VALORES MOBILIARIOS Se entiende por activo todo bien que se posee y que tiene un valor de cambio.

Los activos se pueden clasificar en:
y y

Tangibles: bienes que poseen unas propiedades físicas específicas. Intangibles: bienes que proporcionan el derecho a percibir un beneficio futuro y que son independientes del soporte físico.

Los activos financieros (valores mobiliarios) son, por tanto, activos intangibles. CONCEPTO Los valores mobiliarios son documentos representativos de la participación de una persona en una sociedad, bien como prestamista (activos financieros de deuda), bien como propietario (activos financieros en propiedad), de la misma. MOTIVOS PARA INVERTIR EN VALORES MOBILIARIOS
y

Por motivo de rentabilidad: comprar títulos con intención de mantenerlos en cartera y recibir por ellos una renta.

y

Por motivo de especulación: operación a corto plazo con objeto de vender a precio superior al de compra. Por motivo de control: para tener mayor poder de decisión y poder controlar la sociedad.

y

CLASES DE VALORES MOBILIARIOS Atendiendo a la condición que adquiere el propietario de los títulos, los valores mobiliarios se pueden clasificar de la siguiente forma:
y

Valores mobiliarios de renta variable: acciones. Reconocen a su titular como propietario de la sociedad emisora, y, por tanto, partícipe en los resultados de la empresa.

y

Valores mobiliarios de renta fija: privada y pública. El emisor del título reconoce al poseedor del título (inversor) la cuantía de una deuda que tiene contraída con él. El poseedor del título tiene derecho a percibir un interés, que se denomina «cupón», y, en una fecha, que se denomina «fecha de amortización», tiene derecho a percibir la cantidad escriturada.

y

Valores mobiliarios de renta fija convertibles en acciones. Acreditan a su titular como prestamista pero con la posibilidad de cambiarlos por acciones en los plazos y condiciones que se hayan fijado, si así lo desea el prestamista.

por distintas razones (algunas de ellas enlazadas precisamente con la industrialización y la tecnificación).FORMAS DE ADQUISICIÓN DE VALORES MOBILIARIOS y En mercado primario: suscripción de títulos nuevos emitidos por la sociedad. El precio de un título en el mercado en un momento dado. dice Montoya Manfredi. y En mercado secundario: compra a un antiguo propietario de un título ya existente. pagarés). Es por el que se ponen en circulación. Los valores mobiliarios surgieron con el Estado moderno y adquirieron autentico auge con la revolución industrial. tiene por finalidad la captación de recursos que permita satisfacer las necesidades financieras de la empresa. emplean los títulos valores denominados tradicionalmente efectos de comercio (letras. cheques. entre ellos tenemos a las acciones y a las obligaciones. pero en caso de requerir financiamiento para desarrollar determinados proyectos de inversión. a costos menores que acudir al endeudamiento con los Bancos. y y Valor de cotización. TERMINOLOGÍA En cualquier título mobiliario hay que distinguir distintos valores: y Valor nominal. LOS VALORES MOBILIARIOS EN LA LEY DE TITULOS VALORES ASPECTOS ECONOMICOS Cuando los empresarios requieren efectuar operaciones aisladas para facilitar el giro del negocio de las empresas. y las de los entes públicos que. . Es el que va impreso en el título. necesitan captar el ahorro de los inversionistas y público en general. que dejan de ser una excepción. Estos títulos seriales son denominados valores mobiliarios. época en que se dan cita las necesidades de financiación de las grandes empresa. siendo el mecanismo mas adecuado la emisión de títulos valores en serie o masa y colocarlos en el mercado. se constituyen también en grandes demandantes de capitales. y su emisión. Lo decide la entidad emisora Valor de emisión. Se suele expresar en porcentaje sobre el valor nominal.

