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Asignatura: POLITICA ECONOMICA Y MACROECONOMIA

Profesor: Juan Fernando López TALLER 10% MAYO 7: ENVIAR A
jlopez@eafit.edu.co

PREGUNTAS: 40%

1. Argumentación: Ante un tipo de cambio que ha reaccionado al ajuste de la economía colombiana a los
choques externos (caída en el precio del petróleo, incremento en tasa de interés en Estados Unidos,
debilitamiento de los principales socios comerciales, etc), algunos sectores económicos como el gremio
comercial (Fenalco) y los grandes importadores le han solicitado al Banco de la República intervenir el
mercado cambiario para reducir la incertidumbre y no seguir afectando el consumo de los productos
importados. ¿Es conveniente una intervención cambiaria para aliviar el impacto sobre el consumo de los
productos importados? Justifique en un máximo de cinco renglones (5).

2. Análisis de datos. Con base en los siguientes indicadores económicos suministrados por el DANE para
Colombia (inflación, desempleo y crecimiento económico) explique, en un máximo de cinco renglones (5), la
política económica que aplicaría para mejorar el panorama presentado. En la explicación debe considerar la
tasa de interés del emisor (BanRep) y los impuestos del Gobierno.

Indicador Septiembre de 2016 Septiembre de 2017

Inflación acumulada septiembre 5.25% 3.49%

Tasa de desempleo (TD) 8.5% 9.2%

Crecimiento del PIB primer semestre 2.15% 1.20%

3. Argumentación. Anif 1409 deL 2018, al analizar la competitividad exportadora del país, argumenta que
sea cual sea el rango de fluctuación del precio del petróleo (US$60/barril-US$65/barril, US$55/barril,
US$75/barril) rangos que muestran un notable incremento en relación con los dos años anteriores, esos
niveles de precios implicarían mayores riesgos de inflación global. ¿De acuerdo a las políticas a seguir para
enfrentar este riesgo, que implicaciones se tendrían en materia de crecimiento global, de flujo de capitales y,
en nuestro caso (Colombia), de tasa de cambio?

4. Con base en la información que se presenta en la siguiente tabla, argumente el comportamiento

que debió tener la tasa de desempleo. En caso de presentarse alguna inconsistencia, de acuerdo a la
intuición económica, explique lo que pudo haber pasado para que el desempleo se comportara como usted
esperaría, de acuerdo a las cifras.

Variable/periodo Ene-Mar de Ene-Mar de Ene-Mar de

2016 2017 2018
TGP 64.1 63.8 63.2
TO 57.2 57.0 56.4
PIB Trimestre 1 3.2 1.3 2.2
Fuente; DANE

5.Pregunta de argumentación: Entre los desafíos de política económica para 2017 planteados por ANIF se
cuentan los desbalances externos donde el faltante externo rondaría el 4% del PIB (frente al estimado 4,5%
de 2016). Dicha recuperación se espera principalmente a partir de las exportaciones tradicionales y en
especial gracias al repunte del precio del petróleo que se logró a partir del acuerdo de reducción de
producción de los países de la OPEP. Sin embargo, el acuerdo de la OPEP es sumamente frágil además de
que algunos países están incumpliendo marginalmente sus cuotas de producción. , en un máximo de cinco
renglones (5), analice cuál sería el conflicto fundamental que enfrentaría el Banco de la República en el
evento de un desplome de los precios del petróleo dado un rompimiento del acuerdo OPEP. En su
argumentación considere los objetivos de inflación, crecimiento y tipo de cambio.

