VALORES MOBILIARIOS Se entiende por activo todo bien que se posee y que tiene un valor de cambio.

Los activos se pueden clasificar en:
y y

Tangibles: bienes que poseen unas propiedades físicas específicas. Intangibles: bienes que proporcionan el derecho a percibir un beneficio futuro y que son independientes del soporte físico.

Los activos financieros (valores mobiliarios) son, por tanto, activos intangibles. CONCEPTO Los valores mobiliarios son documentos representativos de la participación de una persona en una sociedad, bien como prestamista (activos financieros de deuda), bien como propietario (activos financieros en propiedad), de la misma. MOTIVOS PARA INVERTIR EN VALORES MOBILIARIOS
y

Por motivo de rentabilidad: comprar títulos con intención de mantenerlos en cartera y recibir por ellos una renta.

y

Por motivo de especulación: operación a corto plazo con objeto de vender a precio superior al de compra. Por motivo de control: para tener mayor poder de decisión y poder controlar la sociedad.

y

CLASES DE VALORES MOBILIARIOS Atendiendo a la condición que adquiere el propietario de los títulos, los valores mobiliarios se pueden clasificar de la siguiente forma:
y

Valores mobiliarios de renta variable: acciones. Reconocen a su titular como propietario de la sociedad emisora, y, por tanto, partícipe en los resultados de la empresa.

y

Valores mobiliarios de renta fija: privada y pública. El emisor del título reconoce al poseedor del título (inversor) la cuantía de una deuda que tiene contraída con él. El poseedor del título tiene derecho a percibir un interés, que se denomina «cupón», y, en una fecha, que se denomina «fecha de amortización», tiene derecho a percibir la cantidad escriturada.

y

Valores mobiliarios de renta fija convertibles en acciones. Acreditan a su titular como prestamista pero con la posibilidad de cambiarlos por acciones en los plazos y condiciones que se hayan fijado, si así lo desea el prestamista.

pagarés). siendo el mecanismo mas adecuado la emisión de títulos valores en serie o masa y colocarlos en el mercado. pero en caso de requerir financiamiento para desarrollar determinados proyectos de inversión. que dejan de ser una excepción. necesitan captar el ahorro de los inversionistas y público en general. El precio de un título en el mercado en un momento dado. TERMINOLOGÍA En cualquier título mobiliario hay que distinguir distintos valores: y Valor nominal. a costos menores que acudir al endeudamiento con los Bancos. emplean los títulos valores denominados tradicionalmente efectos de comercio (letras. Es por el que se ponen en circulación. Lo decide la entidad emisora Valor de emisión. . y En mercado secundario: compra a un antiguo propietario de un título ya existente. entre ellos tenemos a las acciones y a las obligaciones. Estos títulos seriales son denominados valores mobiliarios. cheques. y y Valor de cotización. época en que se dan cita las necesidades de financiación de las grandes empresa. Los valores mobiliarios surgieron con el Estado moderno y adquirieron autentico auge con la revolución industrial. dice Montoya Manfredi.FORMAS DE ADQUISICIÓN DE VALORES MOBILIARIOS y En mercado primario: suscripción de títulos nuevos emitidos por la sociedad. por distintas razones (algunas de ellas enlazadas precisamente con la industrialización y la tecnificación). y las de los entes públicos que. se constituyen también en grandes demandantes de capitales. tiene por finalidad la captación de recursos que permita satisfacer las necesidades financieras de la empresa. LOS VALORES MOBILIARIOS EN LA LEY DE TITULOS VALORES ASPECTOS ECONOMICOS Cuando los empresarios requieren efectuar operaciones aisladas para facilitar el giro del negocio de las empresas. Es el que va impreso en el título. Se suele expresar en porcentaje sobre el valor nominal. y su emisión.

