Abril 2021

Edición quincenal
Vol.6 Nº6
Vol.6 Nº6 - 12 de abril del 2021

INVERSIONES ASG EN AFP Y AMÉRICA LA-

TINA -2021
Exportaciones peruanas crecieron 3.5% en el primer bimestre
Jean Pierre Montenegro Salcedo
del 2021.
Riesgo país de Perú cerró en 1.24 puntos porcentuales.
Lima Metropolitana registró inflación más alta del primer tri-
mestre del año. ¿QUÉ SON LAS RIN?
BCRP continuará con tasa de interés de referencia de 0.25%. Se denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al saldo de
activos y pasivos internacionales de un país. En el Perú éstas
son manejadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
México pone en riesgo la recuperación de su economía.
Chile: Javier martinez renuncia a la presidencia del directorio de
Enjoy.
Colombia: Dólar supera la barrera de COP 3700 por primera vez
en el 2021.
Brasil: Inflación se acelera en marzo hasta valores no vistos des-
de el 2016.

Lunes, 12
El IRS advierte estafa de pshishing a estudiantes y personal uni-
EE.UU.: Balance presupuestario federal (Marzo)
versitario.
El presidente Joe Biden presentó su plan de infraestructura de China: Balanza comercial (Marzo)
USD 2 T.
Martes, 13
Aumento de casos de Covid en el estado de Michigan.
Reino Unido: Producción industrial (Febrero)
Las acciones clase B de discovery subieron más de 80% de for-
ma inusual. EE.UU.: IPC (Marzo)
Brasil: Ventas minoristas (Febrero)
Subversión contra el sistema financiero en Bélgica.
Se redujo la expectativa de crecimiento económico de España
en 0.7%.
La derecha de Polonia, Italia y Hungría planean trabajar juntos
en el futuro.
Falleció el marido de la reina Isabel II, el príncipe Felipe de Gran
Bretaña.

La lira turca se recupera luego de una semana de inestabilidad

financiera.
Biden otorgará apoyo tras la presencia de soldados rusos en Miércoles, 14
frontera ucraniana.
España: IPC (Marzo)
China sancionó a Alibaba con una multa de USD 2.8 bn por abu-
so de poder de mercado. Zona euro: Producción industrial (Febrero)
Autoridades egipcias exigirán USD 1 bn por los daños ocasio- Jueves, 15
nados en el canal de Suez.
China: Tasa de desempleo
EE.UU.: Producción industrial (Marzo)
Suministros domésticos de maíz disminuyen por aumento de
demanda mundial. Viernes, 16
Exportaciones de soja superan récord en Argentina. EE.UU.: Inicios de viviendas (Marzo)
Futuros del crudo cierran con descenso.
 -0.98%
09/04/21 1W 1M YTD 1Y 0.84%
572.97 0.40% -4.34% 3.91% 60.49% 14.50%
21715.75 1.61% -3.77% 4.29% 56.09% 1.49%

29026.31 0.79% -2.15% 15.19% 68.81%

0.25%
206.11 -0.59% -4.00% 5.05% 41.71% 1.90%
Autor:
Diana Barboza 3.63 -3.16% -1.99% 0.20% 7.68% 4.75%
dbarbozat@uni.pe

Exportaciones peruanas crecieron 3.5% en el

primer bimestre del 2021
Claudia Cornejo, ministra de Comercio Exterior y Turis-
mo, dio a conocer el desempeño de las exportaciones
peruanas en el primer bimestre del 2021 alcanzando
los USD 7,388 M, siendo 3.5% mayor a las obtenidas
en el mismo periodo del 2020. Entre los productos ex-
portados más destacables de este primer bimestre se
encuentran la harina y aceite de pescado con un cre-
cimiento de 141.1%, la concha de abanico con 76.5%
y la uva con 27.7%, siendo repartidos en 131 destinos
alrededor del mundo.
Fuente: MINCETUR. Fuente: Agencia Peruana de Noticias Andina.

