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DERECHO COMERCIAL II Derecho Cambiario

1. Introduccin
2. Principios cambiarios
3. Incorporacin. Literalidad. Formalidad. Circulacin. Autonoma
4. Requisitos formales esenciales de los ttulos valores. Importe del ttulo valor
5. Clasificacin de los ttulos valores
6. Transferencia de los ttulos valores
7. El endoso de los ttulos valores a la orden. Endoso en blanco. Endoso al portador-Clases
de endoso
8. Clusula "no negociable
9. Cesin de derechos de los ttulos valores nominativos
10. Clusulas especiales de los ttulos valores. Garantas de los ttulos valores
11. Fianza
12. Garantas reales. Medidas cautelares y otras afectaciones
13. Del pago de los ttulos valores. Del protesto
14. Acciones cambiarias: directa, de regreso y de anterior regreso. Ejercicio
15. Prescripcin y caducidad. Deterioro, destruccin, extravo y sustraccin de los ttulos
valores
16. Letra de cambio
17. Pagar
18. Factura conformada
19. Cheque
20. Certificado bancario de moneda extranjera y nacional
21. Ejercicios de las acciones cambiarias
22. Certificado de depsito. Y Warrant
23. Almacn general de depsito
24. Ttulo de crdito hipotecario negociable
25. Conocimiento de embarque y carta de porte
26. Valores mobiliarios
27. Certificado de suscripcin preferente
28. Certificados de participacin en fondos mutuos de inversin en valores y en fondos de
inversin
29. Conclusiones
30. Bibliografa

PRIMERA UNIDAD: Antecedentes Histricos, Reglas Generales


Aplicables a los Ttulos Valores, Principios y Sujetos Cambiarios
Introduccin
El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores" Ley 27287 brinda una versin
amplia de los diferentes conceptos encontrados y reglas fundamentales que hacen posible
que los ttulos valores cumplan su funcin, teniendo derechos de exigir el pago de la
prestacin contenida en el ttulo.
Permitiendo entender los diferentes valores especficos como son: letra de cambio, el pagare,
la factura conformada, el cheque, certificado bancario de moneda extranjera y de moneda
nacional.
Teniendo considerable importancia no solo para esta prestigiosa casa de estudios sino
tambin a la comunidad en general, ya que el titulo valor sirve a la persona natural como
tambin a las personas jurdica.
Las tcnicas utilizadas para la recopilacin de datos fueron fuentes
primarias: libros especficos y la ley de ttulos valores
El presente trabajo se divide en II Pares la primera parte se refiere a las reglas generales
aplicables a los ttulos valores, la segunda parte, est referida a los ttulos valores especficos.
La conclusin arriba luego de la investigacin y estudio de la ley permitiendo identificar todos
los requisitos formales y derechos que tiene cada tipo de ttulo valor.
PRINCIPIOS CAMBIARIOS
Cules son las reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos valores
cumplan su funcin?
Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin.
Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son:
Incorporacin,
Literalidad
Formalidad
Circulacin
Autonoma

L.T.V.: Arts. l y 4.
INCORPORACIN
Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos patrimoniales?
Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se encuentran fusionados. Esto
es. Documento v derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor
tambin est transfiriendo los derechos que ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido
econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de
mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de participacin (una accin).
Base legal:
L.T.V.: art. 1.

LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores?
significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr
recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste [ver
007], De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen
literalmente de lo manifestado en el titulo valor.
Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja adherida?
Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la emisin del ttulo valor,
se realicen posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos sucesivos, por
ejemplo) [ver 0371. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas que los espacios
en blanco que originalmente existan en el ttulo valor resultarn insuficientes, de modo que
se necesitar de una hoja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas adheridas al ttulo
valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 4.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor?
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material adhesivo.
Luego, para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme primero la hoja
adherida deber hacerlo de tal modo que su firma comprenda tanto a esta hoja corno al ttulo
valor.

FORMALIDAD
Qu significa que el ttulo valor sea un documento formal?
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar
derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales
que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor

CIRCULACIN
Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la circulacin?
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son
emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.

AUTONOMA
Qu significa que los ttulos valores sean autnomos?
Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo
transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de
"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos
valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas
de las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar
quines hayan sido los titulares anteriores.

SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES


El Girador
El Girado o librado
El Aceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los Garantes

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES


Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a
todos los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o de
carcter particular, es decir, especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de
pago diferido" para este tipo especial de cheque, o la denominacin de pagar para dicho
ttulo valor.
IMPORTE DEL TTULO VALOR
Corno deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos. o de todas o
algunas de escs maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque de este
modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el importe del
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: Art. 5.
Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos distintos?
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber
prevalecer el que represente una suma menor, ya sea que est expresado en nmeros, letras
o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos unidades
monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional. Sin embargo,
si ninguna de las unidades monetarias expresadas fuera moneda nacional (dlar americano
y yen japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia cambiara.
Base legal:
L.T.V.: Art. 5.
IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO VALOR: FIRMA Y
DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un ttulo valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo ttulo valor es la correcta identificacin de los
sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn otro
modo en la vida de un ttulo valor deber colocar, adems de su nombre completo (nombre y
apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta manera se estara
evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una persona jurdica, deber
consignarse la denominacin o razn social de sta, su documento oficial de identidad (en
este caso su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en el
tirulo.
DESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES
Siempre los ttulos valores se representan mediante documentos (ttulos fsicos)?
No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de
soportes materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura
conformada, etc.); tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual
implica su previa desmaterializacin (como sucede con las acciones de
una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles comerciales por ejemplo).
Base legal:
L.T.V: art. 2.
Todos los ttulos valores se pueden desmaterializar?
No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin Solamente pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza, estn destinados a circular
masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.
Cmo se efecta la desmaterializacin de los ttulos valores?
La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su inscripcin en
el registro contable que lleva una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Base legal:
L.T.V.: art.2

Qu es CAVALI ICLV S.A.


CAVALI ICLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es la compensacin y liquidacin
de valores, teniendo como objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la
liquidacin y la transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta.

DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR


Qu derechos confiere un ttulo valor?
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin contenida
en el ttulo (que es el derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos, llamados
accesorios. En este sentido, derechos accesorios son aquellos que no derivan de la emisin
del ttulo valor sino ms bien de la circulacin de ste.
ALTERACIN DEL TTULO VALOR
Cundo se considera alterado un ttulo valor?
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado. Dicha
modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras, etc., de modo
que el documento exprese informacin diferente de la que contena en su estado inicial.
Base legal: L.T.V.: an. 9
C.P.: art. 427
TTULOS VALORES INCOMPLETOS
Se pueden emitir ttulos valores incompletos?
Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es
necesario que rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma,
importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin de la firma, los
ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser
incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos valores
incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con tos mal llamados "ttulos valores
en blanco", que son aquellos documentos en los que no aparece la firma del obligado principal,
ni renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor, siendo documentos que
carecen de eficacia cambiaria.
Base legal:
L.T.V.: art. 10
Ley 27311. art. 2
Los acuerdos adoptados entre el obligado principal y el beneficiario originario pueden
ser opuestos a quien adquiere el ttulo valor incompleto de buena fe?
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado contraviniendo
los acuerdos adoptados por el obligado principal y el tenedor original. No le sern oponibles
dichos acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir, que no haya participado
o conocido del contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro ntegro de
la prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que lo convenido
entre el deudor y el beneficiario original.
Qu sucedera si el ttulo valor incompleto es transferido pese a tener una clusula de
no transferencia?
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto tuviera una clusula
de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona, dicha
transferencia tendr la condicin de una cesin de derechos.

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES


Cmo se clasifican los ttulos valores?
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a la orden
y iii) nominativos.
TTULOS VALORES AL PORTADOR
Qu es un ttulo valor al portador?
El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad del ttulo con su
simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea
necesario que figure el nombre del tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la
indicacin expresa de a quien se va hacer el pago del importe sealado en el ttulo, porque se
considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien
lo detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues ser
mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo
beneficiario.
Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador para exigir el pago del importe
contenido en el ttulo?
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de un
ttulo valor al portador deber nicamente identificarse. Posterior mente, una vez que el
obligado efecte el pago, el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr
colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe de
la cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin
cambiarla alguna.
Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?
Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple
entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante
endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren
los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

TTULOS VALORES A LA ORDEN


Qu es un ttulo valor a la orden?
Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la orden",
en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse
presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que,
de no poseer esta clusula, e) ttulo no podra ser considerado como uno a la orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio,
la factura conformada, el certificado de depsito, el warrant y el ttulo de crdito hipotecario
negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se
entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.
Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden?
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por
parte del enajenante del Ululo (llamado endsame) al adquirente del ttulo valor (llamado
endosatario). No obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante
y endosatario, ambas empresas del sistema financiero, existiera previamente un pacto de
truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus
finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor,
reimplantndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber mantener
constancia fehaciente.
TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Qu es un ttulo valor nominativo?
Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien
asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los
ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin
embargo, el hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no lo convierte
en ttulo a la orden.

Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo?


Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma
que puede constar en el mismo ttulo o en un documento aparte.
Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ululo valor nominativo sea
vlida. Sin embargo, para que sta tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin
de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva
o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo?
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la
clusula "a la orden", la misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los
nominativos. Es precisamente la inclusin de esta clusula la que genera que el mecanismo
para su transferencia sea tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos valores a la orden
se transfieren mediante endoso y los ttulos valores nominativos mediante cesin.
Base legal:
L.T.V.: Art..29.
TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES
Cmo se transfieren los ttulos valores?
Como hemos visto en el captulo anterior, dependiendo de la naturaleza del ttulo valor, stos
pueden ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos dicho que
los ttulos valores al portador (un cheque o un papel comercial al portador, por ejemplo) se
transfieren con su simple entrega.

EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN


Qu es y cmo se efecta el endoso?
El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en
una declaracin contenida en el mismo ttulo, suscrita por su actual tenedor (llamado
endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el
endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo
que no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el
endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala
que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.
Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso del
ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:
El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor
El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el ttulo).
La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta).
La fecha del endoso.

Base legal:
L.T.V.: arts. 34 y 35.
Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido?
No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos,
el endoso se considere vlidamente realizado. As, por ejemplo, si en el endoso no apareciera
el nombre de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.
Qu consecuencias origina el endoso que es vlidamente realizado?
El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere todos
los derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario del
ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.
ENDOSO EN BLANCO
Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco?
El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para
asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan
los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien
completa el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos
derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el endosatario deber
completar el endoso, consignando su nombre y el nmero de su documento oficial de
identidad.
Base legal:
L.T.V.: art. 36
ENDOSO AL PORTADOR
Es vlido un endoso con la clusula "al portador"?
S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin
embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden
en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso
efectuado en blanco [ver 040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra la
posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla "nuevamente.
Base legal:
L.T.V.: art. 36.
CLASES DE ENDOSO
Cuntas clases de endoso existen?
Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuracin o cobranza
Endoso en garanta

ENDOSO EN PROPIEDAD
En qu consiste el endoso en propiedad?
El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que
transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta,
sin ninguna restriccin.
En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o,
simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin
en contrario se presume que el endoso es propiedad.
Qu obligaciones asume quien endosa un ttulo valor en propiedad?
Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo
tenedor del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el
tenedor podr dirigirse va accin de regreso, contra este endosante del ttulo valor conjunta
o sucesivamente con el obligado principal. Es por ello que, se dice que cada endoso otorga al
ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un
nuevo obligado en va de regreso.
Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo
as mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr
exigrsele a l que pague el impone sealado en el ttulo valor.
ENDOSO EN FIDEICOMISO
En qu consiste el endoso en fideicomiso?
Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un ttulo valor a la orden. Resulta obvio
que primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso.
Pues bien, el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se
obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario),
para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se
cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas
(fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado
patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario
del segundo de los anteriormente nombrados. Este dominio otorga al fiduciario la facultad de
libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman dicho patrimonio.
Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la administracin beneficie a los
fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que los
bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el
contrato.
Cualquier persona puede recibir un endoso en fideicomiso?
No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar
como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de
endosatarios en fideicomiso. Dichas empresas; son las siguientes: COFIDE, las empresas de
operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de
ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de
ahorro y crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las cajas rurales de ahorro y
crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En
consecuencia, una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en
fideicomiso.
Base legal: L.T.V.: Art. 40.
Qu obligaciones asume el fiduciario endosante?
El fiduciario endosante, es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le haya
endosado en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume las
mismas obligaciones que las que contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la
orden. Esto es, se convierte en obligado solidario en va de regreso, por lo que el tenedor del
ttulo podr dirigirse contra l en forma simultnea o sucesiva al obligado principal. Sin
embargo, cabe una precisin: el fiduciario endosante slo responder hasta el lmite del
patrimonio que mantenga en dominio fiduciario, no pudiendo ser obligado a responder con su
propio patrimonio si es que el dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone
sealado en el ttulo valor. Igual a lo que sucede en el endoso en propiedad, el fiduciario
endosante, puede consignar en el ttulo la clusula "sin responsabilidad.
Base legal:
L.T.V.: Art. 40.
ENDOSO EN PROCURACIN
En qu consiste el endoso en procuracin?
En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga un
mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta clase
de endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de las diligencias
de aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo en procuracin
a otra persona para que ste, actuando en nombre y representacin del endosante, realice
dichas gestiones. Ahora bien, para que el endoso en procuracin se efecte vlidamente,
deber consignarse en el acto de endoso la clusula "en procuracin", "en cobranza", "en
canje" u otra similar.
Base legal:
L.T.V.: Art. 41.
Cules son las facultades del endosatario en procuracin?
El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso. Goza de lodos los derechos y
obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para:
a) presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial
o extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de
incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto del ttulo detente su
endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de representacin procesal.
Base legal:
L.T.V.: Art.4
C.P.C.: Art. 75
Puede cancelarse el endoso en procuracin?
S. El endoso en procuracin, puede cancelarse, es decir, puede extinguirse el mandato
conferido por el endosante. Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las partes,
para lo cual bastar que el endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente
testado, o sea. Tachando el endoso efectuado en su favor o que el endosatario, a su vez,
endose en procuracin el ttulo valor a favor del endosante originario. Sin embargo, en caso
de que el endosatario se niegue a devolver el ttulo valor, el endosante podr iniciar un proceso
judicial de cancelacin de endoso en procuracin.
Base legal:
C.P.C.: Art. 546 y ss.
ENDOSO EN GARANTA
En qu consiste el endoso en garanta?
En el endoso en garanta, al igual que el endoso en procuracin, no existe transferencia de la
titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto si sucede en el endoso en propiedad.
El endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda,
caracterizndose por otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el
ttulo valor o recibir lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del
documento cambiario. Se entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el
tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el endosatario, quien mediante este
endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del ttulo
valor efecte el pago.
Qu derechos adquiere el endosatario en garanta?
Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor
prendario. Por lo tanto, del endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y no
la titularidad plena del ttulo valor. En ese sentido, el endoso en garanta realizado en su favor,
otorga al endosatario el privilegio de exigir ser pretendo en el pago del ttulo, quedando
habitado para ejercer codos los derechos que aseguren su crdito. Por ello al vencimiento del
ttulo valor, el endosatario en garata podr cobrarse con el impone de este y entregar la
diferencia, s. es que la hubiera, al endosante.
Base legal:
L.T.V. Art. 42
El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el ttulo valor?
S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona as
facultades de cobro del importe consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario
en garanta no podr endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo, existe
una excepcin: cuando el acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el mismo
documento, nica circunstancia en la cual el endosatario podr efectuar vlidamente el
endoso en propiedad.
Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser posteriormente
endosado en propiedad a otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del
juez o agente mediador. Claro que ser el endosatario en garanta quien tendr derecho a
recibir el importe pagado por el endosatario en propiedad.
Base Legal
L.T.V. Art. 42
CLUSULA "NO NEGOCIABLE
Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una clusula de "no transferencia"? Qu
efectos tiene dicha clusula?
S. Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un ttulo valor a la orden la clusula
"no negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que conllevara que
el titulo valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos. Es
decir, esta clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el titulo valor a la orden sino
otorgar a su transferencia los efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Esto significa
que quien coloque la clusula se liberar de toda responsabilidad cambiara frente a los
sucesivos tenedores del ttulo valor. Pudiendo exigrsele que va accin de regreso pague el
importe sealado en el documento cambiario.
SEGUNDA UNIDAD: Formas de Transferencia

CESIN DE DERECHOS DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS


Cmo debe efectuarse la cesin de derechos?
La cesin de derecho, es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor
(denominado cdeme) y el adquirente del mismo ('llamado cesionario mediante el cual este
ltimo adquiere la titularidad del ttulo valor nominativo (una accin, un certificado de
suscripcin preferente, etc.). Como ya hemos referido anteriormente. La cesin de derechos
es la forma de transferencia de los ttulos valores nominativos. As como e) endoso lo es para
los ttulos valores a la orden y la entrega para los ttulos valores al portador.
Ahora bien. Para que sea vlida la cesin de los ttulos valores nominativos. sta debe constar
en el mismo documento cambiario o en uno apae, salvo que el mismo ttulo o un mndalo
legal establezca cosa distinta. Pero, adems, para que la cesin de derechos produzca
efectos frente a terceros y frente al emisor, sta deber ser comunicada al eminente para su
anotacin en la matricula o, de tratarse de un ttulo valor desmaterializado. Inscribirse en la
institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores respectiva. Por lo tanto, a fin de brindar
(total seguridad a la transferencia de los ttulos valores nominativos, se requiere dos pasos
sucesivos: i) la celebracin de la cesin de derechos; ii) la inscripcin de esta en el registro
del emisor. En ese sentido, ser reconocido como legtimo tenedor del ttulo a quien figure
tanto en el documento como en el registro respectivo.
Qu derechos tiene quien adquiere por cesin un ttulo valor nominativo?
El cesionario. Es decir, quien adquiere un ttulo valor nominativo por cesin. Obtiene todos los
derechos que confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. Garantas reales y personales, as
como los derechos accesorios de ste. Por lo tanto. Al vencimiento del ttulo. Podr dirigirse
contra el obligado principal, a fin de que este le pague el impone sealado en el documento
cambiarlo.
Aparte de este derecho principal, el cesionario tambin goza de otras facultades. Una de ellas
es requerir al cdeme que le entregue el ttulo valor transferido. Recurdese que ste no es
un requisito indispensable para que opere la cesin.
Pero si el cesionario lo exigiese, el cdeme deber entregar el ttulo. Igualmente. el cesionario
puede exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante notario pblico o
juez de paz.
Qu obligaciones asume el emisor del ttulo valor nominativo?
Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien origin el ttulo valor. Un ejemplo
claro es el de la sociedad annima. Que es quien emite las acciones representativas de su
capital social. Pues bien. El Emisor se encuentra obligado a anotar en la matrcula respectiva
(matrcula de acciones de la sociedad). La transferencia operada en favor del cesionario por
el slo mrito de adjuntar ste el documento en donde conste la cesin de derechos operada
a su favor. Es obvio que el emisor deber constatar que la cesin de derechos se ha efectuado
vlidamente, es decir, que no se haya incumplido con alguno de los requisitos formales
esenciales de dicha operacin.
Base legal:
L.T.V.: Art. 31 y 32
Qu obligaciones asume el cdeme de un ttulo valor nominativo?
A diferencia del endoso, que -como liemos visto- origina que el endsame de un ttulo valor
se convierta en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del ttulo:
en el caso de la cesin de derechos, el cedente no asume dicha condicin. Por lo lamo. Quien
adquiere un ttulo valor nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr la posibilidad de
exigir a su cdeme que pague la obligacin contenida en el ttulo valor en defecto del obligado
principal. Sin embargo, el cdeme s asume la responsabilidad sobre la existencia y
exigibilidad del derecho cedido, salvo que se haya pactado algo distinto. Esto quiere decir que
el cdeme garantiza al cesionario que. Efectivamente, el ttulo contiene derechos legtimos,
los mismos que sern exigibles al vencimiento del ttulo valor.
CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES
Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor?
Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que se
incorporan al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones
excepcionales que, de ordinario, no se derivaran de un documento cambiario.
La clusula de prrroga,
La clusula de pago en moneda extranjera
La clusula sobre pago de intereses y reajustes,
La clusula de liberacin del protesto,
La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.
La clusula de venia extrajudicial
La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

Base legal:
L.T.V.: art. 48
Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor?
Dichos requisitos son los siguientes:
La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el mismo documento o
en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad. En
virtud del cual. Ser el texto del documento o. en su caso. La hoja adherida, el que determine
los derechos v obligaciones contenidos en el ttulo valor.
La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es imprtame diferenciar los
momentos u oportunidades en los que pueden incluirse las clusulas especiales en los ttulos
valores. Si la clusula especial est incorporada desde e] momento de la emisin del ttulo
valor. Deber aparecer impresa en ste. en cuyo caso. a] aceptarse el ttulo valor. se estar
tambin aceptando la clusula especial. Pero si su insercin se produce despus de su
emisin, es decir, cuando el ttulo valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin de la
clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. En
este caso. el obligado por la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto es. la
clusula especia] deber estar refrendada con la firma del obligado que la admite.

