Finanzas Bursatiles 101 - Stan Canova Septiembre 2017

FINANZAS
BURSATILES
S T A N C A N O V A @STANCDV
SEPTIEMBRE 2017 ASUNCION - PARAGU AY

Stan Canova –Director de Desarrollo de Mercados/Analista en Jefe de FAIS Casa de Bolsa SA -
Asesor Financiero para Inversiones. Especialista en elaboración de Proyectos de
Inversión/Estudios de Factibilidad/Fideicomisos. Profesor de Finanzas Estratégicas, Finanzas
Operativas y Finanzas Aplicadas en la Universidad Columbia/UCA/UNIDA.
Alumni (Graduado) de varias casas de estudio como la Universidad de Asunción & la

Universidad de Buenos Aires -MBA- la Universidad Católica, el Instituto de Altos Estudios
Estratégicos del Paraguay (Ex Escuela de Guerra) ,la Universidad Autónoma de Asunción y de la
CAF-George Washigton University -Universidad Columbia en la Especialización en Gobernanza
. y Gestion Publica EGGP.
Conductor del programa El Financiero por Canal 5 Días. Colaborador de medios Escritos,
Televisivos y Radiales sobre temas Financieros & Económicos. Conferencista Nacional &
Internacional en temas Financieros-Inversiones.
Ex-Miembro del Consejo Directivo de la Asoc. de Jóvenes Empresarios del Paraguay AJE 2014-
2015; .Colaborador en emprendimientos como Start-Up Weekend Asuncion-San Lorenzo,
Start-Up Weekend-FIntech, Hackathon-UK, TIC Américas OEA , Paraguay Emprende del Cuerpo
de Paz. Amante de la Docencia
stancanova@fais.com.py @STANCDV
CONSULTORIA
PROYECTOS DE INVERSION
ANALISIS FIN & EMP
BOLSA & ADM PATRIMONIAL
FIN INTERNACIONAL
FIDEICOMISOS
DOCENCIA PRE/POSGRADO
CONFERENCISTA
ANALISTA DE MEDIOS
CONDUCTOR TV
PADRE DE FAMILIA
.
stancanova@fais.com @STANCDV
.
S T A N C A N O V A
MIERCOLES 21 HS
REDES
@STANCDV
@StanCanova
.
www.FAIS.com.py
UBICACION
CAMPOS CERVERA 5272
C/ CRUZ DEL DEFENSOR
.
CENTRO DE VILLA MORRA

021 664143 0971 977000
REDES
@FaisCBSA
@FaisCBSA
FINANZAS
BURSATILES
.
S T A N C A N O V A
FUENTES
+ ANALISIS PROPIO
INTRODUCCION
HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES
LEGISLACIONES ELEMENTALES
ESTRUCTURA BURSATIL
REGULADORES DE LA BOLSA AUTORIDADES
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
REQUISITOS PARA COTIZAR/INVERTIR
INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN EN LA BOLSA
OPERACIONES BASICAS
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
NO CONSUMA LO QUE NO CONOCE
ESTUDIE EL PRODUCTO & LA ESTRUCTURA
SEPA QUIENES SON LOS REPRESENTANTES
CONOZCA EL FLUJO DEL DINERO/CLEARING
ASUMA RIESGOS CONCIENTEMENTE

INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
La palabra Bolsa surge en
Brujas-Belgica a finales del
siglo XVI.
Los Comerciantes se reunian para
levar a cabo sus negocios en un
palacio que era propiedad de la
familia de banqueros Vah der
Bursen
BURSE significa BOLSA en holandes
PRIMERAS BOLSAS
EN EL MUNDO
1460 Bolsa de Amberes *557
1570 Bolsa de Londres
1595 Bolsa de Lyon
1792 Bolsa de NYC
77 SE CREA LA BOLSA DE VALORES Y PRODUCTOS DE ASUNCIÓN EN LA CÁMARA
NACIONAL DE COMERCIO SERVICIOS DEL PARAGUAY
79 (1) LEY 772/79 DE MERCADO DE CAPITALES CREA LA CNV
91
(2) LEY 94/91 DE MERCADO DE VALORES PARAGUAYO TRAS UN LARGO PERIODO
SIN ACTIVIDAD ALGUNA
92 LA BVPASA CONSOLIDA SU ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL Y TECNOLÓGICA
( 11 X ) SE REALIZA LA PRIMERA RUEDA DE NEGOCIACIONES DE LA BVPASA
93 CON LA PARTICIPACIÓN DE 9 EMISORAS, SIENDO ESTA FECHA EL INICIO DE LAS

OPERACIONES EN EL MERCADO DE VALORES EN EL PARAGUAY
98 (3) LEY DEL MERCADO DE VALORES 1284/98 Y ENTRA EN VIGENCIA A
PARTIR DEL 3 VIII 1999
10 ENTRA EN VIGOR EL SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN
12 ITAU COMPRA UNA ACCIÓN DE LA BVPASA
13 ROFEX COMPRA UNA ACCIÓN DE LA BVPASA
17 (4) LEY DEL MERCADO DE VALORES
FEDERACION
IBEROAMERICANA
DE BOLSAS
22 MIEMBROS
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
+40
REGLAMENTACIONES
4 CUERPOS LEGALES BASICOS
1284/98 de Mercado de Valores
861/96 General de Bancos, Financieras y Otras
Entidades de Crédito
921/96 De Negocios Fiduciarios

