a contar de hoy, se produjo un retiro de G. 15.000.000. Sabiendo que el capital al final de
la operación es de G. 25.800.000, calcula el capital inicial.
+ F1
- F2
P1 = ? P2 = G. 15.000.000 F = G. 25.800.000
Hoy n = 5 años n = 5 años.2 n = 5 años.12 n = 15 años

n = 10 semestres n = 60 meses
i = 0,06 anual i = 0,06 semestral i = 0,03 mensual
m=2 m=3 m = tácito (porque es 1) NO SE ESCRIBE
F = F1 – F2
F = P (1 + i/m) nm (1 + i/m)nm(1 + i)n
25.800.000 = P1 (1 + 0,06/2)5. 2 (1 + 0,06/3)10 .3(1 + 0,03)60 -

15.000.000 (1 + 0,06/3)10 .3(1 + 0,03)60
25.800.000 = 14,342038P1 - 160.077.353

14,342038 P1 = 185.877.353
P1 = G. 12.960.316,59
24- Se desea constituir un fondo de G. 35.000.000 dentro de 18 meses. El banco abona el 6%

anual, con capitalización trimestral durante los primeros 12 meses y, el 6% semestral con
capitalización mensual durante los 6 últimos meses. Para dicho fin, se deposita hoy G. 3.000.000
y dos depósitos iguales al fin del sexto mes y al fin del duodécimo mes. ¿Qué valor tendrá cada
uno de estos depósitos?
TAREA
P1 = G. 3.000.000 P2 = ? P2 = F = G. 35.000.000
Hoy n = 18 meses
n = 12 meses/ 12 n = 6 meses/6
i = 0,06 anual i = 0,06 semestral
m=4 m=6
F = F1 + F2 + F3
F = P (1 + i/m) nm (1 + i/m)nm
35.000.000 = 3.000.000 (1 + 0,06/4)12/12. 4 (1 + 0,06/6)1 .6 +

P2(1 + 0,06/4)6/12. 4 (1 + 0,06/6)1 .6 + P2 (1 + 0,06/6)1 .6
35.000.000 = 3.379.976,38 + 1,093604P2 + 1,0615201P2
2,155124 P1 = 31.620.023,62
P1 = G. 14.672.020,55
25- Calcular el capital reunido al cabo de 12 meses mediante las siguientes operaciones: a) hoy
se deposita $ 30.000 ; b) a fin del cuarto mes se deposita $ 40.000 ; c) a fin del octavo mes se
retira $ 10.000 ; y d) a fin del duodécimo mes se deposita $ 20.000 . Tasas anuales de interés
con capitalización mensual de intereses: 12% durante los primeros 4 meses; 18% durante los
siguientes 4 meses y 24% durante los últimos 4 meses.
R: 90.994,90 $
TAREA
26- En una institución financiera se colocan G. 100.000 al 30% nominal anual con
capitalización mensual durante 20 años. Al finalizar los años 5 y 10 se retiraron G. 200.000 y G.
500.000, respectivamente. Si la tasa de interés disminuye a 18 % nominal anual capitalizado
trimestralmente, a partir de finales del séptimo año, determina la cantidad adicional que se debe
depositar a principios del año 15, para compensar los retiros y la disminución de la tasa de
interés y, lograr reunir la misma cantidad que se hubiese obtenido de no producirse ningún
cambio.
A tasa constante (monto de la operación inicial: sin cambio)
P = G. 100.000 F= ?
Hoy n = 20 años
i = 0,30 anual
m = 12
F = P ( 1 + i/m )nm
F = 100.000 (1 + 0,30/12)20. 12
F = G. 37.473.796,5
Con retiros y a tasa variable
P1 = G.100.000 P2 = G. 200.000 P3 = G. 500.000 P4 = ?

x F = G. 37.473.796,5
Hoy 5 7 10 14 15 20 años
n = 7 años n = 13 años
m = 12 m=4
Condición: F = F1 - F2 - F3 + F4
F = P (1 + i/m) nm (1 + i/m)nm
37.473.796,5 = 100.000 (1 + 0,30/12)7.12 (1 + 0,18/4)13. 4 -

200.000 (1 + 0,30/12)2.12 (1 + 0,18/4)13. 4 -
500.000 (1 + 0,18/4)10. 4 + P4 (1 + 0,18/4)6. 4
37.473.796,5 = 7.849.677,17 – 3.568.205,58 – 2.908.182,26 + 2,876013 P4

36.100.507,17 = 2,876013 P4
P4 = G. 12.552.275,38
27- Se invierten G. 100.000 a una determinada tasa nominal anual capitalizada semestralmente,
para que al transcurrir 12 años , se obtenga como capital final el monto de G.1.517.862,89. Si al
final de cada 3 años, a lo largo de toda la operación financiera, la tasa nominal anual se reduce en
2%, determina las cantidades adicionales iguales a ser colocadas en los años 5 y 9, para seguir
disponiendo del mismo capital final.
A tasa constante
P = G. 100.000 F = G. 1.517.862,89
Hoy n = 12 años
i = ? anual
m=2
F = P(1 + i)n
1.517.862,89 = 100.000 ( 1+ i/2)24
1,12 – 1 = i/2
0,12 x 2 = i
i = 0,24 anual
A tasa variable
P1 = G.100.000 x=? x F = G. 1.517.862,89
Hoy n = 3 años n = 3 años n = 3 años n = 3 años

i = 0,24 anual i = 0,22 anual i = 0,20 anual i = 0,18 anual
m=2 m=2 m=2 m=2
F = F1 + F2 + F3
F = P (1 + i/m) nm (1 + i/m)nm(1 + i/m) nm(1 + i/m) nm
1.517.862,89 = 100.000 (1 + 0,24/2)3. 2 (1 + 0,22/2)3.2 (1 + 0,20/2)3.2 (1 + 0,18/2)3.2 +

x (1 + 0,22/2)1.2(1 + 0,20/2)3.2 (1 + 0,18/2)3.2 + x (1 + 0,18/2)3.2
1.517.862,89 = 1.096.885,025 + 3,660674 x + 1,677100 x
420.977,86 = 5,337774 x
x = G. 78.867,68
Matemática Financiera. Economía Prof. Graciela de Bobadilla
UNIDAD III
DESCUENTO
Estudio del capital capitalización: interés; tasa de interés
actualización: descuento; tasa de descuento
Es la deducción que se efectúa sobre un documento pagado antes de su vencimiento.
El descuento es la disminución que experimenta un capital cuando se anticipa su

disponibilidad.
En otras palabras, es una operación financiera que consiste en calcular la diferencia entre el
valor actual y el valor futuro de una cantidad.
TIPOS DE DESCUENTO
Comercial d no es igual i
Simple
Descuento Racional d es igual i, se le llama i
Interés
Compuesto d es igual i, se le llama i
Inversor
I=
P F=
Hoy i = tasa de interés n= periodo de capitaliz.
Deudor
D = descuento
V=valor actual o efectivo N = valor nominal
Hoy i = tasa de descuento

n= tiempo de anticipo de pago
NOMENCLATURA
V = Valor actual P
N = Valor nominal F
D = Descuento I
n = tiempo o periodo de capitalización n= tiempo de vencimiento del documento
n= tiempo de anticipo de pago
D=N-V
D = Descuento
N = Valor
futuro o
nominal
V = Valor
actual
0 n
V. Actual=V V. nominal=N
Racional o  Se calcula sobre el

matemático valor actual
 Coincide con el
interés simple
Bancario o
comercial
 Se calcula sobre el
valor nominal
 No es reversible
DESCUENTO COMERCIAL
V. Presente
D  N -V
D  Ndn
N
V  N (1 - dn)
Descuento
n Tiempo
RELACIÓN ENTRE TASA DE DESCUENTO Y TASA DE INTERÉS
d= Tasa de descuento comercial del periodo

i= Tasa de interés del periodo
Donde: F = N y P = V; entonces
F = P (1+ in)
N = V (1 + in), despejando V = N / (1 + in)
Luego:
N 1
V= = N (1 - dn) ⇒ = (1 - dn)
1 + in 1 + in
1 = (1 - dn)(1 + in ) ⇒1 = 1 + in - dn - idn 2
d
in (1 - dn) = dn ⇒i =
1 - dn
TASA DE DESCUENTO Y TASA DE INTERÉS
d= Tasa de descuento comercial

i= Tasa de interés
d
i=
1 dn
Tasa de
Interés i
d=
i 1 + in
Tiempo
1/d
DESCUENTO RACIONAL
Valor Presente
D = Vin
D = N -V
N
N
V=
Descuento
1 + in
Nin
D=
1 + in
n Tiempo
N  1  in - 1  Nin
D  N -V  N -  N 
1  in  1  in  1  in
El descuento es el INTERÉS que se deduce del valor nominal por anticipo de pago
D = N -V
a. El descuento simple es el interés simple que se deduce del valor nominal del
documento
a.1 Descuento comercial o bancario: es el interés simple que se calcula sobre el valor
nominal del documento
I = Pin como d no es igual a i
D = Ndn
V = N(1 - dn)
a.2 Descuento racional o matemático: es el interés simple que se calcula sobre el valor
actual del documento
I = Pin como d es igual a i
D = Vin
𝐍𝐢𝐧
D=
( 𝟏+𝐢𝐧)
F = P (1 + in)
N = V (1 + in)
𝐍
V=
(𝟏+𝐢𝐧)
b. El descuento compuesto es el interés compuesto que se deduce del valor nominal

del documento
DESCUENTO COMPUESTO
Periodo Valor Nominal Descuento Valor actual

1 N N.d N – N.d = N(1 – d)
2 N(1 – d) N(1 – d)d N(1 – d) – N(1 – d)d= N(1 – d)2
3 N(1 – d)2 N(1 – d)2d N(1 – d)2 – N(1 – d)2d = N(1 – d)3
........ .................... ........................ ..................................................
N N(1 – d)n-1 N(1 – d)n-1d N(1 – d)n-1 – N(1 –d)n-1d = N(1 – d)n
Haciendo: V = 1 ; n = 1 resulta: 1 = (1 + i) (1 – d) d = i/ 1 + i
V= N , V= N
(1 + i)n (1 + i/m) nm
Vencimiento Medio: La suma de los valores nominales de los documentos que son
reemplazados es igual al valor nominal del documento que los reemplaza.
Si el descuento es comercial: n = N1n1 + N2 n2 + ................ + Nn nn

(1 + i) n
EJERCICIOS
I) DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO
1- Una empresa descuenta hoy en un banco un pagaré y recibe por eso la suma de G.
166.666,67. Si la tasa de descuento comercial es de 60% anual y el vencimiento es dentro de
cuatro meses, ¿cuál es el valor nominal de la deuda?
V = G. 166.666,67 N=?
Hoy n = 4 meses/12
d = 0,60 anual
V = N (1 – d.n)
N= V = 166.666,67
1 – dn 1 – 0,6. 4/12
N = G. 208.333,34
2- Una empresa descuenta hoy un documento a descuento comercial, por el cual recibe G.
879.121. Si la tasa de descuento es de 55% anual y el valor nominal es de G. 1.000.000, ¿cuánto
tiempo falta para el vencimiento de la obligación?
V = G. 879.121 N = G. 1.000.000
Hoy n = ? días/365
d = 0,55 anual
V = N (1 – d.n)
879.121 = 1.000.000 (1 – 0,55 x n/365)
0,879121 = 1 – 0,00150684932 n
n = 80 días
Otra solución: por el concepto de descuento n = ? años
D=N-V
D = 1.000.000 - 879.121 = G. 120.879
D = N.d.n
120.879 = 1.000.000 x 0,55x n
n = 0,2198 años x 365
n = 80 días
3- ¿Cuántos días antes de su vencimiento se descontó un documento de valor nominal $

1.300, si la tasa de descuento es del 35% anual y el importe neto recibido fue de $. 1.154,04?
R: n = 117 días
4- ¿Cuál es el valor actual de un documento de crédito, cuatro meses antes de su vencimiento, si

su valor nominal es de G. 2.000.000 y, se descuenta comercialmente a una tasa de descuento del
39% anual?
R: G. 1.740.000
5- ¿Cuál es el valor nominal de un pagaré que se descuenta por G. 650.000, cinco meses antes
de su vencimiento, en un banco que aplica una tasa de 48% anual de descuento comercial?
R: G. 812.500
6- Calcular el valor neto recibido por descontar comercialmente un pagaré de $ 5.000, con
vencimiento a 120 días, si el banco cobra una tasa de descuento del 12% anual, una comisión de
$ 5 y el 1,7% en concepto de impuesto sobre el pagaré.
a) Valor actual del documento
V=? N = G. 5.000
Hoy n = 120 días/365

d = 0,12 anual
V= N (1 – d. n)
V = 5.000 (1 – 0,12 x 120/365)
V= $ 4.802,70
b) Valor Neto Recibido
Valor actual doc. 4.802,70 $

Comisión (5) $
Imp. (1,7% s/ 5.000) (85) $
Neto Recibido 4.712,70 $
7- Una compañía desea obtener hoy un préstamo de G. 1.000.000, y firmar por él un pagaré con
vencimiento a 6 meses. Para ello, se dirige a dos bancos de los cuales recibe las siguientes
proposiciones:
Banco A: Tasa de descuento comercial del 10 % anual, más una comisión del 5% sobre los
primeros G. 500.000, y el 1% sobre el resto del valor nominal.
Banco B: Tasa de descuento comercial del 9% anual, más una comisión del 7% sobre los
primeros G. 500.000, y ½ % sobre el resto del valor nominal.
¿Cuál es el banco que más le conviene a la compañía?
8- Un banco carga el 6 % de interés simple por adelantado en un préstamo a corto plazo.

Determina la cantidad recibida por una persona que solicita G. 1.500.000, a 60 días y a la tasa
de interés anual.
a) Cantidad recibida
V= ? N = G. 1.500.000
d = 0,06 anual
V= N (1 – d.n)
V = 1.500.000 (1 – 0,06 x 60/365)

V= G 1.485.205,47
b) Tasa de interés
P = $ 1.485.205,47 F= 1.500.000
i = ? anual
F= P (1 + i.n)
1.500.000 = 1.485.205,47 (1 + i x 60/365)
1.500.000 = 1 + 60/365 i
1.485.205
1,009961 -1 = 60/365 i
i = 0,060597 anual
Otra solución: por relación entre tasas
i= d
1 – d.n
i = 0,06
1- 0,06x60/365
i = 0,060597 anual
9- Una deuda tiene hoy un valor de $ 10.000 y vence dentro de seis meses al 10% de interés
simple anual. Un comprador compra la deuda con un descuento comercial del 12% anual, 3
meses antes de su vencimiento. ¿Cuánto paga por ella ?
a)
P = $ 10.000 F=?
Hoy n = 6 meses/12
i = 0,10 anual
b)
V = $ 10.000 V= ? N = 10.500 $
Hoy n = 3 meses/12 6 meses

d = 0,12 anual
a) Cálculo del monto a interés simple
F = P(1+ i.n)
F = 10.000 (1+0,10 x 6/12)

F= $ 10.500
b) Cálculo del valor actual con descuento comercial
V= N (1- d. n)
V= 10.500 (1 - 0,12 x 3/12)

V= $ 10.185
10- En $ 4.200 me descuentan hoy un documento con valor nominal de $ 5.000, el cual había
sido firmado hace dos meses, por un préstamo de $ 4.000.
a- ¿Cuál es la fecha de vencimiento, si los intereses que se cargaron

fueron del 30% simple anual?.
b- ¿Cuál es la tasa de descuento comercial?
a)
P = $ 4.000 F= $ 5.000
2 meses Hoy n = ? meses/12

i = 0,30 anual
b)
V = $ 4.200 N = $ 5.000
2 meses Hoy 10 meses

n = 8 meses/12
d = ? anual
a) Cálculo del tiempo a interés simple
F = P (1+ i.n)
5.000 = 4.000 (1+ 0,30 x n/12)

5.000 = 1+ 0,30 x n/12
4.000
1,25 – 1 = 0,30 x n/12
n = 10 meses
b) Cálculo de la tasa de descuento
V = N (1 - d.n)
4.200 = 5.000 (1 – d x 8/12)

4.200 = 1 – d x 8/12
5.000
0,84 – 1 = - 8/12 d
-0,16 = - 8/12
d= 0,24 anual
11- A una persona se le vence hoy un pagaré por G. 1.200.000. Dentro de 30 días se le vence
otro pagaré por G.1.000.000. Sesenta días después del vencimiento del primer pagaré, conviene
pagar a su acreedor G. 1.500.000 y recoger los dos pagarés firmados reemplazándolos por uno
solo a 90 días, contados a partir de ese momento, Si la tasa de interés simple acordada es de 9 %
mensual, determina el pago convenido usando como fecha focal el momento del acuerdo.
F1 F1 + F2 = deuda vencida
F2
P1 = G. 1.200.000 P2 = G. 1.000.000
Hoy 30 días/30 60 días/30

i = 0,09 mensual
P1 = G. 1.500.000 P2 F=?
Fecha focal i = 0,09 mensual 90 días/30
1.500.000 + F = convenio de cancelación

a) F1 + F2 = deuda vencida
F = P (1+ i.n)
1.200.000 (1 + 0,09x60/30) + 1.000.000 (1 + 0,09x30/30) = Deuda vencida
Deuda vencida = G. 2.506.000
B) 1.500.000 + F = convenio de cancelación
F = P (1+ i.n) ; P= F
1+ i.n
F
12.506.000 = 1.500.000 + 90
1+0,09 .30
F
1.416.000 + 1.090.000 – 1.500.000 = 90
1+0,09 .30
F
1.006.000 = 90
1+0,09 .30
F = G. 1.277.620
12- Una empresa que vende electrodomésticos ofrece planes de financiación hasta 3 meses de
plazo. Los documentos provenientes de la financiación a clientes son descontados
inmediatamente en bancos de plaza, que cobran una tasa de descuento del 24% anual. El 31 de
agosto vende un televisor, cuyo precio de contado es $ 1.800, a 3 meses de plazo y cuyos
vencimientos son los siguientes: 30/09, 31/10 y 30/11. Se pide calcular: a) el valor nominal igual
de los documentos b) calcular y demostrar el descuento realizado por el banco y c) el valor neto
percibido por la empresa. Considere el descuento comercial.
V = $ 1.800 N N N
31/08 30/09 31/10 30/11

Hoy d = 0,24 anual
a) Valor nominal
1800 = V1 + V2 + V3
V = N (1 - d.n)
1.800 = N (1 – 0,24 x 30 ) + N (1 – 0,24 x 61 ) + N (1 – 0,24 x 91 )

365 365 365
1.800 = 0,98027 N + 0,95989 N + 0,94016 N

1.800 = 2,88032 N
N = $ 624,93
b) Descuento practicado
D = N.d.n
D1 = 624,93 x 0,24 x 30 = $ 12,33