6. Pregunta de análisis:

Considere el siguiente gráfico del precio del petróleo en el periodo 2014-2019

Precio del Petroleo referencia BRENT

111,8 usd
30,7 usd
125 junio de
enero de 2016
115 2014
105
95
85
75
65
55
45
35
25
1 4 14 1 4 14 1 4 14 15 15 15 15 1 5 15 1 6 16 16 1 6 16 16 1 7 17 1 7 1 7 1 7 17 1 8 18 18 18 1 8 18
20 2 0 20 20 2 0 2 0 20 2 0 20 20 2 0 2 0 20 2 0 20 20 20 2 0 20 2 0 20 20 2 0 2 0 20 2 0 20 20 2 0 2 0
an- ar- ay- Jul- ep- ov- an- ar- ay- Jul- ep- ov- an- ar- ay- Jul- ep- ov- an- ar- ay- Jul- ep- ov- an- ar- ay- Jul- ep- ov-
J M M S N J M M S N J M M S N J M M S N J M M S N

Explique el efecto que debió tener el comportamiento del precio del petróleo sobre (a) el tipo de cambio
nominal en Colombia en el periodo junio 2014 a enero 2016; y (b) la inflación medida con el IPC

7. ANALISIS: La pandemia del nuevo coronavirus ha infectado a más de 3.000.000 personas y matado a
más de 200.000. Y también había atestado un durísimo golpe a la economía mundial. Explique en un
máximo de 10 renglones cada uno de los gráficos que ilustran el profundo impacto del virus en los mercados
y negocios de todo el mundo. Tenga en cuenta la efectividad y las dificultades de coordinación de la política
monetaria y fiscal.
ANALISIS 30%

De acuerdo con lo que aquí se ha considerado como las variables macroeconómicas y sociales relevantes, se
evalúa lo propuesto por el nuevo gobierno en estos aspectos y se plantean algunas inquietudes. Las metas
son de alcanzar un crecimiento económico del 6%, reducir la informalidad al 25%, aumentar el empleo en
tres millones, reducir el déficit fiscal a la mitad del actual y bajar el endeudamiento, asegurando la
sostenibilidad de la deuda.

El crecimiento económico dependerá en gran parte de la inversión privada, ya que el esfuerzo fiscal con las
restricciones actuales es insuficiente para cumplir en gran parte con los programas propuestos, por lo cual la
producción va a seguir estando atada al ciclo de la producción mundial, al comportamiento de los
commodities y al flujo de inversión extranjera en los proyectos mineros.

Para obtener estos resultados se afianzará aún más la política de seguridad democrática y la consecuente
confianza inversionista, se creará una regla fiscal con una reforma a las regalías y se impulsarán los sectores
de vivienda, infraestructura y servicio. Se adoptaran una serie de programas para reducir la informalidad y
se implementaran otros que pueden considerarse como una extensión del programa de familias en acción
(empleos en acción, mujeres en acción, etc.)
Dado que es muy incierto el efecto de la reforma de las regalías y el recaudo vía mayor formalización del
empleo, es muy probable que finalmente se apruebe una reforma tributaria, con un menor impuesto a la
renta, un aumento de la base en el IVA manteniendo los privilegios en el capital del gobierno anterior.
En cuanto al gasto público no habría cambios sustanciales, por tanto se fortalecería así el gasto en defensa,
recomponiéndose el resto del gasto para tratar de cumplir con la promesa de campaña en vivienda de
interés social y en infraestructura. Al final se aseguraría la sostenibilidad de la deuda, dado que el sesgo
ortodoxo de la nueva administración, aunque a costa de un menor empleo y formalización con relación a las
metas propuestas.
Los programas de “choque” para enfrentar el desempleo en corto plazo están sujetos a las restricciones
presupuestales y a los resultados de la evolución de la seguridad democrática en la confianza inversionista
así como del efecto de la educación y los otros programas para aumentar la productividad en el sector de
servicios y agricultura. La evolución de la pobreza y la desigualdad dependerán del impacto de los
programas complementarios a familias en acción y finalmente de los pocos efectos redistributivos del
crecimiento económico. Las precarias condiciones del mercado laboral, las cuales se podrían mantener, y la
inequidad tributaria, que se podría acentuar, compensarían las posibles ganancias en formalización, por lo
que espera, por el bienestar de la población que la apuesta por una mayor formalización y calidad de vida se
alcance.