Resolución CNV 763/04 que Reglamenta disposiciones
de la Ley N° 1284/98 de Mercado de Valores
Ley Nº 861/96 General de Bancos, Financieras y Otras Entidades de
Crédito
Res. BCP 8/11 "Por la cual se modifica la resolución Nº 10, Acta Nº 75 de
fecha 23/08/2004 y se limita la emisión de Bonos nominativos de Oferta
Pública a través de la Bolsa de Valores.“
Ley 1284/98 del Mercado de Valores
Ley 1036/97 que crea y regula las Sociedades Securitizadoras
Ley 1056/97 que crea y regula a las Sociedades Calificadoras de Riesgo
Ley 1163/97 que regula el establecimiento de Bolsas de Productos
Ley 811/96 que crea la Administración de Fondos Patrimoniales de
Inversión
Ley 921/96 De Negocios Fiduciarios
Res. CNV 36 E/16 Aprueba modificación del Artículo 15 del Reglamento de
Negociación de Operaciones de Reporto a través del SEN
Res.CNV 1237/09 - Ref: Dejar sin efecto la Res. CNV N° 749/03 y la N°
882/05 y establecer la modalidad para el cobro de aranceles.
Res. CNV CG 14/15 - Ref. "Normas Complementarias para Procesos
de Titularización de Carteras de Crédito y Otros Activos
Generadores de Flujo de Caja y para Fideicomisos de Garantía."
Res. CNV CG 13/15 Dispone condiciones de negociación a través de oferta
pública de los Bonos del Tesoro Público y otros Títulos Valores
Públicos
Res. CNV CG 12/15 "Establece Plazo de Respuesta a Observaciones
Surgidas en la Verificación a la Informacion.."
Res CG 9: Dispone Normas para Intermediarios de Valores en Virtud
del Convenio de Operaciones BVM y BVPASA
Res CNV N 854/05 Establece el procedimiento de inscripción de Títulos Valores
emitidos a traves de Patrimonio Autónomos
Resolución CNV CG Nº 5/11 - Ref.: Aprueba la Resolución Nº 1010/11 del Directorio de
BVPASA que establece el procedimiento para la inscripción de Bonos emitidos
por las entidades de intermediación financiera autorizadas por el Banco Central
del Paraguay, a través de la BVPASA.
Resolución CNV Nº 1391/11 - Ref.: Aprueba la Resolución Nº 1005/11 de la BVPASA "Que
establece la Resolución General de Derechos y Aranceles de la BVPASA"
Res. CNV 1241 - Calificadoras de Riesgo
Res. CNV CG Nº 3/11 - Ref.: "Disponer normas relacionadas a la emisión de Bonos
de entidades de Intermediación financiera autorizadas por el Banco Central del
Paraguay, su registro, publicidad y remisión de información periódica".
Res. CNV CG Nº 2/11 - "Incorpora la Reglamentación Mínima del Mercado de Capitales
sobre elaboración y divulgación de los Estados Financieros para operaciones celebradas en
el ámbito del MERCOSUR, contenida en la Decisión MERCOSUR/CMC Nº 31/10, a las
disposiciones normativas de la Comisión Nacional de Valores".
Res. CNV CG Nº 1/11 - "Establece distinción de normas de carate general dictadas
por la Comisión Nacional de Valores y recopila resoluciones vigentes dictadas en tal
carácter"
Resolución CNV Nº 1305/10 que dicta el Procedimiento para el registro de
Programas de Emisión Global de Patrimonios Autónomos, y establece el
contenido del Prospecto.
Circular CNV 003/10 - Calificadoras de Riesgo
Resolución CNV Nº 1279/10 "Inscribe a Feller Rate Clasificadora de Riesgo
Limitada como Sociedad Calificadora de Riesgo"
Resolución CNV Nº 1273/10 "Normas para Casas de Bolsa sobre negociación
de emisiones bajo el esquema de Programas de Emisión Global"
Resolución CNV Nº 1243/09 que Modifica Res. Nº 823/04
Resolución CNV Nº 1244/09 que Aprueba el Reglamento Operativo y el Reglamento del
Sistema Electrónico de Negociación en la Bolsa de Valores y Productos de Asunción
S.A., establecidos en la Resolución Nº 885/09 del Directorio de la BVPASA.
Resolución CNV Nº 1260/10 que Establece normas de carácter general para la Emisión
de Títulos de Deuda bajo el esquema de Programa de Emisión Global.
Resolución CNV Nº 1171/09 que Aprueba modificación de los numerales I.2) y I.3.2) de la
Resolución Nº 544/04 de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S.A.
Resolución CNV Nº 1271 que Aprueba la Res. Nº 908/10 del Directorio de la B.V.P.A.S.A. que
contempla la Resolución Nº 796/08 y establece facsímil a ser utilizado para la negociación de
Bonos Bursátiles de Corto Plazo a través del Sistema Electrónico de Negociación de la Bolsa
de Valores y Productos de Asunción S.A.
Resolución CNV Nº 1113/08 que Dispone normas relacionadas al registro de Bonos
Subordinados, bonos con o sin garantía, cédulas o letras hipotecarias emitidos por entidades
financieras regidas por la Ley 861/96 y remisión periódica.
Resolución CNV Nº 1122/08 que dispone normas relacionadas a la Emisión de Bonos
Bursátiles de Corto Plazo, registro y remisión de información periódica
Resolución CNV Nº 1272/10 que establece la suspensión de numerales 3° y
4° de la Resolución CNV 1257/10, aclara numeral 1° y modif. el numeral 2°
Resolución CNV Nº 1257/10 Que complementa la resolución CNV Nº
763/04 de fecha 12 de marzo del 2014 - Personas Vinculadas
Resolución CNV N° 5/92 que reglamenta el Régimen Contable Uniforme
para todas las Sociedades Emisoras de Títulos Valores
Resolución CNV N° 94/94 que modifica la Resolución CNV N° 5/92 en lo
referente a plazos de presentación de Estados Contables
Resolución CNV N° 763/04 que Reglamenta disposiciones de la Ley
N° 1284/98 de Mercado de Valores
Resolución CNV N° 806/04 que complementa la Resolución CNV N° 763/04
para la inscripción de Bonos Sin Garantía
Resolución CNV N° 823/04 que reglamenta las normas para la Inscripción
de Auditores Externos en el registro de la Comisión Nacional de Valores, y
para la realización de auditoria externa de Estados Financieros de las
entidades fiscalizadas por la Comisión Nacional de Valores
Resolución CNV N° 950/06 que reglamenta las normas para la elaboración y

