Si el Patrimonio Neto (promedio de inicio y cierre) es de $ 800.

000 y se
sabe que el ratio de Endeudamiento (promediado y calculado sobre toda la
financiación) es del 20% y que el costo de la Financiación Ajena es un
10% y la Rentabilidad Económica es 11,6%:
Se pide:
a) Determine el ratio de la Rentabilidad del Capital Propio (antes de
Impuesto a las Ganancias)
b) Halle la Utilidad Neta antes de Impuesto a las Ganancias

Pn promedio = 800000
Endeudamiento (P/PN) 20%
Costo promedio del pasivo = i 10%
Rentabilidad economica = 11,6% 11.60%

IE(pn) = P
PN

0.2 = P
800000
P = 800000

P = 160000

PN = A

800000 = A

960000 = A

Rentabilida economica = Utilidad OP antes de impuest

Activo Total

11.60% = Utilidad OP antes de impuest

960000

111,360.00 = Utilidad OP antes de impuest

Costo pasivo = Intereses

 Pasivo total

10% = Intereses
160000

16000 = Intereses

a)
Rentabilidad neta desagregada = Rent econo

Rentabilidad neta desagregada = 11.92%

b)
Utilidad neta antes de impuesto = UOPAII

Utilidad neta antes de impuesto = 111360

Utilidad neta antes de impuesto = 95,360.00

 Roa+(Roa-i)*P/PN

* 0.2

- P

- 160000

Utilidad OP antes de impuesto

Activo Total

Utilidad OP antes de impuesto

Utilidad OP antes de impuesto

Pasivo total

+ (Rent econo * i) * P/PN

Ojo formatear en forcentaje con 2 decimales

- Intereses

- 16000
Si el Patrimonio Neto (promedio de inicio y cierre)es de $ 100.000 y se sabe que el ratio de Endeudamiento
(promediado y calculado sobre toda la financiación)es del 30%, que el costo de la Financiación Ajena es un 9%,
el Resultado Operativo es $ 30.000 y la tasa de Impuesto a las Ganancias aplicable 35%,
a) Determine el ratio de la Rentabilidad del Capital Propio (después Impuesto a las Ganancias)
b) Halle la Utilidad Neta antes de Impuesto a las Ganancias

PN promedio 100000
IE(pn) 30%
Costo pasivo 9%
Resultado operativa 30000
t 35%

a)
(Roa + (Roa-i)*(P/PN))*(1-t)

Roa: Utilidad operativa IE(pn): P PN:

Activo total PN 100000
130000
Roa: 30000 30% P
130000 100000

Roa: 23.08% 30000 P

Rentabilidad neta desagregada dsp imp: (Roa + (Roa-i)*(P/PN))*(1-t) 17.75%

b)
Utilidad neta antes de impuestos: UOPAII - Intereses Intereses:
Utilidad neta antes de impuestos: 30000 - 2700 Intereses:
Utilidad neta antes de impuestos: 27300
ndeudamiento
n Ajena es un 9%,

A-P
A-30000
A

Pasivo * costo pasivo

2700
A usted le han asignado analizar la empresa "Ratios S.A." (cuyo último cierre de ejercicio operó el
31/12/14) y se tiene especial interés en conocer el apalancamiento (cociente de rentabilidades), pero no cuenta con los estad
Datos del ejercicio cerrado el 31/12/13
• Indice de Endeudamiento (denominador Activo): 0,45
Datos de evolución interanual del 31/12/13 al 31/12/14
• Incremento de Activos (tasa interanual): 16%
• Incremento de Pasivos (tasa interanual): 10%
• Costo de Pasivos: 12%
Datos del ejercicio cerrado el 31/12/14
• Razón de intereses a utilidades: 7

