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Lectura Hee Jue 7 de Sept Es
Lectura Hee Jue 7 de Sept Es
CAPÍTUL
O
1
Globalización, 1870-1914
Contenid
oDocumentar la globalización
6 Los
efectos de la globalización
19 Contragolpe de la
globalización 26
6 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
Documentar la globalización
Introducción
Comercio, 1870-1914
1
Bairoch 1976, p. 77; Prados de la Escosura 2000 y comunicación personal con el autor.
8 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
1000
750
500
250
0
1870 1880 1890 1900 1910
Fuentes: Feis 1930; Edelstein 1982, 2004; Maddison 1995, 2003; Le'vy-Leboyer y Bourguignon 1990; Jones
y Obstfeld 2001.
Argentina y Australia fueron los países que más prosperaron entre 1870 y 1913.
También se produjo una transferencia menor, pero importante, de capital desde el
núcleo de Europa occidental a las economías más periféricas del sur, centro y
este de Europa.
Para el Reino Unido, Edelstein (2004, p. 193) calcula que el 32% de la
riqueza nacional neta se mantenía en el extranjero en 1913. Esto refleja
cuatro décadas en las que la inversión extranjera como porcentaje del ahorro
(nacional) fue, por término medio, de aproximadamente un tercio (Tabla
1.3). El Reino Unido dedicó, por término medio, alrededor del 4% de su PIB
a la formación de capital en el extranjero durante un periodo de más de 40
años, un fenómeno sin precedentes. Europa en su conjunto dominó la
inversión extranjera. En 1914, Inglaterra (42 por ciento), Francia (20 por
ciento) y Alemania (13 por ciento), Bélgica, Países Bajos y Suiza sumaban el
87 por ciento de la inversión extranjera total (Maddison 1995, p. 65).
La integración de los mercados de capitales ha trazado una forma de U en
los últimos 150 años (Obstfeld y Taylor 2004), con la integración de finales
del siglo XIX seguida de la desintegración de entreguerras y un lento avance
hacia la reintegración a finales del siglo XX. Según Obstfeld y Taylor (2004, p.
55), los activos extranjeros representaban el 7% del PIB mundial en 1870,
pero casi el 20% entre 1900 y 1914. La cifra fue sólo del 8% en 1930, del 5%
en 1945 y de sólo el 6% en 1960. Sin embargo, se disparó al 25% en 1980, al
49% en 1990 y al 92% en 2000. En este sentido, no fue hasta la década de
13 Globalización, 1870-1914
1970 cuando se alcanzó el nivel de integración anterior a 1914.
14 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
Cuadro 1.4 Destino de las inversiones extranjeras inglesas, francesas y alemanas, 1870-1913
Europa
Rusia 3.4% 25.1% 7.7%
Imperio Otomano 1.0% 7.3% 7.7%
Austria-Hungría 1.0% 4.9% 12.8%
España y Portugal 0.8% 8.7% 7.2%
Italia 1.0% 2.9% 17.9%
Otros países 2.5% 12.2%
Total (Europa) 9.7% 61.1% 53.3%
Otros países
México 2.0%
Chile 1.5%
Uruguay 0.8%
Cuba 0.6%
Total (América Latina) 17.7% 13.3% 16.2%
Asia
India 7.8% 4.9% 4.3%
Japón 1.9%
China 1.8%
Total (Asia) 11.5% 4.9% 4.3%
Descansa 11.0% 9% 2%
Nota: las cifras de Rusia y el Imperio Otomano incluyen Asia. "Colonias" no incluye Australia,
Canadá ni Nueva Zelanda.
Fuentes: Feis 1930; Stone 1999; Esteves 2007.
Migración, 1870-1914
Cuadro 1.5 Tasas de migración por década (por 1.000 habitantes medios)
1600
1400
1200
1000
Total
800 Nue
vo
600 Anti
guo
400
200
0
1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920
Figura 1.2 Emigración media anual desde Europa, 1846-1915 (miles). Fuente: Kirk 1946,
p. 279. Nota: "Antiguos" significa Gran Bretaña e Irlanda, Alemania, Escandinavia,
Francia, Suiza y los Países Bajos. Por "nuevos" se entiende Italia, el Imperio austrohúngaro,
el Imperio ruso, Iberia y los Balcanes.
