PLANEACION FINANCIERA ESTRATEGICA

Administración Financiera Del Capital De Trabajo

UNIDAD 4

TUTOR: MARIO MONTOYA GOMEZ

INTEGRANTES:

SANDRA MILENA VALENCIA

PAOLA ANDREA CAICEDO
EDWIN ONAIDER PATIÑO
JULIAN MAURICIO ECHEVERRY

GRUPO 5

UNIVERSIDAD DEL TOLIMA

PROGRAMA: ADMINISTRACION FINANCIERA – IDEAD
SEMESTRE X
OCTUBRE, 2016
IBAGUE - TOLIMA
TEMÁTICA: Administración y política de efectivo - Administración y política de
inventarios - Administración y política de cartera
Administración y política de efectivo: Caja y Bancos. Las políticas pueden
establecerse con el fin de mantener un nivel de efectivo superior al normal como
una previsión de oportunidad, para aprovechar en un momento dado el beneficio
de emplear o invertir en condiciones favorables, como la compra a precio reducido
de un lote importante de materia prima, la compra o la obtención de un descuento
importante por pago anticipado.
Si la empresa no cuenta con una política definida sobre el nivel de efectivo que
debe mantener, sus saldos reflejarán el resultado de las operaciones derivadas de
las áreas de producción, ventas, distribución, entre otras.
El buen juicio, el conocimiento de la empresa y bases firmes de cálculo de los
siguientes rubros, son necesarios para establecer una política de efectivo
adecuada:
Cobros a clientes. La cobranza a clientes debe determinarse con base en las
ventas y condiciones de pago que han sido establecidas con ellos, para lo cual es
importante conocer el comportamiento y actitud de los clientes de la empresa
respecto a las condiciones de venta pactadas.
Salarios. Es recomendable que se haga sobre la base de un cálculo individual en
el que se listen todos y cada uno de los puestos autorizados con su valor
correspondiente, de preferencia por área o departamento, para determinar una
cifra que cubra las necesidades futuras. De este cálculo se desprenden otros
como son: las gratificaciones del seguro social, el SAR y todos los beneficios a
que el personal tiene derecho.
Proveedores. Este concepto está ligado con los niveles de inventario que deben
mantenerse y los ciclos de producción que se hayan establecido, así como las
condiciones de compra que se hayan negociado con los proveedores. Su cálculo
es semejante al empleado en los cobros a clientes, con el fin de determinar la
cantidad requerida.
Impuesto al valor agregado. El monto a pagar a proveedores es calculado con
base en las ventas netas que se hayan estimado el mes anterior.
Inversiones en maquinaria y equipo. Se deben prever las futuras inversiones en
maquinaria y equipo, con base en una serie de estudios, requisitos y aprobaciones
para ser consideradas.
Impuesto sobre la renta. Representa uno de los pagos importantes que debe
realizar la empresa y su cálculo se determina con base en lo que señala la ley.
Dividendos. La cantidad prevista para este caso debe ser de conformidad a lo
dispuesto por el propietario o por la asamblea ordinaria de accionistas.
Reparto de utilidades. Se calcula con base en el resultado de la declaración final
del impuesto sobre la renta del año anterior.
Otros. Deben reunirse todos los pagos pequeños a que esté obligada la empresa
en el corto plazo y destacar las partidas significativas que requieran de una
vigilancia estrecha.
En última instancia, se determinan los resultados de las operaciones anteriores y
se dicta la política sobre el nivel de efectivo que debe existir.

