Finanzas Corporativas I

Mg.Victor Chalco F.
C20749@utp.edu.pe
 Logro de aprendizaje
Al término la sesión, el estudiante conocerá el
EBITDA y la aplicará en ejemplos prácticos.
Objetivo

1. EBITDA
2. EBIT
3. Ejercicios
 Utilidad
Análisis…
¿Cómo se calcula el EBITDA y NOPAT
que nos sirven de herramientas
financieras para la toma de
decisiones?
Transformación
EBITDA
 EBITDA

Es un indicador financiero que muestra la ganancia o beneficio de la

empresa antes de quitar los intereses que hay que pagar por la deuda
que contrae, los impuestos que deben pagarse, la depreciación
calculadas y la amortización de las inversiones realizadas.
Este término en un acrónimo del idioma inglés que significa:
 EBITDA

EARNINGS – Utilidades
BEFORE – Antes
INTEREST – Interés
TAXES – Impuestos
DEPRECIATION – Depreciación
AMORTIZATION – Amortización
 EBITDA

Su origen se remonta a finales de los años 90.

En otras palabras el EBITDA es el margen bruto de explotación de la
empresa antes de reducir los impuestos, las depreciaciones y las
amortizaciones.
Actualmente su uso se ha extendido a muchas empresas.
¿Por qué es tan útil el EBITDA?
Nos dice cuál es la capacidad o necesidad financiera de nuestras operaciones. Por
ejemplo, una empresa con grandes activos, es posible que tenga un resultado
pequeño debido a la amortización, pero generación de efectivo puede ser grande.
El EBITDA permite visualizar la parte del flujo de efectivo relacionada con las
operaciones de la empresa.
 EBITDA – Su cálculo

El EBITDA, se obtiene a partir a partir del estado de Pérdidas y Ganancias:

es la Utilidad antes de descontar los intereses, las depreciaciones, las
amortizaciones y los impuestos.

Parece conveniente utilizarlo como un indicador de la rentabilidad del

negocio, porque prescinde de cuestiones financieras y tributarias, así como
de gastos contables que no significan salida de dinero, por lo que se podría
utilizar comparativamente para evaluar resultados, ya sea entre la
inversión realizada o entre las ventas hechas en un período de tiempo
mediante, una comparación entre varias empresas o, comparando los
resultados de la misma, en diferentes momentos.
 EBITDA – Su cálculo

1. Lo primero que hay que hacer es tomar en cuenta los resultados

del Estado de Resultados, que se denomina EBIT (Earning Before
Interest, Taxes).
2. A este resultado se le suma las cantidades destinada a las
provisiones.
3. Finalmente, se le adiciona las amortizaciones productivas.
EBITDA – Formatos y ejemplos
Un ejemplo de cálculo del EBITDA
Nuestra empresa se dedica a la compraventa de automóviles. La cuenta de resultados durante
el último año es la siguiente:

Concepto. Valor.
En primer lugar calcularemos el Resultado operativo.
Ventas. 50.000.
Compra de mercancías. (-) 25.000. Resultado operativo = 3.000 -(-1.000) -(1.000)= 5.000 unidades
monetarios
Gastos varios. (-) 5.000

Provisión impago clientes

(-) 2.000
(Cartera)
Total amortización= 2.000 + 3.000= 5.000
Provisión por deterioro de Finalmente, vamos a sumar al resultado operativo, la amortización.
(-) 3.000 EBITDA= Resultado operativa + Amortización= 5.000+ 5.000= 10.000
inventarios.

Gastos de personal. (-) 10.000

Intereses. (-) 1.000

Impuesto de beneficios (Renta) (-) 1.000

Resultado neto. (-) 3.000

 EBITDA – Ejercicio
Información
Costo de capital promedio pronderado 14.00%
Tasa de impuestos 30.00%
Ventas proyectadas S/. 5,000,000
Crecimiento de ventas 5.00%
Costo de ventas 56.00%
Gastos administrativos S/. 1,500,000
Incremento gastos administrativos 2.00%
Gastos de ventas (respecto a las ventas) 5.00%
Depreciación (% activos) 10.00%
kdew (% del incremento de las vtas) 15.00%
Incremento AF (% de las ventas) 5.00%
Inversion inicial en Activos Fijos 1,200,000
 EBITDA – Formatos y ejemplos

En CANVAS veremos los formatos a utilizar y un ejemplo:

¿Qué hemos aprendido hoy?
 ESTIMACION DEL EBITDA y EBIT

Calculo 1:

EBITDA = INGRESOS-CMV-GASTO +DEPRECIACION + AMORTIZACION

EBIT= INGRESOS-CMV-GASTO

Calculo 2:

EBITDA = UTILIDAD BRUTA-GASTO +DEPRECIACION + AMORTIZACION

EBIT= UTILIDAD BRUTA-GASTO

 ESTIMACION DEL EBITDA y EBIT

Calculo 3:

EBITDA = UTILIDAD OPERATIVA +DEPRECIACION + AMORTIZACION

EBIT= UTILIDAD OPERATIVA

Calculo 4:
EBITDA = UTILIDAD NETA+INTERESES+ IMPUESTOS + DEPRECIACION + AMORTIZACION

EBIT= UTILIDAD NETA+INTERESES+IMPUESTOS

➢ MUESTRA LA VERDADERA CAPACIDAD DE GENERACION DE BENEFICIO

➢ INDICADOR FINANCIERO
 ESTIMACION DEL NOPAT

Calculo 1:

NOPAT = UTILIDAD OPERATIVA*(1-T)

NOPAT(Net Operating Profit After Taxes):

Beneficio Antes de Intereses y Después de Impuestos

es decir, Beneficio de Explotación menos Impuestos.

Excluye los costes de deuda, como gastos financieros y demás gastos relativos al
financiamiento de la empresa, ya que busca medir el desempeño operativo de la
empresa.
PROBLEMA
Finanzas Corporativas I

Mg.Victor Chalco Flores.

C20749@utp.edu.pe