Riesgo país de Perú cerró en 1.24 puntos por- Lima Metropolitana registró inflación más al-
centuales ta del primer trimestre del año
El INEI anunció un aumento de 0.84% del IPC de Li-
De acuerdo con el banco de inversión JP Morgan, el
ma Metropolitana en marzo del presente año, logrando
cálculo del EMBI+ Perú, donde se mide la diferencia en-
ser la variación más alta del primer trimestre del 2021
tre el rendimiento de los títulos soberanos peruanos y
a comparación del mes de enero y febrero del mismo
el rendimiento del bono del Tesoro americano, mostró
año, que registraron variaciones de 0.74% y -0.13% res-
que el riesgo país de Perú cerró en 1.24 puntos porcen-
pectivamente, y de marzo de años anteriores. Asimis-
tuales, siendo dos puntos básicos mayor a la sesión
mo, el alto resultado obtenido fue producto principal-
anterior. Asimismo, el Perú reportó el riesgo país más
mente del incremento en 1.54% de los precios de ser-
bajo de la región junto con México, con un riesgo país
vicios culturales, de enseñanza y esparcimientos, y en
de 2.08 puntos, y Colombia, con 2.22 puntos.
1.07% de alimentos y bebidas.
Fuente: Diario Gestión.
Fuente: Diario Gestión.

BCRP continuará con tasa de interés de refe-

rencia de 0.25%
El BCRP decidió mantener la tasa de interés de referen-
cia de 0.25% continuando así con su política monetaria
expansiva y propiciando mayores operaciones de in-
yección de liquidez. Dicha decisión fue tomada debido
a que la tasa de inflación a doce meses se incremen-
tó de 2.4% en febrero a 2.6% en marzo, así como por
la recuperación de indicadores adelantados de activi-
dad de marzo. Además, considera adecuado mantener
esta política por un periodo mayor mientras exista aún
un efecto negativo de la pandemia sobre la inflación.
Fuente: Diario Gestión. Fuente: BCRP.

Análisis financiero de la empresa/estados finan-

FA<GO> cieros/ratios clave.
IPC Índice de Precios al Consumidor.

Cambios en la clasificación crediticia de los bo- Empresa financiera encargada de inversiones

CSDR<GO> nos de gobierno.
JP Morgan
bancarias y gestión de activos financieros.
 09/04/21 1W 1M YTD 1Y 2.13%
13900.19 3.12% 6.32% 7.85% 70.48% 1.23%
92.16 -0.92% 0.22% 2.48% -7.39% 3.47%
1322.11 0.40% -1.46% -8.05% 11.37% 2.69%
4958.04 1.49% 2.48% 18.69% 29.72%

Autor: 1.75%
Daniel Berrospid -3.60% 0.00% -4.30% -1.10% 0.50%
dberrospidt@uni.pe 1.51% 2.90% 4.67% 5.20% 4.00%
15.90% 10.30% 4.40% 14.20% 2.75%

México pone en riesgo la recuperación de su

economía
Pese a que la economía mexicana se verá beneficia-
da por el crecimiento de EE. UU., el banco suizo UBS
considera que México no ayuda a su economía debi-
do a decisiones tomadas por su actual presidente que
son contrarias al principio de libre competencia y a los
tratados internacionales, socavando así el clima de in-
versión. El banco UBS considera que la falta de certeza
podría causar el retraso o cancelación de inversiones
privadas futuras.

Fuente: Forbes México. Fuente: El Universal.

Chile: Javier martinez renuncia a la presiden-
cia del directorio de Enjoy
El presidente histórico de la empresa presentó su re-
nuncia formal el 8 de abril, tras 40 años de trabajo en
esta compañía fundada por su familia. Entre las expli-
caciones dadas en el hecho esencial de la operado-
ra enviado a la Comisión para el Mercado Financiero,
la empresa menciona el proceso de reorganización ju-
dicial que se ha llevado a cabo en la compañía y la
conversión de deudas en acciones que contempla el
Acuerdo de Reorganización Judicial.
Colombia: Dólar supera la barrera de COP
3700 por primera vez en el 2021
El dólar logró superar la barrera de los COP 3700 el pa-
sado 29 de marzo. Según la Bolsa de Valores de Co-
lombia, el dólar cerró con un precio promedio de COP
3,706. Algunos factores que generaron esta tendencia
en la divisa fueron los riesgos de nuevos confinamien-
tos por brotes de Covid-19 y la discusión de la reforma
tributaria en Colombia. No obstante, los rendimientos
de los bonos del Tesoro americano incidieron después
en la caída de esta.

Fuente: Diario Financiero. Fuente: Portafolio.

