Universidad Nacional Autónoma de Honduras

Facultada de Ciencias Económicas

Finanzas I
Guía de ejercicios – 2do parcial

Estado de Flujo de Efectivo

Problema N°1
Con la siguiente información prepare el Estado de Flujo de Efectivo por el Método
Directo.
COMPAÑÍA ABC COMPAÑÍA ABC
ESTADO DE RESULTADOS BALANCES GENERALES
AL 31 DICIEMBRE DEL 2014 AL 31 DICIEMBRE DE 2014
Activos 2013 2014
Ventas 2,000,000 Activos Corrientes
Costo de Ventas 1,500,000 Efectivo 30,000 40,000
Utilidad Bruta 500,000 Valores negociables 10,000 10,000
Gatos de Ventas y Administración 320,000 Cuentas por Cobrar Neto 170,000 200,000
Inventario 160,000 180,000
Utilidad Operacional 180,000
Gastos Pagados por Anticipado 30,000 20,000
Gastos de Intereses 20,000
Total, Activos Corrientes 400,000 450,000
Utilidad antes de Intereses 160,000
Inversiones a Largo Plazo 20,000 50,000
Impuestos 49,500
Planta y Equipo 1,000,000 1,100,000
Utilidad después de Impuestos 110,500
Menos: Depreciación Acumulada -550,000 -600,000
Dividendos sobre acciones
preferentes 10,500 Planta y Equipo Neto 450,000 500,000
Utilidades disponibles para los Total, Activos 870,000 1,000,000
accionistas 100,000 Pasivos
Acciones en circulación 100,0000 Pasivos Corrientes
Utilidad por acción 1.00 Cuentas por Pagar 45,000 80,000
Información Adicional: Documentos por Pagar 50,000 30,000
La Depreciación es del periodo y está Intereses por pagar 15,000 30,000
incluida en los gastos de administración y Impuestos por pagar 35,000 40,000
venta y es de L. 50,000 Gastos Devengados 35,000 30,000
Total, Pasivo Corriente 180,000 210,000
Pasivos a Largo Plazo
Bonos por Pagar 40,000 90,000
Total, Pasivos a Largo Plazo 40,000 90,000
Total, Pasivos 220,000 300,000
Patrimonio
Acciones Preferentes, valor a la
par 100 50,000 50,000
Acciones Comunes, valor a la par
1 100,000 100,000
Capital pagado en exceso del valor
a la par 250,000 250,000
Utilidades retenidas 250,000 300,000
Total, Capital Contable de los
Accionistas 650,000 700,000
Total, Pasivos y Capital Contable
de los Accionistas 870,000 1,000,000
Problema N°2
La siguiente información está disponible para que usted prepare el estado de flujos de efectivo por
el método indirecto.
COMPAÑÍA ABC COMPAÑÍA ABC
ESTADO DE RESULTADOS AL 31-12-2015 BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE
( EN MILLONES DE DÓLARES )
2015 ACTIVOS 2015 2014
Ingresos ordinario por ventas $3,000.0 Efectivo $150 $70
Otros Ingreso - Ganancia en venta de activos $250.0 Cuentas por cobrar $518 $110
Costos y gastos -$2,340.0 Inventarios $450 $300
Depreciación -$250.0 Total activo corriente $1,118 $480
Utilidad antes de intereses e impuestos $660.0 Planta y equipo bruto $700 $900
Intereses (Gasto Financiero) -$88.0 Depreciación acumulada -$230 -$90
Utilidades antes de impuestos $572.0 Planta y equipo neto $470 $810
Impuesto a la ganancia -$143.0 Total Activos $1,588 $1,290
Utilidad neta de impuestos $429.0
PASIVOS 2015 2014
Cuentas por pagar $450 $500
Prestamos a corto plazo $110 $100
Durante el año se compró activos fijos por L. 210, Pasivos acumulados $100 $280
además se vendió equipos que tenían un costo original Total Pasivo Corriente $660 $880
de L. 500 y una depreciación acumulada de L. 200, sobre Obligaciones en el L/P $200 $100
lo que se obtuvo una ganancia de L.250. Deuda Total $860 $980
Acciones Comunes $200 $200
Utilidad Retenida $528 $110
Total Pasivo y Capital $1,588 $1,290

