´´UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTÍN´´

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE TURISMO

Presentado por:
-Valery Rios Insapillo
Ascesor:
- Dr: Jaime Cuse Quispe

Ciclo:

San Martín

Perú

2021
 INTRODUCCIÓN

-El presente trabajo «BONOS DE LA DEUDA AGRARIA, LEY DE REFORMA

AGRARIA LEY 15037» trata sobre la regulación y financiamiento de la deuda agraria
incurrida por la aplicación de la reforma agraria en el primer gobierno del presidente
Belaunde Terry, la cual consistía en la expropiación de la tierras en función del total o
parte de un predio rural, a la cual se las valorizaba de acuerdo a peritos especialistas del
Estado. Cabe precisar que el presente informe contiene información sobre los Bonos de
la Reforma Agraria del primer gobierno de Belaunde Terry; y con respecto a los bonos
emitidos durante el gobierno militar de Velasco Alvarado que realizó una Reforma
Agraria en aplicación del Decreto Ley 17716, solo se describe de manera referencial. Al
respecto, para la elaboración del presente trabajo se ha recurrido a fuentes de
información oficiales como del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), Ministerio
de Agricultura e Irrigación; se consultaron opiniones especializados de la materia, así
como diversas publicaciones. El presente trabajo está conformado por 6 secciones:
Historia; Resumen, Desarrollo, Conclusión, Bibliografía y Anexo.

1. Historia:
En 1969 el Gobierno peruano promulgó el Decreto Ley N° 17716 (Ley de Reforma
Agraria) cuyo objetivo era transformar la estructura de titularidad de tierras del
país, lo que se llevó a cabo a través de expropiaciones de predios rústicos. • Dichos
terrenos pasaron en un primer momento a ser de dominio estatal y luego fueron
distribuidos entre campesinos y pequeños agricultores organizados en cooperativas
y sociedades agrícolas.

• En lugar de pagar por las tierras expropiadas con dinero en efectivo, el Estado
emitió Bonos de la Reforma Agraria comprometiéndose a pagar a los expropiados,
a lo largo del tiempo, el valor de sus tierras más intereses.

• Los propietarios de dichos predios estaban obligados por ley a aceptar los bonos
agrarios.

• El Gobierno emitió tres clases de bonos agrarios:

–   Clase A, que devengaba un interés anual del 6% durante un plazo de veinte

años a partir de su colocación.
–   Clase B, que devengaba un interés anual del 5% durante un plazo de veinticinco
años.
–   Clase C, que devengaba un interés anual del 4% durante un plazo de treinta
años.

• La página web del Ministerio de Agricultura y Riego indica que entre junio de
1969 y junio de 1979 se expropiaron más de nueve millones de hectáreas de tierra,
que representaron unos 15,826 lotes. Según esa fuente, unas 370,000 familias
recibieron estos predios.• En un dictamen del año 2006, la Comisión Agraria del
Congreso destacó que el Ministerio de Economía y Finanzas había realizado una
“colocación neta de bonos” equivalente a “13mil 285 millones de soles oro”. Dicho
dictamen también indicó que se realizaron pagos por 10 mil 763 millones y que
quedaba un saldo pendiente de aproximadamente 2mil 521 millones de Soles Oro.

•Aproximadamente a partir de 1980 en adelante, el Gobierno dejó de pagar los

bonos agrarios. • Entre 1980 y 1990, la situación económica del país se fue
deteriorando progresivamente y la inflación se salió de control, alcanzando su
máximo punto en agosto de 1990, cuando fue de 12,377%. Tan solo en ese mes, la
moneda de curso legal perdió un 75% de su valor. • El Estado cambió la moneda
dos veces en un lapso de seis años. Como resultado, el equivalente nominal de un
Sol de Oro (moneda en la que se emitieron los bonos) actualmente es de
0.000000001 (una mil millonésima parte) de un Nuevo Sol.• Para los tenedores de
Bonos, el valor nominal de la deuda que el Estado mantenía con ellos
prácticamente desapareció.• Durante más de 3 décadas, los tenedores de bonos
agrarios han exigido el pago justo del valor de sus bonos, mientras que
el Gobierno, a través una serie de leyes, decretos y normativas no ha logrado
establecer dicho valor.