todos ellos con una identidad de derechos. y que no solo están destinados a la circulación. por ello se les llama también títulos seriales. y que pueden sustituirse unos por otros también dentro de la misma serie. dominicales o patrimoniales. mientras los valores de renta variable se caracterizan porque su rendimiento está en relación directa al resultado del ejercicio económico de la sociedad emisora. contienen derechos patrimoniales que deben estar incorporados al documento. al menos dentro de cada clase y serie. Por ejemplo. debiendo observar los requisitos formales señaladas por ley.Estos valores mobiliarios representan un capital y producen un rédito o renta. creados para cubrir las necesidades de las sociedades u otro ente corporativo. una vez emitidos e iniciada su circulación. pero esta individualidad los convierte en bienes muebles de carácter fungible. pues la emisión de los valores mobiliarios debe hacerse masivamente y no individual ni aisladamente. Como se sabe. esto es que un título equivalga a otro de la misma serie. o de participación en el capital. La fungibilidad debe entenderse en el sentido de que un título tiene las mismas características que los demás de la misma serie. pudiendo ser de renta fija o variable: los valores de renta fija implican el pago de un interés anual o semestral y son amortizables. siendo emitidos en serie o masa. Vidal Ramírez dice que la característica de ser títulos seriales no impide que los valores mobiliarios tengan individualidad. sino que son libremente transferibles. . con las características impuestas a tales títulos por el emisor. a la vez de la naturaleza de las cosas y de la voluntad de los contratantes o del generador del acto jurídico. Se puede definir que los Valores Mobiliarios son una especie de los títulos valores. CARACTERÍSTICAS La primera característica fundamental es que se trata de títulos valores emitidos en serie. o sea dan derecho a una parte en los beneficios realizados en una sociedad. la fungibilidad depende. los Certificados de Acciones. el patrimonio o las utilidades del emisor. ya que todos entran al tráfico como cosas de un mismo género. Los valores mobiliarios como especie de los títulos valores. confiriendo a sus titulares la calidad de socio o de acreedor. representando derechos crediticios.

cuya supervisión y control corresponde a CONASEV. incide directamente en los respectivos valores mobiliarios y. sin necesidad de protesto para el ejercicio de las acciones derivadas de ellos. La Ley no distingue si se trata de valores de oferta pública o no. LA NUEVA LEY GENERAL DE SOCIEDADES Y SU RELACIÓN CON LA OFERTA PÚBLICA DE VALORES MOBILIARIOS. respecto al certificado emitido por la ILCV se debe tener en cuenta que los valores representados mediante anotación en cuenta o desmaterializados. El artículo 97° de la NLGS establece el derecho al dividendo preferencial que debe reconocerse a las acciones sin derecho a voto. Ninguno de los Valores mobiliarios requiere ser protestados disponiéndose para fines procesales y de ejecución que tiene la calidad de títulos ejecutivos. El título que representa el valor mobiliario o los certificados emitidos por la Institución de Liquidación y Compensación Valores (ILCV) respecto a los valores representados mediante anotaciones en cuenta tendrán mérito ejecutivo. cuando se trata de valores inscritos o por inscribir en el Registro Público del Mercado de Valores. MOBILIARIOS EMISIÓN Y NEGOCIACIÓN DE VALORES Para la creación. en tal sentido. Resoluciones de la SBS y CONASEV) supletoriamente se regula por la Ley de Títulos Valores. para ejercitar las acciones cambiantes derivadas de ellos hasta se haya vencido el plazo o resulte exigible. . EL VALOR MOBILIARIO COMO TITULO EJECUTIVO Los valores mobiliarios constituyen títulos ejecutivos conforme a ley procesal. La obligación. colocación. emisión. por ende. derecho que. transferencia y otras formalidades y requisitos se observaran Ley de la Materia (Ejem. es suficiente que sean calificados como valores mobiliarios.CRE ACIÓN. para el ejercicio de la acción cambiaria es necesario de un documento en soporte papel para ser presentado ante la autoridad judicial. según el texto del título o constancia del registro. contenido. "Ley General de Sociedades Ley del Sistema Financiero y Sistemas de Seguros y Ley Orgánica de la SBS. en los emisores que intervienen en dicho mercado. Ley del Mercado de Valores.