20 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
w2
w1
w0
EM'
EM
e0 e2 e1 Tasa de emigración
Figura 1.3 Un modelo estilizado de emigración. Fuente: Hatton y Williamson 1988, p. 36.
400 160
350 140
300 120
250 100
200 80
150 60
100 40
50 20
0 0
1850- 1855- 1860- 1865- 1870- 1875- 1880- 1885- 1890- 1895- 1900- 1905- 1910- 1915-
1854 1859 1865 1869 1874 1879 1884 1889 1894 1899 1904 1909 1914 1920
Como hemos visto, el final del siglo XIX se caracterizó por el auge del
29 Globalización, 1870-1914
comercio de mercancías y la migración masiva del Viejo al Nuevo Mundo.
¿Cómo influyó esto en la distribución de la renta dentro de los países y entre
ellos?
30 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
120
100
80
60 Irlanda
Italia
40
Noruega
20
0
1870
1873
1876
1879
1882
1885
1888
1891
1894
1897
1900
1903
1906
1909
1912
Figura 1.5 Salarios en relación con Gran Bretaña, 1870-1913. Fuente: base de datos de
O'Rourke y Williamson 1999.
¿La periferia europea no es capaz de atraer más capital del núcleo europeo?
Se trata del equivalente decimonónico de la paradoja de Lucas: en la
actualidad, el capital suele fluir hacia los países ricos más que hacia los
pobres, a pesar de que los salarios son más bajos en los países pobres (Lucas
1990). Se han ofrecido tres explicaciones para la Europa de finales del siglo
XIX. En primer lugar, la menor productividad laboral en la periferia europea
puede explicar potencialmente por qué el capital no fluyó allí (Clark 1987).
Sin embargo, esto sólo plantea la cuestión de por qué la productividad
laboral era menor en la periferia europea. En segundo lugar, la no adhesión al
oro puede haber disuadido a los inversores extranjeros. En apoyo de esta
última teoría, los países escandinavos tenían el mejor historial de adhesión al
oro entre las economías periféricas. Y, por último, puede ser simplemente que
estos países no fueran tan atractivos para los inversores como el Nuevo
Mundo, rico en tierras.
Pasamos ahora a los países centrales exportadores de capital y nos
preguntamos cuáles fueron los efectos de los flujos de capital en sus niveles
de bienestar. Superficialmente, la respuesta parece sencilla. Como los
inversores preferían las oportunidades de inversión en el extranjero a las
nacionales en función de su rentabilidad relativa, las exportaciones de capital
deberían haber sido beneficiosas para los países centrales, reduciendo el PIB
(producción) pero aumentando el PNB (renta). Sin embargo, algunos han
argumentado que la canalización de fondos al extranjero podría haber
perjudicado a la economía nacional. El Informe Macmillan de 1931 afirmaba
que la City de Londres discriminaba sistemáticamente a los prestatarios
nacionales y prefería invertir en el extranjero. La industria británica, privada
de capital, creció más lentamente de lo que lo habría hecho en otras
circunstancias. En otras palabras, a la cuestión largamente debatida de por
qué fracasó la Gran Bretaña de finales de la época victoriana (medida por sus
resultados de crecimiento en relación con Estados Unidos y Alemania, sus
principales rivales económicos de la época) se añadió otro debate:
¿Fracasaron los mercados de capitales de finales de la época victoriana?
En un estudio monumental, Edelstein (1982) demostró que la inversión de cartera en el
extranjero...