• Entre 2013 y 2014, tanto el Tribunal Constitucional como el Ministerio de

Economía y Finanzas determinaron, en diferentes resoluciones y decretos
supremos, el método para definir el valor actualizado de los bonos agrarios y el
reglamento para registrar a los bonistas, actualizar la deuda del Estado y proceder
al pago de los mismos.

• Tanto los Decretos Supremos del Ministerio de Economía y Finanzas como la

resolución del Tribunal Constitucional están plagados de errores fundamentales,
obstáculos y violaciones de derechos, que perjudican a los bonistas:

– El monto a pagar solo correspondería al 0.5% del valor actualizado de la deuda.

–  El pago se realizaría en un tiempo indeterminado aún.

– Los bonistas deben renunciar a su derecho de apelar a las instancias judiciales si
desean acceder a este pago.

2. Resumen:

- Los bonos de la reforma agraria fueron otorgados a los tenedores de bonos cuando el
gobierno peruano de ese entonces expropió grandes cantidades de tierras de propietarios
privados y las distribuyó entre campesinos pobres. Durante el subsiguiente colapso
económico e hiperinflación, los bonos quedaron sin valor. Inversores, incluyendo
Gramercy, luego compraron un número significativo de estos bonos de los dueños
originales.
En el 2013, el gobierno peruano –preocupado por el costo de honrar estos bonos y el
efecto sobre las finanzas fiscales– cambió la forma en que los tasó. En lugar de restaurar
su valor por la deflación del IPC, utilizó una fórmula desconocida para convertir los
bonos al equivalente de bonos del Tesoro estadounidense. Pero el gobierno peruano se
niega categóricamente a confirmar o negar el cálculo de Gramercy, e insiste en que
Gramercy debe poner sus bonos en el «proceso» con el fin de obtener una
valoración. Gramercy no es el único tenedor de bonos que se queja de la metodología de
la revaluación y el secretismo del gobierno peruano. « La fórmula matemática de los
decretos supremos asegura que el valor de los Bonos Agrarios sea cercano a cero para
cualquier tenedor de bonos». Gramercy tampoco es el único tenedor de bonos que busca
reparación legal, aunque es el único que utiliza el derecho internacional.
El Ministerio de Economía y Finanzas estableció debidamente un procedimiento
administrativo abierto a los legítimos tenedores de bonos. El Perú instaló un equipo para
la revisión de los bonos presentados por los tenedores de bonos y desarrolló un
protocolo especial y base de datos para la autenticación de esos bonos. El procedimiento
administrativo establece la autenticación y registro de los bonos de la reforma
agraria, así como su valoración y pago. Durante los últimos dos años, cientos de
tenedores de bonos han participado y más de diez mil de los bonos han sido
autenticados.
El Ministerio continúa desarrollando y aplicando la siguiente fase en el procedimiento
administrativo para facilitar la actualización y el pago de los bonos.

3. Desarrollo:

-La Deuda Agraria del Estado Peruano de los Bonos de la Ley 15037 en la actualidad
Conforme a la información que es de conocimiento público y de fuente oficial, no existe
un registro centralizado de las contingencias del Estado, según versión del Ministerio de
Economía y Finanzas y se precisa que una de las contingencias es la “La deuda
correspondiente a Bonos de Reforma Agraria”. En el Informe: Sobre Deudas,
Obligaciones y Contingencias del Estado del Ministerio de Economía y Finanzas, 2001.
En ese sentido, el Estado reconoce como contingencia la deuda por los bonos agrarios
de la reforma agraria Ley 15037 y Decreto Ley 17716. Cabe precisar que cuando se dio
la Reforma Agraria del Gobierno Militar de Velazco Alvarado, se emitió la Decreto Ley
17716 que en su disposición final deroga la Ley 15037 (Ley de Reforma Agraria
emitido en el Gobierno del Arquitecto Belaúnde Terry). En las disposiciones transitorias
del Decreto Ley 17716 ordena que los procedimientos de afectación y demás de carácter
administrativo que no hayan concluido se sujeten a las disposiciones establecidas en
dicha ley. Además, en su disposición transitoria quinta; dispone que los juicios sobre las
materias contenidas en la presente ley, iniciados con anterioridad a su publicación;
continuarán tramitándose ante el fuero común de acuerdo a los procedimientos vigentes
a la fecha de notificación de la demanda. En la realidad, al estar derogada la Ley 15037
por mandato del Decreto Ley 17716, la que asumió todas las cargas de carácter
administrativo4 (legitimidad, exigibilidad, estabilidad y ejecución) que no habían
concluido; la deuda del Estado por los Bonos Agrarios de la Reforma Agraria de la Ley
15037 que no han sido redimidos; es considerada contingencia por las demandas
judiciales contra el Estado. Cuenta General de la República del año 2013 4 A pesar de
interposición de recursos judiciales en lo civil, de algunos casos. 19 3.3 Los
Procedimientos de Registro, Actualización y Pago de los Bonos de la Deuda Agraria.

