FINANZAS 2

CMF: Ya no existe la súper intendencia de bancos, ahora el ente regulador es

la comisión para el mercado financiero. Esta cumple varias funciones:
supervisora, normativa, sancionadora, desarrolladora y promoción de los
mercados.
Cualquier decisión importante que tomen las empresas financieras tienen
que ser avisadas con anterioridad a la CMF.

ACTIVO FINANCIERO: Corresponde a un instrumento o titulo que le otorga su

dueño un derecho sobre los flujos de caja que podría llegar a generar este
activo. Estos permiten también tomas decisiones sobre el uso de estos
recursos y ejercer control sobre ellos.

ACCION: Es un instrumento representativo de una parte de la propiedad. El

tener una acción da derecho a participar y votar en la junta de accionistas, a
recibir dividendos que contribuyan a la sociedad, ejercer control y venderla.
El valor de la acción depende de el valor presente de los flujos futuros, es
decir traer el valor de la acción a valor presente.

BONOS: Instrumento o titulo de deuda, los cuales son emitidos por

instituciones publicas o privadas.
El emisor se compromete a pagar a intereses y devolver el principal en
fechas establecidas.

Índices Importantes: IPSA-IGPA( Chile )S&P 500 (EEUU) - FTSE 100 (LONDRES)
Estos índices bursátiles reflejan la evolución de los precios o retornos de
grupos de activos financieros.

RIESGO-RETORNO
Promedio Geométrico: se recomienda usar cuando los inversionistas tiene un
carácter mas pasivo.

Promedio Aritmético: Se ocupa cuando los inversionistas alteran sus

inversiones frecuentemente “activos”

RETORNOS ANUALES TOTALES

 A mayor riesgo mayor retorno.

 Entre mas desviación estándar tiene mi activo, es mas riesgoso.

VALOR DE UNA ACCION: FLUJO DIVIDENDOS DESCONTADOS-FDD

El valor de una acción se puede estimar como el valor presente de un flujo

“infinito” de dividendos futuros a largo plazo. El precio de venta futuro
depende tmbn de los dividendos futuros. Ke es el costo de oportunidad o
capital para los accionistas.
Ke también se puede interpretar como la rentabilidad esperada, si se ve
desde la parte del inversionista.

MODELO CON CRECIMIENTO G

Para que mi G sea sostenible existen 4 variables:

 Aumentar el margen
 Disminuir el % de utilidades retenidas o aumentar el % de dividendos.
 Rotación
 Deuda/patrimonio.

MODELO VALORACION DE EMPRESA

Se utiliza generalmente para empresas que no pagan dividendos. Ej sociedad

cerrada.

Pasos:
 Calcular el valor de la empresa.
  Estimar el valor de mercado de la deuda, luego restar el valor
generado por la inversiones = valor mercado del patrimonio de
la empresa.
 Dividimos el valor que nos acaba de dar en el numero de
acciones vigentes que tiene la empresa ( estimar el valor de la
acción )

PPT 2 RIESGO-RENTABILIDAD

Riesgo: Situación que nos podemos anticipar los posibles resultados de un

evento y se le puede asignar una probabilidad de que ocurra cada uno. Ej:
podemos proyectar las ventas. (se puede cumplir como no).

Ej: suponemos que hay un importante partido de futbol, vamos a asumir que
el día martes se juega el partido. La probabilidad de que gane un equipo,
empate o pierda es 33% cada posibilidad. A esto se le llama probabilidad
objetiva.

Incertidumbre: es todo evento al que no se le puede anticipar los posibles

resultados, por lo que no podemos asignarle una probabilidad.

Cuando hablamos de riego lo vamos a asociar a inversiones, para poder ver

las probabilidades de nuestros retornos esperados. Para asumir riesgo
buscamos incentivos y retornos.

ACTIVO EFICIENTE: No puede existir otro activo que tenga el mismo nivel de
riego y que nos pueda ofrecer una rentabilidad mas alta. En otras palaras el
activo eficiente es el que ofrece el mayor retorno a un cierto riesgo.

Riesgo Total: Medida de riesgo relevante, cuando tomas la decisión de

invertir en un solo activo. Ej: pongo todo mi capital en latam.

Riesgo de Mercado: Riesgo relevante de una inversión o de un activo, en la

medida de que ese activo forme parte de un portafolio o cartera de
inversiones. Lo importante va a ser la volatilidad del conjunto o portafolio.
# El combinar activos en portafolio nos ayuda a reducir los riegos. Mientras
menos co-relacionados estén los activos, mejor, ya que va disminuyendo
nuestros riegos.