Macroeconomia Basica

Maria1899
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6456
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apuntes completos tema 7
1º Economía
Grado en Administración y Dirección de Empresas
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

Universidad de Cádiz
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su
totalidad.
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TEMA 7. LOS PROBLEMAS ACTUALES DE LA MACROECONOMÍA

7. 1. ESTADO ACTUAL Y EVOLUCION RECIENTE DE LA MACROECONOMÍA
La macroeconomía estudia el funcionamiento de la economía en su conjunto,
obteniendo una visión simplificada de la misma que permita conocer y actuar sobre
el nivel de la actividad económica de un país o conjunto de países
Política macroeconómica: es el conjunto de medidas gubernamentales destinadas

a influir sobre la marcha de la economía en su conjunto
La macroeconomía se sirve de una serie de políticas instrumentales (fiscal:
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
impuestos; monetaria: mantener estable los precios; comercial: aranceles, cambio
de divisas, tratados de libre comercio; de oferta: aumenta la productividad, mejorar
la tecnología) cuyo objetivo último es influir sobre una serie de variables claves para
la marcha de la economía en su conjunto, como los precios, el empleo, el déficit
público...
7.2. LOS PROBLEMAS MÁS RELEVANTES EN EL ENTORNO ECONÓMICO DE LA

EMPRESA
7.2.1. CRECIMIENTO ECONÓMICO
El crecimiento económico es el crecimiento sostenido de la economía a largo plazo.
Se mide a través de las tasas de crecimiento del Producto Interior Bruto real (PIB).
El PIB es el valor monetario de todos los bienes y servicios finales que produce un
país durante un periodo de tiempo. Es el indicador más utilizado.
En general: Pi = precio de cada bien o servicio
Qi = producción física de cada bb o ss 
n = número de bb y ss producidos
El PIB tiene dos formas de medición: el nominal o a precios corrientes, se mide con
los precios del año en curso; y el real o a precios constantes, para el cual se emplea
el año base o el año anterior.
v Valoración a precios constantes año anterior: Sistema de Medida de

Volumen Encadenado (Año de referencia 0)
Eslabón:
Índice encadenado:
Volumen encadenado:
-La producción del año 1 ha crecido un 17,8 % con respecto a la del año 0.
-La producción del año 2 ha crecido un 24,7% con respecto a la del año 1
-La producción ha crecido un 46,9% en el período 0-2.
-El volumen de producción en términos reales del año 2 según el sistema de medida
de volumen encadenado tomando come referencia el año 0 ha sido de 10,72 u.m
La producción potencial o de pleno empleo es el nivel de producción que se

obtendría si se utilizaran plenamente todos los recursos de una sociedad. La
producción efectiva es el nivel de producción que realmente se ha generado en la
economía y la brecha de producción es la diferencia entre las dos anteriores.
Brecha de la producción = p. potencial - p. efectiva / p. potencial x 100
La producción potencial mide la capacidad productiva de la economía, relacionando

los factores productivos existentes con la tecnología disponible. Suele presentar
crecimiento moderado y sostenido a largo plazo debido a los aumentos en la
productividad de los factores productivos y a los cambios tecnológicos. La
producción efectiva experimenta continuas y a veces bruscas fluctuaciones cíclicas.
El ciclo económico se define como las fluctuaciones recurrentes en torno a la

tendencia de crecimiento de la economía, con una duración variable superior al año.
Hay varias fases: la contracción, que supone la caída o disminución de la actividad
económica pasándose a llamar recesión si dura mínimo 6 meses y depresión si dura
más, el fondo o valle, la recuperación o expansión, donde se aumenta la actividad
económica y la cima o pico.
El crecimiento es importante para un país ya que contribuye al bienestar social,

