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Compañía Cervecerías Unidas S.A.

Nombre Alumnos: Javiera Espinoza

Francisco Muños

Macarena Pereira

Geraldine Paredes.

Carrera: Ingeniería en administración mención finanzas.

Asignatura/Sigla: Finanzas de corto plazo

Profesor: Rodrigo Alarcón Letelier.

Concepción, 11 de septiembre de 2022

2

INTRODUCCIÓN

Esta investigación tiene como principal propósito el estudio de los estados financieros de la
Empresa Compañía de Cervecerías Unidas para conocer cuál es valor de la empresa, donde
detalla todas las transacciones financieras como activas y pasivas, proporcionando la
información más útil para la toma de decisiones, que en nuestro caso nos centramos en un
periodo de 4 años entre 2017 hasta 2021 y en cada análisis contando con promedios y montos
por periodos encontrados en el estado financiero de la CMF y INVESTING.

Por otra parte, analizaremos los Estados Financieros, donde dentro de ellos se encuentran el
análisis horizontal su fin es ver el incremento o disminución que ha sufrido el estado financiero,
entre ellos se encuentran la utilidad, ventas, costos y gastos, demostrándolo en gráficos y
exponiendo las tres cuentas más relevantes en el estado de situación financiera, por otro lado,
nos encontramos con el análisis vertical, que tienen como propósito mostrar la composición de la
estructura financiera en relación con los años anteriores y comparar los montos donde
finalmente se culminan en un promedio de todos los años anteriores indicado en graficos y
explicando las tres cuentas más importantes.

También en este trabajo se encontrará los Análisis de Ratios con ello es más fácil analizar la
entidad financiera de la empresa, al igual explica el rendimiento logrado por las inversiones
financiera que utilice y las mayores variaciones.

También se analiza una empresa de la competencia para ver como resultado comparativo de
nuestra empresa, en qué situación financiera se encuentra con la del mercado, para eso
elegimos Embonor S.A.
3

Estos análisis han sido generados de forma ética y responsable con la información aportada por
la empresa y las entidades relacionadas del mercado y también de forma minuciosa y detallada
y realizando todas las pruebas matemáticas y numéricas que nos indican los parámetros de
diagnóstico.

Reseña Histórica de “CCU”

La compañía en sus inicios se da a conocer como “Fabrica de Cerveza de Limache” dando

comienzo en la década de 1850, en la cuidad de Valparaíso por don Joaquín Plagemann fue
quien fundo la primera fábrica de cervezas en Chile. Pero un años más tarde en Valdivia, se dio
inicio a una nueva fábrica de don Carlos Anwandter, donde allí comenzaría el inicio de una
tradición de sabores y calidad bebestible más importante de Latinoamérica.

En 1889, se le cambia el nombre a “Fábrica Nacional de Cerveza”, luego en 1902, “Fábrica

Nacional de Cervezas” se funda por una sociedad anónima nombrándose como “Compañía
Cervecerías Unidas”, una empresa heredada de la experiencia, conocimiento, infraestructura,
tecnología y trabajo por sus ascendientes. Años más tarde, CCU se apropia de fábricas
reconocidas del país y le inicia su primera gaseosa Bilz. En la década de los noventa, la
empresa abre sus expectativas hacia otras fronteras para crecer el negocio de cervezas en
Argentina y Croacia. Posteriormente la compañía se apropia de Viña San Pedro S.A y negocios
del pisco chileno, donde alcanza a amas de 50 países en todo el mundo. Así, en el año 2003,
CCU celebró más de 150 años de tradición como Empresa.

En la actualidad es una multinacional chilena de bebestibles, una de las empresas de negocios

más importante en Latinoamérica con productos como cervezas, gaseosas, aguas minerales,
néctares, vinos y piscos.
4

Datos Generales:

La Compañía de Cervecerías Unidas S.A

CCU es una empresa multi-categorica en bebestibles, con operaciones en Chile, Argentina,

Bolivia, Colombia, Paraguay y Uruguay.