a la vez de la naturaleza de las cosas y de la voluntad de los contratantes o del generador del acto jurídico. La fungibilidad debe entenderse en el sentido de que un título tiene las mismas características que los demás de la misma serie. por ello se les llama también títulos seriales. pudiendo ser de renta fija o variable: los valores de renta fija implican el pago de un interés anual o semestral y son amortizables. con las características impuestas a tales títulos por el emisor. dominicales o patrimoniales. o de participación en el capital. y que pueden sustituirse unos por otros también dentro de la misma serie. los Certificados de Acciones. siendo emitidos en serie o masa. pero esta individualidad los convierte en bienes muebles de carácter fungible. CARACTERÍSTICAS La primera característica fundamental es que se trata de títulos valores emitidos en serie. sino que son libremente transferibles. debiendo observar los requisitos formales señaladas por ley. confiriendo a sus titulares la calidad de socio o de acreedor. mientras los valores de renta variable se caracterizan porque su rendimiento está en relación directa al resultado del ejercicio económico de la sociedad emisora. Por ejemplo. una vez emitidos e iniciada su circulación. creados para cubrir las necesidades de las sociedades u otro ente corporativo. pues la emisión de los valores mobiliarios debe hacerse masivamente y no individual ni aisladamente. el patrimonio o las utilidades del emisor. representando derechos crediticios. Vidal Ramírez dice que la característica de ser títulos seriales no impide que los valores mobiliarios tengan individualidad. Los valores mobiliarios como especie de los títulos valores. la fungibilidad depende. o sea dan derecho a una parte en los beneficios realizados en una sociedad. y que no solo están destinados a la circulación. . todos ellos con una identidad de derechos. Se puede definir que los Valores Mobiliarios son una especie de los títulos valores. esto es que un título equivalga a otro de la misma serie. al menos dentro de cada clase y serie.Estos valores mobiliarios representan un capital y producen un rédito o renta. ya que todos entran al tráfico como cosas de un mismo género. Como se sabe. contienen derechos patrimoniales que deben estar incorporados al documento.

por ende. EL VALOR MOBILIARIO COMO TITULO EJECUTIVO Los valores mobiliarios constituyen títulos ejecutivos conforme a ley procesal. en los emisores que intervienen en dicho mercado. . El título que representa el valor mobiliario o los certificados emitidos por la Institución de Liquidación y Compensación Valores (ILCV) respecto a los valores representados mediante anotaciones en cuenta tendrán mérito ejecutivo. La obligación. emisión. según el texto del título o constancia del registro. transferencia y otras formalidades y requisitos se observaran Ley de la Materia (Ejem. cuando se trata de valores inscritos o por inscribir en el Registro Público del Mercado de Valores.CRE ACIÓN. es suficiente que sean calificados como valores mobiliarios. LA NUEVA LEY GENERAL DE SOCIEDADES Y SU RELACIÓN CON LA OFERTA PÚBLICA DE VALORES MOBILIARIOS. colocación. El artículo 97° de la NLGS establece el derecho al dividendo preferencial que debe reconocerse a las acciones sin derecho a voto. "Ley General de Sociedades Ley del Sistema Financiero y Sistemas de Seguros y Ley Orgánica de la SBS. derecho que. Ley del Mercado de Valores. cuya supervisión y control corresponde a CONASEV. La Ley no distingue si se trata de valores de oferta pública o no. respecto al certificado emitido por la ILCV se debe tener en cuenta que los valores representados mediante anotación en cuenta o desmaterializados. Resoluciones de la SBS y CONASEV) supletoriamente se regula por la Ley de Títulos Valores. contenido. sin necesidad de protesto para el ejercicio de las acciones derivadas de ellos. en tal sentido. Ninguno de los Valores mobiliarios requiere ser protestados disponiéndose para fines procesales y de ejecución que tiene la calidad de títulos ejecutivos. para ejercitar las acciones cambiantes derivadas de ellos hasta se haya vencido el plazo o resulte exigible. MOBILIARIOS EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE VALORES Para la creación. incide directamente en los respectivos valores mobiliarios y. para el ejercicio de la acción cambiaria es necesario de un documento en soporte papel para ser presentado ante la autoridad judicial.