Base legal:
L.T.V.: art.45.
CLUSULA DE PRRROGA
En qu consiste la clusula de prrroga?
La prrroga, es el aplazamiento de un acto o un hecho para un tiempo ulterior, como ocurre
con el alargamiento de un plazo. En ese sentido. Podemos definir a la clusula especial de
prrroga como aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el perodo de
vigencia del ttulo valor, es decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene
como fecha de vencimiento el 15 de octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga
permitir que el vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.
Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor,
pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el arreglo o
cambio que deja algo como nuevo, siendo sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin
de algo. De esta definicin podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin"
de un ttulo valor radica en que la segunda implica la formacin de una nueva relacin
cambiara entre las partes que la acuerdan, mientras que en la primera no ocurre eso.
Producindose ms bien la extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de la
aceptacin del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin, la primera u originaria relacin
cambiara se extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras que en la
prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el plazo de vencimiento
Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo valor? y, cmo se efecta cada
prrroga?
Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la clusula de
prrroga al ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la
fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el
cual el tenedor efectivamente prorroga el ttulo.
El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede darse de dos
maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer caso, esta
clusula debe estar impresa en el ttulo; en el segundo, la inclusin se har en forma
manuscrita o con sellos u otro medio distinto.
Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido. Como ya
hemos sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor, es decir, que lo firme;
quedando de esta manera todos los que intervengan posteriormente en el documento
cambiario supeditados a la facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin
embargo, cuando la incorporacin de la clusula es posterior a la fecha de emisin del ttulo
valor, el deudor cambiarlo necesariamente deber firmar dicha clusula en seal de
conformidad: por lo que, quienes intervengan en el ttulo valor desde este momento quedarn
supeditados A la facultad de prrroga del tenedor. Por otro lado. cmo debe efectuarse la
prrroga? Es decir, cmo puede el tenedor ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor. Pues
bien. en este segundo momento, el tenedor deber observar los siguientes requisitos:
Oportunidad.
Fecha fija e impone.
Firma.
Comunicacin del vencimiento.

Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar sin efectos?
Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos efectos para el
obligado principal para quienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su
inclusin. Sin embargo, s es posible que esta clusula quede sin efecto. Para ello. el obligado
principal, el obligado solidario o sus garantes debern dirigir una cana notarial al tenedor,
expresndole su deseo de que no conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de
dicha comunicacin notarial, con lo que quedar revocada la clusula. El tenedor, por dicha
caria notarial, quedar impedido de prorrogar la fecha de vencimiento del ttulo, debiendo
adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 49
CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA
Se puede exigir que el pago de un ttulo valor se efecte necesariamente en moneda
extranjera?
Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la que puede
definirse como aquel pacto o acuerdo que se incluye en el ttulo valor con la finalidad de que
ste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional.
Como se sabe. un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el impone del
ttulo est referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en dicha
moneda o en moneda nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio.
Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado
necesariamente en moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se pague
su equivalente en moneda nacional: i) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est
ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; ii) en los
casos previstos por la ley; y, iii) cuando ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por
la inclusin de la clusula :' especial de pago en moneda extranjera).
CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES
Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores?
S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes, que faculta al
tenedor de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago ci
intereses compensatorios, moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley.
Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de un capital
por el transcurso de un tiempo determinado, pudiendo ser compensatorios y moratorios. Los
intereses sern compensatorios cuando sean la contraprestacin por el uso del dinero o de
cualquier otro bien; y, sern moratorios, cuando tenga por finalidad indemnizar la mora en el
pago.
Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de inters puede
constar de tres maneras: i) pactndose intereses compensatorios; ii) pactndose intereses
moratorios; y, iii) pactndose ambos intereses.
CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO
En qu consiste la clusula liberadora del protesto?
En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se sealaba que la inclusin
de la "clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto alguno, por lo
cual se tena como no puesta. Sin embargo, la nueva Ley de Ttulos Valores cambia
radicalmente esta concepcin, pues ahora s se permite la inclusin de dicha clusula en los
ttulos valores sujetos a protesto.
La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que
permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo
que le permitir ejercer la accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de
vencimiento. Esta clusula especial podr incluirse solamente en los ttulos valores.
CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA
Clusula de pago con cargo en cuenta. La misma que permite al Tenedor de un ttulo valor
que contenga una obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin en un banco
o empresa del sistema financiero nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta
bancaria.
Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en cualquier
ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de cambio,
cheque, pasar; ii) deber constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber
indicarse el nombre de la empresa bancaria o financiera que efectuar el pago v el numero o
cdigo de cuenta mantenida en dicha empresa', iii) se requiere adems que la empresa
bancaria o financiera est autorizada previamente por el titular de la renla para atender el
pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con fondos constituidos previamente por el titular o
con los crditos que conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta
designada.
Base legal:
L.T.V.: art. 53. 66 v S:1.
CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL
En qu consiste la clusula de venta extrajudicial?
La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la venta directa del
ttulo valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin
de garantas.
Mediante esta clusula especial se permite que el ttulo valor afectado en garanta pueda ser
vendido extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor prendario, posibilitando
de esta manera que ste pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva.
CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES
En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los conflictos que se generen
sea dirimida por leyes o tribunales extranjeros?
Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento a leyes y
tribunales.
Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del
incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del
ttulo valor, se regulen conforme a las leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto
del que les correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder
Judicial.
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula especial en los
ttulos valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.
Base Legal.
L.T.V. Art. 55 y 275

TERCERA UNIDAD: Las Garantas, Ineficacia y Clases de Acciones


Cambiarias
LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES
Para qu sirven y cules son las garantas que pueden presentarse tratndose de
ttulos valores?
Las garantas tienen en el trfico comercial actual una importancia determinante. Debido a
que facilitan el acceso al crdito y la movilizacin de capitales, pues mediante ellas se otorga
al acreedor la seguridad de cobrar efectivamente el impone que se le adeuda, en la medida
que si su deudor incumpliera con pagarle. el acreedor podr hacerse cobro ejecutando
precisamente la garanta otorgada en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando lodo el patrimonio
de la persona que ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una obligacin; es el caso
de la fianza y del aval. Por otro lado. las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la
obligacin se encuentra garantizada con un bien determinado; es el caso de la hipoteca, la
prenda y la anticresis.
Base legal:
L.T.V.: art. 56.
Cmo se constituyen las garantas de los ttulos valores?
Debern anotarse en el ttulo valor mismo o en el registro respectivo. Asimismo, tratndose
de garantas reales sobre bienes inmuebles (hipoteca) o sobre bienes registrables (prenda
con entrega jurdica), tambin ser necesaria su inscripcin en Registros Pblicos.
Por otro lado, como las garantas se presumen otorgadas por el impone total que representa
el ttulo valor y por todas las obligaciones contenidas en l. si el constituyente de la garanta
solamente desea garantizar un monto lmite o algunas obligaciones, deber expresarlo as
inequvocamente. Igualmente, la garanta que no seale la persona garantizada. Se presumir
que ha sido constituida a favor del obligado principal) por lo que, si se desea otorgar una
garanta a favor de un obligado en va de regreso, esto se deber indicar expresamente en el
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 56".
GARANTAS PERSONALES
En qu consiste una garanta personal? Cules pueden otorgarse tratndose de
ttulos valores?
Como ya hemos sealado, las garantas personales son aquellas que se constituyen sobre
todo el patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es la totalidad del patrimonio del garante es
el que asegura el cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien en
especfico, como sucede con las garantas reales.
Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el cumplimiento
de obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente aquel que las otorga. En
consecuencia, una misma persona, que es la obligada principal. No podr otorgar una
garanta personal de su propia deuda.
En qu consiste el aval? Cules son sus caractersticas?
El aval es la garanta personal por excelencia, propia del derecho cartular, que viene a ser
una declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la
prestacin expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado.
El aval es. Pues, una garanta personal que importa la constitucin de una garanta objetiva,
autnoma, tpicamente cambiaria y abstracta: i) es objetiva. porque se pretende nica y
exclusivamente asegurar el pago de la obligacin cambiaria, vinculando al ttulo valor a una
persona por lo general de reconocida solvencia econmica para brindar confianza a los
.adquirentes en la circulacin del ttulo; ii) es autnoma, porque a diferencia de las garantas
reales que se hacen exigibles slo en caso de incumplimiento de la obligacin asumida por el
deudor cambiarlo, en el aval ocurre cosa distinta, por cuanto la obligacin del avalista es
principal y se encuentra en el mismo grado respecto del avalado, de tal suene, que el tenedor
de un ttulo valor avalado puede dirigirse indistintamente contra el deudor o el avalista; iii) es
tpicamente cambiara, porque slo se puede concebir el aval en relacin con ttulos valores,
sea que se trate de ttulos de contenido crediticio, de tradicin o representativos de
mercaderas; iv) es abstracta, porque se . Independiza de la causa que le dio origen, o sea,
de la relacin jurdica fundamental.
Base legal:
L.T.V.: art. 57.
Cmo debe avalarse un ttulo valor?
En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor
avalado o en la hoja adherida a l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un
documento que se encuentre separado al ttulo valor. Este, cabe sealar, es un requisito
formal esencial del aval.
En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o "aval". Esto significa que no ser
posible el uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas. Sin embargo,
podr prescindirse de dicha clusula si es que la garanta constara en el anverso del
documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deber colocarse el nombre,
el nmero del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambin se podr colocar
el domicilio del avalista, pero en caso de que no se coloque ste se presumir que reside en
el domicilio del avalado o, en defecto de ste, en el lugar de pago indicado en el ttulo valor.
Qu responsabilidades asume el avalista?
El avalista queda obligado solidariamente en los mismos trminos que su avalado. Esto
significa que el tomador, para exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor, podr
dirigirse indistintamente contra el obligado principal como contra el avalista. En consecuencia,
el avalista no podr pretender ser ejecutado despus de su avalado o de otro obligado
cambiarlo, ya que. Como hemos visto, el acreedor podr optar por dirigirse directamente
contra l. Inclusive con antelacin del avalado.
El avalista puede garantizar indefinidamente el ttulo valor?
S puede hacerlo. Para ello. el avalista deber colocar en el ttulo valor la clusula "aval
indefinido" o "aval permanente". El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de
responsabilidad del avalista, pues la inclusin de dicha clusula conlleva a que la obligacin
asumida por el avalista tenga un carcter de permanencia esto es. que este aval garantizar
la obligacin contenida en el ttulo valor mientras exista ste, sin que sea necesaria la
intervencin del avalista en las renovaciones que acuerden el obligado principal y el tenedor
del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 59.
Qu derechos tiene el avalista que paga el ttulo valor
Si fuera el avalista quien efectuar el pago al tenedor, el primero adquirir los derechos
resultantes del ttulo valor contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a favor de
ste. Esto quiere decir que el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor, porque
la ley le concede el derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos que dicho ttulo
otorga.
Base legal:
L.T.V.: Art. 60

FIANZA
En qu consiste la fianza?
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente al acreedor
a cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor afianzado. En
otras palabras, la fianza es una garanta personal constituida por un tercero (el fiador) en
retuerzo de una deuda asumida por otra persona (el deudor. De esta manera, el patrimonio
de una persona distinta del deudor va a respaldar tambin la operacin de crdito contrada
por ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal
que garantiza.
Base legal:
L.T.V.: art.61.
Qu responsabilidad asume quien afianza un ttulo valor?
En cambio, cuando la fianza garantiza una obligacin contenida en un ttulo valor, la regla es
que la fianza sea solidaria, es decir, que el tomador pueda dirigirse indistintamente al obligado
principal como al fiador. Por lo tanto, tratndose de ttulos valores, la excepcin es que el
fiador goce del beneficio de excusin, para lo cual ser necesario que en el ttulo se exprese
indubitablemente dicha condicin.

GARANTAS REALES
Qu es una garanta real?
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado que
tienen por finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas.
Las garantas personales se diferencian de las reales en que las primeras afectan la totalidad
del patrimonio del garante, mientras que las segundas afectan solamente un bien
determinado. Asimismo, las garantas personales se constituyen solamente sobre deudas
ajenas, mientras que las reales pueden constituirse tambin sobre deudas propias.
MEDIDAS CAUTELARES Y OTRAS AFECTACIONES
Los ttulos valores pueden ser objeto de embargo?
Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin civil como bienes y muebles, por
ello, no slo son objeto de un derecho de propiedad por parte de su titular, sino que tambin
pueden ser objeto de cualquier medida cautelar, prenda y cualquier otra medida que afecte
tanto los derechos que representan -ya sea crediticios (letra de cambio, pagar), o de
participacin (acciones)-, como los bienes por ellos representados (warrant, carta de porte,
conocimiento de embarque). De este modo, el ttulo valor es considerado no slo como un
documento que incorpora derechos patrimoniales, sino como un bien mueble en s mismo,
susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida cautelar.
Base legal:
L.T.V.: art. 13.
DEL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
Quin debe efectuar el pago del ttulo valor y qu efectos produce dicho pago?
Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en su calidad de obligado principal)
cumple la prestacin a que se encuentra obligado, proporcionando al tenedor del ttulo valor
el objeto debido ('suma de dinero o mercaderas, segn corresponda) para la satisfaccin de
su inters, extinguindose de esta manera la relacin cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el obligado principal] sino por
un obligado en va de regreso o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese momento
ajeno a la relacin cambiara- que interviene para cumplir con la obligacin [ver 131]. En estos
casos, si bien es cierto que el inters de) tenedor se ver satisfecho por haber cobrado la
deuda, subsistir la relacin cambiara entre quien pag a] tenedor, en calidad de nuevo
acreedor, y el obligado principal y dems obligados solidarios, en calidad de deudores.
Por ello. Los efectos del pago de un ttulo valor dependern de quin lo efecte, As. Pues, si
es el obligado principal o aceptante quien realiza el pago. Esto tendr como consecuencia la
extincin de las obligaciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos
intervinientes en el ttulo, pues e] acreedor se ver satisfecho con el pago efectuado y los
dems obligados solidarios no tendrn que responder solidariamente, ya que el obligado
principal ha cumplido con pagar el ttulo.
Cundo debe pagarse un ttulo valor?
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para ese efecto.
Esto es. si en una letra de cambio se sealara que el pago deba hacerse determinado da. Es
en esa oportunidad en la que el aceptante debe efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al tenedor del ttulo que acepte el pago
antes de su vencimiento, esto es el tenedor no se encuentra obliga do a recibir el paso en
fecha anterior a la sealada como vencimiento en el ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 64
Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo valor?
Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la 'entrega del
documento cambiario debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin del tenedor
entregar el mulo a quien le ha efectuado el pago ntegro de las obligaciones contenidas en
ste. Teniendo en su poder el ttulo valor, quien ha efectuado el pago tendr la seguridad de
que el ttulo no seguir circulando, evitando as ser perjudicado por un actuar doloso del
tenedor de pretender transferir el ttulo valor, pese a que ste ya est cancelado.
Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se proceda a destruir el
ttulo, en vez de que sea entregado a quien efecta el pago. De ocurrir esto ltimo, la carga
de la prueba de tal acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin,
corresponde al obligado a la devolucin.
Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin podr exigir al tenedor la entrega de
la constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la cuenta de gastos cancelada.
Base legal:
L.T.V.: arts. 17 y 64.
Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?
S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr negarse a
recibirlo. No obstante, como el pago parcial no extingue totalmente la obligacin. EI tenedor
conserva el derecho de protestar el ttulo por la cantidad restante, a fin de ejercer las acciones
cambiarias correspondientes para exigir el pago del saldo impago.
Base legal:
L.T.V.: art. 653.
C.C.: art. 1230.
En qu lugar debe efectuarse el pago del ttulo valor?
El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la prestacin contenida en el ttulo
valor. La regla general es que el lugar de pago del ttulo valor sea el designado expresamente
para tal fin en el mismo documento cambiario.
Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto pues, si as sucediera,
ste quedar autorizado para rechazar dicha exigencia.
Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el obligado, habiendo cambiado de
domicilio, haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor dicha variacin. En este caso, el
lugar de pago ser el nuevo domicilio del deudor, siempre y cuando la comunicacin haya
llegado al tenedor antes del vencimiento o fecha prevista para el pago y que el nuevo domicilio
este dentro de la misma ciudad que el anterior. De lo contrario, el lugar de pago ser el
originalmente sealado en el ttulo valor.
Qu puede hacer el obligado por un ttulo valor, si es que el tenedor no le permite
efectuar el pago?
Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla con el pago del Ululo valor
en la fecha y lugar convenidos, por no presentar el ttulo valor para su cobro o por alguna ola
razn que le sea imputable, cualquier obligado podr depositar el importe del ttulo valor ante
una empresa del sistema financiero nacional. a cosi v riesgo del tenedor, ofreciendo el pago
conforme a las normas procesales sobre pago por consignacin, siendo para ello
indispensable acompaar la constancia de dicho depsito. Esto es. Pues, un derecho de1
obligado al pago. Que desea liberarse vlidamente de la carga de pagar el ttulo valor,
evitando que el tenedor ejercite compulsivamente las acciones cambiarias o que operen los
intereses pactados.
Base legal:
L.T.V.: art. 67.
C.C.: art. 1251 y 1253
C.P.C.: arts. 802 y S07.
Los ttulos valores pueden pagarse en moneda extranjera?
Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone expresado en moneda nacional. En cuyo
caso se deber cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin embargo. Tambin es posible que el
impone del ttulo valor se expese en moneda extranjera. lo cual permitir mantener el valor
constante de ste. Sobre todo, si estamos hablando de una moneda fuerte (dlares
americanos, yenes japoneses, marcos alemanes, libras esterlinas, etc.).
En este ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se encuentre
expresado en moneda extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional,
segn su equivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda que la autoridad
competente publique en el diario oficial el da del vencimiento o en su defecto, de la
publicacin inmediata anterior.
Base legal:
L.T.V.: art. 68
DEL PROTESTO
En qu consiste el protesto?
El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental importancia
en razn de ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor pueda ejercer
las acciones cambiaras [ver 102], las mismas que le permitirn hacerse cobro del importe
contenido en el titulo. En se sentido, el protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que
tiene por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin
del titulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma prevista y dentro de los plazos
establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara eI ttulo, es decir, perdera toda eficacia
cambiara.
Base legal:
L.T.V.: arts.70,72 y 147
Todos los ttulos valores estn sujetos a protesto?
Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las
acciones cambiaras: es eI caso de la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura
conformada, el warrant. etc. Sin embargo, existen otros ttulos valores que por disposicin
legal no requieren ser protestados para que el tenedor pueda ejercitar las acciones
cambiaras, tales como el certificado bancario de moneda extranjera, el certificado bancario
de moneda nacional, el conocimiento de embarque, la carta de porte, las acciones, las
obligaciones y dems valores mobiliarios.
PLAZOS DEL PROTESTO
En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor?
Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el tenedor como el fedatario (es decir,
el notario pblico o el juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley. De lo
contrario, se perjudicara el ttulo valor, es decir, perdera mrito cambiarlo. Por ello. Resulta
sumamente importante que tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al fedatario como
que este ltimo realice la diligencia de protesto en los plazos previstos por ley. Pues de ambos
depende que el tenedor quede expedito para ejercitar las acciones cambiarias que deriven
del ttulo valor.
Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta
de aceptacin o falta de pago. Veamos:
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro del plazo
de presentacin para la aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores al vencimiento
de dicho plazo, ya sea que ste fuera convencional o legal.
El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a excepcin
del cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la vista, deber realizarse dentro de los
quince das posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este plazo de protesto por falla de pago
es aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista.
El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al cheque (es decir,
una letra de cambio, pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista), se puede
realizar en tres oportunidades: i) desde el da siguiente de la emisin del ttulo; ii) durante el
lapso de su presentacin al pago; y, iii) hasta los ocho das posteriores al vencimiento del
plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin al pago.
Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo que el de su presentacin para el
pago. Es decir, dentro de. los treinta das siguientes de su emisin.
En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das posteriores
a la fecha en la que debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo valor.