presentación de Estados Contables de las Casas De Bolsa
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
REGULADORES DE LA BOLSA / AUTORIDADES
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
STAKEHOLDERS BOLSA
Final
 *FIDEICOMISOS/
TITULARIZACIONES
9 CASAS DE BOLSA
EMISORES INVERSORES
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
Final
 *FIDEICOMISOS/
TITULARIZACIONES
9 CASAS DE BOLSA
LEY 1284 TITULO VI
DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
C A P ÍT U L O I
DE LA NATURALEZA JURÍDICA, OBJETO Y ATRIBUCIONES
Artículo 164: La Comisión es una entidad de derecho público, autárquica y autónoma, con jurisdicción
en toda la República. Sus relaciones con el Poder Ejecutivo se mantendrán por intermedio del
Ministerio de Industria y Comercio y tendrá la organización que esta ley y sus reglamentos
establezcan.
Artículo 169: La dirección y administración de la Comisión estarán a cargo de un Directorio, el cual

estará integrado por un Presidente y tres Directores, designados por el Poder Ejecutivo.
J
Uno de los Directores será nombrado a propuesta de la Cámara y Bolsa de Comercio.
El Presidente tendrá el rango de Vice-Ministro de Estado y los demás miembros del Directorio
tendrán rango de Director o equivalente. Durarán en sus cargos cinco años, no coincidentes con el
período presidencial.
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CNV
PRESIDENTE Y MIEMBROS DEL DIRECTORIO
PRESIDENTE Econ. Fernando Aníbal Escobar Espínola, MSF
DIRECTORES Abg. Ana Cristina Neffa Persano
Lic. Pedro Araujo Crovato
Econ. Luis Talavera Insfrán
FUNCIONARIOS SUPERIORES
ASESORA DE LA PRESIDENCIA Lic. Alicia Ciciolli de Giménez
DIRECCIÓN ADMINISTRATIVA Lic. María Sonia Velilla
DIRECCIÓN DE REGISTRO Y CONTROL Lic. Leticia Jara Acosta
DIRECCIÓN DE INSPECCIÓN Y FISCALIZACIÓN Lic. Nidia Florentín Giménez
DIRECCIÓN DE ESTUDIOS ECONÓMICOS Y ANALISIS FINANCIEROS Econ. Marcelo Echagüe Pastore
AUDITORA INTERNA C.P. Claudia Martínez Bogarín
SECRETARIA GENERAL Abg. María Lidia Zalazar de Silvero
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BVPASA
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
Final
 *FIDEICOMISOS/
TITULARIZACIONES
9 CASAS DE BOLSA
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
FINANCIERO COMERCIAL INDUSTRIAL SERVICIOS PUBLICO INMOBILIARIO CONSTRUCCION TEC
SECTORES 1,1%
3,2%
FINANCIERO 33 35,1% 6,4% 1,1%
COMERCIAL 29 30,9% 8,5%
35,1%
INDUSTRIAL 13 13,8%
SERVICIOS 8 8,5%
PUBLICO 6 6,4% 13,8%
INMOBILIARIO 3 3,2%
CONSTRUCCION 1 1,1%
TECNOLOGICO 1 1,1%
30,9%
94 100,0%
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FINANCIERO
DEFAULT
MUNICIPALIDAD
CODIGO EMISOR SECTOR
1 AFD AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO Público
2 ALA ALAMBRA S.A. Industrial
3 APC ALEMAN, PARAGUAYO, CANADIENSE S.A. (ALPACASA) Industrial
4 ATL ATLANTIC S.A.E. Comercial
5 ATM AUTOMAQ S.A.E.C.A. Comercial
6 BAM BANCO AMAMBAY S.A. Financiero
7 ATS BANCO ATLAS S.A. Financiero
8 BBV BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA PARAGUAY S.A. Financiero
9 CON BANCO CONTINENTAL S.A.E.C.A. Financiero
10 FAM BANCO FAMILIAR S.A.E.C.A. Financiero
11 ITP BANCO ITAPUA S.A.E.C.A. Financiero
12 TAU BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. Financiero
13 REG BANCO REGIONAL S.A.E.C.A. Financiero
14 BEP BEPSA DEL PARAGUAY. S.A.E.C.A. Servicio
15 BDA BLUE DESIGN S.A.E. Industrial
16 BRI BRICAPAR S.A Industrial
17 CRU CASA RURAL S.A. Comercial
18 CER CEREGRAL S.A.E.C.A. Servicio
19 CHA CHACOMER S.A.E. Comercial
20 CHT CHEMTEC S.A.E. Industrial
21 CGS CIA. GENERAL DE SERVICIOS S.A Servicio
22 COD CODIPSA Industrial