Problema N°3
La siguiente información se le proporciona para que usted elabore el Estado de Flujo de
Efectivo de acuerdo al Método Directo y las Actividades de Operación por el Método
Indirecto.
EMPRESA XYZ EMPRESA XYZ
ESTADO DE RESULTADOS BALANCES GENERALES
PARA LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE AL 31 DE DICIEMBRE
( EN MILLONES DE DOLARES ) ( EN MILLONES DE DOLARES )
2013
ACTIVOS 2013 2012
Ventas Netas L1,700
Costos excluyendo depreciación -L1,000
Efectivo L1,000 L500
Utilidad bruta L700 Cuentas por cobrar L400 L500
Gastos administración y venta -L330 Inventarios L600 L900
Utilidades antes de intereses e imtos L370 Total activo corriente L2,000 L1,900
Menos intereses -L70 Planta y equipo bruto L2,500 L2,200
Utilidades antes de impuestos L300 Depreciación -L1,300 -L1,200
Impuestos -L120
Planta y equipo neto L1,200 L1,000
Ingreso neto antes de dividendos L180
Total Activos L3,200 L2,900
Dividendos preferentes -L10
Ingreso neto acciones comunes L170
Dividendos comunes L70 PASIVOS 2013 2012
Aumento en utilidades retenidas L100 Cuentas por pagar L700 L500
Préstamos a corto plazo L600 L700
Pasivos acumulados L100 L200
Total Pasivo Corriente L1,400 L1,400
Obligaciones en el L/P L600 L400
NOTS: La depreciación se incluye en los Deuda Total L2,000 L1,800
gastos de venta Acciones preferentes L200 L200
Acciones Com. L400 L400
Utilidad Retenida L600 L500
Capital Contable Comun L1,200 L1,100
Total Pasivo y Capital L3,200 L2,900

Capítulo 14 – Administración del capital de trabajo

Problema – N°1
La Empresa XYZ ubicada en la Tegucigalpa, está interesada en implementar, políticas
adecuadas para administrar el efectivo, en tal sentido le ha contratado a usted, para que
le indique; si la cantidad de L. 250,000.00; es suficiente para invertir en el ciclo de
conversión de efectivo. La información que usted requirió, se resume a continuación:

La Cía. realiza ventas al crédito anuales de L. 2,000,000.00 con un margen de utilidad

bruta del 50%, además realiza compras al crédito que normalmente representan el 60%
de su costo de ventas, la EPI es de 60 días, sus cobranzas, en promedio las realiza en 40
días y su promedio de pago en 30 días, el año es de 360 días

Se le pide:

a. Calcular el CCE actual y el sugerido

b. Indique y demuestre si con el monto disponible, puede seguir manteniendo su
ciclo de conversión del efectivo.
c. Que cambios recomienda en sus políticas para corregir el indicador que está
afectando el ciclo de conversión del efectivo y cubrir el monto disponible.

Problema – N°2
Una Empresa está interesada en establecer sus políticas de Administración de efectivo;
ya que en la actualidad empieza a presentar problemas de Iliquidez, que podrían afectar
su operación; se conoce que la Empresa realiza ventas anuales al crédito por L.
10,000,000.00 y su costo de ventas de L. 6,000,000.00, además, efectúa compras por L.
3,000,000.00. El inventario tiene una antigüedad de 60 días, sus cuentas las recupera en
40 días y paga sus cuentas en 45 días en promedio.

Si la Empresa lo contrata a usted, para que le evalúe y recomiende lo procedente;

conociendo que la Empresa solo cuenta con L. 1, 500,000.00, para invertir en el Ciclo de
Caja de la Empresa.

a) Calcule el monto de los recursos invertidos en el CCC

b) Calcule el CCC actual y el que proponga para cumplir con el monto disponible
c) Si habría que reducir el CCC, modificando el EPI; en cuantos días tendría que
reducirlo.

