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202225_1676_AIND1204 FORM. Y EVAL. DE PROYECTOS Solemne 2

Revisar entrega de examen: Semana 10: Solemne 2

Revisar entrega de examen: Semana 10: Solemne 2

Usuario JORGE CISTERNAS VALCH

Curso FORM. Y EVAL. DE PROYECTOS
Examen Semana 10: Solemne 2
Iniciado 15/12/22 21:32
Enviado 15/12/22 22:09
Fecha de vencimiento 18/12/22 23:59
Estado Necesita calificación
Puntuación del intento La calificación no está disponible.  
Tiempo transcurrido 36 minutos de 1 hora y 30 minutos
Resultados mostrados Respuestas enviadas

Pregunta 1 0 de 1 puntos
 Cuando son calculados los indicadores de rentabilidad al final del flujo de caja: ¿Qué significa que la
tasa de costo capital sea menor que la tasa interna de retorno (TIR)?

Respuesta b.
seleccionada: El proyecto es rentable por cuanto su costo capital es distinto a la TIR de la
deuda.

Pregunta 2 Necesita calificación

Respecto del cálculo de la rentabilidad del proyecto, el costo de la deuda después de impuestos será
vía Ku’ a fin de evaluar la rentabilidad del inversionista. Comente.

Respuesta seleccionada: [No se ha dado ninguna]

Pregunta 3 1 de 1 puntos

En un escenario en que toda la inversión se financia con recursos provenientes íntegramente de

financiamiento externo, podríamos asumir que:

Respuesta a.
seleccionada: El costo de capital apalancado corresponde al costo de capital del inversionista.
Pregunta 4 0 de 1 puntos

Con respecto a la siguiente afirmación: “Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no
cambia su utilidad contable”. Podemos identificar que:

I. En proyectos donde se compran activos, no se observan efectos tributarios, pero en el momento

que se adquiere, sino que a partir del período siguiente.
II. Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su utilidad contable, ya que
simultáneamente con el aumento de un activo fijo, puede aumentar un pasivo o disminuir otro
activo y, entonces, la adquisición no está afecta al impuesto de utilidad.
III. La compra de un activo en el momento en que se efectúa no cambia la riqueza de una empresa.

Son correctos:

Respuesta seleccionada: Solo II

b.

Pregunta 5 1 de 1 puntos
 Con respecto a la siguiente afirmación: “Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no
cambia su utilidad contable”. Podemos identificar que:

I. En proyectos donde se compran activos, no se observan efectos tributarios, pero no en el

momento que se adquiere, sino que a partir del período siguiente.
II. Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su utilidad contable, ya que
simultáneamente con el aumento de un activo fijo, puede aumentar un pasivo o disminuir otro
activo y, entonces, la adquisición no está afecta al impuesto de utilidad.
III. La compra de un activo en el momento en que se efectúa cambia la riqueza de una empresa.

Son correctos:

Respuesta seleccionada: Solo II

b.

Pregunta 6 0 de 1 puntos
 Las diferencias entre el flujo de caja del proyecto en comparación con el flujo de caja inversionista
están dadas por: 

I. Efecto de Escudo fiscal asociado a la disminución de la base tributaria dado el descuento de los
intereses de la deuda.
II. Diferencia en la inversión neta inicial.
III. Tasa de descuento o de costo capital distinta a partir de la tasa de la deuda del préstamo.
IV. Distinto valor residual del proyecto. 

Son correctas las aseveraciones siguientes: 

Respuesta seleccionada: II y III       

c.

Pregunta 7 0 de 1 puntos
 Cálculo coeficiente Beta. 

El retorno esperado, E(Ri), es calculado utilizando el modelo CAPM, por tanto, los futuros flujos de caja
que producirá el activo pueden ser descontados a su valor actual neto utilizando esta tasa, para
poder así determinar el precio adecuado del activo o título valor. 

¿Qué indica el factor Beta en este modelo?

Respuesta a.
seleccionada: Riesgo no sistemático, establece la relación entre riesgo no sistemático de una
inversión y el promedio del mercado.

Pregunta 8 1 de 1 puntos

Cálculo coeficiente Beta. 

El retorno esperado, E(Ri), es calculado utilizando el modelo CAPM, por tanto los futuros flujos de caja
que producirá el activo pueden ser descontados a su valor actual neto utilizando esta tasa, para
poder así determinar el precio adecuado del activo o título valor. 

¿Qué indica el factor Beta en este modelo?

Respuesta a.
seleccionada: Riesgo sistemático, establece la relación entre riesgo sistemático de una inversión
y el promedio del mercado.
Pregunta 9 0 de 1 puntos

Respecto de los análisis de costos relevantes, pertinentes a la hora de ser reflejados en el flujo de caja
del proyecto, podemos afirmar que es FALSA la siguiente alternativa:

Respuesta a.
seleccionada: Generalmente, el costo diferencial estará dado exclusivamente por el costo variable de
producción de esas unidades adicionales, puesto que puede suponerse que los costos
fijos permanecerán constantes.

Pregunta 10 0 de 1 puntos
 Considerando que las inversiones de reemplazo se incluirán en función de la vida útil de cada activo, y
que esta puede calcularse de acuerdo con distintos criterios, las definiciones siguientes apuntan a dos
distintos criterios para su definición:

Estima el momento óptimo de la sustitución, es decir, cuando los costos de continuar con un
activo son mayores que los de invertir en uno nuevo. 
Define el período de reemplazo en función de estándares predeterminados de uso, que se
relacionan con tasas estudiadas fallas, obsolescencia de los equipos, horas de trabajo, años,
unidades producidas u otras sobre las características físicas de las inversiones.

