El mono arrugado

La empresa “El mono arrugado SA.” se dedica a la comercialización de pinturas

de arte. Esta empresa cierra balance los 31 de marzo de cada año. Dados los siguientes
saldos, determinar el Estado Patrimonial o Balance General al 31 de marzo de 2020 y el
Cuadro de Resultados. Asimismo, determinar la situación económica y financiera
utilizando los índices de solvencia, gestión, rentabilidad y del accionista.

Concepto Saldo Observaciones

Acciones de “Da Vinci SA” 300 Ver nota 3

Ajuste de capital 300
Caja moneda extranjera en rand 400 Cotización al cierre: 1 rand = $ 0,50
Capital 2.000 2.000 acciones de V.N. $ 1
Costo de ventas 3.000
Crédito por ventas 1.200 Ver nota 1
Cuenta Corriente Banco de Italia 300
Pinturas para la reventa 1.700
Gastos administrativos 1.500
Gastos comerciales 1.800
Local de ventas 1.000 Antigüedad: 7 años – Vida útil: 50 años
Otros resultados 520 Ver nota 2
Proveedores extranjeros en rand 625 Cotización al cierre: 1 rand = $ 0,80
Provisión para gastos 800 Gastos corrientes del mes de agosto
Reservas 200
Rodados 800 Antigüedad: 1 años – Vida útil: 5 años
Sueldos a pagar 400
Ventas 8.000

Notas:

1. Un comerciante de pinturas español se ha declarado en quiebra, por lo que se cree

muy difícil el cobro de su deuda. Valor de la factura: $ 200.
2. El mono arrugado SA sufrió el robo de varias pinturas que no estaban aseguradas.
3. La empresa piensa vender las acciones de Da Vinci SA en diciembre.
4. La empresa tiene por costumbre garantizar las piezas que vende. Monto garantía:
$300
5. En el país de los monos (donde está establecida la empresa) no se paga impuesto
a las ganancias.
6. La empresa ha decidido repartir el 80% del resultado en dividendos.
7. La empresa no cotiza en Bolsa.
8. Las compras del ejercicio ascendieron a $ 5.000
 RESOLUCION

Balance general al 31 de marzo de 2020

Activo Importe Total Pasivo Importe Total

Caja y bancos Deudas
Banco de Italia 300 Proveedores extranjeros 500
C.M.E. 200 Provisión para gastos 800
500 Sueldos a pagar 400
Inversiones 1.700
Acciones Da Vinci 300 Previsiones
300 Por garantías 300
Créditos 300
Por ventas 1.200
Previsiones - 200 Pasivo Corriente 2.000
1.000
Bienes de cambio Patrimonio Neto
Mercadería reventa 1.700 Capital 2.000
1.700 Ajuste 300
Reservas 200
Resultado ejercicio 500
Activo corriente 3.500
Total Patrimonio Neto 3.000
Inversiones Total PN + Pasivo 5.000

Cuadro de resultados
Bienes de uso Ventas 8.000
Local 1.000 CMV 3.000
Rodados 800 Resultado Bruto 5.000
Amortizaciones Ac - 300 Gastos de Administración 1.500
1.500 Gastos de Comercialización 1.800
Amortizaciones 180
Previsiones 500
Activo no corriente 1.500 Resultado Operativo 1.020
Otros resultados - 520
Total Activo 5.000 Resultado Final 500

Amortizaciones:

Bien Valor de Vida útil Amortización Antigüedad Amortización

origen acumulada
Local 1.000 50 20 7 140
Rodados 800 5 160 1 160

Total 180 300

 Índices:

Clase Índice Expresión matemática Resultado

Liquidez Activo Corriente = 3500 /
Solvencia a común Pasivo Corriente 2000 =
corto plazo 1.75
Liquidez Activo Corriente – Bienes de cambio 1800 /
ácida Pasivo Corriente 2000 =
0.90
Solvencia 1 Activo Total 5000 /
Solvencia a Pasivo Total 2000 =
largo plazo 2.50
Solvencia 2 Patrimonio Neto 3000 /
Pasivo Total 2000 =
1.50
Margen Resultado Bruto x 100 5000 x
bruto: Ventas 100 /
8000 =
62,50%
Rentabilidad: Rentabilidad Resultado Operativo x 100 1020 x
operativa: Ventas 100 /
8000 =
13%
Rentabilidad Resultado final x 100 500 x 100
sobre Ventas / 8000 =
ventas: 6.25%
ROA: Resultado final x 100 500 x 100
Activo total / 5000 =
10%
ROE Resultado final x 100 500 x 100
Patrimonio Neto / 3000 =
16,67%
Utilidad por Resultado final distribuible 400 /
Del acción Número de acciones 2.000 =
accionista 0,20
Rendimiento Utilidad por acción x 100 0,20 x
del Precio promedio de la acción 100 / 1 =
accionista 20%
De gestión Antigüedad Créditos por Venta x 365 días 1000 x
de créditos: Ventas 365 /
8000 =
45,62
días
Antigüedad Proveedores x 365 días 500 x 365
de pagos: Compras / 5000 =
36,5 días
 INFORME:

El primer análisis que podemos realizar es el análisis descriptivo. Se procura aquí, en

forma sencilla y a través de los porcentajes mostrar la composición del balance general y
del estado e resultados, del tal forma que se pueda ver el peso de cada rubro.
En el caso de El mono arrugado SA, podemos hacer un sencillo estudio de la siguiente
forma:

Activo Composición sobre el total del activo

Corriente Caja y bancos 500 10%

Inversiones 300 6%
Créditos 1.000 33,33%
Bienes de cambio 1.700 34%
Activo corriente 3.500 70%

No corriente Bienes de uso 1.500 30%

Activo no corriente 1.500 30%

Total del activo 5.000 100%

Analizando a simple vista el activo, vemos que la mayor parte de la inversión no está en
activos (sólo representan el 30%) sino en activos de fácil realización, más precisamente
en bienes de cambio, o sea en pinturas. En peso, le continúa las cuentas por cobrar, o sea
que la empresa financia a los clientes con buena parte de sus recursos.

Pasivo + Patrimonio Neto Composición sobre el total del financiamiento

Corriente Deudas 1.700 34%

Previsiones 300 6%
Pasivo Corriente 2.000 40%

No corriente 0 0%
Total del Pasivo 2.000 40%

Patrimonio Neto 3.000 60%

Total del financiamiento 5.000 100%

Revisando la estructura de financiamiento, observamos que esta empresa no tiene pasivos

no corrientes. Los recursos a largo plazo vienen dados únicamente por el patrimonio neto.
El hecho de que el pasivo total represente menos de la mitad de las fuentes de
financiamiento, nos indica que se maneja con recursos propios.
Los resultados podemos analizarlos de la siguiente forma:

Resultados Composición sobre la estructura de resultados

Ventas 8.000 100%

Costo de ventas 3.000 37,50%
Utilidad bruta 5.000 62,50%

Gastos administrativos 1.6801 21%

Gastos comerciales 2.3002 28,75%
Resultado operativo 1.020 12,75%

Otros resultados 520 6,5%

Resultado final 500 6,25%

Las conclusiones las veremos al analizar los índices de rentabilidad, que me permiten ver
la situación económica de la empresa.

Pasemos pues al estudio financiero económico de la empresa a través de los índices.

Recordemos que los índices son números o indicadores que relacionan dos variables. Si
una empresa ha tenido ganancias por un millón de pesos, ¿podemos afirmar que es un
buen resultado? La primera respuesta que nos surge es preguntar por la estructura de la
misma. Si hablamos de una pequeña librería de barrio, con un solo local y pocos
empleados, pensaremos que la ganancia es asombrosa. Pero si la empresa en cuestión es
General Motors, diremos que la ganancia ha sido realmente muy pequeña.
Para tener una interpretación cabal de la situación económica (rentabilidad) y financiera
(endeudamiento), utilizamos los índices obtenidos anteriormente.

