Condicionada por el mundo, la politica marca el rumbo en 2011

Por el Lic. Aldo Abram, director del Centro de Investigaciones de Instituciones y Mercados de Argentina (CIIMA-ESEADE). Director Ejecutivo de Libertad y Progreso El contexto poltico local tendr un impacto negativo inevitable En 2011, en la Argentina habr elecciones presidenciales; lo cual no es un hecho menor. Desde que volvimos a la democracia, cada vez que el Poder Ejecutivo pierde una eleccin legislativa, la incertidumbre poltica tiende a incrementarse hasta los comicios presidenciales. Por eso, es un error hablar de una crisis poltica coyuntural; ya que, en realidad, tiene que ver con una decadencia institucional que lleva dcadas. En los pases serios, las polticas de Estado se fijan en el Congreso. El Poder Ejecutivo busca consensos entre los legisladores para aprobar las soluciones a los problemas de la gente. Cuando una ley se sanciona, el que est en el gobierno la ejecuta y, cuando la oposicin llega al poder, la mantiene porque fue parte de su gestacin. Esto permite tener reglas de juego a largo plazo que son vitales para consolidar un rumbo de desarrollo econmico. En la Argentina, cada cuatro aos, elegimos un lder iluminado que nos salvar de nuestros problemas. En lnea con esta cultura, los parlamentarios delegan su rol en el PEN y ste es quien fija las polticas de largo plazo, que sern cambiadas cuando asuma otro gobierno al que se le delegarn esas mismas facultades. Por ende, no hay polticas de Estado que duren ms que el presidente de turno en el poder. Como los argentinos y extranjeros sabemos que, aqu, las elecciones presidenciales significan una apuesta a cara o ceca, en el perodo previo siempre se produce una fuga de capitales. Es decir, por temor, bajamos nuestro gasto e inversin, sacamos nuestros depsitos de los bancos, desfinanciando la economa, y compramos dlares que mandamos al exterior o guardamos en el colchn. Por lo tanto, la demanda interna tiende a bajar y, con ella, la produccin local de bienes y servicios; lo cual deriva en tendencias recesivas.

El nivel de liquidez internacional determinar el costo a pagar.

Dada la incertidumbre poltica local, cun fuerte ser la salida de capitales depender de lo que suceda en el exterior. Si el costo de la fiesta monetaria que lider la Reserva Federal durante 2002-2008 se hubiera pagado al

contado, con una cada profunda del nivel de actividad y desempleo, la reactivacin y el aumento de los puestos de trabajo hubieran sido rpidos. Sin embargo, para moderar los costos econmicos y sociales de la crisis, los pases afectados optaron por implementar polticas monetarias y fiscales expansivas. El problema es que, cuando llega la recuperacin, estos incentivos artificiales deben empezar a desarmarse y eso modera la salida, manteniendo en el tiempo tasas de desempleo altas. Ahora, habr que ver si los pases desarrollados son capaces de enfrentar un proceso lento de mejora de la produccin, el empleo y los mercados o intentarn cebar la bomba con ms emisin de moneda y gasto pblico. En la Argentina, si el pago en cuotas del ajuste mundial remanente coincide con el perodo preelectoral, la fuga de capitales se potenciar y nuestras exportaciones se vern afectadas por una menor demanda externa y cada de los precios. Por lo tanto, tendremos un segundo semestre de 2011 con tendencias recesivas; luego de una primera mitad de ao de desaceleracin. En tanto, si como parece cada vez ms probable, la Reserva Federal vuelve a inundar el mundo de liquidez para incentivar su economa, la salida de recursos ser moderada y podremos abastecerla ms cmodamente, gracias al aumento de precios y de las posibilidades de colocar nuestras exportaciones. Por lo tanto, las tendencias recesivas sern menores y solamente tendremos una desaceleracin moderada del nivel de actividad. Lamentablemente, esto incentivar la generacin de burbujas en las economas emergentes y, cuando estallen, los costos sociales y econmicos sern graves; pero no parece que vaya a suceder en 2011.

La inflacin un problema que seguir inflndose

En tanto, la inflacin tender a ser un problema cada vez mayor. Para entenderlo, primero expliquemos de qu se trata. La moneda es un bien como cualquier otro. Tiene un productor (monoplico) que es el Banco Central y gente que la demanda, porque les facilita hacer transacciones, les sirve para atesorar y, tambin, como unidad de cuenta. Si los oferentes de trigo producen ms de lo que la gente demanda, cualquiera sabe que su precio bajar. Si esto sucede con la emisin de pesos, pasar lo mismo. Ahora, si su valor se reduce, quiere decir que el metro con el que valuamos todos los bienes y servicios de la economa se est achicando y lo que midamos con l tender a agrandarse; aunque su tamao siga siendo el mismo. Por lo tanto, lo que veremos es una suba generalizada de precios. Desde mediados de 2009, cuando toc su mnimo desde 2007, la inflacin pas (estimaciones de CIIMAESEADE, www.ciima.org.ar) de menos de 13% ia., a casi 15% a fines de ese ao y a 25% para todo 2010. Esto implica que el metro se est achicando, es decir que el valor del peso est cayendo. Por lo tanto, es obvio que el Banco

Central est produciendo ms moneda de lo que la gente quiere. Entonces, cabe preguntarse por qu lo hace. La autoridad monetaria est incrementando fuertemente la emisin de pesos para financiar al gobierno, comprar dlares para que su valor no caiga internamente y dar crditos baratos a sectores privilegiados. Todo esto implica cobrarle a la gente un creciente impuesto inflacionario que esmerila los ingresos de los argentinos. En la medida que stos suben mucho por el fuerte aumento de la produccin, la sensacin es de una estresante carrera entre precios-salarios que, por el momento, la mayora cree ganar. No todos, porque los sectores de menores ingresos y los que no pueden variarlos en plazos cortos, estn entre los perdedores. Durante 2011, las transferencias del Banco Central al gobierno sern an mayores, dadas las necesidades de gasto electoral, seguirn las compras de divisa para sostener el tipo de cambio y las polticas de prstamos sectoriales. Por ende, el ritmo de emisin de pesos no ser menor que el actual y cuanto ms se desacelere la economa, menos subirn los ingresos; por lo que ms se sentir, en los bolsillos de la gente, el impuesto inflacionario (que superar el 28%).