en particular. establecer en el estatuto que la preferencia que se otorgue a las acciones sin derecho a voto. sujeta a la condición de la existencia de utilidades distribuibles. la Ley del Mercado de Valores (LMV) y la reglamentación aplicable. para lo cual puede efectuar. la doctrina nacional es uniforme en señalar que el primer párrafo del artículo 97º de la NLGS. deja a la voluntad de la sociedad emisora. hay que reiterarlo. el dividendo con preferencia de rango otorga a los titulares de las acciones sin derecho a voto. la prioridad en la oportunidad de cobro del dividendo. en general y. en el procedimiento de inscripción en el citado Registro Público de cualquier valor mobiliario. interpretaciones que tienen carácter vinculante para todas las empresas cuyos valores son objeto de oferta pública. el cual precisa de una regulación que debe estar contenida en el estatuto del emisor de las acciones sin derecho a voto. en tanto que la preferencia de cantidad otorga un mejor derecho en cuanto al monto del dividendo. por haber sido íntegramente suscritas y pagadas. en el mínimo legal. por la sociedad ni por los titulares de esas acciones sin . Como se conoce y se admite por la doctrina societaria. inclusive. Consecuentemente. se genera una relación jurídica bilateral de carácter crediticio entre la emisora y los titulares de esas acciones. consista en una de cantidad o de rango. El primer párrafo del artículo 97º de la NLGS se limita a señalar que. de las acciones sin derecho a voto. por lo menos. cuando corresponda. condiciones y plazos a los que se sujetan los valores mismos como en los derechos y las obligaciones de sus titulares. esto es. reconociendo así la doctrina en materia societaria la razón misma de las acciones sin derecho a voto: la eliminación del derecho a voto se compensa con un dividendo que la NLGS llama ³preferencial´. En este contexto. las acciones sin derecho a voto tienen derecho a percibir el dividendo preferencial ³que establezca el estatuto´. cuando las acciones sin derecho a voto son emitidas.En ese orden de ideas. relación que no puede ser alterada unilateralmente por ninguna de las partes. que tal preferencia consista en ambas modalidades. sin que nada impida. todo lo cual. debe quedar clara y precisamente establecido en el estatuto. respecto de las demás acciones emitidas por la sociedad. tanto en lo que respecta a los términos. CONASEV debe velar porque se cumpla la NLGS. al no haberlo prohibido ni limitado en modo alguno. interpretaciones sobre las respectivas normas legales.

Editorial Normas Legales. . Derecho Societario Peruano. que la emisora queda obligada a distribuir cuando existan utilidades distribuibles.derecho a voto. el segundo párrafo del artículo 97° de la NLGS remite al primero que se refiere al ³dividendo preferencial que establezca el estatuto´. De otro lado. en el siguiente sentido: ³ Adicionalmente. distinguir entre una y otra modalidad a efecto de darles alcances distintos. Pg. Enrique. ellas deben ser necesariamente distribuidas en 1 ELIAS LAROZA. en vía de interpretación. estatutariamente establecido. 239. En este orden de ideas y dado que conforme al artículo 114º de la NLGS compete a la Junta General de Accionistas resolver sobre la aplicación de utilidades. Además. salvo naturalmente acuerdo de ambas partes. adoptado con los respectivos requisitos y formalidades. Cuando el segundo párrafo del artículo 97º de la NLGS. ratifica la posición antes expuesta lo señalado por Elías Laroza1 quien comenta el segundo párrafo del artículo 97º de la NLGS. sujeta a la condición de la existencia de utilidades distribuibles. por cantidad o una combinación de ambos cuando existan tales utilidades. en los términos que se haya detallado en el estatuto social. Ley General de Sociedades del Perú. el derecho a voto. La referida norma resulta así una garantía de protección establecida por el legislador a favor de los accionistas sin derecho a voto que carecen del principal de los derechos políticos. Que. sea éste preferencial por rango. 1999. por lo que debe entenderse que dicha obligación debe ser cumplida por la sociedad con prescindencia de la modalidad de dividendo preferencial que corresponda a las acciones sin derecho a voto. este órgano societario deberá velar por el cumplimiento de la obligación crediticia asumida por la empresa para con los titulares de las acciones sin derecho a voto. por lo que no cabe distinguir donde la ley no lo hace. Lima. impone la obligación a la sociedad de repartir los dividendos. En este contexto. no distingue entre las modalidades de preferencia de rango o de cantidad que corresponden a las acciones sin derecho a voto. el carácter imperativo del segundo párrafo debe entenderse en el sentido de remarcar que la sociedad no puede obviar la obligación que ha contraído frente a los tenedores de las acciones sin voto: la de pagarles un dividendo preferencial. la norma dispone que si la sociedad arroja utilidades. no existe en la NLGS ni en la LMV norma alguna que permita.

