Universidad de Guayaquil

Facultad de ciencias Administrativas

TEMA:
CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

DOCENTE: ECON. MERCY AGILA MALDONADO, MFPC

1
UNIDAD: ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS

• ANALIZAR LA IMPORTANCIA DEL CICLO OPERATIVO, CICLO DE CONVERSIÓN DEL

OBJETIVO(S): EFECTIVO Y ESTRATEGIAS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CCE.
• DEFINIR Y EXPLICAR LOS COMPONENTES DEL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
• RELACIONAR LOS TÉRMINOS CONTABLES CON LOS PROCESOS PRODUCTIVOS,
ADMINISTRATIVOS Y FINANCIEROS CON EL CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO
Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.
Grupo de Asesoría Pedagógica
 LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Ciclo operativo
Contenido de la
Unidad 1
Tema 3 Ciclo de conversión
del efectivo

Estrategias de
administración CCE

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 Fundamentos del capital de trabajo neto:
Administración del capital de trabajo

• Los activos corrientes incluyen el inventario, las cuentas

por cobrar, los valores negociables y el efectivo.
• Los pasivos corrientes incluyen los documentos por pagar,
las deudas acumuladas y las cuentas por pagar.
La administración del capital de • Las empresas pueden reducir los costos financieros o
trabajo (o administración aumentar los fondos disponibles para su expansión al
financiera a corto plazo) es la disminuir el monto de los fondos comprometidos en el
administración de los activos y capital de trabajo.
pasivos corrientes.

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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Los hechos hablan

• Una investigación realizada con gerentes financieros de

empresas alrededor del mundo indica que la
Importancia administración del capital de trabajo encabeza la lista de
las funciones financieras de más valor.
de la • Entre 19 funciones financieras, los gerentes encuestados
consideraron que la administración del capital de trabajo
administración es tan importante como la determinación de la estructura
de capital, la administración y emisión de deuda, las
del capital de relaciones con la banca y la administración de impuestos.
• Los gerentes financieros calificaron a la administración
trabajo para del capital de trabajo solo por arriba de la administración
de pensiones.
los gerentes • En concordancia con el punto de vista de que la
administración del capital de trabajo es una actividad
financieros muy valiosa, pero poco satisfactoria; se le identificó
como la segunda función financiera más necesitada de
recursos adicionales.

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 Fundamentos del capital de trabajo: Capital de trabajo neto
Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

Los activos corrientes, que

El capital de trabajo neto se
generalmente se conocen como
define como la diferencia entre
capital de trabajo, representan
los activos corrientes de la
la parte de la inversión que pasa
empresa y sus pasivos
de una forma a otra en la
corrientes; puede ser positivo o
conducción ordinaria del
negativo.
negocio.

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Fundamentos del capital de trabajo:
Equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo
La rentabilidad es la relación entre los ingresos y los costos generados por el
uso de los activos de la compañía (tanto corrientes como fijos) en
actividades productivas.

− Las utilidades de una empresa pueden aumentar: 1. al incrementar los

ingresos, o bien, 2. al disminuir los costos.

El riesgo (de insolvencia), en el contexto de la administración del capital de

trabajo, es la probabilidad de que una compañía sea incapaz de pagar sus
deudas a medida que estas se vencen.

El término técnicamente insolvente describe a una empresa que es incapaz

de pagar sus deudas a medida que se vencen.

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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Objetivo general: Analizar la importancia del ciclo Operativo, ciclo de conversión
del efectivo y estrategias de la administración del cce.

Objetivo específico: Describir el ciclo de conversión

del efectivo, sus requerimientos de financiamiento y
las principales estrategias para administrarlo.

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 Definición

El ciclo de conversión del efectivo (CCE) mide el tiempo que requiere

una empresa para convertir la inversión en efectivo, necesaria para sus
operaciones, en efectivo recibido

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 MODELO DE ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

USOS/APLICACIÓN
Administración

trabajo C/P
capital de
Administración
financiera a
L/P

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Cálculo del ciclo de conversión del efectivo
El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que
transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta
el cobro del efectivo por la venta del producto terminado.