Brasil: Inflación se acelera en marzo hasta va-

lores no vistos desde el 2016
La tasa anual de inflación en Brasil se aceleró a un
6.10% en marzo según el IBGE; siendo esta la más ele-
vada desde 2016. Esto se puede deber a que al alzar
el precio del combustible y la energía, los precios se
impulsaron por encima del objetivo del banco central
para el fin del año. La inflación mensual se aceleró al
0.93% en marzo desde 0.86% de febrero. El objetivo del
banco central para fin de año es el 3.75%, con un mar-
gen de error de 1.5%.

Fuente: CNN. Fuente: América Economía.

OMON<GO> Monitoreo de opciones. IBGE Instituto Brasileño de Geografía y Estadística.

 4.30%
09/04/21 1W 1M YTD 1Y 1.70%
33800.60 1.95% 6.18% 10.44% 42.50% 6.00%
4128.80 2.71% 6.54% 9.92% 48.00% 0.25%
13900.19 3.12% 6.32% 7.85% 70.48% 0.87%
Autor: 92.16 -0.92% 0.22% 2.48% -7.39% 1.66%
Adolfo Ccolque
accolqueg@uni.pe

El IRS advierte estafa de phishing a estudian-

tes y personal universitario
El IRS advirtió a estudiantes y personal universitario
sobre una estafa de phishing de devolución de impues-
tos, ya que, han estado apareciendo estafadores con
falsos correos electrónicos, los cuales se hacen pasar
por la agencia tributaria federal solicitando que propor-
cionen información personal como el número de Segu-
ro Social, nombre, dirección, entre otros documentos
para que supuestamente reclamen un reembolso por
impuestos.
Fuente: CNBC. Fuente: CNBC.

El presidente Joe Biden presentó su plan de Aumentan lo casos de Covid en el estado de

infraestructura de USD 2 T.
Joe Biden, presidente de los EE.UU., dio a conocer una
parte de su plan de infraestructura, el cual tiene como
presupuesto más de USD 2 T, con el fin de impulsar la
economía. El plan de 15 años será financiado con un
aumento en la tasa de impuesto corporativo, del 21%
al 28%. Dentro de la propuesta de Biden está colocar
este dinero en puentes, carreteras, infraestructura po-
table, vivienda, investigación y desarrollo, cuidado de
estadounidenses ancianos y discapacitados, etc.
Michigan
Las infecciones por Covid-19 en el estado de Michigan
están en aumento, estando cerca de 7,226 casos por
día, que es el máximo registrado en el estado. La go-
bernadora, Gretchen Whitmer, solicitó a las escuelas
secundarias detener temporalmente las clases presen-
ciales y a los residentes a restringir sus actividades.
El aumento de los casos se estaría produciendo por la
variante B.1.1.7, registrada por primera vez en Reino
Unido, la cual es altamente contagiosa.

Fuente: CNBC. Fuente: CNBC.

Las acciones clase B de Discovery subieron

más de 80% de forma inusual
Las acciones clase B de Discovery negocian unas
10,000 acciones por día, sin embargo, el miércoles has-
ta el medio día, cambiaron de mano unas 600,000 ve-
ces. Ante lo ocurrido Discovery se negó a comentar.
Como dato adicional, las acciones de clase B represen-
tan 10 votos por acción frete a un voto por acción que
otorga la acción de clase A. Y de las acciones clase B,
el 95% de estas las posee el empresario Jhon Malone,
esto según FactSet.
Fuente: CNBC. Fuet CNBC.

Entidad encargada de la recaudación

WEIS Ranking de índices bursátiles. IRS
fiscal de EE.UU.
Empresa de software y datos financie-
INDE Flujo de operaciones entre países. FactSet ros.
 09/04/21 1W 1M YTD 1Y
-4.90% 8.10%
3978.84 0.83% 5.09% 12.00% 37.54%
-2.70% 6.00%
15234.16 0.84% 5.51% 11.05% 44.20%
-4.30% 7.90%
6169.41 1.09% 4.13% 11.13% 36.89%
-9.20% 5.00%
6915.75 2.65% 2.75% 7.05% 18.37% -9.10% 16.00%
Autor: 8565.80 -0.14% 0.82% 6.10% 21.15% -6.60% 9.00%
Anthony Medina
anthony.medina.c@uni.pe 1.19 1.19% -0.02% -2.59% 8.87%
0.00%
1.37 -0.90% -1.33% 0.27% 10.03% 0.10%

