Resolver los ejercicios del 2-10 al 2-13 del CAPITULO 2....

Y del 4-
17 al 4-28 del CAPITULO 4.
 Ejercicio 2.11

2.11- Montejo Corporation espera que las ventas de 2010 sean de $12 millones.
Espera que los costos operativos diferentes de la depreciación sean de 75por ciento de
las ventas, y que la depreciación sea de $1.5 millones en2010. Todos los ingresos por
ventas se recaudarán en efectivo y los costos diferentes de la depreciación se deberán
pagar durante el año. El gasto por intereses de Montejo se espera que sea de un millón,
y que la tasa fiscal sea de 40 por ciento.
a. Elabore un estado de resultados y un estado de flujo de efectivo (utilice dos columnas
en una página) para Montejo. ¿Cuál es el flujo de efectivo esperado de las operaciones?
b. Suponga que el Congreso estadounidense modificó las leyes fiscales de manera que
los gastos por depreciación de Montejo se duplicaron en 2010; considere que ningún
otro cambio ocurrió. ¿Qué pasaría con la utilidad neta y el flujo de efectivo de las
operaciones esperadas en 2010?
c. Suponga que el Congreso, en lugar de aumentar la depreciación de 2010 de Montejo
la redujo 50 por ciento. ¿Cómo resultarían afectados el ingreso y los flujos de efectivo?
d. Si esta empresa fuera de su propiedad, ¿Preferiría que el Congreso aumentara o
disminuyera los gastos por depreciación de su empresa? Explique por qué.

SOLUCION 2.11
A.Estado de resultado
“Montejo Corporative”
Del 1ero de enero del 2010 al 31 de diciembre del 2010.

Ingresos_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 12, 000,000.

Costos Operativos _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (9, 000,000.)
Depreciación_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ ( 1, 500,000.)
---------------------------------------------------------------------------------------
Utilidad operativa_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 1, 500,000.
Gastos de intereses_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (1, 000,000.)
---------------------------------------------------------------------------------------
Util. Antes de imp. _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 500,000.
Menos imp. 40%_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (200,000.)
--------------------------------------------------------------------------------------
Utilidad Neta_ ___ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 300,000.
A.
Flujo de efectivo
“Montejo Corporative”
Del 1ero de enero del 2010 al 31 de diciembre del 2010.
Actividades de operación

Utilidad Neta _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 300,000.

Depreciación _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 1, 500,000.

1, 800,000

B.
Estado de resultado
“Montejo Corporative”
Del 1ero de enero del 2010 al 31 de diciembre del 2010.

Ingresos_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 12, 000,000.

Costos Operativos _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (9, 000,000.)
Depreciación_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (3, 000,000.)
---------------------------------------------------------------------------------------
Utilidad operativa_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 0
Gastos de intereses_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (1, 000,000.)
---------------------------------------------------------------------------------------
Util. Antes de imp. _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ -1, 000,000.
Menos imp. 40%_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 0
--------------------------------------------------------------------------------------
Utilidad Neta_ ___ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ -1, 000,000.

B.
 Flujo de efectivo
“Montejo Corporative”
Del 1ero de enero del 2010 al 31 de diciembre del 2010.
Actividades de operación

Utilidad Neta _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ -1, 000,000.

Depreciación _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 3, 000,000.

2, 000,000
C.
Estado de resultado
“Montejo Corporative”
Del 1ero de enero del 2010 al 31 de diciembre del 2010.

Ingresos_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 12, 000,000.

Costos Operativos _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ ( 9, 000,000.)
Depreciación (50%) _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (750,000.)
---------------------------------------------------------------------------------------
Utilidad operativa_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 2, 250,000.
Gastos de intereses_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (1, 000,000.)
---------------------------------------------------------------------------------------
Util. Antes de imp. _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 1, 250,000
Menos imp. 40%_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (500,000)
--------------------------------------------------------------------------------------
Utilidad Neta_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 750,000

C.

Flujo de efectivo
“Montejo Corporative”
Del 1ero de enero del 2010 al 31 de diciembre del 2010.
Actividades de operación

Utilidad Neta _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 750,000

Depreciación _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 750,000.

1, 500,000.
D. La disminución a la depreciación en el caso c. le favorece más a mi empresa porque
tiene más ganancias siendo la utilidad neta y mi flujo de efectivo más alto que en el caso
b. que solo tiene perdidas, no le estaría dejando ningún beneficio a la operación de la
empresa. Los resultados en la solución c. Son positivos se puede considerar que la
empresa está siendo administrada de una forma segura.

