Inca Rail S.A. Al 31 12 18-17

Inca Rail S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

junto con el dictamen de los auditores independientes
Firmado Digitalmente por:

GONZALO ORTIZ DE ZEVALLOS
DAMMERT
Fecha: 01/04/2019 23:32:59
Inca Rail S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros
Estado de situación financiera

Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
A los señores Accionistas y Directores de Inca Rail S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Inca Rail S.A. (una subsidiaria de Track
Investment Holdings Limited, domiciliada en Islas Caymán), que comprenden el estado de situación
financiera al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, y los correspondientes estados de resultados
integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas
fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas adjuntas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el International
Accounting Standards Board (IASB), y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores
materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con las Normas
Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de Decanos de
Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable
de que los estados financieros están libres de errores materiales.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los
importes y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen
del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en
los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el
auditor toma en consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y
presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de
acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la
efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si
los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas
por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados
financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría obtenida es suficiente y apropiada para proporcionar

una base para nuestra opinión de auditoría.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuación)
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situación financiera de Inca Rail S.A. al 31 de diciembre de 2018 y de
2017, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados en dichas
fechas, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board (IASB).
Párrafo informativo
En Junta General de Accionistas celebrada el 11 de octubre de 2018, se aprobó el proyecto de

fusión simple por absorción, entre la Compañía y su subsidiaria Servicios Ferroviarios S.A.C.; siendo
la empresa absorbente la Compañía y la empresa absorbida Servicios Ferroviarios S.A.C., que se
extinguió sin liquidarse. La fecha efectiva de la fusión fue el 1 de noviembre de 2018, ver nota 2.
Lima, Perú,
27 de marzo de 2019
Refrendado por:
Daniel Carpio
C.P.C.C. Matrícula No. 24098
Inca Rail S.A.
Estado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017
Nota 2018 2017 Nota 2018 2017

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivo y patrimonio neto

Activo
Pasivo corriente
Activo corriente Cuentas por pagar comerciales 13 8,280 6,763
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 9,831 83,045 Cuentas por pagar a entidades relacionadas 27 - 9
Cuentas por cobrar comerciales - 232 Otras cuentas por pagar 14 3,958 5,192
Porción corriente de obligaciones financieras 12 6,926 6,137
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 27 49 -
Ingresos diferidos 15 3,291 2,518
__________ __________
Otras cuentas por cobrar 7 5,455 3,216
Total pasivo corriente 22,455 20,619
__________ __________
Inventarios 8 4,524 2,957
Pasivo no corriente
Gastos contratados por anticipado 342 729 Obligaciones financieras 12 144,211 144,577
__________ __________
Total activo corriente 20,201 90,179 Pasivo por impuesto a la renta diferido 16 74,764 78,632
__________ __________ __________ __________
Total pasivo no corriente 218,975 223,209
__________ __________
Total pasivo 241,430 243,828
__________ __________
Activo no corriente
Patrimonio neto 17
Propiedad, autovagones y equipo, neto 9 70,716 64,095 Capital social 25,294 25,294
Intangibles, neto 10 234,178 246,507 Capital adicional 187,178 265,854
Reserva legal 5,430 5,430
Crédito mercantil 11 28,197 28,197
__________ __________ Resultados acumulados (106,040) (111,428)
__________ __________
Total activo no corriente 333,091 338,799
__________ __________ Total patrimonio neto 111,862 185,150
Total activo 353,292 428,978 Total pasivo y patrimonio neto 353,292 428,978
__________ __________ __________ __________
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Inca Rail S.A.
Estado de resultados integrales

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017
Nota 2018 2017

S/(000) S/(000)
Ingresos operacionales 19 108,379 97,450

Costo de servicios 20 (34,387) (28,625)
___________ ___________
Utilidad bruta 73,992 68,825
Gasto de operación
Gastos de administración 21 (7,992) (5,744)
Gastos de ventas 22 (41,067) (36,711)
Otros ingresos 1,097 544
Otros gastos (3,391) (675)
___________ ___________
Utilidad de operación 22,639 26,239
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 24(a) 234 760
Gastos financieros 24(b) (8,946) (5,449)
Diferencia en cambio, neta 28 (5,028) 1,022
___________ ___________
Utilidad antes del impuesto a la renta 8,899 22,572
Impuesto a la renta 16(b) (3,511) (7,032)

___________ ___________
Utilidad neta 5,388 15,540

___________ ___________
Otros resultados integrales - -

___________ ___________
Total resultados integrales del año 5,388 15,540

___________ ___________
Utilidad básica y diluida por acción (S/ por acción) 26 0.213 0.614
___________ ___________

Inca Rail S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital Capital Reserva Resultados

social adicional legal acumulados Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 31 de diciembre de 2016 25,147 308,256 484 (126,129) 207,758

Transferencia a reserva legal, nota 17(b) - (4,815) 4,886 (71) -
Adquisición de participación no controladora, nota 17 (b) 147 1,413 60 141 1,761
Adelanto de dividendos, nota 17(d) - - - (909) (909)
Reducción de capital adicional, nota 17(b) - (39,000) - - (39,000)
Utilidad neta - - - 15,540 15,540
_________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2017 25,294 265,854 5,430 (111,428) 185,150
Reducción de capital adicional, nota 17(b) - (78,676) - - (78,676)

Utilidad neta - - - 5,388 5,388
_________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2018 25,294 187,178 5,430 (106,040) 111,862

_________ _________ _________ _________ _________

Inca Rail S.A.
Estado de flujos de efectivo

2018 2017
S/(000) S/(000)
Actividades de operación
Cobranzas a clientes 111,670 97,345
Pagos de proveedores (42,431) (18,353)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (17,355) (12,424)
Pago de intereses (8,670) (4,692)
Pago de impuesto a la renta (8,554) (10,573)
Pago de impuesto general a las ventas (9,289) (9,304)
___________ ___________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las
actividades de operación 25,371 41,999
___________ ___________
Actividades de inversión
Compra de activos intangibles (3,261) -
Compra de propiedad, autovagones y equipos (11,213) (14,778)
___________ ___________
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en las actividades
de inversión (14,474) (14,778)
___________ ___________
Actividades de financiamiento
Devolución de capital adicional (78,676) (39,000)
Pago de obligaciones financieras (5,435) (67,185)
Obtención de efectivo por bonos emitidos - 140,524
Obtención de préstamos de entidades financieras - 2,273
Pago por adelanto de dividendos - (909)
___________ ___________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de (utilizado
en) las actividades de financiamiento (84,111) 35,703
___________ ___________
Aumento neto (disminución neta) de efectivo y equivalentes de

efectivo (73,214) 62,924
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo 83,045 20,121
___________ ___________
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 9,831 83,045

___________ ___________
Movimientos que no generan flujo

Activos adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero 189 222

Inca Rail S.A.
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017
1. Identificación y actividad económica

(a) Identificación -
Inca Rail S.A. (en adelante “la Compañía”) fue constituida en la ciudad de Lima el 21 de diciembre
de 2006 e inició sus operaciones el 1 de octubre de 2009. Con fecha 12 de abril de 2016, Track
Inversiones S.A.C., subsidiaria de The Carlyle Group (empresa domiciliada en el estado de
Washington DC, Estados Unidos de América, en adelante “la Principal”), adquirió de manera
directa el 83.61 por ciento de las acciones representativas del capital social de la Compañía. Por
otro lado, luego del proceso de fusión inversa llevada a cabo en 2016, mediante el cual la
Compañía absorbió a Track Inversiones S.A.C., la participación de The Carlyle Group en el capital
social de la Compañía, se redujo al 80 por ciento.
La adquisición y el proceso de fusión inversa anteriormente descritos, dio lugar, en sustancia

económica, a una nueva compañía cuya razón social se mantuvo para fines legales y comerciales
como “Inca Rail S.A.C.”.
Con fecha 3 de agosto de 2018, la Compañía realizó su inscripción y registro en la

Superintendencia del Mercado de Valores (ex - CONASEV), cambiando su nombre a Inca Rail S.A.;
posteriormente, con fecha 28 de setiembre de 2018, la Compañía realizó la inscripción de la
totalidad de sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima S.A. (BVL). A la fecha de este informe,
las acciones de la Compañía no han sido negociadas.
El domicilio legal de la Compañía es Av. Augusto Pérez Araníbar N°1872, San Isidro, Lima, Perú.
(b) Actividad económica -

La Compañía se dedica al transporte terrestre por vías férreas de pasajeros y/o carga, para lo
cual mantiene un contrato de acceso a la vía férrea para la concesión de las Redes Ferroviarias
del Sur y Sur Oriente en el tramo Ollantaytambo - Machu Picchu, Cuzco.
(c) Aprobación de los estados financieros -

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2017 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas del 30 de marzo de 2018. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2018
adjuntos han sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 27 de marzo de 2019 y serán
presentados para la aprobación del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por
Ley. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros adjuntos serán aprobados
sin modificaciones en la Sesión de Directorio y en la Junta General de Accionistas en los plazos
establecidos por Ley.
Notas a los estados financieros (continuación)
2. Fusión por absorción de Servicios Ferroviarios S.A.C. -

En Junta General de Accionistas del 11 de octubre de 2018 se aprobó el proyecto de fusión por
absorción entre la Compañía y su subsidiaria Servicios Ferroviarios S.A.C., con fecha efectiva el 1 de
noviembre del 2018. En este acto, Servicios Ferroviarios S.A.C. transfirió el íntegro de su patrimonio a
la Compañía y se extinguió sin liquidarse.
Esta fusión fue realizada entre empresas bajo control común y no significó un cambio efectivo en el
control de la relacionada, por lo que, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera,
fueron registradas siguiendo el método contable de “unificación de intereses”, y los estados financieros
adjuntos, han sido preparados asumiendo que la Compañía y Servicios Ferroviarios S.A.C. se
encontraban fusionadas en cada uno de los ejercicios presentados. En consecuencia, la fusión se
presenta como si se hubiese realizado el 1 de enero de 2017. El tratamiento contable de esta fusión se
explica en nota 4.3(a) “Combinaciones de negocios entre entidades bajo control común”.
Como consecuencia de lo anteriormente indicado, económicamente la entidad que prevalece y continúa

es Inca Rail S.A., por lo que los estados financieros del ejercicio 2018 incluyen los resultados de
Servicios Ferroviarios S.A.C. por el año terminado el 31 de diciembre de 2018.
A continuación, se presentan los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2017 y 1 de noviembre de

2018, así como los resultados de Servicios Ferroviarios S.A.C. por el período comprendido entre el 1 de
enero y el 1 de noviembre de 2018:
Al 1 de noviembre Al 31 de diciembre
de 2018 de 2017
S/(000) S/(000)
Activos corrientes 5,109 5,166

Activos no corrientes 15,933 15,215
Pasivos corrientes 9,693 5,152
Pasivos no corrientes 28 3,975
Patrimonio neto 11,321 11,254
Ventas 7,772 10,893
Utilidad operativa 2,724 3,636
Utilidad neta 67 2,449
2
3. Contrato de acceso a vía férrea –

