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TAREA3_ Deuda e Impuesto- Grupal

Sección: 10385
 
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Integrantes grupo 1: Ejercicios Prácticos
Ana Aracely Zelaya 12243016 Ejercicio 15.3 Ejercicio 15.4
Kevin Alexander Matamoros 12243019
Luis Fernando Matamoros  12243030 Ejercicio 15.5
Sayda Leticia Cerrato                       12243017 Ejercicio 15.7 Ejercicio 15.12

Docente: Preguntas
Marlon Mejia
Preguntas

Fecha de entrega:
1 de junio 2023
 Suponga que la tasa de impuestos corporativa es de 40%. Considere una empresa que gane $1000 antes de intereses e impuestos, cada año y sin riesgo. Los gastos de capital de la compañía son iguales a
los de la depreciación anual, y no hará cambios en su capital de trabajo neto. La tasa de interés libre de riesgo es de 5%.
a. Suponga que la empresa no tiene deudas y paga cada año sus utilidades netas como dividendos. ¿Cuál es el valor del capital propio de la empresa?
b. Imagine que en vez de lo anterior, la compañía hace pagos por interés de $500 por año.¿Cuál es el valor de su capital propio? ¿Cuál es el valor de la deuda?
c. ¿Cuál es la diferencia entre el valor total de la compañía con apalancamiento y sin éste?
d. La diferencia del inciso (c), ¿a qué porcentaje del valor de la deuda es igual?

Tasa corporativa 40%

UAII 1,000.00
Tasa de interes libre de riesgo 5%

A UAII 1,000.00
Pago por interes -
UAII 1,000.00
Impuesto 40% 400.00
Utilidad neta 600.00

Valor de capital propio 12,000.00

B UAII 1,000.00
Pago por interes 500.00
UAII 500.00
Impuesto 40% 200.00
Utilidad neta 300.00

C Sin Apalancamiento 12,000.00

Con apalacamiento 16,000.00
Diferencia - 4,000.00
Braxton Enterprises tiene actualmente una deuda pendiente de $35 millones, y tasa de interés de 8%. Braxton planea reducir su deuda por medio de pagar $7 millones del principal
al final de cada uno de los cinco años siguientes. Si la tasa marginal corporativa de impuestos de Braxton es de 40%, ¿cuál es el escudo fiscal por intereses por su deuda, en cada uno
de los cinco años próximos?

Deuda 35.00
Tasa de interes 8%
Pago de deuda 7.00
Tasa marginal 40%

Año 0 1 2 3 4 5
Deuda 35.00 28.00 21.00 14.00 7.00 -
Interes 2.80 2.24 1.68 1.12 0.56 -
Escudo fiscal 1.12 0.90 0.67 0.45 0.22 -
Su empresa tiene actualmente $100 millones en deuda pendiente, con tasa de interés de 10%. Los términos del préstamo requieren que la compañía salde $25 millones del
balance cada año. Suponga que la tasa de impuestos corporativa es de 40% y que el escudo fiscal por intereses tiene el mismo riesgo que el préstamo. ¿Cuál es el valor
presente del escudo fiscal por intereses, por esta deuda?

Deuda pendiente 100.00

Tasa de interes 10%
Valor a pagar c/a 25.00
Tasa impuesto corporativo 40%

Año 0 1 2 3 4
Deuda 100.00 75.00 50.00 25.00 -
Interes 10.00 7.50 5.00 2.50 -
Escudo fiscal 4.00 3.00 2.00 1.00 -

VP 8.30
Bay Transport Systems (BTS) tiene $30 millones en deuda pendiente. Además de pagar el 6.5% de interés, planea saldar 5% del saldo insoluto cada año. Si BTS tiene una tasa marginal
de impuesto corporativo de 40%, y si el escudo fiscal por intereses tiene el mismo riesgo que el préstamo, ¿cuál es el valor presente del escudo fiscal por intereses, por la deuda?

Deuda pendiente 30.00

Tasa de interes 6.5%
Valor a pagar c/a 5%
Tasa impuesto corporativo 40%

protección a los impuestos de interés en el año 1

0.78 A medida que el saldo pendiente disminuye, también lo hará el escudo fiscal de interés. Por lo tanto, podemos valorar el escudo fiscal de interés como
una perpetuidad creciente con una tasa de crecimiento del -5%

VP 6.78
 Milton Industries espera un flujo de efectivo libre de $5 millones cada año. Su tasa de impuesto corporativa es de 35%, y su costo de capital sin apalancamiento es de 15%. La empresa
también tiene una deuda pendiente de $19.05 millones, nivel que espera mantener en forma permanente.
a. ¿Cuál es el valor de Milton Industries sin apalancamiento?
b. Con apalancamiento, ¿cuál es el valor de la empresa?

Flujo efectivo 5.00

Tasa impuesto corporativo 35%
Costo capital s/a 15%
Deuda pendiente 19.05

A 33.33 Millones es el valor sin apalancamiento

B 33.33
- 11.67
21.67
19.05
40.72 Millones es el valor de la empresa con apalancamiento
15.5 -> Si los impuestos corporativos son la única imperfección del mercado, ¿en qué difiere el valor de la empresa con apalancamiento del valor sin apalancamiento?
Las corporaciones y los inversionistas deben pagar impuestos sobre los ingresos que perciben por sus inversiones. Una compañía es capaz de mejorar su valor si utiliza
apalancamiento para minimizar los pagos de impuestos, así como también para sus inversionistas.