CASO PRÁCTICO: AMPLIACIÓN DE CAPITAL

A finales del último ejercicio económico una empresa industrial tiene la siguiente
estructura patrimonial (en millones de euros)

ACTIVO PASIVO
Activo Material 400 Capital Social 200
Activo Financiero 100 Reserva Legal 40
Activo Inmaterial 40 Reserva Voluntaria 100
Stocks 50 Beneficios brutos 50
Clientes 150 Exigible largo plazo 200
Tesorería 10 Exigible corto plazo 160
Total Activos 750 Total Recursos 750

Esta empresa industrial, que desarrolla sus actividades dentro del sector metalúrgico
quiere llevar a cabo una renovación de parte de sus instalaciones productivas, y sustituir
las instalaciones actuales por otras mucho más productivas y eficientes.

Para financiar esta sustitución, cuyo importe asciende a 50 millones de euros piensa
realizar una ampliación de capital, cuyo plazo de suscripción finalizará el próximo 31 de
marzo. Se espera que estos activos tengan una vida útil de diez años, al final de los
cuales no tendrán ningún tipo de valor residual. Se espera obtener un cash flow anual de
10 millones durante toda la vida útil de estos activos.

Actualmente, las acciones representativas del Capital de esta Sociedad, cuyo valor
nominal es de 20 euros, cotizan en los mercados de valores, siendo su última cotización
de 65 euros.

1- Si esta empresa tributa a un tipo impositivo del 35% sobre los beneficios
empresariales calcular el efecto anuncio por acción.

2- Si las acciones nuevas tienen los mismos derechos económicos que las acciones
viejas, calcular el precio de la acción después del efecto dilución si la ampliación
de capital:

2.1 Se realiza a la par.

2.2 Se realiza con una prima de emisión del 50%.
2.3 Es parcialmente liberada en un 50%.

3- Si las acciones nuevas tienen distintos derechos económicos que las acciones
viejas, calcular el precio de la acción después del efecto dilución si la ampliación
de capital. La política de dividendos de esta empresa, que no quiere modificar en
el futuro, consiste en pagar cada año 2 euros por acción.

3.1 Se realiza a la par.

3.2 Se realiza con una prima de emisión del 50%.
3.3 Es parcialmente liberada en un 50%.
4- Si una accionista posee 10.000 acciones viejas de esta empresa y quiere llevar a
cabo una operación blanca, determinar el número de acciones nuevas que podrá
suscribir en el supuesto de igualdad derechos y ampliación a la par.