Fundamentos Analisis Financiero Material Sesiones 1 2 3 4 Modular

FUNDAMENTOS DE ANÁLISIS Y EVALUACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS (modular)
MTRO. ROBERTO DOÑAN OCHOA
1. INTRODUCCION AL CURSO
Bienvenida al curso
¡Bienvenido apreciado estudiante!
Te doy la más cordial bienvenida al curso de “Analisis y evaluación de estados
financieros” forma parte del plan de estudios de tu Licenciatura en curso de la
UNID (Universidad Interamericana para el Desarrollo).
Ante los cambios que surgen y las necesidades actuales de la sociedad,Se

requieren futuros profesionistas capaces de brindar respuesta a los problemas
actuales y que adopten una actitud reflexiva-crítica para encontrar verdades y
transformar creativamente la realidad.
Es importante llevar a la práctica cada uno de los saberes aprendidos en cada

sesión, los cuales se deberán reflejarse en las diversas actividades de
aprendizaje, donde se vinculan los aprendizajes mediante los recursos
presentados.
El camino no será sencillo, pero con fortaleza y compromiso que has mostrado hasta
este momento, estoy seguro de que librarás los obstáculos, saliendo victorioso
No te detengas, ¡tú crecimiento profesional lo vale!
SEMBLANZA DEL PROFESOR
Roberto Doñan Ochoa
Licenciado en Administración por la Universidad Nacional Autónoma de México

(UNAM). Titulado con mención honorífica y premiado con la medalla al mejor
estudiante de la generación por haber obtenido un promedio de 10 durante toda la
carrera.
Maestro en Educación por la Universidad Interamericana para el Desarrollo (UNID
).
Reseña profesional: Experiencia profesional de 33 años en empresas como INRA
Empresa internacional de investigación de mercados), Centros Conasupo de
1
Capacitación, Impulsora del Pequeño Comercio (IMPECSA), Banco Mexicano
SOMEX, desempeñando puestos de investigación de mercados, jefe de área en
auditoria, diseño y desarrollo organizacional respectivamente y además de realizar
actividades como asesor en administración independiente.
Experiencia docente de 21 años a nivel preparatoria, licenciatura y maestría en
instituciones como, Colegio de Bachilleres, Colegio La Paz, Preparatoria José
Rubén Romero y universidades como lo son UNAM, UNID Y NORMAL ANAHUAC.
Además ha participado como asesor de tesis a nivel licenciatura y de maestría, así
como como sinodal en exámenes recepcionales a nivel licenciatura y maestría.
OBJETIVOS
Objetivo general
Al término del curso, el estudiante diferenciará los fundamentos e indicadores de

liquidez, actividad y rentabilidad de los estados financieros, para tomar decisiones
sobre inversiones y financiamiento a través del análisis de entradas y salidas de
efectivo de la empresa.
Objetivos específicos
Será capaz de analizar e interpretar la información contenida en los estados

financieros de la contabilidad.
Identificará la importancia del análisis y la interpretación de los estados financieros.
Identificará factores que permiten el análisis y la interpretación de estados

financieros, con objetividad y validez.
Aplicará métodos verticales y horizontales de análisis de estados financieros.
TEMARIO
ANALISIS Y EVALUACION DE ESTADOS FINANCIEROS PROGRAMA UNID
1. Métodos de análisis de los estados financieros
1.1. Definición de análisis financiero 1.2. Análisis y evaluación de la
información financiera 1.2.1. Método de análisis vertical 1.2.2. Método de
análisis horizontal 1.2.3. Método de análisis histórico 1.3. Utilidad de los
índices financieros
2
2. Razones financieras
2.1. Aspectos básicos 2.2. Razones simples 2.2.1. Liquidez 2.2.2. Actividad
2.2.3. Endeudamiento 2.2.4. Rentabilidad 2.3. Razones estándar 2.3.1.
Internas 2.3.2. Externas 2.4. Razones de liquidez 2.4.1. Conceptos
básicos de las razones de liquidez 2.4.2. Capital neto de trabajo 2.4.3.
Razón corriente 2.4.4. Prueba acida 2.4.5. Interpretaciones
3. Razones de actividad
3.1. Aspectos generales 3.2. Rotación del activo total 3.3. Rotación de
inventarios 3.4. Rotación de las cuentas por cobrar 3.5. Rotación de las
cuentas por pagar
4. Razones de rentabilidad
4.1. Aspectos generales 4.2. Margen bruto de utilidad 4.3. Margen
operacional de utilidad 4.4. Margen neto de utilidad 4.5. Rendimiento del
patrimonio y del activo total 4.6. Punto de equilibrio y sistema Dupont
5. Razón de endeudamiento
5.1. Aspectos generales 5.2. Nivel de endeudamiento 5.3. Índice de capital
5.4. Endeudamiento financiero 5.5. Cobertura de intereses 5.6.
Cobertura de pagos fijos
6. Estudio de flujo de efectivo

6.1. Definiciones y propósitos 6.2. Componentes básicos del flujo de caja 6.3.
Flujo de caja y estados de resultados 6.4. Análisis de entradas y salidas
de efectivo 6.5. Tipos de flujo de caja 6.6. Formas de preparación y
presentación
BIBLIOGRAFÍA
Libro digital Análisis financiero: un enfoque integral García Padilla, Víctor Grupo
Editorial Patria 2015 o posteriores.
Libro digital Estados financieros: interpretación y análisis Palomares, Juan y Peset,

María José Ediciones Pirámide 2015 o posteriores.
3
Libro digital Análisis de estados financieros individuales y consolidados Corona
Romero, Enrique y Bejarano Vázquez, Virginia UNED - Universidad Nacional de
Educación a Distancia 2014 o posteriores
Perdomo Moreno, Abraham. (2000). Análisis e Interpretación de Estados

Financieros. (6ª ed.) México: [antes Thomson] Cengage Learning.
SEMANA 1______________________
SESIÓN 1 (SEMANA 1 PRESENTACIÓN DEL TEMA)
TEMA: INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO
A) PRESENTACIÓN DE LA SESIÓN 1
Se abordarán los conceptos principales del análisis financiero que servirán de base
para el desarrollo del curso y las actividades.
UNIDAD 1: “INTRODUCCIÓN AL ANÀLISIS FINANCIERO”
1.1 Concepto de Análisis Financiero
1.2 El Análisis Interno y Externo
1.3 Objetivo de los Estados Financieros
1.4 Índices Financiero
1.5 Métodos de Análisis
RECURSOS
1.1 Conceptos de Análisis e interpretación de estados financieros.
El análisis financiero consiste en la separación de los elementos de un estado

financiero, con el fin de examinarlos críticamente y conocer la influencia que cada
uno de ellos ejerce sobre los fenómenos que el estado financiero expresa.
El análisis no consiste únicamente en la aplicación de fórmulas o porcentajes, con

los cuales se obtiene un índice dado. Lo importante es la interpretación del valor de
dicho índice. Con el fin de estar en posibilidad de identificar si el indicador es
adecuado, es alto o bajo u óptimo, se requiere una base o un parámetro de
comparación.
4
En este sentido, toma gran importancia el concepto de interpretación, el cual
podemos definir como la explicación, deducción o conclusión que se obtiene como
consecuencia del análisis y estudio de los estados financieros de una entidad
económica.
Sin la interpretación, el conocimiento que se obtenga de las deficiencias o aciertos

de la organización será únicamente descriptivo, señalando en su caso sólo la
situación problemática, mas no definirá las posibles relaciones causales que nos
permiten identificar y corregir las desviaciones que impiden alcanzar mayores
niveles de rendimiento.
En síntesis, el análisis sólo es un medio para poder conocer la situación financiera

y los resultados de operación de una empresa u organización. Lo importante es la
interpretación que se haga de ellos, con el propósito de emitir un juicio que permita
llevar a cabo una adecuada y oportuna toma de decisiones.
En efecto, los estados financieros por sí mismos (independientemente de su