tanto en lo que respecta a los términos. cuando corresponda. el dividendo con preferencia de rango otorga a los titulares de las acciones sin derecho a voto. el cual precisa de una regulación que debe estar contenida en el estatuto del emisor de las acciones sin derecho a voto. en el mínimo legal. por la sociedad ni por los titulares de esas acciones sin . Consecuentemente. respecto de las demás acciones emitidas por la sociedad. hay que reiterarlo. condiciones y plazos a los que se sujetan los valores mismos como en los derechos y las obligaciones de sus titulares.En ese orden de ideas. deja a la voluntad de la sociedad emisora. en el procedimiento de inscripción en el citado Registro Público de cualquier valor mobiliario. de las acciones sin derecho a voto. por lo menos. consista en una de cantidad o de rango. la prioridad en la oportunidad de cobro del dividendo. en general y. en particular. todo lo cual. las acciones sin derecho a voto tienen derecho a percibir el dividendo preferencial ³que establezca el estatuto´. la Ley del Mercado de Valores (LMV) y la reglamentación aplicable. establecer en el estatuto que la preferencia que se otorgue a las acciones sin derecho a voto. al no haberlo prohibido ni limitado en modo alguno. Como se conoce y se admite por la doctrina societaria. sin que nada impida. se genera una relación jurídica bilateral de carácter crediticio entre la emisora y los titulares de esas acciones. En este contexto. inclusive. interpretaciones sobre las respectivas normas legales. que tal preferencia consista en ambas modalidades. interpretaciones que tienen carácter vinculante para todas las empresas cuyos valores son objeto de oferta pública. El primer párrafo del artículo 97º de la NLGS se limita a señalar que. en tanto que la preferencia de cantidad otorga un mejor derecho en cuanto al monto del dividendo. reconociendo así la doctrina en materia societaria la razón misma de las acciones sin derecho a voto: la eliminación del derecho a voto se compensa con un dividendo que la NLGS llama ³preferencial´. relación que no puede ser alterada unilateralmente por ninguna de las partes. esto es. sujeta a la condición de la existencia de utilidades distribuibles. la doctrina nacional es uniforme en señalar que el primer párrafo del artículo 97º de la NLGS. cuando las acciones sin derecho a voto son emitidas. debe quedar clara y precisamente establecido en el estatuto. para lo cual puede efectuar. CONASEV debe velar porque se cumpla la NLGS. por haber sido íntegramente suscritas y pagadas.

En este contexto. sujeta a la condición de la existencia de utilidades distribuibles. en los términos que se haya detallado en el estatuto social. en el siguiente sentido: ³ Adicionalmente. por lo que debe entenderse que dicha obligación debe ser cumplida por la sociedad con prescindencia de la modalidad de dividendo preferencial que corresponda a las acciones sin derecho a voto. Que. 1999. ratifica la posición antes expuesta lo señalado por Elías Laroza1 quien comenta el segundo párrafo del artículo 97º de la NLGS. La referida norma resulta así una garantía de protección establecida por el legislador a favor de los accionistas sin derecho a voto que carecen del principal de los derechos políticos. adoptado con los respectivos requisitos y formalidades. la norma dispone que si la sociedad arroja utilidades. Cuando el segundo párrafo del artículo 97º de la NLGS. este órgano societario deberá velar por el cumplimiento de la obligación crediticia asumida por la empresa para con los titulares de las acciones sin derecho a voto. distinguir entre una y otra modalidad a efecto de darles alcances distintos. Además. 239. no existe en la NLGS ni en la LMV norma alguna que permita. Ley General de Sociedades del Perú. impone la obligación a la sociedad de repartir los dividendos. no distingue entre las modalidades de preferencia de rango o de cantidad que corresponden a las acciones sin derecho a voto. en vía de interpretación. que la emisora queda obligada a distribuir cuando existan utilidades distribuibles. Editorial Normas Legales. estatutariamente establecido. ellas deben ser necesariamente distribuidas en 1 ELIAS LAROZA. por cantidad o una combinación de ambos cuando existan tales utilidades. Derecho Societario Peruano. Enrique. sea éste preferencial por rango. el carácter imperativo del segundo párrafo debe entenderse en el sentido de remarcar que la sociedad no puede obviar la obligación que ha contraído frente a los tenedores de las acciones sin voto: la de pagarles un dividendo preferencial.derecho a voto. Pg. salvo naturalmente acuerdo de ambas partes. el segundo párrafo del artículo 97° de la NLGS remite al primero que se refiere al ³dividendo preferencial que establezca el estatuto´. Lima. En este orden de ideas y dado que conforme al artículo 114º de la NLGS compete a la Junta General de Accionistas resolver sobre la aplicación de utilidades. el derecho a voto. por lo que no cabe distinguir donde la ley no lo hace. De otro lado. .