23 COM COMAGRO S.A.E. Comercial
24 CMF COMFAR S.A.E.C.A. Industrial
25 CDR CONDOR DE SERVICIOS S.A.E.C.A. Servicio
26 CCO CREDICENTRO S.A.E.C.A. Financiero
27 CEF CRISOL Y ENCARNACIÓN FINANCIERA S.A.E.C.A Financiero
28 DAT DATA SYSTEMS S.A.E.C.A. Tecnológico
29 SOB DE LA SOBERA HNOS S.A.E.C.A. Comercial
30 DPI DP INTERNACIONAL S.A.E. Comercial
31 ELE ELECTROBAN S.A. Comercial
32 EHO EMPRENDIMIENTOS HOTELEROS S.A.E.C.A. Servicio
33 EMS EMSA INMOBILIARIA S.A. Inmobiliario
34 FMD FID TIT DE CARTERA DE CREDITO EL METAL DORADO S.A. 01. Financiero
35 FUR FID DE TIT DE CARTERA DE CREDITO EMPRENDIMIENTOS URUNAGA S.A. 01. Financiero
36 SH2 FID DE TIT DE CARTERA DE CRÉDITOS STILO HOGAR 02 PEG G1 Financiero
37 FDP FID DE TIT DE FLUJO DE INVENTARIO DP INTERNACIONAL S.A. 01. Financiero
38 FZI FID DE TIT DE FLUJO FUTURO DE CAJA E INVENTARIO PCIZZI ARMAZEN NAVE SHOP 01. Financiero
39 FSA FID DE TIT DE FLUJOS FUTUROS DE CAJA CSA 01 Financiero
40 FHB FID DE TIT DE FLUJOS FUTUROS DE CAJA SERVICIOS RÁPIDOS DEL PARAGUAY S.A. Financiero
HANSEATICA B
41 FHC FID DE TIT DE FLUJOS FUTUROS DE CAJA SERVICIOS RÁPIDOS DEL PARAGUAY S.A. Financiero
42 FCI HANSEATICA
FID C
IRREVOCABLE DE TIT DE FLUJOS FUTUROS DE CAJA CIDESA A Financiero
43 FCB FID IRREVOCABLE DE TIT DE FLUJOS FUTUROS DE CAJA CIDESA B. Financiero
44 FEC FID IRREVOCABLE DE TIT DE FLUJOS FUTUROS DE CAJA ECOP 01 Financiero
45 FSU FIDEICOMISO LA SUSANA Financiero
46 FMS FIDEICOMISO MASTER SEEDS Financiero
47 ELC FINANCIERA EL COMERCIO S.A.E.C.A. Financiero
48 JAP FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A. Financiero
49 RIO FINANCIERA RÍO S.A. Financiero
50 FIN FINEXPAR S.A.E.C.A. Financiero
51 FRI FRIGORIFICO CONCEPCION S.A. Industrial
52 FSP FRIGORIFICO SAN PEDRO S.A. Industrial
53 GCO GAS CORONA S.A.E.C.A. Comercial
54 INT GRUPO INTERNACIONAL DE FINANZAS S.A.E.C.A. (INTERFISA BANCO) Financiero
55 HAR HARDY S.A.E.C.A. Industrial
56 HIL HILAGRO S.A. Industrial
57 IMA IMAG S.R.L. Comercial
58 IMC IMPORT CENTER S.A. Comercial
59 PET INDUSTRIAS PET S.A.E.C.A. Industrial
60 INN INNOVARE S.A.E.C.A. Comercial
61 INV INVERFIN S.A.E.C.A. Comercial
62 IBI IZAGUIRRE BARRAIL INVERSORA S.A.E.C.A. Comercial
63 KUR KUROSU S.A. Comercial
64 LCR LC RISK MANAGEMENT S.A.E.C.A. Comercial
65 MCT MERCOTEC S.A.E. Comercial
66 MFE METALURGICA FERNANDEZ S.A.E. Comercial
67 TNA MINISTERIO DE HACIENDA Público
68 MUA MUNICIPALIDAD DE ASUNCION Público
69 MCE MUNICIPALIDAD DE CIUDAD DEL ESTE Público
70 MUF MUNICIPALIDAD DE FERNANDO DE LA MORA Público
71 MVH MUNICIPALIDAD DE VILLA HAYES Público
72 NEG NEGOFIN S.A.E.C.A. Financiero
73 NEX NEXO S.A.E.C.A. Servicio
74 NGO NICOLAS GONZALEZ ODDONE S.A.E.C.A. Comercial
75 NOR NORTE CAMBIOS S.A.E.C.A Financiero
76 PAS PASFIN S.A.E.C.A. Servicio
77 PRP PROPAFISA S.A.E.C.A. Servicio
78 PYC PROYEC S.A. Comercial
79 REC RECORD ELECTRIC S.A.E.C.A. Comercial
80 RCT RECTORA S.A.E. Inmobiliario
81 RIE RIEDER & CIA. S.A.C.I. Comercial
82 ROS ROSANTI S.A.E.C.A. Comercial
83 SAL SALLUSTRO & CIA S.A. Comercial
84 SWE SALUM & WENZ SA Inmobiliario
85 MAT SANITARIOS MATERSAN S.A. Comercial
86 SAF SOLAR AHORRO Y FINANZAS SAECA Financiero
87 SUD SUDAMERIS BANK S.A.E.C.A. Financiero
88 SSP SUPERSPUMA DEL PARAGUAY S.A.E.C.A. Industrial
89 TPO TAPE PORA S.A. Construcción
90 TAP TAPE RUVICHA S.A.E.C.A. Comercial
91 TRP TRACTO AGRO VIAL S.A.E Comercial
92 TPA TRACTOPAR S.A. Comercial
93 VIS VISION BANCO S.A.E.C.A. Financiero
94 WIS WISDOM PRODUCT S.A.E.C.A. Comercial
BREAKDOWN EMISORES
CALIFICACION DE RIESGO
Care Calificadora de Riesgos S.A.
http://www.care.com.py
Evaluadora Latinoamericana S.A.