En Chile, CCU es uno de los principales actores en cada una de las categorías en las que
participa, incluyendo cervezas, bebidas gaseosas, aguas minerales y envasadas, néctares, vino
y pisco, entre otros. A nivel sudamericano, es el segundo mayor cervecero en Argentina y
participa además en la industria de sidras, licores y vinos; en Uruguay y Paraguay está presente
en el mercado de cervezas, aguas minerales y envasadas, gaseosas y néctares; en Bolivia
participa en la industria de cervezas, aguas envasadas, gaseosas y malta; y en Colombia
participa en el mercado de cervezas y maltas.

Actualmente, CCU es una sociedad anónima abierta, controlada por Inversiones y Renta S.A,
sus accionistas son Quiñenco S.A, holding de la familia Luksic, y Heineken Chile Ltda. Su filial
de inversiones IRSA Ltda. es del 60% del capital accionario de CCU y el 40% restante utilizado
en los mercados bursátiles en Chile y en las Bolsa de Valores de Nueva York.

CCU cuenta con un personal de 9.051 empleados y comercializa anualmente, más de 26

millones de hectolitros de bebestibles, atendiendo a más de 368.000 clientes a nivel global.

RAZÓN SOCIAL Compañía Cervecerías Unidas S.A.

Nombres de fantasía: “C.C.U.” y “CCU”

RUT: 90.413.000-1

Sociedad anónima abierta: Inscrita en el Registro de Valores de la

CMF bajo el Nº0007 de 5 de mayo de 1982.

DOMICILIO LEGAL Ciudad de Santiago.

Dirección Casa Matriz: Avda. Vitacura N° 2670, Piso 23, Las Condes,
Región Metropolitana Casilla Postal: 33 Código Postal: 7650054
5
6

MISIÓN VISIÓN Y UNIDADES DE ESTRATÉGICAS.

Misión CCU Visión de CCU.

Recompensar al Promete una amplia gama de marcas de

consumidor en bebestibles y experiencias.
todo momento de
consumo,
mediante marcas
de alta
preferencia.

UNIDADES ESTRATÉGICAS

Nuestras operaciones se dividen en los

siguientes tres Segmentos de Operación:

1- Segmento de operación Chile, que incluye

cerveza, bebidas no alcohólicas, licores, sidra
y las Unidades Estratégicas de Servicio
(“UES”) en el mercado chileno.

2- Segmento de operación Negocios

Internacionales, que incluye cerveza, sidra,
bebidas no alcohólicas y licores, entre otras
categorías, en Argentina, Uruguay, Paraguay y
Bolivia.

3- Segmento de operación Vinos, que incluye

vinos y espumantes en el mercado doméstico,
en Chile y Argentina, y exportación a más de
80 Países
7

Análisis Vertical.
Las cuentas con mayor peso relativo de CCU en promedio de los últimos 5 años son:

 Activo Corriente
 Otros Activos no Financieros Corrientes con un 0.69%
 Efectivo y equivalente al efectivo con un 11.05% respecto del total de activos.
 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes con un 13.98% del total de
activos.
Empresas manufactureras Principales activos 2021
Inventarios Entre 20% y 40% 9,18%
Cuentas por cobrar Entre 20% y 40% 0.07%
Activos fijos Entre 30% y 50% 42,87%

Interpretación: Una empresa manufacturera con menos del 20% en activos fijos y más del 5%
en otros deudores, la empresa se encuentra, dentro de los parámetros.

 A continuación, se presenta un gráfico con la distribución de las cuentas del activo

corriente.

Efectivo y equivalentes al efectivo

Distribució n activos corrientes Otros activos financieros corrientes

Otros activos no financieros corrientes
0.09% Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar corrientes
11.05% 0.69%
Cuentas por cobrar a entidades
0.87% relacionadas, corrientes
Inventarios corrientes
38.80% 13.98% Activos biológicos corrientes
Activos por impuestos corrientes, cor-
rientes
Total de activos corrientes distintos de los
activo o grupos de activos para su dis-
10.65% 0.20% posición clasificados como mantenidos
para la venta o como mantenidos para
distribuir a los propietarios
Activos no corrientes o grupos de activos
0.87% 0.42% para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta o como man-
tenidos para distribuir a los propietarios
8

Activo no Corriente.
Respecto al activo no corriente podemos observar las siguientes cuentas con mayor peso en la
empresa

 Propiedad planta y Equipo con un 46.11% del total de activos

 Activos Intangibles distintos a la Plusvalia 5.13%, del total de activos.
 Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación con un 5.61%, del total
de activos.