correspondiendo por tanto a la Junta el fiel cumplimiento de lo estipulado a este respecto en el estatuto. acordase su distribución. como es el caso de cubrir pérdidas o las reservas legales. por ejemplo. como medida programática y de política legislativa. La norma tutela el derecho de los accionistas sin derecho a voto en circunstancias normales en que se trate de utilidades distribuibles las cuales no pueden ser destinadas. El Régimen Jurídico de las acciones sin voto en el Derecho Español y comparado de Sociedades y Valores. . Esta obligación no puede entenderse como derogatoria de otras disposiciones de la Ley que imponen a la sociedad la obligación de destinar las utilidades a fines específicos antes de la distribución. su derecho preferencial devendría en ilusorio. y el accionista sin voto se encontraría totalmente en manos de la mayoría integrada por los titulares de acciones ordinarias. a constituir reservas voluntarias. Si el privilegio se configura como una mera prelación en el reparto de dividendos. que ³el privilegio en el reparto de beneficios concedido a los titulares de acciones sin voto debe configurarse como un derecho de crédito que nace desde el momento en que el balance de cada ejercicio se refleja la existencia de beneficios repartibles. 1997. En este supuesto la existencia del privilegio como tal resultaría dudosa. Pg. SagastiAurrekoetxea. que podrían libremente y sucesivamente acordar la no distribución de beneficios. debe señalarse que la distribución del dividendo preferencial de las acciones sin derecho a voto no puede sustraerse a la aplicación de los 2 Josu J. el autor español SagastiAurrekoetxea propugna. sin que la percepción efectiva de dicha privilegio pueda subordinarse a un posterior acuerdo de la Junta General sobre distribución de beneficios´.´ A su vez. la Junta General de Accionistas no podrá modificar los términos y condiciones que haya establecido el estatuto respecto a las acciones sin derecho a voto. 355. En otro ámbito.atención a la preferencia de los accionistas sin derecho a voto. pues no teniendo estos accionistas la posibilidad de oponerse a ese acuerdo en la junta general. Madrid. Editorial Civitas.´2 En tal sentido. agregando que ³Tan sólo de esta forma la percepción del dividendo o suplemento preferente adquiere virtualidad como contrapartida patrimonial a la no posesión del derecho de voto. su efectividad estaría sometida a una doble condición: que existan beneficios y que la Junta General en la que el accionista sin voto no participa.