Entre 1870 y 1913, el rendimiento de las inversiones en divisas fue superior al
de las inversiones de cartera nacionales. Este resultado se mantuvo incluso
cuando se ajustó por riesgo. Aunque esta conclusión exculpaba a los
inversores de finales de la época victoriana y eduardiana (véase también
Goetzmann y Ukhov 2006), la cuestión seguía siendo si Gran Bretaña podría
haber obtenido mejores resultados reteniendo más ahorro en la economía
nacional, por ejemplo imponiendo un impuesto sobre las exportaciones de
capital (Temin 1987). Pero aquí hay que preguntarse cuáles eran las
verdaderas limitaciones a las que se enfrentaba la economía británica en
aquel momento. La investigación ha demostrado que los empresarios disponían
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de sólidas fuentes internas de financiación y de fácil acceso a la financiación local y
provincial. Más bien, lo que faltaba era la mano de obra altamente cualificada
necesaria para aprovechar plenamente las oportunidades que ofrecía la
Segunda Revolución Industrial. Las restricciones a las exportaciones de capital
al extranjero no habrían sido, casi con toda seguridad, la mejor manera de
fomentar la industria nacional de base científica; la educación general y
técnica con apoyo público sí podría haberlo sido.
El debate sobre la supuesta compensación entre las exportaciones de capital y los
La industria europea también ha descuidado a menudo las externalidades positivas de los
38 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
En 1880, las colonias europeas (sin incluir ninguna parte de Rusia) ocupaban
24,5 millones de kilómetros cuadrados y tenían 312 millones de habitantes.
En 1913, sumaban 52,5 millones de kilómetros cuadrados, más de un tercio
de la superficie terrestre, y tenían 525 millones de habitantes. El Reino
Unido, Francia, los Países Bajos, España y Portugal habían sido potencias
coloniales durante mucho tiempo. Bélgica, Alemania e Italia se unen a ellos.
El Reino Unido controlaba el 93% de la superficie y el 87% de la población de
estos territorios colonizados (incluidos los dominios) en 1880, y el 61% y el
71% de la superficie y la población, respectivamente, en 1913 (Etemad 2006).
Como ya se ha señalado, Lenin, inspirado por Hobson y otros, sugirió que
el sistema económico europeo maduro sólo podía sostenerse a través del
imperialismo. Este argumento ha quedado desacreditado. Las exportaciones
de capital a las colonias eran importantes, pero no dominantes. Europa era
autosuficiente en carbón y casi autosuficiente en mineral de hierro y otros
minerales. Las materias primas textiles eran más problemáticas, ya que el
algodón, por ejemplo, no podía producirse en Europa en grandes cantidades,
pero era suministrado en gran parte por Estados Unidos. Los imperios
coloniales tampoco representaban salidas vitales para las mercancías
europeas, ya que absorbían menos del 15% de todas las exportaciones de
Europa occidental (Bairoch 1993).
Sin embargo, es cierto que uno de los motores del imperialismo fue la
influencia de los comerciantes europeos, que vieron en el control político una
forma de facilitar sus intercambios económicos con los productores y
consumidores africanos y asiáticos. Algunos industriales creyeron también
que la creación de un mercado reservado sería una respuesta adecuada a la
competencia internacional, y lograron convencer a ciertos políticos, como
Joseph Chamberlain (Secretario Colonial británico de 1895 a 1903), Jules
Ferry (Primer Ministro francés de 1880 a 1881 y de 1883 a 1885) y Francesco
Crispi (Primer Ministro italiano de 1887 a 1891 y de 1893 a 1896).
No es seguro que los imperios representaran un beneficio neto para las
potencias europeas. El debate se ha centrado en el Imperio Británico, ya que era,
con diferencia, el mayor, y era el único imperio que controlaba colonias de
colonos económicamente avanzadas. Según Davis y Huttenback (1986, p. 107),
la inversión privada británica en el imperio después de 1880 produjo mayores
39 Globalización, 1870-1914
beneficios que la inversión en la economía nacional, pero menores que la
inversión en países extranjeros. El coste directo de los imperios
40 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
fue limitado, ya que el Reino Unido, al igual que los demás colonizadores,
intentó que sus colonias se pagaran a sí mismas y proporcionó principalmente
ayuda en caso de catástrofe, fondos para campañas militares y subvenciones para
el transporte marítimo y por cable. El coste militar indirecto fue más importante
ya que, exceptuando la India, el Imperio Británico contribuyó muy poco al
gasto militar general. Aunque todos estos puntos han sido ampliamente
debatidos, la última palabra debe corresponder a Avner Offer (1993), quien
señala con evidente acierto que las "deudas" militares de los imperios francés y
británico se pagaron íntegramente durante la Primera Guerra Mundial.