CO = EPI + PPC
Se mide en tiempo transcurrido:

Sumando la Edad Promedio de

Inventario (EPI) y

El Periodo Promedio de Cobro (PPC).

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 Sin embargo, el proceso de fabricación y venta de un producto
El ciclo de también incluye la compra de los insumos de producción (materias
primas), que generan cuentas por pagar.
conversión del
efectivo: El tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar,
medido en días, es el periodo promedio de pago (PPP).
Cálculo del ciclo
de conversión El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago da como
resultado el ciclo de conversión del efectivo
del efectivo
La fórmula para calcular el ciclo de conversión del efectivo es:

CCE = CO – PPP

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 El ciclo de Si sustituimos co, podemos ver que el ciclo de
conversión del efectivo tiene tres
conversión del componentes principales, como se observa
efectivo: en la siguiente ecuación: 1. edad promedio
Cálculo del ciclo del inventario, 2. periodo promedio de cobro
y 3. periodo promedio de pago:
de conversión
del efectivo

cce = epi + ppc – ppp

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Componentes Principales

cce = co – ppp Cálculo del ciclo de

conversión del efectivo (cce)
• `(co) Ciclo Operativo

cce = epi + ppc – ppp

• (epi) Edad promedio del inventario

• (ppc) Periodo promedio de cobro
• (ppp) Periodo promedio de pago

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 Significado:
Permite saber cuánto
tiempo se demora la
empresa para generar
Ciclo de conversión
efectivo. del efectivo: cce
Meta: acortar este ciclo
lo menos posible sin
Si se acorta el ciclo, se
acortarán las NOF
cce = epi + ppc – ppp
alterar las operaciones

NOF: necesidades
operativas de fondos.

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CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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Cálculo del ciclo de conversión del efectivo

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Cálculo del ciclo de conversión del efectivo

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 Cálculo del ciclo de conversión del efectivo

DISMINUCIÓN DEL PERIODO PROMEDIO DE COBRO A 50 DIAS

CCE = EPI + PPC – PPP
CCE = CO – PPP
85 50

35

CCE = 85 + 70 – 35
= 155 - 35 = 120 DÍAS

CCE= DISMINUYE CCE= 85 + 50 – 35

CO = DISMINUYE CCE= 135 - 35 = 100 DIAS
Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.
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 Cálculo del ciclo de conversión del efectivo

DISMINUCIÓN DEL PERIODO PROMEDIO DE PAGO A 30 DIAS

CCE = EPI + PPC – PPP
CCE = CO – PPP
85 50

30

CCE = 85 + 70 – 35
= 155 - 35 = 120 DÍAS
CCE= INCREMENTA
CCE = 85 + 70 – 30
CO = NO HAY CAMBIO
CCE= 155 – 30 = 125 DIAS
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 Cambios en el ciclo de conversión del efectivo
y el ciclo operativo
Use I para un incremento, D para un decremento y N cuando no haya ningún
cambio.
CONDICIÓN CCE CO
Disminuye el porcentaje de clientes que
aceptan los descuentos por pronto pago. I I
Se aceptan descuentos por pronto pago que
ofrecen los proveedores. I N
Cambio de forma de pago de clientes que
pagan al contado en lugar de a crédito. D D
Un mayor porcentaje de las compras de
materias primas se paga a crédito.
D N
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Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.
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 Los hechos hablan

La
• Una compañía puede reducir su capital de
aceleración trabajo si es capaz de acelerar su ciclo
operativo.
del ciclo • Por ejemplo, si una empresa acepta que le
operativo paguen con un crédito bancario (como la
tarjeta Visa), recibirá efectivo más pronto
reduce el después de que se negocia la venta que si
tiene que esperar hasta que el cliente liquide
capital de sus cuentas por pagar.
trabajo
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El ciclo de conversión del efectivo: Cálculo del ciclo de
conversión del efectivo
En 2007, la International
Business Machines Corp.
(IBM) registró ingresos
anuales por $98,786
millones, un costo de los
ingresos igual a $57,057
millones, y cuentas por pagar
de $8,054 millones.
IBM tenía una edad
promedio de inventario (epi)
de 17.5 días, un periodo La figura 14.2 ilustra el ciclo
De modo que el ciclo de
promedio de cobro (ppc) de de conversión del efectivo de
conversión del efectivo de
44.8 días, y un periodo IBM como una línea de
IBM era de 11.1 días.
promedio de pago (ppp) de tiempo.
51.2 días (las compras de IBM
eran de $57,416 millones).
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Figura 14.2 Línea de tiempo del ciclo de
conversión del efectivo de IBM