Presentación gráfica de la distribución de las cuentas de activos no corrientes.

Distribucion activos no corrientes

0.35% 0.43% 0.00% 1.87% 0.41% 0.29% 0.14% 0.01%

5.61%
Otros activos financieros no corrientes
Otros activos no financieros no corrientes
5.13%
Cuentas por cobrar no corrientes
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas,
no corrientes
Inventarios, no corrientes
5.11% Inversiones contabilizadas utilizando el
mé todo de la participación
Activos intangibles distintos de la plusvalía
Plusvalía
Propiedades, planta y equipo
Activos biológicos no corrientes
Propiedad de inversión
Activos por derecho de uso
Activos por impuestos corrientes, no cor-
rientes
Activos por impuestos diferidos
46.11%
9

 Pasivo Corriente

En relación con el Pasivo Corriente podemos observar las siguientes cuentas como las más
significativas en el promedio de los últimos 5 años.

 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar con un 14,17% del total de
activos.
 Otros pasivos financieros corrientes con un promedio de 2,91% del total de activos.

La distribución de las cuentas del pasivo corriente las observamos en el siguiente gráfico.
10

Distribucion pasivos corrientes Otros pasivos financieros corrientes

Pasivos por arrendamientos corrientes

Cuentas por pagar comerciales y otras

cuentas por pagar

2.91% 0.08%
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, corrientes

Otras provisiones a corto plazo

14.17%
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes
23.72%

Provisiones corrientes por beneficios a los

empleados
0.
57
% Otros pasivos no financieros corrientes

0.
07 Total de pasivos corrientes distintos de los
1. % pasivos incluidos en grupos de activos para
3.16% 43 su disposición clasificados como mantenidos
1. % para la venta
45
%
Pasivos incluidos en grupos de activos para
su disposición clasificados como mantenidos
para la venta

Pasivo no Corriente
En pasivos no corrientes destacamos

 Pasivos por arrendamientos no corrientes con un 0,42% del total de activos

 Otros pasivos financieros no corrientes con un 12.24%.
Gáfica de distribución de cuentas del pasivo no corriente.
11

Distribucion de pasivos NO corrientes

Otros pasivos financieros no cor-

rientes
1.27%
Pasivos por arrendamientos no
corrientes
4.74% Cuentas por pagar no corrientes
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, no corrientes
Otras provisiones a largo plazo
0.09
% 12.24% Pasivo por impuestos diferidos
0.01 Pasivos por impuestos corrientes,
% no corrientes
0.42 Provisiones no corrientes por
% beneficios a los empleados
Otros pasivos no financieros no
corrientes

Patrimonio

 Patrimonio
 Las cuentas más relevantes del patrimonio
 Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora con un 55,72% del total de
activos.
 Capital emitido y pagado con un 28,47% de total de activos.
 Gráfica de cuentas de patrimonio
12

Distribucion del Patrimonio

28.47
%

Capital emitido y pagado

55.72 Ganancias (pé rdidas) acumuladas
% Prima de emisión
Acciones propias en cartera
Otras participaciones en el pat-
rimonio
Otras reservas
Patrimonio atribuible a los
propietarios de la controladora

36.25
%

-9.01%

Estado de Resultado

 Estado de resultado
Dentro del estado de resultado se presenta como cuenta significativa
13

 Costo de ventas que corresponde a un 83,60% del ingreso de actividades ordinarias

generando una ganancia bruta de 41.73%
 Gastos de administración con un promedio de 6,37% del ingreso de actividades ordinarias
 Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales con un -0,03% promedio del
horizontal de estudio.

Variacion del EERR

350,000,000

300,000,000

250,000,000

200,000,000

150,000,000

100,000,000

50,000,000

0
12/31/2017 12/31/2018 12/31/2019 12/31/2020 12/31/2021
-50,000,000

Ganancias (pé rdidas) de cambio en moneda extranjera

Gasto por impuestos a las ganancias
Ganancia (pé rdida) procedente de operaciones continuadas

Analisis Horizontal
 A continuación, se presentan las principales variaciones de distintos periodos comparados
con el año anterior correspondiente entre los años 2019-2021 como horizonte de estudio.