Apalancamiento = Rentabilidad PN
Rentabilidad Activo
ero no cuenta con los estados contables sino solamente con los siguientes ratios
Se dispone de la siguiente información de la empresa:
Efectivo $ 32.720 Margen de Utilidad Bruta 25%
Valores Negociables $ 25.000 Rotación de Inventarios 6
Cuentas por Pagar $ 120.000 Período Promedio de Cobro 40 días
Deudas Acumuladas $ 20.000 Liquidez Corriente 1,6
Patrimonio Neto $ 600.000 Rotación de Activos 1,2
Activo Corriente $ 479.980 índice de endeudamiento (P/A) 60%
Ventas $ 1.800.000
Se solicita determinar los siguientes rubros: Cuentas por Cobrar, Bienes de Cambio, Activo Fijo
Neto, Documentos por Pagar, Deuda a Largo Plazo. Los saldos de cierre no han presentado
variaciones respecto de los de inicio. Considere a) un año de 365 días, b) que todos los pasivos
corrientes necesarios se tomarán bajo la forma de documentos por pagar y c) el ratio de
endeudamiento es Pasivo/Activo.

Cuentas por cobrar:

Dias prom cobranza = Cuentas x cobrar

(Ventas/365)

40 = Cuentas x cobrar
4931.506849

197,260.27 = Cuentas x cobrar

Bs de cambio:
Rotacion de inventario = Ventas
Bs de cambio promedio
6 = 1800000*(1-0,25)
Bs de cambio promedio
Bs de cambio promedio = 225,000.00

Activo Fijo neto

Rotacion de activos fijos = Ventas
Activos fijos
1.2 = 1800000
Activos fijos
Activos fijos = 1500000
Activos cttes = 1500000 -
Activos fijos netos = 1,020,019.73

Documentos por Pagar

Primero calculo pasivo ctte
Liq ctte = Activo ctte
Pasivo ctte
 1.6 = 479980.27
Pasivo ctte
Pasivo ctte = 299,987.67

Luego calculo doc a pag

Documentos por Pagar = Pasivo ctte -

Documentos por Pagar = 299987.6688 -

Documentos por Pagar = 159,987.67

Deuda a Largo Plazo

Pasivo no ctte = Activo ctte -

Pasivo no ctte = 1500000 -

Pasivo no ctte = 600,012.33

 0.25

o, Activo Fijo
presentado
odos los pasivos

Ojo a la venta se le resta el % de Margen de utilidad brutaa obtener el costo de ventas

479980.27
Ojo pide neto
cuentas x pagar - deudas acumuladas

120000 - 20000

pasivo cte - PN

299987.66875 - 600000
La ejercitación siguiente está basada en la fórmulade “Rentabilidad Neta Desagregada” que se halla
en el numeral 10 del Anexo de “Fórmulas útiles”.
Establezca, para cada caso, si los datos presentados configuran un cálculo correcto o no (sin la
justificación numérica la respuesta carece de valor).
Importante: la Rentabilidad del Capital Propio es antes de Impuesto a las Ganancias para todos los
casos y los porcentajes comparativos a los que se hace referencia se obtienen, en todos los casos,
por diferencia. No se admitirá supuesto alguno de otra cifra diferente a las brindadas que son con las
únicas a trabajar, cualquier otra no será considerada.
RPN = RA + (RA-CP)* P/PN
RPN-RA = (RA-CP)* P/PN
3.1. La Rentabilidad del Capital Propio es superiora la Rentabilidad del Activo en un 2%, y a su vez
esta última es superior al Costo de Pasivos en un 5% y el ratio de endeudamiento (promediado y
calculado sobre la financiación propia) es del 0,4
2%= 5%*0,4 CORRECTO 0,8 =0,6 + (0,5)* 0,4

3.2. La Rentabilidad del Activo es superior a la Rentabilidad del Capital Propio en un 1%, y a su vez
la primera es superior al Costo de Pasivos en un 2%y el ratio de endeudamiento (promediado y
calculado sobre la financiación propia) es del 0,5
(-1%)=2%*0,5 INCORRECTO 1% = 2% +(2% - 1%)*0,5
1% = 2% + 1*0,5
(-1%) = 0,5