http://www.evaluadora.com/paraguay.php
Solventa Calificadora de Riesgos S.A.

http://www.solventa.com.py
Feller Rate Clasificadora de Riesgos Ldta.

http://www.feller-rate.com.py/index.asp
www.StanCanova.com
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
REQUISITOS COTIZAR
SAECA/SAE EIRL SRL FIDEICOMISO DE TITULARIZACION
CAPITAL MÍNIMO INTEGRADO 600 SALARIOS MÍNIMOS/ +Gs 2,000MM
DIRECTORIO NUMERO IMPAR DE MIEMBROS, MÍNIMO 3
ACCIONES DEBERAN SER NOMINATIVAS
ESTADOS CONTABLES AUDITADOS POR AUDITOR EXTERNO
REGISTRADO EN LA CNV
ESTADOS CONTABLES ANUALES Y TRIMESTRALES EN FORMATOS
ESPECIALES
REQUISITOS COTIZAR
.
ANTECEDENTES E INFORMACIÓN GENERAL DE LA EMPRESA
ACTA DE ASAMBLEA EXTRAORDINARIA EN DONDE SE APRUEBE LA
INSCRIPCIÓN EN BOLSA Y SE MODIFIQUEN ESTATUTOS DE MODO QUE
SE ADAPTEN A LA LEGISLACIÓN VIGENTE EN MATERIA DE MERCADO DE
VALORES (LEY 1284)
ANTIGÜEDAD 4 AÑOS, DESDE LA FECHA DE CONSTITUCIÓN HASTA EL
MOMENTO DE SOLICITAR EL REGISTRO COMO EMISOR
La EMPRESA decide ir a la
Bolsa, contrata una Casa
de Bolsa/Consultor y
cumple los requisitos de
inscripción en la CNV
La EMPRESA La Casa de
COTIZANTE recibe los Bolsa/Consultor realiza los
Estudios Económicos y
recursos financieros en Legales para definir
su cuenta bancaria condiciones de la Emisión
La Casa de Bolsa/Consultor
Los instrumentos se Estructura la Emisión y busca
colocan en la a su aprobación ante
inversionistas via Casas CNV/BVPASA
de Bolsa
EL CUELLO
DE BOTELLA
BURSATIL
LEY MIPYMES 4457
CLASIFICACION
STAFF FACTURACION ANNUAL
MIC ≥ 10 ₲ 500 MM
PEQ ≥ 30 ₲ 2.500 MM
MED ≥ 50 ₲ 6.000 MM
EMPRESAS POR
Empresas TAMAÑO
por Tamaño
Micro y Pequeñas Medianas Grandes
6%3%
91%
91% MICRO Y PEQ
600 SML K
91% MICRO Y PEQ
300 SML K
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
RENTA FIJA
RENTA VARIABLE
% INTERES PASIVO FIJO
RENTA FIJA-D
BONOS
PAGOS TRI/SEM
BONOS SUBORDINADOS-IFIs
BONOS BURSATILES A CORTO PLAZO
PLAZO
TITIULO DE CREDITO / VIA FIDEICOMISO
1-10 AÑOS *SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN (SEN)
% DIVIDENDO VARIABLE
PAGO ANUAL POS-AAO RENTA VARIABLE-K
