Economía Financiera

Contemporánea

Sesión I
Teorías Neoclásica y Heterodoxa

Dr. César Duarte

Dr. Roberto Soto
Contenido
• Presentación
• Escuelas de pensamiento
• Breve recuento de la teoría neoclásica
• Aspectos fundamentales de la heterodoxia
económica
• Puntos diferenciadores entre teorías
• Preguntas/respuestas
 Presentación
Objetivo General
•Explicar los elementos básicos que caracterizan a la
teoría neoclásica y heterodoxa

Objetivo particulares
•Analizar los puntos esenciales de la teoría neoclásica a
partir del equilibrio general
•Enunciar los principales aportes de las distintas
corrientes heterodoxas: marxistas, poskeynesianas e
institucionalistas
 Preguntas
• En situación de desempleo ¿cómo se reestablece el
equilibrio en un sistema de mercado?
• ¿Cómo conciben al dinero los teóricos convencionales?
• ¿Existe una sola manera de estudiar los fenómenos
financieros?
• ¿Cuáles son las formas en que la economía ha estudiado
los fenómenos financieros?
• ¿Qué diferencia tienen los distintos enfoques?
Escuelas de pensamiento
CLÁSICOS
Escuela de
Marx Keynes Marshall Walras Chicago
Hayek
Kalecki Sraffa
Keynesianos de la síntesis Monetaristas
Harrod
Kaldor Hicks Solow Patinkin
Robinson Samuelson Tobin Friedman
Weintraub Modigliani Meltzer

Keynesianos
Escuela del Nuevos Nuevos
Marxistas regulacionista Poskeyensianos desequilibrio keynesianos Clásicos
Dumenil Aglietta Bénassy Stiglitz Lucas
Levy Boyer Malinvaud Blanchard Barro
Mankiw Kydland

HETERODOXOS NEOCLASICOS/ORTODOXOS
Teoría ortodoxa/neoclásicos
Agentes
racionales

Funcionamiento
de los mercados

Maximizar Elección
 Equilibrio General Walrasiano

FLUJOS REALES Y FLUJOS FINANCIEROS

To

PQd

CONSUMIDOR PRODUCTOR

Qo

WTd
Ley de Walras
Consumidores
𝜋 +WTo = PQd

Productores
PQo = WTd + π

𝜋
P(Qd-Qo) + W(Td-To) = 0
 Equlibrio General

w/p To

e
W/P

Td

Te T
Qo

P/W e

Qd

Qe Q
Teoría Cuantitativa del Dinero
• MV = PT

Donde

• (Md = Mo ) = 0
Aplicaciones
Plan Nacional de Desarrollo
BANXICO
 COYUNTURAL

I. OBJETIVOS

1. Corrección de los desequilibrios macroeconómicos

2. General capacidad de pago internacional
3. Desarrollar la economía de mercado

Modelo de ajuste del FMI y BM II. ESTRATEGIAS

1. Reforma fiscal
2. Generación de excedente comercial
3. Control monetario
4. Control de la demanda agregada
5. Apertura comercial y de inversión
6. Reducción del espacio económico del Estado
7. Financiamiento externo

III. POLÍTICAS Y MEDIDAS

1. Monetaria y cambiaría
1.1 Cambio único, libre
1.2 Liberalización de las tasas de interés y eliminación de las preferencias
1.3 Regulación de la liquidez monetaria
2. Fiscal
2.1 Aumento de la carga tributaria
2.2 Alza de la tarifa de servicios públicos
2.3 Aumento de los precios de los combustibles
2.4 Reajuste del gasto público
2.5 Eliminación de los subsidios
2.6 Regulación del crédito público
2.7 Privatización de empresas y servicios del Estado
3. Comercial
3.1 Reducción progresiva de la barrera arancelaria
3.2 Eliminación de controles y regulaciones del comercio
3.3 Fomento de nuevas exportaciones
3.4 Fomento de la competencia y de la competitividad
4. Factoriales
4.1 Liberación de los movimientos de capital
4.2 Liberación y flexibilización del mercado laboral

IV. EFECTOS PREVISTOS

1. Equilibrio macroeconómico
2. Contracción del ingreso real
3. Moderación del crecimiento
4. Aumento de la deuda externa
 ESTRUCTURAL

I. OBJETIVOS

1. Reconversión de la economía a la competitividad

2. Liberación de las fuerzas de economía privada
3. Crecimiento estable

II. ESTRATEGIAS

1. Reasignación de recursos en favor de los bienes y servicios transables

2. Reforma del Estado
3. Participación en el proceso de globalización
4. Revelación de ventajas competitivas

III. POLÍTICAS Y MEDIDAS

1. Monetaria y cambiaría
1.1 Paridad real de equilibrio
1.2 Neutralidad de la oferta monetaria
1.3 tasas reales de interés de equilibrio
1.4 Reservas monetarias internacionales adecuadas
2. Fiscal
2.1 Neutralidad de la gestión fiscal interna
2.2 Generación de superávit para el servicio de la deuda
2.3 Autofinanciamiento de los servicios públicos

3. Comercial
3.1 Eliminación de obstáculos al comercio
3.2 Régimen arancelario neutral

4. Producción
4.1 Reconversión industrial y agrícola
4.2 Modernización de la economía minera y petrolera
4.3 Internacionalización de la competencia

IV. EFECTOS PREVISTOS

1. Equilibrio de la estructura económica
2. Especialización en nuevas ramas
3. Declinación del sector exportador internacional
4. Internacionalización de la economía
Economía heterodoxa
• Escuelas de pensamiento que se encuentran fuera
de la economía ortodoxa