correcta formulación), constituyen cuadros numéricos insuficientes para explicar
determinados fenómenos financieros, tales como solvencia, liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y otros que explicaremos a lo largo de este curso.
Consideraciones relevantes para el análisis y la interpretación de

estados financieros Previamente al desarrollo central de nuestro tema, es
conveniente hacer hincapié en que, para lograr un estudio objetivo sobre la situación
financiera y los resultados de la entidad, debemos considerar las siguientes medidas
precautorias que otorgarán validez a nuestros análisis e interpretación:
a) Un índice o razón, por sí mismo, no proporciona elementos de juicio para

determinar el desempeño global de la empresa; tales elementos pueden obtenerse
sólo por medio de un grupo combinado de razones.
b) La información contenida en los estados financieros deberá corresponder con

los mismos periodos, ya que las variaciones estacionales podrían dar lugar a
conclusiones y decisiones erróneas; por ejemplo, una comparación en la rotación
de inventarios de un productor de juguetes al final de julio con su valor para
diciembre del año en cuestión, puede ser engañosa. El inventario relativamente alto
al final de julio indicaría una rotación escasa o baja, mientras que al final del año el
saldo bajo en inventarios podría originar una rotación elevada. Evidentemente el
impacto de la temporada de ventas decembrinas denotaría en la administración de
inventarios de la empresa una importante mejora. Dichas conclusiones equivocadas
pueden evitarse si se comparan los resultados del mes de julio del año en cuestión
con los datos de julio del año anterior y el mes de diciembre con el propio diciembre
del año base de comparación.
5
c) Es conveniente que el análisis se realice con estados financieros auditados; en
caso contrario, resultaría riesgoso utilizar información que no refleje la condición
financiera real de la empresa.
d) La información financiera que se vaya a emplear, deberá haberse formulado

siguiendo un mismo método; el uso de procedimientos contables que difieren en su
metodología (depreciación, valuación de inventarios) pueden generar imprecisiones
en el análisis y la interpretación.
e) deberán considerarse los efectos inflacionarios sobre los diferentes conceptos
que puedan verse afectados.
f) deberemos contar con información sobre tendencias del sector en el que se

desenvuelve la entidad (datos económicos obtenidos de encuestas realizadas por
las cámaras y demás instituciones involucradas).
1.2 El Análisis Interno y Externo

Interno: lo realizan quienes tienen acceso a los registros detallados y a toda
información relativa al negocio, es decir, todos aquellos que intervengan directo en
la compañía, este análisis es para uso interno de la administración.
Externo: Lo realizan quienes no tienen acceso a los registros detallados de la
empresa ni dependen de los estados financieros publicados, estos son los
proveedores, los acreedores, bancos, etc.
El análisis financiero existen 4 áreas de estudio:
 Liquidez o Solvencia
 Administración de Activos
 Administración de Deudas
 Rentabilidad
1.3 Objetivo de los Estados Financieros
Objetivos del análisis financiero
El análisis financiero tiene como propósito fundamental obtener elementos de juicio

para interpretar correctamente la situación financiera y los resultados de operación
de la entidad analizada, para evaluarla de manera objetiva. Los principales aspectos
financieros sujetos a evaluación, son:
• Capacidad de la entidad económica para pagar sus pasivos a corto plazo (liquidez
y solvencia). Este aspecto es de gran importancia para los acreedores, pues sus
indicadores determinarán la factibilidad para el otorgamiento de créditos a la
empresa. Asimismo, la organización, al conocer sus índices de actividad o ciclo
económico, podrá evaluar el potencial que tiene para convertir sus ventas en
6
efectivo. Consecuentemente, estará en posibilidad de definir sus políticas de ventas,
de crédito y de control de inventarios, entre otras, permitiéndole tomar decisiones
que incrementen sus niveles de eficiencia productiva y se generen flujos de fondos
adecuados.
• Capacidad de la entidad económica para sostener un equilibrio favorable entre su

patrimonio y sus obligaciones (estabilidad financiera). Al respecto, la empresa
deberá conocer su nivel óptimo de endeudamiento, que le permita incrementar la
rentabilidad del accionista sin poner en riesgo la estabilidad de la empresa,
garantizando el cumplimiento oportuno de sus obligaciones o deudas (intereses,
pagos de capital, dividendos).
• Capacidad de la entidad económica para destinar su patrimonio a la inversión en

activos permanentes (ciclo económico o actividad). Sobre el particular, podemos
señalar que el potencial de inversión en activos fijos que realice la empresa, es de
gran relevancia puesto que redundará en su nivel de apalancamiento operativo, es
decir, en la posibilidad de que la utilidad de operación
En síntesis con el análisis financiero se busca:
 Tomar decisiones de inversión y crédito, lo que requiere conocer la estructura

financiera de la empresa, su capacidad de crecimiento, su estabilidad y su
rentabilidad.
 Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para generar
fondos.
 Conocer el origen y características de sus recursos para estimar la capacidad
financiera de crecimiento.
 Tener una visión general de la administración, tanto histórica y proyectada en cuanto
a la liquidez, administración de activos, endeudamiento, rentabilidad, generación de
fondos y capacidad de crecimiento.
1.4 Índices Financiero
Los índices son los resultados obtenidos al utilizar las razones financieras.
Razón. Es la relación de división entre dos elementos se denomina el resultado
índice.
El propósito de los índices el evaluar el desempeño financiero de las empresas
para una toma oportuna de decisiones.
Un índice puede compararse con un estándar para detectar cualquier desviación
de la norma de eficiencia y tomar medidas correctas.
1.5 Métodos de análisis financiero

Los métodos de análisis financiero son técnicas específicas para conocer el impacto
de las transacciones de la entidad sobre su situación financiera y resultados. Los
7
métodos de análisis se fundamentan en la comparación de valores, que pueden ser
verticales u horizontales.
Los verticales son aquellos que se efectúan entre un grupo de estados financieros
de una entidad económica pertenecientes a un mismo ejercicio contable. Incluyen
razones simples, estándar, dupont y porcentajes integrales
Simple
Razones de Proporción Estándar Interno

Externo
Métodos Verticales
Dupont
Parciales
Porcentajes Integrales
Totales
Los horizontales son los que se efectúan entre varios estados financieros,
correspondientes a diversos ejercicios contables. . Los métodos horizontales
evalúan el desempeño de la empresa en relación con el tiempo para ver su avance
y planear a futuro. Según sean sus tendencias. Dentro de esto tenemos aumento
de disminuciones, tendencias, históricos y de índices.
Métodos Horizontales
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Aumento y Disminuciones
Tendencias
Históricos
De Índices
SESIÓN 2 (SEMANA 1 )
TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES SIMPLES DE LIQUIDEZ
2. Razones financieras
2.1 Aspectos básicos 2.2. Razones simples 2.2.1. Liquidez 2.2.2. Actividad
2.2.3. Endeudamiento 2.2.4. Rentabilidad 2.3. Razones estándar 2.3.1.
Internas 2.3.2. Externas 2.4. Razones de liquidez 2.4.1. Conceptos
básicos de las razones de liquidez 2.4.2. Capital neto de trabajo 2.4.3.
Razón corriente 2.4.4. Prueba acida 2.4.5. Interpretaciones
RECURSOS
Gracias al método vertical es posible conocer el rendimiento financiero de una

empresa durante un ejercicio contable y poder aplicar sus técnicas a múltiples
modelos de valuación empresarial, análisis bursátil, análisis crediticio, etc. El
método vertical constituye la herramienta básica para descifrar los conceptos de los
estados financieros, ya que no hay que olvidar que las técnicas que se estudiarán,
serán aplicables por completo, a la información financiera de una entidad, tanto
histórica como presupuestada.
A lo largo de la presente unidad se dará énfasis al análisis de razones, como técnica