ACCIONES ORDINARIAS – OVM/OVS
ACCIONES PREFERIDAS – INDEXADA/DIVIDENDO FIJO
*SISTEMA TRADICIONAL DE NEGOCIACIÓN
REGISTRO DE LOS
TITULOS VALORES
ACTIVO PASIVO
2000 1000
BONO
PATRIMONIO NETO
2000
1000
2000
ACCION
% INTERES PASIVO FIJO
RENTA FIJA-D
BONOS
PAGOS TRI/SEM
BONOS SUBORDINADOS-IFIs
BONOS BURSATILES A CORTO PLAZO
PLAZO
TITIULO DE CREDITO / VIA FIDEICOMISO
1-10 AÑOS *SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN (SEN)
DETALLES
INVERSOR/
MONTO DETALLE
INVERSION
. FLUJO DE
PAGOS
RETORNO
FINAL
BONO - FLUJO DE FONDOS
INVERSION 100,000,000Gs TASA 14%
PLAZO 2 AÑOS PAGOS TRI PRECIO 100%
AÑO 1 AÑO 2
C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7 C8 ROI
3,500,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000 28,000,000 28%
14,000,000 14,000,000
1 VENCIMIENTO
2 VENTA M.2RIO
INVERSION INVERSION
% DIVIDENDO VARIABLE
PAGO ANUAL POS-AAO RENTA VARIABLE-K
ACCIONES ORDINARIAS – OVM/OVS
ACCIONES PREFERIDAS – INDEXADA/DIVIDENDO FIJO
*SISTEMA TRADICIONAL DE NEGOCIACIÓN
STICKER VALOR NOMINAL
BVPASA CANTIDAD/SERIE
DE ACCIONES
EMISOR INVERSOR
DETALLES DETALLE DEL
.
ACCION - FLUJO DE FONDOS
INVERSION 100,000,000Gs TASA ---
PLAZO --- PAGOS ANUAL PRECIO 100%
AÑO N A Ñ O N+1
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 ROI
XX %
FORECAST FORECAST
1 AAO
2 VENTA M.2RIO
INVERSION INVERSION
INTRODUCCION
ESTRUCTURA BURSATIL
CASAS DE BOLSA
EMPRESAS COTIZANTES
OPERACIONES BASICAS
 *FIDEICOMISOS/
TITULARIZACIONES
9 CASAS DE BOLSA
BONOS
INVERSOR
ASESORIA EN INVERSIONES
ACCIONES
MANEJO DE LIQUIDEZ
TITULOS DE CREDITO
VENTA DE PORTAFOLIO
CDAs PRIVADO-INSTITUCIONAL / NACIONAL-INTERNACIONAL
BONOS
ACCIONES COTIZANTE
TITULOS DE CREDITO CONVERSION A SAE/SAECA
+FIDUCIARIO/BCP EMISION DE TITULOS PARA FONDEO
TITULARIZACION DE ACTIVOS SA/SRL/SAE/SAECA
600SML INTEGRADOS/4 EJERCICIOS COMERCIALES
BONOS
INVERSOR
ACCIONES
MANEJO DE LIQUIDEZ-CORTO PLAZO
TITULOS DE CREDITO
VENTA DE PORTAFOLIO
GUARANIES - DOLARES
BONOS
INVERSOR
ACCIONES
MANEJO DE LIQUIDEZ-CORTO PLAZO
TITULOS DE CREDITO
VENTA DE PORTAFOLIO
GUARANIES - DOLARES
17%
12%
6%
ALTO RIESGO BAJO