Cuentas por cobrar: Las cuentas por cobrar, son los créditos que la empresa
concede a sus clientes. La política de cuentas por cobrar es un instrumento de
mercadotecnia y sirve para fomentar las ventas. La administración de cuentas por
cobrar a clientes implica generalmente un dilema entre la liquidez y la
productividad, ya que, si se ofrecen muchas facilidades para la venta de los
productos, se incrementarán las ventas y también las utilidades; pero por otra
parte, se comprometen fondos en cuentas por cobrar, que disminuyen la liquidez
de la empresa.
Las políticas relativas al otorgamiento de crédito y los esfuerzos de cobro
determinan el monto de esta inversión en relación con las ventas realizadas o por
realizar. Es importante conocer el comportamiento de los clientes en la liquidación
de las facturas, así como las políticas que la empresa fije respecto a la estrategia
de venta mediante promociones o períodos extras de crédito, que de alguna forma
desplazan los productos a bodegas de los clientes, sin que el consumidor lo haya
adquirido. Esto origina una disminución en el flujo de fondos de los clientes, lo que
perjudica su liquidez y falta oportuna de pago de las facturas de la empresa.

Una vez elegida la política apropiada, hay que vigilar las cuentas para asegurarse
de que los procedimientos de cobranza funcionan como es debido, que no existe
deterioro en la contabilidad de los clientes individuales y que a cada cliente
potencial se le investiga para determinar el riesgo que se corre al otorgarle el
crédito.
De una u otra forma, es necesario establecer políticas y mantenerlas congruentes
con la actividad económica actual.
La administración del ciclo de efectivo es un elemento importante en la
administración del capital de trabajo, al realizar un análisis del mismo se deben
tener en cuenta dos aspectos fundamentales:
Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se
utilizan para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y
los cobros; o sea, expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del
momento que la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro
por concepto de la venta del producto terminado o el servicio prestado
Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores
fundamentales:
1. Ciclo operativo.
2. Ciclo de pago.
El ciclo operativo no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la
compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como
pago de la venta realizada; está conformado por dos elementos determinantes de
la liquidez:
1. Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios.
2. Ciclo de conversión de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por
cobrar.
El ciclo de pago tiene en cuenta las salidas de efectivos que se generan en las
empresas por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra y
otros, este se encuentra determinado por:
Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las cuentas por
pagar:
Las combinaciones de ambos ciclos dan como resultado el ciclo de caja:
Ciclo de caja = Ciclo operativo – Ciclo de pago
Rotación de caja: Expresa el número de veces que rota realmente la caja de la
empresa, tiene como objetivo central maximizar la ganancia a través del efectivo y
se determina:
Existe una relación inversa entre el ciclo de caja y la rotación de caja, cuando
disminuye el ciclo la rotación aumenta, lo contrario también es válido, por tanto las
empresas deben dirigir sus estrategias para lograr disminuir el ciclo de caja, pues
de esta forma garantizan que las entradas de efectivo se produzcan más rápido;
esto no indica que las entidades deban quedarse sin saldo en caja para
operaciones, ya que existen una serie de razones por las cuales las se mantiene
un saldo de efectivo mínimo en caja:
 Ciclo operativo.
 Ciclo de caja.
 Incertidumbre en las entradas de efectivo.
 La cobertura o posición de crédito.