El 21 de setiembre de 1999, el Estado Peruano adjudicó a Ferrocarril Trasandino S.A. (en adelante “el
Concesionario”) la buena pro para la concesión de las Redes Ferroviarias del Sur y Sur Oriente en el
tramo Ollantaytambo - Machu Picchu, Cuzco.
El 31 de agosto de 2009, el Concesionario y la Compañía, suscribieron un contrato de acceso a la vía

férrea, en relación a las frecuencias del Ferrocarril del Sur y Sur Oriente en el tramo Ollantaytambo -
Machu Picchu, el cual tuvo como fecha de vencimiento el 31 de diciembre de 2011.
Con fecha 6 de abril de 2011, la Compañía formuló su solicitud de acceso en relación a los tres pares de
frecuencias del ferrocarril del Sur Oriente y la frecuencia adicional Rumbo Sur en el tramo
Ollantaytambo - Machu Picchu. Posteriormente, después que el Concesionario verificó que Inca Rail
cumplía con todos los requisitos de ley, se declaró procedente su solicitud. El 26 de julio de 2011, se
firmó un nuevo contrato de acceso a la vía férrea con el Concesionario, con fecha de inicio del contrato
el 1 de enero de 2012, con una duración de tres años hasta el 31 de diciembre de 2014. La vigencia del
contrato de acceso a la vía férrea fue prorrogada hasta el 28 de febrero de 2015 y posteriormente
mediante un nuevo contrato de fecha 29 de abril de 2015 se extendió hasta el 31 de mayo de 2018.
Con fecha 1 de agosto de 2017, la Compañía y el Concesionario firmaron un nuevo contrato, a través
del cual se extendía la vigencia hasta el 31 de mayo de 2021. En opinión de la Gerencia de la Compañía,
el contrato será renovado al término de su vigencia.
La Compañía deberá pagar al Concesionario US$4.53 por cada kilómetro recorrido por cada unidad de
vagón, autovagón y carro (cargado o no) que utiliza la Red Ferroviaria del Sur Oriente, el cual se
reajusta automáticamente cada año, de conformidad con el índice de precios al consumidor del Estado
de Nueva York de los Estados Unidos de Norteamérica. La Compañía reconoció como gasto por el
derecho de uso de la vía férrea por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017
S/15,131,000 y S/12,603,000, respectivamente, ver nota 20.
4. Principales principios y prácticas contables

4.1 Bases de preparación -
Declaración de cumplimiento –
Los estados financieros adjuntos se preparan de acuerdo con las Normas Internacionales de
Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por la International Accounting Standards
Board (en adelante “IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, respectivamente.
Responsabilidad de la información –
La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la
Compañía, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y
criterios incluidos en las NIIF emitidas por el IASB.
Base de medición -
Los estados financieros han sido preparados en base al costo histórico, a partir de los registros
de contabilidad mantenidos por la Compañía. Los estados financieros adjuntos se presentan en
soles (moneda funcional y de presentación), y todas las cifras han sido redondeadas a miles,
excepto cuando se ha indicado lo contrario.
3
Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años anteriores,
excepto por las nuevas NIIF y NICs revisadas que son obligatorias para los períodos que se inician
en o después del 1 de enero de 2018.
NIIF 9 “Instrumentos financieros”

En julio de 2014, el IASB emitió la versión final de la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, que
refleja todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y que sustituirá a la NIC 39
“Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición” y todas las versiones anteriores de la
NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición, deterioro y
contabilidad de coberturas. Esta norma no tuvo efecto en la Compañía, ver nota 4.3(r).
NIIF 15 “Ingresos procedentes de los contratos con clientes”

La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que se
aplicará a los ingresos procedentes de los contratos con los clientes. Bajo la NIIF 15, los ingresos
se reconocen por un importe que refleja la consideración que la entidad espera tener derecho a
recibir a cambio de la transferencia de bienes o servicios a un cliente. Los principios de la NIIF 15
proporcionan un enfoque más estructurado para la medición y el reconocimiento de ingresos. El
nuevo estándar para reconocer los ingresos es aplicable a todas las entidades y reemplazará
todos los requisitos actuales de reconocimiento de ingresos bajo NIIF. Esta norma no tuvo efecto
en la Compañía, ver nota 4.3(r).
CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas”

La interpretación aclara que, al determinar el tipo de cambio a utilizar en el reconocimiento
inicial del activo, gasto o ingreso relacionado (o la parte de estos que corresponda), en la baja en
cuentas de un activo no monetario o pasivo no monetario que surge del pago o cobro de la
contraprestación anticipada en moneda extranjera, la fecha de la transacción es la fecha en que
una entidad reconoce inicialmente el activo no monetario o el pasivo no monetario derivado de la
contraprestación anticipada. Si hay múltiples pagos o cobros recibidos por adelantado, la entidad
debe determinar la fecha de la transacción para cada pago o cobro recibido de la
contraprestación anticipada. Las entidades pueden aplicar la modificación de forma
retrospectiva.
Alternativamente, una entidad puede aplicar la interpretación de forma prospectiva a todos los
activos, gastos e ingresos en su alcance que inicialmente se reconocen en o después del:
(i) comienzo del periodo sobre el que se informa en el que la entidad aplique por primera vez
la interpretación; o
(ii) comienzo de un periodo anterior sobre el que se informa presentado como información
comparativa en los estados financieros del periodo de presentación en el que una entidad
aplica por primera vez la interpretación.
Esta norma no tuvo efecto en la Compañía, ver nota 4.3(r).
La Compañía no ha adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones o modificaciones

que hayan sido emitidas pero no son efectivas.
4
4.2 Juicios, estimados y supuestos contables significativos –

La preparación de los estados financieros siguiendo las NIIF requiere que la Gerencia utilice
juicios, estimados y supuestos significativos para determinar las cifras reportadas de activos y
pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así
como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años 2018 y 2017.
Los estimados más significativos considerados por la Gerencia en relación con los estados
financieros se refieren básicamente a:
- Estimación por desvalorización de inventarios, ver nota 4.3(e).

- Valor residual, vida útil y depreciación de propiedades, autovagones y equipo, ver nota
4.3(f).
- Estimación por deterioro de activos de larga duración, ver nota 4.3(j).
- Activos y pasivos por impuesto a la renta diferido, ver nota 4.3(m).
- Contingencias, ver nota 4.3(p).
En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados
financieros; sin embargo, los resultados finales podrían diferir de las estimaciones incluidas en
los estados financieros. La Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si las
hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros.
4.3 Resumen de principios y prácticas contables significativas -

Las siguientes son las políticas contables significativas aplicadas por la Compañía en la
preparación de sus estados financieros:
(a) Combinaciones de negocios entre entidades bajo control común –

Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control común en las que no se
puede demostrar la existencia de sustancia económica, son registradas por el método de
unificación de intereses.
De acuerdo con el método de unificación de intereses, las partidas de los estados

financieros de las compañías que se fusionan, tanto en el periodo en el que ocurre la
fusión como en los otros periodos presentados en forma comparativa, se incluyen en los
estados financieros de la Compañía que es la que continúa, como si hubieran estado
fusionadas desde el comienzo del periodo más antiguo que se presenta.
Debido a que una unificación de intereses origina una sola entidad fusionada, esta debe
adoptar políticas contables uniformes. Por lo tanto, la entidad fusionada reconoce los
activos, pasivos y patrimonio de las empresas fusionantes a sus valores contables,
ajustados por los conceptos necesarios para uniformizar las políticas contables y
aplicarlas a todos los periodos presentados. En este proceso no se reconoce ninguna
plusvalía. Asimismo, los efectos de todas las transacciones entre las empresas que se
fusionan, se eliminan al preparar los estados financieros de la entidad fusionada.
5
Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control común, en las que se puede
demostrar la existencia de sustancia económica, son registradas bajo el método de la
compra. En este proceso se reconoce, en la fecha de adquisición, un crédito mercantil, la
cual representa el pago realizado como anticipo de beneficios económicos futuros de los
activos que no hayan podido ser identificados individualmente ni reconocidos por
separado.
Como consecuencia de la combinación de negocios, la entidad que prevalece y continúa es

la Compañía, por lo cual los estados financieros del año 2017 han sido reestructurados
para fines comparativos e incluyen los resultados de Servicios Ferroviarios S.A.C. por el
periodo terminado el 31 de diciembre de 2017.
(b) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El rubro de efectivo y equivalentes de efectivo del estado de situación financiera
comprende el efectivo en caja, cuentas corrientes y los depósitos con un vencimiento
original de tres meses o menos. Para propósitos de preparación del estado de flujos de
efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo a corto plazo
anteriormente definido.
(c) Transacciones y saldos en moneda extranjera -

(i) Moneda funcional y moneda de presentación
La Compañía ha definido al Sol como su moneda funcional y de presentación.
(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera
son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda
funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación
financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia de cambio resultante de la
liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos
monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son
reconocidas en el estado de resultados integrales. Los activos y pasivos no
monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda
funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.
6
(d) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior -

(d.1) Activos financieros -
Reconocimiento y medición inicial –
Antes del 1 de enero de 2018, la Compañía clasificaba los activos financieros
dentro del alcance de la NIC 39 como:
- Activos financieros al valor razonable con cambios a resultados.

- Préstamos y cuentas por cobrar (costo amortizado).
- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (costo amortizado).
- Activos financieros disponibles para la venta.
A partir del 1 de enero de 2018, los activos financieros dentro del alcance de la
NIIF 9 se clasifican en función del modelo de negocio y las características de los
flujos contractuales, medidos al:
- Costo amortizado.
- Valor razonable con cambios en otro resultado integral (FVOCI por sus
siglas en inglés).
- Valor razonable con cambios en resultados (FVPL por sus siglas en inglés).
La Compañía determina la clasificación de los activos financieros al momento de su

reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más,
en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con
cambios en resultados, los costos directamente atribuibles.
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un período de tiempo establecido por una norma o condición del mercado
(compra ventas convencionales) se reconocen en la fecha de la compraventa; es
decir, la fecha en que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo.
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía mantiene dentro de esta

categoría efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas por cobrar comerciales, a
entidades relacionadas y diversas.
Medición posterior -
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía solo mantiene activos medidos
al costo amortizado, cuyo registro es como sigue:
7
Antes del 1 de enero de 2018, la Compañía clasificaba dichos instrumentos como

“Préstamos y cuentas por cobrar”, los cuales son activos financieros no derivados
cuyos cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo.
Después del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo
amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva (TIE), menos
cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta
cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que son
una parte integrante de la TIE. La amortización de la TIE se incluye en el rubro
“Ingresos financieros” y las pérdidas que resulten del deterioro del valor se
reconocen en el rubro “Otros gastos”, del estado de resultados.
A partir del 1 de enero de 2018, la Compañía mide el efectivo y equivalentes de

efectivo y las cuentas por cobrar comerciales, a entidades relacionadas y diversas
al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:
- El activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio con el

objetivo de mantener los activos financieros para obtener flujos de efectivo
contractuales.
- Los términos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas
específicas, a flujos de efectivo que son solo pagos de capital e intereses
(SPPI) sobre el monto de capital pendiente.
Baja en cuentas -
Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o
parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas
cuando:
(i) Han expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo
generados por el activo; o
(ii) Se han transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se ha asumido una obligación de pagar a un
tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a
través de un acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se
han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo; o
(b) no se han transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios del activo, pero se ha transferido el control sobre el mismo.
La Compañía continuará reconociendo el activo cuando haya transferido sus

derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado
un acuerdo de intermediación, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el
mismo. En este caso, la Compañía, reconocerá el activo transferido en base a su
envolvimiento continuo en el activo y también reconocerá el pasivo relacionado. El
activo transferido y el pasivo relacionado se medirán sobre una base que refleje los
derechos y obligaciones retenidos por la Compañía.
8
(d.2) Deterioro de los activos financieros -