fundamental y descriptiva del método vertical.
El análisis vertical consiste en estudiar el comportamiento de las cifras de estados
financieros correspondientes a un solo periodo contable, es decir, a un año o mes
9
del ejercicio contable, a fin de conocer la liquidez, la operatividad o productividad, el
endeudamiento, la rentabilidad y la solvencia de una empresa durante un periodo
de tiempo específico. Las técnicas más empleadas en este método son: a)
Porcentajes integrales b) Razones financieras
Razones financieras Las razones financieras constituyen una técnica del análisis
financiero vertical, que provienen de la comparación lógica de los saldos de dos o
más cuentas. Cada coeficiente o ratio tiene un significado.
Las razones se clasifican de manera general en:
a) Simples. Se calculan para una entidad.
b) Estándar. Son calculadas para un sector económico.
RAZONES SIMPLES
Consiste en encontrar la relación existente entre dos cifras determinadas en los

estados financieros expresándose el resultado a través de su cociente, por ejemplo,
razones para medir: liquidez, solvencia, eficiencia operativa, estabilidad financiera
Las razones SIMPLES más empleadas son las que tratan los siguientes temas:
Razones de Liquidez Un activo líquido es aquel que puede convertirse

fácilmente en efectivo. La liquidez demuestra la capacidad
de la empresa para pagar a su vencimiento las
obligaciones a corto plazo
Capital neto de trabajo CNT= Activos Circulantes – Pasivo Circulante
Razón de Circulante Razón Circulante = Activos Circulantes / Pasivo Circulante
Razón del Ácido Razón P. Acida = Activos Circulantes – Inventarios / Pasivo

Circulante
El proceso del análisis financiero. Cabe aclarar que los estados utilizados se
encuentran en un formato por demás simplificado para facilitar su compresión y
aplicación.
10
Banquetes “Exquisitos, S.A.”
Balance General al 31 de diciembre del año X
Activos circulantes
Efectivo y bancos $5 000
Cuentas por cobrar 95 000
Inventarios 350 000
Total de activos circulantes $450 000
Activos Fijos
Planta y equipo $250 500
Depreciación acumulada (50 100)
Activo fijo neto 200 400
Otros activos 97 000
Total de activos $747 400
Pasivo Circulante
Proveedores $ 15 000
Documentos por pagar 75 000
Acreedores diversos 9 000
Gastos acumulados por pagar 21 300
Total de Pasivo Circulante $120 300
Pasivo a largo plazo 180 500
Capital
Accionistas comunes $250 000
Accionistas preferentes 10 000
Capital social 140 000
Utilidades retenidas 46 600
Total de capital 446 600
Total pasivo más capital $747 400
11
Tabla 1.2 Estados de Resultados

Estado de resultados, del 1º de enero al 31 de diciembre del año X
Ventas netas $800 000

(-) Costo de ventas 600 000
Utilidad bruta $200 000
Gastos de operaciones:
Ventas y administración $120 000
Depreciación 9 000
Intereses 15 000
Total de gastos de operación $144 000
Utilidades Netas $56 000
2.1 Razones Simples

2.1.1 Razones de Liquidez
Un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en efectivo. La
liquidez demuestra la capacidad de la empresa para pagar a su vencimiento las
obligaciones a corto plazo.
Las razones principales de liquidez son las siguientes:

1.- Capital neto de trabajo
Se define como la cantidad de circulante que la empresa posee para imprevistos.
También se puede decir que es la cantidad de activos circulantes financiados por
fondos a largo plazo.
Fórmula:
CNT= Activos Circulantes – Pasivo Circulante
Ejemplo:
CNT = 450,000 – 120,300 = 329,700
12
Interpretación: Esto nos indica que si pagamos nuestras obligaciones, nos queda
para trabajar $329,700.
2.- Razón de Circulante

Determina la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo
con sus activos circulantes.
Fórmula:
Razón Circulante = Activos Circulantes / Pasivo Circulante
Ejemplo:
R.C = 450,000 / 120,300 = 3.74
Interpretación: Por cada peso que se debe a corto plazo tenemos 3.74 para
pagarlo.
3.- Razón del Ácido
Igual a la razón anterior pero más efectiva ya que a los activos circulantes se le
restan los inventarios, por la razón de que se consideran los menos líquidos de este
grupo.
Fórmula:
Razón P. Acida = Activos Circulantes – Inventarios / Pasivo Circulante
Ejemplo:
Razón P. Acida = 450,000 – 350,000 / 120,300 = .83
Interpretación: Por cada peso que se debe a corto plazo tenemos .83 para
cubrirlo, lo cual representa un peligro de no poder cubrir las obligaciones próximas
TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES SIMPLES DE ACTIVIDAD
aplicación.
Activos circulantes
13
Inventarios 350 000
Activos Fijos
Pasivo Circulante
Capital


14
Depreciación 9 000
Intereses 15 000
3 Razones de actividad
3.1 Aspectos generales 3.2. Rotación del activo total 3.3. Rotación de
inventarios 3.4. Rotación de las cuentas por cobrar 3.5. Rotación de las
cuentas por pagar
RECURSOS
Razones de Actividad Estas razones se utilizan para determinar la

efectividad con que se administran los activos en
una empresa, por ejemplo, si se tienen demasiados
activos el costo de financiamiento será muy alto y
por lo tanto las ganancias menores, pero si se
tienen menos activos de los necesarios se pueden
perder ventas.
1.- Rotación de Activos Totales Rotación A. Totales = Ventas / Activos Totales
2.- Rotación de Inventarios Rotación Inventarios = Costo de Ventas /

Inventarios
3.- Rotación de Cuentas por R.C.C = Ventas / Cuentas por Cobrar

Cobrar
Periodo promedio de cobro P.P.C = 365 / R.C.C
15
4.- Rotación de Cuentas por R.C.P = Compras / Cuentas por Pagar
Pagar
Periodo Promedio de Pago P.P.P = 365 / R.C.P.
2.1.2 Razones de Actividad

Estas razones se utilizan para determinar la efectividad con que se administran
los activos en una empresa, por ejemplo, si se tienen demasiados activos el costo
de financiamiento será muy alto y por lo tanto las ganancias menores, pero si se
tienen menos activos de los necesarios se pueden perder ventas.
Las razones de actividad son las siguientes:

1.- Rotación de Activos Totales
Es un indicador de la efectividad en el uso de las inversiones de la empresa.
Fórmula:
Rotación A. Totales = Ventas / Activos Totales
Ejemplo:
Rotación A. Totales = 800,000 / 747,400 = 1.07
Interpretación: Por cada peso invertido se está recuperando con las ventas 1.07.
También se puede decir que la inversión se recupera 1.07 veces.
2.- Rotación de Inventarios

Esta rotación representa el número de veces que es reemplazado el inventario
por uno medio de las ventas durante un año.
Fórmula:
Rotación Inventarios = Costo de Ventas / Inventarios
Ejemplo:
Rotación Inventarios = 600,000 / 350,000 = 1.71 veces
16
Interpretación: Cada artículo del inventario es vendido 1.71 veces al año (y
repuesto).
3.- Rotación de Cuentas por Cobrar

Indica cuantas veces se recuperan las cuentas por cobrar por medio de las
ventas en un año. Permite también determinar el periodo promedio de cobros.
Fórmula:
R.C.C = Ventas / Cuentas por Cobrar
Ejemplo:
R.C.C = 800,000 / 95,000 = 8.42 en un año
Interpretación: Significa que cada peso que se vende a crédito lo recuperamos y
los volvemos a vender a crédito 8.42 veces.
Con la rotación de cuentas por cobrar podemos determinar el periodo
promedio de cobro.
P.P.C = 365/8.42 = 43.34 días
Fórmula:
P.P.C = 365 / R.C.C
En este caso se recuperan las cuentas por cobrar en un promedio de 43 días. Si
las ventas a crédito fueran a 30 días esto indicaría que los clientes no están pagando
a tiempo.
4.- Rotación de Cuentas por Pagar