salvo que éste sea reintegrado o reducido en la cantidad correspondiente.´ establecido por el estatuto. que la utilidad sólo podrá ser distribuida una vez que la Junta. debe entenderse.principios básicos exigidos por la NLGS para toda y cualquier distribución de utilidades. (iv) La imposibilidad de distribuir utilidades cuando se ha perdido una parte del capital. Si a lo anterior se agrega que es competencia de la Junta General de Accionistas decidir sobre la aprobación de los estados financieros y la aplicación de las utilidades ³... como regla general. . prima la norma especial imperativa del segundo párrafo del artículo 97° de la NLGS. aplicable al caso de las acciones sin derecho a voto pues.. conforme a la cual ³existiendo utilidades distribuibles. la sociedad está obligada al reparto del dividendo preferencial. precipita la exigibilidad inmediata del crédito que los titulares de las acciones sin derecho a voto tienen frente a la 3 Artículo 114°. La existencia de utilidades ³. (iii) La imposibilidad de distribuir más utilidades de las que se obtengan. de la NLGS. después. acuerde distribuirlas. apruebe el balance sometido a su consideración (con lo que las utilidades que aparecen del balance quedan jurídicamente consideradas como ³utilidades distribuibles´) y. lo que confirma la interpretación en el sentido de no ser necesario que la Junta adopte un acuerdo adicional de distribución de las utilidades que corresponden a las acciones sin derecho a voto. Sin embargo. con las excepciones expresamente permitidas. en su totalidad.. y finalmente. incisos 1° y 2°. si las hubiere´ 3 . en mérito de los estados financieros preparados al cierre de un período determinado o la fecha de corte en circunstancias especiales que acuerde el directorio´. respecto de ellas.. La circunstancia de no ser necesario que la Junta decida además la distribución del dividendo preferencial. primero.. expresamente señalados en sus artículos 39° y 40°: (i) (ii) La distribución a prorrata. esta regla general no resulta.

una vez aprobado el balance general o uno parcial. cuando el estatuto no contiene estipulación alguna sobre la parte de las utilidades de un determinado ejercicio que debe ser distribuida. Sin embargo. en los términos establecidos en el estatuto. cualquiera sea su . al haberse verificado la existencia de utilidades distribuibles. A falta de disposición estatutaria sobre el monto de las utilidades distribuibles que deben repartirse como dividendo preferencial. se requerirá de acuerdo adicional de la Junta. cuando la preferencia de rango consiste en el pago del dividendo con anterioridad al dividendo que corresponda a las acciones con derecho a voto. la sociedad debe distribuir el íntegro de las utilidades que correspondan a las acciones sin derecho a voto. debe precisarse que. de acuerdo a su prorrata de participación en el capital social. en garantía de los derechos que corresponden a los titulares de las acciones sin derecho a voto. por la Junta General de Accionistas que muestre la existencia de utilidades distribuibles. sin necesidad de acuerdo adicional de la Junta en el sentido de distribuir tales utilidades. se proceda al reparto del dividendo preferencial en los términos. debe contener. la decisión adicional de la Junta de distribuir las utilidades. de rango o de una combinación de ambas. en el caso que la preferencia de las acciones sin derecho a voto consista en el derecho de sus titulares de percibir el dividendo con anticipación al que corresponde a las demás acciones. resulta ser un presupuesto de hecho necesario para establecer la oportunidad en que deba cancelarse el dividendo preferente. lo que debe estar claramente establecido en el estatuto. luego de aprobado el balance que las arroje. los términos. contiene un mandato imperativo que obliga al emisor a que. condiciones y plazos a los que se sujetan tanto los valores mismos como los derechos y las obligaciones de los titulares de las acciones sin derecho a voto. condiciones y plazos que pudieran haber sido establecidos por el estatuto. con todo detalle. En conclusiónEl dividendo preferencial a que se refiere el artículo 97º de la Ley General de Sociedades puede consistir en una preferencia de cantidad. Ello no obstante. además. el que.sociedad. De otro lado. El segundo párrafo del artículo 97º de la Ley General de Sociedades.