Hasta el 1 de enero de 2018, con la NIC 39 la Compañía evaluaba a cada fecha de
reporte, si existía alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo
de activos financieros se encuentran deteriorados. Un activo financiero o un grupo
de activos financieros se consideraban deteriorados, si y sólo si, existía evidencia
objetiva del deterioro como resultado de uno o más acontecimientos que hayan
ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un “evento que causa la
pérdida”, entre los cuales tenemos, la evaluación de antigüedad de las cuentas por
cobrar, evaluación del riesgo de crédito y evaluación de la relación comercial con el
cliente) y ese evento que haya causado la pérdida tiene un impacto sobre los flujos
de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos
financieros, que se pueda estimar de manera fiable. La evidencia de deterioro
podía incluir indicios de dificultades financieras significativas de los prestatarios o
grupo de prestatarios, incumplimiento o retrasos en los pagos de intereses o
principal, probabilidad de reestructuración o quiebra de la empresa u otro proceso
de reorganización legal financiera en la que se demuestre que existirá una
reducción en los flujos futuros estimados, como cambios en circunstancias o
condiciones económicas que tienen correlación en incumplimientos de pago.
A partir del 1 de enero de 2018, con la adopción de la NIIF 9, ha cambiado

sustancialmente el método de cálculo de la pérdida por deterioro; reemplazando el
enfoque de pérdidas incurridas de la NIC 39 a un enfoque de pérdidas esperadas.
Sin embargo, de acuerdo a lo indicado en la nota 4.3(r), al 31 de diciembre de
2018, la adopción de la NIIF 9 no ha tenido un impacto en la Compañía.
La asignación de la pérdida esperada se basa en las pérdidas crediticias que se

espera que surjan durante la vida del activo, a menos que no se haya presentado
un incremento significativo en el riesgo de crédito desde la fecha inicial del
instrumento financiero, en cuyo caso, la provisión se basa en la pérdida crediticia
esperada a 12 meses.
Las pérdidas crediticias esperadas a 12 meses, es la parte de las pérdidas

crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo que resultan de sucesos
de incumplimiento sobre un instrumento financiero que son posibles dentro de los
12 meses después de la fecha de presentación.
Tanto las pérdidas crediticias esperadas a 12 meses como las pérdidas crediticias
esperadas durante el tiempo de vida del activo se calculan de forma individual o
colectiva, según la naturaleza de la cartera.
9
(d.3) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medición inicial –
Los pasivos financieros (dentro del alcance de la NIC 39 y NIIF 9) se clasifican como
pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y
cuentas por pagar o como derivados designados como instrumentos de cobertura
en una cobertura eficaz, según corresponda. La Compañía determina la
clasificación de los pasivos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

más, en el caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo
amortizado, los costos de transacción directamente atribuibles.
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía mantiene dentro de esta

categoría préstamos bancarios a corto plazo, obligaciones financieras a largo plazo
y cuentas por pagar comerciales y diversas.
Medición posterior -
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación. Al 31
de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía solo mantiene préstamos y cuentas
por pagar, cuyo registro es como sigue:
Después del reconocimiento inicial, las obligaciones financieras, préstamos y

cuentas por pagar se miden al costo amortizado, utilizando el método de la tasa de
interés efectiva.
Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de resultados integrales

cuando los pasivos se dan de baja, así como también a través del proceso de
amortización de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en

la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
de interés efectiva. La amortización de acuerdo con el método de la tasa de interés
efectiva se reconoce como costo financiero en el estado de resultados integrales.
Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el
correspondiente contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente

del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce
en el estado de resultados integrales.
10
(d.4) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado de situación financiera, solamente si existe un
derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y
existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y
cancelar los pasivos en forma simultánea.
(d.5) Valor razonable de los instrumentos financieros –

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría
al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de un
mercado a la fecha de medición.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.
La Compañía utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y

por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable,
maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos
no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros son clasificados dentro de la jerarquía de valor
razonable descrita a continuación, en base al nivel más bajo de los datos usados que
sean significativos para la medición al valor razonable como un todo:
(i) Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos
o pasivos idénticos.
(ii) Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable es
directa o indirectamente observable.
(iii) Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable no es
observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han producido
transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante la
revisión de la categorización al final de cada período de reporte.
Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha determinado

las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, características y
riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se explicó
anteriormente.
11
(e) Inventarios –
Los inventarios incluyen alimentos y bebidas y suministros, los cuales se registran al costo
o al valor neto de realización, el menor. El costo se determina usando el método
promedio ponderado.
La estimación para pérdida de valor de los inventarios es calculada sobre la base de un

análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el
ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa estimación. Al 31 de diciembre de
2018 y de 2017, en opinión de la Gerencia no es necesario registrar una estimación por
desvalorización de inventarios.
(f) Propiedad, autovagones y equipo -

El rubro de propiedad, autovagones y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación
acumulada y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. El costo de un
elemento de propiedades, autovagones y equipo comprende su precio de compra o su
costo de fabricación, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y
cualquier costo necesario para poner el activo en condiciones de operación como lo
anticipa la Gerencia. El precio de compra o el costo de construcción corresponden al total
del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestación entregada por
adquirir el activo. Este costo incluye el costo de reemplazar componentes de propiedades,
autovagones y equipos y en el caso de activos calificados, el costo de financiamiento. El
rubro de propiedades, autovagones y equipo también incluye el costo de los activos
adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero. Para los componentes
significativos de propiedades, autovagones y equipo que deben ser reemplazados
periódicamente, la Compañía da de baja el componente reemplazado y reconoce el
componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo modo,
cuando se efectúa una inspección de gran envergadura, el costo de la misma se reconoce
como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado de resultados integrales a medida que se incurren.
Depreciación –
La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta, utilizando las siguientes
vidas útiles estimadas:
Años
Edificios y otras construcciones 20

Instalaciones 20
Autovagones y equipo 15
Unidades de transporte 5
Equipos de cómputo y diversos 4 a 10
Muebles y enseres 10
12
El valor residual, la vida útil y los métodos de depreciación son revisados y ajustados en
caso sea apropiado, al final de cada año.
Una partida de propiedades, autovagones y equipo es retirada al momento de su

disposición o cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o disposición
posterior. Cualquier ganancia o pérdida que surja al momento del retiro del activo fijo
(calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo)
es incluida en el estado de resultados integrales en el año en que se retira el activo.
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía no mantiene propiedades,

autovagones y equipo, por los cuales se tenga que capitalizar los intereses por préstamos.
(g) Arrendamiento financiero –

La Compañía reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los
contratos activos y pasivos en el estado de situación financiera, por un importe igual al
valor razonable del activo arrendado o, si es menor, al valor presente de las cuotas de
arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los
pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reducción del
pasivo. La carga financiera se distribuye en los períodos que dure el arrendamiento para
generar un gasto por interés sobre el saldo en deuda del pasivo para cada período y se
registran como gastos financieros en el estado de resultados integrales.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciación por el activo, así como gastos
financieros para cada período contable. La política de depreciación aplicable a los activos
arrendados es consistente con la política para los otros activos depreciables que poseen la
Compañía.
(h) Intangibles –
Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo. El
costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor
razonable a la fecha de la adquisición. Después del reconocimiento inicial, los activos
intangibles se contabilizan al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier
pérdida acumulada por deterioro del valor. Los activos intangibles generados
internamente, excluidos los gastos de desarrollo capitalizados, no se capitalizan y los
desembolsos se reflejan en el estado de resultados en el período en el que se incurren. Las
vidas útiles de los activos intangibles pueden ser finitas o indefinidas.
Los activos intangibles con vidas útiles finitas se amortizan a lo largo de su vida útil
económica y se evalúan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor siempre que
exista un indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. El
período y el método de amortización para un activo intangible con una vida útil finita se
revisan al menos al cierre de cada período sobre el que se informa. Los cambios en la vida
útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al cambiar el
período o el método de amortización, según corresponda, y se tratan como cambios en las
estimaciones contables. El gasto de amortización en activos intangibles con vidas útiles
finitas se reconoce en el estado de resultados en la categoría de gastos que resulte
coherente con la función de dichos activos intangibles.
13
Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no se amortizan, sino que se someten a
pruebas anuales para determinar si sufrieron un deterioro del valor, ya sea en forma
individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo a la que fueron asignados. Una
vida indefinida se evalúa y revisa en forma anual para determinar si la misma sigue siendo
apropiada. En caso de no serlo, el cambio de vida útil de indefinida a finita se realiza en
forma prospectiva.
Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y
se reconocen en el estado del resultado cuando se da de baja el activo.
Marca y contrato de acceso a vía férrea

Corresponden a los activos intangibles de vida limitada identificados al momento de la
adquisición a que hace referencia la nota 1. La marca y el contrato de acceso a vía férrea
se amortizarán en un periodo de 18 años, periodo de duración del contrato de concesión.
(i) Crédito mercantil -

El crédito mercantil se mide inicialmente al costo, como el exceso de la suma de la
contraprestación transferida y el importe reconocido por la participación no controladora,
respecto de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos en una
combinación de negocios.
Después del reconocimiento inicial, el crédito mercantil se mide al costo menos cualquier
pérdida acumulada por deterioro del valor. A fin de efectuar la prueba de deterioro, el
crédito mercantil adquirido en una combinación de negocios se asigna, a partir de la fecha
de adquisición, a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la Compañía que se
espera serán beneficiadas con la combinación.
Cuando el crédito mercantil forma parte de una unidad generadora de efectivo y parte de
la operación de una unidad es dispuesta, el crédito mercantil asociado en la operación
dispuesta se incluye en el valor en libros cuando se determina la ganancia o pérdida de la
operación.
(j) Desvalorización de activos de larga duración –

La Compañía evalúa a fin de cada año si existe algún indicio de que el valor de sus activos
de larga duración se han deteriorado. Si existe tal indicio o cuando es obligatorio efectuar
una prueba anual de deterioro, la Compañía hace un estimado del importe recuperable del
activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor razonable menos los
costos de venta y su valor en uso, y es determinado para cada activo individual, a menos
que el activo no genere flujos de caja que sean largamente independientes de otros
activos o grupos de activos, en cuyo caso se considera la unidad generadora de efectivo
(UGE) relacionada con dichos activos. Cuando el valor en libros de un activo o de una UGE
excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido a
su importe recuperable. Para determinar el valor en uso, los flujos futuros estimados son
descontados a su valor presente, usando una tasa de descuento antes de impuestos que
14
refleja la evaluación actual del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del
activo. Al determinar el valor razonable menos los costos de venta, la Compañía toma en
cuenta transacciones recientes en el mercado. Si no se pueden identificar transacciones,
la Compañía usa un modelo de valuación.
La pérdida por deterioro de operaciones continuas, incluyendo el deterioro de existencias,

se reconoce en el estado de resultados integrales en las categorías de gastos consistentes
con la función del activo deteriorado, salvo para las propiedades revaluadas previamente,
donde la revaluación se registró en otro resultado integral. En estos casos, el deterioro del
valor también se reconoce en el otro resultado integral hasta el importe de cualquier
revaluación previamente reconocida.
La Compañía efectúa una prueba de deterioro a cada fecha de reporte si existe evidencia
de que una pérdida por deterioro reconocida anteriormente ya no existe o ha disminuido.
Si existe esta evidencia, la Compañía estima el importe recuperable del activo o de la UGE.
Una pérdida por deterioro reconocida previamente sólo se revierte si hubo un cambio en
los supuestos usados para determinar el importe recuperable de un activo desde la última
vez en que se reconoció la última pérdida por deterioro del valor. La reversión se limita de
tal manera que el importe en libros del activo no exceda su importe recuperable, ni exceda
el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la correspondiente depreciación,
si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro para el activo en los períodos
anteriores. Dicha reversión se reconoce en el estado de resultados integrales, salvo que el
activo se contabilice por su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata como un
incremento de revaluación.
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Gerencia de la Compañía considera que no

existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor neto registrado
de sus propiedades, autovagones y equipo no pueda ser recuperado.
(k) Reconocimiento de ingresos y gastos –

Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios
inherentes al servicio prestado, es probable que los beneficios económicos asociados a la
transacción fluirán a la Compañía y el monto del ingreso puede ser medido
confiablemente, independientemente del momento en el que el pago se realizó. Los
ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir,
teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir
impuestos ni aranceles.
Los siguientes criterios específicos se deben cumplir para reconocer un ingreso:
Servicios de transporte –
Los ingresos por servicios de transporte se reconocen en el período contable en el cual los
servicios son prestados.
15
Intereses ganados –
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo
transcurrido, usando el método de interés efectivo. Los intereses ganados se incluyen en
la línea de ingresos financieros en el estado de resultados integrales.
Producto de la adopción de la NIIF15, no se han presentado impactos significativos, en

relación con el momento en que la Compañía reconoce los ingresos, ver nota 4.3(r).
Costos y gastos –
Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se pagan y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.
(l) Ingresos diferidos -

Los ingresos diferidos corresponden al cobro por la venta de servicio de transporte de
tren por los cuales la Compañía efectúa la emisión de comprobantes de pago por venta
adelantada. Se reconocen como ingresos en el estado de resultados integrales del
ejercicio en el cual se devengan.
(m) Impuestos -
Impuesto a la renta –
Impuesto a la renta corriente -
Los activos y pasivos por el impuesto a la renta corriente se miden por los importes que se
espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa
fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o cuyo
procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, correspondientes al Perú, país en el que la Compañía
opera y generan utilidades sujetas al impuesto. El impuesto a la renta es calculado sobre
la base de la información financiera individual de la Compañía.
Impuesto a la renta diferido -

El impuesto a la renta diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.
Los pasivos por impuesto a la renta diferido se reconocen por todas las diferencias
temporarias imponibles, salvo las diferencias temporarias imponibles relacionadas con las
inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la
oportunidad de su reversión se pueda controlar, y sea probable que las mismas no se
reversen en el futuro cercano.
16
Los activos por impuesto a la renta diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de
ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos esos créditos fiscales y
pérdidas tributarias arrastrables.
El importe en libros de los activos por impuesto a la renta diferido se revisa en cada fecha
de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea
probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos
activos por impuesto a la renta diferido sean utilizados total o parcialmente.
Los activos por impuesto a la renta diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de
cierre del periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne
probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar dichos
activos por impuesto a la renta diferido no reconocidos con anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto a la renta diferido se miden a las tasas impositivas que
se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se
cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha
de cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se
encuentre próximo a completarse a esa fecha.
El impuesto a la renta diferido se reconoce en relación a la partida que lo origina, ya sea

en otros resultados o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto a la renta diferido se compensan si existe un derecho
legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a la renta corriente,
y si los impuestos a la renta diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la
misma jurisdicción fiscal.
Impuesto general a las ventas -

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
monto de impuesto general a las ventas, salvo:
- Cuando el impuesto general a las ventas (IGV) incurrido en una adquisición de

activos o servicios no resulta recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV
se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte de la
partida del gasto, según corresponda;
- Las cuentas por cobrar y por pagar que están expresadas con el importe del IGV
incluido.
El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le deba
pagar, se incluye como parte de las otras cuentas por cobrar o por pagar en el estado de
situación financiera.
17
(n) Provisiones –
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o
implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que la entidad tenga que
desprenderse de recursos que involucre beneficios económicos para cancelar la
obligación, y cuando pueda hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.
El gasto relacionado con cualquier provisión se presenta en el estado de resultados

integrales, neto de cualquier reembolso. Si el valor del dinero en el tiempo es material, las
provisiones son descontadas usando una tasa antes de impuestos que refleje, cuando sea
apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se efectúa el descuento, el aumento
de la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero.
(o) Beneficios a los empleados -

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley y participaciones en las
utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al estado de
resultados integrales, a medida que se devengan.
(p) Contingencias –
Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, sólo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en

notas cuando su grado de contingencia es probable.
(q) Eventos posteriores –

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la
situación financiera de la Compañía a la fecha del estado de situación financiera (eventos de
ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no
son eventos de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.
(r) Cambios en las políticas contables y revelaciones -

En estos estados financieros, la Compañía ha aplicado por primera vez la NIIF 9 y la NIIF
15, efectivas para periodos que comiencen a partir de o después del 1 de enero de 2018,
las cuales no han tenido un impacto significativo en sus estados financieros.
18
NIIF 9 “Instrumentos financieros” -

La NIIF 9 reemplaza a la NIC 39 para los períodos anuales que comiencen a partir o
después del 1 de enero de 2018:
(i) Cambios en la clasificación y medición –

Para determinar la categoría de clasificación y medición, la NIIF 9 requiere que
todos los activos financieros, excepto los instrumentos de patrimonio y derivados,
sean evaluados en función del test del modelo de negocio y el test de las
características de los flujos contractuales.
Las categorías de medición de los activos financieros de la NIC 39 (valor razonable

con cambios en resultados, disponible para venta, mantenidos hasta el vencimiento
y préstamos y cuentas por cobrar) han sido reemplazados por:
- Instrumentos de deuda a costo amortizado.

- Instrumentos de deuda a valor razonable con cambios en otros resultados
integrales.
- Instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en otros
resultados integrales.
- Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados.
La contabilización de los pasivos financieros sigue siendo en gran medida igual que
la requerida por la NIC 39, excepto en lo relacionado al tratamiento de las
ganancias o pérdidas que surgen del riesgo de crédito propio de una entidad de
aquellos pasivos designados a valor razonable con cambios en resultados. Estos
movimientos se deben presentar en la cuenta de resultados. Al 31 de diciembre de
2018 y de 2017, la Compañía no presenta pasivos definidos a valor razonable con
cambios en resultados, razón por la cual no hubo efecto en sus estados financieros
a esas fechas.
(ii) Cambios en el cálculo del deterioro -

La adopción de la NIIF 9 ha cambiado sustancialmente el registro contable del
deterioro de activos financieros, pasando de un modelo de pérdida incurrida bajo
NIC 39, a un modelo de pérdida esperada bajo NIIF 9. La NIIF 9 requiere que la
Compañía registre una provisión por pérdida esperada para todos los préstamos y
otros activos financieros de deuda que no sean medidos a valor razonable con
cambios en resultados. La asignación se basa en las pérdidas esperadas asociadas
con la probabilidad de incumplimiento en los próximos doce meses, a menos que se
presente un incremento significativo en el riesgo de crédito desde la fecha inicial.
Si el activo financiero cumple con la definición de crédito comprado u originado
(“POCI” por sus siglas en inglés) que tiene un deterioro crediticio, la asignación se
basa en el cambio de las pérdidas esperadas (“ECL” por sus siglas en inglés)
durante toda la vida del activo.
19
Este cambio no ha tenido impacto sobre los estados financieros de la Compañía

debido principalmente a que, por el giro de negocio de la Compañía, la mayor parte
de sus activos financieros son de muy corto plazo, y sus principales clientes son
empresas extranjeras de reconocido prestigio y solvencia que no presentan
problemas de capacidad de pago y otorgan cartas de crédito a favor de la
Compañía; por lo tanto, su probabilidad de incumplimiento es prácticamente nula.
(iii) Revelaciones de acuerdo con la NIIF 7 -

Para reflejar las diferencias entre la NIIF 9 y la NIC 39, la NIIF 7 “Instrumentos
financieros: Información a revelar” ha sido actualizada para el año que comienza el
1 de enero de 2018. Los cambios incluyen divulgaciones de transición, la
información cualitativa y cuantitativa detallada sobre los cálculos de la pérdida
esperada, tales como los supuestos y los datos utilizados, las conciliaciones de la
pérdida esperada desde la fecha de transición hasta la fecha de cierre de los
estados financieros de los activos a los que les aplique.
Los cambios en las revelaciones de la NIIF 7 no han tenido efecto en la Compañía

debido a que la implementación de la NIIF 9 no tuvo efectos en los estados
financieros tal como se detalla en párrafos anteriores.
NIIF 15 “Ingresos de contratos con clientes” -

La NIIF 15, que reemplazó a la NIC 18 “Ingresos” y a la NIC 11 “Contratos de
construcción”, fue aplicada por la Compañía a partir del 1 de enero de 2018 a todos los
contratos con clientes, excepto a los contratos de arrendamientos.
La norma establece un enfoque más sistemático para la medición y el reconocimiento de

los ingresos mediante la introducción de un modelo de cinco pasos que rige el
reconocimiento de los ingresos. Dicho modelo requiere que la Compañía, (i) identifique el
contrato con el cliente, (ii) identifique cada una de las obligaciones de desempeño
incluidas en el contrato, (iii) determine el monto de la contraprestación en el contrato, (iv)
asigne la contraprestación a cada una de las obligaciones de desempeño identificadas y (v)
reconozca los ingresos a medida que se cumpla cada obligación de desempeño.
Producto de la adopción de la NIIF 15, no se han presentado impactos en relación con el

momento en que la Compañía reconoce los ingresos o cuando los ingresos deben
reconocerse brutos como principal o neto como agente, debido a que existe solo una
obligación contractual que es la venta de los bienes y su distribución.
CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas” -

La interpretación aclara que al determinar el tipo de cambio a utilizar en el
reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso (o parte del mismo), relacionado con la
baja de un activo o pasivo no monetario relacionado con una contraprestación anticipada,
la fecha de la transacción es la fecha en la que la entidad reconoce inicialmente el activo o
pasivo no monetario que resultante de la contraprestación anticipada. Si hay varios pagos
o recibos por adelantado, la entidad debe determinar una fecha de transacción para cada
pago o recibo de la contraprestación anticipada. La Gerencia de la Compañía concluyó que
esta interpretación no tuvo efectos en sus estados financieros.
20
5. Normas internacionales emitidas pero aún no vigentes

La Compañía decidió no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que fueron
emitidas por el IASB y que se aplican a las operaciones que realiza la Compañía, pero que no son
efectivas al 31 de diciembre de 2018:
- NIIF 16 “Arrendamientos”
La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información
a revelar para los arrendamientos y requiere que se contabilicen todos los arrendamientos bajo
un modelo similar a la contabilización de los arrendamientos financieros según la NIC 17
“Arrendamientos”. La norma incluye dos excepciones al reconocimiento para los arrendatarios:
arrendamientos a corto plazo y aquellos en los que el activo subyacente es de bajo valor.
A la fecha de inicio de un contrato, el arrendatario reconocerá un pasivo por el valor presente de

los pagos por el arrendamiento que no se hayan pagado en esa fecha y un activo por el derecho
de uso del activo durante el plazo del arrendamiento. Los arrendatarios deberán reconocer por el
gasto por intereses sobre el pasivo por el arrendamiento y el gasto de depreciación por el
derecho de uso del activo.
Los arrendatarios también estarán obligados a volver a valorizar el pasivo del arrendamiento al
ocurrir ciertos eventos (por ejemplo, un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en los
pagos futuros del arrendamiento que resulten de un cambio en el índice o la tasa utilizada para
determinar esos pagos). El arrendatario reconocerá el monto de esta valorización del pasivo
como un ajuste en el correspondiente derecho de uso del activo.
La contabilidad para los arrendadores según la NIIF 16 no se modifica sustancialmente respecto

a la contabilidad actual según la NIC 17. Los arrendadores continuarán clasificando todos los
arrendamientos utilizando el mismo principio de clasificación indicado en la NIC 17 y distinguirán
dos tipos de arrendamientos: operativos y financieros.
La NIIF 16 también requiere que los arrendatarios y los arrendadores realicen revelaciones más
extensas que las requeridas por la NIC 17.
La NIIF 16 es efectiva para los períodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2019. La
adopción anticipada es permitida, pero no antes de que la entidad aplique la NIIF 15. El
arrendatario puede optar por aplicar la norma utilizando un enfoque retrospectivo completo o
modificado. Las disposiciones transitorias de la norma permiten ciertas facilidades.
- CINIIF 23 “La incertidumbre frente a los tratamientos del Impuesto a las Ganancias”
La interpretación trata sobre el registro del impuesto a la renta cuando los tratamientos
tributarios involucran incertidumbres que afectan la aplicación de la NIC 12 y no aplica a
impuestos fuera del alcance de la NIC 12, no incluye específicamente requerimientos
relacionados con intereses y penalidades asociados con tratamientos tributarios inciertos. La
interpretación específicamente trata lo siguiente:
21
(i) Si una entidad considera tratamientos tributarios inciertos de manera separada.