Determina el número de veces que duramos en pagar los créditos que nos
concedieron en un año. Sirve para determinar el periodo promedio de pago.
Fórmula:
R.C.P = Compras / Cuentas por Pagar
Ejemplo:
600,000 / 90,000 = 6.66
Interpretación: Por cada peso que debemos por compras a crédito lo pagamos
6.66 veces al año.
Periodo Promedio de Pago
17
P.P.P = 365/ 6.66 = 54.80 días
Significa que tardamos 54.80 días en promedio para pagar los créditos que nos
conceden por concepto de compras.
TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES SIMPLES DE ENDEUDAMIENTO
aplicación.
Activos circulantes
Inventarios 350 000
Activos Fijos
Pasivo Circulante
Capital
18


Depreciación 9 000
Intereses 15 000
19
4. Razón de endeudamiento
4.1Aspectos generales 4.2. Nivel de endeudamiento 4.3. Índice de capital

4.4. Endeudamiento financiero 4.5. Cobertura de intereses 4.6. Cobertura de
pagos fijos
RECURSOS
Razones de Endeudamiento Indica la proporción de las inversiones

totales o activos totales que pertenecen a
los acreedores.
1.- Razón o Índice de Endeudamiento R.E = Pasivo total / Activo total
2.- Razón Pasivo Largo Plazo / Capital P.L.P / Capital = Pasivo largo plazo / Capital
3.- Razón Pasivo a Largo Plazo / Activos R.P.L.P / Activos totales = Pasivo largo
Totales plazo / Activos totales
4.- Razón de Cobertura de Intereses R.C.I = Utilidad antes de intereses e

impuestos / Intereses
5.- Razón de Cobertura Pago Fijo R.C.P.F = Utilidades antes de intereses e

impuestos / Intereses + (Pagos de capital +
Dividendos preferentes) x (1 / 1 - T)
20
2.1.3 Razones de Endeudamiento
Estas razones miden la efectividad en el uso de recursos que generan intereses
a largo plazo, es decir, calcula la actitud de la empresa para endeudarse sanamente.
1.- Razón o Índice de Endeudamiento

Indica la proporción de las inversiones totales o activos totales que pertenecen
a los acreedores.
Fórmula:
R.E = Pasivo total / Activo total
Ejemplo:
R.E = 300,800 / 747,400 = 0.4025 = 40.25%
Interpretación: La empresa ha financiado sus activos con deuda a largo plazo
con un 40.25%, se puede decir que por cada peso de activo 40 centavos
corresponden a los acreedores.
2.- Razón Pasivo Largo Plazo / Capital

Esta determina la proporción del capital que está constituida por pasivo a largo
plazo.
Fórmula:
P.L.P / Capital = Pasivo largo plazo / Capital
Ejemplo:
R.P.L.P / Capital = 180,500 / 446,600 = 0.4042 = 40.42%
Interpretación: Si tenemos que pagar las deudas a largo plazo se utilizarán 40
centavos de cada peso aportado al capital, es decir, el capital está constituido con
deuda a largo plazo en un 40.42%
3.- Razón Pasivo a Largo Plazo / Activos Totales

Muestra el grao en que la inversión total en activos ha sido financiada por deuda
a largo plazo.
Fórmula:
R.P.L.P / Activos totales = Pasivo largo plazo / Activos totales
21
Ejemplo:
R.P.L.P / Activos totales = 180,500 / 747,400 = 0.2415 = 24.15%
Interpretación: La empresa ha financiado sus activos con deuda a largo plazo en
un 24.15% es decir, por cada peso de activo se financio a largo plazo con 24
centavos.
4.- Razón de Cobertura de Intereses

Esta razón determina la capacidad de la empresa para pagar sus intereses
anuales.
Fórmula:
R.C.I = Utilidad antes de intereses e impuestos / Intereses
Ejemplo:
R.C.I = 71,000 / 15,000 = 4.73 veces
Interpretación: La empresa alcanza a cubrir con sus utilidades más de cuatro
veces sus intereses durante un año.
5.- Razón de Cobertura Pago Fijo

En esta razón hace más amplia la razón anterior.
Fórmula:
R.C.P.F = Utilidades antes de intereses e impuestos / Intereses + (Pagos de capital
+ Dividendos preferentes) x (1 / 1 - T)
Supóngase que se paga el 5% sobre 30,000 en bonos emitidos y 20 pesos por
cada una de las 1000 acciones.
R.C.P.F = 71,000 / 15,000 + (1,500 + 20,000) x (1 / 1.6) = 8.875 veces
22
TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES SIMPLES DE RENTABILIDAD

Activos circulantes
Inventarios 350 000
Activos Fijos
Pasivo Circulante
Capital
23


Depreciación 9 000
Intereses 15 000
5. Razones de rentabilidad
5.1Aspectos generales 5.2. Margen Neto de utilidad 5.3.Rendimiento de la

inversión 5.4. Rendimiento de la inversión 5.5. sistema Dupont, 5.6 utilidad
por acción.
RECURSOS.
Razones de Rentabilidad Esta determina la utilidad neta que rinde cada peso que
se vende
1.- Margen Neto de Utilidades Margen de Utilidad = Utilidades netas / Ventas
24
2.- Rendimiento de la R.I = Utilidad neta / Activos totales
Inversión
3.- Poder Ganancial o Poder Ganancial = Utilidades Netas / Ventas x Ventas

Fórmula de Dupont / Activos Totales
4.- Rendimiento de Capital o 1° Fórmula = Utilidad Neta / Capital

Fórmula de Dupont 2° Fórmula = Poder Ganancial de Dupont / 1 – Razón
Modificado de Endeudamiento
5.- Utilidad por Acción U.P.A = Utilidades disp. Para los accionistas / Número
de acciones en circulación
2.1.4 Razones de Rentabilidad

Determina la capacidad de la empresa para generar utilidades.
1.- Margen Neto de Utilidades

Esta determina la utilidad neta que rinde cada peso que se vende.
Fórmula:
Margen de Utilidad = Utilidades netas / Ventas
Ejemplo:
Margen de utilidad = 56,000 / 80,000 = 0.07 = 7%
Interpretación: por cada peso vendido nos queda una utilidad de 7 centavos, es
decir, la empresa tiene un rendimiento de 7%.
25
2.- Rendimiento de la Inversión
Determina la ganancia de la empresa mediante el uso de sus inversiones en
activos totales.
Fórmula:
R.I = Utilidad neta / Activos totales
Ejemplo
R.I = 56,000 / 747,400 = 0.0749 = 7.49%
Interpretación: Por cada peso invertido en activos se gana un poco más de 7
centavos.
3.- Poder Ganancial o Fórmula de Dupont

Determina la capacidad de la empresa para generar utilidades tomando en
cuenta los costos y la administración de sus activos.
Fórmula:
Poder Ganancial = Utilidades Netas / Ventas x Ventas / Activos Totales
Ejemplo:
Poder Ganancial = .07 x 1.07 = 0.0749 = 7.49%
La empresa tiene una capacidad de obtener ganancias de 7.49%.
4.- Rendimiento de Capital o Fórmula de Dupont Modificado

Indica el rendimiento logrado por los inversionistas de la empresa.
1° Fórmula = Utilidad Neta / Capital
2° Fórmula = Poder Ganancial de Dupont / 1 – Razón de Endeudamiento
Ejemplo
1° R.C = 56,000 / 446, 600 = 0.1254 = 12.54%
2° R.C = .0749 / 1 - .4025 = 0.0749 / 0.5975 = 0.1254% = 12.54%
Interpretación: Esto representa que los inversionistas o dueños de la empresa
están teniendo un rendimiento sobre sus inversiones de 12.54%, es decir, que por
cada peso recibe 12.54 centavos.
26
5.- Utilidad por Acción
Esta representa el importe ganado por cada acción.
Fórmula:
U.P.A = Utilidades disp. Para los accionistas / Número de acciones en circulación
Supónganos que se tienen 35, 000,000 de utilidades para los accionistas y
10,000 acciones en circulación.
Ejemplo:
U.P.A = 35, 000,000 / 10,000 = 3,500
Interpretación: Esto representa que cada acción ganó 3,500 en ese periodo.
ACTIVIDAD 2. RAZONES DE RENTABILIDAD