RIESGO MODERADO RIESGO
INVERSION COMPRA
DEL EMISOR
M.PRIMARIO
COMPRA DE
INVERSION OTRO
M. SECUNDARIO INVERSIONISTA
BONOS
ACCIONES
COTIZANTE
IFIs IFIs+AFD
AÑOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 N
F I NA N C IA C I O N B U R SAT I L
BONOS
ACCIONES
COTIZANTE
F I NA N C IA C I O N B U R SAT I L
AÑOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 N
E1 GS 500M
E2 GS 500M
E3 GS 1000M
E4 GS 1000M
BONOS
ACCIONES
COTIZANTE
INVERSION COMPRA
DEL EMISOR
M.PRIMARIO
COMPRA DE
INVERSION OTRO
M. SECUNDARIO INVERSIONISTA
COMO
.
SER
CLIENTE
COMO SER CLIENTE
FIRMA DE CONTRATO
.
COMITENTE
PRESENTACION DE
DOCUMENTACIONES
PRUEBA DE FONDOS*
OPERATIVA
&
DOCUMENTACION
.
CONTABLE
OPERATIVA INVERSION
BONOS
ACCIONES
A NOMBRE
DEL INVERSOR
DETALLES
INVERSOR/
MONTO DETALLE
INVERSION
. FLUJO DE
PAGOS
RETORNO
FINAL
OPERATIVA DE PAGOS
INTERESES
CAPITAL
.
EMISOR DIVIDENDEOS
A LA CUENTA
DEL INVERSOR
*SIPAP
OPERATIVA VENTA
INVERSOR/ OFRECE AL
.
TENEDOR MERCADO
DA ORDEN SECUNDARIO
DE VENTA
OPERATIVA VENTA
.
INVERSOR IN INVERSOR EXIT
OPERATIVA DE PAGOS
CAPITAL
A LA CUENTA DEL
INVERSOR EXIT
INVERSOR IN
.
*SIPAP
IN&OUT
CAPITAL
A LA CUENTA DEL
INVERSOR EXIT
INVERSOR IN
.
*SIPAP
ALTERNATIVAS DE INVERSION
Títulos de Renta Fija
Plazo en
Emisor Mercado Serie Precio Cupón Vencimiento TIR Pagos Garantia Calificación Saldo Disponible
meses
Frigorífico Concepción SA Secundario PYFRI02F4055 100,93% 7,50% 16/01/2018 10 6,50% Trimestrales Fiduciaria BBB- 100.000,00
Fideicomiso La Susana Primario PYFSU03F6656 100,00% 8,75% 21/04/2021 49 8,93% Variables Fiduciaria BBB 63.000,00
Fideicomiso Citymarket A Primario PYFCM04F7214 100,00% 8,50% 10/12/2019 33 8,77% Trimestrales Fiduciaria BB 261.000,00
USD
Visión Banco SAECA Primario PYVIS04F7345 100,00% 9,00% 12/01/2027 118 9,30% Trimestrales Quirografaria A 199.000,00
Visión Banco SAECA Primario PYVIS05F7476 100,00% 9,00% 26/01/2027 119 9,31% Trimestrales Quirografaria A 1.536.000,00
Colonizadora San Agustin Primario PYCSA02F7421 100,00% 10,00% 10/06/2021 51 10,38% Trimestrales Co-deudoria BB- 56.000,00
GS
. Bonos del Tesoro Paraguayo Secundario PYTNA01F4367 100,00% 8,10% 04/03/2019 24 8,26% Semestrales Estatal BB 6.000.000
Titulos de Renta Variable (Acciones)

Precio por
Emisor Mercado Dividendo * Clase Calificación
Acción
Banco Continental S.A.E.C.A. Secundario 47,53% Pref/Ord 350.000 AA+

Banco Familiar S.A.E.C.A. Secundario 12,00% Preferidas 10.000 A
NGO S.A.E.C.A. Secundario 32,00% Preferidas 280.000 NA
Credicentro S.A.E.C.A. Secundario 20,00% Preferidas 1.060.000 NA
GS
Interfisa S.A.E.C.A. Secundario 15,82% Ordinarias 280.000 A+