Base legal:
L.T.V.: art.72y 141.
LA DILIGENCIA DE PROTESTO
Cmo se diligencia el protesto y quines pueden efectuarlo?
La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior
tramitacin del protesto, a tal punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin
dirigida al obligado principal, de cuya realizacin dar fe el fedatario (notario o juez de paz).
Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus secretarios o, en su defecto, por el
juez de paz del distrito correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es posible que
los secretarios del notario puedan efectuar el protesto, para lo cual debern estar destinados
por el notario respectivo y debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios
correspondiente.
Base legal:
L.T.V.: art. 74.
Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto?
Con excepcin de los das sbados, domingos, das no laborables y das feriados, todos los
dems das de la semana son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el protesto
ser vlido en la medida que se realice en algn da comprendido entre lunes y viernes,
siempre que sea hbil.
Base legal:
L.T.V.: art. 75.
Qu informacin debe contener la notificacin del protesto?
La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio, deber
contener lo siguiente:
El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificacin deber llevar
signado un nmero y que la numeracin deber ser sucesiva tomando en cuenta aquel que
fue el ltimo.
La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha comprende el ao, mes y da del
protesto.
El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la persona
contra quien se dirige la notificacin.
La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.
La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin, fecha de
vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su
identificacin.
El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor del ttulo valor.
Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.
Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.

Cmo se acredita que un ttulo valor ha sido protestado?


El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la
clusula "documento protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso
de que el obligado principal no haya efectuado el pago de la obligacin contenida en el ttulo
hasta el da siguiente de habrsele notificado debidamente el protesto. Dicha clusula debe
contener la fecha en que se curs la notificacin v la firma del fedatario.
Quin debe asumir el costo del protesto?
La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se deriven del protesto, inicialmente
asumidos por el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado principal. As, tratndose
del protesto por falta de pago, ser el deudor cambiario quien soporte con dichos gastos:
mientras que, en el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio, ser el
girador quien corra con todos los gastos, pues es este el obligado principal y contra quien
procede ejercitar tas acciones cambiaras.
Base legal:
L.T.V.: art. 80.
FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO
Que debe entenderse por formalidad sustitutoria?
Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula de liberacin de protesto y la
constancia de falta de pago tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta. En
el primer caso, se incluye la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el ttulo valor, en el
acto de su emisin o aceptacin: en el segundo caso, es una constancia que da cuenta de la
falta de pago de un ttulo valor pagadero con cargo en cuenta de una empresa del sistema
financiero nacional. En ambos casos, la finalidad es sustituir o evitar que determinado ttulo
valor se someta al protesto a travs de un notario o juez de paz.
Cmo se efecta la formalidad sustitutoria en los ttulos valores pagaderos con cargo
en cuenta?
Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que contienen una clusula
especial de paso con cargo en cuenta bancaria siendo generalmente cheques u otros ttulos
valores que llevan inserta dicha clusula por acuerdo de los intervinientes. Ahora bien, como
ya hemos sealado, en el caso de estos ttulos valores podr sustituirse la diligencia del
protesto con una formalidad sustitutoria. Esta consiste en la constancia de incumplimiento de
pago que la empresa del sistema financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido
del tenedor.
As, en el cheque, el protesto por falta de pago puede sustituirse por la constancia de
incumplimiento puesta en el ttulo valor por el banco girado, dado que sta acredita por s sola
el rechazo del ttulo valor. Dichas comprobaciones pueden efectuarse, a solicitud del
interesado, desde la primera presentacin del cheque o en la oportunidad que decida su
tenedor, durante el plazo legal de su presentacin para su pago.
ACCIONES CAMBIARIAS: DIRECTA, DE REGRESO Y DE ANTERIOR REGRESO
Que son Acciones Combinaras?
Las acciones cambiaras son el principal derecho que posee el tenedor del titulo valor, pues
es mediante su ejercicio que podr hacerse cobro del importe contenido en el titulo.
Efectivamente. Las acciones cambiarias facultan nicamente al tenedor legtimo del titulo
valor para exigir a los obligados cambiarios el cumplimiento de la prestacin contenida en
dicho documento cambiario. Es decir, el pago efectivo de la deuda. En consecuencia, tanto el
obligado principal como los obligados solidarios se encuentran sujetos al ejercicio de las
acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que han contrado al intervenir en
el titulo valor, ya sea como girador, endosante, avalista, aceptante o interviniente en la
aceptacin o pago.
La accin cambiara que el tenedor puede dirigir contra el obligado principal y sus garantes es
conocida como la accin cambiaria directa. La que puede dirigirse contra los endosantes,
garantes de stos v dems obligados del ttulo distintos al obligado principal y garantes, es
conocida como la accin cambiara de regreso. Mientras que la accin cambiara de inferior
regreso es aquella que corresponde a quien pague en va de regreso contra los obligados
anteriores a l.
Por otro lado. Son requisitos bsicos para ejercer las acciones cambiaras, los siguientes:
En el caso de ttulos valores sujetos a protesto, que se haya realizado dicha diligencia
En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria que se obtenga la constancia del
incumplimiento de la obligacin
En el caso de ttulos valores no suidos a protesto, basta el simple vencimiento de la fecha de
pago sealada en el documento.

De no cumplirse tales exigencias, el tenedor no podr ejercitar las acciones cambiaras


correspondientes.
Por ltimo, las acciones cambiaras debern ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor
dentro de los plazos de prescripcin previstos por ley ver 108]. De lo contrario, el obligado
podr evitar el pago haciendo uso de la excepcin de prescripcin, conforme ser ver ms
adelante.
Base legal:
L.T.V Art. 90 y 91
Qu pagos pueden reclamarse con el ejercicio de las acciones cambiaras?
El tenedor del ttulo valor est facultado a exigir a aquel contra quien dirige la accin cambiaria.
Los siguientes pagos:
El importe y/o los derechos patrimoniales representados por el titulo valor a la fecha de su
vencimiento. Como sabemos, los derechos patrimoniales son aquellos derechos
representados en un ttulo valor, que pueden ser creditorios (o sea una suma de dinero) o
recaer sobre mercaderas o bienes y los derechos de participacin.
Los intereses compensatorios ms moratorios que se hubieran pactado segn el texto del
ttulo valor o del respectivo registro o, en su defecto, los intereses moratorios legales a partir
de su vencimiento
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria, en su caso, y otros originados por la
cobranza frustrada, incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales, debidamente
sustentados, de haberlos. Los gastos de protesto son las sumas pagadas al notario para que
efectuara la notificacin al obligado principal.
La suma total pagada, es decir aquella indicada en el ttulo valor; salvo el caso de pago parcial,
en que slo podr reclamarse la suma insatisfecha.
Los intereses que correspondan, los cuales devengarn a partir del da en que se efecta el
pago.
Otros gastos, que son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria.
Los costos y cosas judiciales o arbitrales.

EJERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS


Cmo se ejercitan las acciones cambiaras?
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cualquiera de las vas
procedimentales contenciosas previstas en el Cdigo Procesal Civil, es decir, el tenedor
puede optar por demandar en un proceso de conocimiento, abreviado o sumarsimo,
atendiendo a la cuanta pretendida o presentar una demanda ejecutiva. No cabe duda que lo
ms conveniente para los intereses del tenedor es demandar en la va procedimental
ejecutiva, ya que esta otorga mrito ejecutivo al ttulo valor, esto es, que la sola presentacin
del ttulo acarrear que el juez. Ordene el pago de la deuda; lo que no sucede en las otras
vas procedimentales, pues en ellas el juez deber escuchar a la otra parte antes de ordenar
el pago de la suma adeudada.
Cmo puede el obligado rechazar el ejercicio de la accin cambiara?
Una vez iniciado el proceso ejecutivo, el obligado cambiarlo demandado puede contradecir la
demanda ejecutiva presentada por el tenedor, fundndose en lo siguiente:
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.
La falsedad de la firma que se le atribuye
La falla de capacidad o representacin del propio demandado en el momento en que se firm
el ttulo valor.
La falla del protesto, o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria, en los casos de
ttulos valores sujetos a ello.
Que el ttulo valor incompleto haya sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados, acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten tales
acuerdos transgredidos por el demandante.
La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la accin
cambiara.
Qu opciones tiene el tenedor de un ttulo valor si es que la accin cambiara resulta
improcedente?
En caso de que la accin cambiara no resulte procedente, es decir que no logre conseguir el
pago del ttulo valor, el tenedor puede optar por la accin causal y. en defecto de sta. La
accin de enriquecimiento indebido. Estas ltimas son las llamadas acciones extracambiarias.
Porque no surgen directamente del ttulo valor, si no de las relaciones subyacente a ste.
Como decimos, en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a sta [ver 104] el
tenedor podr cobrar el importe del ttulo valor haciendo uso de la accin causal, la misma
que prescinde de las formalidades del ttulo valor, basndose en forma exclusiva en las
obligaciones que surgen de la relacin o negocio subyacente que le dio lugar. Lo cual significa
que coloca en primer plano al negocio jurdico que vincul a las partes originariamente, esto
es una compraventa. Arrendamiento o cualquier otro negocio jurdico que haya causado la
emisin. Aceptacin, garanta o transferencia del ttulo valor. Como vemos, la accin causal
est referida normalmente a los obligados inmediatos, vinculados entre s por relaciones
jurdicas extracambiarias que habran sido el origen del ttulo valor.

PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD
Qu debemos entender por prescripcin y caducidad tratndose de ttulos valores?
En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para denotar la adquisicin o prdida de
derechos que se origine por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin adquisitiva o
extintiva. Ser adquisitiva si en virtud del transcurso de un plazo determinado, un poseedor
se conviene en propietario de un bien; y ser extintiva cuando el transcurso de un lapso
determinado de tiempo origina que el titular de un derecho pierda la exigibilidad jurdica de
este, es decir, que, si bien puede demandar el cumplimiento de la obligacin, el deudor puede
eximirse del pago. Asimismo, en el derecho comn se habla de caducidad cuando el
transcurso del tiempo tiene como consecuencia la extincin total del derecho de una persona,
por lo tanto, la imposibilidad de ejercitar vlidamente una accin dirigida contra su deudor a
fin de obtener el pago de su acreencia.
Cules son los plazos de prescripcin de las acciones cambiaras?
Los plazos de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiaria.
As, la accin cambiara directa, es decir, aquella entablada contra el obligado principal y/o
sus garantes, prescribe a los tres aos. Esto significa que -pese a que se hayan efectuado
todas las formalidades correspondientes para evitar que el ttulo se perjudique (como el
protesto o la formalidad sustitutoria), si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro
correspondientes dentro de los tres aos de vencido el ttulo valor, operara a favor del obligado
principal y su garante la prescripcin de la accin cambiara directa.
La accin de regreso, es decir, la que el tenedor del ttulo puede ejercitar contra los
endosantes, los garantes de stos y dems obligados en el ttulo valor. Distintos del obligado
principal y/o garantes de ste, prescribe en el plazo de un ao. Contado a partir de la fecha
de vencimiento del ttulo valor.
Por ltimo, la accin de ulterior regreso, es decir, aquella que puede ejercitar quien ha
cumplido con el pago de un ttulo valor en va de regreso contra los dems obligados que
hayan intervenido en el ttulo antes que l, prescribe a los seis meses contados a partir de la
fecha de efectuado el pago en va de regreso.
DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVO Y SUSTRACCIN DE LOS TTULOS VALORES
DETERIORO NOTABLE Y DESTRUCCIN PARCIAL
Qu puede hacer el tenedor si el ttulo valor ha sido destruido parcialmente o se ha
deteriorado notablemente?
Como hemos sealado constantemente, para que el tenedor pueda ejercitar las acciones
cambiaras es necesario que el ttulo valor sea idneo para causar certeza de la exactitud de
su importe, de su fecha de vencimiento, de la identificacin de los obligados cambiarlos, etc.
Por ello, el ttulo debe ser conservado adecuadamente por el tenedor a fin de que, cuando
proceda su cobro, nadie dude sobre sus alcances y contenido. Sin embargo, puede ocurrir
que el titulo se deteriore o se destruya parcialmente, de tal manera que no se distinga con
claridad algunos de sus elementos esenciales, lo cual puede dificultar su cobro. En ese
sentido. Se considera que un titulo valor ha sido deteriorado en forma notable o destruida
parcialmente cuando en el documento no aparecen todos los requisitos formales que la ley
exige, subsistiendo slo los datos necesarios para su identificacin.
En este caso, el tenedor tiene el derecho de exigir al obligado principal va carta notarial que
le reponga otro titulo valor, contra entrega del documento cambiario original debidamente
anulado. Por ello, la solicitud del tenedor ser procedente si: i) el ttulo valor original est
deteriorado notablemente o est destruido en parte; y, ii) subsistan datos que permitan
identificarlo. Dentro de los tres das hbiles siguientes de recibida la comunicacin notarial, el
obligado deber reponer el titulo, esto es, deber entregar al tenedor un nuevo documento, el
mismo que deber estar llenado idnticamente al anterior.
Asimismo, si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por otras personas, el tenedor podr
exigirse a stos, va comunicacin notarial, que vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo
documento que reemplazar al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente.
Una vez que estos obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor, estarn
facultados a testar el antiguo documento, es decir, tachar sus firmas en l. Esta es una medida
de seguridad que permitir evitar que dichas personas, que pueden ser avalistas o
endosantes, no queden obligadas dos veces por el mismo concepto.
Base legal:
L.T.V.: art. 101
DETERIORO TOTAL, EXTRAVO Y SUSTRACCIN
Qu puede hacer el tenedor si hubiese perdido el ttulo valor o ste le hubiera sido
sustrado o destruido totalmente?
Otra de las vicisitudes que puede ocurrirle al ttulo valor, ya sea por descuido del tenedor, por
intervencin de terceros, caso fortuito o fuerza mayor, son las siguientes:
Que el titulo se extrave, es decir, que desaparezca de la libre disposicin del tenedor por
causas desconocidas.
Que el ttulo sea sustrado, es decir, que un tercero lo hurte o robe.
Que el ttulo se deteriore totalmente, es decir, que sea irreconocible su contenido o se haya
destruido. Ntese que en este caso el ttulo valor no es identificable, como s sucede en el
deterioro notable comentado anteriormente.

En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran


exigibles, el tenedor podr solicitar al juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor, as-como
que se le autorice a exigir el cumplimiento de la obligacin principal y accesoria inherente al
titulo. Si. por el contrario, las obligaciones contenidas en el ttulo valor an no fueran exigibles,
el tenedor podr solicitar al juez que ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor, a la
par de solicitar igualmente la ineficacia del ttulo valor original, el mismo que quedar anulado,
bajo responsabilidad del peticionario.
Qu responsabilidad asume quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado?
La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado de pender de si ha
sido notificado por el juez con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o
si ha sido notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de pago [ver 111].
Esto es, si el obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga el ttulo valor a quien
aparentemente tendra derecho a recibir el importe contenido en ste. Dicho pago lo liberar
de toda responsabilidad, siempre que hubiera cumplido con las obligaciones principales y
accesorias contenidas en el documento cambiarlo.
Sera distinto si efecta el pago pese a haber recibido con anterioridad alguna de las referidas
notificaciones, en cuyo caso efectuar dicho pago por su propia cuenta y riesgo, respondiendo
por la validez de ste. Esto quiere decir, que, si el juez declara ineficaz el ttulo valor, el deudor
principal tendr que abonar al solicitante de la ineficacia, el importe de dicho titulo.
Qu puede hacer quien se considere tenedor legtimo frente a la solicitud de ineficacia
del ttulo valor?
Quien se considere tenedor legtimo del titulo valor, puede oponerse a la solicitud de ineficacia
de este dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo aviso
del inicio del proceso de ineficacia, en el diario oficial El Peruano, si es que no ha sido
notificado con dicha demanda. Si hubiese sido notificado, la oposicin deber ser presentada
en los plazos propios previstos para el proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia
del ttulo valor.
En dicha oposicin, quien se considere tenedor legtimo deber presentar el ttulo valor
original. que esta manera, haciendo el anlisis del texto del documento cambiarlo, el juez
podr acreditar la condicin de legtimo titular de quien efecta la oposicin Si no se pudiera
cumplir con esto, el tenedor deber ofrecer garanta suficiente a criterio del juez, para
responder por los daos y perjuicios que causare su oposicin, en caso sta fuera
desestimada.
En qu momento el juez declara la ineficacia de un ttulo valor?
Como hemos visto, quien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor, puede
solicitar la ineficacia de ste cuando el ttulo se haya extraviado, sustrado o deteriorado
totalmente. Ahora bien, el juez declarar ineficaz el ttulo valor sido desestimado en resolucin
firme.
Como ya hemos explicado, la oposicin se puede interponer hasta dentro de diez das hbiles
de la publicacin del ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El Peruano, de
tal suerte que, si el tenedor legtimo no ejerce este derecho observando tal plazo, el juez podr
declarar inmediatamente ineficaz el ttulo valor. Asimismo, si aun cuando se hubiera formulado
la oposicin dentro del plazo legal, sta fuera desestimada en resolucin firme, tambin
proceder que el juez declare la ineficacia del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 106.

CUARTA UNIDAD: Clases de Ttulos Valores

LETRA DE CAMBIO
Qu es una letra de cambio?
La letra de cambio es aquel lenlo valor emitido por una persona, mediante el cual se ordena
a otra pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en el lugar y
plazo que el documento cambiario indique. Por lo tanto, la relacin cambiara originada por la
letra de cambio requiere de una persona que emita el ttulo valor (el librador), de alguien que
efecte el pago (el aceptante) y de otro que reciba el pago (el tenedor).
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden, caracterizndose por ser abstracto,
formal y sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden porque lleva insera la clusula ''a la
orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario, es decir la persona a quien
debe pagrsele la suma de dinero sealada en la letra de cambio. Siendo un ttulo valor a la
orden, su transferencia proceder mediante endoso [ver 032]. La letra de cambio tambin es
abstracta, porque en el xito del ttulo no se expresa la causa que origin su emisin o
aceptacin.
Es formal porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas bsicas,
sin las cuales el documento no tendra eficacia cambiaria, por ltimo, la letra de cambio est
sujeta el protesto por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones cambiaras, salvo
el caso de que se haya estipulado en ella la clusula de liberacin de protesto.
Base legal:
L.T.V.: art. 119.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una letra de cambio?
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el tenedor.
Por ello se dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila.
El librador o girador: que es la persona que emite la letra de cambio redactndola y ponindola
en circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente por su falta de pago.
Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el girador tendr la calidad de obligado
principal. respondiendo por su falla de aceptacin. El girador puede actuar slo en dicha
calidad, o, asimismo puede ser beneficiario o tenedor (cuando gira la letra a su orden) o
aceptan:( (cuando gira la letra a su cargo) [ver 122].
El librado o girado: que es la persona sealada en la letra de cambio para aceptar y pagarla.
El aceptante: que en el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado su voluntad
de efectuar el pago ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra de cambio, el girado
o interviniente se convierte en obligado principal.
El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a quien debe
pagarse su impone. Se le llama tambin tenedor, portador o titular.
El endosante: que es lodo beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso.
El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso,
constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
El garante: que es cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin cambiara, que
garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente: que en el tercero que. en defecto del girado, acepta o paga la letra de cambio.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES


Qu informacin debe contener toda letra de cambio para que sta sea vlida?
Toda letra de cambio debe contener la siguiente informacin:
La denominacin letra de cambio este es un requisito formal esencial. Debido a que la
inclusin de esta denominacin permitir a las partes tener absoluta seguridad de que estn
interviniendo en dicho titulo valor y no en otro; por lo que el documento que contenga una
denominacin distinta a sta. Aunque sea muy similar, no podr ser considerado como una
letra de cambio.
El lugar y fecha de giro. Esto es. en qu localidad v momento el girador emite la letra de
cambio. La indicacin del lugar es un requisito formal pero no esencial, lo que significa que
puede prescindirse de ste. En cuyo caso se considera girado la letra de cambio en el
domicilio del girador.
En cambio, la fecha de giro es un requisito esencial de este ttulo valor. habida cuenta que
tiene mucha importancia, pues es en virtud de su determinacin que se podr establecer su
fecha de vencimiento, especialmente aquellas pagaderas a cierto plazo desde su giro y de las
letras a la vista. En consecuencia, la ausencia de la fecha de giro en el ttulo acarreara la
prdida de su eficacia cambiarla.
La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad
determinable de ste. Debe indicarse el impone del ttulo valor, o sea. la cantidad de dinero
que deber ser pasado al beneficiario de la letra. Se dice que la orden de pago debe ser
incondicional porque la letra de cambio no admite la posibilidad de que el pago se encuentre
condicionado o supeditado a la realizacin de un acto o hecho futuro e incierto.
El nombre y nmero del documento oficial de identidad de la persona cuyo cargo se gira es
otro requisito formal esencial de la letra de cambio. Esto es. debe individualizarse e
identificarse al airado, a fin de permitir que el tenedor del documento pueda presentar a ste
la letra para su aceptacin. Si el airado es una persona natural, el documento oficial de
identidad ser su DNI, mientras que, si el girado fuera una persona jurdica, el documento
oficial de identidad ser su nmero de RUC.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Esto es, deber
sealarse el nombre completo de la persona a quien deber pagarse la suma de dinero
consignada en la letra de cambio. haciendo uso de la clusula "a la orden", o, simplemente,
sealando el nombre y apellido de sta, sin necesidad de utilizar dicha clusula. En uno u otro
caso, debe entenderse que el ttulo valor es a la orden y, por lo tanto, transmisible mediante
endoso. Por otro lado. No es posible girar la letra al portador o en forma nominativa o el
nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma de la persona que gira la letra
de cambio. Estos son requisitos formales esenciales, ya que es absolutamente necesario que
el girador se identifique plenamente. No obstante, debe recordarse que la firma puede ser de
puo y letra o realizarse a travs de otros mecanismos, llmese grficos, mecnicos o
electrnicos de seguridad, utilizando incluso la llamada firma digital o digitalizada [ver 016].
La indicacin tanto del vencimiento como del lugar de pago. Es decir, a partir de qu momento
y en qu lugar el beneficiario de la letra de cambio podr exigir el cumplimiento de la
obligacin. Estos no son requisitos esenciales, por lo que pueden faltar en la letra de cambio
sin hacerle perder su mrito cambiario. As. si en la letra no se indicara la fecha De
vencimiento, deber entenderse que es una letra a la vista, por lo que podr ser presentada
a cobro desde el mismo da de su giro.