CON EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL Y EL ESTADO DE RESULTADOS DE
LA EMPRESA “LA ANALÍTICA, S.A.”
CALCULAR LAS RAZONES FINANCIERAS SIMPLES DE LIQUIDEZ , SIMPLES
DE ACTIVIDAD, SIMPLES DE ENDEUDAMIENTO, SIMPLES DE
RENTABILIDAD, ANOTANDO EL PROCEDIMIENTO Y HACIENDO LA
INTERPRETACIÓN.PARA CADA AÑO
LO REALIZASA EN UN DOCUMENTO WORD CON SU RESPECTIVA PORTADA
Y LA SUBES A LA ASIGNACIÓN ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE EN LA
PLATAFORMA.
PUEDES UTILIZAR EL SIGUIENTE FORMATO (UNO PARA CADA RAZÓN)

NOMBRE DE LA RAZÓN:________________________
DATOS FORMULA OPERACIONES Y INTERPRETACIÓN
RESULTADO
27
“La Analítica, S. A.”
Balance General
Para los años terminados en diciembre.
Activo AÑO 1 AÑO 2
Activos circulantes
Efectivo $ 30 000 $ 20 000
Cuentas por cobrar 200 000 260 000
Inventarios 400 000 480 000
Activo circulante total 630 000 760 000
Activos fijos
Activos fijos netos $ 800 000 $ 800 000
Activos totales $1 430 000 $1 560 000
Pasivo y capital.
Pasivo a corto plazo
Cuentas por pagar 230 000 300 000
Documentos por pagar 200 000 210 000
Gastos acumulados 100 000 100 000
Pasivo a corto plazo 530 000 610 000
Pasivo a largo plazo 300 000 300 000
Pasivos totales 830 000 910 000
Capital social
Acciones comunes 100 000 100 000
Utilidades retenidas 500 000 550 000
Capital social total 600 000 650 000
Total de pasivo y capital 1 430 000 1 560 000
28
Estado de resultados para los años indicados.
AÑO 1 AÑO 2
Ventas $4 000 000 $4 300 000

-Costos de ventas 320 000 3 600 000
Utilidades brutas $ 3 680 000 $ 700 000
Gastos totales de operación 3 380 000 600 000
Utilidades netas $ 300 000 $ 100 000
29
SEMANA 2
TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES ESTANDAR
RECURSOS
2.2 RAZONES ESTÁNDAR
Razones estándar Las razones estándar son aquellas que permiten comparar el
comportamiento de la empresa a lo largo del tiempo y su desempeño en relación
con otras empresas. Las razones estándar pueden ser internas o externas. Las
razones estándar internas consisten en determinar el comportamiento de la
empresa en distintos puntos del tiempo, por ejemplo, la comparación de las razones
financieras actuales con las obtenidas en estados financieros anteriores de una
empresa. Asimismo, las razones financieras estándar internas se relacionan con las
cifras presupuestadas elaboradas por una entidad.
Las razones financieras estándar externas consisten en comparar las razones
simples de un negocio contra las razones obtenidas en el sector en el que se
desenvuelve dicha organización.
Las razones estándar son una herramienta para tomar decisiones en una
empresa, su cálculo está basado en la determinación de la media, mediana y moda
de los resultados de las razones simples a través de varios años en una empresa y
estos van a servir para poder hacer una comparación con los porcentajes de la rama
productiva en la que se encuentra.
Ejemplo:
Supongamos que la razón de circulante para una empresa durante 5 años
fueron las siguientes:
DATOS Razones Ordenadas Razones Estándar
AÑO 1 = 1.8 1.5 Promedio = 1.9
AÑO 2 = 1.7 1.7 Mediana = 1.8
AÑO 3 = 2.0 1.8 mediana Moda = 2.0
AÑO 4 = 2.0 2.0
AÑO 5= 1.5 2.0
30
suma 9.0
Media (promedio) = 9.0/ 5 = 1.9

Mediana esta a la mitad = 1.8
Moda ( el que más se repite) = 2.0
Con esto podríamos decir que nuestro estándar para el año 6 es de 1.8 si
utilizamos la media o la mediana 1.8, y es de 2.0 si utilizamos la moda.
TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, PORCENTAJES INTEGRALES
RECURSOS
2.3 Porcentajes Integrales, Parciales y Totales.

Método de por cientos integrales Permite hacer comparaciones, observando la
proporción, entre las partes de un estado financiero respecto del todo, convirtiendo
los valores absolutos en relativos. Consiste en dividir cada una de las partes entre
el total o universo correspondiente, multiplicando el cociente por cien.
Esta es una herramienta para determinar la proporción que cada uno de los
rubros de los estados financieros tiene con respecto al total. En este caso para el
balance general el total se considera el total de activo o el total de pasivo más capital
y para el estado de resultados las ventas totales netas.
El balance general expresado en porcentajes, relaciona los diferentes renglones
con el total de activo o con el total de pasivo más capital.
Estado de resultados expresado en porcentajes, relaciona los diferentes
renglones en relación con el total de ventas
Para aplicar este método a los estados financieros básicos debe tomarse en
cuenta lo siguiente: Estado de situación financiera: los universos o 100%
31
deben ser, por una parte, la suma del activo y, por la otra, la suma del pasivo
y el capital contable.
Estado de resultados: el universo o 100% es el valor de las ventas, las demás

partidas del estado en cuestión se analizan en función de ellas. El valor de los
gastos de operación y otros gastos se considera como valor neto cuando
existen productos financieros y otros productos, respectivamente.
Esta técnica consiste en convertir las cifras de los estados financieros,

(específicamente el balance general y el estado de resultado integral) en
porcentajes, aplicando razones y proporciones. Para aplicar esta técnica, se divide
el saldo de cada una de las cuentas presentadas en un estado financiero, entre el
total de un rubro (grupo de cuentas), por ejemplo, se divide el saldo de la cuenta de
caja y bancos, que es una cuenta de activo, entre el activo total y después, el
resultado se multiplica por 100.
𝑺𝒂𝒍𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝒖𝒏𝒂 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂 / 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒓𝒖𝒃𝒓𝒐 ∗ 𝟏𝟎𝟎 = 𝑪𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊ó𝒏 𝒆𝒏 𝒑𝒐𝒓𝒄𝒆𝒏𝒕𝒂je
Con la aplicación de esta técnica se obtiene una visión distinta de lo que quieren
decir los estados financieros ya que señala el porcentaje de participación de cada
cuenta con respecto a un rubro.
32
Banquetes “Exquisitos, S. A.”
Activos circulantes % %
Efectivo y bancos $ 5 000 0.67%
Cuentas por cobrar 95 000 12.71%
Inventarios 350 000 46.83%
Total de activo circulante 450 000 60.21%
Activos fijos
Planta y equipo $ 250 500 33.52%
Depreciación acumulada (50 100) (6.70%)
Activo fijo neto $200 400 26.81%
Otros activos 97 000 19.98%
Total de activos $747 400 100%
Pasivos circulantes
Proveedores $ 15 000 2.0%
Documentos por pagar 75 000 10.03%
Acreedores diversos 9 000 1.20%
Gastos acumulados por pagar 21 300 2.85%
Total de pasivos circulantes $120 300 16.10%
Pasivo a largo plazo 180 500 24.15%
Capital
Accionistas comunes $250 000 33.44%
Accionistas preferentes 10 000 1.34%
Capital social 140 000 18.73%
Utilidades retenidas 46 600 6.24%
Total de capital $446 600 59.75%
Total pasivo más capital $747 400 100%
33
Estado de resultados del 10 de enero al 31 de diciembre del año X
Ventas netas $800 000 100%