 El aprovechamiento de las oportunidades que brindan nuevos negocios.
Administración y política de inventarios:
Un inventario es la existencia de bienes mantenidos para su uso o venta en el
futuro. La administración de inventario consiste en mantener disponibles estos
bienes al momento de requerir su uso o venta, basados en políticas que permitan
decidir cuándo y en cuánto reabastecer el inventario.
La administración de inventarios se centra en cuatro (04) aspectos básicos:
1. Número de unidades que deberán producirse en un momento dado.
2. En qué momento debe producirse el inventario.
3. ¿Qué artículos del inventario merecen atención especial? y
4. ¿Podemos protegernos de los cambios en los costos de los artículos en
inventario?
La administración de inventarios consiste en proporcionar los inventarios que se
requieren para mantener la operación al costo más bajo posible.
El objetivo de la administración de inventarios, tiene dos aspectos que se
contraponen: Por una parte, se requiere minimizar la inversión del inventario,
puesto que los recursos que no se destinan a ese fin, se pueden invertir en otros
proyectos aceptables que de otro modo no se podrían financiar. Por la otra, hay
que asegurarse de que la empresa cuente con inventario suficiente para hacer
frente a la demanda cuando se presente y para que las operaciones de producción
y venta funcionen sin obstáculos.
El inventario permite ganar tiempo ya que ni la producción ni la entrega pueden
ser instantánea, se debe contar con existencia del producto a las cuales se puede
recurrir rápidamente para que la venta real no tenga que esperar hasta que
termine el cargo proceso de producción.
La administración de inventarios tiene entonces como meta, conciliar o equilibrar
los siguientes objetivos:
 Maximizar el servicio al cliente.
 Maximizar la eficiencia de las unidades de compra y producción, y
 Minimizar la inversión en inventarios.
Inventarios: La determinación de las políticas de inventarios tienen como objetivo
fijar el nivel óptimo de inversión que debe tener una empresa. Normalmente las
empresas de este giro tienen cuatro diferentes categorías de inventarios que son:
 Materias primas
 Productos en proceso
  Artículos o productos terminados
 Refacciones y herramientas
Cada uno de los inventarios tiene una problemática diferente, por lo que deben
analizarse con cuidado para así poder delimitar sus implicaciones financieras, así
como estar pendiente de un problema común y básico que es el de mantener un
nivel adecuado en función de las ventas futuras. Mientras más reducido sea el
inventario, mayor será la rentabilidad de la inversión; pero si el nivel de inventario
es muy reducido, acarrea problemas de falta de existencia y, por lo tanto, de
producción y más adelante de ventas; que puedan afectar el volumen de éstas y
generar una baja en la rentabilidad.
Para fijar el nivel de inversión adecuado se deben analizar una serie de factores
como son: el volumen de la producción requerida en función de las compras y
ventas, el mantenimiento de un inventario de seguridad por falta de suministros, la
reducción de precios en las compras por volumen o lotes, las perspectivas de alza
o baja en los precios, el costo y el riesgo de mantenimiento de la inversión, la
duración del proceso, el tiempo en que el proveedor surte los pedidos, el tiempo
de tránsito, la política de servicio a clientes, la demanda estacional, las materias
primas estacionales, entre otros aspectos.
El inventario de producción en proceso, en el caso de las empresas de este giro,
está en función de su tiempo de duración. A lo largo del proceso productivo, la
política de este inventario se da a partir del resultado de multiplicar el número de
días de proceso por el costo de ventas futuras.
El inventario de producto terminado debe ser suficiente como para impedir que se
incumpla con las entregas a los clientes.