afecta a los impuestos y creación de empleo de forma positiva e incide en las
expectativas empresariales de inversión.
Los cambios en la actividad económica se miden mediante:
-tasas de variación, cambio relativo del valor de una magnitud entre dos momentos
del tiempo, expresado por lo general en tanto por ciento.
TV =[(M1 −M0)/M0]100 =[(M1 /M0)−1]100 
-la tasa media de variación acumulativa (TMVA), Su cálculo resulta interesante en
el caso de series temporales largas.
*
'( (
𝑇𝑀𝑉𝐴 = − 1 100
')
7.2.2. INFLACIÓN
La inflación es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los distintos
bienes y servicios existentes en una economía, medido por la evolución de los
índices de precios. Son indicadores de la inflación:
1. El Índice de Precios al Consumo (IPC).
El IPC representa el coste de una cesta o conjunto de bienes y servicios más
consumidos por una economía doméstica representativa.
El Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) proporciona una medida
común de la inflación que permite realizar comparaciones internacionales. Se
obtiene como resultado de homogeneizar los aspectos metodológicos más
importantes de cada uno de los IPC de los estados de la UE para hacerlos
comparables.
El IPCA a Impuestos Constantes permite obtener indicadores comparables
manteniendo constantes los impuestos que los gravan.
A partir del IPC se mide la tasa de inflación (TI) como la variación porcentual que
experimenta ese índice en un determinado periodo de tiempo:
Dependiendo del periodo las tasas de variación pueden ser mensuales, anuales o
interanuales.
La inflación subyacente se obtiene a partir del IPC, excluyendo los alimentos no
elaborados y la energía.
2. El deflactor del PIB
Es un índice que mide la variación de los precios de todos los bienes y servicios
generados por una economía. Relaciona el PIB a precios corrientes con el PIB a
precios constantes del periodo precedente.
Las causas que se dan para que se genere inflación son principalmente 4:
1. La inflación de demanda: se produce cuando los agentes económicos
planean unos gastos que superan la capacidad de producción de la
economía, generando un exceso de demanda de bienes insatisfecha que no
puede cubrirse, lo que llevará a una presión al alza en los precios.  
2. Inflación de costes: explica el aumento de los precios a partir del incremento

de los salarios y demás componentes de los costes de producción.  
3. Inflación monetaria: es debida al aumento no justificado en la oferta
monetaria o cantidad de dinero en circulación en una economía. En la
actualidad estos aumentos están estrictamente controlados por los Bancos
Centrales.  
4. Inflación estructural: es debida a un deficiente funcionamiento de la
economía, principalmente provocado por rigideces en el sistema productivo
y/o institucional. Es habitual en países en vía de desarrollo.  
Los efectos derivados de la inflación son la pérdida de poder adquisitivo para los
ciudadanos, los deudores de hipotecas y de préstamos en general se benefician,
puede trasladar al público a niveles impositivos superiores, por lo que su renta
disponible disminuye (impuesto inflacionario), reduce la competitividad del país.
7.2.3. DESEMPLEO
La Encuesta de Población Activa (EPA) divide a la población en población en edad
inactiva, formada por menores de 16 años, y en población en edad activa, formada
por mayores de 16 años. Dentro de este último se encuentra la población activa,
formada por empleados y parados, y la población inactiva, formada por estudiantes,
jubilados, pensionistas, amos de casa, activistas benéficos y deprimidos.
La tasa de actividad es el porcentaje de población activa respecto a la mayor de 16

años, y se expresa en porcentaje:
La tasa de desempleo o de paro es el porcentaje de personas desempleadas o

paradas respecto a la población activa:
Una persona se considera desempleada cuando, buscando activamente empleo, no

lo encuentra.
Las fuentes estadísticas más utilizadas son las oficinas de empleo, que dan el paro
registrado a partir de las demandas de trabajo recogidas en las oficinas de empleo,
y la EPA, que es una encuesta aleatoria y representativa elaborada por el INE.
Existen varios tipos de desempleo. Encontramos el desempleo friccional, que se da

en el pleno empleo y consiste en un desempleo coyuntural que engloba a aquellos
trabajadores que abandonan su puesto de trabajo para buscar otro puesto de
trabajo que les convenga más y a trabajadores recién incorporados al mercado