El tipo de cambio y la competitividad

Para muchos, es incompatible tener altos niveles de inflacin con un tipo de cambio subiendo lentamente. Esto no es as; ya que, al usarse como referencia el dlar, depender de lo que est pasando con el valor de esta moneda en el mundo. La divisa estadounidense ha venido deprecindose fuertemente en los ltimos tiempos; por lo que el Banco Central argentino ha tenido que comprar divisas para sostener su precio local. Para hacerlo, emite pesos y deprecia su valor a igual o mayor velocidad que el dlar. Esto explica por qu pases como Brasil aumentan sus exportaciones tanto como la Argentina; mientras su tipo de cambio ha estado bajando y el nuestro subiendo. Cabe recordar que la inflacin en el primero ronda el 5% y, en el segundo, se acerca al 30%; por eso no extraa que los empresarios lo sientan en sus ganancias. El impuesto inflacionario lo paga el conjunto de la sociedad y, por supuesto, incluye al sector productivo que, para compensar la prdida de competitividad que este aumento de costos implica, reclama el aumento de la cotizacin local del dlar. Sin embargo, el Banco Central slo puede aumentar el tipo de cambio comprando ms dlares con ms emisin, disminuyendo el valor del peso. De esta forma, es cierto que el incremento del valor de las divisas extranjeras en el mercado local disminuir lo que los productores pagan de impuesto inflacionario. Sin embargo, todo lo que ellos dejen de abonar, ms el aumento de dicho tributo necesario para comprar reservas, deber afrontarlo el resto de

la sociedad con un aumento de la inflacin, especialmente el sector de menores ingresos. Como vemos es una solucin sumamente injusta.

La Constitucin Nacional: la verdadera solucin a los problemas argentinos

La nica respuesta a los permanentes procesos inflacionarios de la Argentina es que el Banco Central est bajo la rbita del Congreso y que recupere el rol de fijar el valor de la moneda que le dala Constitucin Nacional. Dadoque el precio del peso es la contracara de su poder adquisitivo, lo podra hacer fijando un rango de metas de inflacin que el BCRA debera cumplir. As, la legislatura asumira otra funcin indelegable segn nuestra Carta Magna: determinar los tributos que debemos pagar los contribuyentes, en este caso el impuesto inflacionario. El Central tendra independencia para gestionar los instrumentos para cumplir los objetivos planteados y, al final de cada perodo, debera rendir cuenta ante el Parlamento. Para ello, sera bueno que este ltimo controlara al INDEC, responsable de medir el ndice de precios al consumidor; por lo que sera un paso importante que se apruebe el proyecto de ley que, en ese sentido, se est debatiendo actualmente. La nica forma de recuperar la credibilidad del INDEC es sacarlo de la rbita del Poder Ejecutivo, que la destruy con la intervencin del organismo y los dibujos de sus datos desde 2007. Al disminuir la inflacin a niveles razonables, los empresarios podrn planear mejor y eso los incentivar a invertir ms; lo cual incrementar la eficiencia de la economa argentina. El aumento de la productividad es el verdadero sostn de la competitividad y de los aumentos de salarios de los trabajadores. Tener reglas de juego de largo plazo, tambin, es fundamental para atraer a los emprendedores y motivarlos a crear riqueza y empleo en nuestro pas. Sin embargo, vimos que las polticas de Estado no existen en la Argentina. La nica forma de que esto suceda es mejorando la calidad institucional y, lamentablemente, no estamos haciendo bien los deberes. El Centro de Investigaciones de Instituciones y Mercados de Argentina (www.ciima.org.ar) realiza todos los aos un ndice de calidad institucional para 192 pases del mundo. Desde 2007 y, hasta 2010, Argentina ha perdido 25 lugares, ubicndose en el puesto 120, y slo cinco pases perdieron ms lugares (Islas Salomn, Kiribati, Maldivas, Senegal y Bolivia). En tanto, entre los 36 pases de Amrica, se ubica en el puesto 28. Queda claro que los argentinos debemos dejar de creer que nuestros problemas los resolver mgicamente un lder iluminado al que votamos como Presidente cada cuatro aos. Debemos asumirnos como ciudadanos y elegir a nuestros representantes para los distintos cargos de acuerdo a su honestidad, capacidad

y a que sus ideas nos parezcan las mejores para nosotros, nuestra familia y nuestro pas. Luego, hay que controlar que acten de acuerdo lo que han comprometido y que, cada uno, Presidente y legisladores, acten segn el rol y dentro de los lmites para el ejercicio del poder que establece la Constitucin Nacional. Para bregar que estas restricciones se cumplan est la Justicia que, si bien no gobierna, debe garantizar que los funcionarios no se excedan en el ejercicio del poder delegado por los ciudadanos. Conclusin, si cumpliramos con lo que mandala Constitucin Nacional, los argentinos nos evitaramos muchos de los problemas que tenemos. Por eso es importante que, cada uno, asuma la responsabilidad cvica que le corresponde. Si seguimos actuando cmodamente como sbditos de los gobiernos de turno y no como ciudadanos, no nos quejemos y no le echemos la culpa de los resultados a nuestra dirigencia poltica.