Variacion cuentas Activo

 Análisis respecto de activos
14

 En el año 2020 la cuenta Efectivo y equivalente al efectivo presenta un aumento del

49,26% con respecto del periodo anterior.
 Otros activos no financieros corrientes en 2021 disminuyeron en un -47,91% con respecto
al año anterior.
 Cuentas por cobrar a entidades relacionadas corrientes en 2020 presenta un aumento de
27,22% con respecto al año 2019.
 En el año 2021 la cuenta otros activos financieros no corrientes disminuyo en un -47,91%
en relación al año anterior.
 Gráfico con las principales variaciones de las cuentas del activo

Variacion cuentas de activo

500,000,000
400,000,000
300,000,000
200,000,000
100,000,000
0
12/31/2017 12/31/2018 12/31/2019 12/31/2020 12/31/2021

Efectivo y equivalentes al efectivo

Otros activos financieros corrientes
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes
Inventarios corrientes

Variacion cuentas Pasivo

15

Variación de cuentas del pasivo

500,000,000
450,000,000
400,000,000
350,000,000
Cuentas por pagar no corrientes
300,000,000 Provisiones no corrientes por
beneficios a los empleados
250,000,000
Otros pasivos financieros no
200,000,000 corrientes
Pasivo por impuestos diferidos
150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
1 2 3 4 5
2017 2018 2019 2020 2021

EERR
16

 En lo que respecta la producción el motivo de la variación que tuvo la empresa en

relación al año 2019 a 2020, es debido a que la materia de resultados el año 2020 la
Compañía, sufrió efectos de la crisis por la pandemia. Ésta generó un impacto sin
precedentes en las ocasiones de consumo en la región, especialmente durante el
segundo y tercer trimestre, en los cuales tuvo un decrecimiento en volúmenes un 12,0% y
un 1,8%, tuvo una recuperación durante el cuarto trimestre, al crecer un 10,6%. De esta
forma, en 2020 incremento sus volúmenes consolidados en un 2,2%, totalizando 30,7
millones de hectólitros.
 A nivel financiero, El EBITDA( Es un indicador financiero del beneficio bruto de
explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros). bajó 11,7%
totalizando CLP 296.405 millones, en tanto que la utilidad atribuible a los propietarios de
la controladora, alcanzó CLP 96.152 millones, un 26,1% inferior a 2019. Estos menores
resultados financieros se explican por efectos externos negativos, relacionados
principalmente a la devaluación del peso chileno y argentino, y al deterioro de las
ocasiones de consumo de mayor margen, producto de la crisis sanitaria. En cuanto a
resguardar la estabilidad financiera de la Compañía, la empresa mantuvo los niveles de
deuda financiera neta bajo control, disminuyendo esta desde CLP 133.786 millones al
cierre de 2019, a CLP 117.752 millones al cierre de 2020 .


Desde 2017- Desde 2018- Desde 2019- Desde 2020- Desde 2021-
  01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta
2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31
Ingresos de actividades
1.698.360.794 1.822.540.697 1.783.282.337 2.484.712.280 1.857.593.678
ordinarias
Costo de ventas 798.738.655 908.318.190 860.011.392 1.291.559.797 984.035.922
17

INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

3,000,000,000

2,500,000,000

2,000,000,000

1,500,000,000

1,000,000,000

500,000,000

0
Desde 2017- Desde 2018- Desde 2019- Desde 2020- Desde 2021-
01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta
2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31

Ingresos de actividades ordinarias

ANALISIS INGRESOS Y COSTO DE OPE-

RACION

4,000,000,000
3,500,000,000
3,000,000,000
2,500,000,000
2,000,000,000
1,500,000,000
1,000,000,000
500,000,000
0
Desde 2017- Desde 2018- Desde 2019- Desde 2020- Desde 2021-
01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta 01-01 Hasta
2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31

Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas

18

Análisis masas Patrimoniales

CCU 2020   2021  

  Activos Pasivos Activos Pasivos
AC 38,00%   38%  
ANC 62%   62%  
PC   27,44%   20,65%
PNC   49,92%   44,21%
PAT   59,25%   58,56%
19