3.3. La Rentabilidad del Capital Propio es superiora la Rentabilidad del Activo en un 1%, y a su vez
esta última es superior al Costo de Pasivos en un 4% y el ratio de endeudamiento (promediado y
calculado sobre toda la financiación) es del 0,2
1%=4%*0,25 CORRECTO
P PN 0.2 0.25 5% = 4% + (4% - 0%)*0,25
PN 1-PN 1-0,2 5% = 4% + 4%*0,25
1% = 4%*0,25
3.4. La Rentabilidad del Activo es superior a la Rentabilidad del Capital Propio en un 3%, y a su vez
el Costo de Pasivos es superior la primera en un 4%y el ratio de endeudamiento (promediado y
calculado sobre la financiación propia) es del 0,75
(-3%)= -4%*0,75 CORRECTO

3.5. La Rentabilidad del Capital Propio es superiora la Rentabilidad del Activo en un 3%, y a su vez
esta última es superior al Costo de Pasivos en un 5% y el ratio de endeudamiento (promediado y
calculado sobre toda la financiación) es del 0,6
3%=5%*1,5
P PN 0.6 1.5 INCORRECTO
PN 1-PN 1-0,6

3.6. La Rentabilidad del Activo es superior a la Rentabilidad del Capital Propio en un 5%, y a su vez
la primera es superior al Costo de Pasivos en un 4%y el ratio de endeudamiento (promediado y
calculado sobre la financiación propia) es de 1,25
(-5%)=4%*1,25 INCORRECTO
INVERSION FINANCIACION

P
A

PN
 TRABAJO PRACTICO 1
Caso Nº 1

Dados los siguientes datos

Ejercicio 01/07/11 al 30/06/12

Total Activo 100,000.00

Indice Endeud Pasivo/Patrimonio Neto 0.28

Ejercicio 01/07/12 al 30/06/13

Variación Activo respecto ejercicio anterior 20.00%

Variación Pasivo respecto ejercicio anterior 28.57%
Variación Patrimonio Neto respecto ejercicio anterior 17.60%
Intereses 2,375.00
Indice de rotación de Intereses a Utilidades 8.34
Rentabilidad del Patrimonio Neto (después Imp.Gcias.) 14.35%
Rentabilidad del Patrimonio Neto (antes Imp. Gcias.) 20.50%

Calcule

1.- Tasa de Impuesto a las Ganancias

2.- Rentabilidad Operativa (o de Activos o Económica)
3.- Costo de Pasivos
4.- Rentabilidad Neta desagregada (antes y después de Impuesto a las Ganancias)
5.- Apalancamiento (cociente)

Trabajar de esta fila hacia abajo:

1.- Tasa de Impuesto a las Ganancias

t = 1- (rentabilidad neta dsp de impuestos/rentabilidad neta antes de impuesto)
t= 30.00%

2.- Rentabilidad Operativa (o de Activos o Económica)

Rentabilidad op = utilidad op
Activo total (prom)

Rotacion de intereses a utilidades= utilidad op antes de impuesto

intereses
8.34 = utilidad op antes de impuesto
2,375.00
19800 = utilidad op antes de impuesto

Activos al 30/06/12= 100,000

Variacion activo= 20% 0.20
Activos al 30/06/13= 120000

Rentabilidad op = 19800
110000

Rentabilidad op = 0.18 18.00%

3.- Costo de Pasivos

Costo de pasivos = intereses
pasivo total (prom)

Dado que:
Indice Endeud. Pasivo/Activo= Indice Endeud. Pasivo/Patrimonio Neto = 0.28
1 + Indice Endeud. Pasivo/Patrim. Neto 1.28

y que:
Indice Endeud. Pasivo/Activo = Pasivo = 21.88%
Activo

Pasivo al 30/06/12= Indice Endeud Pasivo/Activo * Activo 21,875.00

Variacion Pasivo= 28.57%
Pasivo al 30/06/13= 28,125.00

Costo de pasivos = 2,375.00

25000 pasivo prom

Costo de pasivos = 0.095 9.50%

4.- Rentabilidad Neta desagregada (antes y después de Impuesto a las Ganancias)