Administración y política de cartera:

Es el proceso sistemático de evaluación, seguimiento y control de las cuentas por
cobrar con el fin de lograr que los pagos se realicen de manera oportuna y
efectiva. Esta actividad incluye el registro y clasificación de las cuentas por
antigüedad y categorías como son corriente, vencida y cuentas de difícil cobro que
regularmente se maneja con plazos de 1 a 30 dias,30 a 60 , 60 a 90 y mas de 90
días. Con la premisa de que la Cartera es el eje sobre el cual gira la liquidez de la
empresa, y componente principal del flujo del efectivo es necesario el manejo
adecuado de los siguientes conceptos:
ROTACION: Indicador financiero que determina el tiempo en que las cuentas por
cobrar toman convertirse en efectivo o el tiempo que la empresa toma en cobrar la
cartera a sus clientes. A menor número de días de rotación, o dicho de otra forma,
a mayor rotación, mayor eficiencia.
ANTIGÜEDAD. Se refiere al grado de concentración porcentual o absoluta entre
los distintos rangos de días.
COMPOSICION POR CLIENTE. Financiar cartera tiene un alto costo de
oportunidad por lo tanto es necesario vigilar la concentración de cartera en
algunos clientes teniendo en cuenta dos aspectos:
a) Grado de vulnerabilidad o dependencia de mercado concentrado en pocos
clientes
b) Niveles en que dichos clientes mantienen sus obligaciones.
CICLO NETO DE CAJA. Muestra la capacidad de cubrir las cuentas x pagar con
la cartera. A mayor número de días la necesidad de fondos será mayor
ECUACION DE LA LIQUIDEZ. Si vende de contado, compre de contado. Si el
número de días de C x Pagar es menor a número de días de C x Cobrar el flujo de
efectivo será negativo. Habrá equilibrio cuando los días de cartera son iguales a
los días de Cuentas x pagar. Habrá efecto positivo cuando los días de Cuentas x
pagar son mayores a los días de Cuentas x cobrar.
PARTICIPACION DE LA CARTERA EN EL ACTIVO CORRIENTE. La cartera y el
inventario son los componentes básicos del Activo Corriente. Por lo tanto,
determinar qué porcentaje corresponde a cartera nos ayuda a determinar si hay un
exceso, generando lo que se denomina "fondos ociosos", los cuales tienen un alto
costo de oportunidad y financiación.
CRECIMIENTO VENTAS VS CUENTAS X COBRAR Un mayor aumento en
facturación a crédito, conlleva aumento en cartera. Se hace necesario que el
indicador no sufra variaciones importantes. Es importante comparar: - Variación de
un período a otro (análisis horizontal) - Comparar contra ventas, utilidad operativa
y otros. ( análisis vertical). Tenga en cuenta este indicador: variación ventas/
variación cartera.
EFECTO DE LA ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR Mida la rotación
utilizando otro indicador FORMULA = c x c promedio*360 / ventas a crédito
COBRO DE CARTERA, SU EFECTO EN EL FLUJO DE CAJA BRUTO
Cobro = Ventas + CxC inicial - CxC final.
Cobro / ventas = indica cuantos centavos ingresan por cada $1 de facturación.
Ejemplo. Ventas, $890, Cobros $756, Gastos $810 La empresa requiere $54 de
flujo bruto por recaudos para cubrir operación, en el ejemplo el recaudo por $1
vendido son $ 0.85 centavos
CARTERA OPTIMA La cartera es el componente más líquido del activo corriente.
Existe una parte mínima de inversión en cartera que la empresa necesita en todo
momento y es la cartera corriente, por otro lado y como consecuencia de mayor
crecimiento en facturación existe lo que se denomina cartera vencida , esta es la
que hay que controlar, puesto que en sanas finanzas, hay que determinar cuanta
cartera debe ser financiada con fuentes de largo plazo y cuanta de corto plazo. El
no manejo de este concepto es la causa principal de problemas de insolvencia.
En resumen, la administración de la cartera exige políticas, normas y
procedimientos.
El control financiero de la misma requiere un manejo basado en los indicadores
que permitan resultados
2 .El Crédito Definición : El crédito es una operación financiera en la que se pone
a nuestra disposición una cantidad de dinero hasta un límite especificado y
durante un período de tiempo determinado, al término del cual habrá de
devolvérselo al deudor junto con sus respectivos intereses Sujetos del Crédito Es
la persona natural o jurídica que reúne los requisitos para ser evaluado y
posteriormente ser favorecido con el otorgamiento de un crédito, en efectivo o
venta de un artículo con facilidades de pago. Estos requisitos están comprendidos
en la política de créditos de la empresa que otorga dicho crédito. Objetivo Básico
del Otorgamiento de un Crédito Desde el punto de vista empresarial, el establecer
un sistema de créditos tiene como objetivo principal incrementar el volumen de las
ventas mediante el otorgamiento de facilidades de pago al cliente, pudiendo ser
este comerciante, industrial o público consumidor que no presente disponibilidad
para comprar bienes o servicios con dinero en efectivo y de esta forma, cumplir
con el objetivo principal de la organización el cual es generar mayores ingresos y
rentabilidad para la empresa. Composición de los Créditos: Está compuesto por:
 Solicitante del Crédito (Clientes deudores)
 Otorgante del Crédito (Acreedores)
 Documentos a cobrar: Facturas, letras, pagares; etc
 Deudores Morosos
 Garantías Reales o Prendarias
 Tasa de Interés Pactada - Monto del Crédito
 Plazos y modalidad de pago
Tipos de créditos
Hay diferentes tipos de crédito y cada uno de ellos tiene opciones de pago
diferentes:
Crédito para compras a plazos (por ejemplo, crédito para vivienda o para
automóviles). Con el crédito a plazos se firma un contrato para reembolsar una
cantidad fija del préstamo en pagos iguales durante un período de tiempo.
Crédito rotativo (por ejemplo, las tarjetas de crédito bancario o las tarjetas de
crédito de grandes almacenes).
El crédito rotativo le da la opción de pagar la totalidad de su deuda o de realizar
pagos mínimos cada mes. A medida que paga, vuelve a estar disponible para
volver a solicitar un nuevo préstamo.
Cuentas abiertas a 30 días (por ejemplo, tarjetas de viaje y entretenimiento).
Estas cuentas se deben pagar en su totalidad cada mes.