365
D2 = 624,93 x 0,24 x 61 = $ 25,07
365
D3 = 624,93 x 0,24 x 91 = $ 37,31
365
Total Descuento = $ 74,71
c) Valor Neto percibido por la empresa
Valor neto = 3 x 624,93 – 74,71 = $ 1.800
Hasta acá
13- El banco M descuenta a un cliente, al 60% anual, un pagaré con valor nominal de G.
2.500.000 que vence a 60 días. Ese mismo día, el banco M descuenta el mismo documento en el
banco H, al 53% anual. ¿Cuál fue la utilidad del banco M, si ambos descuentos son comerciales?
a) Banco M y cliente
V= ? N = G. 2.500.000
d = 0,60 anual
V= N (1 – d.n)
V = 2.500.000 (1 – 0,60x 60/365)

V = G. 2.253.424,65
b) Banco M y Banco H
V= ? N = G. 2.500.000
d = 0,53 anual
V = 2.500.000 (1 – 0,53x 60/365)

V = G. 2.282.191,78
Banco M invirtió G. 2.253.424,65 y recuperó la inversión el mismo día, por un valor de

2.282.191,78
Ganancia del Banco M = 2.282.191,78 - 2.253.424,65 = G. 28.671,13
de
14- Un banco A descuenta un pagaré por G. 8.000.000, al 10% anual de descuento comercial, 90
días antes de su vencimiento. Quince días después, el banco A lo redescuenta en otro banco, el
banco B, a una tasa de 9% anual, con descuento comercial. Calcular la utilidad del banco A.
a) Banco A y cliente
V = G. 8.000.000 N=
d = 0,10 anual
V= N (1 – d.n)
8.000.000 = N (1 – 0,10x 90/365)

N = G. 8.202.247,17
b) Banco A y Banco B
V= ? N = G. 8.202.247,17
Hoy 15 días 90 días

n = 75 días/365
d = 0,09 anual
V = 8.202.247,17 (1 – 0,09x 75/365)

V = G.8.050.561,79
Utilidad del Banco A = 8.050.561,79 – 8.000.000 = G. 50.561,79
15- Se tiene un documento de crédito cuyo valor actual es de G. 180.000, con vencimiento a 90
días, que gana intereses simples al 42% anual. A los 15 días es descontado comercialmente al
38% anual, en el banco A. Un mes más tarde, es redescontado comercialmente en el banco B, al
39% anual. Calcular la tasa anual de interés simple que gana el banco A, y la tasa anual de
interés simple que gana el banco B.
a) Portador (inversor)
P = G. 180.000 F=?
i = 0,42 anual
F= P (1 + i.n)
F = 180.000 (1 + 0,42x 90/365)

F = G. 198.641
b) Portador y Banco A N= 198.641
V= ?
Hoy 15 días 90 días

n = 75 días/365
V = N (1 – dn) d = 0,38 anual

V = 198.641 (1 – 0,38x 75/365)
V = G. 183.130,67
c) Banco A y Banco B N = 198.641
V= ?
Hoy 15 días 45 días B 90 días

A n = 45 días/365
Hoy Futuro
d = 0,39 anual
V = 198.641 (1 – 0,39x 45/365) Hoy Futuro
V = G. 189.089,90
d) Tasa del Banco A
P = G. 183.130,67 F = G. 189.089,90
Hoy 15 días 45 días n = 90 días

i = ? anual
n = 30 días/365
F= P (1 + i.n)
189.089,90 = 183.130,67 (1 + i x 30/365)
189.089,90 = 1 + 30/365 i
183.130,67
1,032540 -1 = 30/365 i
i = 0,395913 anual
e) Tasa del Banco B
P = G. 189.089,90 F = G. 198.641
Hoy 15 días 45 días n = 90 días

i = ? anual
n = 45 días/365
F= P (1 + i.n)
198.641 = 189.089,90 (1 + i x 45/365)
198.641 = 1 + 45/365 i
189.089,90
1,050510 -1 = 45/365 i
i = 0,4097 anual
16- El Sr. García solicita un préstamo en un banco de G. 1.000.000. El préstamo debe ser
cancelado en 150 días y el banco le descuenta de una vez los intereses al 38% anual de
descuento comercial. ¿Cuál es la tasa de interés simple anual ganada por el Banco?. ¿Cuál es la
tasa de interés simple si el préstamo se paga 90 días antes del vencimiento?
V= ? N = G. 1.000.000

d = 0,38 anual
a) V= N (1 - d.n)
V = 1.000.000 (1 - 0,38x 150/365)
V = G. 843.835,61
P = G. 843.835,61 F = G. 1.000.000

i = ? anual
F= P (1 + i.n)
1.000.000 = 843.835,61 (1 + i x 150/365)

1.000.000 = 1 + 150/365 i
843.835,61
1,185064 -1 = 150/365 i
i = 0,4503 anual
b)
V=? N = G. 1.000.000
Hoy n = 90 días/365 150 días

d = 0,38 anual
V = 1.000.000 (1 - 0,38x 90/365)

V = G. 906.301,37
P = G. 906.301,37 F = G. 1.000.000
Hoy n = 90 días/365 150 días

i = ? anual
1.000.000 = 906.301,37 (1 + i x 90/365)
1.000.000
= 1 + 90/365 i
906.301,37
1,103385 -1 = 90/365 i
i = 0,4192 anual
17- El Sr. Pérez tiene un documento de crédito con vencimiento en 150 días. A los 45 días lo
descuenta comercialmente al 40% anual en el banco de Comercio. Quince días más tarde, el
Banco de Comercio le vende el documento al Banco Municipal por G. 4.512.000, aplicando
una tasa de 39% anual de descuento comercial. Calcula el valor del documento al vencimiento y
la tasa de interés simple que ganaron los dos bancos.
R: N = 4.992.058,2
TAREA i = 51,98 %
i = 43,1 %
18- A Pedro le firman un documento de crédito a noventa días, cuyo valor al vencimiento es de
$ 198.900. A los 15 días, lo descuenta comercialmente al 38% anual en el banco A. Un mes
más tarde, el banco A lo redescuenta comercialmente en el banco B, al 39% anual. Determina la
tasa de interés simple anual que gana el banco A y la tasa de interés simple anual que gana el
Banco B.
R: a) 39,59% b) 40,96%
TAREA
19- Un comerciante vende una mercadería hoy por valor de $ 943.396,226415 y recibe una letra
de cambio con vencimiento en 4 meses. La letra produce intereses simples a razón de 18%
anual. Un mes después el comerciante descuenta la letra en un banco que aplica una tasa de
descuento comercial de 24% anual. Calcular el valor que recibe el comerciante de la operación
de descuento y la tasa de interés simple que gana el banco.
R: G. 940.000 y 25,53%
TAREA
Sustitución de documentos (descuento comercial)
La sustitución de documentos se utiliza para refinanciar préstamos, pero no se realiza en

forma arbitraria:
- Se pueden cambiar los valores nominales de los documentos
- Se pueden cambiar las fechas de vencimiento
- Se realiza a tasas de intereses iguales
HOY: se aplica el principio de equidad o equivalencia: la suma de los valores actuales de

los documentos que se reemplazan entre sí SON IGUALES
20- Para financiar una compra cuyo precio de contado es de $ 50.000, una persona firma un
pagaré a 6 meses de plazo y a una tasa de descuento de 8,61% anual. Antes del vencimiento
efectúa los siguientes pagos: $ 10.000 a los un mes y $ 20.000 a los cuatro meses de firmado el
documento. Hallar el saldo que debe pagar al vencimiento, utilizando el descuento comercial.
a)
V = $ 50.000 N=
Hoy n = 6 meses/12
d = 0,0861 anual
b)
V1, V2, V3 N1= $ 10.000 N2= $ 20.000 N3 = ?
Hoy 1 mes/12 4 meses/12 n = 6 meses/12

d = 0,0861 anual
a) V= N (1 - d.n)
V = V1 + V2 + V3
50.000 = 10.000 (1 - 0,0861x1/12) + 20.000 (1 - 0,0861x4/12) + N3 (1 - 0,0861x6/12)
50.000 = 9.928,25 + 19.426 + 0,95695N3

50.000 = 29.354,25 + 0,95695N3
20.645,75 = 0,95695N3
N3 = $ 21.574,53
21- Para abonar su deuda actual de $ 21.000, una persona firmará dos pagarés de valores
nominales iguales, con vencimiento a los 4 meses y 6 meses, respectivamente. Considerando el
descuento comercial y la tasa de descuento del 12% anual, calcular los valores nominales de los
documentos.
TAREA
a) V = $ 21.000 Al contado
Hoy
V2
b)
V1 N= N= ?
Hoy 4 meses/12 n = 6 meses/12

d = 0,12 anual
V= N (1 - d.n)
V = V1 + V2
21.000 = N (1 – 0,12x4/12) + N (1 – 0,12x6/12)

21.000 = 0,96N + 0,94N
21.000 = 1,9N
N = $ 11.052,6
22- Compramos una máquina por G. 5.400.000. Entregamos G. 2.400.000 de inicial y por el
resto firmamos dos letras de cambio del mismo valor nominal cada una, para ser canceladas a 90
y 180 días, respectivamente. Si se aplica a la operación una tasa de 12% anual de descuento
comercial, calcular el valor nominal de cada letra.
R: G. 1.570.680
TAREA
23- Deseamos sustituir un giro de $ 20.000 con vencimiento a 80 días por otros tres: uno de $
3.000 a 20 días, otro de $ 8.000 a 45 días y un tercer giro que venza a 80 días. Calcula el valor
del último giro, si la tasa de descuento comercial es de 7 % anual.
a)
V= N = $ 20.000
d = 0,07 anual
b)
V1, V2, V3 N1= $ 3.000 N2= $ 8.000 N3 = ?
Hoy 20 días/365 45 días/365 n = 80 días/365

d = 0,07 anual
a) V= N (1 - d.n)
La suma de los valores actuales de los documentos que se reemplazan entre sí SON
IGUALES
V = V1 + V2 + V3
20.000 (1 - 0,07x 80/365) = 3.000 (1 - 0,07x20/365) + 8.000 (1 - 0,07x45/365) + N3 (1 - 0,07x80/365)

19.693,15 = 2.988,49 + 7.930,95 + 0,984657N3
19.693,15 = 10.919,44 + 0,984657N3
8.773,71 = 0,984657N3
N3 = $ 8.910,42
24- El 31 de julio se firma un pagaré de valor nominal de $ 9.267 a una tasa de descuento
comercial del 12% anual y con vencimiento el 31 de diciembre. El 15 de setiembre se abona $
3.000 y el 31 de octubre $ 2.000. Calcular el saldo a pagar el 31 de diciembre.
a)
V= N = $ 9.267
Hoy: 31/07 31/12

n = 153 días/365
d = 0,12 anual
b)
V1, V2, V3 N1= $ 3.000 N2= $ 2.000 N3 = ?
Hoy 15/09 31/10 31/12

d = 0,12 anual
n1 = 31 + 15 = 46 días/365
n2 = 31 + 30 + 31 = 92 días/365
n3 = 31 + 30 + 31 + 30 + 31 = 153/365
V= N (1 - d.n)
V = V1 + V2 + V3
9.267 (1 - 0,12x 153/365) = 3.000 (1 - 0,12x46/365) + 2.000 (1 - 0,12x92/365) + N3 (1 - 0,12x153/365)

8.800,85 = 2.954,63 + 1.939,50 + 0,949698N3
8.800,85 = 4.894,13 + 0,946998N3
3.906,72 = 0,949698N3
N3 = $ 4.113,64
II) DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO
Es el interés simple que se calcula sobre el valor actual del documento

El descuento racional o matemático es menor que el descuento comercial
25- Calcula el rendimiento anual obtenido al adquirir una Letra del Tesoro al 95 % de su valor
nominal, cuando faltan 270 días para su vencimiento, sabiendo que en este tipo de operaciones
se utiliza el descuento racional.
V = 95% de N N=
Hoy 270 días/365

i = ? anual
F = P(1 + in)
V= N
(1 + in)
0,95 N = N
1 + i 270/365
1 + i 270/365 = 1 N
0,95 N
1 + i 270/365 = 1,05263
i 270/365 = 1,052631 – 1
i = 0,071150 anual
26- El señor A le debe al señor B la cantidad de G. 5.000.000. Este acepta como pago un
documento a 90 días. Si el señor B puede descontar este documento de inmediato en un banco,
que aplica un tipo de descuento racional del 50% anual, ¿cuál debe ser el valor nominal del
documento para que el señor B reciba del banco hoy G. 5.000.000?
V = G. 5.000.000 N=?
Hoy 90 días/365
i = 0,50 anual
V= N
(1 + in)
5.000.000 = N
1 + 0,50 x90/365
N= 5.616.438,35
27- Si un banco desea ganar 65% anual en el descuento racional de documentos, ¿qué tasa de
descuento comercial debe utilizar si el plazo es de: a) 3 meses b) 9 meses.
RELACIÓN ENTRE TASAS DE DESCUENTO COMERCIAL Y RACIONAL
a) i = 0,65 anual
n = 3 meses/12
d = ? anual
d= i
1+ in
d= 0,65
1 + 0,65x 3/12
d = 0,559139 anual
b) i = 0,65 anual
n = 9 meses/12
d = ? anual
d= 0,65
1 + 0,65x 9/12
d = 0,436974 anual
28- Juan le debe hoy $ 5.000 a María, y acuerdan firmar un documento a 90 días. Si María
descuenta el documento en un banco, que aplica descuento comercial del 50% anual:
a) ¿Cuál debe ser el valor nominal del documento para que María reciba hoy $ 5.000 del
banco ?
b) ¿Cuál es la tasa de interés simple que paga Juan?
c) Si aplica descuento racional, ¿cuánto le debe pagar Juan al banco ?
V = $ 5.000 N=?
Hoy 90 días/365
d = 0,50 anual
V= N (1 - d.n)
a) V = N (1 – dn)
5.000 = N (1 – 0,50 x 90/365)
N = 5.703,13 $
b) F = P(1 + in)
5.703,13 = 5.000 ( 1 + i x 90/365)
1,140626 = 1 + 0,246575342472 i
i = 0,5703 anual (57,03% anual)
c) V = N
(1 + in)
N = 5.000 (1 + 0,59 x 90/365)
N = $ 5.616,44
29- Una persona firma una letra por G. 385.000 con vencimiento en 6 meses. A esta persona se
le entrega el valor actual de dicha letra aplicando un descuento comercial del 25% anual. Sin
embargo, una vez transcurridos 2 meses, descontamos esa letra a una tasa del 20% anual de
descuento racional. Determina la ganancia o pérdida en la operación y la tasa anual de interés
simple de toda la operación.
R: G. 24.062,50, 42,86%
Sustitución de documentos (descuento racional)
30- Se tienen 3 giros por $ 2.000, $ 5.000 y $ 7.000 que vencen a 30, 60 y 90 días,
respectivamente. Se quieren sustituir por un giro que venza a los 72 días. Determina el valor
nominal del nuevo giro si el descuento es racional, al 6% anual.
a)
V1, V2, V3 N1= $ 2.000 N2= $ 5.000 N3 = $ 7.000
Hoy 30 días 60 días 90 días/365
i = 0,06 anual
a)
V= N=?
Hoy i = 0,06 anual 72 días/365
V= N
(1 + in)
Principio de equidad
V1 + V2 + V3 = V
2.000/ (1 + 0,06x30/365) + 5.000 /(1 + 0,06x60/365) + 7.000/ (1 + 0,06x90/365) = N/ (1 + 0,06x 72/365)

1.990,18 + 4.951,16 + 7.103,56 = 0,988302N3
14.044,9 = 0,988302N3
N3 = $ 14.211,14
1. Concepto: Como se mencionó la matemática financiera estudia las variaciones de las
sumas de dinero a través del tiempo. Dicha variación puede ser de hoy al futuro y del
futuro hacia hoy, generando dos tipos de operaciones. Como el dinero se presenta en
dos modalidades, cuando estas sumas son constantes y depositadas en periodos
regulares de tiempo, se denominan RENTAS
2. Operaciones financieras
2.1 Capitalización se da cuando las rentas están destinadas a formar un capital o se

busca el monto de las mismas. El capítulo que estudia la capitalización de las cuotas
se denomina:
- Imposición a interés compuesto
2.2 Actualización se da cuando las rentas están destinadas a pagar un préstamo o se

busca el valor actual de las mismas. El capítulo que estudia la actualización de las
cuotas se denomina:
- Amortización a interés compuesto y sus casos especiales: sistema francés,

alemán, directo, VAN y TIR
- Análisis del costo de la deuda
EJE TEMÁTICO
UNIDAD IV
Imposición a interés compuesto
UNIDAD V
Amortización a interés compuesto
UNIDAD VI
Sistemas de amortización
- Sistema francés
SEGUNDO EXAMEN PARCIAL
- Sistema alemán
- Sistema directo
- Valor actual neto y tasa interna de rendimiento

- Análisis del costo de la deuda
2da parte
RENTAS
La renta es toda sucesión de pagos o depósitos realizados con regularidad.