como es el caso entre otras del concurso de normas y de acciones. de la conexión justificante del litisconsorcio. CARACTERISTICAS Representa un derecho porcentual de participación incorporado al documento circulante y y y y y y Es indivisible Es negociable Es un valor Es imprescriptible Incorpora derechos patrimoniales Incorpora derechos de intervención en la administración de la sociedad 3. es sin desmerecer la función que tiene dentro de esas mismas circunstancias el petitum. Las acciones también se conocen como ³equity´ (participación en el capital). En efecto. la Junta General de Accionistas deberá acordar la distribución íntegra de las utilidades distribuibles que correspondan a las acciones sin derecho a voto. advirtiendo de antemano que la mayoría de las dificultades teóricas que ofrece la acumulación de acciones en su contemplación dinámica giran alrededor de esos dos componentes objetivos. considerando su prorrata de participación en el capital social. IMPORTANCIA . ACCIONES 1. y de la incongruencia de la sentencia. la solución de una serie de interrogantes que presentan varias instituciones procesales íntimamente unidas con la acumulación de acciones. DEFINICION Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. OBJETIVOS Los elementos objetivos de las acciones con el tema de nuestro estudio. en último término. 4. 2. Una compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras actividades. de la configuración que se asigne a la causa depende. entre las acciones sin derecho a voto.modalidad. obviamente. según se tendrá ocasión de explicar. Lo anterior.

y Asistencias técnicas a emprendedores que pretendan poner en marcha una empresa de base tecnológica para la realización del Plan de Negocio. Porque la gente decide arriesgar el dinero en una empresa nueva habiendo tantas posibilidades como por ejemplo meterla en el banco donde sé que no le pasa nada y que además me reconocen un rendimiento. 2. la respuesta es muy sencilla por las utilidades. en su caso. un gobierno federal. DEFINICION Los bonos son promesas de pago emitidas por una ciudad. .  Porque se vio la posibilidad de incrementar las utilidades en los próximos años y porque se calculó un mejor retorno invirtiendo en una empresa nueva que llevando la plata al banco. incluyendo la preparación de la documentación requerida para la solicitud de posibles ayudas. BONOS 1. OBJETIVOS y El servicio a prestar consiste en identificar innovaciones en todos o en algunos de los procesos del negocio de las empresas. CARACTERISTICAS  Vencimiento de los bonos  Bonos con opción de call  Provisión de venta  Convertibilidad  Primas y descuentos 3.  Las utilidades por acción es el resultado de la formula ganancias después de impuestos dividido el número de acciones que se encuentran en circulación. o una empresa. Se dice que los propietarios o portadores de bonos son ³tenedores de obligaciones´.

4. Las actuaciones se clasifican en: y Dirección/ evaluación de proyectos. El tenedor de un bono es un acreedor. . introduciendo nuevas tecnologías o mejoras sustanciales sobre las ya existentes. el tipo de interés que se paga sobre los bonos es. un accionista es un propietario. No se incluyen los costos de mantenimiento de dichos derechos. el propietario de un bono probablemente goce de mayor protección a su inversión. y Dirección/evaluación de proyectos y protección legal de la propiedad industrial. inferiora la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa. IMPORTANCIA Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener que optar entre la emisión de acciones adicionales del capital o de adquirir el préstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos. Asistencia por parte de un profesional para evaluar la calidad de las implantaciones preexistentes. y Asistencia técnica a pymes que pretendan proteger legalmente la propiedad industrial de nuevos productos. por lo general. así como los costes correspondientes exigidos por las entidades oficiales competentes para la concesión inicial de dichos derechos siempre y cuando se gestionen estos costes a través de entidades inscritas en la Base de Datos de proveedores del programa de Bonos Tecnológicos. El profesional o empresa que realice dicho proceso deberá ser distinto del que hizo la correspondiente implantación. La emisión de bonos puede ser beneficiosa si los actuales accionistas optan por no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. nuevos procedimientos o nuevos diseños. El derecho de emitir bonos sale de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas. Debido a que la mayor parte de los bonos deben estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora.y Desarrollo e implantación de innovaciones en cualquier área de la empresa.

