TEMA 5. El modelo OA-DA en el largo plazo.

1. Equilibrio en el mercado de trabajo y

oferta agregada a largo plazo.
2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-
DA y transición al equilibrio.
3. Políticas contra la recesión y el paro.
4. Curva de Phillips, tasas de inflación y
políticas antinflacionistas.
Introducción

Modelo Renta-Gasto (1º)

 0. Introducción

En este tema vamos a pasar del corto al largo plazo,

aunando dos elementos:
La “dinamización” del modelo a corto plazo (con
desplazamientos de la OAcp) (práctica materiales)
La consideración de que a largo plazo necesariamente
todos los mercados considerados tienen que estar en
equilibrio, incluido el mercado de trabajo.

Nota: el equilibrio en el mercado de trabajo no quiere decir

que no exista desempleo o que no exista desempleo
involuntario, como veremos.
 0. Introducción

Modelo OAcp-DA queda definido por las expresiones:

MS
DA : Y = γA + β
P
OAcp : Pt = Pt e + λ (Y − Y *)
Consideraciones para dinamización:
Y* (o Yn) es el valor de renta / producción que no genera
tensiones en el mercado laboral.
Por debajo de Y*(Y n), hay distensión en el mercado
de trabajo y caen los salarios
Por encima de Y*(Y n), hay tensiones en el mercado
de trabajo y suben los salarios
Los trabajadores desean negociar sobre salarios reales,
por tanto, han de realizar expectativas sobre precios
futuros (expectativas adaptativas: Pet=Pt-1)
Fabio Monsalve / Profesora: M.A. Tobarra, 2011
 0. Introducción

La derivación de la OAcp del tema 4 a partir de las

funciones de determinación de precios, de salarios y la
función de producción:

1+ m   Ln − L   1+ m   Yn − Y    ε 
P = w0
π 
 1− ε 
 Ln  
  = w0
π 
 1 − ε 
 Yn  
  = Pt −1  1
 Yn
− (Y n
− Y )


Ahora consideramos que el salario base es:

Pt e
w0 = wt −1
Pt −1
− si los precios que se esperan son mayores que los precios del periodo
anterior, los trabajadores solicitarán un salario base mayor que el del
periodo anterior,
− si los precios esperados coinciden con los del periodo anterior, el salario
base será igual al salario del periodo anterior.
Fabio Monsalve / Profesora: M.A. Tobarra, 2011
 0. Introducción

Si sustituimos el salario base según esta expresión:

Pt e (1 + m)  ε n 
P = wt −1  1 + n (Y − Y )
Pt −1 π  Y 
Lo que tenemos entonces es el precio del periodo
anterior:

Que se cancela con el Pt-1 del denominador, quedando:

 ε n 
P = Pt  1 + n (Y − Y )
e
 Y 

P = Pt e + λ (Y − Y n ) OA cp
(Práctica materiales)
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo

Análisis gráfico del mercado de trabajo
Demanda de trabajo con pendiente negativa (LD)
Oferta de trabajo de trabajadores internos (ocupados) (Li)
Oferta de trabajo total, con trabajadores externos (parados
o trabajadores precarios). Sin capacidad negociadora.

Hipótesis insiders-
outsiders de Lindbeck
y Snower (1988)
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo

El desempleo no presiona a la baja los salarios por:
Los sindicatos solo tienen en cuenta a los que trabajan
(internos) y los internos mantienen los salarios rígidos
a la baja (desempleo).
Los trabajadores internos y externos no son sustitutos
perfectos y por ello los internos pueden pedir salarios
más altos.
Los empresarios están dispuestos a pagar un salario
más elevado a los trabajadores ocupados debido a los
costes formativos y al deseo de retener a los
trabajadores más productivos (salarios de eficiencia).
Los trabajadores se inscriben como oferentes de
trabajo (demandantes de empleo) para cobrar el
subsidio, pero no todos ellos estarían dispuestos a
trabajar al salario correspondiente (NEC).
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.
1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo

La oferta de trabajo – Ecuación de salarios (WS)