 Para acogerse al procedimiento de registro las personas naturales y las personas

jurídicas de tenedores de Bonos de la Deuda Agraria del Decreto Ley N° 17716; deben
autentificar sus bonos para lo cual deben ponerlos en Custodia del Banco de la Nación.
El procedimiento de registro culmina con la Resolución Directoral que emite la
Dirección de Financiamiento de la DGETP del MEF que da por terminado el
procedimiento administrativo.

 Luego se inicia el procedimiento para determinar el valor actualizado en moneda

nacional de la deuda de los Bonos Agrarios. Para su determinación se aplica la
indexación del principal impago de cada bono al tipo de cambio del dólar y adicionando
un rendimiento con la fórmula que se desarrolla en el Anexo 1 que forma parte
integrante del Reglamento aprobado por Decreto Supremo N° 017-2014- EF, ampliado
por Decreto Supremo N° 019-2014-EF. Este proceso termina con la emisión de una
Resolución de la DGETP.

 El siguiente paso es la determinación de la forma de pago, para lo cual el MEF emite

una resolución donde determina la forma que ejecutara el pago del valor actualizado de
la deuda por los bonos agrarios.

 “El MEF tiene un plazo de hasta 2 (dos) años para llevar adelante los procedimientos
de registro y actualización administrativa de la deuda. Este plazo se computa a partir del
día en que los tenedores de Bonos de la Deuda Agraria presenten su solicitud”. Los
Procedimientos de Registro, Actualización y Pago de los Bonos de la Deuda Agraria.

 “Los tenedores de los Bonos de la Deuda Agraria podrán presentar su solicitud dentro
de un plazo que vence a los cinco (05) años desde la fecha de entrada en vigencia del
Reglamento aprobado por Decreto Supremo N° 017-2014-EF, ampliado por Decreto
Supremo N° 019-2014-EF. Vencido este plazo, la DGETP del MEF no admitirá
ninguna solicitud”. Los Procedimientos de Registro, Actualización y Pago de los Bonos
de la Deuda Agraria. El economista Carlos Casas de la Universidad del Pacifico
sostiene que “El plazo para que se registren los tenedores de bonos significa que el pago
lo efectuará el siguiente Gobierno. 20 A lo mucho, durante esta administración se
culminarán las actualizaciones de la deuda” Diario Gestión5 La lógica de extender el
plazo lo máximo posible es para tratar de suavizar los flujos de pago para que no haya
tanto impacto en las cuentas fiscales de los siguientes gobiernos. Diario Gestión.

4. Conclusiones:

-  Los Gobiernos Nacionales han implementado políticas públicas como las reformas
agrarias dispuestas por la Ley 15037 y el Decreto Ley 17716, a través de los cuales se
expropió tierras agrícolas y no agrícolas; que fueron financiadas con bonos agrarios para
ser redimidos en un plazo entre 18 a 30 años y, con tasas de interés de 4, 5 y 6% anual a
redimir mediante amortizaciones anuales iguales.

 Se evidencia que el Estado cumplió parcialmente con el pago de los cupones, y

redimió parte de los bonos agrarios en el plazo establecido para lo cual se emitieron los
instrumentos de renta fija. Los tenedores de bonos no redimidos demandaron civilmente
al Estado ante el Poder Judicial.

 El Estado ante la necesidad de coberturar el posible pago de estas deudas no

reconocidas, utilizó diversos mecanismos en el mediano y largo plazo. Existen informes
del Ministerio de Economía y Finanzas, donde lo conceptúan como “Contingencias”.