Para determinar el efecto del imperio en el bienestar económico europeo, es
crucial decidir el contrafactual apropiado (Edelstein 2004). Sin el
imperialismo formal, ¿habrían estado África, Canadá, el sur de Asia y
Oceanía tan desarrollados como en la actualidad, pero con la capacidad de
erigir altas barreras arancelarias contra las exportaciones europeas, como
hizo Estados Unidos? ¿O habrían estado sustancialmente menos desarrollados
y menos implicados en la economía mundial? ¿La alternativa a un Canadá
británico era Estados Unidos o Argentina? En ausencia de imperio, ¿habrían
seguido siendo los Estados africanos (como temían algunos imperialistas)
territorios atrasados independientes, en su mayoría cerrados al comercio
exterior, como Etiopía? En función de la respuesta que se dé a estas preguntas,
Edelstein ha demostrado que los beneficios del imperio para el Reino Unido
pueden haber oscilado entre
0,4 por ciento y el 6,8 por ciento de su PIB en 1913, frente al -0,2 por ciento y
el 4,5 por ciento en 1870. Estas cifras probablemente sobrestiman los
beneficios del comercio imperial, ya que Edelstein supone que no habría
habido una reorientación del comercio para compensar la menor demanda
imperial, pero no tienen en cuenta ningún impacto del imperio en facilitar la
emigración desde el Reino Unido, especialmente a Oceanía. No se ha hecho
ningún cálculo de este tipo para otros países europeos. Sus imperios eran
mucho más pequeños, pero, al no estar comprometidos con el libre
comercio, podían manipular las condiciones comerciales para maximizar sus
beneficios comerciales. Por ejemplo, Portugal obtenía divisas de la
reexportación de productos africanos a través de Lisboa. El resultado neto era
diferente para cada país, pero en conjunto, ya fuera positivo o negativo, era
probablemente pequeño en comparación con el tamaño de las economías
nacionales (O'Brien y Prados de la Escosura 1998).
Aunque el efecto económico global de los imperios fuera pequeño, pueden
haber tenido un importante papel redistributivo. Ciertamente, el aparato
militar y estatal se benefició en todas partes, mientras que hubo un coste
obvio para los contribuyentes. En el Reino Unido, Cain y Hopkins (2002)
han argumentado que los beneficios económicos del imperialismo
beneficiaron principalmente a los "capitalistas caballeros", los intereses
financieros y rentistas de Londres y el sudeste de Inglaterra, en detrimento de
41 Globalización, 1870-1914
las fuerzas más "modernas" del país, como los empresarios industriales. En
otros lugares, algunos grupos industriales exportadores también se
beneficiaron. En conjunto, los beneficios europeos del imperialismo fueron
escasos e inciertos.
42 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
Y lo que es más importante, probablemente fueron menores que los costes del
imperialismo para los países colonizados, aunque éste sigue siendo un campo
de investigación poco explorado.