Determinación de salarios reales depende de:
Factores institucionales (Z).
Tensiones en el mercado de trabajo (tasa de
Factores paro, u). Dependencia inversa: si ↑u → ↓wr
institucionales (Z): Sensibilidad de los salarios al desempleo (ε’)
- SMI
- Subsidio Equilibrio a LP requiere que Pt e = Pt
desempleo
- Legislación
wt
WS ⇒ w = e = Z − ε ' u
laboral R
- Cambios
t
estructurales Pt
Si disminuye el desempleo, los salarios reales
demandados serán más altos, pues aumenta el
poder de negociación.
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo

La demanda de trabajo – Ecuación de precios (PS)

Parte de la ecuación de precios administrados o de mark-
up, de donde se obtiene el salario real w/P (despejando)
que están dispuestos a pagar los empresarios
Los empresarios demandan trabajo según sus
expectativas de producción y cargan un margen de
beneficio sobre los costes laborales, determinados por el
salario y la productividad.
Suponemos productividad del trabajo constante.

w w π
PS ⇒ P = (1 + m) ⇒ =
π P (1 + m)
Salario real
Ecuación de precios (PS)
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.
1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo
El equilibrio
Tasa natural de paro (u* o un) compatibiliza los deseos
retributivos de empresarios y trabajadores (internos).
NAIRU (non accelerating inflation rate of unemployment), tasa de
paro estructural (Blanchard). Tasa de paro no aceleradora de
inflación ¿Por qué? Si u>un salarios no compatibles y ↑P.

Puede haber
desempleo
involuntario, pero
éste es irrelevante
para el equilibrio:
tanto trabajadores
internos como
empresarios están
satisfechos. u
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo

Desplazamientos funcionales: Curva de salarios

Aumento del subsidio de desempleo (eleva Z)
Los trabajadores (internos) sólo están dispuestos a
trabajar por un salario mayor.
Aumenta la inflación. Aumenta la tasa de paro que
obliga a aceptar menores salarios Aumenta un
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.1. Equilibrio en el mercado de trabajo

Desplazamientos de las funciones : Curva de precios.
Aumenta la productividad o el grado de competencia
 se reduce el margen de beneficio de los empresarios y
el margen empresarial (segundo caso)  compatible una
reducción de precios con aumento de salarios 
reducción de la tasa de desempleo natural.
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.2. De la tasa natural de paro a la oferta agregada a LP

La OA lp solo puede representar equilibrio de LP si el
mercado de trabajo lo está y esto ocurre para un.
La tasa natural de paro (un) y la población activa nos
permiten conocer el nivel natural de empleo (Ln):

PA − Ln
Ln
un = = 1− ⇒ Ln = PA(1 − u n )
PA PA
El nivel natural de empleo  nos permite conocer el nivel
natural de renta (Yn).

Función de producción → Y = πL

Expresión OALP ⇒Y=Y n = π Ln

 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.2. De la tasa natural de paro a la oferta agregada a LP

Desplazamientos de la curva de OALP

hacia la derecha: Expresión OALP ⇒ Y n = π Ln
Aumento de la PA y de los trabajadores
internos  la tasa natural de desempleo
disminuye (mayor Ln y mayor Yn).
Aumenta la productividad del trabajo (π); OAlp’
los empresarios están dispuestos a pagar
más  disminuye un y, además, para Ln
dado, aumenta Yn.
Reducción márgenes empresariales (m),
implica un salario real mayor  disminuye
un y aumenta Yn.
Flexibilización del mercado de
trabajo/Reducción poder negociador de
los trabajadores internos, implica una
reducción de salarios  disminuye un. Yn’
Reducción subsidios de desempleo 
disminuye un y aumenta Yn.
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.2. De la tasa natural de paro a la oferta agregada a LP

Desplazamientos OAlp:
En definitiva todo lo que haga variar un hará variar Yn (en
sentido contrario) y desplazará la curva de OAlp.
Histéresis.- Fenómeno que permanece aunque
desaparezca la causa que lo origina (la historia cuenta,
influye en el valor de equilibrio de la variable, un depende
de la u efectiva).
Crisis duradera  parados de larga duración se convierten
en externos  aumenta un.
Desánimo, descualificación (pérdida de capital humano), pérdida de
capital físico, empresas supervivientes con menor capacidad de
absorción de empleo, cambio estructural y tecnológico, aumento
salarios trabajadores internos en la recuperación,…
Se verifica si en la siguiente recuperación surgen tensiones
inflacionistas antes de llegar al antiguo nivel de empleo.
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.3. Relación OA cp y OA lp: pendiente positiva vs vertical.