laboral. También se encuentra el desempleo estructural, principalmente origina por
la rigidez salarial y a desajustes laborales, producidos por la diferencia entre la
cualificación o localización que tienen los trabajadores y la requerida por el
empleador.
El desempleo causa una reducción de la producción real, la disminución de la

demanda de bienes y servicios, aumento del déficit público y efectos sociales
discriminatorios y psicológicamente negativos. Estas consecuencias se acentúan a
medida que pasa el tiempo.
aumenta la
producción
RELACIONES EXISTENTES Expansión

disminuye el
desempleo
ENTRE CRECIMIENTO,
DESEMPLEO E INFLACION: aumenta la
inlación
Ciclos
económicos
disminuye la
producción

aumenta el
Recesión
desempleo
disminuye la
inflación
7.2.4. DÉFICIT PÚBLICO
El déficit público es un desajuste que se produce cuando el gasto público es superior
al ingreso público. La forma de acabar con este déficit pasa por aumentar los
ingresos “financiando el déficit” o reduciendo los gastos, llevando a cabo recortes.
Para la financiación del déficit se utiliza como instrumento el incremento de
impuestos; el aumento de la deuda pública, el Tesoro emite o vende títulos de deuda
pública que adquieren los agentes privados con la colaboración de los
intermediarios financieros; o la financiación monetaria acudiendo al Banco Central,
instrumento prohibido en España.
Los niveles de déficit público y de deuda pública en los países industrializados son
muy elevados, y se miden en proporción al PIB.

Entre los efectos que causa la deuda pública cabe destacar:
1. Deterioro de la posición financiera del sector público debido al no cumplimento

de los objetivos de deuda pública y aumento de la carga financiera y del gasto
público en periodos posteriores.
2. Presión al alza sobre los tipos de interés de la economía.
3. Efecto desplazamiento o expulsión: Un aumento de la deuda pública puede

desplazar la inversión privada cuando suponga un endurecimiento de las

condiciones financieras bien porque se eleven los tipos de interés o porque los
recursos disponibles sean destinados a la compra de títulos del Estado
7.2.5. DÉFICIT EXTERIOR

La balanza de pagos es el instrumento contable que registra las transacciones
económicas ocurridas durante un determinado período de tiempo entre los
residentes de un país y el resto del mundo. Contabiliza los ingresos, que son las
transacciones que suministran divisas al país que elabora la balanza, y los gastos,
que implican salidas de divisas de país.
El saldo es la diferencia entre los ingresos y los gastos.
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

CUENTA CORRIENTE:
• Mercancías
• Servicios
• Rentas
• Transferencias corrientes
CUENTA CAPITAL: capital financiero, que son los recursos disponibles
para adquirir capital físico.
• Transferencias de Capital 
• Patentes, derechos de autor y marcas registradas
CUENTA FINANCIERA: tasaciones puramente financieras.
• Inversiones directas
• Inversiones en cartera
• Otras inversiones
• Variación reservas
ERRORES Y OMISIONES: Recoge operaciones no registradas por distintos motivos y que

permite cuadrar la balanza
PARTIDAS DE LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE

1. BALANZA COMERCIAL O DE MERCANCÍAS
Recoge las exportaciones e importaciones de mercancías sin incluir seguros ni
fletes
INGRESOS: Procede de la venta de bienes( exportaciones)
PAGOS: Procede de la compra de bienes ( importaciones)
2. CUENTA DE SERVICIOS
Recoge las transacciones de productos no tangibles: Costes de transporte, viajes,