Problema – N°3
American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus
inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar en 60 días. Las
cuentas por pagar se pagan aproximadamente en 30 días después de que se originaron.
La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de lempiras y todas son al
crédito. Suponga que el costo de ventas es del 80% y las compras representan el 60% del
costo de ventas y todas ellas son al crédito, y que el año tiene 360 días. Considere que el
costo financiero es del 15%
Realice lo siguiente:
a) Determine el ciclo de conversión de efectivo de la empresa.
b) Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del
efectivo de la empresa
c) Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del efectivo,
disminuyendo el periodo de cobro en 10 días, mejora en 5 días su edad promedio
de inventarios y un deterioro de 6 días en el plazo en el que paga a sus
proveedores.

Proporcione las siguientes Respuestas:

1. Ciclo de Conversión del efectivo Actual___________________

Propuesto_______________

2. Monto de recursos necesarios para apoyar el CCE

actual___________________________

CCE

propuesto________________________

3. Efecto neto en la utilidad de la empres

__________________________________________

Problema – N°4
La empresa para la que usted trabaja está interesada en determinar el efecto en las utilidades que
resultaría por cambios en el ciclo de conversión del efectivo de la entidad, para lo cual le han
proporcionado la siguiente información:
1. Las ventas de la entidad actualmente son de 1 millón de lempiras y todas son al crédito
2. El costo de ventas de la entidad representa el 80% y se ha determinado que las compras al
crédito de la entidad es el 70% del costo de ventas.
3. El inventario al inicio del año totalizaba L. 150,000 y el inventario al final del año suma L.
220,000.
4. Las cuentas por cobrar de la compañía al final del año suman L. 120,000 y las cuentas por
pagar L. 90,000.
5. La inversión anual de la entidad es de L. 700,000
En base a lo anterior se ha ideado un plan de acción que pretende mejorar la Edad Promedio de
los Inventarios en un 10% pero se prevé que el Periodo Promedio de Cobro tendría que empeorar
un 15% y finalmente se espera que las cuentas por pagar tengan una mejora en el periodo de pago
del 10%.

Si el costo de financiamiento externo es de 15%, ¿usted recomienda poner en práctica el plan

propuesto?
Administración de Cuentas por Cobrar

Problema N°1
La Cía. “X” ha estimado ventas de L. 1,000,000.00 este año, de acuerdo a sus políticas actuales sus
costos variables son un porcentaje de las ventas (80%) y el costo de financiamiento a corto plazo
es de 16%, Su política actual no contempla otorgar descuentos y su plazo es neto de 25 días, no
obstante en la realidad su Periodo Promedio de Cobro es de 30 días con un porcentaje de
estimación de Cuentas incobrables de 2%, además paga L. 50,000.00 por recuperar sus cuentas en
mora (gastos de cobranza), la tasa fiscal es del 25%

El Gerente Financiero está evaluando la posibilidad de cambiar la política de crédito, con ello
espera que las ventas aumenten en un 10% y que los gastos por cobranza permanezcan
constantes, pero que la estimación de las Cuentas Incobrables sobre las ventas aumente un 1%, y
que el Periodo Promedio de Cobro aumente de 30 a 45 días.

En base a lo anterior le piden a usted que determine si le conviene o no poner en marcha el plan
propuesto por el Gerente de Finanzas.