Determinación curva OA CP y OALP

Función de producción
Función fijación salarios
Función de fijación de precios administrados
¿Cuál es la diferencia?
OACP  Pet = Pt-1 no necesariamente igual a Pt
(Pet ≠ Pt si se producen tensiones en el mdo. Trabajo)
OALP  Pet = Pt
A CP las expectativas pueden diferir del nivel real (ser
erróneas) salarios reales pueden desviarse del valor
correspondiente a un  variaciones de producción.
A LP las expectativas sobre el nivel de precios
coinciden con valor efectivo (son correctas) Agentes
no se equivocan sistemáticamente.
 1. Equilibrio en el mercado de trabajo y OAlp.

1.3. Relación OA cp y OA lp.

¿Dónde se cortan OA CP y OALP?

(
OAcp : Pt = Pt e + λ Y − Y n )
OALP ⇒Y=Y n = π Ln

Si Y = Y n ⇒ Pt = Pet = Pt −1 (exp ectativas adaptativas )

(El 2º sumando de OAcp se hace 0)

Se cortan donde los precios esperados (de OACP) coinciden

con los efectivos y los trabajadores aciertan en sus
expectativas de precios a corto (ya que ésta es la única
posibilidad a lp) y esto solo sucede si no hay tensiones o
distensiones en el mercado de trabajo y la renta es la natural
(es decir, si hay equilibrio en el mercado de trabajo)
 P OAlp

Pb
b

Pe=Pt-1= Pa
a

Yn Yb Y
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA.

2.1. El equilibrio a LP

Nivel de producción es el natural (Y n), siempre (a LP).

Nivel de precios determinado por intersección DA-OALP

P OA lp

Equilibrio de LP
E
PE

DA

Y
n
Y
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA.

2.1. El equilibrio a LP

Supongamos que aumenta la DA (desplazamiento arriba

dcha. DA)
El nuevo equilibrio a LP: mayor nivel de precios y mismo
nivel de renta (Yn).

P OA lp ¿Cómo pasamos de E0 a
EF?
Eso es lo que recoge la
EF transición: todos los
equilibrios de CP entre
E0 E0 y EF

DA Y para ello necesitamos

partir de la OA cp que
Y
pasa por E0
n
Y
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA.

2.2. Transición al equilibrio: (1) Expansión monetaria

OA-DA. Mismo nivel de producción a mayor precios.

OAcp1: P= Pb +λ (Y – Yn)
Pz OAcp0: P= Pa +λ (Y – Yn)
Pc
Pb

Pa
Qué expresión
tendrá la OAcp
que pase por el
punto de equilibrio
final z?
2.2. Transición al equilibrio: (1) Expansión monetaria
P OAlp

OAcpfinal: P= Pz +λ (Y – Yn)
∆M OAcp2: P= Pc +λ (Y – Yn)
OAcp1: P= Pb +λ (Y – Yn)
z
Pz d OAcp0: P= Pa +λ (Y – Yn)
Pc c
Pb DA’
b

Pa
a DA

Yn Yc Yb Y
 2.2. Transición al equilibrio: (1) Expansión monetaria

OA cp del equilirio final z OAcpz: P= Pz +λ (Y – Yn)

OAcp1: P= Pb +λ (Y – Yn)
Pz OAcp0: P= Pa +λ (Y – Yn)
Pc
Pb
Eq. IS-LM
Pa
¿Qué expresión
tendrá la OAcp
que pase por el
punto de equilibrio
final z?
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.2. Transición al equilibrio: (1) Expansión monetaria

i ∆M

∆P
z ∆P
b
∆P por error expectativas
Eq. IS-LM (p cte)
y revisiones al alza

∆P por las tensiones

en el mercado de
trabajo
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.2. Transición al equilibrio: (1) Expansión monetaria

A LP: Y = Yn y aumento del nivel de precios (∆P).