Contragolpe de la globalización
Comercio
Mientras que las tendencias de la política comercial europea del siglo XIX
reforzaron inicialmente el impacto de la caída de los costes de transporte
(Volumen 1, Capítulo 4), esto cambió después de la década de 1870 como
resultado del creciente impacto del comercio intercontinental en los precios
de los factores. Como hemos visto, el comercio perjudicaba a los intereses
terratenientes europeos, y allí donde éstos eran lo suficientemente poderosos,
la reacción legislativa era previsible. En Alemania, Bismarck protegió tanto la
agricultura como la industria en 1879; en Francia, los aranceles se elevaron
en la década de 1880 y de nuevo en 1892; en Suecia, la protección agrícola se
reimpuso en 1888 y la protección industrial se incrementó en 1892; en Italia,
se impusieron aranceles moderados en 1878, seguidos de aranceles más
severos en 1887. Como exportadora de cereales, Rusia apenas temía el libre
comercio de productos agrícolas, pero fue la primera en dar marcha atrás en
lo que en cualquier caso había sido una liberalización más bien tibia,
aumentando sustancialmente los aranceles industriales en 1877, 1885 y de
nuevo en 1891. El objetivo era estimular la industrialización, y los aranceles
se combinaron con subvenciones a la exportación para los productores
textiles de algodón. Austria-Hungría y España también incrementaron
bruscamente el proteccionismo en las décadas de 1870 o 1880. Los países
balcánicos habían heredado las políticas arancelarias liberales de sus amos
otomanos, pero también ellos avanzaron gradualmente hacia una mayor
protección, aunque a un ritmo más lento que los alemanes o los rusos. A los
propios otomanos se les permitió aumentar lentamente sus aranceles, que
alcanzaron el 11% en vísperas de la Gran Guerra (Bairoch 1989).
Algunos países pequeños siguieron siendo relativamente liberales: Países Bajos,
Bélgica,
Suiza y Dinamarca, que pasa de exportar cereales a importar productos
animales. El Reino Unido también mantuvo el libre comercio, a pesar de los
esfuerzos de Joseph Chamberlain. ¿Cómo se explican estas excepciones? Las
consideraciones económicas fueron sin duda importantes: países como
Dinamarca y el Reino Unido, que mantuvieron el libre comercio agrícola, eran
menos vulnerables a las reducciones de precios y rentas que implicaba la
globalización. En el caso danés, los precios de los cereales habían sido bajos
desde el principio, mientras que el país estaba excepcionalmente bien
43 Globalización, 1870-1914
preparado para satisfacer la creciente demanda británica de mantequilla, huevos y
tocino, en parte debido al éxito de sus sociedades cooperativas. En el caso
británico, la agricultura ya se había reducido significativamente, y un mayor
declive tenía poco impacto en la economía general. En otros lugares, la
globalización se debilitó a sí misma. Además,
44 Guillaume Daudin, Matthias Morys y Kevin H. O'Rourke
Inmigración
claro que la disciplina del patrón oro - es decir, elevar el tipo de descuento
cuando fuera necesario - se respetaría si ello entraba en conflicto con los
objetivos de la política interna. Sin embargo, Eichengreen también señala que
la franquicia ya se estaba extendiendo antes de la guerra en muchos países, y
que el desempleo se estaba convirtiendo en un problema social cada vez
mayor. Por lo tanto, se puede especular que, incluso en ausencia de guerra, la
democratización habría logrado en última instancia socavar el patrón oro y,
con él, los cimientos del sistema financiero internacional de preguerra. De
hecho, se podría incluso interpretar que la extensión de la franquicia fue en
parte consecuencia de la globalización de finales del siglo XIX, que dio lugar
a los llamamientos de los países para regular el mercado (Polanyi 1944). En
este sentido, se podría considerar una vez más que la globalización -la
extensión del mercado- se ha infravalorado a sí misma.
Sin embargo, se pueden plantear varias objeciones a este razonamiento. En
primer lugar, la
El mayor impulso en favor del sufragio universal y la democratización se
produjo, como dice Eichengreen, a raíz de la Primera Guerra Mundial, no
como resultado de la globalización. En segundo lugar, aunque el patrón oro
hubiera resultado insostenible, ello no habría implicado necesariamente el fin
de la integración financiera mundial. Hoy en día, la mayor parte del capital
circula entre países ricos que (con la notable excepción de la eurozona) ya no
están conectados por tipos de cambio fijos. De hecho, como señalan Obstfeld
y Taylor (2004), el abandono de los tipos de cambio fijos hace posible que los
países apliquen políticas monetarias independientes y se comprometan a
abrir los mercados de capitales. Fue el intento de combinar tipos de cambio
fijos con políticas macroeconómicas keynesianas lo que, en su opinión,
condenó a los mercados de capitales de Bretton Woods.