Asimismo, si no sealara el tusar de paso. es decir, en qu localidad, ciudad o pueblo se


cumplir la prestacin sealada en el ttulo valor o si dicho lugar no existiera en la realidad o
su designacin fuera imprecisa o equvoca', deber considerarse como lugar de pago a aqul
designado junto al nombre del girado o. en su detecto, en el domicilio real del obligado
principal.
FORMAS DE GIRO
Cmo se gira una letra de cambio?
El girador puede librar una letra de cambio de cuatro formas. Estas son: i) a la orden del propio
girador o de un tercero; ii) a cargo de tercera persona; iii) a cargo del propio girador; y. iv) por
cuenta de un tercero.
Una letra de cambio puede ser girada a la orden del propio girador o girada a la orden de un
tercero. En el primer caso. Que es el ms usual, el girador se designa como beneficiario del
ttulo valor. Para ello. Se podr reiterar el nombre del girador como la persona a quien deber
hacerse el pago, o podr sustitursele por la clusula de "m mismo" u oir equivalente. En el
segundo caso, o sea, cuando el ttulo valor ha sido girado a la orden de un tercero, el girador
nombra a una tercera persona como la beneficiara, es decir que e) aceptante deber pagarle
a este tercero el impone de] mulo valor.
La letra de cambio girada a cargo de tercera persona es aquella en la que el librador designa
a una tercera persona, distinta a l y al beneficiario, para que desempee el papel de girado,
debiendo presentrsele en este el titulo valor para .su aceptacin. Una vez que esta acepte la
letra se convertir en el obligado principal.
La letra de cambio girada a cargo del propio girador es aquella en la que el propio girador se
obliga a pagar su impone. Es decir, quien emite el ttulo valor es a su vez el aceptante de la
letra de cambio, resultando innecesario que vuelva a firmarla en esta ltima condicin.
La letra de cambio girada por cuenta de un tercero es aquella en la que el librador emite la
letra de cambio en representacin de un tercero. Esto es, quien emite el ttulo valor lo hace
siguiendo las directivas de una tercera persona, cuyo nombre debe figurar en el documento
cambiario. De esta manera, el representante que emite la letra se libera de
cualquier responsabilidad u obligacin por la falta de pago o aceptacin de la letra de cambio,
no pudiendo ser demandado por el tenedor para exigirle el pago de la obligacin en va de
regreso, esto en razn de que es el representado quien debe asumir las responsabilidades
propias del girador.
VENCIMIENTO
Desde qu momento es exigible el pago de la suma de dinero sealada en la letra de
cambio?
El tenedor podr exigir al aceptante el pago de la suma de dinero sealada en la letra de
cambio desde su fecha de vencimiento. Ahora bien. Dicha fecha depender de cmo el girador
haya sealado que proceder el vencimiento del ttulo valor, pudiendo optar por alguna de
estas cuatro modalidades: i) a fecha fija: ii,) a la vista; iii) a cierto plazo desde la aceptacin;
y, iv) a cierto plazo desde su giro.
Una letra de cambio girada a fecha fija es aquella en la que se seala, expresa e
indubitablemente en el texto del tirulo valor, un da determinado para que sea exigible, por lo
que dicha letra de cambio vencer el da sealado en su propio texto. Por ejemplo, que el
girador haya emitido la letra de cambio sealando que vencer el 23 de marzo.
Una letra de cambio girada a la vista es aquella que vence el da de su presentacin para su
pago. Este tipo de vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para su paso en
cualquier momento, desde el mismo da de su giro inclusive y durante el plazo que a) efecto
se hubiere sealado en el documento (plazo voluntario) o, en su defecto, dentro de un plazo
no mayor a un ao desde la fecha de misin (plazo legal). Las letras de cambio pagaderas a
la vista pueden o no estar aceptadas antes de su presentacin a cobro.
En este ltimo caso. es decir, cuando no estn aceptadas, se entiende que el tenedor podr
exigir simultneamente su aceptacin y pago. La letra de cambio girada a cierto plazo desde
la aceptacin, conocida tambin como letra de cambio a determinado tiempo vista o a cieno
plazo vista, es aquella que vence cuando se ha cumplido el plazo sealado por el librador
para su vencimiento, contado desde que la letra de cambio ha sido aceptada. Esto es, una
vez que el girado ha aceptado la letra de cambio, el tenedor deber esperar hasta el
cumplimiento del plazo previno por el librador para exigir el pago del ttulo valor. Por lo tanto,
el aceptante deber consignar en la letra de cambio la fecha de aceptacin, a fin de que el
tenedor pueda hacer el cmputo correspondiente.
En caso de que el aceptante no consignara la fecha de aceptacin, el tenedor estar facultado
para hacerlo; caso contrario, se considerar que la aceptacin se produjo el ltimo da del
plazo establecido para presentarla a la aceptacin.
Por ltimo, la letra de cambio girada a cieno plazo desde su giro, es aquella que vence luego
de transcurrido el plazo sealado por el girador para tal efecto, computado desde la fecha de
emisin del ttulo valor. As, por ejemplo, si el librador de una letra de cambio emitida el 01
de julio seala que la letra vencer a tres das de su emisin, dicho ttulo valor vencer el 4
de dicho mes.
Base legal:
L.T.V.: art. 121 y 141 al 143.
TRANSFERENCIA
Cmo se transfiere una letra de cambio?
La letra de cambio es un ttulo valor a la orden, razn por la cual el nombre del tenedor se
encuentra precedido de la clusula "a la orden". Es por ello que su transferencia deber
efectuarse mediante endoso [ver 037]. Cabe anotar que cuando la letra de cambio no ha sido
expresamente girada a la orden, tambin su transferencia operar mediante endoso.
En ese sentido, los sujetos intervinientes en la transferencia de una letra de cambio son el
endosante y el endosatario. El endosante, es el beneficiario que transfiere la letra de cambio
va endoso, entregndola al endosatario, por su parte, el endosatario es aquel sujeto en cuyo
favor se extiende el endoso. Como ya hemos tenido ocasin de sealar; Quien endosa una
letra de cambio asume la obligacin de responder en va de regreso por la falla de pago del
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V. art. 125
ACEPTACIN Y PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN
Cmo se acepta una letra de cambio?
La aceptacin es una figura propia de la letra de cambio, por la cual el girado se obliga a pagar
la letra de cambio al vencimiento de sta. En otras palabras, se considera aceptada una letra
de cambio cuando el girado manifiesta su voluntad de cumplir con el pago de su impone,
asumiendo la calidad de obligado principal.
Para ello, el tenedor del titulo deber presentarla al girado, a fin de que ste acepte o no el
ttulo valor.
La aceptacin debe constar en el anverso del titulo valor. Para ello el girado deber firmar al
lado de la clusula "aceptada". Sin embargo, podr prescindirse de dicha clusula si es que
el girado simplemente estampa su firma en el anverso del titulo. Adems, tratndose de letras
a la vista y letras a cierto plazo desde la aceptacin, el girado o. en su defecto, el tenedor,
deber incluir la fecha en que se realiz tal acto.
Si el girado acepta la letra de cambio a travs de un representante, es este ltimo quien debe
firmar el ttulo valor, usando para ello la clusula "en representacin del girado" o una similar.
Por otro lado, cuando la letra de cambio se ha emitido a cargo del propio girador, resultar
innecesario que ste acepte la letra de cambio.
Finalmente, cabe sealar que la aceptacin debe ser incondicional, es decir no puede
sujetarse a condiciones o plazos. Lo que s puede hacer el girado es aceptar parcialmente la
letra de cambio, debiendo sealar dicha circunstancia en el texto del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.-.art. 127 al 129.
Est obligado el girado a aceptar la letra de cambio?
Una persona, por el hecho de usurar como girado en una letra de cambio, no se encuentra
obligado a aceptarla. En consecuencia, cuando el tenedor muestre la letra de cambio al girado,
ste podr rechazar la aceptacin, lo que no le generar responsabilidad alguna debido a que
no se le puede forzar a aceptar la letra de cambio, siendo su derecho el de elegir entre rehusar
o consentir en formar parte de la relacin cambiarla.
Asimismo, el girado puede revocar su aceptacin, si es que testa (o sea, tacha) su firma antes
de devolver el ttulo al tenedor.
Base legal:
L.T.V.: arts. 127
Qu efectos genera la aceptacin?
Como consecuencia de la aceptacin, el librador deja de ser el obligado principal. Pues dicho
rol lo asumir el aceptante, quien deber cumplir con el pago del importe a la fecha de
vencimiento de la letra de cambio. Sin embargo, el librador se mantendr unido a la relacin
cambiara en su condicin de obligado solidario en va de regreso, esto es. Que responder
en caso de que el aceptante incumpla con el pago del importe contenido en el ttulo [ver 102].
Base legal:
L.T.V.: art. 1:7.
En qu plazos el tenedor debe presentar la letra de cambio para su aceptacin?
El tenedor se encuentra obligado a presentar el ttulo valor al girado antes de la fecha de pago
solamente cuando la letra venza a cieno plazo desde la aceptacin. En los dems casos, es
decir cuando su vencimiento sea a fecha fija. a la vista o a cieno plazo desde su emisin, el
tenedor estar facultado a presentarla para su aceptacin antes de su vencimiento, no siendo
indispensable que lo haga.
Porque puede esperar hasta la fecha de vencimiento para presentarla al girado para su
aceptacin e inmediato pago.
En ese sentido, si el vencimiento de la letra de cambio es a cieno plazo desde su aceptacin,
el tenedor deber presentarla al girado dentro del plazo estipulado por el librador para tal
Finalidad (plazo voluntario: o en defecto de dicha estipulacin dentro del plazo de un ao
desde que fue girada (plazo legal). Una vez aceptada, el tenedor deber esperar que
transcurra el plazo previsto para que la obligacin sea exigible. Momento en el cual el
acptame deber pagar el importe de la letra de cambio. De no hacerlo, el tenedor para
solicitar al fedatario el protesto por falta de pago.
Si la letra de cambio tiene como vencimiento una fecha fija. A la vista o a cierto plazo desde
su emisin, el tenedor tiene la facultad de presentarla al girado para su aceptacin antes de
la fecha de vencimiento. Puede no hacerlo optando por esperar hasta la fecha de vencimiento,
momento en el cual el tenedor requerir al girado que acepte y pague el ttulo valor. Si el
girado no acepta la letra de cambio. El tenedor podr solicitar al fedatario para que diligencie
el protesto por taita de aceptacin.
Base legal:
L.T.V. art. 154 y 155
Cundo procede el protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio?
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio procede cuando el tenedor ha
presentado infructuosamente la letra de cambio al girado, sin que este la haya aceptado.
Ahora bien. el protesto por falta de aceptacin no se dirige contra el girador pues el por el
simple hecho de no aceptar la letra de cambio ha quedado al margen de cualquier
responsabilidad cambiara [ver 126], sino, se dirige contra el librador, pues, es el quien tiene
la calidad de obligado principal del ttulo valor ante la falta de aceptacin del girado. Por otro
lado, el protesto por falta de aceptacin es necesario inclusive cuando el ttulo valor contenga
la clusula especial de liberacin de protesto. Por ltimo, el protesto por falta de aceptacin
dispensa al tenedor de la presentacin de la letra de cambio para el paso y a solicitar el
protesto por falta de pago. Pudiendo ejercer la acciones cambiarlas correspondientes, en este
caso la accin cambiara directa contra el girador.
REACEPTACIN
En qu consiste la reaceptacin?
La reaceptacin es el acuerdo celebrado entre tenedor y aceptante, por el cual se renuevan
las obligaciones cambiaras, en cuanto al monto, plazo y lugar de pago. Salvo clusula en
contrario, por lo que es posible en la reaceptacin variar el contenido de dichas obligaciones.
Es por ello que ya hemos sealado que la reaceptacin, como una modalidad de la
renovacin, importa la extincin de la relacin cambiara anterior y el nacimiento de una nueva.
Ahora bien, el acuerdo de reaceptacin debe constar en el ttulo valor mismo, bien en el
anverso de este o en una hoja adherida a el, a fin de evitar cualquier confusin con otro acto
atinente a la letra de cambio. Reaceptada la letra de cambio, quedarn liberados los anteriores
firmantes de la letra, salvo que vuelvan a intervenir con posterioridad a la reaceptacin.
No ser necesario que tenedor y aceptante acuerden la renovacin del plazo de vencimiento
del ttulo valor, si es que en el ttulo valor se ha incluido la clusula especial de prrroga {ver
061], la misma que faculta al tenedor a ampliar el plazo de vencimiento a su propia decisin.
En este caso. los obligados solidarios posteriores a la inclusin de la clusula s quedan
vinculados por la prrroga efectuada por el tenedor.
Base legal:
L.T.V.: art. 139.

DE LA ACEPTACIN Y PAGO POR INTERVENCIN


En qu consiste la intervencin en la letra de cambio?
La intervencin es una figura bsicamente ligada a la letra de cambio, mediante la cual una
persona (llamada interviniente) ingresa a formar parte de la relacin cambiara, obligndose
mediante la aceptacin de la letra de cambio en defecto del girado o pagando el impone del
titulo valor a su legtimo tenedor. Por ello, la intervencin puede ser para aceptar o pagar la
letra de cambio.
Asimismo, la intervencin admite dos modalidades: la intervencin espontnea, en la que el
interviniente es un tercero totalmente ajeno a la relacin cambiara; y, la intervencin
requerida, cuando quien interviene es una persona designada en el ttulo valor por un obligado
en va de regreso para aceptar o pagarla en defecto del girado.
Ya sea que estemos en la intervencin espontnea o requerida, o que la intervencin sea
para aceptar o pagar la letra de cambio, tendrn facultad para intervenir un tercero no obligado
cambiariamente, el girador o un obligado en va de regreso.
Base legal;
L.T.V.: art. 149.
Cmo debe efectuarse la aceptacin por intervencin?
La aceptacin por intervencin debe efectuarse ames del vencimiento de la letra de cambio,
debiendo constar en el ttulo valor mediante clusula expresa, En ella. El interviniente deber
consignar su nombre, nmero de su documento oficial de identidad y firma.
Asimismo, deber indicar el nombre de la persona por cuenta de quien se otorga la
aceptacin, de lo contrario se considera dada a favor del girador.
Base legal;
L.T.V.: art. 150 y 151.
Qu obligaciones asume quien acepta una letra de cambio por intervencin?
La principal obligacin asumida por el aceptante por intervencin es la de responder ame el
tenedor, as como ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de quien ha
intervenido, en igual forma que esta ltima. Esto es, el aceptante por intervencin asumir las
mismas obligaciones que le corresponderan a la persona por cuenta de quien intervino. De
esta manera, si la intervencin es por cuenta del girado, el interviniente se convertir en
obligado principal de la letra de cambio, por lo que podr exigrsele que pague la letra cuando
llegue su fecha de vencimiento. Si la intervencin es por cuenta del girador, el interviniente se
convertir en obligado solidario de la letra de cambio, pudiendo ser obligado a pagar la letra
en va de regreso.
Asimismo, cuando una persona interviene para aceptar una letra de cambio. Deber
comunicar tal hecho a la persona por cuenta de quien ha intervenido dentro de los cuatro das
hbiles siguientes de efectuada la intervencin. De no hacerlo. Deber reparar, hasta por el
monto del ttulo valor, el perjuicio que pueda haberle causado a la persona por quien intervino.
Base legal:
L.T.V.: art. 149 y 152
Cundo y cmo debe efectuarse el pago por intervencin?
El pago por intervencin puede efectuarse en dos momentos: i) al vencimiento de la letra de
cambio y siempre que el tenedor pueda ejercitar la accin de regreso, es decir que la letra
haya sido aceptada quedando pendiente slo su pago: o. ii) antes del vencimiento del ttulo
valor, cuando se presente alguno de los siguientes supuestos:
Que el girado se hubiera negado a aceptar la letra o la hubiera aceptado parcialmente.
Que el girado, aceptante o no. haya sido declarado insolvente o hubiera resultado ineficaz
una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
Que el girador de una letra que no requiere de aceptacin haya sido declarado insolvente o
hubiera resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.

El pago por intervencin deber constar en la misma letra de cambio v. en su caso. En la


constancia del protesto, debiendo consignarse el nombre del interviniente v el nombre de la
persona por cuenta de quin o a favor de quin se efecta el pago. De lo contrario se
considerar hecho por cuenta del obligado principal, o sea. Del aceptante.
Base legal:
L.T.V.: art. 153. 155. 156.
Qu derechos adquiere quien efecta un pago por intervencin?
Quien efecta el paso por intervencin adquiere los derechos cambiarios inherentes a la letra
de cambio, contra la persona por cuenta de quien ha pagado y contra los obligados; respecto
de ella. Esto es. Podr exigir al aceptante de la letra de cambio, a travs del ejercicio de la
accin cambiara directa, que le reembolse el importe pagado al tenedor, y/o. podr dirigirse
en va de regreso contra los obligados anteriores a la persona por cuenta de quien efectu el
pago. Sin embargo, los endosantes posteriores a la persona por cuenta de quien se ha pasado
por intervencin, quedan liberados de la accin cambiara.
Base legal
L.T.V.: art. 157.
PAGAR
Qu es el pagar?
El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en virtud
del cual una persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oir persona
(tomador o beneficiario) una cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. A
diferencia de la letra de cambio, en este ttulo valor siempre es el emitente del pagar quien
asume la condicin de obligado principal, es decir quien debe pagar el impone al tomador.
Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:
El emitente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.
El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin contenida en el
ttulo valor.

Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:


Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.
Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso, constituyndose de
esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.
Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte el pago
del pagar.

Base legal
L.T.V.: an. 158.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener el pagar para que sea vlido?
El pagar debe contener la siguiente informacin:
La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn denominaciones equivalentes.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de la fecha de emisin es necesaria
y esencial, es decir no puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier duda o confusin
respecto a la oportunidad del pago, sobre todo tratndose de pagars cuyo vencimiento es a
la vista o a cierto plazo desde su emisin].
Asimismo, la indicacin del lugar de emisin es importante porque precisa la plaza o localidad
en donde comienza a circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito esencial. En
consecuencia, de no haberse sealado el lugar de emisin, se presumir que ste
corresponde al domicilio del girador.
La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de
ste. conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos.
Asimismo, deber sealarse si el pago de la cantidad sealada en el pagar consta de un
pago nico o de pagos fraccionados, o sea, por amadas.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es decir, debe
sealarse a favor de quien se emite el ttulo valor. beneficiario que podr transferir el
documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la
oportunidad debida.
La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Con este requisito se
busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar, es decir, si es a la vista. a
fecha(s) fija(s) o a cierto plazo(s) desde su emisin, segn se trate de pago nico o en
armadas.
La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse ste. Este requisito,
al igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo que en caso de faltar
dicha indicacin se tendr como lugar de pago la sealada junio al nombre del emteme o, en
su defecto, el domicilio real de ste.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien tiene la
calidad de obligado principal. Estos requisitos permitirn al beneficiario original o, sobre todo.
a un eventual endosatario identificar quin debe asumir la responsabilidad del pago del ttulo
valor.