Las definiciones hacen referencia respectivamente a los criterios siguientes:

Respuesta seleccionada: Criterio contable y técnico

b.

Pregunta 11 0 de 1 puntos
 Las siguientes aseveraciones analizan los criterios que definen los modelos de cálculo de la inversión
en capital de trabajo requerida para el proyecto.

I. Proyecta los niveles promedio de activos corrientes o circulantes y de pasivos corrientes o

circulantes y calcula esta inversión en cómo la diferencia entre ambos.  
II. Analiza el conjunto de recursos necesarios, en la forma de activos corrientes, para la operación
óptima del proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamaño determinados.
III. Define la cantidad de recursos necesarios para financiar la totalidad de los costos de operación
durante el lapso comprendido desde que se inician los desembolsos hasta que se recuperan los
fondos a través de la cobranza de los ingresos generados por la venta.
IV. Determina el déficit que se produce entre la ocurrencia de los egresos y los ingresos; considera
la posibilidad real de que en el período de desfase ocurran tanto estacionalidades en la
producción, ventas o compras de insumos como ingresos que permitan financiar parte de los
egresos proyectados, el cálculo se realiza planteando una proporción del gasto operacional en
los días de desfase respecto del gasto total anual del proyecto.

Las aseveraciones indicadas que apuntan correctamente a los modelos de cálculo del capital de
trabajo son las siguientes:

Respuesta seleccionada: Solo I y III 

b.

Pregunta 12 0 de 1 puntos
 Respecto del costo capital:

I. Corresponde a aquel factor que se utiliza para determinar el valor actual de los flujos futuros
que genera un proyecto.
II. Representa la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión por renunciar a un uso alternativo
de los recursos en proyectos de riesgos similares.
III. En el caso de evaluar un proyecto de Empresa en funcionamiento con estructura de
endeudamiento óptima solo es aplicable el modelo WACC considerando un costo de la deuda
kd(1− t).
IV. En el caso de evaluar un escenario de evaluación de proyecto que considera un inversionista
particular con capital propio se debe estimar un costo capital relevante mediante el uso del
CAPM puro, es decir, considerando la beta apalancado de la industria en cuestión.

De las aseveraciones indicadas son Verdaderas:

Respuesta seleccionada: Solo II y IV

d.

Pregunta 13 1 de 1 puntos
 Las siguientes aseveraciones analizan las relaciones respecto de la definición de costos del proyecto
de inversión:

I. Los costos históricos, por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado, son evitables. Por
tanto, cualquier decisión que se tome no hará variar su efecto como factor del costo total.
II. La diferencia en los costos de cada alternativa que proporcione un retorno o beneficio similar
determinará cuál de ellas debe seleccionarse. Estos costos, denominados diferenciales,
expresan el incremento o la disminución de los costos totales que implicaría la implementación
de cada una de las alternativas.
III. El caso más claro de un costo histórico relevante es la compra de un activo fijo. En el momento
en que se adquirió dejó de ser inevitable, y cualquiera sea la alternativa por la que se opte, la
inversión ya extinguida no será relevante.
IV. Es preciso cuidarse de no confundir el costo histórico con el activo o el bien producto de ese
costo, que sí puede ser relevante. Esta sería la situación de un activo comprado en el pasado,
sobre el cual pueda tomarse una decisión a futuro que genere ingresos, si se destina a usos
optativos, como su venta, arriendo u operación.

De las aseveraciones indicadas son Verdaderas:

Respuesta seleccionada: Solo II y IV

d.

Pregunta 14 0 de 1 puntos
 ¿La depreciación no es relevante para la determinación de los flujos netos del proyecto cuando se
trata de decisiones de reemplazo de equipos?

I. Sí, pero solo cuando no existen impuestos a las utilidades.

II. No, la depreciación siempre es relevante en la determinación de los flujos netos.
III. Sí, pero solo cuando existen impuestos a la utilidad.

Respuesta seleccionada: e. II y III

Pregunta 15 0 de 1 puntos
 Los efectos sobre el flujo de caja de continuar con el equipo antiguo son bastante más complejos que
los vinculados solo con el costo de esa mejora. Ello por cuanto los costos indirectos del propio
proceso de la reparación mayor conducen los siguientes efectos:

I. Si bien los ingresos podrían mantenerse en su nivel, cambia la estructura de costos en función
de la opción de alternativas asociadas a alquilar un equipo que sustituya el equipo nuevo,
trabajar con turnos especiales o subcontratar con empresas externas el trabajo que dejó de
hacer para mantener el nivel de operación del negocio. 
II. Si, durante el período de la reparación se decidiera suplir la producción por otra vía, se vería
aumentado su nivel de actividad.
III. Si durante el período de la reparación se decidiera suplir la producción por otra vía, se vería
reducido su nivel de actividad, por lo que deberá incluir en los flujos el efecto del menor ingreso
y mayor costo directo por reducción en la actividad (materiales, pagos por la mano de obra
directa, etc.).

La(s) alternativas correctas es (son):

Respuesta seleccionada: I y III

c.

jueves 15 de diciembre de 2022 22H09' CLST

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