Subversión contra el sistema financiero en

Bélgica
Los miembros del grupo ecologista Extinction Rebe-
llion Belgium recrearon una escena del crimen, frente
a dos bancos en Bélgica, haciendo alusión a un “ecoci-
dio”. Este grupo de ecologistas bloquearon la entrada a
estas instituciones financieras y, además, exigían que
el sistema financiero belga deje de promover un siste-
ma que lleva a nuestro planeta a su destrucción y dete-
rioro, pues consideran que la ilusión de un “crecimiento
económico infinito” es imposible. Esta manifestación
terminó con quince detenidos.
Fuente: Euronews. Fuente: Extinction Rebellion Belgium Social Media.

Se redujo la expectativa de crecimiento eco- La derecha de Polonia, Italia y Hungría pla-

nómico de España en 0.7%
Inicialmente, el Gobierno español había planteado una
expectativa de crecimiento del 7.2% para el 2021; no
obstante, no se esperaba un primer trimestre tan dé-
bil para su economía, por lo cual las expectativas de
crecimiento para este año serían de tan solo un 6.5%,
según el Gobierno de España. Previo a dichas previsio-
nes económicas del Gobierno español, el Fondo Mo-
netario Internacional había previsto un crecimiento del
6.4% para España; similarmente, el Banco de España
había planteado un crecimiento de tan solo un 6%.
Fuente: Investing.com.
nean trabajar juntos en el futuro
Los tres líderes de derecha: Mateusz Morawiecki, pri-
mer ministro de Polonia; Matteo Salvini, presidente del
partido Lega italiano y Viktor Orbán, primer ministro de
Hungría, planificaron trabajar juntos en el futuro. Esta
alianza busca integrar la derecha en Europa, aunque
por el momento solo se hayan integrado estos tres paí-
ses (Polonia, Italia y Hungría), se planea continuar con
negociaciones con otros partidos de derecha en Euro-
pa para, de esta manera, consolidar la derecha en el
Viejo Continente.
Fuente: Euronews.

Falleció el marido de la reina Isabel II, el prín-

cipe Felipe de Gran Bretaña.
La monarquía británica anunció que el príncipe Felipe,
duque de Edimburgo, murió pacíficamente en el Casti-
llo de Windsor, lugar en el cual se encontraba después
de haber sido dado de alta del hospital hace, aproxima-
damente, un mes. A sus 99 años de edad, el príncipe
Felipe dio cese a sus días, motivo por el cual pasará
a ser enterrado en la bóveda real del Castillo de Wind-
sor. De momento, no se ha hecho público la causa de
su deceso, aunque ya era evidente su deterioro.
Fuente: Expansión. Fuente: BBC.

CRIS<GO> Monitor de crisis. Viejo Continente Continente europeo.