La expansión monetaria anulada por la subida de precios.
A CP: aumenta la renta y los precios. Pero no hay efectos
perdurables sobre el nivel de renta.
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.3. Transición al equilibrio: (2) Reducción déficit público

↓G
OA-DA. Mismo nivel de producción a menor precio.

(Pe=PA)

↓G OAcp1 (Pe=PA’)
(Pe=PA’’)

PA
PA’
PA1’ A’1
PA’’
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.3. Transición al equilibrio: (2) reducción déficit público

IS-LM. No efectos perdurables sobre el nivel de renta.

↓G ↓P
LM final
↓P
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.4. Transición al equilibrio: resumen Políticas de demanda

Política monetaria expansiva (1): a LP conduce al mismo

nivel de producción, pero a un mayor nivel de precios.
Política fiscal contractiva (2): a LP conduce al mismo
nivel de producción, pero a un menor nivel de precios.

Políticas de demanda  No tienen efectos sobre el nivel

de producción a largo plazo. n
Si Y = Y

¿Utilidad o pertinencia de dichas políticas?  Pueden

ayudar a reconducir una crisis y volver más rápidamente
al nivel de equilibrio natural. n
Si Y < Y

(Práctica 6 Materiales)
Histéresis
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA
2.4. Transición al equilibrio: resumen Políticas de demanda
 Pueden ayudar a reconducir una crisis y volver más
rápidamente al nivel de equilibrio natural.
Si Y < Yn
Política de Un solo periodo
demanda expansiva OAlp Histéresis
P
OAcp
Z’
Pe
A
PA (Práctica 5 Materiales)

Z DA’
transición
Varios periodos
DA

YA < Yn Y
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.5. Transición al equilibrio: (3) Perturbación negativa de

oferta, shock de oferta
Aumento p petróleo

P OAlp’ OAlp

A’’
PA’’

A
PA

DA

Yn’ Yn Y
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.4. Transición al equilibrio: (3) Shock de oferta

Mercado de trabajo.- Aumenta la tasa natural desempleo.

A’’
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.5. Transición al equilibrio: (3) Perturbación negativa de

oferta, shock de oferta
Aumento p petróleo

P OAlp’ OAlp
OAcp1 (Pe=PA)
A’’ OAcp0
PA’’

PA’ A’

A
PA

DA

Yn’ Yn Y
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.5. Transición al equilibrio: (3) Perturbación negativa de

oferta, shock de oferta
OA-DA.- Nivel de producción menor a un nivel de precios
mayor.
 3. Políticas contra la recesión y el paro

3.1. ¿Eficacia de políticas macroeconómicas de demanda?

Modelo DA-OALP  menor margen de discrecionalidad de

política de demanda para corregir los desequilibrios
macroeconómicos.
Economía en tasa natural de desempleo  políticas
macroeconómicas de demanda resultan ineficaces:
solo efecto sobre precios.
Economía con desempleo por encima de tasa natural
(Y<Yn) políticas demanda pueden resultar eficaces.
Modelo DA- OALP  mecanismo de mercado (ajuste,
transición) conduce a la renta de equilibrio a largo plazo.
¿Cuál es la utilidad de la intervención mediante
políticas de estabilización?  Acelerar el proceso de
ajuste, reduciendo el tiempo de transición (histéresis).
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA

2.3. Transición al equilibrio: (2) Reducción déficit público

↓G
OA-DA. Mismo nivel de producción a menor precio.

(Pe=PA)

↓G OAcp1 (Pe=PA’)
(Pe=PA’’)

PA
PA’
PA1’ A’1
PA’’
 2. Equilibrio a largo plazo en el modelo OA-DA
2.4. Transición al equilibrio: resumen Políticas de demanda
 Pueden ayudar a reconducir una crisis y volver más
rápidamente al nivel de equilibrio natural.
Si Y < Yn
Política de Un solo periodo
demanda expansiva OAlp Histéresis
P
OAcp
Z’
Pe
A
PA (Práctica 6 Materiales)

Z DA’
transición
Varios periodos
DA

YA < Yn Y
 3. Políticas contra la recesión y el paro

3.2. ¿Cómo desplazar la curva de OALP a la derecha?