Problema N°2
La empresa “ABC” actualmente está evaluando un cambio en las políticas de crédito puesto que se
ha demostrado que existe un problema en los niveles de venta por la alta competencia comercial,
se ha determinado que sus clientes pagan sus cuentas en 35 días, pero la competencia ofrece
periodos de crédito mayores, por ello se está evaluando un aumento en el periodo de crédito a los
clientes y se ha determinado las siguientes acciones:

1. Incrementar el periodo promedio de cobro a 45 días, lo que producirá un incremento en la

estimación de cuentas incobrables de 1.0% a 1.2%, pero se espera que las ventas en unidades
aumenten un 10%.
2. Actualmente no se ofrece ningún descuento por pronto pago y para que las cuentas por
cobrar no se incrementen a niveles peligrosos es está considerando ofrecer un descuento por
pronto pago del 2%. Se calcula que el 60% de los clientes tomarán el descuento por pronto
pago.
3. Las ventas totales de la compañía suman L. 1,800,000 como resultado de la venta de 1,636
unidades y se ha determinado que el costo variable por unidad representa el 80% del precio
de venta por unidad.
4. El precio de ventas se mantendrá sin cambios.
5. Actualmente se incurre en gastos de cobranza por L. 10,000 y con el cambio propuesto se
espera que se incrementen a L. 12,000
6. El costo de los financiamientos adicionales es del 10%

Se Pide:
Determinar si se debe implementar el plan propuesto.
Problema N°3
En la actualidad la empresa para la que usted trabaja presenta problemas con la administración de
la política de crédito que se otorga; por lo que no se ha logrado hacer que los clientes paguen sus
cuentas en el periodo fijado por la compañía que es de 30 días, razón por la cual se espera que
usted formule un plan adecuado que permita:

Mejorar el periodo promedio en el que se recuperan las cuentas por cobrar, y lograr un aumento
de la rentabilidad de la compañía por medio de un incremento entre otros del 15% en las ventas
de la entidad.

En base a lo anterior usted ha recopilado la información siguiente, que le permitirá formular su

plan de acción: Se ha determinado que las ventas de la entidad actualmente son L. 1,800,000
equivalente a 2,571 unidades, en tanto que los costos variables por unidad son L. 560.00; la
estimación para cuentas incobrables actualmente es de 2.5%, lo cual ha generado que se tenga
que incurrir en gastos legales de cobranza de L. 15,000. Además de lo anterior debido a que el
periodo promedio de cobro a los clientes es de 75 días no se ha incurrido en costo por descuento
por pronto pago, ya que los clientes nunca pagan puntualmente.

Con lo anterior usted espera que su nueva estrategia permita reducir el periodo promedio de
cobro a 32 días, generado por la cancelación del crédito a familiares y amigos porque que se ha
constatado que no pagan en el periodo que se les ha otorgado; además usted espera que las
ventas se incrementen un 15% por medio del otorgamiento de crédito a personas que en la
actualidad no eran sujetas de crédito debido a prejuicios sociales de la actual administración; otros
efectos esperados son: que la estimación de cuentas incobrables se reduzca a 1.2%, que no se
tenga que incurrir en gastos legales.

Finalmente se espera que por medio del ofrecimiento de un descuento por pronto pago del 5% a
los clientes que paguen en los límites establecidos el periodo promedio de cobro se reduciría al
límite esperado y que el 60% de los clientes tomara el descuento que se ofrecerá.
Si el costo financiero de la entidad es del 10% ¿Funcionaría la estrategia que usted pretende
implementar? ¿Cuál sería el efecto en la utilidad?

Problema N°4
La empresa Noralex ha evaluado su cartera de créditos y ha encontrado una alta morosidad en la
misma la que alcanzado un 10% arriba del promedio, en consecuencia, está evaluando la
posibilidad de modificar sus políticas de crédito que en la actualidad ofrecen condiciones de
crédito neto 30 días, siendo su periodo promedio de cobro 32 días y un porcentaje de cuentas
incobrables del 3%, además incurre en costos para la recuperación de la mora de L. 20,000.00 por
año.