Administración de créditos
Para conservar los clientes y atraer nueva clientela, la mayoría de las empresas
encuentran que es necesario ofrecer crédito. Las condiciones de crédito pueden
variar entre campos industriales diferentes, pero las empresas dentro del mismo
campo industrial generalmente ofrecen condiciones de crédito similares.
Las ventas a crédito, que dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente
incluyen condiciones de crédito que estipulan el pago en un número determinado
de días. Aunque todas las cuentas por cobrar no se cobran dentro el periodo de
crédito, la mayoría de ellas se convierten en efectivo en un plazo inferior a un año;
en consecuencia, las cuentas por cobrar se consideran como activos circulantes
de la empresa.
Políticas de Créditos.
Son todos los lineamientos técnicos que utiliza el gerente financiero de una
empresa, con la finalidad de otorgar facilidades de pago a un determinado cliente.
La misma que implica la determinación de la selección de crédito, las normas de
crédito y las condiciones de crédito.
La política de crédito de una empresa da la pauta para determinar si debe
concederse crédito a un cliente y el monto de éste. La empresa no debe solo
ocuparse de los estándares de crédito que establece, sino también de la utilización
correcta de estos estándares al tomar decisiones de crédito.
Deben desarrollarse fuentes adecuadas de información y métodos de análisis de
crédito. Cada uno de estos aspectos de la política de crédito es importante para la
administración exitosa de las cuentas por cobrar de la empresa. La ejecución
inadecuada de una buena política de créditos o la ejecución exitosa de una política
de créditos deficientes no producen resultados óptimos
Principios Básicos de la Política Crediticia. El tipo de cliente debe corresponder
al mercado objetivo definido por la institución ya que la evaluación y
administración es completamente distinta. El mercado objetivo debe al menos
definir el tipo de clientes con los cuales va a operar, el riego que está dispuesto a
aceptar, la rentabilidad mínima con que se trabajará, el control y seguimiento que
se tendrán Salvo excepciones no debe otorgarse crédito a empresas sin fines de
lucro, como cooperativas, clubes, etc
Políticas Generales. Los analistas de crédito usan con frecuencia las cinco C del
crédito para centrar su análisis en los aspectos principales de la solvencia de
crédito de un solicitante.
Al respecto el Lawrence J. Gitman, en su libro “Fundamentos de Administración
Financiera”; las describe de la siguiente manera:

LAS CINCO C EN EL OTORGAMIENTO DE UN CREDITO

1.Reputación (del inglés character): el registro del cumplimiento de las
obligaciones pasadas del solicitante (financiero, contractual y moral). El historial de
pagos anteriores, así como cualquier juicio legal resuelto o pendiente contra el
solicitante, se utilizan para evaluar su reputación.
2.Capacidad: la posibilidad del solicitante para Reembolsar el crédito requerido.
El análisis de los Estados Financieros, destacando sobre todo la liquidez y las
razones de endeudamiento, se lleva acabo para evaluar la capacidad del
solicitante.
3.Capital: la solidez financiera del solicitante, que se refleja por su posición de
propietario. A menudo, se realizan análisis de la deuda del solicitante, en relación
con el capital contable y sus razones de rentabilidad, para evaluar su capital.
4.Garantía Colateral (del inglés collateral): la cantidad de activos que el
solicitante tiene disponible para asegurar el crédito. Cuanto mayor sea la cantidad
de activos disponibles, mayor será la oportunidad de que una empresa recupere
sus fondos si el solicitante no cumple con los pagos. Una revisión del balance
general del solicitante, el cálculo del valor de sus activos y cualquier demanda
legal presentada contra el solicitante ayudan a evaluar su garantía colateral.
5.Condiciones: el ambiente de negocios y económico actual, así como cualquier
circunstancia peculiar que afecte a alguna de las partes de la transacción de
crédito. Por ejemplo, si la empresa tiene un inventario excedente de los artículos
que el solicitante desea comprar a crédito, estará dispuesta a vender en
condiciones más favorables o a solicitantes menos solventes. El análisis de la
situación económica y de negocios, así como el de las circunstancias especiales
que pudieran afectar al solicitante o a la empresa, se lleva a cabo para evaluar las
condiciones
Preguntas generadoras
1. ¿De qué se compone el saldo que aparece en balance como cuentas
por cobrar?
 El saldo de esta cuenta constituye el valor que los clientes deben por conceptos
de ventas a crédito. Ahora bien, no sería correcto que el valor total de dicho saldo
apareciera como un activo en el balance general, puesto que no todas las cuentas
se llegan a cobrar totalmente, debido a diferentes causas entre las cuales se
puede mencionar la desaparición de clientes por fallecimiento, cambio de
domicilio, quiebras, etc.

Por tanto previamente a la presentación del balance general es necesario estimar

como incobrable una parte del saldo de la cuenta de clientes, pues en caso de no
hacerlo se tendrían que aplicar en ciertos ejercicios pérdidas por cuentas
incobrables correspondientes a otros, lo que originaría que bajo ciertas
circunstancias algunos ejercicios expresaran utilidades superiores a las reales, y
otros inferiores a las verdaderas

2. ¿la actual situación del país permite mantener altos montos de

inversión en activos corrientes?
Un activo corriente se puede definir como un activo que es susceptible a
convertirse en efectivo en un tiempo menor a un año como ejemplo están los
activos de caja, bancos, inversiones a corto plazo, la cartera e inventarios.
Estos activos son muy importantes ya que son los utilizados en todas las
empresas para poder operar de manera normal y poder adquirir los suministros,
pagar la planilla, comprar Activos fijos, y pagar sus pasivos ente otros ejemplos.
El activo corriente es también un elemento relevante del Capital de trabajo, cada
vez que este es determinado al restar el pasivo corriente al activo corriente. El
capital de trabajo depende de la cantidad de activos corrientes que una empresa
puede tener. En caso de una empresa de no contar con activos corrientes
suficientes, la empresa presentará dificultades de liquidez, afectando su relación
con proveedores y acreedores.
En otras palabras, el activo corriente es el que determina la Capacidad de pago de
la empresa, el cual es un factor de mucha importancia a la hora de relacionarse
con entidades financieras y proveedores. A estas entidades les es muy importante
saber la capacidad de pago de la empresa, aún más que saber el monto de sus
activos fijos. Esto se da debido a que al banco le interesa más que la empresa le
pague en efectivo a que le entregue sus activos fijos como pago por la deuda.
BIBLIOGRAFIA

http://segob.guanajuato.gob.mx/sil/docs/capacitacion/guiasEmpresariales/
GuiaAdministracionFinanciera.pdf
http://www.monografias.com/trabajos42/el-efectivo/el-efectivo.shtml
http://www.escolme.edu.co/almacenamiento/oei/tecnicos/finaciero_cartera/
contenido_u3.pdf