Interés fundamental en desplazar la curva OALP a la

derecha pues permite mayores niveles de renta/empleo
a menores niveles de precios.
Política de defensa de la competencia 
Reducción del margen de beneficios.
Política industrial (I+D+i) Aumentos de la
productividad laboral.
Políticas de formación profesional y ocupacional 
Aumentar la proporción de trabajadores internos.
Políticas estructurales / Reformas institucionales:
Flexibilización del mercado laboral: contratos,
subsidios, regulación salarial…
¿Flexibilización laboral reduce siempre la NAIRU?
 3. Políticas contra la recesión y el paro

3.3. ¿Flexibilizar el mercado laboral reduce la NAIRU?

Evidencia empírica contradictoria según países.

Segmentación en el mercado de trabajo.
La histéresis puede modificar la tasa natural, al
convertir en permanente situaciones temporales:
Explicaciones microeconómicas: trabajadores internos
– externos (dualidad del mercado de trabajo), salarios
de eficiencia.
Pérdida de capital humano: descualificación de
desempleados de larga duración, acentuada en un
contexto de cambio tecnológico.
Pérdida de capital físico por empresas en recesión.
Factores demográficos: crecimiento de la población.
Factores culturales: soporte familias.
4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.1. Análisis de la inflación a través de la curva de Phillips

Curva original Phillips  relación inversa y estable entre tasas
de inflación y desempleo.
Política dda. expansiva (1)  Reduce el desempleo pues la
tasa de inflación efectiva es superior a la esperada (A – C).
Política dda. contractiva (2)  Reduce la inflación (A – B).

tasa
OA lp
^
P
(1) ^
C
(2) A OA cp ( P e)

B DA

Yn Y
 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.1. Análisis de la inflación a través de la curva de Phillips

Curva original Phillips  relación inversa y estable entre
tasas de inflación y desempleo.
Política expansiva  Reduce el desempleo pues la tasa
de inflación efectiva es superior a la esperada (A – C).
Política contractiva  Reduce la inflación (A – B).

Pˆ = Pˆ M − ε ' u

Otra forma de interpretarlo: la tasa

de paro solo puede ser inferior a la
natural si los agentes se equivocan
en sus expectativas de precios y la
inflación efectiva es superior a la
esperada (que es lo que pasa en
C), es decir, si se sorprende o
engaña a los agentes (y por eso se
equivocan).
4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.1. Análisis de la inflación a través de la curva de Phillips

Curva original de Phillips: EEUU años 60 (Blanchard, 2ª ed. pg.
154)
 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.1. Análisis de la inflación a través de la curva de Phillips

Curva original Phillips  Crisis años 70 (shocks del

petróleo) mostró su inestabilidad; desplazamiento hacia
arriba-derecha.
Aumento de precios del petróleo: elevación de costes no
laborales (desplazamiento OACP y OALP a la izquierda).
Modificación de expectativas sobre la inflación:
sistemáticamente positivas.
4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

¿Cómo el cambio en las expectativas explica los

desplazamientos de la curva de Phillips original?
Friedman y Phelps (año 1968 antes de que ocurriera)
Durante un tiempo una política puede sorprender a los agentes y
hacer que se equivoquen en sus expectativas (por ej. Política
expansiva hace que los precios esperados superiores a los
reales)
Pero al cabo de tiempo los agentes percibirán su error y sus
expectativas se revisarán al alza  nueva curva de Phillips
desplazada hacia arriba-derecha.
Y esa nueva inflación esperada será la efectiva si la tasa de paro
igual a la tasa natural
Resultado final: la curva de Phillips de largo plazo es
vertical al nivel de la tasa natural de paro.
4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

Aumento de expectativas de inflación

Curva de Phillips de largo plazo o

Curva de Phillips monetarista
D E

B C

A
Política monetaria expansiva

uB < un u
4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

Curva de Phillips vertical a LP en el nivel un:

Política expansiva.- (A) (B); los

precios esperados superiores a los
reales  expectativas se revisan
al alza  nueva curva de Phillips
hacia arriba-dcha.
En la nueva curva de Phillips: si
u=un entonces Pe=P.
Si el gobierno insiste en mantener
u<un, volverá a pasar lo mismo:
precios esperados superiores a los
reales  expectativas se revisan
al alza  nueva curva de Phillips
hacia arriba-dcha.
4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

Al final el resultado es una curva de Phillips vertical a LP en el
nivel un
Si el gobierno quiere mantener u<un con políticas de demanda solo
lo conseguirá a costa de una inflación creciente y a LP la tasa de
paro será la natural
un es compatible con cualquier nivel de inflación (por cada punto de
la CPh a LP pasa una original) y solo será estable la inflación para
u=un
 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

Desplazamiento curva paro e inflación

Aplanamiento curva
25 Qué significa? 1980 - 2003
Qué significa?