Sin embargo. es decir. CARACTERISTICAS DEL PAPEL COMERCIAL Tienen las siguientes características:  Estar emitidos al portador o en forma nominativa a opción de la sociedad emisora. un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autónomo contenido de si mismo.  Tener un plazo fijo de vencimiento no inferior a quince (15) días ni superior a doscientos setenta (270) días. Es por esto que la obligación derivada de este tipo de papel está ligado a la causa que determinó su emisión. El papel comercial es un título valor.  Estar inscritos en bolsa. Entre las características más resaltantes del papel comercial resaltan: i. al igual que las obligaciones. son títulos valores que tienen una peculiaridad muy especial. es decir. . destinados a la oferta pública 2. Los papeles comerciales participan de la naturaleza y poseen atributos propios de los títulos valores. Por ello se encuentra sujeto y subordinado a la disciplina del negocio jurídico del cual nació. Aunque el título se negocia sin el consentimiento del deudor. DEFINICION Los papeles comerciales son títulos valores emitidos en masa por sociedades anónimas. a descuento o a valor par.  ser colocados con prima. al régimen contenido en el contrato de préstamo o en la operación de crédito de la cual dimana la emisión de los títulos. Pero.PAPEL COMERCIAL 1. no circula aislado de la causa a la que debe su origen. no goza como la letra de cambio de independencia o sustantividad. En efecto el papel comercial es como todo título valor. el papel comercial es un título casual. El papel comercial se refiere a otro documento que es precisamente el contrato de emisión.

En este último caso. Lo que ocurre es que por tratarse de un título causal. no hay emisiones masivas dirigidas al público. Tienen las mismas características y otorgan iguales derechos dentro de su clase. no deja de ser autónomo. Esta es una característica que distingue los papeles comerciales de las aceptaciones comerciales que se negocian principalmente a través de las mesas de dinero. siempre en forma genérica. Aunque al fin de facilitar la colocación. excepciones fundadas en relaciones personales con el anterior tenedor. Ninguna otra persona natural o jurídica distintas de la sociedad anónima puede hacerlo.Este tipo de papel a pesar de que es un título causal. como todo título emitido en serie. no se anuncian . Son equivalentes entre si y permutables o intercambiables. iii. o sea el llamado precio de emisión. se identifican por un número correlativo que permite individualizarse a cada título respecto de otros similares. el portador no se sustrae a las excepciones derivadas de la causa. los títulos se agrupan en lotes con distintas denominaciones. ii. La autonomía del papel comercial impide oponer al portador del mismo. porque todos son de mismo contenido. aun cuando tal valor cambie después en atención a las vicisitudes del mercado. Los papeles comerciales son emitidos por sociedades anónimas. iv. Los papeles se emiten en serie o en unidades múltiples. Los papeles comerciales son emitidos en masa. Las sociedades anónimas son las únicas personas autorizadas por la ley para emitir papeles comerciales. Los papeles comerciales están destinados a la oferta pública. los títulos que integran cada grupo tienen el mismo valor inicial. precisamente porque el papel se encuentra influenciado y regulado por el negocio subyacente. Los papeles comerciales. Dependen de una operación única (mutuo o préstamo colectivo) Correspondientes al mismo negocio jurídico del cual dependen.