´ A su vez. En otro ámbito. sin que la percepción efectiva de dicha privilegio pueda subordinarse a un posterior acuerdo de la Junta General sobre distribución de beneficios´. debe señalarse que la distribución del dividendo preferencial de las acciones sin derecho a voto no puede sustraerse a la aplicación de los 2 Josu J. 1997. Madrid. como medida programática y de política legislativa. que ³el privilegio en el reparto de beneficios concedido a los titulares de acciones sin voto debe configurarse como un derecho de crédito que nace desde el momento en que el balance de cada ejercicio se refleja la existencia de beneficios repartibles. por ejemplo. como es el caso de cubrir pérdidas o las reservas legales. SagastiAurrekoetxea. El Régimen Jurídico de las acciones sin voto en el Derecho Español y comparado de Sociedades y Valores. . En este supuesto la existencia del privilegio como tal resultaría dudosa.´2 En tal sentido.atención a la preferencia de los accionistas sin derecho a voto. a constituir reservas voluntarias. su derecho preferencial devendría en ilusorio. Si el privilegio se configura como una mera prelación en el reparto de dividendos. 355. el autor español SagastiAurrekoetxea propugna. acordase su distribución. La norma tutela el derecho de los accionistas sin derecho a voto en circunstancias normales en que se trate de utilidades distribuibles las cuales no pueden ser destinadas. Editorial Civitas. agregando que ³Tan sólo de esta forma la percepción del dividendo o suplemento preferente adquiere virtualidad como contrapartida patrimonial a la no posesión del derecho de voto. Pg. pues no teniendo estos accionistas la posibilidad de oponerse a ese acuerdo en la junta general. que podrían libremente y sucesivamente acordar la no distribución de beneficios. correspondiendo por tanto a la Junta el fiel cumplimiento de lo estipulado a este respecto en el estatuto. y el accionista sin voto se encontraría totalmente en manos de la mayoría integrada por los titulares de acciones ordinarias. Esta obligación no puede entenderse como derogatoria de otras disposiciones de la Ley que imponen a la sociedad la obligación de destinar las utilidades a fines específicos antes de la distribución. la Junta General de Accionistas no podrá modificar los términos y condiciones que haya establecido el estatuto respecto a las acciones sin derecho a voto. su efectividad estaría sometida a una doble condición: que existan beneficios y que la Junta General en la que el accionista sin voto no participa.

