1- La empresa Córdoba no reinvierte ningún beneficio y se espera que genere una corriente

regular de dividendos de $5 por acción. Si el precio actual de la acción es $40, ¿cuál es la tasa
de capitalización del mercado?

Po = DIV1 / Ke

Ke= DIV1 / Po  Ke = 5/40  Ke = 0,125 o 12,5%

3. ¿Cuál debería ser el precio de una acción cuyo dividendo se estima en $5 con una tasa de
crecimiento constante de 4%, siendo la tasa de descuento 16% anual? (BM)

Po = DIV1 / Ke – g

Po= 5 / 0,16 – 0,04  Po = $41,67

4. Se espera que la acción American Bay tenga un crecimiento extraordinario del 20% anual
por dos años y luego un crecimiento constante anual del 6%. Si la tasa de descuento es del 15%
anual y el dividendo presente es de $2,50 por acción, ¿cuál debería ser el precio actual de la
acción? (BM)

Ke = 15% gext = 20% (2 años) gest= 6% DIV1 = 2,5$

Po = DIV0 (1+gext)/(1+Ke) + DIV0 (1+gext)^2/(1+Ke)^2 + DIV0 (1+gext)^2+(1+gest)/(Ke-gest)…

*1/(1+Ke)^2

Po = 2,5(1,2)/1,15 + 2,5(1,2)^2/(1,15)^2 + 2,5(1,2)^2+1,06 / 1-0,06) * (1/1,15)^2

Po= 37,39

5. Una firma que espera ganar el próximo año $10 por acción, tiene un coeficiente de
retención de utilidades del 35% y un retorno sobre el capital (ROE) del 20%. Si la tasa de
rendimiento que esperan obtener los accionistas es el 15% anual, determine el precio actual
de la acción y el precio esperado el próximo año, asumiendo que el crecimiento será
constante. (BM)

g= TRU x ROE  g = 0,2 x 0,35  g = 0,07

BPA1 = $10  Ganancia por acción

P0= BPA1 x (1-TRU) / Ke – g = 10 x (1-0,35) / (0,15 – 0,07) = 81,25

P1 = P0 x (1+g) = 81,25 x 1,07 = 86,94

7. Se estima que los flujos de caja de la empresa Mint tendrán un crecimiento del 19% anual en
los próximos tres años. Luego crecerán constantemente al 7% anual. Sabiendo que el
rendimiento esperado por los accionistas es del 12% anual y el dividendo (D0) es de $3,10 por
acción.
a. Determine el precio actual del papel.
b. Si el crecimiento proyectado de los flujos de caja en realidad fuera del 14% el primer año,
8% el segundo y luego estable al 3% a perpetuidad, ¿Cuál sería entonces el precio de la acción?
c. Suponga que en la situación original (la del punto a) el único cambio fuera que la
rentabilidad pretendida por los accionistas es del 14% para los dos primeros años, 13% para el
tercero y 12% para todos los demás. ¿Cuál hubiera sido el precio?

gext= 0,19 gest= 0,07 Ke=0,12 D0= 3,1

a) Po = DIV0 (1+gext)/(1+Ke) + DIV0 (1+gext)^2/(1+Ke)^2 + DIV0 (1+gext)^2+(1+gest)/(Ke-

gest) *1/(1+Ke)^2

P0 = 3,1 (1,19) / 1,12 + 3,1 (1,19)^2 / 1,12^2 + 3,1 (1,19)^2 + 1,07 / 0,12 – 0,07 x 1/1,12^2

P0 = 90,08

b) gext= 0,14 gext2=0,08 gest=0,03 Ke=0,12

Po = DIV0 (1+gext)/(1+Ke) + DIV0 (1+gext)x(1+gext2)/(1+Ke)^2 + DIV0

(1+gext)x(1+gext2)x(1+gest)/(Ke-gest) *1/(1+Ke)^2

P0 = 3,1x(1,14) / 1,12 + 3,1(1,14)(1,08) / 1,12^2 + 3,1 (1,14)(1,08)(1,03)/ (0,12-0,03) x (1,12)^2

P0 = 40,02

c)