LC Risk Management S.A.E.C.A. Secundario 18,00% Preferidas 100.000 BBB+
Banco Regional S.A.E.C.A. Secundario 32,05% Ordinarias 220.000 AA
Visión Banco S.A.E.C.A. Secundario 16,56% Ordinarias 275.000 A+
(*) Dividendo sobre valor nominal del último periodo. Existen condiciones que pueden variar dichos dividendos, se recomienda consultar con un asesor sobre las mismas antes de realizar cualquier operación de compra o venta.
Actualizado al: 27/03/2017
IMPORTANTE: Esta información es tan sólo para tomar conocimiento y de uso personal. No es una invitación para invertir, desinvertir, compra, venta, ni cualquier otra acción relacionada a inversión alguna. A pesar de los esfuerzos de recurrir a fuentes que se entima son confiables, la empresa no garantiza la exactitud, confiabilidad, seguridad, veracidad, actualidad, ni asume responsabilidad alguna sobre la misma. Los
posibles inversionistas deberán leer detalladamente el prospecto de emisión de cada opción antes de iniciar sus inversiones y asumir el riesgo de las mismas. Toda referencia a cotizaciones, precios, rendimientos, intereses, cantidad, valores y otra relacionada es indicativa y está sujeta a variación conforme la situación del mercado al momento de concretarse la operación. La Comisión Nacional de Valores (CNV) no se
pronuncia sobre la calidad de los valores registrados. La circunstancia de que la CNV haya inscripto las emisiones no significa que garantice su pago o la solvencia del emisor. El inversionista deberá evaluar la conveniencia de adquirir estos valores, teniendo presente que el o los únicos responsables del pago son el emisor y quienes resulten obligados a ellos.
ALTERNATIVAS DE INVERSION
Títulos de Renta Fija
Plazo en
Emisor Mercado Serie Precio Cupón Vencimiento TIR Pagos Garantia Calificación Saldo Disponible
meses
Frigorífico Concepción SA Secundario PYFRI02F4055 100,93% 7,50% 16/01/2018 10 6,50% Trimestrales Fiduciaria BBB- 100.000,00
Fideicomiso La Susana Primario PYFSU03F6656 100,00% 8,75% 21/04/2021 49 8,93% Variables Fiduciaria BBB 63.000,00
USD
Visión Banco SAECA Primario PYVIS04F7345 100,00% 9,00% 12/01/2027 118 9,30% Trimestrales Quirografaria A 199.000,00
Visión Banco SAECA Primario PYVIS05F7476 100,00% 9,00% 26/01/2027 119 9,31% Trimestrales Quirografaria A 1.536.000,00
GS
. Bonos del Tesoro Paraguayo Secundario PYTNA01F4367 100,00% 8,10% 04/03/2019 24 8,26% Semestrales Estatal BB 6.000.000
Titulos de Renta Variable (Acciones)

Precio por
Emisor Mercado Dividendo * Clase Calificación
Acción
Banco Continental S.A.E.C.A. Secundario 47,53% Pref/Ord 350.000 AA+

Banco Familiar S.A.E.C.A. Secundario 12,00% Preferidas 10.000 A
NGO S.A.E.C.A. Secundario 32,00% Preferidas 280.000 NA
Credicentro S.A.E.C.A. Secundario 20,00% Preferidas 1.060.000 NA
GS
Interfisa S.A.E.C.A. Secundario 15,82% Ordinarias 280.000 A+

LC Risk Management S.A.E.C.A. Secundario 18,00% Preferidas 100.000 BBB+
Banco Regional S.A.E.C.A. Secundario 32,05% Ordinarias 220.000 AA
Visión Banco S.A.E.C.A. Secundario 16,56% Ordinarias 275.000 A+
(*) Dividendo sobre valor nominal del último periodo. Existen condiciones que pueden variar dichos dividendos, se recomienda consultar con un asesor sobre las mismas antes de realizar cualquier operación de compra o venta.
Actualizado al: 27/03/2017
IMPORTANTE: Esta información es tan sólo para tomar conocimiento y de uso personal. No es una invitación para invertir, desinvertir, compra, venta, ni cualquier otra acción relacionada a inversión alguna. A pesar de los esfuerzos de recurrir a fuentes que se entima son confiables, la empresa no garantiza la exactitud, confiabilidad, seguridad, veracidad, actualidad, ni asume responsabilidad alguna sobre la misma. Los
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pronuncia sobre la calidad de los valores registrados. La circunstancia de que la CNV haya inscripto las emisiones no significa que garantice su pago o la solvencia del emisor. El inversionista deberá evaluar la conveniencia de adquirir estos valores, teniendo presente que el o los únicos responsables del pago son el emisor y quienes resulten obligados a ellos.
ACCIONES
PREFERIDAS PREFERIDAS PREFERIDAS
SI QUERES SEMBRAR , NO TE QUEDES MIRANDO AL VIENTO
SI QUERES COSECHAR , NO TE QUEDES MIRANDO EL CIELO
E C L E S I A S T E S 11. 4
Final
+595 21 66 41 43 (RA)
+0971 977 000
stancanova@fais.com.py
Andrés Campos Cervera 5272 c/ Cruz del Defensor
Asunción, Paraguay
www.fais.com.py
REDES
@STANCDV @FaisCBSA
@StanCanova @FaisCBSA

Finanzas Bursatiles 101 - Stan Canova Septiembre 2017

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SEPTIEMBRE 2017 ASUNCION - PARAGU AY

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Artículo 169: La dirección y administración de la Comisión estarán a cargo de un Directorio, el cual

Evaluadora Latinoamericana S.A.

Solventa Calificadora de Riesgos S.A.

Feller Rate Clasificadora de Riesgos Ldta.

ALTO RIESGO BAJO

Titulos de Renta Variable (Acciones)

Banco Continental S.A.E.C.A. Secundario 47,53% Pref/Ord 350.000 AA+

Interfisa S.A.E.C.A. Secundario 15,82% Ordinarias 280.000 A+

Actualizado al: 27/03/2017

Titulos de Renta Variable (Acciones)

Banco Continental S.A.E.C.A. Secundario 47,53% Pref/Ord 350.000 AA+

Interfisa S.A.E.C.A. Secundario 15,82% Ordinarias 280.000 A+

Actualizado al: 27/03/2017

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