Qu puede hacer el tenedor si se ha dejado de pagar una cuota parcial del pagare?
Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar sealado mediante cuotas o
aradas las mismas que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el
emisor haya consignado en el titulo valor. Ahora bien, si ocurriese que el obligado dejara de
pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor podr optar por i) dar por vendidas todas
las cuotas y exigir el pago total de titulo valor o ii) exigir el pago de la cuota vencida en
cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago ntegro del ttulo valor,
deber solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese
a que en el titulo valor se haya consignado la clusula de liberacin de protesto, si por el
contrario opta por exigir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se
devengan no ser necesario que proteste el titulo valor por cada cuota incumplida.
Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de un pagar que debe
pagarse por cuotas solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
Base Legal
L.T.V. Art. 158
VENCIMIENTO
Cundo es exigible el pagar?
El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha de su vencimiento, ahora bien, el
emitente podr optar por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de vencimiento
i) a fecha fija ii) a la vista y iii) a cierto plazo desde su emisin. El pagar vencer a fecha si el
importe deber cancelarse mediante un pago nico o a fechas fijas, si el importe ha sido
pactado en armadas o cuotas.
El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el momento que el tenedor
presente el titulo valor al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio
el tenedor deber presentar el pagar dentro del plazo previsto por el emitente o en defecto
de dicha indicacin, en un plazo no mayor al ao desde es emitido el pagar. Por ltimo, el
pagar vencer a cierto plazo desde su emisin, si es que el emitente ha sealado que ser
exigible una vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la emisin del titulo valor.
OBLIGACIONES DEL EMITENTE
Qu obligaciones asume el emitente?
Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el
aceptante de una letra de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber cumplir
es la de pagar el importe del ttulo valor a su vencimiento. Si incumpliera dicha obligacin, el
tenedor tendr contra el emitente y sus garantes accin cambiara directa por los siguientes
importes:
El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su
vencimiento.
Los intereses compensatorios y monitorios que se hubieren pactado, o en su defecto, los
intereses legales
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la cobranza
frustrada, as como los costos y costas judiciales o arbitrales.

Base legal:
L.T.V.: Arts.92, 158 y 161
PAGO
Deben anotarse en el ttulo valor los pagos parciales?
Como en el pagar puede haberse sealado que el paso se realice por armadas o cuotas,
cada vez que el emitente efecte un paso parcial, deber anotarse dicha circunstancia en el
ttulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del sistema financiero
la que verifique la realizacin de los pagos por armadas.
Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos
parciales efectuados.
Cmo deber acreditarse el pago total del pagare?
Como ya hemos sealado anteriormente [ver 086]. el enrlenle que efecta el pago total del
pagar puede optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia
puesta por el tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a
proceder conforme a lo solicitado por el emitente: o, ii) puede acordar con el tenedor la
destruccin del ttulo valor, que para toda seguridad deber realizarse en presencia de ambas
partes.
Base legal:
L.T.V.: art. 17 y 64".
CLUSULA DE INTERESES
Puede pactarse intereses en el pagar?
En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de paso dinerario como es el pagar,
puede acordarse el pago de intereses, ya sean compensatorios o moratorios. As como
reajustes y comisiones.
Para ello deber consignarse en el ttulo valor una clusula especial de pago de intereses y
reajustes [ver 065], en la cual se convenga la tasa de inters compensatorio que devengar
hasta la fecha de vencimiento del ttulo valor; as como las tasas de inters compensatorio y
moratorio que se generarn durante el periodo de mora.
Base legal:
L.T.V.: arts.51 y 159
FACTURA CONFORMADA
Qu es la factura conformada?
En toda transferencia de mercaderas en la que. Se encuentre pendiente el pago del precio o
ste se pague por armadas, el vendedor a la par de emitir el comprobante de pago respectivo
(que puede ser una factura o boleta de venta. segn corresponda), puede emitir el ttulo valor
denominado factura conformada. Este ttulo, de contar con la conformidad del comprador de
la mercadera, otorga a su tenedor dos derechos: uno crediticio sobre el cobro del precio
pendiente de pago, y un derecho real de prenda sobre los bienes objeto de transaccin, lo
que conlleva a que el comprador quede en calidad de depositario de dicha mercadera.
Se puede apreciar que la finalidad de la factura conformada es incentivar el crdito
de consumo, otorgando al vendedor un instrumento til que le permita tener la seguridad de
recuperar su inversin mediante la ejecucin de la prenda constituida sobre la mercadera
vendida. Asimismo, el vendedor podr endosar la factura conformada, con lo que podr
recuperar el crdito concedido antes de la fecha estipulada para pagar el saldo del precio.
En consecuencia, la factura conformada es un ttulo valor crediticio con garanta prendaria
que se origina en la compra venta y en general, en todo contrato que transfiera
la propiedad de bienes, en el que se acuerde el pago diferido del precio. Estos bienes deben
ser mercaderas o bienes objeto de comercio no registrados, distintos al dinero y que no estn
sujetos a carga o gravamen alguno, salvo al ttulo valor que los representa.
Base legal:
L.T.V.: art. 163.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una factura conformada?
En la factura conformada intervienen:
El emteme. Que solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera quien
adems tiene la condicin de beneficiario o tomador original de la factura conformada.
El comprador o adquiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de haber
recibido la mercadera aceptando ser el obligado principal y convirtindose en depositario de
los bienes objeto de la transaccin

Asimismo, pueden intervenir de darse el caso:


Un garante que es cualquier persona. Menos el comprador ajeno o no a la relacin cambiaria,
que garantiza en todo o parte del pago de la factura conformada.
Un endosante que es el tomador que transfiere mediante endoso la factura conformada
Un endosatario que es el que adquiere va endoso la factura conformada.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES


Qu informacin debe contener una factura conformada?
El texto de la factura conformada deber contener cuando menos lo siguiente:
La denominacin de "factura conformada", no admitindose otra. aunque sea muy similar.
La indicacin del lugar y fecha de emisin.
El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente, que slo
puede Por el vendedor, a cuya orden se entiende emitida la factura conformada.
El nombra, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o
adquirente.
El lugar de entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo.
La descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie. calidad,
cantidad, estado y dems referencias que permitan determinar su naturaleza, gnero,
especie y valor patrimonial, los mismos que quedan afectados en garanta a favor del tenedor
del ttulo.
El valor unitario y total de la mercadera
El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente. Que es el
monto del crdito que este titulo valor representa,
La fecha de pago del precio, que podr ser en forma total o en armadas. En este ltimo caso,
deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.
La indicacin del lugar de pago y en todo caso. la forma cmo ha de efectuarse el pago con
cargo en cuenta bancaria.
El nmero del comprobante de pago correspondiente a la transaccin, expedido segn las
disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello
corresponda.
La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de obligado
principal y depositario de los bienes materia de transaccin.

Ahora bien, al no ser un requisito formal esencial la indicacin del lugar de la entrega de
mercaderas, la ausencia de dicha indicacin no desvirtuar la naturaleza cambiara de la
factura conformada. Efectivamente, en este caso, deber entenderse que la entrega fue
efectuada en el domicilio del comprador o adquirente.
Base legal:
L.T.V.: arts. 164 y 165.
Qu puede hacer el tenedor si el comprador ha dejado de pagar una de las cuotas?
Como ya hemos tenido la ocasin de sealar, el crdito pendiente de pago consignado en la
factura conformada, puede estar sealado mediante cuotas o armada de las mismas que
pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el vendedor haya consignado
en el ttulo valor. Ahora bien. Si ocurriese que el comprador dejara de pagar una de estas
cuotas o armadas. El tenedor podr optar por: i) dar por vencidas todas las cuotas v exigir el
papo total del ttulo valor: o. ii) exigir el paso de la cuota vencida en cualquiera de las siguientes
que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago ntegro del ttulo valor,
deber solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria, pese
a que en la factura conformada se haya consignado la clusula de liberacin de protesto. Si.
Por el contrario, decide exigir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se
devenguen. no ser necesario que proteste el tirulo valor por cada cuota incumplida.
Finalmente, cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de una factura conformada
que debe pasarse por cuotas, solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
VENCIMIENTO
Desde qu momento es exigible el pago del crdito sealado en la factura
conformada?
Ser exigible el pago del crdito sealado en la factura conformada dependiendo de la forma
prevista para que proceda su vencimiento. En ese sentido, el vendedor podr sealar que el
vencimiento sea:
Fecha o fecha; fijas, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas. Para ello. en el
ttulo valor deber sealarse expresamente la fecha de vencimiento o las fechas de
vencimiento de cada cuota o armada.
A la vista este caso, el titulo valor ser exigible el tenedor lo presente al comprador.
Igualmente, a lo que ocurre en la letra cambio. El emitente debe haber sealado un plazo
dentro del cual el tenedor deba presentar la factura conformada al comprador o en defecto
dentro del plazo legal de un ao desde que fue emitida.
A cierto plazo desde su emisin en cuyo caso ser exigible una vez cumplido el plazo
computado desde que se emiti el titulo valor.

Finalmente, debe sealarse que el plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne
en el ttulo valor no deber exceder de un ao contados desde la fecha de conformidad
(aceptacin) de la factura conformada.
Base legal:
L.T.V. Art. 166' y 169.
OBLIGACIONES DEL COMPRADOR
Qu obligaciones asume el comprador?
Las obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento que estampa su
conformidad en el ttulo valor, esto es. Desde que firma aceptando la Factura conformada.
Asimismo, por el hecho de haber dejado constancia de su conformidad. Se presume sin
admitir prueba en contrario que el comprador o adquiriente ha recibido la mercadera o bienes
descritos a su total satisfaccin.
Igualmente, a partir de la conformidad del ttulo valor este representa adems del crdito ms
del crdito consistente en el saldo del precio, el derecho real del que queda constituida, a
favor del tenedor, sobre toda la mercadera y bienes descritos en la factura conformada. Como
consecuencia de ello, el comprador asume la condicin de depositario de la mercadera,
debiendo por lo tanto custodiara diligentemente y entregarla de inmediato al tenedor si es
que este se lo solicita en caso de falta de pago de alguna de las cuotas pactadas.
Cundo procede la ejecucin de los bienes dados en prenda?
Ante el incumplimiento del pago del crdito sealado en el ttulo valor, el comprador deber
poner a disposicin los bienes descritos en la factura conformada. Al primer requerimiento de
su legtimo tenedor. De no hacerlo, el comprador estara cometiendo el delito de apropiacin
ilcita, tipificado en el artculo 190 del Cdigo Penal.
Ahora bien. La disposicin de los bienes depender de si son fungibles o no fungibles. Si los
bienes fuesen fungibles. Es decir que pueda ser reemplazados por otros de su misma especie
(un saco de arroz o un televisor), el comprador podr entregar otros bienes de su misma
naturaleza- clase, especie, calidad y valor o entregar su valor en dinero. Si. Por el contrario,
los bienes fuesen no fungibles. Es decir que posean una individualidad y no puedan ser
reemplazados (una joya o un caballo pura sangre). el comprador deber entregar los mismos
bienes sealados en el ttulo valor o. en su defecto, su impone en dinero.
Si opta por el pago en dinero, deber hacerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta,
sus intereses y gastos incurridos por el tenedor, con el lmate del monto oral de los bienes
consignados en el ttulo valor.
Si entrega los bienes, el tenedor deber solicitar al juez la ejecucin judicial de los bienes,
salvo que se haya acordado previamente que pueda realizar la venta directa o ejecucin
extrajudicial de las mercaderas.
Base legal:
L.T.V. Art 163 167
C.P. Art 190
PAGO
Deben anotarse en el crculo valor los pagos parciales?
Cada vez que el comprador efecta un pago parcial, deber anotarse dicha circunstancia en
si titulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del financiero la
que verifique la realizacin de los pagos por armadas.

CHEQUE
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en un cheque?
Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque son:
El emisor o girador: es la persona que gira el cheque, debiendo para ello ser titular de una
cuenta corriente bancaria que cuente con fondos suficientes para cubrir el impone sealado
en el ttulo valor. El emisor ser, a su vez, el obligado principal al pago del cheque, no teniendo
efecto alguna cualquier clusula que pretenda liberarlo de dicha responsabilidad.
El girado: que es el banco o empresa del sistema financiero que, descontando de los fondos
constituidos en la cuenta corriente de la que es titular el emisor, debe efectuar el pago del
importe del cheque a su tenedor.
El tenedor, beneficiario o titular: es decir a favor de quien se emite el cheque el mismo que se
dirigir al banco para cobrar el importe sealado en el ttulo valor. Si el cheque hubiera sido
emitido al portador, se considerar beneficiario a su portador o poseedor.

Base legal:
L.T.V.: arts. 172, 174, 176' 132.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu requisitos deben reunirse anees de emitir un cheque?
El cheque, como todos los dems ttulos valores, es un documento formal porque su emisin
debe observar determinados requisitos legales. En tal sentido, a la par de sus requisitos
formales esenciales [ver 157], existen otros requerimientos que deben cumplirse antes de su
emisin.
As. En primer lugar, es imprescindible que los cheques se emitan en formularios impresos,
desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de identificacin
y seguridad. Dichos talonarios pueden ser proporcionados por el banco o pueden ser impresos
por los propios clientes. Si son proporcionados por el banco ste los entregar a sus clientes
contra la firma de un recibo. Si los clientes deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad
para su propio uso los talonarios desglosables de cheques, podrn hacerlo siempre que sean
autorizados previamente por el banco respectivo y en las condiciones que acuerden.
En segundo lugar, como condicin previa de la emisin del cheque, el girador o emitente
deber contar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria, ya sea, por depsitos
constituidos en ella o por tener autorizacin del banco para sobregirarse. Sin embargo, aun
cuando el tenedor no cumpliera con estas exigencias, dicha inobservancia no afectar la
validez del cheque como ttulo valor, pero si generar el rechazo del pago por parte del banco
y la correspondiente responsabilidad penal por libramiento indebido, delito tipificado en el
artculo 215 del Cdigo Penal.
Base legal:
L.T.V.: art. 172 y 173.
C.P.: art. 215
Qu informacin debe contener el cheque?
Los requisitos, formales esenciales del cheque, es decir, lo que este ttulo valor debe contener
necesariamente para que el documento tenga plenos efectos cambiarlos, son los siguientes:
El nmero o cdigo de identificacin que le corresponda. El nmero de orden o cdigo de
identificacin es un dato de gran importancia porque adems de identificar los cheques que
se emiten, sirve para que el banco pueda registrar las chequeras que entrega a los clientes,
y poder saber si los cheques presentados pertenecen o no a la chequera provista al emitente.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. De la fecha de emisin permite computar el plazo
de presentacin del cheque, que es de treinta das, que como hemos visto es igualmente su
plazo para el trmite de protesto.
La orden pura y simple de pagar una determinada suma de dinero expresada ya sea en
nmeros, en letras o de ambas formas.
El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin que se hace
al peinador.
El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e] cheque porque los formularios que
cada banco entrega slo sirven para emitir cheque a carpo de ese banco y no de otro.
El nombre v firma del emitente quien tiene la calidad de obligado principal. La firma del
emitente debe coincidir con la registrada en el banco. De all la obligacin previa del emitente
de registrar su forma y la obligacin posterior de mantenerla actualizada. Esa firma registrada
es la que el banco tiene la obligacin de cotejar cada vez que se presenta un cheque al cobro.

Ahora bien. Otro requisito formal, pero no esencial es la indicacin del lugar de pago. El mismo
que permitir establecer la plaza o localidad en la cual deber cumplirse con la obligacin de
pagar el cheque. Que no sea un requisito esencial significa que su ausencia no invalidara al
cheque como ttulo valor. Por ello. si no se hubiera consignado informacin alguna relativa al
lugar de pago, se tenda como tal cualquiera de las oficinas del banco girado en el lugar de
emisin del cheque.
Base legal:
L.T.V. art. 174 y 175
GIRO DEL CHEQUE
Cmo puede efectuarse el giro de un cheque?
Los cheques pueden ser ttulos valores a la orden o al portador. En ese sentido. El cheque
podr girarse en cualquiera de las siguientes maneras:
En favor de determinada persona, con la clusula "a la orden" o sin ella. Debindose sealar
el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.
El cheque puede emitirse a la orden del propio girador o de un tercero. Si se emite a la orden
de] propio emitente. Ello deber constar en el ttulo valor. Se podr prescindir de la indicacin
del nombre del emitente beneficiario. Incluyndose la clusula "a m mismo" u otra
equivalente. Con ello, el emitente tendr la posibilidad de cobrarlo en la ventanilla del banco
si necesita dinero en efectivo de modo inmediato, endosarlo a un tercero con el cual
tenga negocios, o endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro banco.
En favor de determinada persona, con la clusula "no a la orden", ni transferible", "no
negociable" u otra equivalente. Igualmente, al caso anterior, deber sealarse el nombre de
la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.
Al portador. debiendo incluirse en el ttulo valor la clusula "al portador", la misma que
legitimar como beneficiario a cualquiera que lo presente al banco. Ahora bien, debe tenerse
presente que si se emite un cheque a la orden de determinada persona que adems lleva
insera la clusula "al portador", el cheque deber considerar como emitido a la orden de la
persona indicada en l y no como ttulo valor al portador.

Base legal:
L.T.V.: art. 177
Puede girarse un cheque a favor de dos o ms personas?
S es posible emitir cheques a favor de dos o ms personas. Es decir, a una pluralidad de
beneficiarios. Para ello buscar que los nombre; de las personas a favor de quienes se gir el
cheque se encuentran unidos por la conjuncin "y". En este caso, el pago o endoso del cheque
deber entenderse como todas ellas. Si los nombres de los beneficiarios se encuentran
enlazados con las clusulas ''y/o" u "o", cualquiera de ellos o todos Juntos podrn cobrarlo o
endosarlo.
Si se presentan en el caso que los nombres de los beneficiarios no se hallaran vinculados con
las conjunciones descritas, para cobrar el titulo valor, as como para endosarlo se requiere la
concurrencia de todos los beneficiarios sealados en est.
Base legal:
L.T.V.: art. 176
Una persona jurdica puede ser beneficiaria de un cheque?
Al igual que se una persona natural, una persona jurdica tambin puede convertirse en
beneficiario del cheque. Sin embargo, ordinariamente no se podr atribuir tal calidad a ms
de una persona jurdica, es decir, no podr existir pluralidad de personas jurdicas que
ostenten la calidad de beneficiaras.
La excepcin es que el cheque haya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria.
Cuyos titulares sean dos o ms empresas o que el cobeneficiario sea una empresa del
sistema financiero.
Base legal:
L.T.V. Art 176
CLASES DE CHEQUE
Cuntas clases de cheque pueden emitirse?
Adems del cheque ordinario, existen otras clases de cheques denominados especiales, en
razn de que conservan caractersticas propias que los diferencian del cheque ordinario.
Estos cheques especiales son utilizables de acuerdo necesidades y propsitos especiales,
as:
El cheque: cruzado, que slo podr ser cobrado a travs de una institucin bancaria.
El cheque para abono en cuenta, que slo puede ser cobrado mediante el abono en la cuenca
corriente del beneficiario del cheque.
El cheque intransferible, en el que se prohbe su libre circulacin.
El cheque certificado, en el que el banco girado da la de la existencia de fondos en la cuenta
corriente del emitente.
El cheque de gerencia, en el que, el emitente es el propio banco girado una plaza distinta al
de emisin
El cheque garantizado en el que el banco girado garantiza la provisin de fondos del emitente.
El cheque de viajero es aquel que emite un banco a favor de una persona para que sta pueda
cobrarlo en el extranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas.
El cheque de pago diferido en el que su cobro procede transcurrido un tiempo de su emisin.

