DERECHO EMPRESARIAL 2 Y TÍTULOS VALORES

LOS TÍTULOS VALORES:

PRINCIPIOS Y REGLAS
GENERALES
MÓDULO

01
Curso: Derecho Empresarial 2 y Títulos Valores
Módulo: Los títulos valores: definición, características, principios, clasificación y reglas
generales para su aplicación

© Universidad Privada del Norte, 2021

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Contenido

1. Los títulos valores 3

2. Principios que rigen a los títulos valores 3
2.1. Principio de literalidad 3
2.2. Principio de incorporación 3
2.3. Principio de legitimación 3
2.4. Principio de autonomía 4
2.5. Principio de buena fe 4
3. El importe del título valor 4
4. Clasificación de los títulos valores 4
4.1. Títulos valores por su forma de creación 4
4.2. Títulos valores por su forma de circulación 4
5. Reglas aplicables a los títulos valores 5
5.1. Creación de títulos valores 5
5.2. Información personal 5
5.3. Representación sin facultad 6
5.4. Eficacia del título valor 6
5.5. Alteración del título valor 6
5.6. Título valor incompleto 6
5.7. Título valor pagado 6
5.8. Enriquecimiento sin causa 7
5.9. Nulidad del título valor 7
6. Conclusiones 7
Bibliografía 8
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LOS TÍTULOS VALORES: PRINCIPIOS Y REGLAS GENERALES

Para comprender la naturaleza jurídica y la importancia legal de los títulos valores, primero
debemos entender sus principios y reglas generales.

1 LOS TÍTULOS VALORES

Los títulos valores o valores negociables, según su connotación práctica, pueden definirse como
«instrumentos cambiarios necesarios e indispensables en la economía moderna» (Romero, 2011).
Nuestra Ley de Títulos Valores (LTV), aprobada por la Ley 27287, define dichos títulos como
aquellos valores materializados que representan o incorporan derechos patrimoniales, los cuales
tendrán la calidad y los efectos de título valor cuando estén destinados a la circulación, en la
medida que se reúnan los requisitos formales esenciales que por mandato ley corresponda según
su naturaleza. Las cláusulas que restrinjan o limiten su circulación o el hecho de no haber
circulado no afectan su calidad de título valor.

La doctrina considera que son valores negociables, debido a que estos pueden no encontrarse en
un soporte físico, es decir, son desmaterializados. Para ello, la Ley 27287 exige que se encuentre
mencionado en una Institución de Liquidación y Compensación de Valores (ICLV).

2 PRINCIPIOS QUE RIGEN A LOS TÍTULOS VALORES

Según la Ley de Títulos Valores, Ley 27287, existen cinco principios rectores.

2.1. PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Es por este principio que el texto del documento (la literalidad) determina los alcances y la
modalidad de los derechos y las obligaciones contenidos en el título valor o, en su caso, en
hoja adherida a él. Solo lo que figura de manera expresa y escrita es lo que puede exigirse
como derecho patrimonial.

2.2. PRINCIPIO DE INCORPORACIÓN

Incorporar un derecho a un título valor significa unir el derecho al documento para que
forme cuerpo con él. Dicho derecho nace o proviene de la relación jurídica precedente o
extracartular, la cual originó el nacimiento del título (Romero, 2011). Lo descrito en el título
no se puede desprender del soporte físico; dicha integridad genera la naturaleza de título
valor.

2.3. PRINCIPIO DE LEGITIMACIÓN

Solo aquel que posee el título valor (conocido como tenedor) puede ejercer el derecho
patrimonial contenido en el título. Es tenedor aquel que posee físicamente el título valor o su
derecho se encuentra inscrito en una ICLV (títulos desmaterializados). Los títulos valores
confieren a su legítimo tenedor el derecho exclusivo a disponer o, de ser el caso, a gravar o
afectar los bienes que en ellos se mencionan.