-Costo de ventas 600 000 75%
Utilidad bruta $200 000 25%
Gastos de operación:
Ventas y administración $120 000 15%
Depreciación 9 000 1.12%
Intereses 15 000 1.87%
Total de gastos de operación $144 000 18%
Utilidad neta $56 000 7%
GRÁFICAS
Activos.
12.95%
26.80%
60.21%
Activo Circulante Activo Fijo Otros Activos
34
Pasivo
16.10%
24.15%
59.75%
Pasivo Corto Plazo Pasivo Largo plazo Capital
Interpretación : Quiere decir que tiene exceso de activo circulante y casi no tiene
otros activos. Tiene suficiente capital y poco pasivo a largo plazo.
Estado de Resultados
75%
1.4
7%
Costo de Ventas Utilidad Neta Gastos de Operación
Interpretación: Los costos de ventas están muy altos, por lo que las utilidades son
muy bajas.
35
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 3A. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
MEDIANTE PORCENTAJES INTEGRALES
CON EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL Y EL ESTADO DE RESULTADOS DE

LA EMPRESA “LA ANALÍTICA, S.A.”
CALCULAR LOS PORCENTAJES INTEGRALES, REALIZAR LAS GRÁFICAS Y
HACER LA INTERPRETACIÓN. PARA LOS DOS AÑOS AÑO.
LO REALIZAS EN UN DOCUMENTO WORD CON SU RESPECTIVA PORTADA Y
LA SUBES A LA ASIGNACIÓN ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE EN LA
PLATAFORMA

Balance General
Para los años terminados en diciembre.
Activo AÑO 1 AÑO 2 %
Activos circulantes
Efectivo $ 30 000 $ 20 000
Cuentas por cobrar 200 000 260 000
Inventarios 400 000 480 000
Activo circulante total 630 000 760 000
Activos fijos
Activos fijos netos $ 800 000 $ 800 000
Activos totales $1 430 000 $1 560 000
Pasivo y capital.
Pasivo a corto plazo
Cuentas por pagar 230 000 300 000
Documentos por pagar 200 000 210 000
Gastos acumulados 100 000 100 000
Pasivo a corto plazo 530 000 610 000
Pasivo a largo plazo 300 000 300 000
Pasivos totales 830 000 910 000
36
Capital social
Acciones comunes 100 000 100 000
Utilidades retenidas 500 000 550 000
Capital social total 600 000 650 000
Total de pasivo y capital 1 430 000 1 560 000
Estado de resultados para los años indicados.
AÑO 1 AÑO 2
Ventas $4 000 000 $4 300 000

-Costos de ventas 320 000 3 600 000
Utilidades brutas $ 3 680 000 $ 700 000
Gastos totales de operación 3 380 000 600 000
Utilidades netas $ 300 000 $ 100 000
TEMA: ANÁLISIS HORIZONTAL, AUMENTOS Y DISMINUCIONES
3. Métodos Horizontales
Los métodos horizontales son una herramienta que valúa el desempeño a través
del tiempo para determina las tendencias y poder tomar decisiones, es decir, estos
métodos comparan los cambios que una organización ha tenido a través de los
diferentes años.
37
Métodos:
 Aumentos y Disminuciones
 Tendencias
 Análisis histórico
 Método de Índices
RECURSOS
3.1 Aumentos y Disminuciones
Esta herramienta compara los análisis financieros de una empresa de dos años
para detectar los aumentos y disminuciones. Se toma como punto de referencia el
año más antiguo.
Aumentos y disminuciones
Es una técnica que implica obtener diferencias al restar los saldos de las cuentas
de los estados financieros actuales, menos los saldos que dichas cuentas
reportaron en el ejercicio inmediato anterior. De esta manera, se puede conocer el
crecimiento o disminución que dichas cuentas experimentaron.
La fórmula es: Saldo del año actual – saldo del año anterior = Diferencia o variación
Aumentos y disminuciones es una técnica que se aplica a estados financieros

comparativos, que como ya se dijo, se trata de información relativa a dos periodos
contables, justamente para efectuar las comparaciones pertinentes. Básicamente
consideramos al balance general porque sus cuentas acumulan saldos.
Porcentajes horizontales Asimismo, se aconseja que los resultados obtenidos

mediante esta técnica se presenten como porcentajes de crecimiento-disminución
a fin de que el análisis sea más ilustrativo.
El porcentaje de crecimiento o decremento se obtiene al dividir la variación

experimentada por una cuenta, entre las cifras del año inmediato anterior. Por
último, el cociente obtenido se multiplica por 100
38
.
Porcentaje= (Diferencia / saldo del año anterior) X 100
Por ejemplo: AÑO2 AÑO1 Diferencia % F

Inventario $30,000 $10,000 $20,000 200% A
Proveedores 25,000 10,000 15,000 150% O
Documentos por Pagar 1,000 5,000 (4,000) (80%) A
Se observa que hubo un aumento considerable de la inversión en inventarios

del 200% lo cual detectamos que fue financiado ese aumento por un aumento en
proveedores de 150%, también hubo una disminución considerable de la deuda a
corto plazo.
Este método de aumento y disminuciones es la base para realizar el estado de
origen y aplicación de recursos, cuyo propósito es determinar de qué manera han
sido utilizados los recursos financieros de la empresa.
Para poder hacer el estado de origen y aplicación necesitamos calcular las
diferencias y luego determinar las fuentes y aplicaciones de los recursos.
Las fuentes u orígenes de recursos provienen de aumentos de pasivos y capital
y la disminución de activos.
Las aplicaciones provienen de aumentos de activos y disminuciones de pasivo y
capital.
Origen Aplicación
Disminuye Activos Aumenta
Pasivos
Aumenta Capital Disminuye
39
Estado de resultados del 10 de enero al 31 de diciembre del año X.
X2 X1 D % F
Activos circulantes
Efectivo y bancos 5000 10000 (5000) (50) O
Cuentas por cobrar 95000 100000 (5000) (5) O
Inventarios 350000 300000 50000 16.6 A
Total de activo circulante 450000 410000 40000 9.75 --
Activos fijos
Planta y equipo 250500 250500 0 0 --
Depreciación acumulada (50100) (41100) (9000) (21.89) O
Activo fijo neto 200400 209400 (9000) (4.29) --
Otros activos 97000 97000 0 0 --
Total de activos 747400 716400 31000 4.32 --
Pasivo circulante
Proveedores 15000 20000 (5000) (25) A
Documentos por pagar 75000 90000 (15000) (16.66) A
Acreedores diversos 9000 8000 1000 12.5 O
Gastos acumulados x p 21300 81000 (59700) (73.70) A
Total de pasivo c 120300 199000 (78700) (39.54) --
Pasivo a largo plazo 180500 126800 53700 42.35 O
Capital
Accionistas comunes 250000 250000 0 0 --
Accionistas preferentes 10000 10000 0 0 --
Capital social 140000 84000 56000 66.66 O
Utilidades retenidas 46600 46600 0 0 --
Total capital 446600 390600 56000 14.33 --
Total de obligaciones 747400 716400 31000 4.32 --
40
Estado de origen y aplicación de recursos.
Orígenes Aplicaciones
Efectivo y bancos 5000 Inventario 50000
Cuentas por cobrar 5000 Proveedores 5000
Depreciación acumulada 9000 Documentos por pagar 15000
Acreedores diversos 1000 Gastos ac. Por pagar 59700
Pasivo a largo plazo 53700 Total 129700
Capital social 56000
Total 129700
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 3B. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

HORIZONTAL MEDIANTE AUMENTOS Y DISMINUCIONES ( ESTADO DE
ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS)
CON EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL

CALCULAR LOS AUMENTOS O DISMINUCIONES, LOS PORCENTAJES DE
AUMENTO O DISMINUCIÓN Y DETERMINAR LOS ORIGENES (O) Y
APLICACIONES (A) PARA CADA CONCEPTO DEL BALANCE, LUEGO
ELABORAR EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN, PARA LOS DOS AÑOS
AÑOS.ADEMÁS HACER UNA INTERRPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS
PUEDES UTILIZAR ELFORMATO QUE TE PROPORCIONO.
LO REALIZAS EN UN DOCUMENTO WORD CON SU RESPECTIVA PORTADA Y
LA SUBES A LA ASIGNACIÓN ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE EN LA
PLATAFORMA.
41
EJERCICIO
Balance general.
AÑO 2 AÑO 1 D % F
Activos circulantes
Efectivo 300 400
Valores negociables 200 600
Inventarios 800 500
Pagos por adelantado 100 100
Total de activo circulante 1900 2000
Activos fijos netos 1000 1200
Total de activos 2900 3200
Pasivo circulante
Cuentas por pagar 500 600
Impuestos por pagar 200 200
Pasivos acumulados 0 400
Total de pasivo c 1400 1600
Capital
Accionistas comunes 500 300
Total capital 1100 1000
Total pasivo + capital 2900 3200
42
Orígenes Aplicaciones
_________ ________
Total Total
43
SEMANA 3
TEMA: ANÁLISIS HORIZONTAL, METODO DE TENDENCIAS
3.2 Método de tendencias.

Es una herramienta que determina si la empresa va por buen camino en cuento
a la toma de decisiones mediante la relación de una serie de razones financieras a
través de varios años. Es decir este método nos permite comparar las razones
financieras de una empresa por varios años o comparar las razones financieras de
varias empresas creando una gráfica de las mismas.
Ejemplo:
X1 X2 X3 X4 X5
Razón de circulante 1.93 2.24 2.29 2.47 2.65
Se toma la diferencia de 1.93 y 2.24, después de 2.24 y 2.29, los resultados se
suman y se dividen entre 2.
Ejm. 2.24-1.93= 0.31 2.29-2.24= 0.05 0.31+0.05 /2= 0.18
El resultado se le suma al último año y te da el año que sigue:
2.29+0.18= 2.47
Razón de circulante.
2.47 2.65
3 2.24 2.29
1.93
2
0
X1 X2 X3 X4 X5
Razón de circulante
Interpretación:
Como se observa la tendencia es positiva y está teniendo un ligero incremento.
44
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 4A. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
HORIZONTAL MEDIANTE TENDENCIAS
Nombre de razón X1 X2 X3
1.- Razones de liquidez
1.1 Capital neto de trabajo 100 000 147 000 147 000
1.2 Razón circulante 1.19 1.24 1.20
1.3 Prueba acida 0.43 0.46 0.39
2.- Razones de actividad
2.1 Rotación de activos totales 2.1921 2.7554 2.2529
2.2 Rotación de inventarios 8.0263 7.5203 5.5112
2.3 Rotación de cuentas por cobrar 20.1435 16.6282 13.1663
2.3.1 Precio promedio de cobro 18.11 días 21.95 días 27.72 días
2.4 Rotación de cuentas por pagar 13.9978 12.0552 8.7146
2.4.1 Precio promedio de pago 26.07 días 30.28 días 41.88 días
3.- Razone de endeudamiento
3.1 Razón de endeudamiento 0.45~45% 0.58~58% 0.62~62%
3.2 Razón P. L. P/Capital 0.30~30% 0.46~46% 0.46~46%
3.3 Razón P. L. P/Activo total 0.16~16% 0.19~19% 0.18~18%
4.- Razones de rentabilidad
4.1 Margen neto de utilidad 0.07~7% 0.07~7% 0.02~2%
4.2 Rendimiento de la inversión 0.16~16% 0.19~19% 0.06~6%
4.3 Poder ganancial de Dupont 0.15~15% 0.19~19% 0.04~4%
4.4 Rendimiento de capital 1 0.30~30% 0.46~46% 0.15~15%
Rendimiento de capital 2 0.27~27% 0.45~45% 0.10~10%
REALIZAR EL ANALISIS DE TENDENCIAS PARA TODAS LAS RAZONES

HACIENDO EL CÁLCULO, LA GRÁFICA Y LA INTERPRETACIÓN
EJEMPLO:
45
Ejercicio 1.- Capital neto de trabajo.
X1 X2 X3 X4 X5
100,000 147,000 147,000 170,500 194,000
47,000 0
47,000+0/2= 23,500
147,000+23,500= 170,500 170,500+23,500= 194,000
Capital neto de trabajo.

300000
194000
170500
200000 147000 147000
100000
100000
0
X1 X2 X3 X4 X5
Capital neto de trabajo
Interpretación: La tendencia es positiva teniendo un notable incremento
TEMA: ANÁLISIS HORIZONTAL, METODO DE ANÁLISIS HISTÓRICO
3.3 Análisis histórico.

Hace uso del análisis de porcentajes integrales vertical comparando estos
porcentajes de varios años.
Ejemplo:
X1 X2 X3
Inventario 21.85% 30.67% 35.50%
Análisis historico.
35.50%
40.00% 30.67%
30.00% 21.85%
20.00%
46
10.00%
0.00%
X1 X2 X3
Interpretación: los inventarios para el año 1, 2 y 3 se han ido incrementando
medianamente.
Análisis Históricos
Balance X1 X2 X3 X1% X2% X3%
Efectivo 28 500 24 500 500 1.56 1.57 0.03
Cuentas por cobrar 198 500 258 500 288 500
Inventarios 398 500 478 500 598 500
Activo fijo neto 1 198 500 798 500 798 500
Total de activo 1 824 000 1 560 000 1 686 000 100 100 100
Cuentas por pagar 228 500 298 500 378 500
Gastos acumulados 198 500 208 500 223 500
por pagar
Deuda a corto plazo 98 500 107 500 138 500
Deuda a largo plazo 298 500 298 500 298 500
Acciones comunes 701 500 348 500 348 500
Utilidades retenidas 298 500 298 500 298 500
Total pasivo + Capital 1 824 000 1 560 000 1 686 000 100 100 100
Estado de resultados X1 X2 X3 X1% X2% X3%

Ventas 3 998 500 4 298 500 3 798 500 100 100 100
Costo de ventas 3 198 500 3 598 500 3 298 500
Utilidad bruta 800 000 700 000 500 000
Gastos de operación 501 500 401 500 401 500
Utilidad neta 298 500 298 500 98 500 7.47 6.94 2.59
1.- EFECTIVO
47
X1 = (28500/1824000) X100 = 1.56%
X2= (24500/ 1560000) X 100 = 1.57%
X3 = (500/ 1686000) X100 = 0.03%
1.- Efectivo.
EFECTIVO.
Efectivo.
2.00% 1.56% 1.57%

1.50%
1.00%
0.50% 0.03%
0.00%
X1 X2 X3
Interpretación: El efectivo entre el año 1 y 2 aumentó muy poco pero en el año 3

disminuyó notablemente.
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 4B. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

HORIZONTAL MEDIANTE ANALISIS HISTÓRICO
Análisis Históricos
Efectivo 28 500 24 500 500 1.56 1.57 0.03
Cuentas por cobrar 198 500 258 500 288 500
Inventarios 398 500 478 500 598 500
Activo fijo neto 1 198 500 798 500 798 500
Total de activo 1 824 000 1 560 000 1 686 000 100 100 100
Gastos acumulados 198 500 208 500 223 500
por pagar
48
Total pasivo + Capital 1 824 000 1 560 000 1 686 000 100 100 100

Ventas 3 998 500 4 298 500 3 798 500 100 100 100
Costo de ventas 3 198 500 3 598 500 3 298 500
Utilidad bruta 800 000 700 000 500 000
Utilidad neta 298 500 298 500 98 500 7.47 6.94 2.59
1.- Efectivo.
1.- EFECTIVO
X1 = (28500/1824000) X100 = 1.56%
X2= (24500/ 1560000) X 100 = 1.57%
X3 = (500/ 1686000) X100 = 0.03%
EFECTIVO.
Efectivo.
2.00% 1.56% 1.57%

1.50%
1.00%
0.50% 0.03%
0.00%
X1 X2 X3
Interpretación: El efectivo entre el año 1 y 2 aumentó muy poco pero en el año 3

disminuyó notablemente.
49
REALIZAR EL ANÁLISIS PARA TODOS LOS RUBROS DEL BALANCE Y DEL
ESTADO DE RESULTADOS.
TEMA: ANÁLISIS HORIZONTAL, METODO DE INDICES
3.4 Análisis de índices.