El primer grupo de índices habla de la solvencia, o sea de la capacidad que tiene el ente
para pagar sus deudas. La liquidez común de El mono arrugado es 1,75 veces, o sea que
tiene un peso en el activo corriente para hacer frente a cada peso que debe en el corto
plazo. Este índice no es bueno, dado que siempre se prefiere tener el doble de lo que se
debe. La liquidez ácida resta del activo corriente el rubro bienes de cambio, teniendo en
cuenta sólo los rubros más líquidos. De todos los que conforma el activo corriente, los
bienes de cambios son siempre los que más tardan en hacerse líquidos. En este caso vemos
que a la empresa no le alcanza para cubrir cada peso de deuda.
A largo plazo, los recursos están financiados en un 40% por los terceros. (Pasivo /
Activo), o dicho de otra forma, existen $ 2,50 por cada peso aportado por los terceros.
Otra forma de ver la solvencia es comparar el peso del financiamiento propio versus el
de los terceros. Aquí vemos que la empresa se financia una vez y media con recursos
propios respecto del financiamiento externo.

El segundo grupo de índices están relacionados con la rentabilidad, o sea la relación entre
resultados y ventas. El primero que nos interesa es el margen bruto, o sea la relación
entre ventas y costos de ventas. Vemos que el margen es del 62%, por lo tanto de cada $
100 que la empresa factura, debe pagar casi $ 40 en concepto de costo de ventas. El
1
Gastos administrativos + amortizaciones del año: $ 1.500 + $ 180
2
Gastos comerciales + previsiones por incobrables + por garantías: $ 1.800 + $ 200 + $ 300
siguiente índice nos remite a la utilidad operativa, o sea el resultado del giro del negocio,
sin tener en cuenta los resultados financieros. Dicho resultado da cuenta del manejo de
los activos y es de importancia para los gerentes generales. En el caso concreto de nuestra
empresa, representa el 13%. Dicha rentabilidad se ve disminuida casi a la mitad por la
existencia de otros resultados (en este caso negativos). Este hecho hace que la
rentabilidad sobre ventas sea de aproximadamente el 6%.
El ROA y el ROE, rentabilidad económica y financiera respectivamente, indican la
relación entre el resultado final, luego de impuestos con respecto a todos los recursos
utilizados (Return On Assets) y a la capacidad de obtener resultados con recursos propios
(Return On Equity). Siendo el ROA del 10%, decimos que ése es el rendimiento que
posee la empresas por el uso de la totalidad de la estructura de inversión, mientras que
siendo el ROE del 16,67%, decimos que ese es el rendimiento que obtuvo la inversión
propia, es decir, con qué grado de eficiencia se ha manejado el negocio en general a través
del uso de sus recursos totales y de la elección de su estructura de financiamiento.

El tercer grupo se denomina del accionista, y como su nombre lo indica, permite conocer
el rendimiento por acción invertida en la empresa. Con estos índices los dueños saben
cuánto cobrarán por acción. La utilidad por acción nos dice que se pagarán $ 0,20 por
cada acción de valor nominal $ 1. En este caso, dado que la empresa no cotiza en bolsa,
o sea que la acción no varía su valor, cada accionista tendrá un rendimiento del 20% de
lo invertido.

Finalmente encontramos el último grupo denominado de gestión. Los índices de gestión

son de uso interno de los gerentes y están relacionados con la rotación de las cuentas. Los
índices más conocidos de gestión son la rotación o antigüedad de inventarios, de créditos
y de pagos. La rotación indica cuántas veces en promedio ha cambiado una cuenta en un
cierto período. Supongamos que tenemos mercadería para la reventa en un estante. La
rotación indicará, en promedio, cuántas veces en, por ejemplo un año, hemos repuesto la
mercadería de reventa en la estantería. En el caso de los créditos, algunas facturas se
cobrarán en 60 días, otras en 90 días, por lo tanto, en promedio la empresa cobra su
facturas en 75 días. Para el caso de El mono arrugado, las cuentas por cobrar se realizan
en 45,62 días promedio, o sea que rotan 8 veces en el año. La rotación de los pagos, o sea
cuántas veces por año paga a los proveedores es de 10 veces en el año, o cada 36,5 días
en promedio. La antigüedad es la relación inversa a la rotación. La relación entre la
antigüedad de cobranzas y de pagos es importante, pues permite saber si la empresa está
cobrando sus créditos antes de lo que debe pagar a sus proveedores. Vemos en este
ejemplo que primero debe pagar (36,5 días) y luego cobra las acreencias (45,62 días).
Esto nos indica que la empresa no está en una buena situación financiera. (Ya lo notamos
al estudiar la liquidez). Se recomendaría en este caso, mejorar los tiempos de cobranza o
estirar los tiempos de pago.