Cada uno de los pagos que constituye dicha sucesión se denomina término de la renta
(cuotaa), y el intervalo que media entre un pago y otro es el periodo de la renta,
CLASIFICACIÓN
Las rentas se clasifican según estos criterios:
Por la certeza de su duración: Ciertas o Contingentes
A- Las rentas contingentes se estudian en el Cálculo Actuarial.
B- Las Rentas Ciertas, que se estudian en la Matemática Financiera, pueden volver a

clasificarse:
Según el número de términos : Temporarias o Perpetuas.
Ambas pueden clasificarse nuevamente :
 Según la época de iniciación de los pagos: Inmediatas; Diferidas y Anticipadas.
 Según la frecuencia relativa de los pagos y de las capitalizaciones: Periódicas

(Sincrónicas); Fraccionadas (Asincrónicas) y Continuas.
 Según los términos: Términos Constantes o Términos Variables.
 Según la época de los pagos: Pagos vencidos o Pagos adelantados.
Si el problema no especifica el momento en que se depositan las cuotas, se

consideran vencidas
Tener en cuenta
 Las cuotas son pagos o depósitos constantes

 n es el número de cuotas que se deposita
 Se consideran las tasas constantes
CAPITALIZACIÓN
1. Interés simple y compuesto ….. Sumas únicas: Capital = Monto del capital
2. Imposición ….. Sumas constantes y depositadas en periodos regulares de
tiempo : Rentas o cuotas = Monto de las cuotas
1- RENTA - IMPOSICIÓN
Es una operación de capitalización que busca el monto de las cuotas.
Nomenclatura
C = cuota
i = tasa de interés en tanto por uno
n = plazo de la imposición o número de cuotas de la renta
Av = imposición con cuotas vencidas
Aa = imposición con cuotas adelantadas
a) Pagos vencidos
EI
EC EV
0 1 2 3 4 n-1 n
(1 + i ) 0 = 1
(1 + i )1
(1 + i ) n 3
(1 + i ) n 2
(1 + i ) n 1
Sn/i = 1 + (1 + i) + (1 + i)2 + ........................ + (1 + i)n-1 + (1 + i)n
Sumando los términos de la progresión creciente mediante la fórmula
S = a (rn – 1) resulta : s = (1 + i)n – 1

r–1 i
donde s = valor actual final para una cuota = 1 $
Para la cuota c $ ...................................... Av = C [(1 + i)n – 1]

i
b) Pagos adelantados: se capitaliza por un periodo más.
Aa = c (1 + i)[(1 + i)n – 1]
i
IMPOSICIÓN A INTERÉS COMPUESTO

EJERCICIOS
1- ¿Qué suma se habrá reunido al cabo de 3 años si depositamos 5.000 $ al final de cada
trimestre al 2% trimestral ?
Se sincroniza en función a las cuotas

n es el número de cuotas
c c c= G. 5.000 trimestrales c Av = ?
Hoy 1 2 3 trimestres ………… n = 3 años x4

i = 0,03 trimestral n = 12 trimestres
Av = C [(1 + i)n – 1] Av = 5.000 [(1 +0,03)12 – 1]

i 0,03
Av = 5.000 x14,192030
Av = $ 70.960,15
2- ¿Qué cuota mensual vencida formará un capital de $ 100.000 al cabo de 2 años al 2%

mensual ?
c c c= ? mensuales Av = $ 100.000
Hoy 1 2 3 meses ………… n = 2 añosx12

Av = C [ (1 + i)n – 1] 100.000 = C [(1 +0,02)24 – 1]

i 0,02
C = $ 3.287,10
3- Una persona deposita $ 10.000 al principio de cada mes en un banco que capitaliza los
intereses al 1% mensual. ¿Qué suma habrá obtenido al cabo de 4 años ?
c c c c= 10.000 mensuales Aa =
Hoy 1 2 3 meses ………… n = 4 añosx12

Aa = c (1 + i) (1 + i)n – 1 Aa = 10.000 . (1 + 0,01) (1 +0,01)48 – 1

i 0,01
Aa = $ 618.348,34
4- ¿ En cuánto tiempo podemos reunir $ 500.000, si depositamos 10.000 $ al final de cada

mes, en un banco que capitaliza los intereses mensualmente al 1% mensual?.
c c c= 10.000 mensuales Av = $ 500.000
Hoy 1 2 3 meses ………… n = ? meses

i = 0,01 mensual
Av = C [(1 + i)n – 1] ; 500.000 = 10.000 [(1 + 0,01)n - 1]

i 0,01
500.000 x 0,01 = (1,01)n -1

10.000
0,5 + 1 = (1,01)n
n = log 1,5
log 1,01
n = 40,75 meses = 40 meses 22 días
El 0,75 es fracción a la vez de tiempo y de cuota. Este resultado implica la necesidad de

depositar 40 cuotas mensuales de $ 10.000 cada una, y una última cuota complementaria (c’)
por un importe menor que se calcula así:
c’ = An/i – [ A40 . ( 1 + i )0,75 ]
c’ = 500.000 – [ 488.863,73. (1,01)0,75 ]

c’ = 500.000 – 492.520,43
c’ = 7.479,57 $
Cálculo auxiliar: A40 = 10.000 . [(1 + 0,01)40 – 1]

0,01
A40 = 10.000 . 48,886373
A40 = G. 488.863,73
5- El propietario de dos locales los ha alquilado por 3 años en las siguientes condiciones: El
local A en base a un alquiler mensual de $ 5.000 pagadero por mes adelantado, y el local B
en una suma global de $ 180.000 por todo el plazo. En el primer caso las sumas recibidas se
depositan al 1% mensual y en el segundo al 5% semestral. ¿Cuál fue la mejor operación para
el propietario?
IMPOSICIÓN CON INTERÉS COMPUESTO
Capitalización singular: interés compuesto : F

Capitalización plural: imposición : Aa
Local A
c c c c = $ 5.000 mensuales c Aa = ?
Hoy 1 2 3 ………… n = 3 años x12

Aa = c (1 + i) [(1 + i)n – 1]
i
Aa = 5.000 (1 + 0,01) [(1 + 0,01)36 – 1]

0,01
Aa= $ 217.538,23
Local B
P = $ 180.000 F=?
Hoy n = 3 añosx2
i = 0,05 semestral n = 6 semestres
F = P ( 1 + i )n
F = 180.000 (1 + 0,05)6
F= 241.217,21 US$
La mejor operación para el propietario es la generada por el Local B
6- Durante cuatro años se depositan $ 20.000 al principio de cada mes en una cuenta de
ahorros que gana el 30% nominal anual, con capitalización mensual. Además se retiran $
15.000 al final de cada trimestre.
¿Cuál es el valor al final a los cuatro años?.
IMPOSICIÓN CON IMPOSICIÓN
Capitalización periódica Capitalización subperiódica
i = tasa nominal i/m = tasa proporcional

i´= tasa efectiva ie = tasa equivalente
Relación entre tasas: aplicación del principio de equivalencia

A- Depósitos: con cuotas adelantadas
c c c c = $ 20.000 mensuales Aa = ?
Hoy 1 2 3 ………… n = 4 años x12

i = 0,30 anual n = 48 meses
m = 12 (capitalización mensual)
ie = ? mensual
Buscar la tasa mensual equivalente al 30% anual, con capitalización mensual

m = 12 m = 12
Tasa proporcional Tasa equivalente
P(1 + i/m) nm = P(1 + ie)nm
1 + 0,30/12 = 1 + ie
ie = 0,025 mensual
Si la cuota es mensual y la capitalización mensual: ie = 0,30

12
ie = 0,025 mensual
Aa = c (1 + i) [(1 + i)n – 1]
i
Aa = 20.000 (1,025) [(1,025)48 – 1]

0,025
Aa = $ 1.862.621,44
B- Retiros: con cuotas vencidas
c c c= 15.000 trimestrales Av = ?
n = 4 años x 4
Hoy 1 2 3 trimestres ………… n = 16 trimestres
i = 0,30 anual
m = 12 (capitalización mensual)
ie = ? trimestral
Buscar la tasa trimestral equivalente al 30% anual con capitalización mensual
Si la cuota es trimestral y la capitalización mensual:
Relación entre tasas: principio de equivalencia
i = 0,30 anual ie = ? trimestral

m = 12 m= 4
P(1 + i/m) nm = P(1 + ie) n m
(1 + 0,30/12)12 = (1 + ie )4
1,344888 = (1 + ie )4
ie = 0,076890 trimestral
Av = c [(1 + i)n – 1]
i
Av = 15.000 [(1,07689)16 – 1]
0,07689
Av = $ 443.125,08
C. Saldo neto
Valor a los 4 años = Aa – Av
Valor a los 4 años = 1.862.621,44 - 443.125,08 = $ 1.419.496,35

7- Encuentra la cuota con pagos adelantados de una renta anual anticipada, de valor final $
10.000, depositada durante 30 años, si el banco paga 6% anual durante los 10 primeros años
y 8% anual durante los 20 años restantes.
IMPOSICIÓN CON INTERÉS COMPUESTO
Valor final = $ 10.000

(1 + i)n
P = Aa1
Aa2
c c = anuales cc c = ? anuales c c c
Hoy 10 20 n = 30 años
Primera imposición Segunda imposición
n = 10 años n = 20 años
Aa1 + Aa2 = 10.000
Aa1 ( 1 + i)n + Aa2 = 10.000
Aa = C (1+i) [(1 + i)n – 1] ; F= P(1 + i)n

i
C (1,06) [(1,06)10 – 1] (1,08)20 + C (1,08) [(1,08)20 – 1] = 10.000

0,06 0,08
65,544148 C + 49,422921 C = 10.000

114,920074 C = 10.000
C = $ 87,30
8- Un inversionista coloca en un Banco $ 40.000 al final de cada año durante diez años al
28% anual. Calcula los intereses devengados en el segundo quinquenio.
Valor final = $ 10.000
Aa10
Av5
c c c c c c = $ 40.000 anuales c c c
5 10
Hoy 5 años 5 años n = 10 años
i = 0,28 anual
a) Capital del 2do. quinquenio = Av10 - Av5
Av = c [(1 + i)n – 1]
i
Cap. = 40.000 [(1,28)10 – 1] - 40.000 [(1,28)5 – 1]

0,28 0,28
Cap. = 1.543.702,31 – 347.996,26
Cap. = 1.195.706,04
b) Interés del 2do. quinquenio
I = Capital del 2do. quinquenio - Cxn

I = 1.195.706,04 – 40.000x5
I = 995.706,04
Interés simple y compuesto Capital (P) Monto del capital

Imposiciòn a interés compuesto: Cuotas (C) Monto de las cuotas
9- Se esperaba reunir $ 2.000.000 con una serie de depósitos mensuales efectuados a fin de
cada mes durante 3 años, pero inmediatamente después de efectuado el 15° depósito se retiró
$ 300.000. ¿En cuánto deberá incrementarse cada una de las 10 últimas cuotas para lograr el
monto previsto en el plazo previsto, siendo la tasa de interés del 12% anual con capitalización
mensual?.
c c c= ? mensuales Av = $ 2.000.000
Hoy 1 2 3 mensuales ………… n = 3 años x12

n = 36 meses
i = 0,12 anual
m = 12 (cap. mensual) tasa equivalente (relación entre
tasas)
ie = ? trimestral

12
ie = 0,01 mensual
a) Av = c [(1 + i)n – 1]
i
2.000.000 = C [(1,01)36 – 1]
0,01
C = $ 46.428,61
n = 21 meses
b)
Av = $ 2.000.000
Av1 Av2
$ 300.000
c c = $ 46.428,61 mensuales c c c c (c + x) mensuales
Hoy 1 2 3 meses … 15 meses 26 meses n = 36 meses
n = 26 meses n = 10 meses
ie = 0,01 mensual
n
F= P (1 + i)
Av1 (1 + i)n – 300.000 (1 + i)n + Av2 = 2.000.000
46.428,61 [(1,01)26 - 1] (1,01)10 – 300.000 (1,01)21 + (c + x) [(1,01)10 - 1] = 2.000.000

0,01 0,01
1.514.253,6 – 369.717,58 + 10,462212 (46.428,61 + x) = 2.000.000
1.144.536,02 + 485.745,96 + 10,462212 x = 2.000.000
1.630.281,98 + 10,462212 x = 2.000.000
10,462212 x = 369.718,02
x = $ 35.338,41
9- Desde el 31/01/ 2.003 hasta el 31/12/2.005 se depositaron $ 4.000 mensuales en un banco

que abonó hasta el 31/12/2.004, el 24% anual con capitalización mensual; luego hasta el
31/05/2.005 el 15% semestral con capitalización mensual y finalmente el 8,1 % trimestral
con capitalización mensual. Calcular el monto reunido al efectuar el último depósito.
F = P (1 + i)n Capitalización periódica

F = P (1 + i´)n
F = P (1 + i/m) nm Capitalización subperiódica

F = P (1 + ie)nm
Av3
Av2
Av1
c c c= $ 4.000 mensuales c c c c Av = ?
1/01/03 31/01/2003 … 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 o 1/01/2006
Hoy 1 2 3 mensuales … n=3

añosx12
n = 36
meses
n = 2 años n= 5 meses n = 7 meses

n = 24 meses
i = 0,24 anual i = 0,15 sem. i = 0,081 trim.
m = 12 m=6 m=3
i = 0,24/12 i = 0,15/6 i = 0,081/3
i = 0,02 mensual i = 0,025 mens. i = 0,027mens.
Av = Av1 (1 + i)n (1 + i)n + Av2 (1 + i)n + Av3

Av = c [(1 + i)n – 1]
i
4.000 [(1,02)24 - 1] (1,025)5 (1,027)7 + 4.000 [(1,025)5 - 1] (1,027)7 + 4.000 [(1,027)7 - 1] =

Av
0,02 0,025 0,027
165.904,52 + 25.335,85 + 30.372,86 = Av
Av = 221.613,23
10- Se quiere reunir un capital de G. 20.000.000 dentro de 5 años mediante depósitos

constantes y vencidos realizados a finales de cada mes, a una tasa de 36% nominal anual
de capitalización mensual. A finales del año 3 la tasa disminuye a 26,824% efectivo anual y
durante todo el año siguiente no se realizan depósitos. Calcular el valor de los depósitos
mensuales que deben hacerse durante el año 5 para reunir los G. 20.000.000 al finalizar el
quinto año.
c c c= ? mensuales Av = $ 20.000.000
Hoy 1 2 3 mensuales ………… n = 5 años x12

n = 60 meses
i = 0,36 anual
m = 12
ie = ? mensual

12
ie = 0,03 mensual
a) Av = c [(1 + i)n – 1]
i
20.000.000 = C [(1,03)60 – 1]
0,03
C = $ 122.659,17
Av = $ 20.000.000
b) Av1
Av2
c c c= $ 122.659,17 mensuales c=? c mens.
Hoy 1 2 3 4 n = 5 añosx12
n = 12 meses
i = 0,03 mensual
i´ = 0,26824 anual
´ ie = mensual
i´ = 0,26824 anual ie = ? mensual

m= 12
Tasa efectiva Tasa equivalente
P(1 + i´) n = P(1 + ie) n m

1,26824 = (1 + ie )12
0,01998
ie = 0,02 mensual
Av1(1 + i)n + Av2 = 20.000.000
Av = c [(1 + i)n – 1]
i
122.659,17 [(1,03)36 - 1] (1,02)24 + C [(1,02)12 - 1] = 20.000.000

0,03 0,02
12.483.684,34 + 13,412089 C = 20.000.000

13,412089 C = 7.516.315,65
C = 560.413,49
11- Con el fin de construir un fondo para nuestro retiro, depositamos en una institución
financiera, al final de cada mes, la suma de $ 50.000 durante 20 años, a una tasa del 1%
mensual. Al final de los 20 años esperamos retirar de dicho fondo la cantidad de $ 709.647
mensuales durante 10 años. Calcular la cantidad que tendremos disponibles en el fondo,
luego de transcurridos 25 años contados a partir de hoy.
Av1 Av2 Fondo = ?
c = $ 50.000 mensuales c c c c c = $ 709.647 mensuales c

20 25
n = 20 años x 12 n = 5 años x 12
i = 0,01 mensual
Av = c [ (1 + i)n - 1 ] ; F = P(1 + i)n

i
Fondo a los 25 años = Av1 (1 + i)n - Av2
Fondo = 50.000 [(1,01) 240 – 1] (1,01)60 - 709.647 [(1,01) 60 – 1]

0,01 0,01
Fondo = 89.858.847,82 – 57.956.636,2
Fondo = $ 31.902.211,62
12- Con el fin de constituir un fondo para nuestro retiro depositamos al final de cada mes,
durante treinta años, la suma de $ 5.000, en una cuenta que capitaliza sus intereses
mensualmente. A partir del final de los treinta años esperamos retirar de dicha cuenta una
cuota mensual vencida de $ 150.000 mensuales por espacio de 20 años. Determinar la
cantidad que tendremos disponible en nuestro fondo, luego de transcurridos 40 años contados
a partir de hoy. La operación se realiza a una tasa de interés de 12% nominal anual de
capitalización mensual.
Av1 Av2 Fondo
c = $ 5.000 mensuales c c c c c = $ 150.000 mensuales

30 40
n = 30 años x 12 n = 10 años x 12
i = 0,12 mensual
m = 12
ie = ? mensual
ie = 0,12/12
ie = 0,01 mensual
Av = c [ (1 + i)n - 1 ] ; F = P(1 + i)n

i
Fondo a los 40 años = Av1 (1 + i)n - Av2
Fondo = 5.000 [(1,01) 360 – 1] (1,01)120 – 150.000 [(1,01) 120 – 1]

0,01 0,01
Fondo = 57.673.669,1 – 34.505.803,42
Fondo = $ 23.167.865,68
13- Durante 3 años he depositado $ 1.000 en un banco que capitaliza los intereses al 1%
mensual, efectuando los depósitos a fin de cada mes. Al cabo de dicho plazo he comenzado a
retirar $ 1.000 mensuales, dejando el resto colocado siempre al 1% mensual. ¿Cuántas cuotas
podré retirar hasta que se agoten los fondos, si el primer retiro lo hago un mes después del
último depósito?
Matemática Financiera Prof. Graciela Arévalos de Bobadilla
INTERÉS COMPUESTO
CAPITALIZACIÓN PERIÓDICA CAPITALIZACIÓN SUB-PERIÓDICA

m = 1 (tácito) m>1
i = tasa nominal de interés i/m = tasa proporcional de interés
F = P (1 + i)n F = P (1 + i/m) nm
i´ = tasa efectiva de interés ie = tasa equivalente de interés
F = P (1 + i´) n F = P (1 + ie)nm
RELACIÓN ENTRE TASAS
Principio de equivalencia o de equidad: dos tasas son equivalentes cuando capitalizadas de

formas diferentes, producen el mismo monto.
1- RENTA - AMORTIZACIÓN
Es una operación de actualización que busca el valor actual de las cuotas.

Es una amortización cuando las cuotas están destinadas a pagar una deuda
Nomenclatura
C = cuota
m= frecuencia de las actualizaciones
n = plazo de la amortización o número de cuotas de la renta
Vv = amortización con cuotas vencidas
Va = amortización con cuotas adelantadas
Haciendo v = (1 + i)-1
EI
EC
EV
0 1 2 3 4 n-1 n
1 (1 + i )1
1 (1 + i ) 2
1 (1 + i)3
1 (1 + i ) n 1
1 (1 + i) n
a) Pagos vencidos
Sumando los valores actuales tendremos el valor actual de la renta.

a n/i = v + v2 + v3 + ............... + vn
donde an/i = valor actual de una renta inmediata de pagos vencidos de cuota c = 1 $
Tenemos una progresión geométrica decreciente. La suma estará dada por la fórmula:
S = a (1 – r)n
1-r
donde : a = v (primer término de la progresión)
r = v (razón de la progresión)
Aplicando la fórmula de progresión resulta: an/i = 1 + i)n - 1

i(1 + i)n
Para una cuota de c $...................................... Vv = C [ 1 + i)n - 1 ]

i(1 + i)n
b) Pagos adelantados: se actualiza por un periodo más
Va = C (1 + i) [ 1 + i)n - 1 ]
i(1 + i)n
AMORTIZACIÓN A INTERÉS COMPUESTO
EJERCICIOS
Las cuotas sirven para pagar un préstamo: AMORTIZACIÒN
Amortización con cuotas vencidas: Vv (si el problema no especifica)
En amortización la n no es la duración de la operación sino el número de cuotas
Cuando se estudian las rentas, para aplicar la fórmula se sincroniza tiempo y tasa de
interés en la misma unidad de la cuota
Las cuotas son sumas constantes depositadas en periodos regulares de tiempo
Se resuelven a tasas constantes
1- ¿Qué suma podré recibir en préstamo si me comprometo a devolverlo en 3 años con pagos
mensuales vencidos de $ 10.000, al 4,5% mensual de interés.
Vv = ? c c c = $ 10.000 mensuales c c
Hoy 1 2 3 meses … n = 3 añosx12

Av = ?
c c c = $ 10.000 mensuales c
Hoy 1 2 3 meses … n = 3 añosx12

[(1+1𝑛 )− 1]
Av = C monto de las cuotas
𝑖
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ] 1 valor actual de las cuotas

i (1 + i)n
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ]
i (1 + i) n
Vv = 10.000 [ (1,045)36 - 1 ]
0,045(1 + 0,045)36
Vv = $ 176.660,41
2- Se desea saber qué cuota trimestral vencida debe pagar una persona, durante 4 años, si recibe
un préstamo de $ 100.000, a la tasa del 5% trimestral.