La partida o rubros del balance general y del estado de resultados se expresan
en porcentaje con un índice en relación al primer año que se toma como base a
100%.
Ejemplo:
X1 X2 X3 X1% X2% X3%
Inventario 398500 478500 598500 100% 120.07% 150.19%
X1% = 100%
X2% = (478500 / 398500) X100= 120.07%
X3%= (598500 /3398500) X100 =150.19%
ANÁLISIS DE ÍNDICE.
Análisis de Índice
800000% 598500%
600000% 478500%
398500%
400000%
200000%
0%
X1 X2 X3
Interpretación: la gráfica muestra un ligero aumento de los inventarios en los 3

años.
Ejercicios de análisis de índice.
50
Efectivo 28 500 24 500 500 100 85.96 1.75
Cuentas por cobrar 198 500 258 500 288 500 100 130.23 145.34
Inventarios 398 500 478 500 598 500
Activo fijo neto 1 198 500 798 500 798 500
Total de activo 1 824 000 1 560 000 1 686 000
Gastos acumulados por 198 500 208 500 223 500
pagar
Total pasivo + Capital 1 824 000 1 560 000 1 686 000

Ventas 3 998 500 4 298 500 3 798 500
Costo de ventas 3 198 500 3 598 500 3 298 500
Utilidad bruta 800 000 700 000 500 000
Utilidad neta 298 500 298 500 98 500
EFECTIVO
X1 = 100%
X2= (24500/28500) X100 = 85.96%
X3 = (5007 28500) X100 = 1.75%
1.- Efectivo.
Efectivo.
Interpretación: la gráfica muestra que el
200% 100% 85.96%
100% 1.75%
efectivo cada año es menor de acuerdo a los
0% datos de la empresa.
X1 X2 X3
Efectivo.
51
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 4C. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
HORIZONTAL MEDIANTE ANALISIS DE INDICES.
Ejercicios de análisis de índice.
Efectivo 28 500 24 500 500 100 85.96 1.75
Cuentas por cobrar 198 500 258 500 288 500 100 130.23 145.34
Inventarios 398 500 478 500 598 500
Activo fijo neto 1 198 500 798 500 798 500
Total de activo 1 824 000 1 560 000 1 686 000
Gastos acumulados por 198 500 208 500 223 500
pagar
Total pasivo + Capital 1 824 000 1 560 000 1 686 000

Ventas 3 998 500 4 298 500 3 798 500
Costo de ventas 3 198 500 3 598 500 3 298 500
Utilidad bruta 800 000 700 000 500 000
Utilidad neta 298 500 298 500 98 500
52
1.- Efectivo.
Efectivo.
150%
100%
85.96%
100%
50%
1.75%
0%
X1 X2 X3
Efectivo.
Interpretación: la gráfica muestra que el efectivo cada año es menor de acuerdo

a los datos de la empresa.
REALIZAR EL CALCULO DE LOS INDICES COMPLETANDO LA TABLA,
REALIZAR LA GRÁFICA Y HACER LA INTERPRETACIÓN.
53
SESIÓN 6 DE CIERRE (SEMANA 4 )
TEMA: ACTIVIDAD GLOBAL DE APRENDIZAJE
SESIÓN DE CIERRE
En esta sesión de cierre, una vez abordados los temas básicos del análisis e
interpretación de estados financieros: fundamentos conceptuales del análisis de
estados financieros, los métodos, técnicas y procedimientos del análisis vertical a
través de razones simples y estándar, y porcentajes integrales, así como los
métodos horizontales de análisis vertical (tendencias, histórico e índices), se puede
concluir con éxito el curso realizando la actividad global.
Para ello integrarás el contenido de todas las sesiones en un portafolio de

evidencias que contenga: portada, introducción, el contenido de las sesiones,
conclusiones.
54

Fundamentos Analisis Financiero Material Sesiones 1 2 3 4 Modular

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El análisis no consiste únicamente en la aplicación de fórmulas o porcentajes, con

Sin la interpretación, el conocimiento que se obtenga de las deficiencias o aciertos

En síntesis, el análisis sólo es un medio para poder conocer la situación financiera

En efecto, los estados financieros por sí mismos (independientemente de su

Consideraciones relevantes para el análisis y la interpretación de

a) Un índice o razón, por sí mismo, no proporciona elementos de juicio para

b) La información contenida en los estados financieros deberá corresponder con

d) La información financiera que se vaya a emplear, deberá haberse formulado

f) deberemos contar con información sobre tendencias del sector en el que se

1.2 El Análisis Interno y Externo

1.3 Objetivo de los Estados Financieros

Objetivos del análisis financiero

El análisis financiero tiene como propósito fundamental obtener elementos de juicio

• Capacidad de la entidad económica para sostener un equilibrio favorable entre su

• Capacidad de la entidad económica para destinar su patrimonio a la inversión en

 Tomar decisiones de inversión y crédito, lo que requiere conocer la estructura

1.5 Métodos de análisis financiero

Razones de Proporción Estándar Interno

Gracias al método vertical es posible conocer el rendimiento financiero de una

A lo largo de la presente unidad se dará énfasis al análisis de razones, como técnica

Consiste en encontrar la relación existente entre dos cifras determinadas en los

Razones de Liquidez Un activo líquido es aquel que puede convertirse

Razón de Circulante Razón Circulante = Activos Circulantes / Pasivo Circulante

Razón del Ácido Razón P. Acida = Activos Circulantes – Inventarios / Pasivo

Banquetes “Exquisitos, S.A.”

Ventas netas $800 000

2.1 Razones Simples

Las razones principales de liquidez son las siguientes:

2.- Razón de Circulante

TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES SIMPLES DE ACTIVIDAD

Tabla 1.2 Estados de Resultados

Banquetes “Exquisitos, S.A.”

Ventas netas $800 000

Razones de Actividad Estas razones se utilizan para determinar la

2.- Rotación de Inventarios Rotación Inventarios = Costo de Ventas /

3.- Rotación de Cuentas por R.C.C = Ventas / Cuentas por Cobrar

2.1.2 Razones de Actividad

Las razones de actividad son las siguientes:

2.- Rotación de Inventarios

3.- Rotación de Cuentas por Cobrar

4.- Rotación de Cuentas por Pagar

TEMA: ANÁLISIS VERTICAL, RAZONES SIMPLES DE ENDEUDAMIENTO

Tabla 1.2 Estados de Resultados

Banquetes “Exquisitos, S.A.”

Ventas netas $800 000

4.1Aspectos generales 4.2. Nivel de endeudamiento 4.3. Índice de capital

Razones de Endeudamiento Indica la proporción de las inversiones

1.- Razón o Índice de Endeudamiento R.E = Pasivo total / Activo total

4.- Razón de Cobertura de Intereses R.C.I = Utilidad antes de intereses e

5.- Razón de Cobertura Pago Fijo R.C.P.F = Utilidades antes de intereses e

1.- Razón o Índice de Endeudamiento

2.- Razón Pasivo Largo Plazo / Capital