Masas Patrimoniales CCU

140.00%

120.00%

100.00% 62%
0.58557679844399

80.00% 0.44212636329929

60.00% 38%

0.2065
40.00%
62% 0.592516767470913
0.499248271179012
38%
20.00% 0.2744

0.00%
AC ANC PC PNC PAT

2020 Activos 2020 Pasivos 2021 Activos 2021 Pasivos

Análisis masas Patrimoniales Embonor

Embonor 2020   2021  

  Activos Pasivos Activos Pasivos
AC 30,00%   30,12%  
ANC 70,00%   69,88%  
PC   21,29%   30,46%
PNC   54,02%   28,20%
PAT   45,98%   41,33%
20

Masa Patrimonial Embonor

140.00%

120.00%
69.88%
100.00%

80.00% 0.282021101353084
0.41333063723339
60.00%
30.12%
70.00% 0.304648261413526
40.00%
0.540181966463847
0.459818033536153
20.00% 30.00%
0.212872317657856

0.00%
AC ANC PC PNC PAT

2020 Activos 2020 Pasivos 2021 Activos 2021 Pasivos

RATIOS CCU

1. RAZONES DE LIQUIDEZ 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2021

Capital de Trabajo 261.530.379 305.999.762 295.283.014 310.257.110 438.482.042
Liquidez Corriente 1,56 1,63 1,46 1,40 1,84
Test Acido 1,13 1,15 1,10 0,94 1,40
   
2. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO          
Razón de Deuda 37,92% 38,70% 42,26% 49,92% 44,21%
Razón de Deuda de Corto Plazo 23,72% 20,53% 26,84% 27,44% 20,65%
Razón de Deuda de Largo Plazo 14,20% 18,16% 15,42% 22,49% 23,56%
Razón Deuda/Patrimonio 0,61 0,63 0,73 1,00 0,79
Cobertura de Intereses 8,13 6,70 19,45 8,46 5,00
   
3. RAZONES DE ACTIVIDAD
rotación de Inventarios (se representa 3,95 3,91 3,77 3,65 4,24
21

en veces)
Plazo de Permanencia de Inventarios
91,04 92,12 95,47 98,51 84,82
(se presenta en días)
rotación de Cuentas por Cobrar 5,93 6,07 5,56 6,66 6,75
Plazo Promedio de cobro 126,96 121,54 126,99 143,69 118,72
rotación de Cuentas por Pagar 2,84 2,96 2,83 2,51 3,03
Plazo Promedio de Pago 2,84 2,96 2,83 2,51 3,03
Ciclo de Caja 0,86 0,77 0,74 0,87 0,74
   
4. RAZONES DE RENTABILIDAD % % % % %

Margen Bruto
52,97 50,16 51,77 48,02 47,03
Margen Operacional
13,38 12,84 26,51 13,30 9,43
Margen Neto
8,72 7,99 18,06 8,82 5,82
Retorno sobre la Inversión
0,07 0,06 0,13 0,08 0,04
Retorno sobre el Patrimonio
0,12 0,10 0,23 0,15 0,08

5. RATIOS BURSÁTILES 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2021

$3.287.426.67
La capitalización bursátil $2.907.210.170 $2.386.662.782 $1.760.848.358 $2.486.231.478
8
Utilidad por acción $416 $408 $902 $621 $302
Rentabilidad por dividendos 5% 5% 13% 12% 4%
PER 22,2 0,1 7,4 8,0 23,0
relación valor bursátil/valor de libros 2,68 2,01 1,71 1,25 1,75
Capital de Trabajo

El resultado anterior indica que de los$730.279.834 que la empresa CCU tiene invertidos en el activo corriente,
$ 438.482.042han sido financiados con recursos no corrientes que podrían ser pasivo de largo plazo o patrimonio.

Liquidez Corriente

El resultado de este índice nos dice que por cada $1 peso de deuda de corto plazo que tenga la empresa, esta tiene
$1,84 para cancelarlos.

 Es una empresa rentable debido a que su margen esta sobre el permisible de uno y menor a 3

Test Acido
Lo anterior quiere decir que por cada $100 que se debe a corto plazo, se cuenta para su cancelación con $ 1,40
pesos en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
 Se encuentra por sobre los pará metros admisibles mínimo (0.8 y 1)
22

Rotación de Inventarios
La rotación del inventario de la empresa CCU durante el año 2021, fue de 4,24 veces en el año

Plazo de Permanencia de Inventarios

La empresa convierte sus inventarios en efectivo o a cuentas por cobrar cada 84,82 días en promedio, o lo que es
igual, que esta compañía dispone de inventarios suficientes para vender durante 84,82 días

 El indicador ideal para este caso lo debe establecer cada empresa, con base en aspectos como ventas
potenciales, durabilidad del producto, capacidad de producció n, duració n del proceso productivo,
estacionalidad de las ventas,etc. Para una compañ ía determinada podría considerarse suficiente
mantener existencias para 8 días, mientras que otras necesitan mantener lo suficiente para 90 o má s
días de ventas.