Gitman, cap. 14
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 El ciclo de conversión del efectivo: Cálculo del
ciclo de conversión del efectivo

Los recursos que IBM invirtió en este ciclo de conversión del efectivo
(suponiendo un año de 365 días) fueron:

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 Una necesidad de financiamiento
El ciclo de permanente es una inversión
conversión del constante en activos operativos
efectivo: como resultado de las ventas
Financiamiento constantes a través del tiempo.
de las
necesidades Una necesidad de financiamiento
del ciclo de estacional (o temporal) es una
inversión en activos operativos que
conversión del varía con el paso del tiempo como
efectivo consecuencia de las ventas cíclicas.

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 Figura 14.3 Necesidades totales de
financiamiento de Semper Pump Company

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 ESTRATEGIAS DE
ADMINISTRACIÓN
DE CCE

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 Una estrategia agresiva de financiamiento
es aquella por medio de la cual la empresa
El ciclo de financia sus necesidades estacionales con
conversión del deuda a corto plazo, y sus necesidades
efectivo: permanentes con deuda a largo plazo.
Estrategias
agresivas versus
conservadoras de Una estrategia conservadora de
financiamiento financiamiento es aquella por medio de la
estacional cual la empresa financia sus necesidades
tanto estacionales como permanentes con
deuda a largo plazo.

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 •Semper Pump Company tiene una necesidad de financiamiento
permanente de $135,000 en activos operativos y necesidades de
financiamiento estacional que varían entre $0 y $990,000; el promedio es
El ciclo de de $101,250.
conversión del •Si Semper puede solicitar en préstamo fondos a corto plazo al 6.25%, y
fondos a largo plazo al 8% y, además, puede ganar el 5% sobre la
efectivo: inversión de cualquier saldo excedente, entonces, el costo anual de una
Estrategias estrategia agresiva de financiamiento estacional será:
agresivas versus
conservadoras
de
financiamiento
estacional

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Estrategia agresiva o restrictiva

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 •Por otro lado, Semper puede elegir una estrategia conservadora
en la que los saldos excedentes de efectivo se inviertan en su
El ciclo de totalidad. (En la figura 14.3, este superávit es la diferencia entre la
conversión del necesidad máxima de $1,125,000 y la necesidad total, la cual
efectivo: varía entre $135,000 y $1,125,000 durante el año). El costo de la
Estrategias estrategia conservadora será:
agresivas versus
conservadoras
de
financiamiento
estacional

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Estrategia Conservadora o flexible

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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Estrategia moderada o sincronización

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Comparación entre diversas estrategias

Econ. Mercy Agila Maldonado, MFPC.

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 •La meta es disminuir al mínimo la duración del ciclo de
El ciclo de conversión del efectivo, lo que reduce al mínimo los pasivos
negociados. Esta meta se logra por medio de la aplicación de las
conversión del siguientes estrategias:
efectivo: 1. Hacer una rotación del inventario tan rápido como sea
posible, sin desabastos que ocasionen pérdida de ventas.
Estrategias para 2. Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido como sea
posible, sin perder ventas debido a técnicas de cobranza
administrar el muy agresivas.
ciclo de 3. Controlar los tiempos de envío por correo,
procesamiento y compensación, para reducirlos al
conversión del cobrar a los clientes y aumentarlos al pagar a los
proveedores.
efectivo 4. Pagar las cuentas pendientes lo más lentamente posible,
sin perjudicar la clasificación de crédito de la empresa.

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 Tarea: Cuestionario 1

• Responder el cuestionario en la plataforma moodle

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