 09/04/21 1W
29768.06 -0.29% 2.55%
28698.80 -0.83% -0.26%
6.56 -0.28% 0.61%
Autor:
109.67 -0.92% 1.10%
Enzo Cabañas
ecabanasb@gmail.com
La lira turca se recupera luego de una semana
de inestabilidad financiera.
La Lira Turca se recuperó en un 1.7% frente al dolar, lue-
go presenciar una semana agitada debido a la destitu-
ción del gobernador del Banco Central y una posterior
venta masiva de Bonos del gobierno en moneda nacio-
nal por USD 29.2 M. Asimismo, el discurso del nuevo
gobernador transmitió confianza a los inversionistas,
pues este aseguró que mantendrá una política restric-
tiva (19%) con el fin de mitigar la presión inflacionaria
y alcanzar la meta del 5 %.
Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg.
Biden otorgará apoyo tras la presencia de sol-
dados rusos en frontera ucraniana.
El presidente Biden mantuvo conversaciones su con-
traparte, Zaelensky, en favor de mantener la soberanía
de Ucrania ante su enfrentamiento contra soldados se-
paratistas respaldados por Rusia, la semana pasada.
Por otro lado, Putin acusó a Ucrania de desplegar ac-
ción militar cerca a la frontera y de poner en riesgo la
seguridad de Rusia.Estos enfrentamientos continúan
luego de que Rusia anexara a Crimea en el 2014 y se
firmara un pacto de paz en el 2015.
Fuente: Wall Street Journal.
Fuente: Wall Street Journal.
READ<GO> Noticias populares.
ALRT<GO> Gestor de alertas.
1M YTD 1Y
11.7% 2.90%
8.47% 53.87%
6.50% 5.50%
5.39% 18.10%
-0.10%
0.86% -7.10%
4.35%
6.22% 1.09%
China sancionó a Alibaba con una multa de
USD 2800 M por abuso de poder de mercado.
El regulador antimonopolio de China, sancionó al con-
glomerado Alibaba Group Holding Ltd., pues se le acu-
sa de presionar a los usuarios a Únicamente reali-
zar sus ventas a través de esta plataforma de E-
commerce. Asimismo, la multa asciende al equivalente
a 4% de sus ingresos anuales domésticos. Esto ocu-
rre luego que, 4 meses atrás, el cofundador de Aliba-
ba , Jack Ma, criticara las medidas regulatorias del go-
bierno y su impacto negativo en la innovación.
Fuente: Wall Street Journal.
Autoridades egipcias exigirán USD 1,000 M
por el caos ocasionado en el canal de Suez
La autoridad portuaria del canal de Suez, el teniente
Rabbie, señala que exigirá una compensación de USD
1,000 M por los costos de liberación del canal y las ta-
rifas que dejaron de percibirse por casi una semana
(USD 95 M). Cabe resaltar, que este puerto es la prin-
cipal fuente de divisas del país. Por otro lado, la firma
japonesa, Kisen Kasiha Ltd, dueño del buque 'Ever Gi-
ven' se encuentra en medio de negociaciones con las
autoridades egipcias.
Fuente: Bloomberg.
Agente encargado de supervisar la concentración
Regulador empresarial.
ecommerce Plataforma de ventas virtual.
 .

09/04/21 1W 1M YTD 1Y
1743.88 0.87% 1.62% -8.14% 3.57%
25.27 1.02% -2.59% 15.00% 63.72%
4.04 1.24% 0.79% 14.64% 74.89%
59.32 -3.47% -7.30% 21.83% 65.10%
Autor:
Katherine Soza 62.95 -2.94% -6.11% 21.85% 56.36%
katherine.soza.n@uni.pe

Suministros domésticos de maíz disminuyen

por aumento de demanda mundial
El reciente viernes, el USDA informó que el aumento de
la demanda en la producción de etanol, consumo del
rubro exportador y alimentos para animales, ha causa-
do que los suministros domésticos de maíz sean me-
nos de lo planeado en EE.UU. Además, las expectativas
sobre las exportaciones de maíz indican que estas cre-
cerían un 36.5% con respecto al año agrícola pasado,
esto debido a las importaciones chinas, que influencia-
ron en el aumento de la demanda mundial.
Fuente: Reuters. Fuente: Investing.

Exportaciones de soja superan récord en Ar-

gentina
El contrato de más operaciones en la Bolsa de Chica-
go de la soja argentina significó un aumento del 67%
de su precio con respecto al año anterior; asimismo,
en las exportaciones de harina de soja se prevé un au-
mento del 6% respecto al ciclo anterior, esto a causa
de un aumento de consumo y demanda por parte de
China y la UE. En consecuencia, al subir los precios in-
ternacionales de este commodity, el monto de las ex-
portaciones superó los USD 20,000 M por primera vez
en Argentina.
Fuente: Investing. Fuente: Clarín.

Futuros del crudo cierran con descenso

Este viernes, el petróleo de Texas cerró su precio des-
cendiendo 0.5%, con una pérdida del 3% semanal y
los contratos para entrega en mayo disminuyeron USD
0.28 respecto al día anterior. Según Sophie Griffiths,
una analista de la firma Oanda, para los próximos me-
ses, los inversionistas esperan un aumento de oferta
por parte del grupo OPEP dada la demanda actual, aún
amenazada por la pandemia; de hecho, la semana pa-
sada, este grupo concertó añadir 2,141 mdb de crudo
a partir del 1 de mayo.
Fuente: Agencia Efe. Fuente: Investing.

ECTR <GO> Muestra los flujos operacionales entre países. USDA Departamento de Agricultura de los Estados Unidos.