Puedo aplicar la fórmula porque hay sincronización entre la cuota, la tasa y el tiempo
Vv = $ 100.000
c c c = ? trimestrales c c
Hoy 1 2 3 trimestres … n = 4 años x 4

i = 0,05 trimestral n = 16 trimestres
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ]
i(1 + i)n
100.000 = C [ (1,05)16 - 1 ]
0,05 (1,05)16
100.000 = 10,837769 C
C = $ 9.227
3- ¿En cuánto tiempo se amortizará un préstamo de $ 200.000 con cuotas mensuales vencidas
de $ 25.000, con un interés del 2% mensual?.

Puedo aplicar la fórmula porque hay sincronización entre la cuota, la tasa y el tiempo
Vv = $ 200.000
c c c = $ 25.000 mensuales c c
Hoy 1 2 3 meses … n = ? meses

i = 0,02 mensual
V = C [ (1 + i)n - 1 ]
i(1 + i)n
200.000 = 25.000 [ (1,02)n - 1 ]

0,02(1,02)n
200.000 x 0,02 (1,02)n = (1,02)n - 1

25.000
0,16 (1,02)n - 1 (1,02)n = - 1
- 0,84 (1,02)n = -1
(1,02)n = -1 / -0,84
(1,02)n = 1,19047
n log 1,02 = log 1,19047
n = log 1,19047
log 1,02
n = 8,804 429 meses
Plan de pago: 8 cuotas mensuales de $ 25.000 y 1 cuota complementaria de $ 20.075 a los 24

días.
C. A.
8,804429 – 8 meses = 0,804429 meses

0,804429 x 30 = 24,13 días = 24 días
Interés compuesto
Vv = 200.000 – 183.137,03 = $ 16.862,97
Cc
C= $ 25.000 mensuales
24
Hoy 1 2 3 4 5 6 7 8
Amortización
 V8 = 25.000. (1,02)8 - 1 ]
0,02(1,02)8
V8 = $ 183.137,03
 Falta = 200.000 – 183.137

Falta = $ 16.863
 F= P (1 + i)n
F = 16.863(1,02)8,804429
F = Cc = $ 20.075
4- ¿Qué suma recibirá en préstamo una persona que debe reintegrarla en 15 pagos trimestrales
vencidos de $ 20.000 cada uno, con un interés del 5% trimestral, si el pago de la primera cuota
de amortización se realizará 2 años después de recibido el préstamo?
Préstamo con diferimiento
Vv = Capital (N) = 207.593,16
descuento
V= ? c c c c c c = $ 20.000 trimestrales c c c c c c c
Hoy 1 2 (8 trim.) 3 … años

n = 15 trimestres
7 trim. i = 0,05 trimestral
sin pago amortización
V = Vv x 1/(1 + i)n V = N/(1 + i)n
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ]
i (1 + i) ) n
V = 20.000 [ (1,05)15 - 1 ] x 1/ (1,05)7

0,05 (1,05)15
V = 207.593,16 x 0,710681
V= $ 147.532,50
5- He adquirido un inmueble en $ 1.000.000 pagaderos, el 10% al contado y el resto mediante

20 pagos semestrales vencidos, con el 7% de interés semestral, comenzando los pagos dentro
de 24 meses. Determinar el valor de cada pago y el importe total que debo pagar incluyendo los
intereses.
a)
Vv
Al cont.= S 100.000 c = ? semestrales c c c c
Hoy 1 2 (24 meses) 3 … años

n = 20 semestres
3 semestres i = 0,07 semestral
sin pago
V = Vv x 1/(1 + i)n
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ]
i (1 + i) ) n
900.000 = C [(1,07)20 - 1 ] x 1/(1 + 0,07)3

0,07.(1,07)20
C = $ 104.071,85
a)
Total a pagar: C x n + 100.000 = 104.071,85 x 20 + 100.000 = $ 2.181.437
6- Una persona adquiere una propiedad pagando $ 300.000 al contado y 24 mensualidades

vencidas de $ 20.000 cada una, que incluyen un interés del 1% mensual sobre el saldo de la
deuda. ¿Cuánto se debe pagar por esta propiedad al contado? y ¿cuál es el costo total de la
propiedad?
Al contado = $ 300.000
c c c = $ 20.000 mensuales c c
Hoy 1 2 3 … meses n = 24 meses

i = 0,01 mensual
a) Vv = C [ (1 + i)n - 1 ] Pagado al contado : 300.000 $

i (1 + i)n Valor actual de las cuotas : 424.868 $
Pago total al contado : 724.868 $
Vv = 20.000 . (1 + 0,01)24 – 1
0,01 (1 + 0,01)24
Vv = $ 424.868
b) Costo total de la propiedad: Cxn + 300.000 = 20.000 x 24 + 300.000 = $ 780.000

7- Se solicita un préstamo de G. 10.000.000, para cancelarlo en 5 años, mediante cuotas

mensuales y una cuota especial de G. 3.000.000 que será cancelada al final del quinto año. Si la
tasa de interés es de 48% nominal anual con capitalización mensual, calcular el valor de las
cuotas mensuales y la cantidad total de intereses pagados durante los 5 años.
El préstamo se amortizas con cuotas (amortización) y con un capital (descuento compuesto)
Préstamo = G. 10.000.000
V
G. 3.000.000 (N)
Vv =
c c c = ? mensuales c c c
Hoy 1 2 3 … meses n = 5 añosx12

n = 60 meses
i = 0,48 anual
i = 0,48/12 = 0,04 mensual
m = 12 (mensual)
Buscar la tasa mensual equivalente al 48% anual, con capitalización mensual
ie = ? mensual
Cuotas mensuales y capitalización mensual
Demostraciòn de por qué se divide directamente y no hace falta la relación entre tasas
Cuando la unidad de la capitalización coincide con la unidad de la cuota, la tasa equivalente se
halla dividiendo la tasa nominal (i) por la frecuencia de las capitalizaciones (m), sin necesidad
de utilizar el principio de equidad.

m = 12 m= 12
P(1 + i/m) n m = P(1 + ie)n m (Simplificar P y n)
(1 + 0,48/12)12 = (1 + ie)12 (simplificar el exponente)
1 + 0, 04 = 1 + ie
ie = 0,04 mensual
a) Valor de las cuotas mensuales
10.000.000 = Vv + V
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ] , V= N
i (1 + i)n (1 + i) n
10.000.000 = C [ (1,04)60 - 1 ] + 3.000.000

0,04 (1,04)60 (1,04)60
10.000.000 = C 22,623489 + 285181,20
C = G. 429.412,93
b) Cantidad total de intereses pagados
It = (Cxn + N) - V
It = (429.412,93x60 + 3,000.000) – 10.000.000
It = G. 18.764.775,8
8- Se obtiene un préstamo por G. 20.000.000, a una tasa de 36% nominal anual capitalizable
mensualmente, para cancelarlo en 24 cuotas mensuales y dos cuotas anuales extraordinarias
de G. 5.000.000 cada una. Calcular el valor de las cuotas mensuales.
R: G. 828.637
TAREA
9- Una deuda de $ 4.000.000 se debe cancelar en 5 años, por medio de cuotas mensuales iguales,
además de 5 cuotas especiales anuales de $ 500.000. Si la tasa es de 48% nominal anual con
capitalización mensual, calcula la cuota mensual constante.
El préstamo se cancelará con dos tipos de cuotas, unas anuales y otras mensuales
Préstamo = G. 4.000.000
a) Cuotas anuales (amortización)
Vv1 C C = $ 500.000 anuales C C C
i = 0,48 anual n = 5 años

m = 12
i= ? anual ie = 0,601032 anual
b) Cuotas mensuales (amortización)
Vv2 =
c c c = ? mensuales c c
Hoy 1 2 3 … meses n = 5 añosx12

m = 12 i = 0,48/12 = 0,04 mensual
ie = ? mensual
Cuando la unidad de la tasa coincide con la unidad de la cuota, la tasa equivalente se

puede calcular dividiendo la tasa nominal con la frecuencia de las capitalizaciones
Tasa con capitalización mensual y cuota mensual
ie = 0,48
12
ie = 0,04 mensual
Cuando la unidad de la tasa no coincide con la unidad de la cuota, se usa relación entre
tasas
Tasa con capitalización mensual y cuota anual
b) i = 0,48 anual i = ? anual

m = 12
Tasa proporcional Tasa nominal
P(1 + i/m) n m = P (1 + i)n (Simplificar P y n)
(1 + 0,48/12)12 = 1 + i
1, 601032 = 1 + i
ie = 0,601032 anual
Valor de las cuotas mensuales
4.000.000 = Vv1 + Vv2
Vv = C [ (1 + i)n - 1 ]
i (1 + i)n
4.000.000 = C [ (1,04)60 - 1 ] + 500.000 [ (1,601032)5 - 1 ]

0,04 (1,04)60 0,601032 (1,601032)5
4.000.000 = C 22,623489 + 752.821,42
C = G. 143.531,29 mensuales
10- Un banco concede un préstamo hipotecario de G. 50.000.000 para la compra de un

apartamento. El préstamo se cancelará en diez años mediante el pago de cuotas mensuales de G.
500.000 y cuotas especiales que se pagarán al final de cada año. La tasa de interés es de 2%
mensual. Calcular el valor de las cuotas anuales.
Cuotas especiales
Vv1
C C C = anuales C C
Hoy 1 2 3 ….. 9 n= 10 años

i e= 0,02 mensual i = ? anual

m = 12
Tasa equivalente Tasa nominal
P(1 + ie)nm = P (1 + i)n simplificamos P y n
(1 + 0,02)12 = 1 + i
i = 0,268242 anual
Cuotas mensuales
Vv2
c c c c c c c c = G. 500.000 mensuales c c c c c c c c
Hoy 1 2 3 ….. 9 n = 10 años

n = 10x12 = 120 meses
i = 0,02 mensual
50.000.000 = Vv1 + Vv2
Vv = C [(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
i(1 +i)n
50.000.000 = C [(1,268242)10 − 1] + 500.000 [(1,02)120 − 1]

0,268242 (1,268242)10 0,02(1,02)120
50.000.000 = 3,381677 C + 22.677.694,25
27.322.305,75 = 3,381677 C
C = G. 8.079.513,72
11- Una persona tiene derecho a recibir durante 20 años una cierta renta anual. Cede su derecho
a otra persona que le abona $ 200.000 al contado, además $ 100.000 dentro de 6 años y, a la
finalización de la operación, el equivalente a 3 cuotas de la renta. Calcular el valor de las cuotas
si la tasa de interés es del 6% anual.
Sustitución de formas de pago
Sustituir cuotas por capitales (valores nominales)
Aplicación del principio de equidad en amortización

La suma de los valores actuales de las cuotas o documentos que se sustituyen entre sí son
iguales
a) Amortización: CUOTAS
Vv =
c c c= ? anuales c c
Hoy 1 2 3 … años n = 20 años
i = 0, 06 anual
b) Descuento compuesto: CAPITALES
V2
V1
$ 200.000 N1= $ 100.000 N2 = 3c
Hoy 6 años n = 20 años
i = 0, 06 anual
Vv = 200.000 + V1 + V2 (Por principio de equidad)
Vv = C [(1 + i)n - 1]
i (1 + i)n
V = N / (1 + i)n
C [(1,06)20 – 1 = 200.000 + 100.000/ (1+ 0,06)6 + 3C/(1 + 0,06)20

0,06(1,06)20
11,469921 C = 200.000 + 70.496,05 + 0,935414 C
11,469921 C - 0,935414 C = 270.496,05
10,534507 C = 270.496,05
C = $ 25.677, 14
12- Una empresa debe hacer 10 pagos trimestrales de G. 5.000.000 cada uno, comenzando
dentro de tres meses. La empresa decide cambiar este plan de pago por otro en el que hará 18
pagos mensuales vencidos. La tasa de interés es de 30% anual. Calcular el valor de los pagos
mensuales.
Sustituir cuotas por cuotas

Aplicación del principio de equidad en amortización
a) Amortización: CUOTAS trimestrales
Vv1 =
c c c = G. 5.000.000 trimestrales c c
Hoy 1 2 3 … trimestres n = 10 trimestrales
i = 0,30 anual
ie = ? trimestral
Calcular la tasa trimestral equivalente al 30% anual
i = 0,30 anual ie = ? trimestral

m= 4
P(1 + i) n = P(1 + ie)n m (Simplificar P y n)
4
√1,30 = 4√(1 + ie )4
1,067789 = 1 + ie
b) Amortización: CUOTAS mensuales
Vv2 =
c c c = ? mensuales c c
Hoy 1 2 3 … meses n = 18 meses
i = 0,30 anual
ie = ? mensual
Calcular la tasa mensual equivalente al 30% anual

m= 12
P(1 + i) n = P(1 + ie)n m (Simplificar P y n)
12 12
√1,30 = √(1 + ie )12
1,022104 = 1 + ie
Los valores actuales de las rentas que se reemplazan entre sí son iguales
Vv1 = Vv2 (Por principio de equidad)
Vv = C . [(1 + i)n - 1]
i (1 + i)n
5.000.000 [ (1,067789)10 - 1 ] = C [ (1,022104)18 - 1 ]

0,067789 (1,067789)10 0,022104 (1,022104)18
35.479.652,44 = 14,718360 C
C = $ 2.410.571
COMBINACIONES
CUOTAS y CAPITALES
1. Amortización – Amortización y descuento compuesto
Valor actual de las cuotas Valor actual del capital
2. Imposición - Imposición e interés compuesto
Monto de las cuotas Monto del capital
El dinero tiene valores diferentes en tiempos diferentes
VALOR= ?
P c c c c c c c c c c c c c N c c c c
capitalizaciones actualizaciones
Valor Valor
Hoy Futuro
1- Durante 3 años he depositado $ 1.000 en un banco que capitaliza los intereses al 1%

mensual, efectuando los depósitos a fin de cada mes. Al cabo de dicho plazo he comenzado a
retirar $ 1.000 mensuales, dejando el resto colocado siempre al 1% mensual. ¿Cuántas cuotas
podré retirar hasta que se agoten los fondos, si el primer retiro lo hago un mes después del
último depósito?
Total depositado = total retirado

Av = Vv
c = $ 1.000 mensuales c c c c c c c = $ 1.000 mensuales c c
n = 3 años x 12 n = ? meses
n = 36 meses
Amortización
Imposición i = 0,01 mensual
Av = Vv
Av = c [ (1 + i)n - 1 ] ; Vv = c [(1 + i)n – 1]

i i (1 + i) n
1.000 [ (1 + 0,01)36 – 1] = 1.000 [(1 + 0,01)n - 1]

0,01 0,01 (1 + 0,01)n
43.077 = 1.000 [(1,01)n - 1]

0,01 (1,01)n
43.077x0,01 (1,01)n = (1,01)n - 1

1.000
0,43077 (1,01)n - 1(1,01)n = - 1
-0,56923 (1,01)n = -1
(1,01)n = -1/ -0,56923
(1,01)n = 1,756759
n log 1,01 = log 1,756759
n = log 1,756759
log 1,01
n = 55, 99089 = 56 meses
n = 56,628331 meses
n = 56,006543 = 56 meses
56 meses y 0,628331 mesesx30 = 19 días. Por la fracción de tiempo se calcula la cuota

complementaria Cc
Podemos retirar 56 cuotas mensuales de $ 1.000 y una última (c’), por un importe menor que se
calcula así:
Av = Vv = 43.077 F = P (1 + i)n
43.077 - 43.077 = 357
V= 43.077
c c c c c …. c = $ 1.000 mensuales ……………. c c c
Cc
Hoy n = 56 meses 19 días = 56,628331 meses
Cc = [ V – 1.000 (1, 01)56 - 1 ] (1 + i)56,628331

0,01(1,01)56
Cc = [ 43.077 – 42.720 ] ( 1,01)56,628331

Cc = 357 ( 1,01)56,628331
Cc = $ 627,16
Se retirarán 56 cuotas mensuales de $ 1.000 y 19 días después una cuota complementaria de $

627,16
2- Durante 4 años he depositado $ 5.000 a fin de cada mes. Luego de ese lapso, he comenzado a
retirar $ 15.000 a fin de cada mes durante 48 meses, luego de los cuales se agotaron los fondos.
¿A qué tasa de interés mensual se hizo la operación?.
Total depositado = total retirado

Av = Vv
n = 4 años x 12 n = 48 meses
n = 48 meses
i = ? mensual
Av = Vv
Av = c [ (1 + i)n - 1 ] ; Vv = c [(1 + i)n – 1]

i i (1 + i) n
5.000 [ (1 + i)48 – 1] = 15.000 [(1 + i)48 - 1]

i i (1 + i) 48
(1 + i)48 = 15.000 /5000
(1 + i)48 = 3
i = 0,02315 mensual
3- Una persona adquiere un inmueble bajo las siguientes condiciones: Una entrega inicial de $
200.000 ; luego, a continuación 15 cuotas mensuales de $ 20.000 vencidas; al pagar la última se
le da la posesión al inmueble. Sigue pagando 21 mensualidades de $ 25.000 todo valuado al 1%
mensual. ¿Cuánto debería pagar por esta propiedad si desea cancelarlo con un solo pago al
tomar posesión del mismo?.
Posesión = F + Av + Vv + V
$ 200.000 $ 100.000

15
Hoy n = 15 meses n = 21 meses 20 m
i = 0,01 mensual
Av = c [ (1 + i)n - 1 ] ; Vv = c [(1 + i)n – 1] ; F = P(1 + i)n V= N/(1 +i)n

i i (1 + i) n
Valor = F + Av + Vv + V
Valor = 200.000(1 + 0,01)15 + 20.000 (1 + 0,01)15 – 1 + 25.000 (1 + 0,01)21 - 1 +V