20

15

10

0
0 5 10 15 20 25 30

paro e inflación

También práctica 14 de materiales

4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

Más conclusiones a partir de la curva de Phillips a LP:

Con las expectativas la política económica tiene menos

margen de maniobra.
Curva de Phillips original suponía agentes que no responden
a cambios de política o del entorno o a variaciones de
inflación.
Si un Gobierno intenta bajar la tasa de paro con políticas de
demanda solo lo conseguirá a CP sorprendiendo a los
agentes y a LP solo conseguirá una inflación mayor.
La política económica tiene que tener en cuenta cómo
reaccionan los agentes ante cambios en la propia política y el
entorno.
 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.2. Curvas de Phillips de LP y con expectativas de inflación

Los deslazamiento de la curva de Phillips original

hicieron incorporar las expectativas en ella: Curva de
Phillips con expectativas o ampliada.
La inflación depende positivamente de las expectativas
de inflación y negativamente de las tensiones del
mercado de trabajo.

Pˆ = Pˆ e − ε ' ' (u − u n ) = Pˆt −1 − ε ' ' (u − u n )

Expectativas adaptativas  Inflación esperada este año
depende de la inflación el año anterior.
u < un  (tensiones) inflación se acelera
u = un  crecimiento de la inflación se estabiliza, pero
continúa creciendo a la tasa vigente.

Interpretación en sentido inverso: inflación acelerada  tensiones mercado trabajo

 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.3. Curva de Phillips original y ampliada

“Quizá tenemos inflación simplemente porque la esperamos y
la esperamos porque la hemos tenido” (R. Solow).
Existe una gran inercia en el proceso de inflación: la
inflación pasada influye en las expectativas de inflación
futura (inflación pasada sirve para definir los salarios y
los precios actuales)
Curva de Phillips original; al aumentar el desempleo,
disminuye la inflación.

↑ u ⇒ ↓ Pˆ
Curva de Phillips ampliada; al aumentar el desempleo,
se desacelera la inflación.

(
↑ u ⇒ ↓ Pˆt − Pˆt −1 )
 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.5. Políticas antiinflacionistas

Pˆ = Pˆ e − ε ' ' (u − u n ) = Pˆt −1 − ε ' ' (u − u n )

La mayoría acepta que el control de la inflación va a suponer

una elevación del desempleo, al menos a cp.
La mayoría también, que es fundamental el control de las
expectativas de inflación (fijación objetivo inflación del Bco. Central).
Psicología y expectativas
Economía  profecías que se autocumplen. Si agentes
económicos espera una inflación del x%, acabará
produciéndose.
Si disminuye la inflación esperada la inflación efectiva cae sin
↑u.
¿Cómo influir en las expectativas?
 4. Curva de Phillips, tasa de inflación y políticas antiinflacionistas

4.5. Políticas antiinflacionistas

Pˆ = Pˆ e − ε ' ' (u − u n ) = Pˆt −1 − ε ' ' (u − u n )

¿Cómo influir en las expectativas?

Credibilidad y fiabilidad de las instituciones monetarias

convencerá a los agentes del nivel de inflación objetivo.
Fama de cumplir promesas
Instituciones creíbles e independientes de poder político (Bco. Central
independiente)
Práctica PM y expectativas
Políticas de rentas
Contención salarial en el marco de la negociación socio-laboral
y control de precios
Fijación expectativas vs riesgo escasez
Estrategias de choque, más rápidas, o graduales.
 5. Referencias Bibliográficas

BLANCHARD (2006): Macroeconomía,

Prentice-Hall, 4ºEd, Caps 6, 7, 8 y 22
(ap. 5).

DEJUAN, O. (2000):
Macroeconomía, Bomarzo, Cap. 7.