• Escuelas de economía heterodoxa:

• Escuela austríaca
• Keynesianos
• Poskeynesianos
• Marxistas
• Institucionalistas
• Neoinstitucionalistas
• ….
 Institucionalismo
• Surge a finales del siglo XIX con Thorstein Veblen

• Figuras más importantes: Polanyi, John Kenneth Galbraith

• Análisis histórico a partir del comportamiento de las

instituciones. Cultura humana vs instituciones sociales

• Economía dirigida por un grupo oligopolístico de grandes

corporaciones

• Separación entre propiedad y dirección de las empresas

Karl Polanyi
• Influencias del marxismo, la historia y la antropología

• Siglo XIX se da La Gran Transformación hacia el sistema de

mercado

• Teoría de la incrustación (embedded): economía está

incrustada en la sociedad

• Doble movimiento: sociedad se defiende del “ataque” del

mercado
John Kenneth Galbraith
• Tecnoestructura (dirigentes y cuadros medios) y el sistema
planificador

• Gran empresa controla el mercado, no solo los precios sino

también las decisiones de lo que se compra

• Objetivo de la empresa no es el aumento de precios sino el

crecimiento

• Precios responde a esta lógica

Marxismo
• Marx y Engels

• Teoría de la explotación

• Capitalismo como modo de producción

históricamente determinado

• Movimiento de la historia a partir de la lucha de

clases
Poskeynesianismo
• Figuras fundacionales: Kalecki, Robinson, Davidson

• Principio de demanda efectiva

• Expectativas, incertidumbre y tiempo histórico

• Poder de monopolio y el mark-up en la determinación de

los precios

• Teoría monetaria de la producción

Puntos en común
• Sociedad de conflicto (sociedad vs mercado; estado vs
finanzas; capitalistas vs trabajadores)

• Determinación histórica del comportamiento económico

• Poder de monopolio y tendencias oligopolícas

• Mercado no autorregulado

• Estudio de las relaciones de producción y distribución por

encima de las relaciones de intercambio
Precios y mercado
• Economía no se encuentra siempre en equilibrio

• No existe el libre juego de las fuerzas de oferta y

demanda

• Precio determinado en la producción por industrias

oligopolícas

• Poder del consumidor limitado

Teoría del dinero ( continua )
• Dinero no es una mercancía, es una relación social

• Como cualquier otra categoría económica está

históricamente determinado

• Actualmente el dinero es deuda, surge a partir del

financiamiento del sistema bancario

• Teoría monetaria de la producción

Teoría del dinero (termina)
• Crítica a la teoría cuantitativa del dinero

MV = PT

• Los cambios en la cantidad de dinero pueden generar

cambios en el nivel de producción (dinero no neutral)

• PERO, ninguna de las variables es constante. La velocidad de

circulación está determinada por las instituciones existentes
Sistema financiero
• Financiarización, money manager capitalism,
capitalismo conducido por las finanzas, haute
finance

• Ciclo económico explicado por el comportamiento

del sistema bancario y financiero

• Facilidades de financiamiento permiten ampliar la

producción
Papel del Estado
• Diferentes visiones: desde la intervención mediante
regulación hasta el cambio de modo de producción
y el fin del capitalismo.

• Acuerdo: libre juego de las fuerzas del mercado

genera efectos perversos sobre la sociedad
(desigualdad, pobreza, explotación, etc.)

• Intervención es deseable y necesaria para regular el

ciclo económico
Contrastes
• Escasez vs riqueza

• Racionalidad-individualismo-equilibrio vs
instituciones-estructura social-historia

• Dinero Neutral vs Dinero no neutral

• Se requiere ahorro para generar inversión vs se

requiere crédito para incentivar la inversión
 Definición de economía:

Visión ortodoxa
• Economía estudia la asignación de los recursos escasos para
satisfacer las necesidades ilimitadas

• Relación fundamental: sujeto-objeto

• Agentes económicos: Consumidores, productores y gobierno

Visión heterodoxa
• Ciencia que estudia los fenómenos que resultan de las
relaciones sociales de producción, distribución e
intercambio.

• Relación fundamental: sujeto-sujeto

Sujetos Económicos:
• Capitalistas, Trabajadores y Estado
¿Quién define el precio de las
mercancías?
• Ortodoxos: Se determinan según la oferta y la
demanda

• Heterodoxos: varías posturas. quienes fijan precios

y otros son tomadores de precios; se determinan
en el mercado financiero (mercado de derivados –
futuros-).
Metodología
• Racionalidad, método deductivo, consistencia
lógica

• Realismo, método inductivo, consistencia empírica

Reflexiones finales
• Distintos enfoques para entender los fenómenos
económicos, monetarios y financieros

• No existe una respuesta única

• Diferentes enfoques tienen diferentes

implicaciones políticas y sociales

• La ciencia no es “neutral”

• La economía no es lineal
 Bibliografía
• Lavoie, Marc. 2006. Introduction to Post-Keynesian Economics.
Hampshire: Palgrave Macmillan.

• Roncaglia, Alessandro. 2006. La riqueza de las ideas: una historia del

pensamiento económico. Zaragoza: Prensas Universitarias de Zaragoza.

• Roncaglia, Alessandro. 2019. La era de la disgregación. Historia del

pensamiento económico contemporáneo. Zaragoza: Prensas de la
Universidad de Zaragoza.

• Piégay, Pierre y Rochon, Louis (2006). Teorías monetarias

poskeynesianas: España: AKAL

• Galbraith, John (2004) La economía del fraude inocente: Barcelona,

Crítica