Rotación de Cuentas por Cobrar

Las cuentas por cobrar se han convertido en efectivo 6,75 veces durante el año.

Plazo Promedio de cobro

En promedio la empresa tarda 118,72 días en recuperar sus cuentas por cobrar a clientes. En otras palabras, la
totalidad de la cartera de clientes se convierte en efectivo, cada 118,72 días en promedio
 Por lo general, el nivel ó ptimo de la rotació n de cuentas por cobrar se encuentra en cifras de 6 a 12
veces al añ o, 60 a 30 días de período de cobro

Rotación de Cuentas por Pagar

Las cuentas por pagar a proveedores rotan 3,03veces durante el año, en otras palabras, 3,03veces en que las
cuentas por pagar se cancelan usando recursos líquidos de la empresa (salidas de efectivo)
Plazo Promedio de Pago
La empresa presenta una permanencia de cuentas por pagar de 3,03 días, o de otra manera, que paga las cuentas
(tarda en pagar) a sus proveedores en cada 3,03 días promedio.

 Mientras má s días se demore la empresa en pagar las compras hechas a crédito, mejor uso podrá
hacer la empresa de esos recursos (invirtiéndolos, por ejemplo). Sin embargo, si la empresa extiende
demasiado el plazo de pago puede crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le querrá otorgar
crédito en el futuro. Lo ideal es obtener una razó n lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al añ o)

Ciclo de Caja
23

El ciclo de efectivo indica el nú mero de días con el cual una empresa financia su operació n con recursos
costosos diferentes del crédito de los proveedores, la empresa financia su operació n en un promedio de 0.8
días segú n el promedio generado durante los 5 añ os de aná lisis.

Margen Bruto

El anterior resultado indica que las ventas del año 2021 generaron 47.03% de rentabilidad por adquirir o producir
los bienes que comercializa. Interpretación En otras palabras, que cada $100 vendido generó aprox. $47 pesos de
utilidad, descontando solamente el costo de la mercadería vendida. el índice de la empresa es superior al índice del
sector, está indicando que el proceso directo de fabricación y comercialización es más eficiente que el promedio
del sector, el cual fluctúa entre un 30% y 40%

Margen Operacional
Este resultado indica que la empresa por actividades propias de su actividad (giro) genera un 9,43% de rentabilidad
sobre sus ventas, o sea, que de cada$100 vendido en el año se obtuvieron aprox. 9 pesos de utilidad operacional,
descontando todos los costos y gastos propios de la operación Para empresas manufactureras por lo general lo
ubican entre el 10% y el 20%. Para las comercializadoras entre el 5% y el 10%
Si es menor al índice promedio, nos indica que en la operación la empresa es más ineficiente que lo normal

Margen Neto
Este porcentaje indica que la rentabilidad final sobre las ventas del año es de un 5,82 %, es decir, que porcada $100
que vende la empresa, le significan aprox. $6 de ganancia después de descontar todos los costos, gastos
operacionales y no operacionales, incluyendo los impuestos
Para las empresas manufactureras, este indicador suele ubicarse entre el 5% y el 10%, y las comercializadoras entre
el 2% y el 3%.
Retorno sobre la Inversión
Esta razón nos indica que la rentabilidad del patrimonio llega a un 0,04%. Podemos interpretar este índice, diciendo
que porcada $100 invertidos por los socios y accionistas en la empresa ellos obtienen aprox. $9 de ganancias.

Retorno sobre el Patrimonio

Esta razón nos indica que la rentabilidad del patrimonio llega a un 8%. Podemos interpretar este índice, diciendo
que porcada $100 invertidos por los socios y accionistas en la empresa ellos obtienen aprox. $8 de ganancias.
Parámetro de Aceptación En la medida en que el porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital sea
mayor, será mucho mejor, el accionista debe determinar, si lo que ofrece la empresa, es mas rentable que otra
manera de inversión, ya sea fondo mutuo, DPA, etc.