EJERCICIO 2.13
2.13- Los datos de Campsey Computer Company y sus promedios de la industria se
presentan a continuación.
a. Calcule las razones indicadas para Campsey.
b. Formule una ecuación Du Pont para Campsey y para la industria
c. Mencione las fortalezas y debilidades de Campsey según su análisis.
d. Suponga que Campsey duplicó sus ventas, inventarios; cuentas por cobrar y capital
contable durante 2009. ¿Cómo afectaría esta información la validez de su análisis de
razones? (Sugerencias: piense en los promedios y los efectos del rápido crecimiento en
las razones si los promedios no se utilizan. No necesita hacer cálculos).

SOLUCION 2.13
a.
Razón circulante

RC=AC/PC

RC=655000/33000

RC=1,9848

Días de ventas pendientes de cobro

=CXC/VENTAS ANUALES

=336000/(1,607,500/360)

=75.24|75 Días

Razón de rotación de Inventarios

RI= V/INVENTARIO

RI=1,167500/241500

RI=6,6563 veces

Razón de rotación de los activos totales

=V/AT

=1, 607,500/947,500
=1,6965 veces

Margen de utilidad sobre las ventas

=INGRESO NETO/V

=27300/1, 607,500

=0.0160|1.69 %

Rendimiento sobre los activos totales

=INGRESO NETO/ACTIVOS TOTALES

=27300/947500

=0.0288|2.88%

Rendimiento sobre el capital contable común

=INGRESO NETO/ACTIVOS TOTALES

=27300/361000

=0.75|7.5%

Razón de endeudamiento

=DEUDA TOTAL/ACTIVOS TOTALES

=256,500/947500

=0.2707|2.7%

b.
constrúyase la ecuación ampliada du Point tanto para Campsey como para su
industria.
ROA= margen de utilidad x rotación de los activos totales
ROA=(INGRESO NETO/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVOS TOTALES)
ROA=(0.0169)*(1,6965)
ROA=0.0286|2.86

ROE =Roa x multiplicador del capital contable

ROE=(INGRESOS TOTALES/ACTIVOS TOTALES)*(ACTIVOS TOTALES/CAPITAL CONTABLE
COMUN)
ROE=2.86% * 2.6246 = 7.5%

ROE =margen de utilidad x rotación de los activos totales x multiplicador del capital
contable.

ROA=(INGRESO NETO/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVOS TOTALES)*(ACTIVOS

TOTALES/CAPITAL CONTABLE)
ROA=(27300/1,607,500)*(1,607,500/947500)*(947500/361000)
 ROE=(1.698%)*(1.6965)*(2.6246)
ROE=7.5%

c.
Puntos fuertes Puntos débiles
Ventas/inventarios Activos circulantes/pasivos circulantes
Ingreso neto/ventas Días de ventas pendientes de cobro
Ingreso neto/capital contable Ventas/activos totales
Deuda total/activos totales Ingreso neto/activos totales
d.
Al duplicar lo dicho anteriormente se verían cambios drásticos en las siguientes razones
financieras: Razón circulante, Razón rápida, Rotación de inventarios, Días de venta pendientes
de cobro, Rotación de los activos fijos, Rotación de los activos totales, Generación básica de
utilidades, Margen de utilidad sobreventas, Rendimiento sobre los activos totales, Rendimiento
sobre el capital contable común.

Campsey Computer Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992

Efectivo 77,500 Cuentas por pagar 129,000

Cuentas por 336,000 Documentos por 84,000
cobrar pagar
inventario 241.500 Otros pasivos 117,000
Total activo 655,000 circulantes
circulante Total pasivo circulante 330,000
Activos fijos 947,500 Deudas a largo plazo 256,000
netos Capital contable 361,000
común
947,500 TOTAL PASIVOS Y CAP. 947,500
CONTABLE
 EJERCICIO 4.17

4.17- Para completar su último año en la escuela de negocios y luego ir a la escuela de

leyes, necesitara $10,000 por año durante 4 años, empezando el año siguiente (es decir,
necesitara retirar los primeros $10,000 dentro de un año). Su tío rico le ofrece inscribirlo
en la escuela y le depositara en un banco que paga el 7% de interés una suma de dinero
suficiente para liquidar los cuatro pagos de $10,000 cada uno. Su depósito se hará hoy.
a. De cuánto debe ser el deposito?
b. ¿Cuánto habrá en la cuenta inmediatamente realice el primer retiro? ¿Y después del
último retiro?