CHEQUE CRUZADO
Qu debemos entender por cheque cruzado?
E] cheque cruzado es el ttulo valor a la orden que presenta en el anverso dos lneas paralelas,
que pueden ir de arriba a abajo o en forma oblicua. Tiene por finalidad asegurar el efectivo
pago del cheque a su beneficiario mediante el cobro que realice una institucin bancaria. Esto
es. Mediante el cruzamiento del cheque se dispone que sea un banco cualquiera (cruzamiento
general) o un banco determinado (cruzamiento especial) quien cobre al banco girado el
importe del cheque.
El banco procurador a su vez deber abonar en la cuenta del beneficiario el importe del
cheque o pasrselo en efectivo a ste.
Base legal:
L.T.V. art. 184
Cuntas clases de cruzamiento existen?
Existen dos clases de cruzamiento: el general y el especial. Es general cuando no contiene,
entre las dos lneas paralelas, designacin alguna o lleva inserta solamente la mencin
"banco". una denominacin equivalente.
El cruzamiento ser considerado especial, si entre las lneas paralelas se indica el nombre del
banco que debe efectuar el cobro del cheque.
Quin asume la obligacin de pagar un cheque cruzado?
Sea en el caso del Cheque con cruzamiento general o especial, el impone del titulo valor
deber ser pagado por el banco que tenga la calidad de girado. Ahora bien. el cheque con
cruzamiento general slo podr ser pagado por el banco girado a otro banco (que puede ser
cualquiera) o a su propio cliente.
El cheque con cruzamiento especial slo puede ser pagado por el banco girado al banco
designado. Excepcionalmente, si el banco girado es el mismo banco designado en el
cruzamiento, el cliente podr cobrar directamente el cheque cruzado. Por otro lado, el banco
mencionado en el cruzamiento puede recurrir a otro banco para el cobro del cheque, mediante
el endoso en procuracin.
Cmo se transfiere el cheque cruzado?
El cheque cruzado se transfiere por endoso, lo cual significa que es libremente negociable,
salvo que presente, una clusula que limite o impida su transferencia.
Sin embargo, cabe advenir que el endosatario deber efectuar su cobro solamente mediante
cualquier banco (cruzamiento general) o un banco determinado (cruzamiento especial).
Base legal:
L.T.V.: art. 187
Una persona natural, puede hacer efectivo un cheque cruzado?
Solamente podr hacerlo en el caso de que sea cliente del banco girado y siempre que se
trate de un cheque con cruzamiento general. Para que el beneficiario pueda. Hacerle cobro
directo de un cheque emitido con cruzamiento especial, adems de ser cliente del banco
girado, debe suceder que el banco girado tambin tenga la calidad de banco designado en el
cruzamiento.
Base legal:
L.T.V.: art. 186".
CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA
Cules son las caractersticas del cheque para abono en cuenta?
El cheque para abono en cuenta es aquel que lleva la clusula "para abono en cuenta", "para
acreditar en cuenta", "para ser depositado en cuenta de" u otra equivalente, y que puede
ser colocada por el girador o cualquier tenedor en el anverso del ttulo valor, puesto que, si se
colocar en el reverso, no surtira el efecto deseado. Asimismo, cabe agregar que no es
necesario que la citada clusula o mencin se coloque siquiera barras paralelas ni que se
firme.
Tiene por funcin evitar el pago en dinero efectivo, para tal efecto, no slo se requiere la
actuacin de un banco para la gestin de cobro que puede ser el mismo banco girado, sino
que necesariamente el beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria.
Base legal
L.T.V. art. 189
Qu efectos surte la clusula para abono en cuenta insertada en un cheque?
Como ya hemos indicado la clusula para abono en cuenta u otra equivalente tiene por
finalidad impedir el pago en efectivo del titulo valor del cual solo podr ser cancelado mediante
el registro del abono en la cuenta corriente del beneficiario. La emisin de este tipo de cheque
presupone que el beneficiario del mismo tiene una cuenta corriente en un banco, de modo
que su pago se har por medio de un debito en la cuenta del eminente y un abono en la cuenta
del beneficiario.
Si el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco, no podr cobrarse este tipo especial
de cheque.
Asimismo, el banco girado atender el pago solo mediante el abono del importe del cheque
en la cuenta sealada y de la que sea titular o cotitular el ltimo tenedor.
Por otro lado, su aparecer alguna tachadura en la mencin que tipifica el cheque como
abonable en cuenta el titulo valor perdera merito cambiario.
Base Legal
L.T.V. Art. 189
CHEQUE INTRANSFERIBLE
Cando se considera intransferible un cheque?
Se considera intransferible al cheque que lleve la clusula "intransferible" "No negociable" "no
a la orden" u otra equivalente. La insercin de dicha clusula tiene por finalidad prohibir
totalmente su transferencia a terceros. En tal sentido la prestacin contenida en el solo
quedar satisfecha de las siguientes maneras.
Pagado nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o, acreditndolo, a pedido de la
persona en cuyo favor se emiti, en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea su titular.
La clusula tiene el carcter de irrevocable, una vez puesta no puede invalidarse con
tarjaduras. Pues de efectuarse dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo
valor.
Base legal:
L.T.V.: art 190
Qu ocurre si se endosa un cheque que contenga la clusula intransferible?
Como sabemos la clusula "intransferible" tiene por finalidad prohibir terminantemente la
circulacin del cheque, es decir, que ste sea endosado. Pero si a pesar de esta prohibicin,
el cheque es endosado, ste se considerar no hecho; salvo que fuera efectuado a favor
de bancos y nicamente para el efecto de su cobro (es decir, se admite solamente el endoso
en procuracin o cobranza)
Base legal;
L.T.V.: art. 190.
CHEQUE CERTIFICADO
Pueden los bancos certificar la existencia de fondos disponibles en la cuenta del
emitente o girador?
S. La certificacin es una declaracin del banco girado, en la cual ste hace saber que el
cheque en el que ha sido puesta tiene suficiente provisin de fondos con los que se har
efectiva la obligacin, si su presentacin ocurre dentro del plazo fijado para la vigencia de la
certificacin.
Base Legal:
L.T.V.: art. 191
Ley 26702. art. 118
Entonces, la certificacin efectuada por el banco, es una aceptacin?
La certificacin realizada por el banco no es una aceptacin, pues el banco no asume el
carcter de obligado directo y principal con respecto del cheque.
Tampoco es un aval. Pues el banco no garantiza el pago. Slo hace saber que pagar con
fondos depositados por el girador o con crdito abierto en cuenta corriente a su favor. En
realidad se trata de una prestacin del banco comprendida dentro del servicio que le brinda al
emitente como consecuencia y en cumplimiento del contrato de cuenta corriente, dado que el
banco no est obligado a prestar este servicio a terceros no ctenles..
Qu efectos surte dicha certificacin?
A travs de la certificacin que realiza el banco, se verifica la existencia de fondos disponibles
con referencia a un cheque siempre que no se haya extinguido el plazo para su presentacin
a] pago. Cargando al mismo tiempo en la respectiva cuenta comente girada la suma necesaria
para su pago. La certificacin de. Los fondos del emitente evitan que stos sean objeto de
embargo o de cualquier otra medida que pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este
porque dichos fondos se transfieren a otra cuenta general donde no pueden ser objeto de
medida alguna que afecte al titular de la cuenta corriente. Se constituye un patrimonio de
afectacin lo cual evitar que dichos fondos formen parte de la mesa concursal es que el titular
de la cuenta. En consecuencia la esencia de la obligacin que contrae el banco girado es la
de Transferir los fondos necesarios para la atencin del cheque de la cuenta corriente del
emitente a una cuenta general que responder por el pago del cheque.
Base Legal
L.T.V. Art. 192
Una vez efectuada la certificacin del banco asume alguna responsabilidad
Si el banco girado asume responsabilidad solidaria conjuntamente con el titular de la cuenta.
Obligndose en virtud de la certificacin a pagar el cheque durante el plazo legal de su
presentacin a cobro (treinta das desde su emisin). Si el cheque no fuera presentado
durante dicho plazo, quedar automticamente sin efecto la certificacin y toda
responsabilidad derivada de esta para el banco. Durante la vigencia de la certificacin el
emitente o girador queda liberado de la responsabilidad penal por libramiento,
correspondiendo al representante del banco girado que certifico el cheque las
responsabilidades pertinentes.
Base Legal
L.T.V. Art. 182
La certificacin otorgada por el banco, puede ser parcial
La certificacin puede ser parcial, es decir no puede referirse solo a una parte de los fondos
disponibles el titular. Asimismo, tampoco pueden extenderse certificaciones sobre provisin
de fondos en cheque al portador.
CHEQUE DE GERENCIA
Que es un Cheque de Gerencia
Cheque de gerencia es aquel cheque emitido por un banco a su propio cargo. Esto es girado
y el girador son el mismo banco, siendo pagadero en cualquiera de sus sucursales u oficinas
en el pas o el exterior.
La utilidad que ofrece el cheque de gerencia consiste en darle a cualquier beneficiario
seguridad plena sobre el pago, pues al estad girado a cargo de un banco tiene la garanta de
este volvindose innecesario indagar sobre la solvencia de quien lo entrega en pago.
Pueden transferirse los cheques de gerencia?
S, los cheques de gerencia son libremente negociables o transferibles, salvo que lleven
inserta la clusula no negociable.
Sin embargo, los cheques giro no pueden emitirse en favor de la propia empresa emisora o al
portador, por lo que se concluye que necesariamente son ttulos valores a la orden.
Base legal:
L.T.V.; art. 193
Ley 26702: art. 221 y 290

El cheque de gerencia, requiere de protesto?


No. Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes como para gozar de mrito
ejecutivo, el cheque de gerencia no requiere de protesto, ni de formalidad sustitutoria [ver 091
y 100] respectivamente.
Esto significa que, sin necesidad de la clusula de liberacin de protesto, el tenedor podr
ejercitar las acciones cambiaras contra el emisor sin previamente protestar el ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 193.
Ley 26702: arts. 221 y 290
CHEQUE GIRO
Qu es el cheque giro?
El cheque giro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y que lleva la
clusula "cheque giro" o "giro bancario" en un lugar destacado o visible del mismo ttulo valor.
Su utilizacin permite facilitar el pago a personas que se encuentran ubicadas en plazas o
localidades distintas a la del emitente.
Base legal:
L.T.V.: art. 194
Ley 26702: art. 221
Quines pueden emitir cheques giro?
Solamente pueden emitir cheques giro las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas a realizar transferencias de fondos y/o emitir giros girando cheques a su propio
cargo. Por lo tanto, estos cheques no podrn ser emitidos por personas naturales o empresas
no autorizadas.
Base legal:
T.V.: art. 194.
Ley 26702: art.221.
Cules son las caractersticas del cheque giro?
El cheque giro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin
necesidad de contar con la clusula de "no transferencia" A diferencias de otras clases de
cheques, el cheque giro slo puede hacerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor.
En cuanto al lugar de pago, stos sern pagaderos slo en las oficinas o sucursales de la
empresa emisora.
Qu ocurre si el cheque giro no es presentado para su pago por el beneficiario?
En caso de que el beneficiario no presentara al cheque para su pago. La empresa emisora
reembolsar su importe solo a peticin de la misma persona que solicito su emisin y cuando
haya devuelto el original del titulo valor.
El cheque giro, requiere de protesto para ejercer la accin cambiaria correspondiente?
No, el cheque giro no requiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la
accin cambiaria respectiva frente al emisor, as como tampoco para tener merito ejecutivo.
CHEQUE GANRATIZADO
Que es un cheque garantizado
Es el cheque a la orden que lleva impresa la clusula cheque garantizado emitido por los
bancos en formatos especiales y en papel de seguridad.
Cules son las caractersticas de un cheque garantizado
Desde incluirse en el cheque la mencin "cheque garantizado" para saber que se trata de un
cheque de esa naturaleza, asimismo se deber indicar la cantidad mxima por la que el
cheque puede ser emitido, importe que tambin puede presentarse impreso en el mismo titulo
valor. Es un titulo valor a la orden, por lo tanto, debe sealarse el nombre del beneficiario. No
es posible emitir cheques garantizados al portador. Cabe agregar que mediante la emisin de
un cheque esta naturaleza, el banco se convierte en garante del pago del titulo valor, esto es
el banco se encarga de garantizar la existencia de fondos de titular de la cuenta con los cuales
efectuar el pago del cheque girado.
Base Legal
L.T.V. Art. 190
Qu efectos surte la garanta otorgada por el banco?
La garanta que otorga el banco surte los mismos efectos cambiarios que el aval, es decir, el
banco queda obligado de igual modo que el emitente, procediendo contra e] banco la accin
cambiara directa Como el banco garantiza el pago del cheque, mantendr en calidad de
depsito los fondos del emitente o le otorgar autorizacin para sobregirarse. Pero en ambos
casos, los fondos del emitente servirn exclusivamente para el pago de estos cheques.
Base legal:
L.T.V.: art. 195
Para ejercitar la accin cambiara, el cheque garantizado requiere de protesto?
Al igual que el cheque de gerencia y el cheque giro, el cheque garantizado no requiere de
protesto, ni de la formalidad sustitutoria para tener mrito ejecutivo o para ejercer la accin
cambiara.
Base legal:
L.T.V.: art. 195
CHEQUE DE VIAJERO
Qu debemos entender por cheque de viajero?
El cheque de viajero, tambin conocido como "traveler's check". Es utilizado por las personas
que viajan a otros pases con la finalidad de evitar los riesgos de prdida o robo de dinero en
efectivo.
Estos cheques facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cualquier parte del mundo,
en que existan agencias, sucursales o bancos corresponsales de la entidad emisora.
Quin est facultado para emitir cheques de viajero?
Slo podrn emitir cheque"; de viajero las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas. La emisin de dichos cheques se efecta a cargo de la propia empresa por ser
papado por ella o por los corresponsales que consigne en el ttulo valor, en el pas o en el
extranjero.
Qu formalidades debe cumplir un cheque de viajero?
Debe expedirse en papel de seguridad, llevar impresos el nmero y serie que le corresponda,
el domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el titulo.
Qu caractersticas especiales presenta el cheque de viajero?
No requiere de una cuenta corriente vinculada. En este tipo de cheques el beneficiario paga
en efectivo los formularios que le provee el banco es decir provee de fondos al banco girado
para que ste a su vez efectu el pago al beneficiario.
El girador y al girado es el mismo sujeto. El emisor del cheque es el mismo banco girado, que
lo emite contra s mismo.
Requiera de doble firma. El tomador o beneficiario debe colocar des firmas para poder cobrarlo
o entregarlo en pago. Una primera firma que coloca cuando le son provistos los cheques, ante
los funcionarios del banco que luego firmaran en representacin del mismo como emitentes;
la segunda firma, la coloca en el rnomento de cobrar o de entregar en pago el cheque. Este
requisito de la doble firma es un mecanismo de segundad creado para proteger este ttulo de
robos, falsificaciones y adulteraciones.
Los cheques llevan impresa la cantidad. Los cheques que provee el banco llevan impresa la
cantidad en nmeros y letras y la unidad monetaria. El tomador o beneficiario slo debe
colocar su segunda firma sin tener que integrar eses datos.

Es posible endosarlo?
S, es posible. El cheque de viajero como todo ttulo valor a la orden se transfiere por endoso,
sin embargo, es necesario que quien reciba un cheque de viajero endosado, adems de
verificar la identidad personal del tomador, se cerciore de que la firma del endoso que ser
estampada en su presencia, guarde conformidad con la que, segn aparezca del mismo ttulo,
hubiere sido puesta al tiempo de su emisin.
Base legal:
L.T.V.: art. 197
Qu obligaciones asume la empresa emisora de cheques de viajero?
La empresa emisora de un cheque de viajero no pagado est obligada a rembolsar su valor
aun cuando se haya indicado como pagador a otro banco o empresa.
El pago del cheque de viajero podr realizarse en cualquier sucursal o agencia de la empresa
emisora, sin que valga clusula que restrinja ese derecho.
Base legal:
L.T.V. art. 197

El cheque de viajero, requiere de protesto?


No. Para el ejercicio de la accin cambiaria frente al emisor as como para tener mrito
ejecutivo, el cheque de viajero no rquiem de protesto ni de formalidad sustitutoria.
Base legal:
L.T.V. art. 198
CHEQUE DE PAGO DIFERIDO
Qu debemos entender por cheque de pago diferido?
El cheque de paso diferido es un ttulo valor a la orden que es emitido condicionando su pago
al transcurso del plazo sealado en el mismo ttulo, el cual no puede ser mayor de treinta das
contados desde su emisin, fecha en que el emitente debe tener fondos suficientes.
Esto significa que slo puede ser presentado para su pago al banco girado a partir de la fecha
indicada para el efecto y hasta treinta das posteriores a esta.
Qu formalidades deber observarse en la emisin de un cheque de pago diferido?
Entre las formalidades que exige la ley, est la inclusin de la clusula cheque de pago
diferido" en forma destacada, as como la fecha desde que procede ser presentado para su
paso, precedido por la clusula "pguese desde el ...
Es importante que se incluyan tales clusulas pues constituyen requisitos esenciales, siendo
que su ausencia evitara considerar al cheque como uno de pago diferido.
Base legal:
L.T.V.: art. 200.
Cundo debe presentarse al pago el cheque de pago diferido?
El cheque de paso diferido, slo debe ser presentado para su pago desde la fecha sealada
al efecto en el mismo documento.
Si se presentara con anterioridad, el banco deber rechazar su pago, siendo que tal rechazo
no conllevar a su protesto o formalidad sustitutoria ni dar lugar a responsabilidad o sancin
alguna para el emitente.
El plazo que establece la ley para su presentacin es de treinta das contados desde el
momento en que es emitido; si se consignara uno mayor, se tendr como no puesto,
reducindose al plazo previsto en la ley.
LIMITACIONES EN LA EMISIN Y NEGOCIACIN DEL CHEQUE
Qu limitaciones tiene la emisin y negociacin del cheque?
El cheque es un instrumento de pago, por lo que no resulta posible que ste sea emitido,
endosado o transferido en garanta. De igual forma, si el cheque ha sido girado a la orden del
mismo banco girado, no podr ser endosado por ste a terceros. Si contrariando estas
disposiciones, e] tenedor recibe el cheque conociendo de esta infraccin, el cheque no tendra
efectos cambiarios.
Base legal
L.T.V. art. 178
Puede aceptarse un cheque? Sera vlida dicha aceptacin?
No. no se puede. El cheque es un ttulo valor creado no con la finalidad de que mediante la
aceptacin se integre un girado a la relacin cambiara, corno ocurre en la letra de cambio,
sino que como instrumento de pago. Se requiere que en el mismo momento de la presentacin
se pague al tenedor el impone dinerario que representa, agotando as su existencia.
Como no se requiere que el cheque sea aceptado, ames de proceder a su pago, si se
produjera tal acto, no sera vlido. Toda mencin de aceptacin se considera no puesta.
Asimismo, la constancia que deja el banco no tiene los efectos de aceptacin, slo tiene la
finalidad de asegurar la existencia de fondos durante el plazo legal de presentacin al pago.
Base Legal
L.T.V. art. 180
Es posible pactar intereses compensatorios en un cheque?
En principio, toda estipulacin insera en el cheque que convenga la generacin de intereses
desde la fecha de su emisin se considera no puesta. Sin embargo, mediante la clusula
especial sobre pago de intereses [ver 065] se podr acordar la generacin de intereses, los
cuales se generarn desde el da siguiente a la fecha del protesto o de la constancia de su
rechazo total o parcial. Los intereses pactados slo se aplicarn al monto no pagado. En
defecto de dicho pacto o acuerdo, slo se aplicar el inters legal.
Base Legal
L.T.V. art. 181
En qu casos los bancos quedan obligados a cerrar las cuencas corrientes?
Los bancos se encuentran obligados a cerrar las cuentas corrientes de quienes giran cheques
sin fondos. Sin embargo, el cierre efectivamente se realizar cuando el banco conozca
cualquiera de los siguientes hechos:
Cuando en un periodo de seis meses, el banco girado deje constancia de la falta de pago por
falta de fondos, local o parcial, en dos cheques.
Cuando en un periodo de un ao, el banco girado rechace por diez veces el pago de uno o
ms cheques por carecer de fondos, sea que deje o no la constancia de ello en el mismo
ttulo.
Cuando el juez notifique al banco girado del inicio del procedimiento penal por libramiento
indebido o de cualquier proceso civil para su pago.
Cuando algn titular de cuenta comente resulte incluido en la relacin de cuentas corrientes
cerradas que publique la Superintendencia de Banca y Seguros.
Otros hechos que conlleven el cierre de la cuenta corriente.

Base Legal
L.T.V. art. 183
Es responsable penalmente quien emite un cheque sin provisin de fondos?
Efectivamente, el Cdigo Penal sanciona con pena privativa de libertad, no menor de uno ni
mayor de cinco aos a quien gire. Transfiera o cobre un cheque en las circunstancias
siguientes:
Cuando gire sin tener provisin de fondos suficientes o autorizacin de sobregiro.
Cuando frustre maliciosamente por cualquier medio su pago
Cuando gire a sabiendas que al tiempo de su presentacin no podr ser pagado.
Cuando, sin causa que lo justifique, revoque el cheque durante su plazo legal de presentacin
a cobro.
Cuando utilice cualquier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario, sea en su
identidad o modifique sus clusulas, lneas de cruzamiento o cualquier otro requisito formal.
Cuando lo endose a sabiendas que no tiene provisin de fondos.