 A partir de la Resolución del Tribunal Constitucional del 16 de Julio de 2013, se

emitieron los Decretos Supremos 017 y 019-2014-MEF del año 2014, con que se dió
inició a los procedimientos de registro, actualización y pago de los Bonos de la Deuda
Agraria.

5. Bibliografía:

-Matos Mar, José y Manuel M. (1980) ´´La Reforma Agraria en el Perú- Perú
Problema 19- Instituto de Estudios Peruanos´´

-Seoane Mario (2011) ´´La Deuda Secreta del Perú: Los Bonos de la Reforma
Agraria´´

Portal Web:
  MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS 2015 < http://www.mef.gob.pe//>
Sitio web oficial del MEF; contiene información sobre legislación en materia
económica, financiera, presupuestal, deuda pública, obligaciones y
contingencias, Cuenta General de la República, ley orgánica, directivas,
resoluciones reglamento de organización y funciones. Consultas: del 19 al 23 de
enero 2015.
 MINISTERIO DE AGRICULTURA Y RIEGO 2015 < http://www.minag.gob.pe//>
Sitio web oficial del Ministerio de Agricultura y Riego, contiene información
sobre la reforma agraria en los gobiernos de Belaúnde Terry y Velasco
Alvarado, servicios públicos y obras públicas de infraestructura agraria,
Consultas: del 19 al 20 de enero 2015.
 DIARIO GESTIÓN 2015 < http://gestion.pe//> Sitio Web del periódico on line
Gestión, contiene información sobre el devenir económico, financiero del país y
el mundo.

6. ANEXO: Conceptos Básicos

1. ¿Qué es una Deuda Pública?
“Son todas aquellas deudas cuyos desembolsos ya se recibieron y están debidamente
documentadas o en su defecto, son deudas que son reconocidas y formalizadas a través
del correspondiente marco legal. En este grupo están aquellas obligaciones que no
representan desembolso alguno hoy y tienen como objetivo regularizar obligaciones del
pasado o se emiten con fines específicos, por ejemplo, en el caso peruano, los bonos de
reconocimiento y los Bonos del Tesoro emitido con fines de fortalecer el sistema
financiero”. Sobre Deudas, Obligaciones y Contingencias del Estado-Ministerio de
Economía y Finanzas –MEF.
2. ¿Qué es una Obligación?
“Son aquellas deudas que se sabe que existen, pero no están debidamente cuantificadas,
ni formalizadas a través de una norma. En el caso peruano, por ejemplo: se tienen las
deudas previsionales, una de ellas son los bonos de reconocimiento pendientes de
emisión a las personas que pasaron al Sistema Privado de Pensiones”. Sobre Deudas,
Obligaciones y Contingencias del Estado-MEF.
3. ¿Qué es una Contingencia?
“Las deudas contingentes son aquellas que potencialmente podrían convertirse en una
obligación real de largo plazo. Un ejemplo claro, en el caso peruano, de este tipo de
deudas fueron todos los bonos que se tuvieron que emitir para evitar el deterioro del
sistema financiero, esta deuda no existía ni se tenía previsto antes de la crisis de 1998.
Generalmente los principios contables no permiten registrar este tipo de deuda, el no
llevar un control adecuado puede implicar riesgos presupuéstales importantes. Existe un
riesgo implícito en la metodología utilizada para reconocer estas contingencias ya que
su aceptación podría considerarse un reconocimiento explícito de las mismas”. Sobre
Deudas, Obligaciones y Contingencias del Estado-MEF. 24
4. ¿Es suficiente el presupuesto anual para conocer el balance del Estado? “El
presupuesto anual del sector público define las proyecciones del flujo de caja: de
ingresos y egresos. Sin embargo, no provee toda la información necesaria para una
administración óptima de los recursos y de los pasivos del Estado. Así, es necesario
conocer la información de la composición de los diferentes activos y pasivos que
generan flujos de caja tanto de corto como de largo plazo. En el caso del presupuesto y
del flujo fiscal solo se considera los flujos de obligaciones reconocidas, no están las
obligaciones por regularizar que generarán flujos a futuro, y tampoco consideran las
contingencias. Estas si se incluyen en la Hoja de Balance del Estado”. Sobre Deudas,
Obligaciones y Contingencias del Estado-MEF.