Si bien los programas contemplados son un alivio a la elevada pobreza no sobra insistir que las medidas
efectivas para reducirla no solo descansan en un mayor crecimiento económico, sino en un modelo efectivo
de inclusión que reduzca la concentración del ingreso universalice la educación y la salud de buena calidad y
posibilite el empleo digno, generando un circulo virtuoso entre crecimiento y bienestar, con un crecimiento
sostenible del 6%, acompañado de mayor productividad y la formalización del empleo.
Mientras tanto, como sucedió en los ocho años anteriores la economía colombiana seguirá estando atada a
los ciclos de la economía mundial y a las fluctuaciones de las tasas de interés domésticas y externas a lo cual
debe añadirse que sin un cambio de paradigma lo que no parece que la nueva administración desee la
inflación objetivo seguirá fijando la política monetaria y las respuestas a los intrínsecos dilemas en la misma
fundamental macroeconomía. El modelo es confiable, la ejecución del mismo necesita entonces, mucha
estrategia política y voluntad económicas.

a. Si usted hiciese parte del equipo económico (MINISTRO/A HACIENDA) que ha diseñado la política
durante estos 4 años, ¿qué diría al respecto? DEFENDER (15 renglones).

b. Según el punto anterior, explique: ¿La política económica será un instrumento para la toma de
decisiones y obtención de objetivos? Tenga en cuenta la efectividad y las dificultades de
coordinación de la política monetaria y fiscal.

c. En el análisis que venimos realizando está claro que las actuaciones en materia monetaria y fiscal
deben coordinarse necesariamente. De acuerdo con lo anterior, ¿Qué consecuencias plantea una
acción fiscal a la política monetaria?

d. Defina. Regla de Taylor, mecanismo de transmisión, trampa de liquidez, pass through.

e. ¿La regla de Taylor corresponde a una política discrecional? ¿Cuáles son las desventajas de medir la
inflación mediante el IPC, y el deflactor? En la trampa por la liquidez, ¿por qué la política monetaria
es inefectiva? Relacione la neutralidad del dinero con la eficacia de la política monetaria
¿Qué es una política contracíclica y para que se usa?

PREGUNTAS: 30%

1. Explicar en 7 renglones el siguiente comentario: “De la Trinidad a la Dualidad imposible: Política

Monetaria, Flujos de Capital y Tasa de Cambio”.

2. Explicar las políticas que son asignadas al banco central, para ejercer el control monetario.

3. ¿Cómo influye el gasto público en el empleo, ahorro, inversión, inflación, tasa de cambio y déficit fiscal?

4. ¿Cuáles son los objetivos de la estrategia de política monetaria que se ha implantado dentro de un
régimen de flexibilidad cambiaria?

5. ¿Cuál es la clasificación del sector público en Colombia? Defina gastos corrientes, de inversión y regla
fiscal.
6. “Para implementar la política monetaria es necesario determinar  la meta de inflación que se quiere
alcanzar y los instrumentos de política que se van a utilizar. La Junta Directiva del Banco de la República
adoptó la meta de inflación de largo plazo que se había propuesto desde el inicio del esquema de Inflación
Objetivo. En cuanto a los instrumentos de política monetaria para lograr la meta de inflación, el Banco de la
República utiliza principalmente subastas de operaciones REPO. Los bancos respaldan estos préstamos con
TES. La tasa de interés de estas operaciones está determinada por la tasa de política de intervención que
decide la JDBR, en sus reuniones mensuales.” Definir: Inflación objetivo, Subastas de expansión y
contracción, TES y tasa de interés de intervención.

7. Explicar el mapa conceptual de la balanza de pagos con sus divisiones y categorías.

Hacer un análisis de 10 renglones sobre la balanza de pagos en Colombia según el informe del Banco de la
República 2023.

8. Hacer un paralelo económico (Monetaria, fiscal y cambiaria) entre los gobiernos de Gaviria, Samper,
Pastrana y Uribe.