Actualmente la empresa tiene ventas de L. 10, 000,000.00 al año de su producto “x” que vende a
un precio de L. 1,000.00 por unidad, cuyos costos variables representan el 75% de las ventas y
costos fijos de L. 100,000.00, la empresa tiene inversiones de similar riesgo por las que gana el
12% de interés anual.
Con la modificación a la política, la empresa Noralex espera disminuir los índices de mora,
considerando una disminución en los costos de mantenimiento de las cuentas por cobrar y las
perdidas por cuentas incobrables, para lo cual pretende disminuir las condiciones de crédito a
neto 25 días, en cuyo caso los gastos por cobranza disminuirán a L. 10,000.00, y una reducción en
las ventas del 10%, además espera una disminución en las cuentas incobrables a un 2.5%, con esto
se espera además que el periodo promedio de cobro disminuya de 32 a 25 días, logrando
recuperar la mora y alcanzar estándares normales para la competencia.

¿Le conviene o no, el cambio en su política de cobro a La empresa Noralex?

Problema N°5
En la actualidad la empresa inversiones modernas S.A. se encuentra planificando su estrategia de
ventas para la temporada de fin de año y pretende flexibilizar su política de cuentas por cobrar con
el propósito de lograr atraer más clientes y con ello aumentar sus ventas para final de año 2011,
por tal razón usted como Vicepresidente de Finanzas de esa empresa ha recopilado la siguiente
información.

1. La empresa actualmente mantiene como política de crédito cobrar a los 30 días después de
haber efectuado la venta, sin embargo, los clientes realmente están pagando a los 40 días, en
tal sentido la empresa para poder aumentar sus ventas y hacer su política de créditos sea más
real espera ampliar el periodo de crédito a los clientes a 90 días con ello lanzará una campaña
publicitaria con el lema “Compre hoy y pague dentro de 3 meses”
2. Como consecuencia de la ampliación del periodo de crédito a los clientes se espera que la
venta se incrementó en unidades de un 20% de su nivel actual que es 50,000 unidades.
3. Como consecuencia de este cambio se espera que el precio de ventas por unidad se aumente
un 10% de su nivel actual que es de L 60.00 por unidad.
4. El costo variable por unidad se ha calculado en L50.00 y se espera que permanezca sin
cambios.
5. Para evitar que el saldo de cuentas por cobrar crezca a niveles peligrosos la entidad planea
introducir un descuento por pronto pago del 7% a los clientes que paguen como máximo a los
30 días después de la venta, en este sentido se calcula que el 50% de los clientes tomarán ese
descuento, considere que la compañía actualmente no ofrece ningún descuento por pronto
pago.
6. Como consecuencia del cambio en las políticas de crédito se espera que las cuentas
incobrables suban del 1.0% al 1.5% de las ventas.
7. El rendimiento en inversiones de riesgo similar es de 20% (TREMA)
8. Se espera que los gastos de cobranza y gastos legales crezcan un 20% de su nivel actual que es
L 30,000.

Con lo anterior usted quiere saber.

1. Cuál será el efecto en la utilidad o pérdida por la implementación del plan propuesto.
 2. Será una buena idea implementar dicho plan propuesto. (¿Cuál es su recomendación)

Problema N°6
La empresa comercial EL CREDITO VELOS, está interesada en incrementar sus ventas para el año
2010 pues los acontecimientos políticos del año 2009 le afectaron mucho al grado de haber caído
en situación de cierre temporal por no poder vender. Razón que la motivó a evaluar la
implementación de un plan para Flexibilizar la política de crédito de la empresa, mismo que ha
elaborado el departamento de mercadeo junto con algún personal de contabilidad, en tal sentido
y siendo usted la persona que evalúa la viabilidad de cualquier proyecto en la empresa, ha
recolectada la siguiente información

Situación actual

 Ventas L 450,000
 Costo variable L 382,500
 Rotación C x C 6
 Cuentas dudosas 0.75%
 Gastos Publicitarios No hay
 Costo financiero 10%

Proyección

 Ventas L 510,000
 Rotación C x C 5
 Cuentas dudosas 1.3%
 Campaña publicitaria L 2,000
 Costo Financiero 10%
Se pide:
a. Elaborar el análisis del cambio propuesto de la política de crédito
b. Su recomendación