Como:
Activo = Pasivo + PN
tenemos que:
Patrim. Neto promedio = 85000 0.29411765

Rentabilidad neta desag antes de impuesto= Ro+(Ro-i)*P/PN

Rentabilidad neta desag antes de impuesto= 20.50%

Rentabilidad neta desag desp de impuesto= 14.35%

0
 TRABAJO PRACTICO 1
Caso Nº 1

Usted que ha sido recientemente contratado como Analista Financiero de la empresa "Práctico S.A." cuyos últimos estados co

Estado de Situación Patrimonial

Activo 12/31/2012 12/31/2013

Caja y Bancos 1,920.0 1,240.0
Inversiones Transitorias 3,760.0 5,040.0
Créd. por Ventas (corrientes) 6,280.0 10,680.0
Bienes de Cambio 3,760.0 6,280.0
Inversiones Permanentes 5,640.0 6,280.0
Otros créd. (no corrientes) 2,280.0 2,520.0
Bienes de Uso 112,480.0 125,680.0
Activos Intangibles 2,960.0 4,240.0
Total Activo 139,080.0 161,960.0

Estado de Resultados al 31/12/2013

Ventas 75,400.0
Costo de Ventas -30,160.0
Utilidad Bruta 45,240.0
Gastos de Administración -2,520.0
Gastos de Comercialización -12,560.0
Utilidad Operativa 30,160.0
Gastos Financieros -10,040.0
Utilidad antes de impuestos 20,120.0
Impuesto a las Ganancias -6,036.0
Utilidad Neta 14,084.0
Dividendos a Distribuir 5,633.6

Actividad: el gerente le solicita que calcule los siguientes indicadores

Razones de liquidez 12/31/2013

Liquidez Corriente 1.16
Liquidez Acida 0.84
Liquidez Acida Mayor 0.31

Razones administración activos 12/31/2013

Rotación de inventarios -6.01
Días promedio de cobranza 63.98 (a)
Rotación de activos fijos 0.58
Rotación de activos totales 0.50
Razones administración deudas 12/31/2013
Indice de endeudamiento 1 67.5% (b)
Indice de endeudamiento 2 207.9% (c)
Indice de rotación de Int. a utilidades -3.0

Razones de rentabilidad 12/31/2013

Rentabilidad sobre ventas 40.0%
Rentabilidad económica 20.0% (d)
Rentabilidad neta o financiera 44.1% (e)

Dato adicional: de las ventas anuales el 70% ha sido a crédito (30, 60 y 90 días)

Trabajar de esta fila hacia abajo:

CTICO 1

" cuyos últimos estados contables son:

Patrimonial

Pasivo y Patrimonio Neto 12/31/2012 12/31/2013

Pasivos comerciales (corrientes) 22,600.0 20,120.0

Deudas Comerciales (no corrientes) 23,880.0 30,160.0

Deudas Financieras (no corrientes) 54,040.0 59,080.0

Total Pasivos 100,520.0 109,360.0

Total Patrimonio Neto 38,560.0 52,600.0
Total Pasivo y Patrimonio Neto 139,080.0 161,960.0

Cobrado de las ventas

48,380

Ojo 70%
“La Saludable SRL” tuvo ventas anuales a crédito por 1.125.000 y un margen de utilidades brutas de
35%.
a) El promedio de rotación de inventarios para el sector es de 6 veces. Si las ventas a crédito de "La
Saludable" representan el 75% del total de ventas, ¿qué nivel promedio de inventarios deberá
mantener la empresa para alcanzar una rotación de inventarios 30% superior al de su sector?
b) Si además sabe que la Existencia Inicial de Productos Terminados es un 50% superior a la
Existencia Final de Productos Terminados ¿a cuánto asciende el monto de Productos
Terminados (Producción del ejercicio)?

