TITULARIZACIÓN

Qué es la titularización?
Es el mecanismo financiero que se encarga de convertir los bienes o activos en
valores que se pueden negociar en el mercado de valores
Cuál es el proceso de titularización?
Consta de 6 pasos
 Tener activos que generen un flujo de dinero
 Firmar un contrato de cesión con la sociedad titularizadora
 La sociedad debe convertir el activo en patrimonio autónomo
 La sociedad debe llevar los valores a la bolsa para poder entrar al
mercado de valores
 Se debe ofertar y transan los valores con los inversionistas
 Se recibe el dinero de los bienes
Qué es el patrimonio autónomo?
Es el que se constituye con los bienes o activos cedidos por el originador con la
instrucción de emitir valores.
Cómo se constituye el patrimonio autónomo?
 Contrato de cesión irrevocable de bienes o activos, es la firma del
originador con la sociedad titularizadora.
 Declaración unilateral de cesión, es cuando los bienes o activos hayan
sido adquiridos para ser titularizados
Quiénes pueden constituir patrimonios autónomos?
 Personas colectivas o empresas
 Personas individuales o naturales
 Empresa titularizadoras
Qué es la cesión de bienes o activos?
Acto jurídico por el que una o varias personas, naturales o jurídicas ceden sus
bienes o activos de forma absoluta con el fin de emitir valores por medio de una
titularización.
Características del patrimonio autónomo
 No forma parte del patrimonio del originador y del patrimonio de la
sociedad titularizadora.
 La sociedad titularizadora contabiliza por separado cada patrimonio
autónomo que administra
 El patrimonio autónomo responde y respalda solo las obligaciones de la
emisión de valores en el proceso de titularización
 El patrimonio autónomo no responde por las obligaciones del originador
ni de la sociedad de titularización
 Bienes o activos sujetos a titularización
 Flujo de caja
 Contrato de arrendamiento financiero
 Contrato de venta de bienes y servicios
 Cartera de crédito
 Documentos de crédito
Roles
 Originador: Es el que cede el bien o activo al patrimonio autónomo
para que sea titularizado
 Administradora de bienes: se encarga de controlar y administrar los
bienes de los sistemas financieros
 Estructurador: se encarga de agrupar los bienes similares para la
titularización
 Colocador: es el que coloca los valores en el mercado primario los
valores resultantes de la titularización
 Representante común de tenedores: se encarga de representar y
defender los intereses de los tenedores de valores y entrega el bien
 Calificadora de riesgos: se encarga de calificar los valores emitidos
 Sociedad titularizadora: se encarga de recibir los bienes o activos
que serán titularizados
Mecanismos de cobertura
Son los que respaldan a los inversionistas ante cualquier riesgo que pueda
afectar a los activos
Mecanismos internos
 Sobrecolarelarizacion
 Exceso de flujo de caja
 Fondo de liquidez
Mecanismos externos
 Garantes
 Seguro
Qué valores se pueden emitir?
 Valores de participación: son los que representan el derecho a participar
sobre el patrimonio autónomo
 Valores de contenido crediticio: también llamado de renta fija, incorporan
el derecho al inversionista a recibir el pago del capital
 Valores mixtos: es la combinación de los valores de participación y los
valores de contenido crediticio bajos condiciones establecidas