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Prof. Octavio Benitez Soto

FINANZAS INTERNACIONALES
22-2
“BIENVENIDOS”.
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UNIDAD III
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DEL MERCADO DE DERIVADOS

3.2.5. SWAPS
 3 NOTICIAS INTERNACIONALES
RELACIONADOS CON LAS FINANZAS

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 ¿Qué es Spot ?

¿Qué es un Ejercicio ?

¿Qué es Volatilidad ?

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3.2.5. Swap

Es un derivado financiero por el que dos partes

acuerdan intercambiar durante un periodo
establecido, dos flujos financieros (ingresos y
pagos) de intereses en la misma divisa (swap de
tipo de interés) o en distinta divisa (swap de tipo de
cambio) sobre un nominal determinado y
especificando una fecha de vencimiento.

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3.2.5. Swap

• Mercado Interbancario.
• Contituye el 50% de todo el mercado de divisas.
• Mercados de Nueva York y Londres.
• El dólar es la moneda base.
• Implica dos intercambios.
• Multiples intercambios.

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Los swaps se negocian bilateralmente por cada una
de las partes en mercados over the counter (es decir,
no se negocian en mercados organizados). Este
hecho hace que el contrato finalmente acordado sea
más útil, flexible y ajustado para las necesidades
iniciales que se perseguían con el acuerdo por cada
una de las partes.

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Cuanto a su uso y objetivo, son productos utilizados tanto
para especulación como para cubrirse la exposición a un
riesgo. Además, en el caso de los swaps de tipo de
interés, al no existir intercambio de nominal permiten
tomar posiciones apalancadas.

Este tipo de contrato financiero nació en los años 70 en

Reino Unido. Dicho lo cual, la notoriedad del swap fue
alcanzada gracias a la operación que el Banco Mundial y
la compañía norteamericana IBM realizaron en 1981,
mediante el banco Salomon Brothers. En dicho acuerdo, la
firma tecnológica IBM buscaba una mayor financiación en
dólares a cambio de divisas de países europeos,
concretamente francos y marcos suizos. Por su parte, el
Banco Mundial buscaba la obtención de financiación en
dichas divisas.
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Tipos de Swaps
Los tipos de swaps más conocidos son los de tipo de interés y los de divisa.

Swaps de tipo de interés: Consiste en el pago de intereses periódicos fijos

por una de las partes a cambio de recibir intereses periódicos variables por la
otra parte referenciados a un índice determinado, como puede ser el Euribor,
Eonia (ambos utilizados en la zona euro) o Libor (Londres). No existe
intercambio de principal ni riesgo divisa, en cambio si existe riesgo de tipo de
interés ya que el activo subyacente es un depósito.

Existen a su vez, dos tipos de swaps de tipo de interés:

Interest rate swaps (IRS): Consiste en el intercambio de flujos de intereses

a tipo fijo por otros a tipo variable en la misma moneda.

Basis swaps: Consiste en el intercambio de tipos flujos de intereses a tipo

fijo por otros a tipo variable en la misma moneda pero con diferentes
frecuencias o bases. Por ejemplo, se pueden intercambiar los intereses el
índice referenciado al Euribor 3 meses contra el Euribor 6 meses. En este
ejemplo, estamos buscando que una parte de la curva de tipos de interés se
mueva en una dirección más que la otra, por eso obtendremos un beneficio
por la diferencia expresada en puntos básicos. Si se mueve en la dirección
contraria, seremos nosotros los que pagaremos a la parte contraria. 2
Swaps de tipo de cambio: Consiste en el intercambio de flujos
periódicos fijos por una de las partes en una divisa a cambio de
recibir los intereses periódicos variables por la otra parte en una
divisa diferentes, como puede ser recibir los intereses
generados en el dólar contra el euro. Existe intercambio de
principal al inicio y a vencimiento del contrato, riesgo divisa y
riesgo de tipo de interés.
Existen a su vez, tres tipos de swaps de divisa:

Swap de divisas: consistente en el intercambio de préstamos a

tipo fijo en diferentes divisas.
Floating rate currency swap: consistente en el intercambio de
préstamos a tipo variable en diferentes divisas.
Cross currency swap: consistente en el intercambio de un
préstamo a tipo fijo por otro a tipo variable en diferentes
divisas.

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¡Por su Atención
Muchas Gracias!