que la utilidad sólo podrá ser distribuida una vez que la Junta. (iii) La imposibilidad de distribuir más utilidades de las que se obtengan. en su totalidad...´ establecido por el estatuto. en mérito de los estados financieros preparados al cierre de un período determinado o la fecha de corte en circunstancias especiales que acuerde el directorio´. prima la norma especial imperativa del segundo párrafo del artículo 97° de la NLGS... incisos 1° y 2°. salvo que éste sea reintegrado o reducido en la cantidad correspondiente. lo que confirma la interpretación en el sentido de no ser necesario que la Junta adopte un acuerdo adicional de distribución de las utilidades que corresponden a las acciones sin derecho a voto. Si a lo anterior se agrega que es competencia de la Junta General de Accionistas decidir sobre la aprobación de los estados financieros y la aplicación de las utilidades ³. después. apruebe el balance sometido a su consideración (con lo que las utilidades que aparecen del balance quedan jurídicamente consideradas como ³utilidades distribuibles´) y. la sociedad está obligada al reparto del dividendo preferencial. respecto de ellas. debe entenderse. Sin embargo. precipita la exigibilidad inmediata del crédito que los titulares de las acciones sin derecho a voto tienen frente a la 3 Artículo 114°. acuerde distribuirlas.. como regla general. con las excepciones expresamente permitidas. La circunstancia de no ser necesario que la Junta decida además la distribución del dividendo preferencial. y finalmente. si las hubiere´ 3 . La existencia de utilidades ³. aplicable al caso de las acciones sin derecho a voto pues.principios básicos exigidos por la NLGS para toda y cualquier distribución de utilidades.. conforme a la cual ³existiendo utilidades distribuibles. (iv) La imposibilidad de distribuir utilidades cuando se ha perdido una parte del capital. de la NLGS. expresamente señalados en sus artículos 39° y 40°: (i) (ii) La distribución a prorrata. . primero. esta regla general no resulta.

Ello no obstante. condiciones y plazos que pudieran haber sido establecidos por el estatuto. de rango o de una combinación de ambas. condiciones y plazos a los que se sujetan tanto los valores mismos como los derechos y las obligaciones de los titulares de las acciones sin derecho a voto. A falta de disposición estatutaria sobre el monto de las utilidades distribuibles que deben repartirse como dividendo preferencial. en los términos establecidos en el estatuto. sin necesidad de acuerdo adicional de la Junta en el sentido de distribuir tales utilidades. En conclusiónEl dividendo preferencial a que se refiere el artículo 97º de la Ley General de Sociedades puede consistir en una preferencia de cantidad. la sociedad debe distribuir el íntegro de las utilidades que correspondan a las acciones sin derecho a voto. debe contener. lo que debe estar claramente establecido en el estatuto. de acuerdo a su prorrata de participación en el capital social. cualquiera sea su . contiene un mandato imperativo que obliga al emisor a que. una vez aprobado el balance general o uno parcial. con todo detalle. en garantía de los derechos que corresponden a los titulares de las acciones sin derecho a voto. Sin embargo. se requerirá de acuerdo adicional de la Junta. debe precisarse que. además. cuando el estatuto no contiene estipulación alguna sobre la parte de las utilidades de un determinado ejercicio que debe ser distribuida. resulta ser un presupuesto de hecho necesario para establecer la oportunidad en que deba cancelarse el dividendo preferente. los términos. por la Junta General de Accionistas que muestre la existencia de utilidades distribuibles.sociedad. la decisión adicional de la Junta de distribuir las utilidades. el que. El segundo párrafo del artículo 97º de la Ley General de Sociedades. al haberse verificado la existencia de utilidades distribuibles. luego de aprobado el balance que las arroje. en el caso que la preferencia de las acciones sin derecho a voto consista en el derecho de sus titulares de percibir el dividendo con anticipación al que corresponde a las demás acciones. se proceda al reparto del dividendo preferencial en los términos. De otro lado. cuando la preferencia de rango consiste en el pago del dividendo con anterioridad al dividendo que corresponda a las acciones con derecho a voto.