Datos
Ventas a credito 1,125,000 representa 75% Ventas
Margen Util. Bruta= Ut bruta 35%
Ventas
Rotacion de inventario sector= 6 30% superior= 1.3

A)

Rotacion de inventarios= CMV = 7.8 veces

Prom inventario

ut bruta = ventas - CMV

ventas= 1,125,000 1500000
0.75

Margen Util. Bruta= Ut bruta= ventas - cmv = 0.35 1500000 -

Ventas Ventas 1500000

1500000 - 0.35 * 1500000 = CMV

975000 = CMV

Rotacion de inventarios= CMV = 7.8

Prom inventario

975000 = 7.8
Prom inventario

975000 = Prom inventario

7.8

125000 = Prom inventario

B) EI (pt)= EF(pt) * 1,50 Ecuacion 1

Rotacion de inventarios= EI(pt) + EF(pt) = 125000

 2
EI(pt) + EF(pt) = 250000

EI(pt) = 250000 -

EI(pt)= 1,5 EF(pt) = 250000 - EF(pt)

1,5 EF(pt) + EF(pt) = 250000
2,5 EF(pt) = 250000
EF (pt) = 100000
Reemplazo en 1

EI (pt)= 100000 * 1.5

EI (pt)= 150000

EI (pt) + produccion ejercicio= EF(pt) + CMV

produccion ejercicio= EF(pt) + CMV - EI (pt)

100000 + 975000 - 150000
produccion ejercicio= 925000
CMV= 0.35
EF(pt) Ecuacion2
 ACTIVIDADES DE LA CLASE 2
Actividades adicionales

Dados los siguientes Estados Contables

Estado de Situación Patrimonial al 30/06/07

Caja 100.00 Cuentas por Pagar 60.00

Cuentas por Cobrar 120.00 Documentos a Pagar 140.00
Bienes de Cambio 140.00 Total Pasivo Corriente 200.00
Total Activo Corriente 360.00 Deuda a Largo Plazo 200.00
Bienes de Uso (Netos) 640.00 Total Pasivo No Corriente 200.00
Total Activo No Corriente 640.00 Total Pasivo 400.00
Capital en Acciones 450.00
Resultados Acumulados 150.00
Total Patrimonio Neto 600.00
Total Activo 1,000.00 Total Pasivo y Patrimonio Neto 1,000.00

Estado de Situación Patrimonial al 30/06/08

Caja 130.00 Cuentas por Pagar 180.00

Cuentas por Cobrar 156.00 Documentos a Pagar 140.00
Bienes de Cambio 182.00 Total Pasivo Corriente 320.00
Total Activo Corriente 468.00 Deuda a Largo Plazo 200.00
Bienes de Uso (Netos) 832.00 Total Pasivo No Corriente 200.00
Total Activo No Corriente 832.00 Total Pasivo 520.00
Capital en Acciones 600.00
Resultados Acumulados 180.00
Total Patrimonio Neto 780.00
Total Activo 1,300.00 Total Pasivo y Patrimonio Neto 1,300.00

Estado de Resultados al 30/06/08

Ventas 2,200.00
Costo de Ventas -1,210.00
Utilidad Bruta 990.00
Gastos de Comerc. y Adm. -783.00
Utilidad Operativa 207.00
Intereses -55.20
Rdo. Ord. antes Imp. a las Gcias. 151.80
Impuesto a las Ganancias -45.54
Utilidad Neta 106.26

Calcule
1.- Rotación de inventarios = CMV
(BCI + BCF )/2

2.- Rotación de activos totales = Ventas

Prom activos totales

3.- Indice de rotación de Intereses a utilidades = Utilidad antes de imp

Gastos financieros

4.- Rentabilidad neta desagregada = Ut op +

(AI+ AF)/2

0.18 +

0.18 +

5.- Apalancamiento (cociente) = Ut neta antes de impuesto

Util op

0.733333

6.- Rentabilidad neta por Du Pont = Ut neta antes de impuesto

Ventas

0.069
 -7.515528 Los inventarios rotan mas de siete veces y media por año

1.9130435 Los activos rotan casi dos veces por año

ntes de imp -3.75 las ganancias antes de impuesti e intereses cubren 3,75 veces los pagos por intereses en un

