2023 - I

Proyectos de Inversión
Docente: Ing. Sidney Aaron Santana Carbajal
ANTECEDENTES ECONÓMICOS DEL ESTUDIO LEGAL
Sesión 18
OBJETIVOS • Identificar y valorar los aspectos relacionados
al ámbito legal de un proyecto, de manera
Sesión 18 correcta.

• Aplicar técnicas y métodos para determinar

las inversiones y costos legales que afectan a
un proyecto, de manera correcta.
 CONTENIDOS
Sesión 18

1. La importancia del marco legal

2. Principales consideraciones económicas del estudio
legal
3. Algunos efectos económicos del estudio legal
4. El ordenamiento jurídico de la organización social
5. Constitución de la sociedad
Antecedentes económicos del estudio
legal
Antecedentes económicos del estudio legal
• El ordenamiento jurídico de cada país, fijado
por su constitución política, sus leyes,
reglamentos, decretos y costumbres, entre
otros elementos, determina diversas
condiciones que se traducen en normas
permisivas o prohibitivas que pueden
afectar directa o indirectamente el flujo de
caja que se elabora para el proyecto que se
evalúa.

• El análisis de los aspectos legales en la

etapa de estudio de su viabilidad
económica no debe confundirse con la
viabilidad legal (determinación de existencia
de alguna restricción legal).
La importancia del marco legal
• Al implementarse el proyecto, además de
insertarse como una organización social y
económica más del país, se constituye en
un ente jurídico en el que se entrelazan
contactos laborales, comerciales y otros
que, al concurrir simultánea y
sucesivamente, generan las relaciones
económicas que producen las pérdidas y
las utilidadesde un negocio.

• De ahí que en la empresa y en todo

proyecto se observe un amplio universo
legal de derechos y obligaciones
provenientes tanto de la ley como de los
contratos que se suscriban.
La importancia del marco legal
• Un correcto análisis de este aspecto necesariamente debe incorporar un
estudio del entorno legal interno y otro del entorno legal externo:

• Los efectos económicos derivados de las relaciones con los diferentes agentes directos del
Entorno legal proyecto, como sus trabajadores, proveedores y clientes.

interno • Contratos laborales, de abastecimiento, con clientes, con entidades bancarias, de servicios,
etc.

• Los efectos económicos derivados de las normativas externas, que son denominadores, como
normas ambientales, tributarias, sanitarias, etcétera. comunes para todos los operadores de
Entorno legal la industria

externo • Regulación laboral, ambiental, sanitaria, financiera, tributaria, en la organización de

mercados, etc.
La importancia del marco legal
• El conocimiento de la legislación aplicable a
la actividad económica y comercial resulta
fundamental para la preparación eficaz de los
proyectos.

• En proyectos que pretenden exportar o que

necesitan importar insumos se requiere
conocer las implicaciones económicas,
principalmente tributarias, que esto conlleva.

• En proyectos multinacionales, la legislación

tributaria puede implicar costos de operación
diferentes, que es necesario considerar en la
construcción de los flujos de caja que
posibilitarán la evaluación de cada uno de
ellos.
Principales consideraciones económicas del estudio
legal
Principales consideraciones económicas del estudio legal

• El estudio de un proyecto permite definir

una multiplicidad de hechos que
pueden tener incidencia en los flujos de
caja.
• Por ejemplo, si se ha optado por una
determinada alternativa tecnológica que
requiere un contrato bajo pedido para su
confección, ese contrato conlleva un
estudio legal y, por lo tanto,
desembolsos monetarios que serán
necesario cuantificar.
Principales consideraciones económicas del estudio legal

• Los contratos representan un costo que es

necesario incluir ya que cualquier descoordinación
puede significar demoras por fallas o
incumplimientos.

• Deberán analizarse los diversos aspectos que

puedan significar desembolsos como
consecuencia de la necesaria participación de
expertos legales en la confección de contratos,
escrituras, gastos notariales y otros costos
pertinentes vinculados con los aspectos legales.
Principales consideraciones económicas del estudio legal
• Son muchos los efectos económicos que
tendrá el estudio legal sobre el flujo de
caja.

• Desde la primera actividad que tendrá

que realizarse si el proyecto es
aprobado, hasta su implementación y
posterior operación, el proyecto
enfrentará un marco legal particular
para la actividad que desarrollará la
empresa, el cual influirá directamente
sobre la proyección de sus costos y
beneficios.
Principales consideraciones económicas del estudio legal

• A lo largo del estudio del proyecto seha podido determinar una serie de
circunstancias legales que pueden tener efectos económicos sobre este.
Dichas circunstancias tienen relación principalmente con los siguientes aspectos:

Exigencias Exigencias Exigencias de Leyes y normas

ambientales sanitarias seguridad laboral laborales

Normas asociadas
Leyes y normas
a los tratados
económicas y Normas ISO
internacionales
tributarias
(TLC)
Algunos efectos económicos del estudio
legal
Algunos efectos económicos del estudio legal
• Muchos son los aspectos de carácter
legal que pueden influir en los flujos
del proyecto y que, por lo tanto,
afectan su rentabilidad.