(ii) Los supuestos que una entidad considera para el examen de los tratamientos tributarios
por las autoridades tributarias.
(iii) Cómo una entidad determina la utilidad imponible (pérdida tributaria), bases imponibles,
pérdidas tributarias no usadas, y tasas tributarias.
(iv) Cómo una entidad considera los cambios en hechos y circunstancias.
Una entidad tiene que determinar si considera cada tratamiento tributario incierto de manera
separada o junto con uno o más tratamientos tributarios inciertos. Deberá seguirse el enfoque
que mejor predice la resolución de la incertidumbre. La interpretación es efectiva para períodos
anuales que empiezan en o después del 1 de enero de 2019. La Compañía aplicará la
interpretación desde su fecha efectiva. En adición, la Compañía podría necesitar establecer
procesos y procedimientos para obtener información que sea necesaria para aplicar la
interpretación de manera oportuna.
- Ciclo de Modificaciones Anuales 2015-2017 (Emitidas en diciembre de 2017) NIC 12 “Impuesto a

las Ganancias”
Las modificaciones clarifican que las consecuencias de impuesto a la renta de los dividendos
están más directamente vinculadas a transacciones o eventos pasados que generaron utilidades
distribuibles más que distribuciones a los dueños. Por lo tanto, una entidad reconoce las
consecuencias tributarias de impuesto a la renta de los dividendos en los resultados, otros
resultados o patrimonio de acuerdo con donde la entidad reconoció originalmente esas
transacciones o eventos pasados.
Una entidad aplica estas modificaciones para períodos anuales de reporte que empiezan en o
después del 1 de enero de 2019, y se permite la adopción anticipada. Cuando una entidad adopta
por primera vez estas modificaciones, las aplica a las consecuencias tributarias de los dividendos
reconocidos en o después del inicio del período comparativo más antiguo. Debido a que las
prácticas actuales de la Compañía están alineadas con estas modificaciones, la Compañía no
espera efecto alguno sobre sus estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía está en proceso de evaluar el impacto de la aplicación de

estas normas, si lo hubiere, en sus estados financieros, así como en las revelaciones en las notas
correspondientes.
22
6. Efectivo y equivalentes al efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Caja y fondos fijos 244 106

Remesas en tránsito (b) 4,386 1,004
Cuentas corrientes (c) 5,201 81,935
________ ________
9,831 83,045
________ ________
(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, las remesas en tránsito corresponden a pasajes vendidos
a los clientes a través de las pasarelas de pago que se manejan en la página web de la Compañía.
Las pasarelas de pago pertenecen a los proveedores Global Collect, Paypal, Visa y Mastercard;
los cuales cobran una comisión por el servicio brindado y se presentan en el rubro “Gastos de
ventas” del estado de resultados integrales; dicha comisión es descontada de los depósitos
realizados por dichos proveedores. A la fecha de este informe, la Compañía recibió el pago de la
totalidad de las remesas en tránsito.
(c) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, las cuentas corrientes bancarias están denominadas
principalmente en dólares estadounidenses. Los fondos son de libre disponibilidad, están
depositados en bancos locales y no generan intereses. Al cierre del ejercicio 2017, las cuentas
corrientes incluían los fondos procedentes de la emisión de bonos realizada por la Compañía en
diciembre 2017.
7. Otras cuentas por cobrar

2018 2017
S/(000) S/(000)
Saldo a favor del impuesto a la renta (b) 2,193 1,018

Anticipos otorgados (c) 1,430 803
Fondo de garantía (d) 867 576
Reclamos a terceros 293 216
Depósito en garantía 178 34
Otras cuentas por cobrar 494 569
________ ________
5,455 3,216
________ ________
23
(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, corresponde a los pagos a cuenta por impuesto a la renta
efectuados por la Compañía durante esos años. De acuerdo con los estimados de la Gerencia,
dichos importe se aplicarán contra los impuestos resultantes en el periodo corriente.
(c) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, corresponde a desembolsos realizados por la Compañía

relacionados a la compra de suministros y obtención de servicios, por los cuales aún no se ha
recibido la documentación correspondiente para su regularización.
(d) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, corresponde a las garantías que otorga la Compañía a
Global Collect (Ingenico ePayments) por el servicio prestado de pagos electrónicos por las
ventas. De acuerdo al contrato firmado, dicha garantía es correspondiente al 0.6 por ciento de
cada transacción realizada, este monto es devuelto a la Compañía cada 6 meses.
8. Inventarios
2018 2017
S/(000) S/(000)
Repuestos menores y suministros diversos (b) 4,130 2,759

Existencias por recibir 394 198
_________ _________
4,524 2,957
_________ _________
(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el rubro incluye repuestos menores, así como
suministros diversos utilizados en los servicios de mantenimiento de los autovagones y
reparación de vías.
(c) En opinión de la Gerencia de la Compañía, no es necesario constituir una estimación por

desvalorización de inventarios al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.
24
9. Propiedad, autovagones y equipo, neto

(a) A continuación se detalla el movimiento y la composición del rubro a la fecha del estado de situación financiera:
Edificios y otras Autovagones y Unidades de Equipos Equipos de Muebles y Obras

Terrenos construcciones Instalaciones equipo transporte diversos cómputo enseres en curso (c) Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo -
Saldo al 1 de enero de 2017 3,347 695 6,500 46,873 203 604 521 552 11,344 70,639
Adiciones (b) - 8 10 455 96 30 115 29 14,257 15,000
Transferencias (d) - - 149 10,923 - - - - (11,072) -
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2017 3,347 703 6,659 58,251 299 634 636 581 14,529 85,639
Adiciones (b) - 7 - 511 188 197 221 8 10,270 11,402

Retiros - - - - (118) - - - (114) (232)
Transferencias (d) - - 58 21,972 - - - - (22,030) -
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2018 3,347 710 6,717 80,734 369 831 857 589 2,655 96,809
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Depreciación acumulada -
Saldo al 1 de enero de 2017 - 191 316 15,681 187 199 339 133 - 17,046
Depreciación del ejercicio (e) - 35 328 3,943 3 59 75 55 - 4,498
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2017 - 226 644 19,624 190 258 414 188 - 21,544
Depreciación del ejercicio (e) 35 336 4,010 56 67 104 58 - 4,666

Retiros - - - - (117) - - - - (117)
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2018 - 261 980 23,634 129 325 518 246 - 26,093
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Valor neto en libros al 31 de diciembre de 2017 3,347 477 6,015 38,627 109 376 222 393 14,529 64,095
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
Valor neto en libros al 31 de diciembre de 2018 3,347 449 5,737 57,100 240 506 339 343 2,655 70,716
__________ __________ _________ __________ _________ _________ _________ __________ __________ __________
25
(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el saldo de propiedad, autovagones y equipo incluía

bienes adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de
2018, el costo y la depreciación acumulada ascendieron aproximadamente a S/411,000 y
S/74,000, respectivamente (al 31 de diciembre de 2017 a S/222,000 y S/11,000,
respectivamente).
(c) Al 31 de diciembre de 2018, los trabajos en curso corresponden principalmente a trabajos de

remodelación de autovagones y de proyectos en operaciones por aproximadamente S/1,277,000
y S/1,378,000, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017, correspondían principalmente a la
remodelación y modernización de autovagones, las cuales están incluidas en el proyecto Machu
Picchu Train, Proyecto Remodelación Flota CP9400 y Proyecto Sincronización por importes
aproximados de S/5,926,000, S/4,590,000 y S/385,000, respectivamente; también
correspondía a remodelación de la Boletería en Ollantaytambo por aproximadamente S/560,000.
(d) Al 31 de diciembre de 2018, corresponde a transferencias de los proyectos Machu Picchu Train,
Remodelación flota CP9400 y Proyecto Sincronización de 2 flotas de trenes CP9400 con
CP9500. Al 31 de diciembre de 2017, correspondía a la transferencia de 6 autovagones, los
cuales fueron adquiridos y posteriormente acondicionados para su funcionamiento.
(e) La depreciación por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017 ha sido
distribuida de la siguiente manera:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Costo de servicio, nota 20 3,768 3,393

Gasto de ventas, nota 22 898 1,105
_________ _________
4,666 4,498
_________ _________
(f) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía contrató seguros sobre sus principales
activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia y en su opinión los
seguros contratados al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 cubren razonablemente el riesgo
de pérdida por siniestro de los activos.
(g) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Gerencia de la Compañía efectuó una evaluación

sobre el estado de uso de la propiedad, autovagones y equipo, y no se han encontrado indicios
de desvalorización en dichos activos, por lo que en su opinión el valor en libros de los activos
fijos son recuperables con las utilidades futuras que genere la Compañía.
26
10. Intangibles
(a) A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:
Contrato de acceso Proyectos

Marca a vía férrea Software en curso Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero de 2017 5,268 263,615 257 - 269,140

Adiciones - - - - -
_________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2017 5,268 263,615 257 - 269,140
Adiciones (d) - - 2,287 974 3,261

_________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2018 5,268 263,615 2,544 974 272,401
_________ _________ _________ _________ _________
Amortización acumulada
Saldo al 1 de enero de 2017 146 7,323 212 - 7,681

Amortización del ejercicio, nota 22 293 14,645 14 - 14,952
_________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2017 439 21,968 226 - 22,633
Amortización del ejercicio, nota 22 293 14,645 652 - 15,590

_________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2018 732 36,613 878 - 38,223
_________ _________ _________ _________ _________
Valor neto en libros al 31 de diciembre de 2017 4,829 241,647 31 - 246,507

_________ _________ _________ _________ _________
Valor neto en libros al 31 de diciembre de 2018 4,536 227,002 1,666 974 234,178
_________ _________ _________ _________ _________
(b) El 30 de junio de 2016, como producto de la combinación de negocios y adquisición de Inca Rail y Serfer, se identificaron intangibles correspondientes a la
marca de Inca Rail y contrato de acceso a la vía férrea. La marca tiene una vida útil de 18 años y ha sido estimada bajo la metodología de “Relief from
royalty”, a la fecha de la transacción indicada, por un importe ascendente a US$2,000,390 (equivalente a S/6,585,000); respecto al contrato de acceso, la
vida útil se estima en 18 años y bajo la metodología de “Multi Period Excess Earnings Method”, el valor razonable a dicha fecha ascendió a US$100,097,000
(equivalente a S/329,519,000).
(c) La evaluación del deterioro de los intangibles es realizada sobre la base del valor determinado en función a los flujos proyectados preparados de los
presupuestos financieros aprobados por la Gerencia de la Compañía. Como resultado del análisis, la Compañía, considera que no es necesario constituir una
provisión por deterioro a los intangibles antes mencionados al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.
(d) Al 31 de diciembre de 2018, las adiciones corresponden principalmente a softwares adquiridos por la Compañía para implementar mejoras en los sistemas de
gestión de viajes, de operaciones comerciales y facturación electrónica.
27
11. Crédito mercantil