0,01 0,01(1,01)21
Valor = 232.193,80 + 321.937,92 + 471.425
Valor = $ 1.025.556,72
4- Se desea recibir una renta trimestral vencida de $ 4.000.000 durante 15 años, dentro de 20
años. ¿Qué renta mensual anticipada se debe depositar durante 20 años, a partir de ahora, a una
tasa del 40% anual?
R: $ 1.498,40
Aa = Vv
c = ? mensuales c c c c c c = $ 4.000.000 trimestral c c
Hoy 20 años 35 años

n = 20 años x 12 n = 15 años x 4
n = 240 meses n = 60 trimestres
ie = ? mensual ie = ? trimestral
a) i = 0,40 anual ie = ? mensual

m= 12
P(1 + i) n = P(1 + ie) n m

1,40 = (1 + ie )12
b) i = 0,40 anual ie = ? trimestral

m= 4
P(1 + i) n = P(1 + ie) n m

1,40 = (1 + ie )4
Aa = Vv
Aa = c (1 + i) [ (1 + i)n - 1 ] ; Vv = c [(1 + i)n – 1]

i i (1 + i) n
C (1,028436) [ (1,028436)240 – 1] = 4.000.000 [(1,087757)60 - 1]

0,028436 0,087757 (1,087757)60
30.222,77 C= 45,287,41
C = $ 1.498,45
5- Se desea recibir una renta mensual vencida de $100.000 durante 120 meses, dentro de 5 años.
¿Qué renta anual anticipada se debe depositar durante 5 años, a partir de ahora, a una tasa del
36% nominal anual con capitalización mensual?
R: $ 197.629,15
TAREA
Sistemas de Amortización Prof. Graciela de Bobadilla
UNIDAD 6
SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN
Un sistema de amortización es una operación financiera, que consiste en pagar el capital de
una deuda con sus intereses mediante cuotas periódicas.
Estudiaremos los siguientes sistemas de amortización:
Con intereses sobre saldos
A) Sistema progresivo de cuotas constantes (Sistema Francés)

B) Sistema con amortización constante (Sistema Alemán)
Con intereses directos
C) Sistema directo o flat
Sistema francés Sistema alemán Sistema directo

Intereses se calculan sobre saldo de la deuda Sobre la deuda inicial
C = constante C = decreciente C = constante

I = decreciente I = decreciente
t = creciente t = constante
c= I+t c= I+t
A- SISTEMA FRANCÉS O DE CUOTAS CONSTANTES
En cada periodo, la cuota es igual al pago de amortización del capital más el pago de
intereses. Este sistema tiene las siguientes características:
a- La cuota periódica de pago ( c ) es constante y se calcula como una renta vencida.
b- La cuota de amortización de la deuda ( t ) es variable y creciente en progresión

geométrica.
c- La cuota de los interés ( I ) es decreciente porque se calcula sobre el saldo del préstamo.
NOMENCLATURA
V = Monto de la deuda
c = cuota constante
t1, tk, tn = amortización del primer, cualquier y último periodo
I1, Ik , In= interés del primer, cualquier y último periodo
n = número cuotas
Tp = total amortizado hasta p pagos de la cuota c
Vp = total que falta amortizar después de p pagos de la cuota c
FORMULARIO
a.1- Valor actual del préstamo
[(1+i)n − 1]
V= c
i.(1+i)n
a.2- Interés simple del primer, k y último periodo
I1 = V. i Ik = c - t k In = c - t n
I1 = c – t 1
a.3- Amortización real del primer, k y último periodo

c
t1= c – V. i tk = t1 . (1 + i)k−1 tn=
1+i
c
t1= (1+i)n
a.5- Suma total amortizada después de p pagos
[(1+i)p −1]
Tp = t 1
i
a.6- Suma total que falta amortizar después de p pagos
[(1+i)n−p − 1]
Vp = c
i.(1+i)n−p
EJERCICIOS
1- Un préstamo de $ 100.000 debe ser cancelado por el sistema francés, en 5 cuotas anuales
vencidas, al 60% de interés anual. Elaborar el cuadro de amortización correspondiente.
Vv = 100.000 c c = ? anuales c c c
Hoy 1 2 3 4 n = 5 años
i = 0,60 anual
a- Cálculo de la cuota de servicio de la deuda (cuota constante)
Vv = c [ (1 + i)n - 1 ]
i(1 + i)n
100.000 = c [ (1,60)5 - 1 ]
0,60(1 + 0,60)5
c = $ 66.325,27
b- Cuadro del servicio de la deuda (sistema francés)
Saldo Saldoxi = 0,60 C-I

Periodo Deuda Inicial Intereses Amortización Cuota
1 100.000,00 60.000,00 6.325,27 66.325,27
2 93.674,73 56.204,84 10.120,43 66.325,27
3 83.554,30 50.132,58 16.192,69 66.325,27
4 67.361,61 40.416,96 25.908,31 66.325,27
5 41.453,29 24.871,97 41.453,29 66.325,27
6 0 Decrecientes Creciente Constante
Saldo Saldoxi = 0,60 C-I

1 100.000,00 60.000,00 6.325,27 66.325,27
2 93.674,73 56.204,84 10.120,43 66.325,27
3 83.554,30 50.132,58 16.192,69 66.325,27
4 67.361,61 40.416,96 25.908,31 66.325,27
5 41.453,29 24.871,97 41.453,29 66.325,27
2- Se otorga un préstamo de $ 1.000.000 a 10 años, para ser cancelado mediante el pago de

cuotas mensuales vencidas. Si la tasa de interés anual es de 24% anual con capitalización
mensual determine:
a) Cuota periódica.
b) Amortización contenida en la primera cuota.
c) Suma amortizada al pagar la cuota número 33
d) Saldo cuando se ha pagado la cuota número 57.
e) Intereses de la cuota 100.
f) Total pagado en intereses.
a) Cuota constante: c
Vv = 1.000.000 c = ? mensuales c c c
Hoy 1 2 3 … n = 10 años x 12
m = 12
ie = ? mensual
cuotas mensuales, con capitalización mensual ie = i/m

ie = 0,24/12
ie = 0,02 mensual
V = c (1 + i)n – 1
i (1 + i)n
1.000.000 = c [ (1,02)10 - 1 ]
0,02(1 + 0,02)10
c = 22.048,10
b) Amortización de la primera cuota: t1.
t1= c- I1 donde I1 = Vx i
t1= 22.048,10 – 1.000.000x0,02
t1= $ 2.048,10
c) Total amortizado hasta p pagos: Tp
p = 33
[(1+i)p −1]
Tp = t 1
i
Tp = 2.048,10 [(1,02)33 - 1]
0,02
Tp = 94.441,11
d) Saldo deudor después de p pagos: Vp
p = 57
Vp = c. (1 + i)n-p – 1
i (1 + i)n-p
V57 = 22.048,10 [ (1,02)63 – 1]

0,02(1,02)63
V57 = $ 785.790,39
e) Interés de la cuota k: Ik
I de la cuota 100 donde I100 = Ik = t1 (1+i)k-1
I de la cuota 100 = c - t1 (1 + i)k - 1

I de la cuota 100 = 22.048,10 - 2.048,10 (1,02)99
I de la cuota 100 = $ 7.501,27
f) Total pagado en intereses; IT
It = Valor del total de cuotas pagadas – préstamo
It = 120 x 22.048,10 - 1.000.000

It = $ 1.645.772
3- Una deuda de $ 5.000.000 se debe cancelar en 10 años, por medio de cuotas mensuales y
de acuerdo al sistema francés. Si la tasa es de 30% anual, calcula el saldo de la deuda al final
del 5º año.
a)
V = $ 5.000.000 c = ? mensuales c c c
Hoy 1 2 3 … n = 10 añosx 12
ie = ? mensual

m= 12
P(1 + i) n = P(1 + ie) n m

1,30 = (1 + ie )12
ie = 0,022104 mensual con 6 decimales como mínimo
V = c (1 + i)n – 1
i (1 + i)n
5.000.000 = c [ (1,022104)120 - 1 ]
0,022104(1 + 0,022104)120
c = $ 119.164,42
a) P pagos es 5 años de los 10 años, pero p = 5 años x 12 = 60 meses
Vp = c (1 + i)n-p – 1
i (1 + i)n-p
Vp = 119.164,42 [ (1,022104)120 - 60 – 1]
0,022104(1,022104)120 - 60
Vp = $ 3.939.066,66
Saldo de la deuda después de 60 pagos (p) de la cuota c

4- Obtenemos un préstamo de G. 5.000.000, a una tasa de 30% nominal anual con

capitalización mensual, para cancelarlo en 24 mensualidades. Al pagar la décima cuota,
decidimos amortizar el saldo deudor. Calcular la cantidad que debemos pagar.
TAREA
R: G. 3.268.359
5- Un préstamo se debe cancelar en 5 años mediante cuotas mensuales. La tasa de interés es

de 24% nominal anual capitalizable mensualmente, y el saldo por pagar al final del tercer
año es de G. 8.161.727,53. Calcular la cuota mensual y la cantidad prestada.
TAREA
Vp = G.8.161.727,53
V= ? c c = ? mensuales c c c
Hoy 1 2 3 4 n = 5 añosx12
p = 3 añosx12 = 36 meses n = 60 meses
i = 0,24 anual
m = 12

ie = 0,24/12
ie = 0,02 mensual
a- Cálculo de la cuota de servicio de la deuda
p = 36
Vp = c [ (1 + i)n-p - 1 ]
i(1 + i)n-p
8.161.727,53 = c [ (1,02)60 - 36 - 1 ]
0,02(1 + 0,02)60 - 36
c = 431.519,49 $
b- Cálculo de la deuda
V = c (1 + i)n – 1
i (1 + i)n
V = 431.519,49 [ (1,02)60 - 1 ]
0,02(1 + 0,02)60
V = 15.000.000
EN EL SISTEMA FRANCÉS SE PRESENTAN DOS CASOS:
A) Cuando los intereses correspondientes al diferimiento no se pagan. Es decir, los

intereses se capitalizan.
B) Cuando los intereses correspondientes al diferimiento se abonan.
6- Se contrata hoy un préstamo de G. 5.000.000 por el sistema francés. El pago de la primera

cuota de amortización se efectúa al final del 7° mes, periodo durante el cual se capitalizan los
intereses. La tasa de interés es del 24% anual con capitalización mensual, y se cancela
mediante 6 cuotas mensuales y vencidas. Calcular la cuota de amortización y construir el
Cuadro de Amortización del préstamo.
F = Vv = . 5.630.812,10
Interés compuesto
Amortización
V= G. 5.000.000 c c c c c c = mensuales
Hoy 7 …. 12 meses
n = 6 meses
6 meses i = 0,24 anual
sin pago alguno m = 12
ie = ? mensual
ie = 0,24/12
ie = 0,02 mensual
a) Valor de la deuda más intereses no abonados
F = P (1 +i)n
F = 5.000.000 (1,02)6
F= G. 5.630.812,10
b) Cuota de amortización de la deuda
V = c (1 + i)n – 1
i (1 + i)n
5.630.812,10 = c (1,02)6 - 1
0,02 (1,02)6
c = G. 1.005.245,29
c) Cuadro del servicio de la deuda

1 5.000.000 100.000
2 5.100.000 102.000
3 5.202.000 104.040
4 5.306.040 106.120,8
5 5.412.160,8 108.243,2
6 5.520.404,0 110.408,0
7 5.630.812,0 112.616,2 892.629,0 1.005.245,29
8 4.738.182,9 94.763,65 910.481,6 1.005.245,29
9 3.827.701,2 76.554,0 928.691,2 1.005.245,29
10 2.899.009,9 57.980,1 947.265,0 1.005.245,29
11 1.951.744,8 39.034,8 966.210,3 1.005.245,29
12 985.534,4 19.710,6 985.534,6 1.005.245,29
13 0
Saldo x 0,02 C-I

1 5.000.000 100.000
2 5.100.000 102.000
3 5.202.000 104.040
4 5.306.040 106.120,8
5 5.412.160,8 108.243,2
6 5.520.404,0 110.408,0
7 5.630.812,0 112.616,2 892.629,0 1.005.245,29
8 4.738.182,9 94.763,65 910.481,6 1.005.245,29
9 3.827.701,2 76.554,0 928.691,2 1.005.245,29
10 2.899.009,9 57.980,1 947.265,0 1.005.245,29
11 1.951.744,8 39.034,8 966.210,3 1.005.245,29
12 985.534,4 19.710,6 985.534,6 1.005.245,29
7- Se contrata un préstamo de G. 20.000.000 en el cual, la primera cuota se paga en al final

del sexto mes después de concedido. Los intereses correspondientes al periodo de
diferimiento se pagan en plazo. El préstamo se amortizará en 6 cuotas mensuales y vencidas y
a una tasa de interés del 18% anual con capitalización mensual de intereses. Calcular la cuota
de amortización y construir el cuadro de amortización.
20.000.000 = Vv
Amortización
V= G. 20.000.000 c c c c c c = mensuales
Hoy 6 …. 11 meses
n = 6 meses
5 meses i = 0,18 anual
con pago sólo de intereses m = 12
ie = ? mensual

ie = 0,18/12
ie = 0,015 mensual
a) Calcular la cuota
V = c. (1 + i)n – 1
i (1 + i)n
20.000.000 = c [(1 + 0,015)6-1]

0,015 (1 + 0,015)6
c= G. 3.510.504,29
b) Cuadro del servicio de la deuda

saldo x 0,015
C-I
1 20.000.000 300.000
2 20.000.000 300.000
3 20.000.000 300.000
4 20.000.000 300.000
5 20.000.000 300.000
6 20.000.000 300.000 3.210.504,2 3.510.504,29
7 16.789.495,7 251.842,4 3.258.661,8 3.510.504,29
8 13.530.833,8 202.962,5 3.307.541,7 3.510.504,29
9 10.223.292,0 153.349,3 3.357.154,9 3.510.504,29
10 6.866.137,0 102.992,0 3.407.512,2 3.510.504,29
11 3.458.624,7 51.879,3 3.458.624,9 3.510.504,29
12 0
C-I
1 20.000.000 300.000
2 20.000.000 300.000
3 20.000.000 300.000
4 20.000.000 300.000
5 20.000.000 300.000
6 20.000.000 300.000 3.210.504,2 3.510.504,29
7 16.789.495,7 251.842,4 3.258.661,8 3.510.504,29
8 13.530.833,8 202.962,5 3.307.541,7 3.510.504,29
9 10.223.292,0 153.349,3 3.357.154,9 3.510.504,29
10 6.866.137,0 102.992,0 3.407.512,2 3.510.504,29
11 3.458.624,7 51.879,3 3.458.624,9 3.510.504,29
8- Calcular la cuota de amortización que se abonará para cancelar un préstamo de $ 10.000,

con 6 meses de diferimiento. Los intereses correspondientes al diferimiento se capitalizan.
El préstamo se amortiza en 6 cuotas mensuales y vencidas y a una tasa de interés del 24%
anual, con capitalización mensual de intereses. Construir el cuadro del servicio de la deuda
R: $ 2.010,49
9- ¿Cuál será la cuota de amortización que se deberá abonar para amortizar un préstamo de $
10.000, si la primera cuota se abona al final del séptimo mes y los intereses correspondientes
al diferimiento se abonan en plazo?. El plazo de amortización será de 6 meses y la tasa de
interés del 24% anual con capitalización mensual de intereses. Construir la tabla de
amortización.
R: $ 1.785,26
SISTEMA FRANCÉS CON TASAS VARIABLES DE INTERÉS
En este caso particular las tasas de interés se revisan cada cierto periodo de tiempo, de
acuerdo a lo pactado en el contrato de la operación de préstamo, en el cual se deben
especificar claramente las bases para tal variación (parámetros o indicadores y periodicidad
del cambio).
10- Un préstamo de $ 10.000 se amortiza en cuatro cuotas mensuales y vencidas, sistema

francés, a la tasa de interés anual con capitalización mensual de intereses: 12% durante los
primeros 2 meses y 15% durante los siguientes 2 meses. Calcular la cuota mensual y construir
el cuadro de amortización.
Vv2
descuento compuesto
Vv1
V= G. 10.000 c c c c = mensuales
primera amortización segunda amortización
Hoy 2 4 meses
n = 2 meses n = 2 meses ii
m = 12 m = 12

ie = 0,12/12
ie = 0,01 mensual
ie = 0,15/12
ie = 0,0125 mensual
a) Cálculo de las cuotas
V = Vv1 + Vv2 x 1/ (1 + i)n
V = c. [(1 + i)n – 1]
i (1 + i)n
10.000 = c [(1 + 0,01)2 – 1] + c [(1 + 0,0125)2 – 1] x 1/(1 + 0,01)2

0,01(1 + 0,01)2 0,0125(1 + 0,0125)2
c = $ 2.567,50
b) Tabla de servicio de la deuda
saldo x i
Periodo Tasas Deuda Inicial Intereses Amortización Cuota
1 0,01 10.000 100 2.467,5 2.567,50
2 0,01 7.532,5 75,3 2.492,1 2.567,50
3 0,0125 5.040,3 63 2.504,4 2.567,50
4 0,0125 2.535,8 31,6 2.535,8 2.567,50
Periodo Tasas Deuda Inicial Intereses Amortización Cuota

1 0,01 10.000 100 2.467,5 2.567,50
2 0,01 7.532,5 75,3 2.492,1 2.567,50
3 0,0125 5.040,3 63 2.504,4 2.567,50
4 0,0125 2.535,8 31,6 2.535,8 2.567,50
B- SISTEMA ALEMÁN O DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE
En cada periodo, la cuota es igual al pago de amortización de capital más el pago de

intereses. Este sistema tiene las siguientes características:
a-La cuota periódica de pago ( c ) es variable y decreciente.
b-La cuota de amortización de la deuda ( t ) es constante y se calcula como la enésima parte

del capital tomado en préstamo.
c-La cuota de interés( I ) es decreciente porque se calcula sobre el saldo del préstamo.
NOMENCLATURA
V = Monto del Préstamo

c1, ck, cn = Cuota del primer, cualquier y último periodo
t = amortización real de cualquier periodo
I1, Ik , In= interés del primer, cualquier y último periodo
n = número cuotas
i = Tasa de interés nominal periódica sobre saldo ( en tanto por uno )
Tp = total amortizado hasta p pagos de la cuota c
Vp = total que falta amortizar después de p pagos de la cuota c
FÓRMULAS
a.1- Cuota correspondiente al primero, k y último periodo de tiempo
c1= t + I1 c k = t + Ik cn= t + In
ck= t [1 + (n − k + 1). i]
a.2- Valor actual del préstamo
V = txn
a.3- Amortización real
V
t=
n
a.4- Interés simple del primer, k y último periodo de tiempo
I 1 = Vv . i Ik= t .(n − k + 1). i Ip = t . i

Ip= t [(n - p) +1]. i
a.5- Suma total amortizada después de p pagos de la cuota c
Tp = p . t
a.6- Suma total que falta amortizar después de p pagos de la cuota c
Vp = t (n - p)
11- Construir la tabla de amortización de un préstamo de $ 20.000 amortizable al 5% de

interés anual en 10 años, por el sistema de amortización constante. (Sistema alemán).
V= G. 20.000 c3 c4 c5 c6 c7 c8 c9 c10
Hoy n= 10 años
i = 0,05anual
a- Cálculo de amortización real
t=V
n
t = 20.000
10
t = $ 2.000
b- Cuadro del servicio de la deuda (sistema alemán)
Periodo Saldo de la deuda Intereses Amortización Cuota