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2.4. PRINCIPIO DE AUTONOMÍA

Todo título valor es independiente y autónomo del motivo o de la causa que contribuyó a su
origen. El título representa un derecho autónomo, originario y no derivado. La relación
causal (previa a la emisión) es distinta a la relación cambiaria, la cual nace desde la emisión
del título valor.

2.5. PRINCIPIO DE BUENA FE

Se entiende que todo tenedor de buena fe del título es también titular activo de un derecho
propio. Se presume que la teneduría de un título valor se ha generado a partir de actos de
confianza y de buena fe en los negocios.

3 EL IMPORTE DEL TÍTULO VALOR

El valor patrimonial de los títulos valores

expresado en una determinada suma de dinero
El valor patrimonial de los constituye un requisito esencial, por lo que
títulos valores expresado en debe señalarse la respectiva unidad o signo
suma de dinero es un monetario.
requisito esencial.
De presentarse una diferencia en el importe del
título valor, ya sea que se encuentre expresado
en letras o en números o mediante codificación, prevalecerá la suma menor.

En caso de no coincidir la referencia de la unidad monetaria, se entenderá que su importe

corresponde a la moneda nacional si uno de los importes estuviera expresado en dicha moneda.
En caso contrario, el documento no surtirá efectos cambiarios.
En el supuesto de que los importes no consignen la unidad monetaria, se entenderá que
corresponden a la moneda nacional.

4 CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

Los títulos valores se clasifican según la forma de su creación y circulación.

4.1. TÍTULOS VALORES POR SU FORMA DE CREACIÓN

Según el criterio de su creación, los títulos valores pueden ser causales o abstractos. Son
causales porque se encuentran vinculados a un acto jurídico que les da origen (por ejemplo,
la celebración de un contrato), y son abstractos porque no se vinculan a un motivo o a una
causa que genere la creación del título valor (por ejemplo, un acto altruista del emisor).

4.2. TÍTULOS VALORES POR SU FORMA DE CIRCULACIÓN

Por otro lado, según su forma de circulación, los títulos valores pueden ser al portador, a la
orden o nominativos.

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Los títulos valores al portador son aquellos que se emiten consignando la cláusula «al
portador»; de ese modo, quien tenga en posesión el título será el legitimado a ejercer la
acción cambiaria a su favor.

Los títulos valores a la orden son aquellos que individualizan al tercero legitimado a ejercer
el derecho patrimonial contenido en el título. Su transmisión se verifica por el endoso y la
entrega del documento.

Los títulos valores nominativos son aquellos cuyo titular es una persona específica,
determinada. Su transmisión se verifica aplicando las reglas de la cesión de créditos.

5 REGLAS APLICABLES A LOS TÍTULOS VALORES

Los títulos valores se rigen a partir de reglas —señaladas así en la Ley de Títulos Valores— que
permiten trazar un marco legal para la creación, emisión y circulación de estos. Las principales
reglas son las siguientes:

5.1. CREACIÓN DE TÍTULOS VALORES

Los títulos valores son aquellos que se encuentran regulados en la Ley 27287; no obstante, la
creación de nuevos títulos valores se hará solo por ley o por norma legal distinta en caso de
existir autorización. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), la Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones están facultadas para autorizar la
creación, emisión, negociación y adquisición de valores mobiliarios e individuales por parte
de las personas y empresas sujetas a su control.
5.2. INFORMACIÓN PERSONAL
Los títulos valores deben contener la firma y el número del documento de identidad de los
intervinientes. Además de la firma autógrafa, se puede usar también medios gráficos,
mecánicos o electrónicos de seguridad para su emisión, aceptación, garantía o
transferencia. El error en la consignación del número del documento oficial de identidad no
afecta la validez del título valor.