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el importe por crédito mercantil asciende a S/28,197,000
(US$8,565,000) correspondiente a la combinación de negocios por la adquisición de Inca Rail y
Servicios Ferroviarios.
En cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera, la Gerencia efectúa

anualmente una prueba de deterioro del crédito mercantil, en base a la unidad generadora de efectivo
(en adelante “UGE”) asignada; la cual corresponde a las operaciones de la Compañía.
El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo, ha sido determinado sobre la base del valor
razonable menos los costos de venta calculados, utilizando flujos de efectivo proyectados sobre
presupuestos aprobados por la Gerencia que abarcan un período de cinco años. Los flujos de efectivo
más allá del período de cinco años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento. Como resultado de
este análisis, la Gerencia no identificó un deterioro en el valor de la unidad generadora de efectivo.
El cálculo del valor razonable menos el costo de venta por la unidad generadora de efectivo es
principalmente sensible a los siguientes supuestos:
- Margen de EBITDA.
- Crecimiento de ingresos.
- CAPEX.
- Inversiones en Capital de trabajo operativo.
- Tasa de descuento
Margen de EBITDA - se espera un margen de EBITDA de 58 por ciento promedio en el horizonte de

proyección.
Crecimiento de ingresos – Se asumió un crecimiento promedio de ingresos en el horizonte de proyección

de un 6.1 por ciento cercano al límite inferior del crecimiento histórico de la Compañía.
Las inversiones en CAPEX representan el 14.1 por ciento para el año 2018 y se espera una reducción
para los siguientes periodos.
Inversiones en capital de trabajo operativo – Se proyectó en una necesidad promedio anual de S/20.21
millones para el horizonte de proyección.
Tasa de descuento — Las tasas de descuento representan la evaluación de los riesgos específicos de la
unidad generadora de efectivo, en relación con el valor temporal del dinero y los riesgos individuales de
los activos subyacentes que no se han incorporado en las estimaciones de flujos de efectivo. El cálculo
de la tasa de descuento corresponde al promedio ponderado del costo de capital (WACC, por sus siglas
en inglés). La tasa WACC considera tanto la deuda y el patrimonio, y se estimó en 11.38 por ciento
después de impuestos en términos nominales y en soles.
28
Sensibilidad a cambios en los supuestos

La Gerencia considera que no hay cambios razonablemente posibles en cualquiera de los supuestos
clave que haría que el valor en libros de la unidad supere sustancialmente su importe recuperable.
12. Obligaciones financieras

Tasa de
Moneda de Interés
Tipo de obligación origen anual Vencimiento Total
___________________________
% 2018 2017
S/(000) S/(000)
Bonos (b) US$ 5.875 2032 144,315 138,457
Préstamos y pagarés
Banco de Crédito del Perú (c) US$ 3.78 2018 - 2,273
Arrendamientos financieros
Banco de Crédito del Perú (d) US$ 3.35 2020 6,601 9,797
Scotiabank del Perú S.A.A. US$ De 3.57 a 3.65 2019 221 187
___________ ___________
Total 151,137 150,714

___________ ___________
Por vencimiento
Parte corriente 6,927 6,137
Parte no corriente 144,211 144,577
___________ ___________
Total 151,137 150,714

___________ ___________
(b) La Junta General de Accionistas de fecha 29 de noviembre de 2017, aprobó la emisión de bonos
corporativos, que serían colocados por oferta privada hasta por la suma de US$100,000,000.
Con fecha 22 de diciembre de 2017, la Compañía procedió a la emisión de bonos por un monto
total de US$43,000,000, equivalente a S/140,524,000 a un plazo de 15 años (incluye 6 años de
gracia) a una tasa nominal de corte de 5.875 por ciento con pagos semestrales, dentro del
Primer Programa de Bonos Corporativos – Primera Emisión Serie Única. Los bonos corporativos
se emitieron principalmente con la finalidad de pagar otros financiamientos que la Compañía
mantenía y poseen una garantía genérica sobre el patrimonio de la Compañía.
De acuerdo a lo establecido en el contrato marco de emisión de bonos corporativos, la Compañía

se compromete y obliga a mantener una sólida situación financiera y operativa durante la
vigencia del mismo, obligándose al cumplimiento de indicadores financieros.
29
Como parte de este contrato marco de emisión de bonos corporativos, la Compañía durante la
vigencia del mismo deberá cumplir con los siguientes resguardos financieros:
- Un ratio de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.2.

- Un ratio de endeudamiento menor a 3.5.
En opinión de la Gerencia, las restricciones, responsabilidades y compromisos financieros

asumidos por la Compañía en relación a este financiamiento se encuentran en cumplimiento al 31
de diciembre de 2018.
(c) Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía mantenía un préstamo con el Banco de Crédito del
Perú S.A.A., por un monto original de US$18,400,000, obtenido para la adquisición de las
acciones de Inca Rail y Serfer. Estuvo denominado en dólares estadounidenses y tenía
vencimiento en julio de 2024. Dicho préstamo fue cancelado en diciembre de 2017, producto de
la emisión de los bonos corporativos.
(d) Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía, mantiene un contrato de arrendamiento financiero con

el Banco de Crédito del Perú S.A.A. para la adquisición de autovagones. Dicho contrato está
denominado en dólares estadounidenses y tiene vencimiento en agosto de 2020.
Como parte de este contrato de arrendamiento, la Compañía debe cumplir con las siguientes
obligaciones financieras:
- Mantener durante la vigencia del contrato un ratio de cobertura de servicio de deuda

mayor a 1.2.
- Mantener durante la vigencia del contrato un ratio de endeudamiento menor a 3.0.
Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía mantiene un ratio de endeudamiento de 3.07, por este

motivo de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera, ha decidido clasificar
la porción a largo plazo de esta obligación como pasivo corriente.
30
(e) Los pagos mínimos futuros para los arrendamientos financieros, netos de los cargos financieros
futuros son los siguientes:
2018
___________________________ 2017
___________________________
Valor presente Valor presente
de los pagos de de los pagos de
Pagos arrendamiento Pagos arrendamiento
mínimos financiero mínimos financiero
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Hasta un año 6,972 6,779 4,367 3,891

Más de un año hasta cinco años 43 43 6,272 6,093
___________ ___________ ___________ ___________
Total a pagar incluyendo cargo

financiero 7,015 6,822 10,639 9,984
Menos: cargos financieros futuros (193) - (655) -
___________ ___________ ___________ ___________
Valor presente de obligaciones por

arrendamientos financieros 6,822 6,822 9,984 9,984
___________ ___________ ___________ ___________
(f) La Compañía ha registrado gastos por intereses en el 2018 por S/8,904,000 (S/5,369,000 en el
2017) los cuales se presentan en el rubro de “Gastos financieros” del estado de resultados
integrales, ver nota 24(b).
13. Cuentas por pagar comerciales

Este rubro comprende principalmente las obligaciones con proveedores locales no relacionados,
denominadas en moneda nacional y dólares estadounidenses originadas principalmente por la
prestación de servicios, tienen vencimientos corrientes y no devengan intereses. La Compañía no ha
otorgado garantías por dichas obligaciones.
14. Otras cuentas por pagar

A continuación se presenta la composición del rubro:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Participaciones a los trabajadores 1,317 2,728

Vacaciones por pagar 890 716
Anticipos de clientes 536 429
Remuneraciones por pagar 333 131
Compensación por tiempo de servicios por pagar 137 118
Tributos por pagar 96 420
Otras cuentas por pagar 649 650
_________ _________
3,958 5,192
_________ _________
31
15. Ingresos diferidos

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los ingresos diferidos corresponden a los cobros recibidos por la
venta de servicios de transporte por vía férrea, los cuales serán brindados con fecha posterior al cierre
de los estados financieros. Dichos servicios serán reconocidos en el estado de resultados integrales del
ejercicio en el momento en el que se preste el servicio.
A continuación, se presenta el movimiento del rubro:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 2,518 2,465

Pasajes emitidos y cobrados 107,879 96,955
Ingresos reconocidos, nota 19 (107,106) (96,902)
_________ _________
Saldo final 3,291 2,518

_________ _________
32
16. Impuesto a la renta diferido

(a) El movimiento de los componentes del impuesto a la renta diferido por por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017 es el siguiente:
Saldo al Abono (cargo) al Saldo al Abono (cargo) al Saldo al

1 de enero estado de resultado 31 de diciembre estado de resultado 31 de diciembre
de 2017 integral de 2017 integral de 2018
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo por impuesto a la renta diferido

Provisión por vacaciones 131 79 210 52 262
Provisiones diversas 93 62 155 (26) 129
_________ _________ _________ _________ _________
224 141 365 26 391
_________ _________ _________ _________ _________
Pasivo por impuesto a la renta diferido

Diferencia en bases y tasas de depreciación (2,236) (1,261) (3,497) (734) (4,231)
Costos de estructuración - (384) (384) 26 (358)
Efecto de autovagones, propiedad y equipo e intangibles
provenientes de la fusión (79,694) 4,578 (75,116) 4,550 (70,566)
_________ _________ _________ _________ _________
(81,930) 2,933 (78,997) 3,842 (75,155)
_________ _________ _________ _________ _________
Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto (81,706) 3,074 (78,632) 3,868 (74,764)
_________ _________ _________ _________ _________
(b) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados integrales por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017, se compone de la siguiente manera:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Corriente 7,379 10,106

Diferido (3,868) (3,074)
_________ _________
3,511 7,032
_________ _________
33
(c) A continuación se presenta, por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la
conciliación del gasto teórico calculado con la tasa efectiva y el monto registrado por el impuesto
a la renta:
2018
_____________________________ 2017
_____________________________
S/(000) % S/(000) %
Utilidad antes del impuesto a la

renta 8,899 100 22,572 100.00
_________ _________ _________ _________
Impuesto a la renta según tasa
tributaria (2,625) (29.50) (6,659) (29.50)
Entrega de boletos gratuitos (150) (1.69) - -
Efecto de la fusión (267) (3.00) - -
Impacto tributario de otras
partidas permanentes (469) (5.26) (373) (1.65)
_________ ____________ _________ ____________
Gasto por impuesto a la renta (3,511) (39.45) (7,032) (31.15)

_________ ___________ _________ ___________
17. Patrimonio neto

(a) Capital social -
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el capital social está representado por 25,293,779
acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, respectivamente, siendo su
valor nominal un sol por acción.
(b) Capital adicional -

Corresponde al diferencial entre el patrimonio resultante de la fusión indicada en la nota 1 y el
patrimonio de la Compañía al momento de la fusión.
En Junta General de Accionistas celebrada el 2 de enero de 2017, se acordó el aporte no

dinerario a la Compañía por dos accionistas por un monto aproximado de S/1,560,000,
correspondientes al 20 por ciento del capital social de Servicios Ferroviarios, considerándose
como capital adicional un monto aproximado de S/1,413,000, y como capital social un monto
aproximado de S/147,000.
En Junta General de Accionistas de fecha 28 de agosto de 2017, se acordó destinar a Reserva

legal un monto aproximado de S/4,815,000, el mismo que fue extraído de la cuenta Capital
adicional. Asimismo, en dicha Junta se acordó la devolución de aportes registrados en la cuenta
de capital adicional por un importe aproximado de S/25,104,000 y la distribución parcial del
capital adicional a favor de los accionistas por aproximadamente S/13,896,000. Dichas
transacciones se hicieron efectivas durante el año 2017.
En Junta General de Accionistas de fechas 27 de abril de 2018, 20 de junio de 2018 y 28 de

setiembre de 2018, se acordó la devolución a los accionistas de aportes registrados en la cuenta
capital adicional por un total de aproximadamente S/78,676,000. Dichas transacciones se
hicieron efectivas durante el año 2018.
34
(c) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como
mínimo 10 por ciento de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. Al 31 de
diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía ha alcanzado dicho importe. En ausencia de
utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a
compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero
igualmente debe ser repuesta.
(d) Distribución de dividendos –