1 20.000 1.000 2.000 3.000
2 18.000 900 2.000 2.900
3 16.000 800 2.000 2.800
4 14.000 700 2.000 2.700
5 12.000 600 2.000 2.600
6 10.000 500 2.000 2.500
7 8.000 400 2.000 2.400
8 6.000 300 2.000 2.300
9 4.000 200 2.000 2.200
10 2.000 100 2.000 2.100
Saldo x 0,05 I+t

1 20.000 1.000 2.000 3.000
2 18.000 900 2.000 2.900
3 16.000 800 2.000 2.800
4 14.000 700 2.000 2.700
5 12.000 600 2.000 2.600
6 10.000 500 2.000 2.500
7 8.000 400 2.000 2.400
8 6.000 300 2.000 2.300
9 4.000 200 2.000 2.200
10 2.000 100 2.000 2.100
c- Determinar el valor de la cuota de servicio del 7° periodo:
ck = t + Ik donde: Ik = t (n-k+1) i
c7 = 2.000 + 400 I7 = 2.000 (10 – 7 +1) 0,05
c7 = $ 2.400 I7 = $ 400
d- Cuota de interés del 4° periodo:
Ik = t (n-k+1) i
I4 = 2.000 (10 – 4 +1) 0,05
I4 = $ 700
e- Total amortizado hasta el 6° periodo
p=6
Tp = t.p
Tp = 2.000x6
T6 = $ 12.000
12- Una deuda puede ser cancelada por el sistema francés en 6 cuotas mensuales iguales y
vencidas de G. 92.298,75. Si la tasa de interés aplicada es del 3% mensual, ¿cuál es el
monto de la deuda y el total de los intereses pagados?. Si la misma deuda fuese cancelada por
el método de amortización constante (sistema alemán) en 5 pagos mensuales vencidos, ¿cuál
sería el total de los intereses pagados?. Constuir el cuadro de amortización.
Sistema francés o progresivo o en este caso es amortizaciòn
Ik
tk
V= ? c = G. 92.298,75 mensuales c c c
Hoy n = 6 meses
i = 0,03 mensual
a) Monto de la deuda
V = c. [(1 + i)n – 1]
i (1 + i)n
V = 92.298,75 [(1 + 0,03)6 – 1]

0,03(1 + 0,03)6
V = G. 500.000
b) Monto de los intereses
Intereses = Cn - V
Intereses = 92.298,75x6 – 500.000

Intereses = G. 53.792,5
Sistema alemán o constante
Ik
V= G. 500.000 c1 ck= c2 t c3 c4 c5
Hoy n = 5 meses
i = 0,03 mensual
a) Cálculo de la amortización
t=V
n
t = 500.000
5
t = G. 100.000
b) Cuadro del servicio de la deuda
Saldo x 0,03 I+t

1 500.000 15.000 100.000 115.000
2 400.000 12.000 100.000 112.000
3 300.000 9.000 100.000 109.000
4 200.000 6.000 100.000 106.000
5 100.000 3.000 100.000 103.000
T. Intereses 45.000

1 500.000 15.000 100.000 115.000
2 400.000 12.000 100.000 112.000
3 300.000 9.000 100.000 109.000
4 200.000 6.000 100.000 106.000
5 100.000 3.000 100.000 103.000
45.000
C- SISTEMA DE AMORTIZACIÓN DIRECTO (FLAT)
En este sistema los intereses se calculan sobre el capital inicial, igual al régimen de
interés simple.
La cuota surge de dividir, la deuda inicial incrementada del total de los intereses, entre el
número de cuotas que se desea amortizar. Por tanto:
La cuota periódica de pago ( c ) es constante.
NOMENCLATURA
V= deuda
i = tasa de interés directa o tasa flat (no es sobre saldos) en tanto por uno
n= plazo de la operación o número de cuotas
c = cuota
I = interés simple FÓRMULAS
c= V+I donde: I = V.i.n

n
13- Un préstamo de G. 10.000.000, a una tasa directa del 12% anual, será amortizado en 8
cuotas mensuales y vencidas. Calcular el importe de las cuotas mensuales.
V= G. 10.000.000 c c c= c c c c c
Hoy n = 8 meses
Cálculo auxiliar
P = V = 10.000.000 I=
i = 0,12 anual n = 8 meses/12
c= V+I donde: I = V.i.n

n I = 10.000.000 x0,12x8
12
c = 10.000.000 + 800.000 I = G. 800.000
8
c = G. 1.350.000
Matemática Financiera Prof. Graciela de Bobadilla
PLAZA FINANCIERA
Operaciones ciertas: matemática financiera
Operaciones aleatorias: cálculo actuarial
SEGUNDA PARTE
MATEMÁTICA DEL SEGURO O CÁLCULO ACTUARIAL
I) DEFINICIÓN
Podemos definir la matemática del seguro como aquella parte de las

matemáticas financieras que trata de los problemas en que se juntan los
conceptos de interés (Matemática financiera) y probabilidad (Estadística).
La diferencia entre la matemática del crédito (Matemática Financiera) y la

matemática del seguro (Cálculo Actuarial) consiste en el hecho de que las
prestaciones que figuran en una operación de crédito son de carácter cierto,
mientras que las prestaciones de una operación de seguro son total, o
solamente en parte, aleatorias, o sea su disponibilidad está vinculada a la
verificación de un acontecimiento determinado.
Se introduce así un nuevo elemento a las matemáticas financieras, la

probabilidad, y de esta combinación trata el Cálculo Actuarial.
II) ESTUDIO
El estudio del cálculo actuarial podemos dividirlo en dos partes:
A) Funciones biométricas
B) Seguro sobre la vida

- en caso de vida
- en caso de muerte, y
- mixto o dotal
1
PARTE A: FUNCIONES BIOMÉTRICAS
Las funciones biométricas son aquellas que sirven para medir la duración de la
vida de las personas
Bio vida
Métrica medida
Nociones preliminares
lx= número de personas vivas. (dato)
a- Funciones grupales dx= número de personas que fallecen.
Ambas funciones deben ser valores enteros, porque representan número de

personas.
lx es una función grupal decreciente porque a medida que aumentan las edades
de las personas, el número de personas vivas disminuye.
lw = 0
dx es una función grupal creciente porque a medida que avanzan las edades de
las personas el número de personas que fallecen aumenta.
b- Funciones individuales
Se refieren a las tasas de probabilidad de vida o muerte, expresadas en tanto

por uno.
Siendo x= a la edad de la persona de quien se estudia la probabilidad

n= al tiempo del cálculo de la probabilidad (cuando el tiempo es
superior a 1 año)
estas tasas se clasifican en diversos grupos según el tiempo que abarca su

cálculo o el número de personas estudiadas.
Probabilidades de vida y muerte relativas a periodos iguales a un año
p = vida
q = muerte
tiempo p edad
p+q=1
px= probabilidad de vida

qx= tasa de mortalidad, mide la probabilidad de muerte
2
px+ qx= 1
Probabilidades de vida y muerte relativa a periodos mayores a un año
npx= probabilidad que tiene una persona de edad x de vivir n años más
/nqx= probabilidad que tiene una persona de edad x de no vivir n años más
n/mqx= probabilidad que tiene una persona de edad x de no vivir después de
transcurridos n años y durante los m años siguientes
Probabilidades de vida y muerte relativas a grupos de dos personas
x = edad de la primera persona

y = edad de la segunda persona
npxy= probabilidad de que dos personas de edades x e y estén con vida las
dos dentro de n años
̅̅̅̅= probabilidad de que de dos personas de edades x e y, una de ellas, por

np𝒙𝒚
lo menos, viva aún n años
̅̅̅̅= probabilidad de que ninguna de las dos personas de edades x y e vivan

/nq𝒙𝒚
aún n años o que ambas personas mueran
n/mqxy= probabilidad de que de dos personas de edades x e y una, por lo

menos, muera durante los primeros n años, o que no vivan estas dos
personas
Tablas de mortalidad y conmutación
a) Tabla de mortalidad: es una escala especial, sobre la cual se puede leer el

número de personas de la misma edad, perteneciente a un grupo o conjunto
numeroso, homogéneo y arbitrariamente elegido, que, a distancia de 1, 2, 3 ...
y n años, estarán todavía con vida. En el sentido de esta definición sería igual
hablar de Tablas de Superviviencia.
La estructura de la tabla de mortalidad está conformada por:

x, lx, dx, px y qx
b) Tabla de conmutación: “conmutar” tiene aquí aproximadamente el

sentido de transformar, por medio de cálculos aritméticos o financieros, los
valores previamente programados.
La estructura de la tabla de conmutación está formada por:

Dx, Nx, Sx, Cx, Mx y Rx
Utilizaremos para nuestro estudio, la Tabla de Mortalidad y

Conmutación al 4%.
3
Formulario de CALCULO ACTUARIAL
PARTE I: FUNCIONES BIOMÉTRICAS
De un grupo inicial (lo) de personas, se tiene:

lx número de personas que alcanzan exactamente la edad x (se representa con w
la edad para la cual no queda ningún sobreviviente, es decir lw = 0)
dx número de personas que mueren después de cumplir la edad x y antes de

cumplir la edad x+1
dx = lx – lx + 1
px probabilidad que tiene una persona que cumplió la edad x de vivir un año
más

Px = x 1
x
qx probabilidad que tiene una persona que cumplió la edad x de no vivir un año
más (tasa de mortalidad)
dx
qx = 1 - px qx =
x
Probabilidades relativas a períodos mayores a un año
Probabilidad que tiene una persona de edad x de vivir n años más:

 xn
npx =
x
Probabilidad que tiene una persona de edad x de no vivir n años más:
   xn
/nqx = x
x
Probabilidad que tiene una persona de edad x de no vivir después de transcurridos n años y
durante los m años siguientes:
 x n   x nm
n/mq x =
x
Probabilidades relativas a grupos de dos personas
Probabilidad de que dos personas de edades x e y , estén con vida las dos dentro de n
años
 xn  y n
npxy = np x . np y = .
x y
Probabilidad de que de dos personas de edades x e y , una de ellas, por lo menos, viva aún
n años
 xn   
npxy = npx + np y - np x npy = + y  n - xn x y  n
x y x y
Probabilidad de que ninguna de las dos personas de edades x e y , vivan aún n años o que
ambas personas mueran
4
 xn   
/nqxy = 1 - npxy = 1 – (npx + np y - np x np y) =1–( + y  n - xn x y  n )
x y x y
Probabilidad de que de dos personas de edades x e y , una de ellas, por lo menos, muera
durante los primeros n años, o que no vivan estas dos personas
 xn  y  n
/nqxy = 1 - npxy = 1 - x
x y
EJERCICIOS PROPUESTOS
1- Calcular el valor de d35 y d36 sabiendo que l35 = 93.852 personas; p35 =
0,9985 y p36 = 0,9984
a) l35 = 93.852 personas p35 = 0,9985

l36 = ? p36 = 0,9984
dx = lx – lx+1
Px = lx +1
lx
x = 35 años P35 = l36
l35
d35 = l35 – l36 0,9985 = l36
93.852
d35 = 93.852 - 93.711
l36= 0,9985x93.852
d35 = 141 personas
l36 = 93.711 personas
b)
dx = lx – lx+1 Px = lx +1
lx
x = 36 años
P37 = l37
l36
d36 = l36 – l37
0,9984 = l36
d36 = 93.711 – 93.561 93.711
d36 = 150 personas l37= 0,9984x93.711
5
2- La función de supervivencia está dada por:
lx = 0,5 x2 –100x + 5.000
Determina la edad en la cual ya no quedan supervivientes.
lx = 0
0,5 x2 –100x + 5.000 = 0
− 𝒃 ±√𝒃𝟐 − 𝟒𝒂𝒄
x=
𝟐𝒂
𝟏𝟎𝟎 ±√𝟏𝟎𝟎𝟐 – 𝟒𝒙𝟎,𝟓𝒙𝟓.𝟎𝟎𝟎

x=
𝟐𝒙𝟎,𝟓
x = 100 años
3- Hay un grupo de 1.000 personas de una misma edad. Si las probabilidades

son de que 17 mueran antes de cumplir el siguiente aniversario, hallar,
utilizando las tablas, la edad de las personas.
lx = 1.000 personas
dx = 17 personas
qx = dx
lx
qx= 17
1.000
qx= 0,017 buscar en la tabla, en la columna de qx a qué edad x

corresponde este valor
x = 52 años
6
4- De un grupo dado, 93.711 personas han cumplido 36 años de edad y 93.561

personas han cumplido 37 años de edad. Calcular:
a- El número de personas que han fallecido en el lapso de un año.

b- La probabilidad de vivir un año más para una persona de 36 años de edad.

a)
x= 36 años p =? x + 1 = 37 años
Hoy 1 año
dx = lx – lx+1
x = 36 años
d36 = l36– l37
d36 = 93.711 - 93.561
d36 = 150 personas
b)
px= lx + 1
lx
p36 = l37
l36
p36 = 93.561
93.711
px= 0,99839
7
5- Una persona tiene 25 años de edad. Calcular la probabilidad de vivir un año

más.
x= 25 años p=? x + 1 = 26 años
Hoy 1 año
px= lx + 1
lx
p25= l26 buscar en la tabla, el número de personas vivas

l25
px= 92.386
93.044
px= 0,99292
6- ¿Cuál es la probabilidad de que una persona de 60 años muera antes de

llegar a los 61 años?
x= 60 años q= ? x + 1 = 61 años
Hoy 1 año
qx= lx - lx + 1
lx
qx= l60 - l61

l60
qx= 58.842 – 57.087

58.842
qx= 0,02982
8
7- Una persona tiene 48 años. ¿Cuál es la probabilidad de que sobreviva hasta

llegar a los 68 años?
x= 48 años p=? x + n = 68 años
Hoy n = 20 años
npx= lx + n
lx
npx= l68 buscar en la tabla, el número de personas vivas

l48
npx= 42.699
74.957
npx= 0,56964
9
8- ¿Cuál es la probabilidad de que una persona de 40 años muera antes de

cumplir 75 años?
x= 40 años q=? x + n = 75 años
Hoy n = 35 años
/nqx= lx - lx + n
lx
/nqx= l40 – l75 buscar en la tabla, el número de personas vivas

l40
/nqx= 82.277 – 25.602

82.277
/nqx= 0,68883
9- Los graduados del último curso de una facultad, se comprometen reunirse

25 años después. Si la edad promedio es de 28 años, ¿cuál es el número
probable de egresados que podrán asistir, si en total están 60 alumnos?
N° de alumnos = 60
x= 28 años p=? x + n = 53 años
Hoy n = 25 años
npx = lx + n
lx
npx= l53 buscar en la tabla, el número de personas vivas

l28
npx= 69.215
91.049
npx= 0,76019
npx . 60 = 45 egresados
10
10- Hallar la probabilidad de que una mujer de 30 años de edad viva 12 años
más. R= 0,89879
TAREA
11- Hallar la probabilidad de que un hombre de 40 años de edad no alcance a

cumplir los 48 años. R= 0,08897
TAREA
12- ¿Cuál es la probabilidad de que una persona de 45 años muera entre los 55
y 65 años?
x= 45 años x + n = 55 años q= ? x + n + m = 65 años
Hoy
n = 10 años m = 10 años
n/mqx =?
𝒍𝒙+𝒏−𝒍𝒙+𝒏+𝒎
n/mqx =
𝒍𝒙
𝒍𝟓𝟓−𝒍𝟔𝟓
n/mqx =
𝒍𝟒𝟓
𝟔𝟔.𝟓𝟔𝟔−𝟒𝟗.𝟑𝟎𝟗
n/mqx =
𝟕𝟕.𝟗𝟏𝟖
n/mqx = 0,22147
13- Hallar la probabilidad de que una persona de 23 años muera entre los 35 y
los 41 años. R = 0,04964
TAREA
14- Hallar la probabilidad de que una persona de 30 años esté con vida
durante 10 años, pero después de los primeros 5 años.
x= 30 años x + n = 35 años p = ? x + n + m = 45 años
Hoy
p+q=1
n/mpx =?
n/mpx = 1 - n/mqx
n/mpx= 1 – 0,11394
n/mpx = 0,88605
11
n/mqx =
𝒍𝒙
𝒍𝟑𝟓−𝒍𝟒𝟓
n/mqx =
𝒍𝟑𝟎
𝟖𝟖.𝟏𝟑𝟕−𝟕𝟕.𝟗𝟏𝟖
n/mqx =
𝟖𝟗.𝟔𝟖𝟓
n/mqx = 0,11394
14- Un padre de 38 años de edad, espera que su hijo que tiene 12 años entre a
la universidad a los 18 años y estudie durante 4 años. ¿Cuál es la probabilidad
de:
a- que el padre muera durante esos 4 años

b- que el hijo viva durante esos 4 años
a) Padre
x= 38 años x + n = 44 años q=? x + n + m = 48 años
Hoy
n/mqx =?
n/mqx =
𝒍𝒙
𝒍𝟒𝟒−𝒍𝟒𝟖
n/mqx =
𝒍𝟑𝟖
𝟕𝟖.𝟖𝟒𝟐−𝟕𝟒.𝟗𝟓𝟕
n/mqx =
𝟖𝟑.𝟖𝟔𝟗
n/mqx = 0,04632
b) Hijo
x= 12 años x + n = 18 años p=? x + n + m = 22 años
Hoy
n/mpx =?
12
n/mpx = 1 - n/mqx
n/mpx = 1 – 0,02129
n/mpx= 0,97870
n/mqx =
𝒍𝒙
𝒍𝟏𝟖−𝒍𝟐𝟐
n/mqx =
𝒍𝟏𝟐
𝟗𝟕.𝟎𝟒𝟒−𝟗𝟒.𝟗𝟑𝟏
n/mqx =
𝟗𝟗.𝟐𝟐𝟑
n/mqx = 0,02129
CONCLUSIÓN
A. Probabilidades de vida y muerte relativas a una persona
p+q=1
1. Cuando el tiempo es de un año

px
qx
2. Cuando el tiempo es mayor que un año
npx
/nqx
n/mqx
B. Probabilidades de vida y muerte relativas a dos personas
13
Conjuntos
-Unión A o B = Suma
- Intersección A y B = Multiplicación
- Diferencia
15. Una persona tiene 20 años de edad y la otra 25 años. Hallar la probabilidad
de que ambas cumplan 30 y 35 años, respectivamente.
Que x viva y que y viva
x = 20 años
y = 25 años
n = 10 años
npxy = ?
npxy= npx. npy
npxy= lx + n . ly + n
lx ly
npxy= l30 . l35

l20 l25
npxy= 89.685 . 86.137

96.061 93.044
npxy= 0,86134
16- Una persona tiene 30 años de edad y la otra 35 años. Hallar la

probabilidad de que una de ellas, por lo menos viva, aún 10 años.
Que x viva y que y viva o