Base Legal
C.P. art. 215
CIRCULACIN DEL CHEQUE
Cmo se transfiere el cheque? A favor de qu personas puede endosarse ste?
El cheque se transfiere mediante el endoso, tenga o no la clusula a la orden, salvo
disposiciones legales en contrario o las correspondientes a los cheques especiales.
El endoso se efecta a favor del endosatario que es un tercero ajeno a la relacin cambiara,
pero tambin puede realizarse a favor del emitente (o girador) o de cualquier obligado. Estas
personas a su vez pueden endosar nuevamente el cheque.
Base Legal
L.T.V. art. 204
Cules son los efectos del endoso de un cheque al portador?
El endoso puesto en un cheque al portador convierte al endosante en responsable en va de
regreso, es decir, permite a quien recibe el cheque accionar cambiariamente coma el
endosante en caso de que ste fuera rechazado.
Ahora bien. Debe tenerse presente que la constancia de pago recibido del banco girado
colocada por el ltimo tenedor en el mismo ttulo valor, no tiene la calidad ni surte los efectos
del endoso.
Base Legal
L.T.V. art. 205
PAGO DEL CHEQUE
Desde cundo puede pagarse el cheque?
El cheque es pagadero a la vista el da de su presentacin, aunque tuviera fecha postdatada.
En este sentido, se considera cheque postdatado a aquel que consigna una fecha posterior a
la verdadera en la cual se emite, de tal modo que. Si es presentado al banco girado en una
fecha anterior a la fecha en la que supuestamente es emitido, sta deber tenerse por no
puesta, considerndose como fecha de emisin el da de su primera presentacin a cobro.
La nica excepcin que se establece, a lo anteriormente sealado, es la del cheque de pago
diferido el cual. Se pagar a partir de la fecha sealada en el titulo valor, la misma que no
puede exceder desde los treinta das de su emisin.
Base Legal
L.T.V. art. 206
En qu unidad monetaria deber efectuarse el pago?
En cuanto a la unidad monetaria en que debe efectuarse el pago. ste se realizar en la
moneda expresada en el ttulo valor, ya sea que esta fuera una moneda extranjera, sin
necesidad de que en el titulo figure la clusula de pago en moneda extranjera. Sin embargo,
si se presentaran diferencias en la unidad monetaria, prevalecer la moneda nacional.
Si existieran diferencias entre el importe, expresado en letras, nmeros o
mediante codificacin, deber prevalecer la suma menor; lo cual no excluye la posibilidad de
que el interesado pueda hacer valer sus mayores derechos por la va causal.
Base Legal
L.T.V. art. 5 y 206
Cul es el plazo para presentar el cheque al pago?
El plazo de presentacin de un cheque para su pago. Emitido dentro o fuera del pas. Es de
treinta das. El cmputo de. Este plazo se efecta a partir de la fecha de su emisin inclusive,
y en el caso del cheque de pago diferido, desde el da sealado al efecto.
Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208
Qu ocurre si el cheque es presentado fuera del plazo legal?
El cheque presentado fuera del plazo legal, es decir luego del transcurso de los treinta das
desde su emisin, no obliga al banco a hacerlo efectivo, No obstante, el banco podr efectuar
el pago si es que el emitente no ha revocado la orden de pago una vez que haya vencido el
plazo para su presentacin.
Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208
REVOCACIN Y SUSPENSIN
En qu casos procede la revocacin y suspensin del cheque?
La revocacin de la orden de pago contenida en el cheque slo procede, a pedido del
emitente. Cuando ha vencido el plazo para su presentacin, es decir, cuando han transcurrido
desde su emisin los treinta das que establece la ley.
Por su parte, la suspensin del pago del cheque procede cuando es solicitada al banco girado
dentro del plazo de los treinta das, ya sea por el emitente, el beneficiario, el ultimo endosatario
o tenedor legtimo del documento. Dicha solicitud deber ser por escrito y tendr el carcter de
declaracin jurada, debiendo indicar la causa que la origina, la cual deber fundarse en:
La desaparicin de cualquier dato necesario para la identificacin o determinacin de los
derechos que representa el ttulo valor.
El extravo del ttulo valor.
La sustraccin del ttulo valor.

Cabe agregar que el banco girado suspender el pago del cheque en la medida que quien o
quienes solicitaron dicha suspensin, interpongan inmediatamente la demanda judicial de
ineficacia del ttulo valor por la misma causal si las solicitudes de suspensin o revocacin se
presentaran despus de realizado el pago, no surtirn efectos respecto al banco girado.
Base Legal
L.T.V. art. 107 y 208
La muerte o la incapacidad del emitente afectan la validez del cheque?
Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas despus de la emisin producen efectos
con relacin al cheque. Sin embargo, si el banco tuviera conocimiento de la incapacidad del
girador, anterior a la fecha de emisin del cheque, sea porque ha sido declarado judicialmente
interdicto o quebrado, deber abstenerse de pagar el cheque. Ello como consecuencia de que
el incapaz no puede hacer pagos vlidamente y como necesaria proteccin de sus dems
acreedores.
Por este motivo, la extincin del contrato de cuenta corriente slo ocurrir luego de
transcurridos sesenta das calendario despus que el emitente fue declarado quebrado,
interdicto o que falleci. Si el emitente fue declarado insolvente por la autoridad concursal
competente, el banco girado quedar facultado a revocar los cheques que hubiera emitido
hasta la fecha de publicacin de dicha declaratoria.
Base Legal
L.T.V. art. 209
PAGO PARCIAL
En qu casos procede el pago parcial del cheque?
Procede el pago parcial cuando el banco girado compruebe que los fondos consignados en la
cuenta del emitente son insuficientes para cubrir el requerimiento del tenedor.
El tenedor podr exigir al banco girado que deje constancia de la causa que motiva la falta de
pago. Dicha constancia se anotar en el mismo cheque debiendo el tenedor otorgar al banco
girado el recibo correspondiente.
Una vez que el banco girado deja la constancia de [alta de pago, no procede el pago o pagos
parciales en fecha posterior.
Slo en el caso que el cheque sea presentado para su pago a travs de una cmara de
compensacin, el banco quedar liberado de la obligacin de realizar el pago parcial.
Base Legal
L.T.V. art. 211
Cules son las causales para no pagar el cheque?
El banco girado queda facultado a no papar el cheque en los siguientes casos:
Cuando no existan fondos disponibles, salvo que decida sobregirar la cuenta. Para tomar esta
decisin el banco girado debe haber efectuado las respectivas verificaciones del documento
presentado a cobro, as como verificar la vigencia del plazo para que el tenedor pueda exigir
el pago de su importe.
Cuando el cheque est a simple vista raspado, adulterado, borrado o falsificado, en cuanto a
su numeracin, fecha, cantidad, nombre del beneficiario, firma del emitente, etc. En este caso,
se trata de situaciones donde objetivamente el documento presentado a cobro exhibe
irregularidades extrnsecas que hacen dudar de su autenticidad y presuponen una
adulteracin de algunos de los dalos que contiene.
Cuando se presenta fuera de los treinta das que seala la ley y el emitente hubiera efectuado
su revocatoria.
Cuando habindose presentado dentro del plazo establecido en la ley el beneficiario o tenedor
haya solicitado la suspensin del pago.
Cuando el cheque sea a la orden y el derecho del tenedor no estuviera legitimado con una
serie regular de endosos', o cuando conteniendo la clusula intransferible [ver 169] no lo
cobrase el beneficiario.
Cuando el cheque sea al portador y quien exige su pago no se identifique y firme en constancia
de su cancelacin parcial o total.
Cuando un cheque cruzado, para abono en cuenta, o de pago diferido no se presentase al
cobro de acuerdo a lo dispuesto en la ley sobre cheques especiales.

Base Legal
L.T.V. art. 212
FORMALIDAD SUSTITUTORIA
El protesto del cheque puede sustituirse por algn acto de efectos anlogos?
S. El protesto del cheque por falta de pago puede sustituirse por la comprobacin puesta por
el banco girado de la falla de fondos en la cuenta del emisor. Es el banco girado, pues. El que
a solicitud del tenedor del cheque deja constancia de su negativa a pagar el ttulo a su
presentacin.
En dicha constancia, el banco deber dejar en forma expresa el motivo de su negativa, la
fecha de su presentacin y la firma del funcionario autorizado del banco. Igual mencin deber
hacer el banco girado cuando el cheque sea presentado a naves de una cmara de
compensacin.
Tal comprobacin o constancia efectuada por el banco girado acredita por s sola el rechazo
del cheque y surte lodos los efectos de] protesto, asumiendo el mismo banco responsabilidad
por los perjuicios que cause al interesado si injustificadamente no seala en forma expresa el
motivo o causa de su rechazo
Base Legal
L.T.V. art. 213

PACTO DE TRUNCAMIENTO
Qu es el pacto de truncamiento?
Mediante el pacto de truncamiento, los bancos pueden acordar sustituir los
tradicionales procedimientos manuales y fsicos de la cobranza de cheques y dems
ttulos valores sujetos a pago mediante cargo en cuentas bancarias. por procedimientos
electrnicos o mecnicos que posibiliten la agilizacin del proceso de cobro de estos ttulos
valores. Asimismo, este pacto de truncamiento podr utilizarse para delegar en
otras empresas del Sistema Financiero la funcin de dejar la constancia de rechazo del pago
del cheque, la misma que desde su insercin surtir los mismos efectos del protesto
Por lo tanto, el pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos cuya finalidad
es establecer procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin, as como
acordar delegaciones o mandatos destinados a rechazar el paso de cheques.
Base Legal
L.T.V. art. 26 y 215
CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA Y NACIONAL
Qu es un certificado bancario?
El certificado bancario es un titulo valor que tiene por finalidad principal permitir a las empresas
del sistema financiero nacional obtener rpidamente fuentes de financiamiento, mediante la
captacin de fondos del pblico. El esquema es el siguiente: una persona entrega un monto
determinado de dinero (ya sea en moneda nacional o extranjera) a una empresa del sistema
financiero, recibiendo a cambio de ello el ttulo valor llamado certificado bancario. Este ttulo
valor, que puede ser al portador o a la orden, contiene una obligacin de pago a cargo de la
empresa emisora, la misma que ser exigible una vez transcurrido el plazo previsto en el
certificado bancario.
Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero
nacional, debidamente autorizadas para ello por la Superintendencia de Banca y Seguros.
Asimismo, se caracterizan por ser emitidos contra la recepcin del importe que representa
dicho documento cambiario, por lo que es necesario el recibo del dinero por parte de la
empresa emisora para que proceda a la expedicin y entrega del respectivo certificado
bancario. Cabe agregar que los certificados bancarios no se pueden emitir
contra crditos puesto que se requiere el ingreso a la caja de la empresa emisor ni de la suma
que representa el ttulo valor.
Base Legal
L.T.V. art. 217 y 218
SUJETOS INTERVINIENTES
Quienes participan en un certificado bancario?
En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos:
El emisor
El beneficiario o tenedor

Adicionalmente pueden participar:


El garante
El endosante
El endosatario

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES


Qu informacin debe contener un certificado bancario?
La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si se trata de un titulo valor
expresado en moneda extranjera o moneda nacional.
El lugar y fecha de emisin
Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador
La indicacin del importe que representan
El plazo de vigencia del titulo valor o su fecha de vencimiento
el lugar de pago
Las condiciones para su redencin anticipada.
El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada

Base Legal
L.T.V. art. 218, 219 y 211

IMPORTE
Cul es el importe mnimo que debe representar un certificado bancario?
Tratndose de certificados bancarios en moneda extranjera, el importe que representa el ttulo
valor no debe ser menor a mil dlares americanos o su equivalente en otras monedas
extranjeras. Para el caso de certificados bancarios en moneda nacional, la suma consignada
no deber ser menor de mil nuevos soles.
Por otro lado, el importe podr generar los intereses compensatorios previstos en el certificado
bancario desde la fecha de su emisin hasta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas
o variables.
Base Legal
L.T.V. art. 218 y 223
VENCIMIENTO
En qu momento vence el certificado bancario?
Los certificados bancarios vencen solamente a fecha fija. Esto es, en el documento cambiario
deber sealarse cul es el da en que ser exigible el pago del importe del ttulo valor. Ahora
bien. Este plazo de vencimiento no puede ser superior al ao desde que el ttulo valor es
emitido. Por dicha razn, si no se hubiese sealado expresamente en el titulo valor cul es su
fecha de vencimiento, deber entenderse que sta es de un ao. Contado desde la fecha de
emisin.
Base Legal
L.T.V. art. 218
Puede renovarse el plazo de vencimiento del certificado bancario?
El lazo de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o extranjera puede
ser renovado si as ha sido previsto en el ttulo valor o, si no se hubiese sealado
expresamente lo contrario. Esto es, si no se efecta indicacin alguna, deber entenderse que
el plazo es renovable en forma indefinida y sucesiva. Por el mismo lapso sealado en el ttulo
valor, con la capitalizacin de sus intereses.
Base Legal
L.T.V. art. 220
TRANSFERENCIA
Cmo se transfieren los certificados bancarios?
Si el certificado bancario es al portador, su transferencia operar mediante su simple entrega
o tradicin. Pero, si fuera a la orden, la transferencia del certificado bancario se producir
mediante endoso [ver 0321], sea en forma privada o a travs de los mecanismos centralizados
de negociacin (rueda de bolsa).
EJERCICIOS DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS
Se requiere de protesto para ejercitar la accin cambiaria directa?
Para ejercer procesalmente la accin cambiaria directa y para que le certificado bancario
tenga mrito ejecutivo, no se requiere, de protesto ni de forma sustitutoria alguna; por lo tanto,
para que el tenedor pueda ejercer dicha accin cambiara bastar nicamente el vencimiento
del plazo y el incumplimiento de la obligacin.
Base Legal
L.T.V. art. 222
CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT
Qu es el certificado de depsito?
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho real
de propiedad sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este
sentido. Quien posee este ttulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de depsito
el mismo que proceder a emitirlo una vez. Recepcionada en depsito las mercaderas
o productos.
Base Legal
L.T.V. art. 224
Qu es el warrant
El warrant es un ttulo valor a la orden que. al igual que el certificado de depsito, tambin
representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en que
el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor
mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de
depsito. Es decir, el warrant conviene a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera
o productos en depsito. Mientras que el certificado de depsito conviene a su titular en
propietario de dichas mercaderas.
SUJETOS INTERVINIENTES
Qu sujetos intervienen en el certificado de depsito y en el warrant?
En estos ttulos valores intervienen necesariamente:
El almacn general de depsito o depositario,
El depositante,

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES


Qu informacin deben contener tanto el certificado de depsito como el warrant?
Como liemos expresado anteriormente, tanto el warrant como el certificado de depsito deben
contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta informacin debe
estar constituida por;
La denominacin y nmero que corresponde lano al certificado de depsito como al warrant.
En caso de que se emitan ambos ttulos.
El lugar y fecha de emisin.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando la cantidad, peso, calidad
y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que sirva para
identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles.
La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha
valorizacin.
La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se encuentran los bienes
depositados,
El monto del seguro que debe ser contratado
El plazo por el cual e constituye el depsito
EL monto pendiente de pago por almacenaje
La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana tributos u otras
cargas a favor del estado

ALMACN GENERAL DE DEPSITO


Qu debemos entender por almacn general de depsito?
El Almacn general de depsito es el local administrado por una sociedad annima constituida
especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del
depositante. Encantndose sometidos a la vigilancia de la superintendencia de Banca y
Seguros:
Existen diferencias de almacenes generales, as tenemos al:
Almacn principal.
Almacn de campo
Almacenes de campo mltiple

Qu obligaciones asume el almacn de depsito?


La primera obligacin del almacn general de depsito es la de emitir, a pedido del
depositante, el certificado de depsito y/o warrant respectivo.
Asimismo, el almacn general de depsito o depositario asume la obligacin. De custodiar los
bienes entregados, con la misma diligencia que ha de poner en el cuidado de los suyos
propios. Sin embargo, la obligacin del depositario no es slo la custodia, sino tambin la
conservacin de los bienes en el lugar apropiado. Por ello. Se hace responsable por los daos
sufridas por las mercaderas desde su recepcin hasta su devolucin.
El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderas depositadas a la
presentacin en tanto del certificado de depsito como del warrant. Salvo que se haya emitido
solo uno de los ttulos valores, en cuyo caso bastar la presentacin de dicho ttulo.
Base Legal
L.T.V. art. 228 y 229
DERECHOS DEL DEPOSITANTE
Qu derechos posee el depositante de las mercaderas?
El principal derecho del depositante de las mercaderas es la facultad de poder transferir,
mediante el endoso del certificado de depsito, de mercaderas sealadas en el ttulo valor.
Asimismo, mediante el endoso del warrant, podr constituir sobre dichas mercaderas un
derecho real de prenda, lo que le permitir conseguir fuentes de financiamiento.
Asimismo, el depositante o tenedor del certificado de depsito o warrant goza del derecho a
comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados.
Este derecho se complementa, en caso de ser factible por la naturaleza de la especie
depositada, con la facultad de obtener muestras, la cual opera como un derecho subordinado
a las disposiciones del almacn general de depsito.
Base legal:
L.T.V.: art. 230.
TRANSFERENCIA DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT
Cmo se transfieren el certificado de depsito y el warrant?
Como el certificado de depsito y el warrant son ttulos valores a la orden, su transferencia se
produce por medio del endoso
Ahora bien. si tanto el certificado de depsito como el warrant es transferido a favor de una
misma persona, ste podr disponer libremente de las mercaderas depositadas. Si la
transferencia es slo del warrant, separado del certificado de depsito el endosatario adquirir
el derecho de prenda por el valor total de las Mercaderas en el mismo ttulo valor. Finalmente,
si solamente se endosa el certificado de depsito, esto transferir al endosatario el derecho
de propiedad sobre las mercaderas depositadas; sin embargo, si se hubiera emitido el warrant
y no se hubiera transferido conjuntamente con el certificado de depsito, el gravamen
prendario quedar a favor del tenedor del warrant, por lo que el tenedor que posea nicamente
el certificado de depsito no podr disponer libremente de la mercadera.
El endoso del certificado de depsito separado del warrant no requiere inscripcin alguna;
mientras que el primer endoso del warrant s requiere de inscripcin en el almacn general de
depsito y en el certificado de depsito.
Base legal:
L.T.V.: art. 231

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DEL FKIMER ENDOSO DEL WARRANT


Qu informacin debe contener el primer endoso del warrant separado del certificado
el depsito?
Como ya hemos sealado, el warrant puede endosarse o transferirse separadamente del
certificado de depsitos. Esto suele suceder cuando, a fin de obtener un crdito, el depositante
endosa el warrant a su financista constituyndose este ttulo valor como garanta de
cumplimiento del crdito.
Pues bien, el primer endoso que se efecte del warrant el ser registrado en el almacn general
el depsito y anotarse en el certificado deposito correspondiente, transcribindose la siguiente
informacin:
La fecha en la que se hace el endoso.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
El nombre, domicilio y firma del endosatario.
El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado.
La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado. Que no exceder del plazo del
depsito.
Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado
La indicacin del lugar de pago del crdito.
La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha quedado
registrado en su matrcula o libro talonario, as como en el respectivo certificado de depsito,
refrendado con firma de su representante autorizado. Si fallara tal certificacin, no se
constituir vlidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.
En los endosos posteriores del 'warrant el registro de la transferencia en el almacn general
de depsito y su certificacin el solamente facultativo.

PROTESTO DEL WARRANT


En qu casos procede el protesto del warrant
Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el warrant, el tenedor podr solicitar el
protesto por falta de pago debiendo diligenciarlo contra el primer endosante o cumplir la
formalidad sustitutoria de ser el caso.
Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la formalidad
sustitutoria. El almacn general de depsito efectuar, a pedido del tenedor
la venta extrajudicial de los bienes depositados, a fin de que este pueda hacerse cobro del
crdito otorgado a su endosante.
Si en el titulo valor se incluy la clusula de liberacin de protesto se entiende que el tenedor
no necesitar de la constancia de protesto para solicitar la venta extrajudicial de la mercadera.
Base legal:
L.T.V.: art. 233
VENTA DE LAS MERCADERAS
En qu casos procede la venta de las mercaderas depositadas?
Son dos los casos en que procede la venta extrajudicial de las mercaderas depositadas
representadas por el warrant y el certificado de depsito. El primero de ellos se presenta
cuando a solicitud del tenedor del warrant debidamente protestado o con la constancia de la
formalidad sustitutoria. El almacn general ordena. Sin necesidad de mandato judicial. La
subasta de los bienes depositados. Para ello deber publicarse durante cinco das un aviso
que describa las mercaderas y su valor nominal. En el diario oficial El Peruano.
El segundo caso se presenta cuando las mercaderas depositadas no han sido retiradas del
almacn general al vencimiento del plazo de depsito o cuando estn expuestas a riesgos de
destruccin o deterioro.
Base legal:
L.T.V.: art. 238 y 239
PAGO PARCIAL
Qu derechos tiene el tenedor del warrant que haya recibido un pago parcial?
Si el monto proveniente de la venta extrajudicial de las mercaderas o del seguro, no alcanzara
para pagar al tenedor el importe total del crdito garantizado por el warrant. El almacn
general de deposit deber devolverle el titulo valor, a fin de que el tenedor pueda ejercitar la
accin cambiarla directa contra el primer endosante, esto es, contra el depositante de la
mercadera, a fin de obtener el saldo impago,
El almacn general de depsito deber devolver el warrant con la anotacin del pago parcial
efectuado, refrendado con firma del representante del almacn general de deposite.
PAGO ANTICIPADO
Procede el pago anticipado del import del crdito garantizado por el warrant
El tenedor del certificado de depsito est facultado a pagar el impone del crdito garantizado
por el warrant antes del plazo de vencimiento sealado en el ttulo valor previo acuerdo con
el tenedor de ste.
En el caso que el tenedor del warrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en que se
realizar el pacto o anticipado o fuese desconocido, el tenedor del certificado de depsito
podr abonar el monto total ante la administracin del almacn general del depsito, quien
asume la responsabilidad por la suma recibida debiendo comunicar tal hecho al ltimo tenedor
del warrant que tenga inscrito en sus registros.
Efectuada la entrega la suma de dinero, el tenedor del certificado de depsito podr retirar la
mercadera almacenada sin necesidad de contar con el warrant.
LIBERACIN DE LAS MERCADERAS
En qu casos procede la liberacin de las mercaderas?
Transcurridos quince das desde la fecha de vencimiento del crdito garantizado por el
warrant. El tenedor del certificado de depsito pudra retirar las mercaderas en los siguientes
casos:
Si el tenedor del warrant fuese desconocido.
Si el tenedor del warrant se excusase de recibir el pago.
Si el tenedor del warrant se negase a devolver el ttulo valor cancelado.
Si el tenedor del certificado de depsito optase por efectuar un pago anticipado

WARRANT INSUMO-PRODUCTO
En que consiste el warrant insumo - producto?
Warrant insumo-producto es el ttulo valor emitido por el almacn de campo cuando en este
se hayan depositado materias primas, insumes, partes y dems bienes fungibles, los cuales
pueden sustituirse por otros a los que los bienes originalmente depositados hubieren sido
incorporados mejorando su valor patrimonial, bajo responsabilidad del almacn. Es decir, se
posibilita la sustitucin de materias primas por productos terminados de mayor valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 225
TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE
Qu es el ttulo de crdito hipotecario negociable?
El ttulo de crdito hipotecario negociable es otro ttulo valor que facilita la obtencin de
financiamiento, mediante la garanta hipotecaria que este titulo representa. Efectivamente, el
titulo de crdito hipotecario es un ttulo valor a la orden que es emitido por Registros Pblicos
a solicitud del propietario de un inmueble inscrito, incorporando desde su emisin una garanta
hipotecaria sobre dicho inmueble De esta manera. El propietario del inmueble podr, a fin de
acceder a un prstamo endosar el certificado hipotecario negociable en seal de garanta.
Base legal:
L.T.V.: art. 240
En qu caso Registros Pblicos expide el ttulo de crdito hipotecario negociable?
Para que Registros Pblicos expida este ttulo valor, se requiere de solicitud expresa (a travs
de escritura pblica) del propietario del inmueble inscrito. Recibida la solicitud, el registrador
pblico, luego de constatar la inexistencia de cargas o gravmenes, expide el ttulo valor,
usando para ello un formulario aprobado por la Superintendencia Nacional de Registros
Pblicos.
Una vez expedido el ttulo, el registrador anotar el gravamen hipotecario, el mismo que estar
constituido por el valor total del bien gravado, segn la valorizacin de perito que debe ser
insertada en la escritura pblica. Este gravamen hipotecario otorgar a su tenedor un derecho
preferente y exclusivo, en respaldo del crdito que se seale en el mismo documento en el
acto de su primer endoso.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener el ttulo de crdito hipotecario negociable?
El ttulo de crdito hipotecario negociable necesariamente deber contener:
La denominacin de ttulo de crdito hipotecario negociable y el nmero que le corresponde.
El lugar y fecha de su emisin,
El nombre y nmero del documento oficial de identidad del propietario que constituye el
gravamen hipotecario
La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario.
El monto de la valorizacin que ser el impone hasta por el cual se constituye el gravamen
hipotecario
La fecha de la escritura pblica.
El nombre y firma del registrador.