generalmente. IMPORTANCIA. títulos a la orden lo que conlleva características especiales en relación con la ley de circulación a que están sujetos. transmisibles por endoso. puesto que son normalmente. 4. deberán generar flujo o tener cuentas por cobrar en dólares. y Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino también porque constituye un complemento de los préstamos bancarios usuales. A la fecha no existe ninguna emisión de este tipo de papel. Existen cuatro tipos de Papel Comercial: Quirografario:No existe garantía específica y se otorga de acuerdo a la solvencia de la empresa emisora. Indizado al tipo de cambio: Puede darse en cualquiera de las tres modalidades anteriores. pero su valor nominal se ajustará conforme al Tipo de Cambio FIX. Es el más usual. 3. OBJETIVOS Y TIPOS El Papel Comercial es un instrumento de deuda que se emite para financiar las necesidades a corto plazo de capital de trabajo de las empresas. aparte de que los instrumentos que se negocian en las mesas de dinero son.públicamente la colocación y los volúmenes negociados son indeterminados. Avalado:Es aquel que está garantizado por una Institución de Crédito Afianzado:Es aquel que está avalado por una fianza. . Las empresas que soliciten el registro y autorización de este tipo de papel comercial. ya que las afianzadoras no están dispuestas a otorgar fianzas a empresas que no se muestren sanas financieramente.

dirigida de una persona a otra. pero ya se había firmado el pagaré y este no es devuelto o destruido al deshacer el trato. PAGARÉS 1. prórrogas o ³tratos´ que se celebren entre las partes. y Hay que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo. firmada por el formulante del pagaré. Que se refiere a que la exigencia del pago se va a limitar a lo que diga el mismo. no surtirán efectos si no son incorporados al pagaré. CARACTERISTICAS Al pagaré. 2. comprometiéndose a pagar a su presentación. las siguientes características que son importantes que conozcas:  Literalidad. cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. si el pagaré se firmó con motivo de la compraventa de un artículo y por razones ³XX´ no se concretó esa compraventa. como es el capital de trabajo. hay necesidad de que el documento exista y se exhiba. o en una fecha fija o tiempo futuro determinable. Esto es. Que se refiere a que el pagaré subsistirá y será exigible independientemente de la causa que lo generó. los distinguen. adheridos al propio documento y que para ejercerlos. el tenedor . Que se refiere a que los derechos y obligaciones que consigan el pagaré se encuentran incorporados. convenios. El documento debe de pagarse en la fecha de vencimiento (o pagar los intereses moratorios en caso contrario) y la cantidad a pagar debe de ser la estipulada. Todos los demás arreglos.y El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los límites de financiamiento de los bancos.  Autonomía. DEFINICION Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito. y no para financiar activos de capital a largo plazo. entre otras.  Incorporación.

el pagaré es un documento autónomo y literal que subsiste por sí mismo. de préstamos en efectivo.  Sensibilizar al empleado. Podrá ser el caso que el deudor ni siquiera conozca al último tenedor. o puede surgir algún obstáculo que requiera acción legal. En otros artículos hablaremos de la forma en que circulan los pagarés. Que se refiere a que el pagaré es un documento que puede circular de mano en mano (como el dinero) y que el acreedor será el último tenedor (quien lo posee) y podrá exigir su pago aunque el suscriptor (deudor) no le haya firmado a él el documento. porque te insisto. 3. OBJETIVOS  Divulgar las normas bajo las cuales debe regirse el cumplimiento del proceso. . Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento. La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. sin embargo tendrá la obligación de pagarle a él. 4. abundaré sobre el aval. hacia el uso de los manuales de procesos y procedimientos como herramienta de consulta para el adecuado desempeño de las funciones a su cargo.  Promover el compromiso de cada uno de los empleados responsables de activos fijos en el adecuado uso y cuidado de los bienes como herramientas de trabajo.(acreedor) podrá cobrarlo posteriormente y al deudor le costará mucho trabajo salir bien librado de una demanda mercantil. de todos modos. o de la conversión de una cuenta corriente. sobre los recibos de pago parciales y otros temas de interés sobre estos títulos de crédito. a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento. Es el principio y fin de una obligación y no un documento accesorio o complementario a otro acto jurídico.  Circulación o traslación.  Precisar los responsables dentro del proceso de reclamación y definir claramente las funciones específicas a su cargo. IMPORTANCIA Los pagarés se derivan de la venta de mercancía.

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