Administración Financiera

UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE

FACULTAD DE INGENERÍAINDUSTRIAL

PREGUNTA 1

La compañía Braum S.A. necesita incrementar su capacidad de producción para lo cual debe
adquirir máquinas cuyo costo es US$ 600 000 las que financiará a través de emisión de bonos
con las siguientes características:

Valor nominal : US$ 300

Tasa cupón : 3.3% efectiva mensual
Vida del bono : 5 años
Período de pago cupón: mensual
Gastos de emisión : 0.5% del valor nominal
Redimible a la par (el valor de redención que se paga al final de vida del bono es igual al valor
nominal).

Usted desea invertir su dinero y acude al mercado de valores en donde observa que existen
varios instrumentos de inversión que a continuación se muestran (asumir que son del mismo
riesgo):

Rentabilidad
Acciones A 50% efectiva anual en dólares
Acciones B 6% efectiva bimestral en dólares
Bonos 35% efectiva anual en dólares

a. Suponga que Braum S.A. desea que el precio de colocación de cada uno de sus bonos
sea US$ 295. ¿Aceptaría usted el precio sugerido por Braum S.A.? Explique su
procedimiento.

b. Se estima que los bonos de Braum S.A. se venderán a US$ 285 cada uno. ¿Cuántos
bonos deberá emitir la empresa?

c. ¿Cuál es la rentabilidad que usted obtendría por la inversión en bonos sabiendo que los
compra a US$ 285 cada uno?

d. ¿Cuál es el costo financiero de esta fuente de financiamiento?

e. Calcular el valor nominal, según el número de bonos emitidos por la empresa

f. Calcular el valor recibido de efectivo por la empresa

PREGUNTA 2

En los últimos meses el ingeniero Bardales y sus socios han elaborado un proyecto que analiza
la factibilidad de la ampliación de su planta de procesamiento de pimiento piquillo para
exportación.
Debido al aumento de la demanda mundial de este producto, el incremento de la producción
para satisfacer dicha demanda parece rentable. El proyecto requiere de la siguiente inversión:
 Maquinaria 1 100 000

Para financiar este proyecto se disponen de la siguiente fuente de financiamiento

Administración Financiera

Emisión de bonos
Bonos redimibles a la par con un valor nominal de US$ 20, tasa cupón de 10% efectiva
cuatrimestral, período de pago cuatrimestral y con un precio de colocación en el mercado de
US$ 18.
El número máximo de bonos a emitir son 70 000 con una vida de 5 años. La emisión genera
gastos que ascienden a 10% del valor nominal.

a. ¿Cuál es el costo financiero de esta fuente de financiamiento antes de impuestos?

b. ¿Cuántos bonos deberá emitir la empresa para lograr su financiamiento?

c. ¿Cuál es el monto emitido por la empresa para lograr su financiamiento?

d. ¿Cuál es el monto que recibe la empresa para lograr su financiamiento?

PREGUNTA 3

En los últimos meses el ingeniero Bardales y sus socios han elaborado un proyecto que analiza
la factibilidad de la ampliación de su planta de procesamiento de pimiento piquillo para
exportación.
Debido al aumento de la demanda mundial de este producto, el incremento de la producción
para satisfacer dicha demanda parece rentable. El proyecto requiere de la siguiente inversión:

Equipos 900 000

Ampliación de las instalaciones 600 000
S/. 1 500 000

Para financiar este proyecto se disponen de las siguientes fuentes de financiamiento

Acciones preferentes
Valor nominal de S/. 20 cada una con un precio de colocación de S/. 22 y dividendos de 12%
trimestral. Se pueden emitir un máximo de 15 000 acciones, cada acción genera 3% de gastos
de emisión del valor nominal.

Acciones comunes
Valor nominal de S/. 20 cada una con un precio de colocación de S/. 24 y dividendos de 30%
anual el primer año con un crecimiento de 30% anual, cada acción genera 3% de gastos de
emisión.

a. ¿Cuál es el costo financiero de esta fuente de financiamiento antes de impuestos?

b. ¿Cuántos bonos deberá emitir la empresa para lograr su financiamiento?

c. ¿Cuál es el monto emitido por la empresa para lograr su financiamiento?

d. ¿Cuál es el monto que recibe la empresa para lograr su financiamiento?

PREGUNTA 4

Se está evaluando la posible instalación de una planta de producción de tomates enlatados

para exportación. Se ha determinado que los requerimientos de inversión son los siguientes:

Capital de trabajo S/. 500 000

Maquinaria y equipos S/. 1 168 500
TOTAL S/. 1 668 500
Administración Financiera

Las líneas de crédito disponibles para financiar el proyecto son las siguientes:

Líneas para financiar el capital de trabajo:

Línea en soles
Opción 1
Monto máximo: S/. 500 000
Tasa de interés: 30% efectiva anual en soles
Periodo: 2 años

Opción 2
Monto máximo: S/. 500 000
Tasa interés : 2% efectiva mensual en soles
Pago de cuota: Anual, constante
Periodo: 2 años
Comisión: S/. 1 050 anual
Seguro: S/. 5 000 anual

Líneas para maquinaria y equipos:

Emisión de bonos
Cantidad máxima a emitir: 3 000 bonos
Valor nominal: S/. 270
Precio de colocación: S/. 255
Tasa de interés: 8% efectiva semestral
Período cupón : semestral
Vida del bono: 5 años
Redimible a la par.

Acciones preferentes
Cantidad máxima a emitir: 2 500 acciones preferentes
Valor nominal: S/. 80
Precio de colocación: S/. 75
Dividendos: S/. 25 anual

Acciones comunes
Valor nominal: S/. 95
Precio de colocación: S/. 90
Dividendos: S/. 10 el primer semestre con crecimiento de 6% semestral

Información adicional.

Tasa impositiva: 30%

Se pide:

a) Determine el costo de deuda de cada tipo de financiamiento (antes de impuestos y

después de impuestos).
b) Determine la estructura óptima de financiamiento.
Cantidad Kd a.i Valor Nominal Valor Pedido Valor Recibido
(S/.)
Líneas para financiar maquinaria y equipos
Bonos
Acc. Preferentes
Acc. Comunes
Líneas para financiar capital de trabajo
Administración Financiera

Soles
c) Calcule el costo ponderado de capital anual en soles después de impuestos,
considerando los valores pedidos.