Que x viva y que y muera o
Que x muera y que y viva
x = 30 años
y = 35 años
n = 10 años
p+q=1
npx npy + npx(1 - npy) + (1 - npx) npy
14
̅̅̅̅= ?
np𝒙𝒚
̅̅̅̅== npx+ npy - npxy

np𝒙𝒚
̅̅̅̅== npx+ npy - npx npy

np𝒙𝒚
̅̅̅̅== lx + n + ly + n - lx + n. ly + n
np𝒙𝒚
lx ly lx ly
̅̅̅̅== l40 + l45 - l40 . l45

np𝒙𝒚
l30 l35 l30 l35
̅̅̅̅== 82.277 + 86.137 - 82.277 . 86.137

np𝒙𝒚
89.685 86.137 89.685 86.137
̅̅̅̅== 0,99211
np𝒙𝒚
17- Una persona tiene 20 años de edad y la otra 22 años. Hallar la

probabilidad de que ninguna de las dos personas, viva aún 5 años o que ambas
personas mueran.
Que x muera y que y muera
(1 - npx) (1 - npy)
x = 20 años
y = 22 años
n = 5 años
̅̅̅̅= ?
/nq𝒙𝒚
̅̅̅̅== 1 - npx+ npy - npxy

/nq𝒙𝒚
̅̅̅̅== 1 - lx + n + ly + n - lx + n. ly + n
/nq𝒙𝒚
lx ly lx ly
̅̅̅̅== 1 - l25 + l27 - l25. l27

/nq𝒙𝒚
l20 l22 l20 l22
̅̅̅̅== 1 - 93.044 + 91.722 - 93.044. 91.722

/nq𝒙𝒚
96.061 94.931 96.061 94.931
̅̅̅̅== 0,00106
/nq𝒙𝒚
15
18. Una persona tiene 29 años de edad y la otra 38 años. Hallar la probabilidad
de que no vivan estas dos personas o que una de ellas, por lo menos, muera,
durante los primeros 4 años
Que x muera y que y muera o

Que x viva y que y muera o
Que x muera y que y viva
(1 - npx) (1 - npy) + npx(1 - npy) + (1 - npx) npy
x = 29 años
y = 38 años
n = 4 años
/nqxy= ?
/nqxy= 1 - npx.npy
/nqxy= 1 - npxy
/nqxy= 1 _ lx + n . ly + n
lx ly
/nqxy= 1 - l33 . l42

l29 l38
/nqxy= 1 - 87.585 . 80.608

90.371 83.869
/nqxy= 0,06851
19 -La probabilidad de vivir 10 años más para un hombre es igual a cuatro

quintos y para su esposa cinco sextos. Hallar la probabilidad, teniendo en
cuenta dichos diez años, de que: a) el hombre y su esposa vivan aún n años b)
el hombre viva y su esposa muera; c) el hombre muera y su esposa viva: d)
ambas personas mueran y e) que no vivan dichas dos personas.
x = edad del hombre

y = edad de su esposa
npx= 4/5
npy= 5/6
a) El hombre viva y su esposa viva

npxy= ?
npxy= npx . npy
npxy= 4/5 . 5/6
npxy= 2/3
16
b) El hombre viva y su esposa muera
npx ./ nqy = npx (1- npy)
npx ./ nqy = 4/5 (1 – 5/6)
npx ./ nqy = 2/15
c) El hombre muera y su esposa viva
/nqx .npy = (1 - npx) . npy
npx ./ nqy = (1 – 4/5) . 5/6
npx ./ nqy = 1/6
d) Ambas personas mueran
̅̅̅̅= /nqx. /nqy

/nq𝒙𝒚
̅̅̅̅= (1 - 4/5)(1 - 5/6)

/nq𝒙𝒚
̅̅̅̅= 1/30
/nq𝒙𝒚
e) Que no vivan dichas dos personas
/nqxy= ?
/nqxy= 1 - npx.npy
/nqxy= 1 - npxy
/nqxy= 1 – 2/3
/nqxy= 1/3
17
20- Dos personas tienen, respectivamente, 25 y 50 años de edad. La

probabilidad de que ambas vivan dentro de 25 años es 0,27516 y se sabe que
de 93.044 personas de 25 años de edad, 87.277 personas llegan a los 40 años.
Con estos datos, hallar la probabilidad de que una persona de 40 años de edad
llegue a los 75 años.
Prob. de 2 pers. Func. biom. grupales Prob. de periodos may. a 1 año
x = 25 años l25 = 93.044 personas x = 40 años

y = 50 años l40 = 87.277 personas n = 35 años
n = 25 años
npxy=0,27516 npx = ?
npxy= npx. npy npx = lx + n

lx
npxy= lx + n . ly + n npx = l75
lx ly l40
npx=25.602
0,27516= l50. l75 82.277
l25 l50 npx= 0,31117
𝑙75
0,27516=
93.044
0,27516x93.044 = l75
21-Dos personas tienen, respectivamente, 15 y 30 años de edad. La

probabilidad de que ambas vivan dentro de 15 años es 0,944 y se sabe que de
94.499 personas de 15 años de edad, 93.048 personas llegan a los 28 años.
Con estos datos, calcular la probabilidad de que una persona de 28 años de
edad cumpla a los 45 años. R = 0,95872
TAREA
18
22-Dos personas tienen, respectivamente, 20 y 40 años de edad. La

probabilidad de que no vivan las dos personas dentro de 20 años es de
0,38823, y que se sabe que, de 96.223 personas de 20 años de edad 6.358
personas mueren antes de cumplir de 30 años. Con estos datos, hallar la
probabilidad que tiene una persona de 30 años de morir antes de cumplir los
60 años.
x = 20 años l20 = 96.223 personas x = 30 años

y = 40 años l20 – l30= 6.358 personas n = 30 años
n = 20 años 96.223 – 6.358 = l30
/nqxy= 0,38823 l30 = 89.865 personas
/nqx= ?
/nqxy = 1 - npxy
0,38823 – 1 = - npxy (-1) /nqx= lx- lx + n
lx
npxy= 0,61177
/nqx= l30 – l60
l30
npxy= lx + n . ly + n
/nqx= 89.865 – 58.866
lx ly 89.865
0,61177= l40 . l60 /nqx= 0,34495

l20 l40
𝑙60
0,61177 =
96.223
0,61177x96.223 = l60
19
2da PARTE DE CÁLCULO ACTUARIAL
SEGUROS SOBRE LA VIDA

PARTE B: SEGUROS SOBRE LA VIDA
El seguro responde a una necesidad económica futura e incierta que se llama

riesgo y tiene como finalidad su cobertura. Esto se debe a que, aparentemente,
la casualidad domina todo el territorio del seguro, así como está presente en
todos los aspectos de la vida. La casualidad es lo inesperado que pesa sobre el
hombre, pues sin quererlo, expone su propia vida o la de su empresa a ese hecho
eventual.
En un mundo donde todo es inseguro se busca estabilidad por todos los medios.
Así la casualidad actúa como un factor psicológico para inducir al hombre
civilizado a tomar un seguro.
En estas consideraciones se inspira la llamada “Ley de los grandes números” y

en general el Cálculo de las Probabilidades, que hacen posible plantear las
previsiones y conjeturas de los acontecimientos futuros.
El seguro, en sus orígenes, tenía la finalidad de remediar siniestros. En los

primeros tiempos únicamente se preocupaban de los riesgos a que estaban
expuestas las naves (naufragio o incendio); sin embargo, posteriormente se fue
ampliando el concepto de riesgo separándolo del de daño. Según que la
cobertura de la necesidad sea concreta o abstracta, el seguro se divide en:
a- Seguros de intereses: son aquellos en que la prestación del asegurador se

ajusta al daño sufrido. El interés del asegurado puede referirse:
 cosas determinadas ( seguro de incendio, de robo, de vehículo, etc.)
 a derechos determinados (seguro de crédito) o al
 patrimonio entero (seguro de responsabilidad civil).
Es la cobertura de una necesidad concreta.
b- Seguros de personas: son aquellos en los cuales la prestación del asegurador

tiende a la reparación de una necesidad concreta, pero que no afecta a cosa sino
a persona determinada. Es la cobertura de una necesidad abstracta. Este tipo de
seguro se denomina Seguro sobre la Vida, que es el objeto de estudio de nuestra
materia.
Una operación de seguro es definida en una PÓLIZA, la cual expresa el

contrato de seguro. Ella contiene las obligaciones de los dos contratantes:
ASEGURADO Y ASEGURADOR.
El Seguro sobre la Vida puede definirse como el contrato mediante el cual una
persona llamada asegurador promete a otra llamada tomador o asegurado, una
contraprestación denominada SEGURO, a cambio de una prestación
denominada PRIMA del seguro, que deberá abonarse si se cumplen las
condiciones pactadas en la operación y que dependen exclusivamente de la vida
del asegurado.
Para Picard y Besson, el seguro de vida es un contrato por el cual, a cambio de

una prima, el asegurador se compromete a pagar al contratante o a un tercero
por él designado, un monto determinado (capital o renta) en caso muerte o
sobrevivencia a una fecha determinada.
Las obligaciones del asegurador varían de acuerdo con las varias especies de
seguros. Si el asegurador cumple su obligación con un solo pago se denomina
Seguro, y si lo hace con varios pagos o en cuotas se denominan Rentas
vitalicias.
Las obligaciones del asegurado pueden consistir en el pago de una prima única
o de una prima periódica. La Prima del Seguro es la suma que el asegurado
paga hoy al contado o en cuotas anuales o en subperiodos de año. La primera se
denomina prima única y está constituida por una sola prestación hecha por el
asegurado al asegurador al comienzo de la operación, o sea, al firmarse la
póliza. Las segundas se denominan primas periódicas y están constituidas por
una sucesión de prestaciones que se efectúan a intervalos iguales de tiempo,
desde el comienzo de la operación hasta una determinada edad, o por toda la
vida del asegurado.
EL RIESGO lo constituye la duración de la vida del asegurado. Los elementos

integrantes del riesgo son:
A - La incertidumbre que reside:

 en la realización misma del riesgo. Por ejemplo: un seguro temporario
en caso de muerte puede acabar con el fallecimiento del asegurado, en
cuyo caso el asegurador debe pagar el capital, o con que al final del
periodo vida, en cuyo caso no paga nada.
 en el momento de ocurrencia del riesgo. Por ejemplo: en un seguro

temporario en caso de vida se sabe que el fallecimiento ocurrirá (como
el de todos los mortales) pero se desconoce el momento. Si el mismo
se produce dentro del tiempo de cobertura del seguro, el asegurador no
paga nada.
 En la cuantía que se manifieste el riesgo: Por ejemplo: en un seguro de
renta vitalicia el asegurado cobrará mayor número de rentas cuanto
más años viva.
B- La susceptibilidad de generar una necesidad patrimonial: Unas veces, la

desaparición prematura del asegurado no le permite llevar a cabo sus proyectos
de vida, no habrá constituido o consolidado un patrimonio y deje desprotegido a
los suyos. Otras veces, una prolongada longevidad puede agotar las reservas
constituidas durante la vida activa, necesarias para la subsistencia durante la
vejez.
C- La independencia de la voluntad de las partes.
TRATAMIENTO TÉCNICO DE LAS OPERACIONES DE SEGURO

SOBRE LA VIDA
Para llevar a cabo la compensación de riesgos y efectuar las prestaciones

convenidas, el asegurador dispone de los siguientes mecanismos:
 Tablas de mortalidad y conmutación, por las cuales conoce las

probabilidades de muerte y sobrevivencia con arreglo a la edad del
asegurado y los valores de conmutación Dx, Nx …
 Tablas financieras, por las cuales efectúa la actualización o

descuento de capitales con vencimientos futuros (primas y capitales
asegurados)
(En nuestro estudio utilizaremos formulario y calculadora)
 La selección de riesgos: tomando como base la declaración de salud o

examen médico analiza si el asegurado es un riesgo normal o
agravado.
 La división de riesgos, que fracciona entre distintos aseguradores un

riesgo importante (coaseguro), o bien, asumiéndolo en su totalidad, el
asegurador prevé el desequilibrio que acarrearía su ocurrencia

(reaseguro)
HASTA ACÁ
CLASIFICACIÓN DE LOS SEGUROS SOBRE LA VIDA
A- SEGURO EN CASO DE VIDA
Es un tipo de seguro sobre la vida que tiene las siguientes características:

a- Tiene dos sujetos: el asegurado y el asegurador.
b- El asegurado debe vivir para recibir los beneficios del seguro
B- SEGURO EN CASO DE MUERTE
Es un tipo de seguro sobre la vida que tiene las siguientes características:

a- Tiene tres sujetos: el asegurado, el asegurador y el/los beneficiario/s del
seguro.
b- Se paga a fin del año del deceso de asegurado, salvo caso excepcional, en el
que se paga inmediatamente de ocurrido el deceso del mismo, lo cual será
aclarado en el ejercicio.
c- El asegurado debe morir para recibir el/los beneficiario/s reciba/n los
beneficios del seguro
C- SEGURO MIXTO O DOTAL
Es la combinación de un seguro temporario en caso de muerte (/nAx) y un

seguro de capital diferido en caso de vida (nEx). En este tipo de seguro si el
asegurado vive durante el periodo de vigencia del seguro, cobra él la suma
asegurada (seguro en caso de vida) y si fallece cobra/n su/s beneficiario/s
(seguro en caso de muerte)
SEGURO EN CASO DE VIDA

Paga la prima o valor actual del seguro Retorna la contraprestación
a) Al contado: prima pura única a) Al contado: seguro de cap. dif. (S)

b) En cuotas: primas periódicas b) En cuotas: rentas vitalicias (R)
A. SEGURO EN CASO DE VIDA
I) SEGUROS EN CASO DE VIDA
a) CAPITAL DIFERIDO
1  xn
Para i ≠ 4% n Ex = vnnpx donde vn = y npx =
1  i n x
V = N/(1 + i)n
Para i = 4% Empleando valores de conmutación:

Dx n
n Ex = donde Dx = vx  x
Dx
Prima del seguro o valor actual Seguro
Hoy i = tasa de interés Futuro
Si el asegurado permanece con vida
¿Cómo paga el asegurado? ¿Cómo retorna el asegurador?
SEGURO DE CAPITAL DIFERIDO : nEx

Asegurado Paga la prima o valor actual del seguro al contado
Asegurador Retorna el seguro (S) al contado
EJERCICIOS PROPUESTOS
1- Hallar la prima pura única o valor actual correspondiente a una persona de 28

años de edad, para recibir cuando cumpla 35 años US$ 600.000, siempre que
para entonces se encuentre con vida.
nExx600.000 = ? S = US$ 600.000

x = 28 años x + n =35años
Hoy i = 0,04 anual n = 7 años
𝐷𝑥+𝑛
a) nEx = b) nEx x 600.000 = US$ 431.340
𝐷𝑥
𝐷35
nEx =
𝐷28
21.828
nEx =
30.363
nEx = US$ 0,71890
Es la suma que debe pagar al contado un asegurado de 35 años para recibir

dentro de 7 años US$ 1 de seguro, si para entonces se encuentra con vida.
2- La probabilidad de que una persona esté con vida dentro de 13 años es

0,888978. Contrata un seguro de capital diferido por el que paga US$ 568.416
para recibir dentro de 13 años, la suma de US$ 1.000.000, siempre que para
entonces se encuentre con vida. Hallar la tasa anual de interés compuesto.
npx = 0,888978
nExx1.000.000 = US$ 568.416 S = US$ 1.000.000

x años x + n = años
Hoy i = ? anual n = 13 años

a) 1.000.000 x nEx = 568.416
568.416
nEx =
1.000.000
nEx = US$ 0,568416
1
b) nEx = x npx
( 1+𝑖)𝑛
1
0,568416 = x 0,888978
( 1+𝑖)13
0,888978
(1 + i)13 =
0,568416
13 13
√(1 + 𝑖)13 = √1,563956
1+ i = 1,035
i = 1,035 - 1
i = 0,035 anual
3- La probabilidad de que una persona esté con vida dentro de n años es

0,946164. Contrata un seguro de capital diferido por el que paga US$ 298.764
para recibir dentro de n años, la suma de US$ 400.000, siempre que para
entonces de encuentre con vida. Sabiendo que la Compañía Aseguradora calcula
al 3 % anual de interés compuesto, hallar el valor de n.
npx = 0,946164
nExx400.000 = US$ 298.764 S = US$ 400.000

x años x + n = años
Hoy i = 0,03 anual n = ? años

a) 400.000 x nEx = 298.764
298.764
nEx =
400.000
nEx = US$ 0,74691

1
b) nEx = x npx
( 1+𝑖)𝑛
1
0,74691 = x 0,946164
( 1,03)𝑛
0,946164
(1,03)n =
0,74691
n log 1,03 = log 1,266771
n = 8 años
años
4- Una persona de 35 años de edad paga US$ 298.937,15 para recibir dentro de
n años, siempre que para entonces se encuentre con vida, la suma de US$
400.000. Siendo la tasa anual de interés compuesto del 4%, calcular el valor de
n.
nExx400.000 = US$ 298.937,15 S = US$ 400.000

x = 35 años x + n = años
Hoy i = 0,04 anual n = ? años
a) 400.000 x nEx = 298.937,15
298.937,15
nEx =
400.000
nEx = US$ 0,74734

𝐷𝑥+𝑛
b) nEx =
𝐷𝑥
𝐷35+𝑛
0,74734 =
𝐷35
𝐷35+𝑛
0,74691 =
21.828
0,74691x 21.828 = D35 + n
D35 + n = 16,303 buscar en el cuerpo de la tabla a qué edad corresponde
35 + n = 41
n = 6 años
5- Determinar el valor de la prima pura única de un seguro de capital diferido

de US$ 80.000, pagadero a la edad de 60 años a una persona cuya edad actual es
de 20 años, siempre que para entonces se encuentre con vida. La tabla de
Mortalidad a la tasa de 2,50% anual determina que el número de personas que
tiene 20 años es de 951.483, de las cuales 273.712 personas no cumplen los 60
años.
TAREA
nExx80.000 = ? S = US$ 80.000

x = 20 años x + n = 60años
Hoy i = 0,025 anual n = 40años
a) l20 = 951.483 personas

l20 – l60 = 273.712 personas
951.483 - 273.712 = l60

1
b) nEx = x npx
( 1+𝑖)𝑛
1 𝑙𝑥+𝑛
nEx = 𝑥
( 1+𝑖)𝑛 𝑙𝑥
1 𝑙60
nEx = 𝑥
( 1,025)40 𝑙20
1 677.771
nEx = x
( 1,025)40 951.483
nEx= 0,372430 x 0,712331
nEx = US$ 0,26529
c) nExx80.000 = US$ 21.223,47
Resumen: SEGURO EN CASO DE VIDA
Seguro en caso vida

- Asegurado : al contado
- Asgurador: al contado Seguro de capital diferido
Seguro en caso vida

- Asegurado : al contado
- Asegurador: en cuotas Rentas vitalicias
b) RENTAS ANUALES VITALICIAS CONSTANTES
RENTAS VITALICIAS (ax)

Asegurador Retorna el seguro en cuotas (R) rentas
b) RENTAS ANUALES VITALICIAS CONSTANTES

Valores de conmutación:
Nx = Dx+1 + Dx+2 + Dx+3+ ................... = Dx+1 + Nx+1 (notación clásica)
Nx = Dx+ Dx+1 + Dx+2+ ...................... = Dx+ Nx+1 = Nx-1 (notación moderna)
Con cuotas vencidas Con cuotas adelantadas
Nx N x1
Inmediatas: ax  | ax   1  ax
Dx Dx
Diferidas:
N xn N x  n 1
(por n años) n / ax = | n / ax =
Dx Dx
Temporarias:
N x  N xn N x N xn1
(por n años) / n ax =  a x:n | / n ax =  a x:n
Dx Dx
N xn  N xnm N x  n1  N x  n m1

Interceptadas: n / m a x =  a x:n | n m / ax =  a x:n
Dx Dx
CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS VITALICIAS
A) INMEDIATAS
El asegurado paga la prima al contado y el asegurador le retorna

inmediatamente las cuotas durante toda la vida del asegurado. Si éste fallece, se
suspende el pago.
Asegurado: al contado
R R R R
… durante toda su vida
inmediatamente
Hoy
B) DIFERIDAS
El asegurado paga la prima al contado y el asegurador le retorna las cuotas

después de transcurridos n años, durante toda la vida del asegurado.
R R R R
dentro o después de n años
Hoy
C) TEMPORARIAS
El asegurado paga la prima al contado y el asegurador le retorna

inmediatamente, pero durante un periodo determinado, toda vez que el
asegurado esté con vida.
R R R R R
durante n años o n años de duración

Hoy n años
D) INTERCEPTADAS
El asegurado paga la prima al contado y el asegurador le retorna dentro o

después de n años, pero por un tiempo determinado, denominado m
R R R R
n años
dentro o después de n años durante n años o n años de duración
Hoy
m años
EJERCICIOS
6- Hallar el valor actual de una renta vitalicia inmediata y anticipada de $

150.000 anuales, adquirida por una persona de 30 años de edad.
ax...R = ?
x = 30 años R R= $150.000 anuales R R R
Hoy i= 0,04 anual
Nx
a) ax = +1 b) ax.150.000 = $ 2.123.724
Dx
N30
ax = +1
D30
474.347
ax = +1
27.652
ax = $ 18,15416
7- El valor actual de una renta vitalicia, inmediata y vencida es de $ 1.435.912.