Con fecha 7 de setiembre de 2017, se acordó mediante Junta General de Accionistas, el adelanto
de dividendos por aproximadamente S/909,000.
18. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de
diciembre de 2018 y de 2017 fue de 29.5 por ciento, respectivamente, sobre la utilidad
gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores que se calcula con una tasa de 8
por ciento sobre la utilidad imponible.
Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la
retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención al
citado Decreto Legislativo N° 1261, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades
generadas será de 5 por ciento.
(b) Para propósito de la determinación del Impuesto a la renta, los precios de transferencia de las
transacciones con empresas vinculadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula
imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de
valorización utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis
de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la
Compañía al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.
35
(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la
renta y el Impuesto General a las Ventas calculado por la Compañía en los cuatro años
posteriores a la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del
Impuesto a la renta y del Impuesto General a las Ventas de la Compañía están sujetas a
fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria como sigue:
Periodos
Inca Rail S.A. Del 2014 al 2018

Servicios Ferroviarios S.A.C. Del 2014 al periodo terminado el
1 de noviembre de 2018
Track Inversiones S.A.C. 2016
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puede dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no
pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se
determine. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación
adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de
2018 y de 2017.
(d) Las principales normas tributarias emitidas por la Autoridad Tributaria durante el 2018 son las
siguientes:
(i) Se modificó, a partir del 1 de enero de 2019, el tratamiento aplicable a las regalías y
retribuciones por servicios prestados por no domiciliados, eliminando la obligación de
abonar el monto equivalente a la retención con motivo del registro contable del costo o
gasto, debiendo ahora retenerse el impuesto a la renta con motivo del pago o acreditación
de la retribución. Para que dicho costo o gasto sea deducible para la empresa local,
deberá haberse pagado o acreditado la retribución hasta la fecha de presentación de la
declaración jurada anual del impuesto a la renta (Decreto Legislativo N°1369).
(ii) Se establecieron las normas que regulan la obligación de las personas jurídicas y/o entes
jurídicos de informar la identificación de sus beneficiarios finales (Decreto Legislativo
N°1372). Estas normas son aplicables a las personas jurídicas domiciliadas en el país, de
acuerdo a lo establecido en el artículo 7 de la Ley de Impuesto a la Renta, y a los entes
jurídicos constituidos en el país. La obligación alcanza a las personas jurídicas no
domiciliadas y a los entes jurídicos constituidos en el extranjero en tanto: a) cuenten con
una sucursal, agencia u otro establecimiento permanente en el país; b) la persona natural
o jurídica que gestione el patrimonio autónomo o los fondos de inversión del exterior, o la
persona natural o jurídica que tiene calidad de protector o administrador, esté domiciliado
en el país y c) cualquiera de las partes de un consorcio esté domiciliada en el país. Esta
obligación será cumplida mediante la presentación a la Autoridad Tributaria de una
Declaración Jurada informativa, que deberá contener la información del beneficiario final
y ser presentada, de acuerdo con las normas reglamentarias y en los plazos que se
establezcan mediante Resolución de Superintendencia de la SUNAT.
36
(iii) Se modificó el Código Tributario en la aplicación de la norma antielusiva general (Norma

XVI del Título Preliminar del Código Tributario (Decreto Legislativo N°1422).
Como parte de esta modificación se prevé un nuevo supuesto de responsabilidad solidaria,
cuando el deudor tributario sea sujeto de la aplicación de las medidas dispuestas por la
Norma XVI en caso se detecten supuestos de elusión de normas tributarias; en tal caso, la
responsabilidad solidaria se atribuirá a los representantes legales siempre que hubieren
colaborado con el diseño o la aprobación o la ejecución de actos o situaciones o relaciones
económicas previstas como elusivas en la Norma XVI. Tratándose de sociedades que
tengan Directorio, corresponde a este órgano societario definir la estrategia tributaria de
la entidad debiendo decidir sobre la aprobación o no de actos, situaciones o relaciones
económicas a realizarse en el marco de la planificación fiscal, siendo esta facultad
indelegable. Los actos, situaciones y relaciones económicas realizados en el marco de
planificaciones fiscales e implementados a la fecha de entrada en vigencia del Decreto
Legislativo N°1422 (14 de septiembre del 2018) y que sigan teniendo efectos, deben ser
evaluados por el Directorio de la persona jurídica para efecto de su ratificación o
modificación hasta el 29 de marzo de 2019, sin perjuicio de que la gerencia u otros
administradores de la sociedad hubieran aprobado en su momento los referidos actos,
situaciones y relaciones económicas.
Asimismo, se ha establecido que la aplicación de la Norma XVI, en lo que se refiere a la

recaracterización de los supuestos de elusión tributaria, se producirá en los
procedimientos de fiscalización definitiva en los que se revisen actos, hechos o situaciones
producidos desde el 19 de julio de 2012.
19. Ingresos operacionales

2018 2017
S/(000) S/(000)
Servicio de transporte, notas 1(b) y 15 106,904 96,882

Alquiler de autovagones 1,273 548
Servicios turísticos, notas 1(b) y 15 202 20
_________ _________
108,379 97,450
_________ _________
37
20. Costo de servicios

2018 2017
S/(000) S/(000)
Costo de vía férrea, nota 3 15,131 12,603

Servicio a bordo de tren 4,086 2,857
Suministros 3,453 1,036
Depreciación, nota 9(e) 3,768 3,393
Gastos de personal, nota 23(b) 7,735 7,751
Servicios turísticos 202 20
Mantenimiento 12 965
_________ _________
34,387 28,625
_________ _________
21. Gastos de administración

2018 2017
S/(000) S/(000)
Servicios prestados por terceros 7,786 5,550

Cargas diversas de gestión 206 194
_________ _________
7,992 5,744
________ _________
22. Gastos de ventas

2018 2017
S/(000) S/(000)
Amortización, nota 10(a) 15,590 14,952

Servicios prestados por terceros (b) 13,991 10,471
Gastos de personal, nota 23(b) 8,774 8,448
Cargas diversas de gestión 1,355 1,320
Depreciación, nota 9(e) 898 1,105
Tributos 459 415
_________ _________
41,067 36,711
_________ _________
(b) Corresponde a los servicios que la Compañía contrata para llevar a cabo sus operaciones
principalmente servicios de marketing, alquileres, comisiones por uso de pasarelas de pago y
gastos de viajes.
38
23. Gastos de personal

2018 2017
S/(000) S/(000)
Sueldos 8,048 6,260

Bonificaciones 1,893 1,526
Gratificaciones 1,671 1,394
Participación de trabajadores 1,317 2,376
Régimen de prestaciones de salud 1,069 762
Compensación por tiempo de servicio 964 802
Vacaciones 836 723
Capacitaciones 123 151
Remuneraciones al Directorio 34 34
Otros 554 2,171
_________ _________
16,509 16,199
_________ _________
Número promedio de trabajadores 223 218

_________ _________
(b) Los gastos de personal han sido distribuidos de la siguiente manera:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Gastos de venta, nota 22 8,774 8,448

Costo de servicios, nota 20 7,735 7,751
________ ________
16,509 16,199
________ ________
24. Ingresos y gastos financieros

(a) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, los ingresos financieros comprenden:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Intereses por depósitos en instituciones financieras 232 86

Intereses por cuentas por cobrar comerciales 2 1
Intereses por préstamos otorgados - 673
__________ __________
234 760
__________ __________
39
(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, los gastos financieros comprenden:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Intereses por bonos emitidos, nota 12(e) 8,608 224

Intereses por arrendamientos financieros, nota 12(e) 288 192
Intereses por préstamos de instituciones financieras, nota 12(e) 8 4,953
Otros 42 80
__________ __________
8,946 5,449
__________ __________
25. Contingencias y compromisos

Contingencias -
En el curso normal de sus operaciones, la Compañía es objeto de acotaciones de diversa índole, las
cuales se registran y divulgan de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Al 31 de diciembre de 2018, la contingencia posible asciende a S/1,890,000 y está relacionada a un

procedimiento ante el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y Protección de la Propiedad
Intelectual-INDECOPI.
Cartas fianza -
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía mantiene cartas fianza por aproximadamente
S/4,220,000 y S/4,089,000 respectivamente, para garantizar el fiel cumplimiento de los contratos con
Ferrocarril Transandino.
Fecha de Fecha
Banco inicio de término 31.12.2018 31.12.2017
S/(000) S/(000)
Banco de Crédito del Perú 06/09/2018 10/10/2019 4,204 4,048

Banco de Crédito del Perú 08/01/2018 31/12/2018 16 41
40
26. Utilidad básica y diluida por acción

A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones y la utilidad por acción básica
y diluida:
Días de Promedio
vigencia hasta ponderado de
Acciones en Acciones base el cierre del acciones
circulación para el cálculo año comunes
(en miles) (en miles) (en miles)
Ejercicio 2017
Saldo al 1 de enero de 2017 25,147 25,147 365 25,147
Aporte de accionistas 147 147 364 147
__________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2017 25,294 25,294 25,294
__________ __________ __________
Utilidad neta del año 2017 15,540

__________
Utilidad neta por acción básica y
diluida 0.614
__________
Ejercicio 2018
Saldo al 1 de enero de 2018 25,294 25,294 365 25,294
__________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2018 25,294 25,294 25,294
__________ __________ __________
Utilidad neta del año 2018 5,388

__________
Utilidad neta por acción básica y
diluida 0.213
__________
La Compañía no tiene acciones con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.
41
27. Transacciones con relacionadas

(a) Como consecuencia de transacciones menores, los saldos de las cuentas por cobrar y por
pagar a relacionadas al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 son las siguientes:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar diversas -

Inca Rail Europe B.V. 49 -
________ ________
49 -
________ ________
2018 2017
S/(000) S/(000)
Cuentas por pagar diversas -

Perez Lozano, Mariano - 9
________ ________
- 9
________ ________
(b) Las transacciones realizadas con relacionadas, se han efectuado bajo condiciones normales de
mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de cálculo para
la determinación de éstos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a normas
tributarias vigentes.
(c) Remuneración a la Gerencia clave

Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros de la
Gerencia ascendieron a S/3,163,000 y S/2,363,000 por los años terminados el 31 de
diciembre de 2018 y de 2017, respectivamente. La Compañía no remunera a la Gerencia con
beneficios post-empleo o terminación de contrato ni pagos basados en acciones.
28. Administración de riesgos financieros

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros. Los principales riesgos
que pueden afectar adversamente a los activos y pasivos financieros de la Compañía, así como a sus
flujos de caja futuros son: riesgo de mercado, riesgo de liquidez y riesgo de crédito. El programa de
administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su
desempeño financiero.
42
El Directorio revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de éstos riesgos los cuales están
descritos a continuación:
(a) Riesgo de mercado -

