UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES

CURSO DE ACTUALIZACION 2020/ FINANZAS

Profesor: Wilfredo Rodas Serrano
Caso No 7: /BONOS

La empresa Consorcio Transmantaro SA necesita reforzar la línea de transmisión Cotaruse-

Socabaya para lo cual necesita una inversión de US$ 5,000,000. El Gerente de Finanzas de
la empresa Sr. Tasayco está evaluando dos alternativas para financiar la inversión las
mismas que utilizará como tasa de evaluación (costo de capital) 12%.

1. Financiar la inversión con un Pagaré a 3 años con pagos semestrales a una TEA
del 6%, el banco le cobra a la empresa una comisión de estructuración y
desembolso del 1% del total del pagaré y US$ 1,200 por concepto de gastos
legales.
2. Financiar la inversión con una emisión de bonos corporativos, ya tiene un
programa aprobado por la Junta de Accionistas y CONASEV hasta US$
100,000,000.00. El bono seria bullet, la tasa cupón es del 3.0% semestral, el
plazo seria a 3 años la empresa previamente deberá pagar lo siguiente:
a) Comisión de estructuración: 0.5%
b) Comisión de desembolso: 0.5%
c) CONASEV: US$ 1,200
d) BVL: US$ 1,200
e) Honorarios Agencia Clasificadora: US$ 3,000
f) Cavalli: US$ 800.00
g) Representante de Bonistas: US$ 3,000
h) Gastos legales: US$ 1,500
i) Igualmente pagará anualmente durante los próximos 3 años el mismo importe
a CONASEV, BVL, Honorarios a Agencia Clasificadora y Representante de los
bonistas.

Pregunta : Cual de las dos alternativas el pagaré o la emisión de bonos es la más

recomendable para la empresa

3. Si cada Bono tiene un valor nominal de S/.1,000.00 y la tasa de mercado es del

3.5% semestral, a que valor se debería vender el Bono a los inversionistas en su
fecha de emisión y cual seria la rentabilidad para el inversionista.
4. Qué tipo de relación existe entre el valor de un Bono y la tasa de mercado.