ACCIONES 1. CARACTERISTICAS Representa un derecho porcentual de participación incorporado al documento circulante y y y y y y Es indivisible Es negociable Es un valor Es imprescriptible Incorpora derechos patrimoniales Incorpora derechos de intervención en la administración de la sociedad 3. OBJETIVOS Los elementos objetivos de las acciones con el tema de nuestro estudio. la solución de una serie de interrogantes que presentan varias instituciones procesales íntimamente unidas con la acumulación de acciones. de la configuración que se asigne a la causa depende. como es el caso entre otras del concurso de normas y de acciones. de la conexión justificante del litisconsorcio. entre las acciones sin derecho a voto. 4. En efecto. y de la incongruencia de la sentencia. Una compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras actividades. la Junta General de Accionistas deberá acordar la distribución íntegra de las utilidades distribuibles que correspondan a las acciones sin derecho a voto.modalidad. IMPORTANCIA . según se tendrá ocasión de explicar. Las acciones también se conocen como ³equity´ (participación en el capital). Lo anterior. 2. en último término. considerando su prorrata de participación en el capital social. DEFINICION Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. es sin desmerecer la función que tiene dentro de esas mismas circunstancias el petitum. obviamente. advirtiendo de antemano que la mayoría de las dificultades teóricas que ofrece la acumulación de acciones en su contemplación dinámica giran alrededor de esos dos componentes objetivos.

CARACTERISTICAS  Vencimiento de los bonos  Bonos con opción de call  Provisión de venta  Convertibilidad  Primas y descuentos 3. DEFINICION Los bonos son promesas de pago emitidas por una ciudad. un gobierno federal. la respuesta es muy sencilla por las utilidades. incluyendo la preparación de la documentación requerida para la solicitud de posibles ayudas. Porque la gente decide arriesgar el dinero en una empresa nueva habiendo tantas posibilidades como por ejemplo meterla en el banco donde sé que no le pasa nada y que además me reconocen un rendimiento. BONOS 1. Se dice que los propietarios o portadores de bonos son ³tenedores de obligaciones´. 2. en su caso. OBJETIVOS y El servicio a prestar consiste en identificar innovaciones en todos o en algunos de los procesos del negocio de las empresas.  Las utilidades por acción es el resultado de la formula ganancias después de impuestos dividido el número de acciones que se encuentran en circulación. y Asistencias técnicas a emprendedores que pretendan poner en marcha una empresa de base tecnológica para la realización del Plan de Negocio. . o una empresa.  Porque se vio la posibilidad de incrementar las utilidades en los próximos años y porque se calculó un mejor retorno invirtiendo en una empresa nueva que llevando la plata al banco.

Debido a que la mayor parte de los bonos deben estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora. el tipo de interés que se paga sobre los bonos es. nuevos procedimientos o nuevos diseños. 4. introduciendo nuevas tecnologías o mejoras sustanciales sobre las ya existentes. Asistencia por parte de un profesional para evaluar la calidad de las implantaciones preexistentes. El tenedor de un bono es un acreedor. . por lo general. así como los costes correspondientes exigidos por las entidades oficiales competentes para la concesión inicial de dichos derechos siempre y cuando se gestionen estos costes a través de entidades inscritas en la Base de Datos de proveedores del programa de Bonos Tecnológicos. un accionista es un propietario. No se incluyen los costos de mantenimiento de dichos derechos. La emisión de bonos puede ser beneficiosa si los actuales accionistas optan por no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. el propietario de un bono probablemente goce de mayor protección a su inversión. IMPORTANCIA Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener que optar entre la emisión de acciones adicionales del capital o de adquirir el préstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos. inferiora la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa. El profesional o empresa que realice dicho proceso deberá ser distinto del que hizo la correspondiente implantación. Las actuaciones se clasifican en: y Dirección/ evaluación de proyectos. El derecho de emitir bonos sale de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas.y Desarrollo e implantación de innovaciones en cualquier área de la empresa. y Asistencia técnica a pymes que pretendan proteger legalmente la propiedad industrial de nuevos productos. y Dirección/evaluación de proyectos y protección legal de la propiedad industrial.

