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 Los Ciclos Económicos
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Índice

1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3
2 Los Ciclos Económicos .................................................................................................................................... 3
3 Fundamentos Macroeconómicos .............................................................................................................. 4
3.1 Indicadores de Crecimiento Económico................................................................................... 4
3.2 Indicadores de Precios ....................................................................................................................... 6
3.3 Indicadores del Empleo...................................................................................................................... 7

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Su difusión, reproducción o uso total o parcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

Entendemos por ciclo económico las
fluctuaciones que se producen en la
actividad económica de un país que
organiza su producción a través de una
economía de mercado.
Los Ciclos Económicos
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1 Introducción
La evolución de los Mercados Financieros, tanto de Renta Fija como de Renta Variable, está
ligada, en parte, a la evolución de las principales variables macroeconómicas. Por ello, la
Política Económica en general y la Política Monetaria en particular, necesitan un
conocimiento lo más detallado posible de lo que ocurre con la actividad económica
(fundamentalmente en términos de empleo, crecimiento y precios), para poder
implementar adecuadamente sus medidas.
2 Los Ciclos Económicos
Entendemos por ciclo económico las fluctuaciones que se producen en la actividad
económica de un país que organiza su producción a través de una economía de mercado.
Estas fluctuaciones consisten en expansiones y recesiones de la actividad entre las que
suceden periodos de recuperación o reactivación y de contracción o estancamiento de la
actividad.
Para hablar de ciclo económico o de cada una de sus fases es necesario que las
fluctuaciones comentadas estén afectando de forma generalizada a muchos sectores de la
actividad económica (por ejemplo, al sector textil, automovilístico, de la construcción y al
turismo).
1. Fase de recuperación o reactivación económica: Sucede a una fase de recesión. Su
duración es relativamente corta y en ella el PIB crece a tasas elevadas. Las tensiones
en los precios a causa del crecimiento son, en general, pequeñas y poco
importantes. En esta fase crece el empleo y la productividad y aumenta la confianza
de los agentes en el futuro, confianza que se traduce en crecimiento de la
producción.
2. Fase de expansión económica: Las tasas de crecimiento del PIB son más moderadas.
La economía utiliza aquí todos sus recursos por lo que las tasas de desempleo se
reducen y la productividad se estanca. Comienzan a producirse tensiones
inflacionistas.
3. Fase de estancamiento o contracción: El crecimiento es cada vez menor, sin ser
negativo. Sin embargo la inflación permanece elevada. Disminuye el consumo y la
inversión. La economía deja de crear empleo, si bien, puede no destruirlo.
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El Producto Interior Bruto, conocido por
las siglas PIB, es el indicador por
excelencia de la producción agregada en
la contabilidad nacional.
Los Ciclos Económicos
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4. Fase de recesión económica: La recesión se produce cuando acontecen dos
trimestres consecutivos con tasas de crecimiento negativos del PIB (es decir, cuando
el PIB toma valores negativos). El descenso en la producción lleva a los sectores
económicos a despedir empleados y a redimensionar su capacidad productiva. La
inflación se modera.
3 Fundamentos Macroeconómicos
3.1 Indicadores de Crecimiento Económico
Producto Interior Bruto (PIB)
El Producto Interior Bruto, conocido por las siglas PIB, es el indicador por excelencia de la
producción agregada en la contabilidad nacional. Existen tres formas de concebir el PIB:
producción final, valor añadido y renta.
1. Producción Final: El PIB es el valor los bienes y servicios finales producidos por una
economía en un período de tiempo.
2. Valor Añadido: El PIB es la suma del valor añadido de una economía durante un
periodo de tiempo.
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3. Renta: El PIB es la suma de las rentas de una economía durante un periodo de

tiempo. Es decir, el PIB es el resultado de sumar las rentas de trabajo, las rentas de
capital y los impuestos indirectos.

El PIB agrega los bienes y servicios vendidos a familias (consumo), empresas (inversión),
Estado (gasto público) y sector exterior (exportaciones menos importaciones) durante un
trimestre, y estima totales anuales.

PIB = Consumo + Inversión + Gasto Público + Saldo Exterior

(Donde Saldo Exterior = exportaciones – importaciones)

Producto Interior Bruto (PIB) o Producto Nacional Bruto (PNB)

El PNB es el PIB más los pagos netos a los factores de producción realizados por el resto
del mundo. Dicho de otra forma, el PIB es el valor total de los bienes y servicios producidos
en un país, por factores productivos (capital y trabajo) con independencia de su lugar de
origen.

PIB a precios corrientes y PIB a precios constantes

1. PIB Nominal o a precios corrientes: cantidad de bienes y servicios producidos en un

periodo multiplicada por sus precios corrientes.

2. PIB Real o a precios constantes: cantidad de bienes y servicios producidos en un

periodo multiplicada por los precios de dichos bienes y servicios en un año concreto
denominado año base.

Veamos un sencillo ejemplo:

Aumento Aumento
Aumento
Producción Anual del Anual del PIB Real
PIB Anual del
Año Precio Precio (en PIB (precios
(nº unidades) Nominal PIB Real (en
%) Nominal de 2005) %)
(en %)

2005 10 10.000 100.000 100.000

2006 12 12.000 + 20% 144.000 + 44% 120.000 + 20%

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2007 13 13.000 + 8% 169.000 + 16% 130.000 + 8%

Aumento Anual del Precio (en %).

Pr ecio2006 − Pr ecio2005 12000 − 10000

Año 2006 100 = 100 = 20%
Pr ecio2005 10000

Análogamente para el año 2007.

Deflactor del PIB

El deflactor del PIB es el cociente entre el PIB Nominal y el PIB Real y mide la variación que
han experimentado los precios entre el año base y el año que estemos tratando.

3.2 Indicadores de Precios

La inflación es la variable macroeconómica que refleja el crecimiento generalizado en el

nivel de precios de bienes y servicios de una economía. El indicador de precios
comúnmente utilizado es el Índice de Precios al Consumo (IPC). Es una medida estadística
de la evolución de los precios de los bienes y servicios que consume la población residente
en viviendas familiares en España.

Al crecimiento del índice de precios sin tener en cuenta los precios de los alimentos frescos,
sin elaborar, y los precios de la energía se le denomina inflación subyacente (en relación
con el IPC subyacente) y se utiliza muy a menudo para trazar tendencias inflacionistas a
largo plazo.

Resultan de interés los índices de precios a la producción en cada parte del proceso
productivo, para poder estudiar en qué parte de dicho proceso ocurren las tensiones de
precios y en qué medida podrán trasladarse al resto de la economía. Uno de estos factores
productivos, el más importante, es el empleo. De ahí el interés por conocer la evolución de
los costes laborales y su influencia en el crecimiento, pero sobre todo, en los precios.

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3.3 Indicadores del Empleo

Sin duda, el empleo es uno de los objetivos más importantes de la Política Económica. Al
hablar de empleo, hablamos de población activa, la que está en edad de trabajar y de
población ocupada, el porcentaje de la población activa que tiene un empleo.

El estudio de desempleo registrado (paro) es el del número de trabajadores que están

buscando trabajo utilizando las oficinas de empleo, públicas o privadas. Las encuestas de
empleo (EPA) se obtiene a través de encuestas realizadas a los trabajadores y/o a las
empresas. Ambos datos producen resultados que pueden ser distintos pero, en general,
responden a una misma tendencia.

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