Ut op - Intereses * (PI + PF) La rentabilidad neta es del 22%, ya que la rentabilidad ope
(18%) se ve incrementada por el efecto palanca (leverage
(AI+ AF)/2 (PI + PF)/2 (PNI + PNF) financiero).

0.18 - 0.12 * 0.6666667

0.06 * 0.6666667 = 0.22

ntes de impuesto * (AI + AF)

(PNI + PNF)

* 1.6666667 = 1.2222222 El apalancamiento permite incrementar la rentabilidad de

propio en 22% (respecto de la rentabilidad operativa). A la
le conviene endeudarse.

ntes de impuesto * Ventas * (AI+ AF)

(AI+ AF)/2 (PNI + PNF)

* 1.9130435 * 1.6666667 = 0.22 La rentabilidad neta del 22%, se ex

por el multiplicador del leverage fin
de ganancias neto (0,069).
 gos por intereses en un año

a que la rentabilidad operativa

efecto palanca (leverage

mentar la rentabilidad del capital

tabilidad operativa). A la empresa

dad neta del 22%, se explica mayormente por la rotación del activo (1,913) y
tiplicador del leverage financiero (1,67) y sólo en menor medida por el margen
as neto (0,069).
 ACTIVIDADES DE LA CLASE 2
Actividades adicionales

Actividad:
Suponga Usted que ha sido recientemente contratado como Analista Financiero de la empresa PR
y el gerente le solicita que calcule los siguientes indicadores

12/31/2003
Razones de liquidez
Liquidez Corriente 1.16
Liquidez Acida 0.84
Liquidez Acida Mayor 0.31

12/31/2003
Razones administración activos
Rotación de inventarios -6.00
Días promedio de cobranza 43.61
Rotación de activos fijos 0.58
Rotación de activos totales 0.50

12/31/2003
Razones administración deudas

Indice de endeudamiento 67.5%

Indice de rotación de Int. a utilidades -3.0

12/31/2003
Razones de rentabilidad
Rentabilidad sobre ventas 40.0%
Rentabilidad económica 20.0%
Rentabilidad neta o financiera 30.9%

Para poder calcular los indicadores o ratios de PRACTICO S.A., la empresa le

suministra la siguiente información:
Cuadro de Situación Patrimonial y de Resultados de “PRACTICO S.A.” al 31/12/2003 en millones de pesos.

Estado de Situación Patrimonial

ACTIVO 12/31/2002 12/31/2003 PASIVO y PN

Caja y Bancos 150.0 100.0 Pasivos comerciales (corrientes)
Inversiones Transitorias 300.0 400.0
Créd. por Ventas (corrientes) 500.0 850.0 Deudas Comerciales (no corrientes)
Bienes de Cambio 300.0 500.0 Deudas Financieras (no corrientes)
Inversiones Permanentes 450.0 500.0
Otros créd. (no corrientes) 180.0 200.0
Bienes de Uso 8,950.0 10,000.0 TOTAL PASIVOS
Activos Intangibles 237.0 337.0 TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL ACTIVO 11,067.0 12,887.0 TOTAL PASIVO y PN

Estado de Resultados al 31/12/2003

Ventas 6,000.00
Costo de Ventas -2,400.00
Utilidad Bruta 3,600.00
Gastos de Administración -200.00
Gastos de Comercialización -1,000.00
Utilidad Operativa 2,400.00
Gastos Financieros -800.00
Utilidad antes de impuestos 1,600.00
Impuesto a las Ganancias -480.00
Utilidad Neta 1,120.00
Dividendos a Distribuir 550.00
sta Financiero de la empresa PRACTICO,

Prom. Sector 12/31/2002

2.00 0.69
1.90 0.53
0.70 0.25

Prom. Sector 12/31/2002

6.00 4.80
35.00 28.00
0.80 0.50
0.70 0.45

Prom. Sector 12/31/2002

50.0% 72.3%
4.0 1.5

Prom. Sector 12/31/2002

22.0% 31.0%
18.0% 20.0%
36.0% 50.0%

millones de pesos.