SOLUCION 4.17
Formula: S= C (1+it)
Datos:
C: 10,000 S= 10,000 (1 + 0.07*4)
i: 7% S= 10,000(1.28)
t: 4 años S=12,800.
S: ?
Formula: I= cit
Datos:
C= 10,000 I= 10,000*0.07*4
i= 0.07 I=2,800
t= 4
a.
Formula: S= C*t+I
Datos:
C: 10,000 S= 10,000*4+2,800
t: 4 S= 42,800.
I: 2,800

b.
Formula: S= c*i
Datos:
C: 10,000 S= 10,000* 0.07
i: 0.07 S: 700
S=?
Entonces el 7% de 10, 000= 700 el primer año va a necesitar 10,700.
42,800 – 10,700= 32,100 le quedaron
32,100 – 10,700= 21,400
21,400 – 10,700= 10,700 ultimo retiro.
Después del último retiro, no le quedo nada.

EJERCICIO 4.19

4.19- Mientras Steve Bouchard era estudiante en la universidad de Florida pidió

prestado $12,000 en préstamos en préstamos estudiantiles en una tasa del 9%. i Steve
paga $1,500 por año ¿Cuánto tardara, al año más cercano, en liquidar el préstamo?
Formula: C=R 1-(1+i)^-n/i
Datos:
C= $12,000 12,000= 1,500(1-(1+0.09)/0.09^-x
i= 9% = 0.09 n=14.77
R=$1,500
 EJERCICIO 4.21
4.21- Jack acaba de darse cuenta que tiene el boleto ganador de los $87 millones la
Mega lotería de Missouri. Ahora necesita decidir que alternativa va a elegir. 1) un pago
hoy por la cantidad total de $44, 000,000 o 2) un pago de $2.9 millones por año durante
30 años: el primer pago será hoy. Si el costo de oportunidad de Jack es 5%, ¿Cuál
alternativa debe elegir?

SOLUCION 4.21

Anualidad anticipada:
a. Pago hoy 44 Millones

b. Formula: C= R-1(1+i) ^-n/i; Despeje: R= Ci / 1 - (1+i) ^-n

R= 2.900,000*0.05/1-(1+0.05)^-30
R= 188,654.69
Nota: le conviene elegir la alternativa B.

EJERCICIO.23
4.23- Determine las tasas de intereses, o tasas de rendimiento, de los siguientes casos:
a. Usted pidió prestado $700 y promete pagar $749 al final del año.
b. Usted presto $700 y le prometen pagarle $749 al final del año.
c. Usted pidió prestado $85,000 y promete pagar $201,229 al final de 10 años.
d.

SOLUCION 4.23
A y B:
Formula interes simple: S=C (1+it); i = (S/C) 1/t-1
Formula interes compuesto: S= C (1+i) ^n
Datos:
S: $749
C: $700
t: 1 año
i: ?
a. i= ($749/ $700)1/1-1 b. i=749/700(1+i)^1
 i= 1.07 – 1 i= 1.07 -1
i=0.07 i=0.07
i= 7% i= 7%

c. S=C(1+it)
S=201,229.00
C=85,000.00
201,229=85,000(1+365/12)
201,229/85,000-1=30.4166 2.3674-1=30.4166
1.3674/30.4166 = i
i = 0.04496 = 4.4956%

d. S=C(1+it)
Cuota Anual= 2,684.80
S=2,684.80 X 5 = 13,424
C=9,000.00
13,424=9,000(1+365/12)
13,424/9,000-1=30.4166 1.4916-1=30.4166
0.4916/30.4166 = i
i = 0.0162 = 1.62%
 EJERCICIO 4.25

4.25- Krystal Magee invirtió $150,000 hace 18 meses. Actualmente la inversión vale
$168,925. Krystal sabe que la inversión a pagado intereses cada tres meses (es decir,
trimestralmente, pero no sabe cuál es el rendimiento sobre su inversión, Ayude Krystal.
Calcule la tasa porcentual Anual (TPA) como l tasa de interés anual efectiva (TAE).

SOLUCION 4.25
Datos:
S= $ 168,925
C= $150,000
n=18 meses /3 = 6
i=?
Formula

Cn
i=
√ n

Co
−1

168,925
i=
√
6

150,000
−1=¿ 0.020000641

TAE
FORMULA

j m
ieff =(1+ ) −¿ 1
m
j
=0 . 02000
m
4
ieff =(1+0 . 0200) −1 = 0.082434882
ieff= 8.243%
 EJERCICIO 4.27

4.27- Una compañía hipotecaria ofrece prestarle $85,000: el préstamo requiere pagos de
$8,273.59 por año durante 30 años ¿Que tasa de anual efectiva le cobra la compañía
hipotecaria?

SOLUCION 4.27

Formulas; h(R/P) ^2/n+1; i= (n-1)^h-12)/2 (n-1) h-12)h

Datos:
R= 8,723.59 h= ((8,273.59)(30)/85,000^2/31-1
P= 85,000 h= 0.07158239338
n= 30
i= ?
i= (29*0.07158239338-12/58*0.07158239338-12)0.07158239338
i=0.0905
i= 9.05%
nota: Formula de Baily.