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reglas generales para su aplicación
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5.3. REPRESENTACIÓN SIN FACULTAD

«Aquel que por cualquier concepto y como representante firme un título valor, sin estar
facultado para hacerlo, obliga a su persona como si hubiese obrado en nombre propio, sin
perjuicio de las demás responsabilidades a que hubiera lugar; y, si lo paga, adquiere los
derechos que corresponderían al supuesto representado» (art. 7 de la LTV).
5.4. EFICACIA DEL TÍTULO VALOR
«El título valor surte todos sus efectos contra las personas capaces que lo hubieren firmado,
aun cuando las demás firmas fueren inválidas o nulas por cualquier causa» (art. 8 de la LTV).
«La transferencia del título valor comprende también sus derechos accesorios, salvo que
estos sean excluidos en forma expresa, en los casos en que ellos puedan surtir efectos por sí
mismos y sin que sea necesaria la presentación del título principal para hacerlos valer» (art.
14 de la LTV).
5.5. ALTERACIÓN DEL TÍTULO VALOR
«En caso de alteración de un título valor, los firmantes posteriores a este hecho se obligan
según los términos del texto alterado y los anteriores conforme al texto original» (art. 9 de la
LTV).

5.6. TÍTULO VALOR INCOMPLETO

«El ejercicio de cualquier derecho o acción que derive de un título valor emitido o aceptado
en forma incompleta, deberá haberse completado conforme a los acuerdos adoptados. La
persona que emite o acepta un título valor incompleto tiene el derecho de agregar una
cláusula que limite su transferencia, así como recibir del tomador una copia del título,
debidamente firmado en el momento de su entrega, y del documento que contiene los
acuerdos donde consten la forma de completarlo y las condiciones de transferencia» (art. 9
de la LTV).
5.7. TÍTULO VALOR PAGADO
«EI tenedor de un título valor queda obligado a devolverlo a quien cumpla totalmente la
prestación contenida en él. En su caso, entregará también la cuenta de gastos y será de su
cargo obtener la constancia del incumplimiento del título valor» (art. 17 de la LTV).

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5.8. ENRIQUECIMIENTO SIN CAUSA

«Extinguidas las acciones derivadas de los títulos valores, sin tener acción causal contra el
emisor o los otros obligados, el tenedor podrá accionar contra los que se hubieren
enriquecido sin causa en detrimento suyo, por la vía procesal respectiva» (art. 20 de la LTV).
5.9. NULIDAD DEL TÍTULO VALOR
«Puede deducirse la nulidad del título valor obtenido por el tenedor en representación o en
pago de préstamos con intereses usurarios o prohibidos por la ley, sin perjuicio de la
responsabilidad penal a la que hubiera lugar» (art. 21 de la LTV).

6 CONCLUSIONES

Los títulos valores materializados y desmaterializados representan o incorporan derechos

patrimoniales. Asimismo, están destinados a la circulación, siempre que reúnan los
requisitos formales esenciales que, por mandato de ley, corresponda a cada uno de ellos,
según su naturaleza.

Los títulos valores se rigen por los principios de incorporación, literalidad, autonomía,
legitimación y buena fe.

Según su forma de creación, los títulos valores pueden ser causales o abstractos. Asimismo,
según su forma de circulación, los títulos pueden ser al portador, a la orden o nominativos.

Los títulos valores materializados y desmaterializados se rigen por las reglas aplicables en la
Ley de Títulos Valores.

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BIBLIOGRAFÍA

Beaumont, R. (2000). Comentarios a la nueva Ley de Títulos Valores. Gaceta Jurídica.

Broseta, M. (2013). Manual de derecho mercantil II. Tecnos.

Da Giau, P. (2015). Los principios cambiarios. Gestión Jurídica.

Félix, G. y Cuya, M. (2017). Frente a los medios de defensa las acciones cambiarias. Jurídica.
Suplemento de análisis legal de El Peruano. Segunda etapa Año 11. Diario Oficial El
Peruano.

Márquez, J. (2014). Derecho empresarial. Fondo Editorial de la Universidad César Vallejo.

Montoya, U. (2003). Derecho comercial. Tomo II: Títulos valores. Grijley.

Romero, R. (2011). Los títulos valores. e-revistas, 77-86.

erevistas .saber .ula.ve/index.php/commercium/article/download/3821/3656

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