Inflación en México y el mundo y sus determinantes periodo 2020 – feb 2023

La inflación parece ser uno de los grandes desafíos de los países tanto

desarrollados como emergentes en los últimos años, dicho fenómeno se debe

explicar a partir de las condiciones económicas particulares de cada uno de

los países, así como de fenómenos globales que han sido en algunos casos

devastadores para algunos países del mundo.

Lo más preocupante parece ser que nivel mundial las perspectivas no parecen

ser positivas respecto a la inflación, ya que su estabilización cercana a un

4.3% a nivel mundial se dará hasta el año 2024 de acuerdo con estimaciones

realizadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI). 1

La inflación puede verse desagregada en la siguiente gráfica, sólo en la

siguiente gráfica el periodo de análisis es desde el año 2008, a continuación,

se explica el porqué.

1
Se prevé que la inflación mundial disminuya de 8,8% en 2022 a 6,6% en 2023 y a 4,3% en 2024, niveles aún
superiores a los observados antes de la pandemia (2017–19) de alrededor del 3,5%. (FMI, 2023)
Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI Índice de precios

Dicha gráfica presenta los datos desde enero del 2008 periodos previos a la

debacle de la economía estadounidense con la quiebra de Lehman Brothers en

septiembre de 2008, por tanto, se pueden observar los dos últimos grandes

shocks económicos a nivel mundial de la época contemporánea. Esto permite

analizar de forma más completa que las acciones que se han tomado en el

Banco de México, ya como organismo autónomo, han permitido que se tenga

cierta estabilidad en el poder adquisitivo de los mexicanos, dado que, el dato de

inflación general parece estar aplanado y años intermedios presenta un

descenso general, independientemente de que la inflación subyacente y mucho

más la no subyacente presentan volatilidades significativas.

 Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI Índice de precios

Respecto a los determinantes en el corto plazo de las variaciones presentadas

se puede explicar esencialmente por las decisiones que ha tomado el Banco de

México sobre la tasa de interés objetivo, esto debido a que a raíz del

estancamiento de la economía que se presentó por la pandemia de COVID 19 se

estableció una clara política monetaria expansiva, precisamente para tratar de

apoyar el crecimiento del PIB esencialmente a través del consumo, ya que por el

lado de la inversión las perspectivas de crecimiento no eran muy alentadoras. Sin

embargo, como efecto natural del mercado esto trajo incrementos significativos

en la inflación, por lo tanto a partir de junio de 2021 2, el Banxico a través de su

Junta de Gobierno decidió aplicar política monetaria restrictiva con el fin de

frenar la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores, ya que la inflación en

2
Anuncio de Política Monetaria Banxico, 2021, https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/anuncios-de-las-
decisiones-de-politica-monetaria/%7BAD39A465-CA97-ADA1-E27B-8D9782194B55%7D.pdf
este periodo había alcanzado un 5% anual, nivel que no se tenía desde

septiembre de 2008. Además, la guerra entre Ucrania y Rusia han propiciado

que esencialmente la inflación no subyacente presente cambios significativos al

alza, lo que genera por consecuencia un incremento de la inflación general en el

país.

Tipo de cambio

Otra variable que es indispensable para entender el contexto económico actual

en México es el tipo de cambio, ya que especialmente en los últimos periodos ha

presentado una apreciación significativa respecto al dólar, como a continuación

puede verse.

Tipo de cambio en México

30.00000

25.00000

20.00000

15.00000

10.00000

5.00000

0.00000
08 08 09 09 10 11 11 12 13 13 14 15 15 16 16 17 18 18 19 20 20 21 22 22
/ 20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20
7 5 7 3 3 1 7 9 6 5 0 6 5 8 1 1 2 6 1 0 8 0 4 2
1/ 8/2 4/1 12/ 7/2 3/1 0/2 6/1 2/ 9/2 5/2 1/ 8/2 4/1 12/ 7/2 3/1 0/2 6/2 2/1 9/2 5/2 1/ 8/2
1 1

Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI Índice de precios

Dicha apreciación puede ser explicada por diversos factores, entre los que se

encuentran los siguientes: en primer lugar, la relativa debilidad que ha

presentado el dólar estadounidense en comparación con otras divisas,

provocado esencialmente por una disminución de las reservas internacionales en

 dólares de algunos países en el mundo, además de que monedas como el Yuan

siguen ganando espacios dentro de los mercados financieros internacionales.

Otro factor determinante de la apreciación de la moneda mexicana es la entrada

récord de divisas durante los últimos meses del año 2022, para muestra un

botón, las remesas recibidas en México durante octubre de 2022 se situaron en

5,360 millones de dólares, lo que representó un incremento de 11.2% respecto al

mismo periodo de 20213, mientras que la totalidad del valor de los ingresos por

remesas en el año 2022 fue de 58,497 millones de dólares lo que significó un

incremento en 13.4% más que lo reportado en el año anterior 4.

El diferencial de tasas de interés que se presentan en México en comparación

con su principal socio comercial Estados Unidos también ha provocado que las

inversiones en el país latinoamericano sean más atractivas para inversionistas de

ambas naciones, así como para inversionistas de otros países.

3
(Banxico 2022) Reporte Analítico Ingresos y Egresos por remesas, octubre 2022
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/remesas/%7B12CFF071-E170-4F96-1762-
5C88429DC311%7D.pdf

4
(Banxico 2023) Reporte Analítico de Ingresos y Egresos por Remesas, diciembre de 2022
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/remesas/%7BBA9C7380-CAB6-E0D9-9B3D-
760E82CBD1A0%7D.pdf