En el caso de la Compañía, el riesgo de mercado está referido al riesgo de que el valor razonable
o flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de
cambio. La Compañía no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir este riesgo. La
Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en el tipo de cambio de la moneda peruana
frente al dólar estadounidense no afectarán significativamente los resultados de las operaciones
futuras de la Compañía.
La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro-económicas del
país. Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a través del Sistema Financiero Nacional
los tipos de cambio del mercado libre publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP (SBS). Al 31 de diciembre de 2018, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado
libre para las transacciones en dólares estadounidenses fueron de S/3.369 para la compra y
S/3.379 para la venta (S/3.238 para la compra y S/3.245 para la venta al 31 de diciembre de
2017).
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en

miles de dólares estadounidenses:
2018 2017
US$(000) US$(000)
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo 2,861 25,523
Cuentas por cobrar comerciales - 46
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 15 -
Otras cuentas por cobrar 591 883
_________ _________
3,467 26,452
_________ _________
Pasivo
Obligaciones financieras 45,088 46,146
Cuentas por pagar comerciales 1,126 1,061
Otras cuentas por pagar 258 809
_________ _________
46,472 48,016
_________ _________
Posición pasiva, neta 43,005 21,564

_________ _________
La Compañía no tiene operaciones vigentes con productos derivados para la cobertura de su

riesgo de cambio.
43
Asimismo, durante el año 2018 la Compañía ha registrado una pérdida neta por diferencia en
cambio por aproximadamente S/5,028,000 (ganancia neta por aproximadamente S/1,022,000
al 31 de diciembre de 2017).
El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidense en sus

activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de una
variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las
otras variables constantes en el estado de resultados integrales antes del impuesto a la renta. Un
monto negativo muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados integrales,
mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.
Cambio en tasas de Ganancia / (pérdida)

Análisis de sensibilidad cambio antes de impuesto a la renta
_____________________________
% 2018 2017
S/(000) S/(000)
Devaluación -
Dólares estadounidenses 5 7,267 (3,495)
Dólares estadounidenses 10 14,534 (6,990)
Revaluación -
Dólares estadounidenses 5 (7,267) 3,495
Dólares estadounidenses 10 (14,534) 6,990
(b) Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. Las
exposiciones de la Compañía al riesgo de cambio en las tasas de interés se relacionan
principalmente con las deudas a largo plazo con tasas de interés flotante. La Compañía maneja
su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas principalmente con tasa de interés
fija.
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía no está expuesta a un riesgo de tasa de

interés; ya que la totalidad de su deuda a largo plazo considera una tasa de interés fija.
(c) Riesgo de liquidez -

La Compañía monitorea su riesgo de escasez de fondos usando un flujo de caja proyectado a
corto y largo plazo.
44
El objetivo de la Compañía es mantener una continuidad de fondos y una flexibilidad de los

mismos. A continuación se resume los vencimientos de las obligaciones de la Compañía basados
en los montos contractuales a desembolsar no descontados:
Al 31 de diciembre de 2018
_____________________________________________________________________
Menos de De 3 a 12 De 1 a 3 De 3 a 5 De 5 años
3 meses meses años años a más Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Obligaciones financieras
- Principal 6,802 124 44 15,716 128,451 151,137
- Intereses 509 8,367 25,455 16,835 32,248 83,414
Cuentas por pagar comerciales 6,975 1,305 - - - 8,280
Otras cuentas por pagar 1,015 - - - - 1,015
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total pasivos 15,301 9,796 25,499 32,551 160,699 243,846

________ ________ ________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2017
_____________________________________________________________________
Menos de De 3 a 12 De 1 a 3 De 3 a 5 De 5 años
3 meses meses años años a más Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Obligaciones financieras
- Principal 3,177 2,945 6,049 30,739 107,804 150,714
- Intereses 11 8,204 16,394 39,621 23,909 88,139
Cuentas por pagar comerciales 5,030 1,733 - - - 6,763
Cuentas por pagar relacionadas - - 9 - - 9
Otras cuentas por pagar 4,772 - - - - 4,772
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total pasivos 12,990 12,897 22,437 70,360 131,713 250,397

________ ________ ________ ________ ________ ________
(d) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones en
relación con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una pérdida financiera.
La Compañía está expuesta a un riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente
cuentas por cobrar comerciales) y por sus actividades de financiamiento, incluyendo depósitos en
bancos.
Riesgo de crédito relacionado con depósitos en bancos: los riesgos de crédito de saldos en bancos
son manejados por la Gerencia de acuerdo con las políticas de la Compañía. Las inversiones de
excedentes de efectivo son efectuadas con entidades financieras de primer nivel. La máxima
exposición al riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, es el valor en libros de
efectivo y equivalentes de efectivo.
45
Riesgo de crédito relacionado con cuentas por cobrar: el riesgo de crédito de los clientes es
manejado por la Gerencia, sujeto a políticas, procedimientos y controles debidamente
establecidos. La Compañía evaluaba a las agencias de viaje a través de un análisis interno basado
en su experiencia crediticia, asignando de esta forma límites de crédito. Al 31 de diciembre de
2017, no hay clientes que representen individualmente o en su conjunto, el 50 por ciento del
total del saldo de las cuentas por cobrar comerciales.
(e) Cambios en los pasivos que provienen de las actividades de financiamiento-

A continuación se presentan los cambios en los pasivos que provienen de las actividades de
financiamiento por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017:
Saldo al Ingreso de Egreso de Saldo al

01.01.2018 efectivo efectivo Otros 31.12.2018
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros:
Préstamos bancarios 2,273 - (2,273) - -
Bonos corporativos 138,457 - - 5,858 144,315
Arrendamientos
financieros 9,984 - (3,162) - 6,822
__________ __________ __________ _______ __________
Total 150,714 - (5,435) 5,858 151,137
__________ __________ __________ _______ __________
La columna "Otros” incluye el efecto del tipo de cambio de los bonos corporativos, el cual no
genera flujo de efectivo.
Saldo al Ingreso de Egreso de Saldo al

01.01.2017 efectivo efectivo Otros 31.12.2017
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros:
Préstamos bancarios 61,823 2,273 (61,823) - 2,273
Bonos corporativos - 140,524 - (2,067) 138,457
Arrendamientos
financieros 4,632 - (5,362) 10,714 9,984
__________ __________ __________ _______ __________
Total 66,455 142,797 (67,185) 8,647 150,714
__________ __________ __________ _______ __________
La columna "Otros” incluye el efecto del otorgamiento de los otros pasivos financieros, el cual no
genera flujo de efectivo debido a la adquisición de activos fijos mediante contratos de
arrendamiento financiero.
(f) Gestión de capital -

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras
medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
46
Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el capital
social que se muestra en el estado de situación financiera son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas
y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el
desarrollo de sus actividades.
La Compañía monitorea el capital utilizando el índice de apalancamiento, el cual representa la

deuda neta sobre el capital más la deuda neta. La Compañía incluye dentro de la deuda neta, las
obligaciones con bancos e instituciones financieras, las cuentas por pagar comerciales y diversas
menos la caja y saldos en bancos. El capital incluye el capital social, las reservas y resultados
acumulados.
A continuación se muestra el cálculo del índice de apalancamiento al 31 de diciembre de 2018 y

de 2017:
2018 2017
S/(000) S/(000)
Obligaciones financieras 151,137 150,714

Cuentas por pagar comerciales, relacionadas y otras
cuentas por pagar 12,238 11,964
Menos – Efectivo y equivalentes de efectivo (9,831) (83,045)
________ ________
Deuda neta (a) 153,544 79,633
Patrimonio 111,862 185,150

________ ________
Patrimonio y deuda neta (b) 265,406 264,783
________ ________
Índice de apalancamiento (a / b) 57.85% 30.07%

________ ________
29. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

Las metodologías y supuestos utilizados por la Gerencia para determinar el valor razonable de los
instrumentos financieros dependen de los términos y riesgos característicos de los distintos
instrumentos financieros e incluyen lo siguiente:
- El efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de interés significativo. Por lo tanto, se

ha asumido que sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
- Las cuentas por cobrar, debido a que tienen vencimientos menores a un año, la Gerencia ha
considerado que su valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
- Para las obligaciones financieras se ha determinado sus valores razonables comparando las tasas
de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado
actuales relacionadas con instrumentos financieros similares.
47
- En el caso de las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, dado que estos
pasivos tienen vencimientos corrientes, la Gerencia estima que su saldo contable se aproxima a
su valor razonable.
A continuación se puede ver una comparación por rubro de los valores en libros y los valores razonables
de los instrumentos financieros de la Compañía que se presentan en los estados financieros:
2018
_____________________________ 2017
_____________________________
Importe Valor Importe Valor
en libros razonable en libros razonable
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo 9,831 9,831 83,045 83,045
Cuentas por cobrar comerciales - - 232 232
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 49 49 - -
Otras cuentas por cobrar 5,455 5,455 3,216 3,216
___________ ___________ ___________ ___________
Total 15,335 15,335 86,493 86,493

___________ ___________ ___________ ___________
Pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales 8,280 8,280 6,763 6,763
Cuentas por pagar a relacionadas - - 9 9
Otras cuentas por pagar 3,958 3,958 5,192 5,192
Obligaciones financieras 151,137 85,627 150,714 97,571
___________ ___________ ___________ ___________
Total 163,375 97,865 162,678 109,535

___________ ___________ ___________ ___________
30. Hechos posteriores

Entre el 1 enero de 2019 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (27 de marzo de
2019), no han ocurrido hechos posteriores significativos de carácter financiero-contable que puedan
afectar su interpretación.
48
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Estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

Firmado Digitalmente por:

Estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

Dictamen de los auditores independientes

Estado de situación financiera

Dictamen de los auditores independientes

A los señores Accionistas y Directores de Inca Rail S.A.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Consideramos que la evidencia de auditoría obtenida es suficiente y apropiada para proporcionar

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

En Junta General de Accionistas celebrada el 11 de octubre de 2018, se aprobó el proyecto de

Estado de situación financiera

Nota 2018 2017 Nota 2018 2017

Pasivo y patrimonio neto

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Estado de resultados integrales

Nota 2018 2017

Ingresos operacionales 19 108,379 97,450

Otros ingresos (gastos)

Impuesto a la renta 16(b) (3,511) (7,032)

Utilidad neta 5,388 15,540

Otros resultados integrales - -

Total resultados integrales del año 5,388 15,540

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital Capital Reserva Resultados

Saldos al 31 de diciembre de 2016 25,147 308,256 484 (126,129) 207,758

Saldos al 31 de diciembre de 2017 25,294 265,854 5,430 (111,428) 185,150

Reducción de capital adicional, nota 17(b) - (78,676) - - (78,676)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 25,294 187,178 5,430 (106,040) 111,862

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Estado de flujos de efectivo

Aumento neto (disminución neta) de efectivo y equivalentes de

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 9,831 83,045

Movimientos que no generan flujo

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Notas a los estados financieros

1. Identificación y actividad económica

La adquisición y el proceso de fusión inversa anteriormente descritos, dio lugar, en sustancia

Con fecha 3 de agosto de 2018, la Compañía realizó su inscripción y registro en la

(b) Actividad económica -

(c) Aprobación de los estados financieros -

2. Fusión por absorción de Servicios Ferroviarios S.A.C. -

Como consecuencia de lo anteriormente indicado, económicamente la entidad que prevalece y continúa

A continuación, se presentan los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2017 y 1 de noviembre de

Activos corrientes 5,109 5,166

3. Contrato de acceso a vía férrea –

El 31 de agosto de 2009, el Concesionario y la Compañía, suscribieron un contrato de acceso a la vía

4. Principales principios y prácticas contables

NIIF 9 “Instrumentos financieros”

NIIF 15 “Ingresos procedentes de los contratos con clientes”

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas”

Esta norma no tuvo efecto en la Compañía, ver nota 4.3(r).

La Compañía no ha adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones o modificaciones

4.2 Juicios, estimados y supuestos contables significativos –

- Estimación por desvalorización de inventarios, ver nota 4.3(e).

En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

4.3 Resumen de principios y prácticas contables significativas -

(a) Combinaciones de negocios entre entidades bajo control común –

De acuerdo con el método de unificación de intereses, las partidas de los estados