ECSU <GO> Desviación de los indicadores económicos. OPEP Organización de Países Exportadores de Petróleo.
 Autor: INVERSIONES ASG EN AFP Y
JEAN PIERRE
MONTENEGRO AMÉRICA LATINA -2021
SALCEDO

Introducción 5. Sustainability-themed investing: Inversión en

La pandemia ha demostrado que las empresas sostenibles son temas o activos específicamente relacio-
empresas resilientes, en el sentido que no solo les ha permitido nados con la sostenibilidad.
sobrellevar estos momentos desafiantes, sino que les otorgará 6. Impact investing: Inversiones específicas di-
una licencia social para seguir operando en el futuro. A ello defi- rigidas a resolver problemas sociales o am-
nimos ASG en las políticas de las compañías, la “A” de ambien- bientales, incluyendo inversiones ASG en la
tal, la “S” de social y la “G” de gobierno corporativo, en línea a los comunidad
estándares internacionales del GRI (Global Reporting Initiative) 7. Corporate engagement: Compromiso activo
y PRI (Principles for Responsible Investment). de los accionistas para influir en el compor-
tamiento corporativo en cuestiones ASG.
Enfoque ASD en el plano económico y oportunidad para los emisores de
Cuadro 1: Estrategia ASG por clases de activos
deuda latam.
Las inversiones socialmente responsables (ISR) podrían impul-
sar la recuperación económica post COVID-19 en América Lati-
na. En el 2020, los fondos sostenibles globales captaron USD
255,000 billones aún en medio de la crisis de COVID-19, según
Bofa; demostrando una ventana de oportunidades para los emi-
sores de deuda de América Latina que cumplan dichos criterios
ASG. Los fondos ASG ofrecen una rentabilidad comparable o
incluso mayor que los fondos convencionales, principalmente
activos con calificaciones ASG (A y B), según Fidelity. De acuerdo con el reporte anual 2018 de la GSIA,
las principales estrategias de inversión sosteni-
Beneficios de la regulación ASG en AFP este 2021
bles por inversores institucionales fueron “nega-
En Chile y Perú que aún se encuentran en las primeras fases de
tive screening” y “ESG integration” que lideraban
integración de factores ASG dada la ausencia histórica de mé-
en crecimiento de capital y rendimiento, segui-
tricas ASG en comparación a los países desarrollados según
da por “corporate engament” por su crecimien-
GreenFinanceCelac. El regulador de pensiones peruano (SBS)
to moderado en capital y rendimientos. Por otro
inició el periodo de consulta desde octubre 2020 para la incor-
lado, “themed Investing” lidera los mayores ren-
poración del riesgo climático y los factores ASG en sus políti-
dimientos frente a los demás. Desde 2020, los
cas de inversión y de gestión de riesgos de las AFP. El Perú por
mercados están lanzando estrategias basadas
el momento no tiene una fecha en la cual va a empezar a re-
en los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
gir, mientras que Chile regirá desde el 3 de mayo de 2021. Con
Emisiones bonos ASG en Perú
ello, las AFP podrán diversificar sus inversiones no solo geográ-
La inversión de impacto en el mercado de renta
ficamente, sino que darles una visión de sustentabilidad a largo
fija peruana es relativamente pequeña, pero está
plazo a las mismas. Por ejemplo, el 35% de los activos de Prima
creciendo en tres categorías principales: bonos
AFP cumplen con los criterios ASG y esperan la cifra llegue a
verdes (medioambiental), bonos sociales (apoyo
60% para el 2021.
a la Mype y vivienda asequible) y bonos de sos-
Estrategia ASG usadas por gestores de inversión tenibilidad (ecológico-social y ODS ONU).
Conozcamos el estándar global de clasificación por la GSIA Cuadro 2: Emisiones de bonos ASG en Perú
(Global Sustainable Investment Alliance):
1. Negative/exclusionary screening: Exclusión de un fondo o car-
tera de ciertos sectores, compañías o prácticas basadas
en criterios específicos de ASG..
2. Positive/best-in-class screening: Incluye empresas y proyec-
tos que tienen un desempeño ASG superior en relación
con sus pares de la industria.
3. Norms-based screening: Análisis de las inversiones con res-
pecto a las reglas mínimas de práctica comercial basadas
en normas internacionales.
4. ESG integration: Inclusión sistemática y explícita por parte
de los gestores de inversiones de los factores ambienta-
les, sociales y de gobernabilidad en el análisis financiero.
 .

¿QUÉ SON LAS RIN?