CAPITALIZACION BURSATIL
MM$2.486.231.478millones de pesos es lo que se debería pagar si se desea adquirir toda la empresa CCU.
24

Utilidad por acción

De las utilidades disponibles para los accionistas éstas se convierten en utilidades de 301,58 pesos chilenos por cada
acción ordinaria en circulación

Rentabilidad por dividendos

El accionista obtiene 4,4%rentabilidad por dividendos, sin considerar lo que pueda ganar (o perder) por el
comportamiento de la cotización

PER
Cada acción común de la empresa CCU se transa en 23,0 veces el monto de las utilidades generadas por acción
El valor de la acción esta caro debido a que el promedio dentro del periodo de revisión es más bajo a excepción del
año 2017, pero a la fecha han sido más bajos, lo que deja que la acción está más cara en relación con el per
histórico.
En comparación con el per del sector manufacturero (sector 2), el cual a la fecha se encuentra en un 20,5, donde
también se mantienen sobre aquel valor.

Relación valor bursátil/valor de libros

El valor bursátil de la empresa CCU es 1,75veces el valor de libro, En términos generales este indicador se puede
considerar normal si está dentro de un rango de 1,5 y 2,5

Comparativas Ratios Liquidez

Promedio
Ratios Promedio CCU
EMBONOR
 

  2021-2020 2021-2020
1.1 Razón corriente (liquidez) 0,32 1,20
1.Liquid

1.2 Test ácido 0,48 0,85

ez

1.3 Capital de trabajo 374.369.576 37.955.111

25

Comparativa Ratios de Liquidez

1.20
1.50
0.85
1.00 0.48
0.32
0.50
0.00

Promedio CCU Promedio Embonor

1.1 Razón corriente (liquidez) 1.2 Test á cido


2.1 Estructura de capital (Leverage) -0,11 1,30
-0,25 0,56
2. Deuda

2.2 Endeudamiento
2.3 Endeudamiento corto plazo -0,25 0,26
2.4 Endeudamiento largo plazo 0,05 0,30
2.5 Cobertura de gastos financieros -2,48 7,13

Comparacion Ratios de deuda

1.40
1.20
1.00
0.80 1.30
0.60
0.56 0.30
0.40 0.26
0.20 -0.11 0.05
0.00 -0.25 -0.25
-0.20
-0.40

Promedio CCU Promedio Embonor

3.1 Rent. sobre patrimonio -0,50 0,16

3. Rentabilidad

3.2 Rent. Sobre activo total -0,44 0,07

3.3 Margen Bruto -0,02 0,35
3.4 Margen Neto -0,34 0,08
3.5 ROA -0,44 0,07
3.6 ROE -0,50 0,16
26

0.35
Comparativa Rentabilidad
0.40 0.16
0.08 0.07
0.20
0.00
3.3 Margen Bruto 3.4 Margen Neto 3.5 ROA 3.6 ROE
-0.20 -0.02
-0.40 -0.34
-0.60 -0.44 -0.50

Promedio CCU Promedio EMBONOR

4.1 Rotación Cuentas por Cobrar 0,01 10,06

4.Act. y Gestión

4.2 Periodo promedio de cobro -0,01 35,91

4.3 Rotacion de Inventario 0,12 5,47
4.4 Periodo promedio inventario -0,10 65,94
4.5 Rotación Cuentas por Pagar 0,21 5,98
4.6 Periodo promedio de pago -0,17 60,30
4.7 Ciclo operativo -0,07 101,85
4.8 Ciclo de efectivo 0,69 41,55

120.00 Ratios Act. y Gestion 101.85

100.00
65.94 60.30
80.00
60.00 35.91 41.55
40.00
10.06
20.00 0.01 0.125.47 0.215.98 0.69
0.00
-20.00 -0.10 -0.17 -0.07
-0.01