 ser colocados con prima. es decir. es decir. Pero. CARACTERISTICAS DEL PAPEL COMERCIAL Tienen las siguientes características:  Estar emitidos al portador o en forma nominativa a opción de la sociedad emisora. El papel comercial se refiere a otro documento que es precisamente el contrato de emisión. Por ello se encuentra sujeto y subordinado a la disciplina del negocio jurídico del cual nació. Sin embargo. En efecto el papel comercial es como todo título valor. Entre las características más resaltantes del papel comercial resaltan: i. un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autónomo contenido de si mismo. destinados a la oferta pública 2.  Tener un plazo fijo de vencimiento no inferior a quince (15) días ni superior a doscientos setenta (270) días. Los papeles comerciales participan de la naturaleza y poseen atributos propios de los títulos valores. Es por esto que la obligación derivada de este tipo de papel está ligado a la causa que determinó su emisión. DEFINICION Los papeles comerciales son títulos valores emitidos en masa por sociedades anónimas. Aunque el título se negocia sin el consentimiento del deudor. a descuento o a valor par. el papel comercial es un título casual. El papel comercial es un título valor. no goza como la letra de cambio de independencia o sustantividad. . al igual que las obligaciones.PAPEL COMERCIAL 1. no circula aislado de la causa a la que debe su origen.  Estar inscritos en bolsa. son títulos valores que tienen una peculiaridad muy especial. al régimen contenido en el contrato de préstamo o en la operación de crédito de la cual dimana la emisión de los títulos.

o sea el llamado precio de emisión. Las sociedades anónimas son las únicas personas autorizadas por la ley para emitir papeles comerciales. En este último caso. Esta es una característica que distingue los papeles comerciales de las aceptaciones comerciales que se negocian principalmente a través de las mesas de dinero. se identifican por un número correlativo que permite individualizarse a cada título respecto de otros similares. siempre en forma genérica. precisamente porque el papel se encuentra influenciado y regulado por el negocio subyacente. ii. Son equivalentes entre si y permutables o intercambiables. no hay emisiones masivas dirigidas al público. Los papeles comerciales están destinados a la oferta pública. Los papeles comerciales. aun cuando tal valor cambie después en atención a las vicisitudes del mercado. Los papeles comerciales son emitidos en masa. el portador no se sustrae a las excepciones derivadas de la causa. Ninguna otra persona natural o jurídica distintas de la sociedad anónima puede hacerlo. Aunque al fin de facilitar la colocación. los títulos que integran cada grupo tienen el mismo valor inicial. Los papeles comerciales son emitidos por sociedades anónimas. La autonomía del papel comercial impide oponer al portador del mismo. como todo título emitido en serie. Los papeles se emiten en serie o en unidades múltiples. Dependen de una operación única (mutuo o préstamo colectivo) Correspondientes al mismo negocio jurídico del cual dependen. excepciones fundadas en relaciones personales con el anterior tenedor. los títulos se agrupan en lotes con distintas denominaciones. no se anuncian . iii. porque todos son de mismo contenido. Lo que ocurre es que por tratarse de un título causal. no deja de ser autónomo. iv.Este tipo de papel a pesar de que es un título causal. Tienen las mismas características y otorgan iguales derechos dentro de su clase.