Se denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al Editado por:

saldo de activos y pasivos internacionales de un país. Cristian
En el Perú éstas son manejadas por el Banco Central de Llallico Mallaupoma
Reserva del Perú (BCRP). Correo:
cllallicom@uni.pe
Las RIN contribuyen a la estabilización económica y
financiera del país de forma que garantizan una reserva
disponible de divisas para enfrentar posibles shocks
externos temporales o un eventual retiro masivo de
depósitos en moneda extranjera y una posterior fuga
de capitales del sistema financiero. Asimismo, una
adecuada disponibilidad de divisas contribuye a la re-
ducción del riesgo país y a la mejora de los calificativos
crediticios, lo que se traduce en mejores condiciones
para la obtención de créditos del exterior por parte
En tiempos de crisis, los países necesitan tener una
de las empresas y el estado, y además coadyuva a la
cantidad suficiente de divisas como para pagar las
expansión de la inversión extranjera en el país.
obligaciones de deuda y continuar con las impor-
taciones. También, puede ser deseable utilizarlas
El BCRP, por medio de las RIN, tiene como objetivo
para prevenir un colapso del TC. Más aun, el solo
primordial brindar seguridad a los inversionistas, ga-
hecho de tener reservas puede prevenirla: si los
rantizar la liquidez de divisas internacionales; y, luego,
mercados observan que un país cuenta con divisas
maximizar el rendimiento de las mismas. Las RIN están
suficientes, sabrán que un ataque especulativo en
compuestas por tenencias en oro y plata, billetes y mo-
contra de su moneda no será exitoso. En contraste,
nedas extranjeros, depósitos y certificados de depósito
si se estima que no se tienen suficientes reservas y
de divisas por períodos no mayores a 90 días, títulos
que el pago de la deuda externa peligra, se puede
emitidos por organismos internacionales, aceptaciones
dar una salida abrupta de capitales.
bancarias especiales no mayores a 90 días, entre otros.
Ahora bien, tener reservas no es gratis. Su costo ra-
¿Es una buena idea utilizar las RIN para el gasto público?
dica en obtener un rendimiento menor al que se po-
dría recibir en activos locales. Esto nos lleva a la pre-
Para responder si esto sería una buena estrategia, hay
gunta de qué tantas reservas debe tener un país. Es-
que recordar para qué sirven las reservas internaciona-
to dependerá de las políticas del BCRP, pues la ad-
les. Éstas se utilizan para mantener un valor estable de la
ministración de las reservas internacionales (RIN)
moneda nacional frente a las principales divisas y tam-
es exclusiva responsabilidad del BCRP, tal como lo
bién sirven de precaución. Si se da un escenario de crisis
dispone la Constitución Política del Perú.a
como se dio en 2009, si un país no cuenta con las sufi-
cientes divisas internacionales se podría enfrentar a una
salida súbita de capitales, a una depreciación abrupta de
la moneda y a una contracción severa de las importacio-
nes (dado que no habría divisas para pagarlas). La fuga
de capitales se puede dar incluso en países con funda-
mentales macroeconómicos sólidos en un contexto de
una contracción crediticia global en la que los inversio-
nistas quieran refugiarse en activos percibidos como de
muy bajo riesgo como los bonos gubernamentales de Es- a BCRP, MEF, El Financiero.
tados Unidos, Suiza o Alemania.

Jhonatan Medina jhonatan.medina.m@uni.pe

Patricia Pinedo ppinedoi@uni.pe Perú Diana Barboza dbarbozat@uni.pe
Diego Balbín dbalbinv@uni.pe
Jesús Pérez jesus.perez.r@uni.pe Latinoamérica Daniel Berrospid dberrospidt@uni.pe
Katherine Soza katherine.soza.n@uni.pe
Jefferson Araujo jaraujoch@uni.pe Estados Unidos Adolfo Ccolque accolqueg@uni.pe
Anthony Medina anthony.medina.c@uni.pe Europa Anthony Medina C. anthony.medina.c@uni.pe
Enzo Cabañas ecabanasb@gmail.com
Adolfo Ccolque accolqueg@uni.pe Asia Enzo Cabañas ecabanasb@gmail.com
Analucia Susaya analucia.susaya97@gmail.com Katherine Soza
Commodities katherine.soza.n@uni.pe
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Leonardo Cesar leonardo.cesar.a@uni.pe Cultura Financiera Cristian Llallico cllallicom@uni.pe
Columna Jean Pierre Montenegro Salcedo