• Por ejemplo el estudio de impacto

ambiental que tendría que hacerse
para una planta desalinizadora
deberá incluirse en la evaluación de
la rentabilidad de un proyecto, ya que
si el costo del estudio hace que no sea
rentable el proyecto, entonces se
deberá optar por no realizar ni el
estudio ni el proyecto, pues puede ser
una exigencia del gobierno.
Algunos efectos económicos del estudio legal
• Son muchos los ejemplos que podrían darse en torno a los desembolsos que
deberían efectuarse tanto en los estudios exigidos como en las inversiones y los
costos operacionales que representan el cumplimiento de los aspectos legales en
los flujos del proyecto.
Honorarios
Renovación de Constitución de
Ordenanzas de profesionales a
equipos por Derechos de agua Concesiones sociedades y sus
construcción oficinas de
antigüedad exigencias
abogados

Costos de
Políticas de Exigencias de
permisos viales, de Contratos de
depreciación y Pagos de patentes Estudio de títulos seguridad
construcción, trabajo
amortizaciones industrial
sanitarios y otros

Impuestos a las
Aranceles
empresas
El ordenamiento jurídico de la organización
social
El ordenamiento jurídico de la organización social
• El ordenamiento jurídico de la organización
social, expresado mayoritariamente en la
Constitución política de cada país,
preceptúa normas que condicionan la
estructura operacional de los proyectos y
que obligan al evaluador a buscar la
optimización de la inversión dentro de
las restricciones legales que a veces
contravienen la maximización de la
rentabilidad.
El ordenamiento jurídico de la organización social
• La normativa legal de los actos comerciales
se regula por códigos de comercio que
incorporan toda la experiencia legal
mercantil, y aun la costumbre comercial.

• Los códigos de comercio entregan

normativas relacionadas con comisiones,
consignaciones, créditos, etcétera, lo que
afecta directamente en los requerimientos
de capital de trabajo, costos de
operación y costos asociados al
financiamiento repercutiendo
directamente en la rentabilidad esperada
de un proyecto.
El ordenamiento jurídico de la organización social
• La situación laboral que
afectará los contratos de los
trabajadores (que puede ser
determinante en los costos por
considerar en la construcción
de los flujos de caja del
proyecto) se encuentra regida
por disposiciones expresas del
código del trabajo.
El ordenamiento jurídico de la organización social
• Sin perjuicio de la existencia de un marco normativo legal de carácter general,
pueden existir normas y leyes regionales, sectoriales o municipales, como las que
establecen regulaciones y franquicias en zonas francas.

• Cualquier proyecto que opere en el marco normativo de esas zonas tendrá que
considerar variables distintas a las que se aplicarían en cualquier otra localidad
del país.
El ordenamiento jurídico de la organización social
• En muchas legislaciones se restringe,
entre otras, la actividad bancaria,
aseguradora o comercial. También
existen restricciones para actividades
vinculadas con el juego de azar y la
creación de canales de televisión,
entre muchas otras.

• La forma legal de constitución de la

empresa que se crearía si se aprueba el
proyecto tiene relación directa con el
marco específico que lo norma tanto en
lo legal, tributario y administrativo,
como en las formas de fiscalización.
Constitución de la sociedad
Constitución de la sociedad
• Los costos derivados de la Selección del tipo de Borrador de
Otorgamiento de la
escritura pública y
constitución de una sociedad sociedad escritura y extracto legalización del
extracto
son necesarios de considerar en
la evaluación, particularmente
cuando se trata de proyectos
nuevos, ya que si el Inscripción en el
Servicio de
Inscripción en el
conservador de
Publicación del
extracto en el diario

emprendimiento es realizado por Impuestos Internos bienes raíces oficial

una empresa establecida, el

proyecto operará bajo la
organización existente, a menos Timbraje de
documentos
Solicitud de Patente
que lo lleve a cabo bajo una tributarios
Municipal

nueva empresa relacionada.

“Gastos de puesta en marcha”
 Resumen
• El conocimiento de la legislación aplicable a la actividad económica y
comercial resulta fundamental para la preparación eficaz de los proyectos.
• Los costos derivados de la constitución de una sociedad son necesarios de
considerar en la evaluación.
Muchas Gracias

Docente: Ing. Sidney Santana Carbajal

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