La misma fue contratada por una persona de 25 años de edad. Hallar el valor de
la renta
ax.R = $1.435.912
x = 25 años R R= ? anuales R R R
Hoy i= 0,04 anual
Nx
a) ax = b) ax...R = $1.435.912
Dx
N25 1.435.912
ax = R=
D25 17,948944
626.472 R = $ 80.000
ax =
34,903
ax = $ 17,948944
8- Según la ley de jubilaciones, toda persona que haya trabajado durante 30

años en la Administración Pública, tiene derecho a retirarse con su asignación
igual al sueldo más alto recibido durante los últimos años. Una persona recibe
un sueldo anual de $ 7.200.000 y no espera poder aumentarlos. ¿Cuánto vale
hoy su retiro si faltan 7 años para obtenerlos y la persona tiene 43 años?
n/ax. R=?
x = 43 años R R R R = $ 7.200.000 anuales
Hoy n = 7 años i = 0,04 anual
rigen dentro o después de 7 años
Nx+n
a) n/ax = b) n/ax.7.200.000 = $ 90.152.294,4
Dx
N50
n/ax =
D43
128.258
n/ax =
10.243
n/ax = $ 12,521152
9- El valor actual de una renta vitalicia diferida hasta la edad de 55 años y

contratada por una persona de 30 años de edad es de $ 230.192. Calcular el
valor de la renta.
n/ax. R = $ 230.192
x = 30 años R R R R= ? anuales
Hoy n = 25 años i = 0,04 anual
Nx+n
a) n/ax = b)n/ax...R = $230.192
Dx
N55 230.192
n/ax = R=
D30 3,069250
84.870,9 R = $ 75.000
n/ax =
27.652
n/ax = 3,06925
10- Calcular la prima pura única de una renta vitalicia de G. 10.000.000

anuales, de 10 años de duración y contratada por una persona de 31 años de
edad.
/nax.R= ?
x = 31 años R R R = G. 10.000.000 anuales

rigen durante n años o tiene n años de duraciòn
Nx−Nx+n
a) /nax = b) /nax.10.000.000 = G 77.655.690
Dx
N31−N41
/ n ax =
D31
447.964−243.085
/ n ax =
26.383
/nax = G. 7,765569
11- Hallar el valor actual de una renta vitalicia y anticipada de $ 60.000 anuales,
a recibir durante 10 años, por una persona de 32 años de edad, al llegar a los 38
años.
n/max.R =?
x = 32 años R R R R= $ 60.000 anuales
Hoy n= 6 años m= 10 años
dentro o después durante o duración
i = 0,04 anual
Nx+n−1 − Nx+n+m−1
a) n/max =
Dx
N37−N47
n/max =
D32
313.427−160.723
n/max =
25.169
n/max = 6,06714
b) n/max. 60.000 = $ 364.028,76
12- Un asegurado de 39 años de edad desea recibir una renta diferida por 10
años y temporaria por 15 años, de $ 250.000 anuales. ¿Cuál es el valor actual
que debe pagar al contado a la compañía aseguradora?
n/max.R=?
x = 39 años R R R R= $ 250.000 anuales
Hoy n= 10 años m= 15 años

i = 0,04 anual
Nx+n − Nx+n+m
a) n/max =
Dx
N49−N64
n/max =
D39
138.501−34.093,4
n/max =
17.997
n/max = $ 5,801389
b) n/max. 250.000 = $ 1.450.347,25

II. SEGURO EN CASO DE MUERTE
CON PRIMAS ÚNICAS

Asegurador Retorna al contado el seguro (S)
A) PRIMAS UNICAS
Valores de conmutación:
Mx = Cx + Cx+1 + Cx+2+ ..........................donde Cx = vx+1dx
a) DE VIDA ENTERA
Mx
Ax =
Dx
M xn
b) DIFERIDO POR n AÑOS n/Ax =
Dx
M  M xn
c) TEMPORARIO POR n AÑOS (a término) /nAx = x
Dx
M xn  M xnm
d) INTERCEPTADO n/mAx =
Dx
Seguros pagaderos al ocurrir el deceso del asegurado
a) DE VIDA ENTERA A x  Ax 1  i
b) DIFERIDO POR n AÑOS n / Ax  n / Ax 1  i
c) TEMPORARIO POR n AÑOS / n Ax  / n Ax 1  i
d) INTERCEPTADO n m / Ax  n / m Ax 1  i
11- Calcular la prima pura única correspondiente a un seguro de vida entera o

seguro ordinario de vida de $ 800.000, contratado por una persona de 31 años
de edad .
Ax . S= ?
x = 31 años S= $ 800.000
Hoy rige durante toda la vida del asegurado …

i = 0,04 anual
Mx
Ax =
𝐷𝑥
M31
Ax =
𝐷31
8.139,14
Ax =
26.383
Ax = 0,308499
Ax. 800.000 = $ 246.800
12- Una persona de 40 años de edad paga hoy $303.488 por un seguro de vida
entera. Halla el valor de la suma asegurada.
Ax . S = $303.488
x = 40 años S= ?
rige durante toda la vida del asegurado …

Hoy
i = 0,04 anual
Mx
Ax =
𝐷𝑥
M40
Ax =
𝐷40
6.501,50
Ax =
17.138
Ax = 0,37936
Ax . S = 303.488
0,37936 . S = 303.488
S = 303.488/0,37936
S = $ 800.000
13- Calcular la prima pura única que debe pagar una persona de 34 años de edad
por un seguro diferido por 5 años, de $ 1.500.000.
Ax . S= ?
x = 34 años S= $ 1.500.000
Hoy n = 5 años
rige durante toda la vida del asegurado
i = 0,04 anual
Mx+n
n/Ax =
𝐷𝑥
M39
n/Ax =
𝐷34
6.669,38
n/Ax =
22.894
n/Ax = 0,291316
n/Ax. 1.500.000 = $ 436.974

13- Calcular la prima pura única que tendría que pagar una persona de 30 años
de edad por un seguro de $ 500.000 y de 15 años de duración. Se establece que
los beneficiarios recibirán inmediatamente el seguro, de producirse el deceso
del asegurado.
/n𝐴̅x. S= ?
x = 30 años S= $ 500.000
Mx − Mx+n
/nAx =
𝐷𝑥
M30−M45
/nAx =
𝐷30
8.344,01−5.694,93
/nAx =
27.652
/nAx =0,0958
/nAx.500.000 = ? (sería un seguro pagadero a fin del año del deceso del
asegurado)
/nAx.500.000 √1 + 𝑖= ?
/n𝐴̅x. 500.000 = $ 48.848,60

14- El valor actual de un seguro temporario de 8 años de duración, para una

persona de 28 años de edad, es de $ 130.312,50. Calcular el valor de la suma
asegurada.
/nAx. S = $130.312,50
x = 30 años S= $ 500.000
Hoy i = 0,04 anual

n = 5 años
Mx − Mx+n
/nAx =
𝐷𝑥
M28−M36
/nAx =
𝐷28
8.772,91− 7.190,24
/nAx =
30.363
/nAx = 0,052125
/nAx. S= $130.312,50
0,052125x S= 130.312,50
S = 130.312,50/0,052125
S = $ 2.500.000
15- Una persona de edad x debe pagar G 512.287,55 por un seguro de vida
entera de G 1.200.000.- Calcular la tasa de interés de la operación, sabiendo que
el asegurado debe pagar una suma adicional de G 10.145,29; si desea que el
beneficiario reciba inmediatamente de ocurrido el deceso la suma asegurada.
Ax . 1.200.000 = G. 512.287,55
x = años S= $ 1.500.000
…
Hoy rige durante toda la vida del asegurado
i= ? anual
𝐴̅x . 1.200.000 = 512.287,55 + 10.145,29

Ax . 1.200.000. √1 + 𝑖 = 522.432,84
512.287,55 √1 + 𝑖 = 522.432,84
√1 + 𝑖 = 522.432,84/512.287,55
√1 + 𝑖 = 1,019803
𝟐
(√𝟏 + 𝒊) = 1,019803𝟐
1 + i = 1,04
i = 0,04 anual
III. SEGURO MIXTO O DOTAL
CON PRIMAS ÚNICAS

Asegurador Retorna al contado el seguro (S)
PRIMA PURA UNICA
A x:n| = /nAx + nEx
Con valores de conmutación:

M x  M x  n  Dx  n
A x:n| =
Dx
Seguro pagadero inmediatamente de producirse el deceso del asegurado
A x:n| = /nAx √1 + 𝑖 + nEx
16- Una persona de 45 años desea tomar un seguro mixto o dotal con una
cobertura de 15 años. Calcular el valor actual que pagará a la compañía
aseguradora, por un seguro de G. 100.000.000
/Ax:n S= ?
x = 25años S= $ 100.000.000
Hoy i = 0,04 anual

n = 15 años
Mx − Mx+n+Dx+n
/Ax:n=
𝐷𝑥
M25 − M40 + D40

/Ax:n=
𝐷25
9.464,96 − 6.501,50 + 17.138

/Ax:n=
34.903
/Ax:n= 0,575923559
/Ax:n.100.000.000=$ 57.592.356
17- Una persona de 37 años de edad, compra hoy una póliza dotal de $
1.000.000 y de 10 años de duración. Calcular el valor actual de este
compromiso.
/Ax:n S= ?
x = 37años S= $ 1.000.000
Hoy i = 0,04 anual

n = 10 años
Mx − Mx+n + Dx+n
/Ax:n=
𝐷𝑥
M37 − M47 + D47

/Ax:n=
𝐷37
7.013,11 − 5.381,82 + 12.026

/Ax:n=
19.831
/Ax:n= 0,688684
/Ax:n.1.000.000 =$ 688.684
18- Una persona de 40 años de edad contrata un seguro dotal de 20 años de

duración, por el que paga $ 510.525. Calcular el valor de la suma asegurada.
/Ax:n S= $ 510.525
x = 40años S= ?
Hoy i = 0,04 anual

n = 20 años
Mx − Mx+n + Dx+n
/Ax:n=
𝐷𝑥
M40 − M60 + D60

/Ax:n=
𝐷40
6.501,50 − 3.345,71 + 5.593,6

/Ax:n=
17.138
/Ax:n= 0,510525
/nAx:n. S= $510.525
0,510525xS = $510.525
S = 510.525/0,510525
S = $ 1.000.000
19- Hallar la prima pura única correspondiente a un seguro mixto de $

2.000.000 y 10 años de duración, contratado por una persona de 30 años. Se
establece que el seguro se pagará inmediatamente de ocurrir el deceso del
asegurado, siempre que el mismo tenga lugar dentro de los 10 años establecidos.
/𝐴̅x:n S= ?
x = 30 años S= $ 2.000.000
Hoy i = 0,04 anual

n = 10 años
/𝐴̅x:n = /nAx√1 + 𝑖+ nEx

Mx − Mx+n 𝐷x+n
/𝐴̅x:n= √1 + 𝑖 +
𝐷𝑥 𝐷𝑥
M30 − M40 𝐷40

/𝐴̅x:n= √1,04 + 𝐷30
𝐷30
8.344,01 − 6.501,50 17.138

/𝐴̅x:n= √1,04 +
27.652 27.652
/𝐴̅x:n= 0,687726
/Ax:n.2.000.000 √1 + 𝑖= ?
/𝐴̅x:n. 2.000.000 = $ 1.375.452

20- Una persona de edad x pagó por un seguro temporario y otro de capital
diferido US$ 76.787 y US$ 611.142 respectivamente, para recibir dentro de n
años US$ 1.000.000. Con estos datos calcular la prima pura única del seguro
dotal.
S = 1.000.000
/nAx1.000.000 = US$ 76.787
nEx 1.000.000 = US$ 611.142
/Ax:n 1.000.000 = ?
/Ax:n = /nAx + nEx x 1.000.000
/Ax:n 1.000.000 = /nAx 1.000.000 + nEx1.000.000

/Ax:n 1.000.000 =76.787 + 611.142
/𝐴̅x:n 1.000.000 = US$ 687.929
21- Una persona de 25 años de edad paga por un seguro mixto o dotal de 10
años de duración, una prima pura única de $. 692.008,55, que deberá cobrarse
en forma inmediata después de ocurrir el deceso de la persona asegurada. Se
sabe además, que el valor de la prima pura única para un seguro de capital
diferido, para el mismo número de años y para la misma persona, es de $
597.677. Calcular con estos datos el valor del seguro temporario para la misma
persona y para el mismo número de años.
S=
/𝐴̅x:n S = $. 692.008,55
nEx S = $ 597.677
/nAx S √1 + 𝑖= ?
/𝐴̅x:n = /nAx√1 + 𝑖 + nEx x S
/𝐴̅x:nS = /nAxS√1 + 𝑖 + nEx S
692.008,55= /nAxS√1 + 𝑖 + 597.677

/nAxS√1 + 𝑖 = 692.008,55 - 597.677
̅x S
/n𝑨 =$ 94.331,55

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Universidad Nacional de Asunción 2020

Prof. Graciela Arévalos de Bobadilla

UNIDAD 1 – INTERÉS SIMPLE

Tarea de Clase Nº2 - Retroalimentación

500.000 = 380.000 ( 1 + i6)

i = 0,16 semestral n = ? semestres

432.000 = 1.200.000 . 0,16 . n

Primer paso: Planteamiento

Segundo paso: condición

Tercer paso: fórmulas

Con tasa constante: F = P (1 + in)

Monto = 5.000.000 (1 + 0.24x1 + 0,30x1) – P2 (1 + 0,30 x 9/12)

F = 5.000.000 (1 + 0,24 x 6/12)

a) Monto con tasa constante

Hoy n = 3 años y 6 meses

F = 6.000.000 ( 1 + 0.14 . 3,5 )

b) Monto con tasa variable

8.940.000 = 6.000.000 (1 + 0,14.1,5 + 0,11.2) + P2 (1 + 0,11. 2)

- Aritmética - Matemática financiera

- Aritmética: es una rama de las matemáticas, denominada matemática básica,

- Álgebra: es una rama de las matemáticas, denominada matemática básica, que

OPERACIONES ARITMÉTICAS Y ALGEBRAICAS

- Matemática financiera: es una rama de las matemáticas que corresponde a

OPERACIONES CON EL DINERO

Premisa básica: “El dinero tiene valores diferentes en tiempos diferentes”

Dinero se presenta en dos modalidades

- Suma única: independiente en valor y periodicidad

I. Matemática financiera: estudia las operaciones ciertas

1. Capitalización Hoy 1. Capitalización

1.1 Interés simple 1.1 Imposición

2. Actualización Futuro 2. Actualización

2.1 Descuento simple 2.1 Amortización

II. Cálculo actuarial: operaciones aleatorias

2. Seguros sobre la vida

b1 - Descuento simple y compuesto

EJE TEMÁTICO (Primer parcial)

PRIMER EXAMEN PARCIAL

Ejemplos: Alquiler de fincas, casas,..........

El interés simple es una operación financiera de capitalización

La capitalización tiene la propiedad de hacer ganar intereses al capital

Para capitalizar se multiplica el capital por la tasa de interés, EN CADA PERIODO DE

i = Tasa de interés expresada en tanto por uno

Operación financiera requiere tres elementos: P, i, n

F=P+I Por concepto Sustituyendo el interés

(2) F = P (1 + in) Con tasa constante

F = P (1 + in + in + in ….) Con tasa variable

F= 10.000 + 3.000 = 13.000

F = 10.000 (1 + 0,10x3) = 13.000

- Solamente el capital devenga intereses

MONTO COMO FUNCIÓN DEL TIEMPO

Relación entre el dinero y el tiempo D = f (T)

F= 12.100 + 1.210 = 13.310

CONSIDERACIONES GENERALES PARA LA RESOLUCIÓN

Los ejercicios se resuelven respetando el proceso que consta de:

a) Planteamiento gráfico: diagrama temporal, situación

n = 3 meses, años, semestres, bimestres , trimestres , cuatrimestres

F = P ( 1 + in) tasa constante

n = 1 año n = 1 año, 5 meses y 20 días ; 535 días/365

n = 365 + 150 + 20 = 535 días

a- Intereses del primer año:

I1 = 1.000.000 . 0,20 = $ 200.000

b- Intereses durante el resto de la operación:

I2 = 1.000.000 . 0,36 . 535 = $ 527.671,20

c- Intereses durante toda la operación