IMPORTANCIA. títulos a la orden lo que conlleva características especiales en relación con la ley de circulación a que están sujetos. OBJETIVOS Y TIPOS El Papel Comercial es un instrumento de deuda que se emite para financiar las necesidades a corto plazo de capital de trabajo de las empresas. y Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino también porque constituye un complemento de los préstamos bancarios usuales. aparte de que los instrumentos que se negocian en las mesas de dinero son.públicamente la colocación y los volúmenes negociados son indeterminados. . puesto que son normalmente. 3. transmisibles por endoso. 4. Existen cuatro tipos de Papel Comercial: Quirografario:No existe garantía específica y se otorga de acuerdo a la solvencia de la empresa emisora. Avalado:Es aquel que está garantizado por una Institución de Crédito Afianzado:Es aquel que está avalado por una fianza. pero su valor nominal se ajustará conforme al Tipo de Cambio FIX. generalmente. ya que las afianzadoras no están dispuestas a otorgar fianzas a empresas que no se muestren sanas financieramente. Las empresas que soliciten el registro y autorización de este tipo de papel comercial. A la fecha no existe ninguna emisión de este tipo de papel. Indizado al tipo de cambio: Puede darse en cualquiera de las tres modalidades anteriores. deberán generar flujo o tener cuentas por cobrar en dólares. Es el más usual.

entre otras. o en una fecha fija o tiempo futuro determinable. CARACTERISTICAS Al pagaré. firmada por el formulante del pagaré. si el pagaré se firmó con motivo de la compraventa de un artículo y por razones ³XX´ no se concretó esa compraventa. El documento debe de pagarse en la fecha de vencimiento (o pagar los intereses moratorios en caso contrario) y la cantidad a pagar debe de ser la estipulada. dirigida de una persona a otra.y El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los límites de financiamiento de los bancos. cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. hay necesidad de que el documento exista y se exhiba. y Hay que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo. el tenedor . prórrogas o ³tratos´ que se celebren entre las partes. Todos los demás arreglos. no surtirán efectos si no son incorporados al pagaré. como es el capital de trabajo. los distinguen.  Incorporación. pero ya se había firmado el pagaré y este no es devuelto o destruido al deshacer el trato. Que se refiere a que los derechos y obligaciones que consigan el pagaré se encuentran incorporados. Esto es. 2.  Autonomía. comprometiéndose a pagar a su presentación. Que se refiere a que la exigencia del pago se va a limitar a lo que diga el mismo. adheridos al propio documento y que para ejercerlos. DEFINICION Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito. Que se refiere a que el pagaré subsistirá y será exigible independientemente de la causa que lo generó. PAGARÉS 1. las siguientes características que son importantes que conozcas:  Literalidad. y no para financiar activos de capital a largo plazo. convenios.

 Precisar los responsables dentro del proceso de reclamación y definir claramente las funciones específicas a su cargo. 4. de préstamos en efectivo. sobre los recibos de pago parciales y otros temas de interés sobre estos títulos de crédito. 3. o de la conversión de una cuenta corriente.  Circulación o traslación. de todos modos. Que se refiere a que el pagaré es un documento que puede circular de mano en mano (como el dinero) y que el acreedor será el último tenedor (quien lo posee) y podrá exigir su pago aunque el suscriptor (deudor) no le haya firmado a él el documento. IMPORTANCIA Los pagarés se derivan de la venta de mercancía.(acreedor) podrá cobrarlo posteriormente y al deudor le costará mucho trabajo salir bien librado de una demanda mercantil. sin embargo tendrá la obligación de pagarle a él. OBJETIVOS  Divulgar las normas bajo las cuales debe regirse el cumplimiento del proceso. Es el principio y fin de una obligación y no un documento accesorio o complementario a otro acto jurídico. .  Promover el compromiso de cada uno de los empleados responsables de activos fijos en el adecuado uso y cuidado de los bienes como herramientas de trabajo. La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. abundaré sobre el aval. hacia el uso de los manuales de procesos y procedimientos como herramienta de consulta para el adecuado desempeño de las funciones a su cargo. porque te insisto. Podrá ser el caso que el deudor ni siquiera conozca al último tenedor.  Sensibilizar al empleado. a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento. Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento. el pagaré es un documento autónomo y literal que subsiste por sí mismo. En otros artículos hablaremos de la forma en que circulan los pagarés. o puede surgir algún obstáculo que requiera acción legal.

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