PASIVO y PN 12/31/2002 12/31/2003

asivos comerciales (corrientes) 1,800.0 1,600.0

eudas Comerciales (no corrientes) 1,900.0 2,400.0

eudas Financieras (no corrientes) 4,300.0 4,700.0

OTAL PASIVOS 8,000.0 8,700.0

OTAL PATRIMONIO NETO 3,067.0 4,187.0
TOTAL PASIVO y PN 11,067.0 12,887.0
2) El gerente financiero vuelve a llamarlo para solicitarle un nuevo trabajo. Le entrega una planilla excel,
con información contable más el trabajo realizado por la persona que ocupaba el puesto de analista,
para que Ud. revise y modifique todo lo que considere necesario.

Desarrolle la solución en la hoja siguiente ("Resolución Ej. 2)

Para poder calcular los indicadores o ratios, el Gte Financiero le suministra la siguiente información:
Cuadro de Situación Patrimonial y de Resultados de “XXX”al 31/12/2003 en millones de pesos.

Estado de Situación Patrimonial

ACTIVO
Caja y Bancos
Inversiones Transitorias
Créd. por Ventas (corrientes)
Bienes de Cambio
Inversiones Permanentes
Otros créd. (no corrientes)
Bienes de Uso
Activos Intangibles
TOTAL ACTIVO

La información que se presenta abajo fue el trabajo realizado por el anterior analista financiero. Ajuste todo
lo que considere necesario en la hoja siguiente.

Ratios al 31-Dic-03
 Tipo de Ratio

de Liquidez
de Liquidez

de adminis de activo

de Endeudamiento
de adminis de activo

de Rentabilidad
de Rentabilidad
de Rentabilidad

n/a: no existe información para calcular el ratio

 12/31/2002 12/31/2003 PASIVO y PN 12/31/2002 12/31/2003
150.0 100.0 Pasivos comerciales (corrientes) 1,800.0 1,600.0
300.0 400.0
500.0 850.0 Deudas Comerciales (no corrientes) 1,900.0 2,400.0
300.0 500.0 Deudas Financieras (no corrientes) 4,300.0 4,700.0
450.0 500.0
180.0 200.0
8,950.0 10,000.0 TOTAL PASIVOS 8,000.0 8,700.0
237.0 337.0 TOTAL PAT. NETO 3,067.0 4,187.0
11,067.0 12,887.0 TOTAL PASIVO + PN 11,067.0 12,887.0

Estado de Resultados al 31/12/2003

Ventas 6,000.00
Costo variable -2,000.00
Costo Fijo -400.00
Utilidad Bruta 3,600.00
Gastos de Administración -200.00
Gastos de Comercialización -1,000.00
Utilidad Operativa 2,400.00
Amortizaciones -500.00
Utilidad Operativa Neta 1,900.00
Gastos Financieros -800.00
Utilidad antes de impuestos 1,100.00
Impuestos -330.00
Utilidad Neta 770.00

Dividendos a Distribuir 450.00

¿Se
necesita
Cálculo Nuevo cálculo
nuevo
cálculo?
 ¿Se
necesita
Cálculo Nuevo cálculo
nuevo
Nombre cálculo?

Liquidez Corriente 1.16

Liquidez Acida Mayor 0.84

Días prom. de cobranza x Vtas 12

Indice de endeudamiento 67.5%

Rotación de inventarios 15.00

Margen operativo neto, SOBRE VENTAS 40.0%

ROE 15.9%
Deuda a PN N/A