Promedio CCU Promedio EMBONOR

Modelo DuPont

MARGE ROTACIÓ APALANCAMIENT COMPROBACIÓ

AÑO ROE N N O N
2021 7,68% 5,82% 0,74 1,79 7,68%
27

En este caso la rentabilidad de los activos

totales (ROA) procede en mayor grado del
margen de utilidad que dejan las ventas
4.28% y no tanto de la rotación del activo
total 0,74 veces. En otras palabras, la
empresa “no gana” porque vende mucho,
sino porque las ventas le dejan un margen
apreciable de utilidad En términos generales
con este indicador podemos decir que, dado
que el margen de utilidad es una razón del
estado de resultados, un margen de utilidad
alto indica un buen control de costos,
mientras que una razón de rotación de
activos alta muestra un uso eficiente de los
activos en el balance general

Positivo, que se produce cuando el ROE es superior al ROA. Esto se dará cuando el
costo promedio de la deuda sea inferior al ROA. En este caso, la financiación de parte
del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento del ROE, es decir, el
endeudamiento beneficia a los propietarios y esto beneficia la rentabilidad

Conclusión
28

 En este trabajo podemos concluir que el aná lisis de liquides de la empresa vario acorde a lo sucedido a
nivel mundial con el efecto de la pandemia y la guerra, donde se ve reflejado la variació n a fines de
2019 y 2020 y la continua desestabilizació n y variació n de sus cuentas.
29

Indicadores de logro
CCU
Dimensión I Macarena Javiera Francisco Geraldine
1)       Describe la empresa indicando Misión, Visión
y Unidades estratégicas de negocios que posee. (5 4 4 4 4
puntos)

2)       Calcula los ratios de liquidez. (7 puntos) 7 7 7 7

3)       Calcula los ratios de endeudamiento. (7
5,6 5,6 5,6 5,6
puntos)

4)       Calcula los ratios de Rentabilidad. (7 puntos) 7 7 7 7

5)       Calcula los ratios de Gestión. (7 puntos) 4,2 4,2 4,2 4,2
6)       Calcula los ratios bursátiles. (7 puntos) 7 7 7 7

7)       Analiza los ratios de liquidez, considerando

interpretación, evolución, causas y consecuencias 6 6 6 6
para la organización. (10 puntos)

8)       Analiza los ratios de endeudamiento

considerando interpretación, evolución, causas y 0 0 0 0
consecuencias para la organización. (10 puntos)

9)       Analiza los ratios de rentabilidad,

considerando interpretación, evolución, causas y 6 6 6 6
consecuencias para la organización. (10 puntos)

10)    Analiza los ratios de gestión, considerando

interpretación, evolución, causas y consecuencias 6 6 6 6
para la organización. (10 puntos)

11)    Analiza los ratios bursátiles, considerando

interpretación, evolución, causas y consecuencias 6 6 6 6
para la organización. (10 puntos)
12)    Análisis Vertical del Estado de Resultado y
Estado de Situación Financiera: incluye análisis y
comentarios de relaciones entre las cuentas más
10 10 10 10
relevantes (mínimo 3 relaciones entre cuentas),
dando prioridad a los de mayor variación. (10
puntos)
13)    Análisis Horizontal Absoluto (Valor
Monetario) y Relativo (Porcentual) del Estado de
Resultado y Estado de Situación Financiera:
incluye análisis y comentarios de relaciones entre 8 8 8 8
las cuentas más relevantes (mínimo 3 relaciones
entre cuentas), dando prioridad a los de mayor
variación. (10 puntos)
30

14) En la presentación demuestra dominio del

tema, utilizando el lenguaje técnico aprendido en 6 3 3 6
la asignatura. (10 puntos)
 
15) En la presentación interpreta la situación
financiera de las empresas seleccionadas
considerando liquidez, endeudamiento, 8 8 8 8
rentabilidad, gestión y ratios bursátiles. (10
puntos)  
16) En la presentación, responde a las preguntas
4,5 4,5 9 4,5
del docente. (15 puntos)  
Dimensión II: Resolución Problemas Nivel 1.
Reconoce lo que es un problema, explicándolo        
antes de abordarlo.
17) Asiste a las reuniones semanales con el
10 10 10 10
docente. (10 puntos)
Dimensión II: Resolución Problemas Nivel 1. Realiza
preguntas para la definición del problema        
planteado, acotando su alcance e impacto.
18) Participa activamente en el desarrollo de la
evaluación y en las reuniones con el docente,
8 8 8 8
realizando preguntas para la definición del
problema planteado. (10 puntos)
113,3 110,3 114,8 113,3
4,7 4,5 4,7 4,7

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