Base legal:
L.T.V.: art. 241
Ley 26702 Art. 239
TRANSFERENCIA
Cmo se transfiere el ttulo de crdito hipotecario negociable?
Al ser un titulo valor a la orden, la transferencia del ttulo de crdito hipotecario negociable se
realiza por medio del endoso. A partir del primer endoso se convierte. En un titulo valor que
reprsenla, en favor de su tenedor. La hipoteca y el crdito consignado.
PROTESTO POR FALTA DE PAGO
Debe protestarse el ttulo de crdito hipotecario negociable?
Efectivamente, en caso de que se incumpla el pago del crdito representado en el titulo valor
su tenedor deber solicitar al fedatario notario o en su defecto Juez de Paz de tratarse de un
titulo de crdito hipotecario negociable pagadero con cargo en una cuenta del sistema
financiero. Obtener su formalidad sustitutoria.
Cabe sealar que la inclusin de la clusula de liberacin de protesto de crdito hipotecario
negociable de la obligacin de protestar el ttulo. Por lo que dicha clusula especial no produce
efectos en este ttulo valor.
EJECUCIN EXTRAJUDICIAL
Cmo se realiza la venta del inmueble hipotecado?
Una vez protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad sustitutoria, el tenedor podr optar
por vender directamente. El bien hipotecado, es decir sin intervencin judicial, siempre que
el precio por el que se transfiera el bien no sea inferior al 75%' de su valorizacin sealada en
el titulo confiando la venta a una empresa del .Sistema Financiero Nacional: o, podr optar
por su venta judicial, va proceso de ejecucin de garantas.
Base legal: L.T.V.: art. 243
CONOCIMIENTO DE EMBARQUE Y CARTA DE PORTE
En qu consiste el conocimiento de embarque y la carta de porte?
El conocimiento de embarque es un titulo valor que representa las mercancas que son objeto
de un contrato de transporte martimo. Lacustre o fluvial. Por sumarte la carta de porte es un
titulo valor que representa las mercancas que son objeto de un contrato de transporte
terrestre o areo. Ambos ttulos valores pueden emitirse ya sea al poder a la orden o en forma
nominativa.
Base legal:
L.T.V.: art. 246
SUJETOS INTERVINIENTES
Qu sujetos intervinientes en el conocimiento de embarque y en la carta de porte?
El remitente o cargador
El beneficiario destinatario o consignatario
El porteador o transportista

REQUISITOS FORMALES
Qu informacin podr contener el conocimiento de embarque?
El conocimiento de embarque podr contener la siguiente informacin:
La denominacin e Conocimiento de Embarque
El nombre, numero del documento oficial de identidad y domicilio del cargador
El nombre, y domicilio del beneficiario o consignatario a quien o a la orden de quien vayan
dirigidas las mercancas, pudiendo ser el propio cargador
La naturaleza general de las mercancas
El monto general del flete del transporte y de los dems servicios prestados por el portador.
La fecha y lugar de emisin.
La declaracin del valor patrimonial que hubiere declarado el cargador
El nmero de orden correspondiente y la cantidad de originales emitidos si hubiere ms de
uno.
El nombre, firma, el nmero de documento oficial de identidad y domicilio del porteador que
emite el titulo.
La declaracin si procede
Clusulas generales de contratacin del servicio de trasporte y cualquier otra indicacin que
permita o disponga la ley de la materia.

Qu informacin debe presentar la carta de porte?


La carta de porte puede contener la siguiente informacin:
La denominacin de carta de porte terrestre o areo,
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad v domicilio del remitente o cargador.
El nombre y domicilio del destinatario o consignatario a quien o a la orden de quien vayan
dirigidas las mercancas,
La indicacin de la modalidad del transporte.
La indicacin de la clase y especie de las mercancas,
El monto del flete de transporte y de los dems servicios prestados por el porteador o
transportista,
La fecha y lugar de emisin, lugar de carga y descarga y la fecha en que el porteador o
transportista se ha hecho careo o recibe las mercancas.
El nmero de orden correspondiente y la cantidad de copias adems del original que se
expidan,
El nombre, firma, el nmero del documento oficial de identidad v domicilio del porteador o
transportista que emite el ttulo: y
Las clusulas generales de contratacin del servicio de transporte y cualquier otra indicacin
que permita o disponga la ley que rige los contratos de transporte terrestre o areo.

Base legal:
L.T.V.: art. 252
TRANSFERENCIA
Cmo se transfiere el certificado de embarque y la carta de porte?
Tanto el certificado de embarque como la carta de porte pueden ser emitidos como ttulos
valores al portador, a la orden y nominativos. Dependiendo de cada caso, estos ttulos podrn
ser transferidos como su simple entrega, si es que se traa de un ttulo al portador [ver 030],
con su endoso, si es que se trata de un titulo a la orden o con su cesin, si es que se trata de
un ttulo nominativo.
Ahora bien. Ya sea que el certificado de embarque o la carta se pone se transfiera mediante
endoso o cesin de derechos, el endosante o cdeme no asume responsabilidad solidaria en
va de regreso, es decir el destinatario o consignatario no podr dirigirse contra el transferente
en caso de que el transportista se niegue a entregar la mercadera. No obstante ello, el
transferente s responder por la existencia de la mercadera en el momento que efecto la
cesin o el endoso.
Base legal:
L.T.V.: art. 248 y 253
Qu obligaciones y derechos se generan a raz de la transferencia del certificado de
embarque o de la carta de porte?
Como ya hemos sealado, la transferencia por endoso o cesin del certificado de embarque
o de la carta de porte no genera en el transferente responsabilidad solidaria en va de regreso,
pero s responder por la existencia de la mercadera en el momento en que oper la
transferencia.
Por otro lado, el cesionario o endosatario de un conocimiento de embarque se subroga en
todas las obligaciones y derechos del endosante o cedente. Sin embargo, si el endosante o
cedente es, a la vez, el cargador, este seguir siendo; responsable frente al porteador por las
obligaciones que le son inherentes de acuerdo a las disposiciones que rigen el contrato de
transporte de mercaderas.
Finalmente, el tenedor del certificado de embarque o carta de porte, segn corresponda, es
el nico legitimado para reclamar ejecutivamente la entrega de las mercaderas, sin que para
ello deba efectuarse previamente el protesto del ttulo valor. Esto es, el certificado de
embarque y la carta de porte son ttulos valores no sujetos a protesto.
Base legal:
L.T.V.: art. 248, 249, 253 y 254.
VALORES MOBILIARIOS
Qu son los valores mobiliarios?
Los valores mobiliarios son aquellos ttulos valores emitidos en forma masiva con
caractersticas homogneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones que representan;
confiriendo a sus titulares derechos crediticios dominiales o de participacin en
el capital, patrimonio o utilidades del emisor o, en su caso de patrimonios autnomos o
fideicometidos.
Por los derechos que representan los valores mobiliarios estos pueden ser i) valores
representativos de derechos de participacin, ii) valores representativos de deuda.
Base legal:
L.T.V.: art. 255
L.M.V. art 3
VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE PARTICIPACIN ACCIN
Qu es una accin?
Anteriormente hemos mencionado que los ttulos valores no solamente sirven para poder
exigir el paso de una suma de dinero como sucede con la letra de cambio o pagar, sino
tambin pueden tener otras finalidades econmicas, como acreditar la propiedad o derecho
preferente sobre determinado bien (certificado de depsito y warrant, o la participacin social
en una empresa accin pertenece precisamente a este ltimo grupo, habida cuenta que es un
titulo valor nominativo que representa derechos do participacin de una sociedad de capitales
(sociedad annima o comandita por acciones), esto es . una parte alcuota del capital social
de dichas empresas.
Las acciones se caracterizan por ser creadas en el pacto social o posteriormente por aumento
de capital, por ser emitidas una ve/, que haya sido suscritas y pagadas en por lo menos el
veinticinco por ciento de su valor nominal, por ser indivisibles; por transferirse mediante cesin
de derechos; y, por estar representadas mediante certificados fsicos o mediante anotacin
en cuenta.
Base legal:
L.T.V.: art. 257
L.G.S. art 82 y 83

Que informacin deben contener los certificados de acciones


Los certificados de acciones, ya sean provisionales o definitivos, debern
La denominacin de la sociedad emisora.
El monto del capital y el valor nominal de cada accin.
Las acciones que representa el certificado
El monto desembolsado o la indicacin de estar totalmente pagada.
Los gravmenes o cargas Que se puedan haber establecido sobre la accin.
Cualquier limitacin a su transmisibilidad.
La fecha de emisin y nmero de certificado.

Cmo se transfieren las acciones representadas por certificados fsicos?


Siendo ttulos valores normativos la transferencia de las acciones representadas por ttulos
fsicos o certificados se transfieren mediante cesin de derechos. Por lo tanto, la transferencia
de acciones representadas por certificados opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente
y el cesionario. Sin embarco.
Para que dicha transferencia sea oponible a acreedores y, fundamentalmente. a la sociedad
emisora, es decir para que esta reconozca al nuevo titular como accionista con lodos los
derechos y obligaciones inherentes a la calidad, la cesin deber inscribiese en la matrcula
de acciones de la Sociedad.
Base legal:
L.G.S. art 92 y 93
Corno se transfiere las acciones desmaterializadas o representadas por anotaciones
en cuenta?
El caso de la transferencia de acciones desmaterializadas o representadas por anotaciones
en cuenta es sustancialmente diferente a la transferencia de acciones representadas por
certificados fsicos.

CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTE


En qu consiste el certificado de suscripcin preferente?
Es el titulo valor nominativo que confiere a su titular en derecho de suscribir en forma
preferente las nuevas acciones que por aumento de capital emita la sociedad, acciones en
caera u obligaciones convertibles, segn sea el caso. En las mismas condiciones que, para
los accionistas u obligacionistas, sealen la ley o el estatuto.
Como se sabe, los socios de una sociedad cuentan, entre otros, con el derecho de adquisicin
preferente y con el derecho de suscripcin preferente. El primero es aquel por el cual los
socios tienen preferencia en adquirir las acciones que oro socio desee transferir. El segundo
consiste en el derecho de los socios de ser preferidos en la suscripcin de las nuevas acciones
que cree la sociedad por aumento de capital o en la suscripcin de obligaciones convertibles
en acciones.
Pues bien, este derecho de suscripcin preferente puede ser incorporado en un titulo
denominado certificado de suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta el mismo
que pude ser transferido libremente, total o parcialmente, confiriendo a su titular el derecho
preferente a la suscripcin de las nuevas acciones que emita la sociedad por aumento de
capital u obligaciones convertibles.
Qu informacin debe contener el certificado de suscripcin preferente?
Los certificados di suscripcin preferente debern contener la siguiente; informacin:
La denominacin de certificado de suscripcin preferente"
El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de los datos relativos a su inscripcin en eI
respectivo Registro de Personas Jurdicas, el nmero de RUC y el momo de su capital
autorizado, suscrito y pagado.
La fecha y monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obligaciones
convenibles, adoptado por el rgano social correspondiente.
El nombre del titular y el nmero de acciones, o en su caso, de obligaciones convenibles a las
que confiere el derecho de suscribir en primera rueda; sealando la relacin de conversin en
acciones en el segundo caso; el nmero de acciones a suscribir y el monto a pagar a la
sociedad.
El plazo para ejercitar el derecho de suscripcin, el da y hora de inicio y de vencimiento del
mismo, as como el lugar, condiciones y el modo en que puede ejercitarse.
La forma y condiciones, de ser el caso en que puede transferirse el ttulo a terceros.
La fecha de su emisin.
La firma del representante autorizado de la sociedad emisora, en caso de tratarse de valor en
ttulo o materializado.

Base legal:
L.T.V.: art. 258
Cmo, se emiten y transfieren los certificados de suscripcin preferente?
Las sociedades de capitales, principalmente la sociedad annima, son las nicas facultadas
para emitir certificados de suscripcin preferente.
Ahora bien, la emisin del certificado de suscripcin preferente debe hacerse dentro de los
quince das hbiles siguientes a la fecha del acuerdo de junta general que dispone el aumento
de capital o la emisin de obligaciones convertibles, ponindose a inmediata disposicin de
sus titulares.
Dichos ttulos valores pueden ser negociados libremente, en bolsa o fuera de ella. Dentro del
plazo que establezca el acuerdo de la junta general de accionistas o en caso de delegacin
de facultades, el directorio. Dicho plazo no puede ser inferior a quince (15) das ni superior a
sesenta (60) das y se computa a partir de la fecha en que los certificados fueron puestos a
disposicin o de la determinacin de la prima.
Base legal:
L.T.V.: art. 259 y 260
L.M.V. art. 102
L.G.S. art 99 y 207
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN EN FONDOS MUTUOS DE INVERSIN
EN VALORES Y EN FONDOS DE INVERSIN
Qu es el fondo mutuo de inversin en valores?
El fondo mutuo est constituido por un patrimonio integrado por aportes de personas naturales
y jurdicas, destinados a su inversin en valores negociados en ofertas pblicas. Dicho fondo
es administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores,
que acta por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo.
El patrimonio de] fondo mutuo est dividido en cuotas de caractersticas iguales representadas
por certificados de participacin, emitidos por las sociedades administradoras de dichos
fondos, los mismos que pueden estar representados por ttulos o mediante anotaciones en
cuenta, siempre y cuando cuenten con la autorizacin de la autoridad competente.
Los fondos mutuos deben estar inscritos en el Registro de CONASEV, correspondiendo a esta
institucin proceder a su inscripcin, as como autorizar su traspaso a otra sociedad
administradora y ejercer su control y supervisin. Para los fines de la inscripcin de cada
fondo mutuo en el Registro, la sociedad administradora presentar a CONASEV el reglamento
interno del fondo, el modelo del contrato entre ella y los partcipes, as como e) proyecto del
prospecto de colocacin.
Base legal:
LL.M.V. art. 240 y 242
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 4 y 5
Cules son las caractersticas de los certificados de participacin en fondos mutuos?
Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios que se caracterizan por ser emitidos
masivamente, ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones
en cuenta.
Base legal:
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 17, 18 y 20
Qu informacin deben contener los certificados de participacin en fondos mutuos?
Los certificados de participaciones expresarn obligatoriamente:
La denominacin del Fondo.
La denominacin de la Administradora, su domicilio y datos de inscripcin en el Registro
Mercantil.
La especificacin del Fondo de Capital Fijo o Capital Variable. En caso de Fondos de Capital
Fijo, indicacin del monto del capital en circulacin.
El valor nominal de cada cuota o participacin.
La cantidad de cuotas o participaciones que representa el certificado y su nmero correlativo.
El nombre del titulo valor del certificado.
Los datos relativos a la inscripcin del Fondo y la Administradora en el Registro.
La fecha de emisin.
La firma de uno o varios de los Directores de la Administradora.

Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 19.
Qu es el fondo de inversin?
Fondo de inversin es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas
para su inversin en valores y dems activos, bajo la Gestin de una sociedad
annima denominada Sociedad Administradora de Fondos de Inversin. Por cuenta y riego
de los partcipes del fondo.
Estos fondos tambin pueden ser administrados por las Sociedades Administracin de
Fondos Mutuos de inversin en valores a las que se refiere la Ley del Mercado de Valores.
Los Fondos de Inversin son de capital cerrado. Se caracterizan porque su nmero de cuotas
es fijo. Dichas cuotas no son susceptibles de rescate, reembolso o de incremento en su valor
por nuevas aportaciones. No obstante, la Asamblea General de Partcipes podr
excepcionalmente acordar que se efecten nuevas aportaciones o se aumente el nmero de
cuotas.
Los Fondos de Inversin deben inscribirse en CONASEV. A tal efecto el representante de los
organizadores deber presentar a dicha institucin el Reglamento Interno y Prospecta de
Colocacin, as como el modelo de contrato a suscribir con los partcipes.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 1, 3 y 4
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 14.

En qu consisten los certificados de participacin en fondos de inversin?


Al igual que los certificados de participacin en fondos mutuos, los certificados de participacin
en fondos de inversin son valores mobiliarios de emisin masiva, nominativos y pasibles de
representarse por ttulos fsicos o anotaciones en cuenta.
Respecto de un misino fondo, pueden emitirse cuotas agrupadas en clases con distinto
contenido de derechos. Asimismo, pueden ser colocados por oferta pblica o privada.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 2
Qu informacin deben contener los certificados de participacin en fondos de
inversin?
Cuando el certificado de participacin se represente mediante ttulos expresar
obligatoriamente lo simiente:
El nombre del fondo:
EL nombre del titular titulares:
El nombre y sello de la sociedad administradora, as como datos de inscripcin en el registro
publico
La fecha y nmero de la Resolucin que autoriza el funcionamiento de la sociedad
administradora. En la que inscribe el reglamento interno inicial de cada fondo y de su
certificado.
El valor nominal de cada cuota
El nmero total de las cuotas en que se divide el patrimonio del fondo.
El nmero de cuotas que representa
La especificacin de los derechos de las cuotas agrupadas en clases, as como las clases de
emisin. Cuando exista tal distincin.
La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad administradora y de su
representante legal, y
La numeracin correlativa coincidente con la de la matriz del talonario de donde los
certificados de participacin son expedidos. En la matriz constar la fecha, el nmero de
cuotas que comprend y la clase de emisin a que pertenece, cuando sea el caso. Adems
del nombre, documento de identidad firma del participe o su representante.

Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 18.

CONCLUSIONES
Mediante este trabajo denominado "La Nueva Ley de Ttulos Valores" hemos analizado cada
requisito formal que un ttulo valor tiene, permitiendo conocer que cada persona que lo tenga
adquiera los derechos que este contenga considerando como actual titular sin importar
quienes hayan sido los titulares anteriores.
Tambin que un ttulo valor tiene que tener requisitos de carcter como tambin particular, es
decir especficos a cada ttulo valor.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es de contenido
econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero, entrega de mercaderas o derechos
de participacin.

BIBLIOGRAFA
ZEGARRA GUZMAN, Oscar. Edicin Oficial Nueva Ley Ttulos Valores
Gua Rpida de Preguntas y respuestas Nueva Ley de Ttulos Valores