seguros, ingresos o pagos derivados del uso de activos intangibles, servicios
personales, recreativos, culturales y otros. En España se agrupan todas estas
operaciones en dos categorías: turismo y otros servicios.
3. CUENTA DE RENTAS
Recoge las rentas de los factores de producción recibidas o enviadas al exterior,
por ejemplo, las rentas obtenidas por el trabajo en otro país que no es el de
residencia del trabajador.
4. CUENTA DE TRANSFERENCIAS
Recoge las operaciones sin contrapartida (transferencias corrientes, remesas de
emigrantes, donaciones públicas y privadas, etc.)
OBJETIVOS DE LA MACROECONOMÍA
- Crecimiento sostenido a largo plazo del PIB.  
- Lograr un nivel de precio estable.  
- Conseguir la menor tasa de desempleo posible.  
- Eliminar el déficit público.  
- Controlar los desequilibrios exteriores, haciendo que la balanza de pagos sea
positiva, y que con ello entre capital.  
Esto genera un conflicto entre objetivos, ya que hay que decidir ante un problema
cuál mejorar en detraimiento o empeoramiento de otros.
Maria1899
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1º Economía

totalidad.
TEMA 8. MAGNITUDES MACROECONÓMICAS BÁSICAS

8.1. INTRODUCCIÓN
La actividad económica desarrollada en una economía se refleja en una serie de
variables macroeconómicas o agregados macroeconómicos. Según el tipo de
operaciones a que hagan referencia estos agregados macroeconómicos podemos
distinguir entre actividad real, mercado de bienes y servicios, y actividad financiera,
mercado financiero. Los agregados macroeconómicos de la actividad real se
recogen en la Contabilidad Nacional.
La obtención de agregados macroeconómicos que miden la actividad real se
fundamenta en la existencia de tres vías alternativas de cálculo, pero de resultados
equivalentes. Estas tres vías son la producción generada u oferta agregada, la
demanda agregada o gasto agregado y las rentas generadas o costes.
El flujo de la renta en una economía donde únicamente existe sector privado es la

siguiente: las economías domésticas ofrecen factores productivos (tierra, trabajo,
capital y empresario) a las empresas, las cuales ofrecen bienes y servicios a las
familias. Las economías domésticas realizan un gasto en empresas, las cuales
pagan alquileres, salarios, intereses y beneficios a las familias.

8.2. EL PRODUCTO NACIONAL Y EL PRODUCTO INTERIOR
Las variables fundamentales de la producción y, por tanto, los principales
indicadores de la oferta agregada, son el PIB, el PNB y el PNN.
v EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO POR EL MÉTODO DE LA

PRODUCCIÓN
Producto interior bruto (PIB): es el valor monetario total de los bienes y servicios
finales producidos para el mercado durante un período dado, dentro de las fronteras
de un país
Es la variable macroeconómica más significativa que recoge la Contabilidad
Nacional. Se utiliza principalmente para medir el comportamiento de la economía
en su conjunto
En general:
CARACTERÍSTICAS
- Viene expresado en unidades monetarias (euros)
- Para su cálculo sólo se suman los bienes y servicios finales, que incluyen:
* Bienes terminados de consumo
* Bienes terminados de capital fijo
*Materias primas y productos semielaborados no incorporados en los
productos terminados
En su cálculo no se incluye los bienes intermedios
En su determinación sólo se incluye los bienes y servicios producidos. Por
tanto no se incluye las compras de terrenos, de activos financieros (acciones,
bonos, etc.) ni de bienes de segunda mano.
- Es una variable flujo
- Para evitar la doble o múltiple contabilización se puede calcular como la suma
del valor añadido por cada empresa, el cual refleja la verdadera producción
generada por cada una de ellas.
VALOR AÑADIDO: es una medida del valor que añaden las empresas a cada
producto en cada una de las fases de producción. El valor añadido por cada
empresa se puede calcular como el valor de las ventas de una empresa menos el
valor de las materias primas y otros bienes intermedios que ha utilizado para
producir los bienes que vende
PROBLEMAS DE MEDICIÓN DEL PRODUCTO INTERIOR BRUTO

A) Economía sumergida
B) Actividades que no pasan por el mercado: El trabajo del ama de casa, trabajos
realizados por uno mismo,...
C) No considera la calidad ni la eficiencia con que se generan los bienes y servicios

D) Los costes medioambientales: El PIB no recoge los efectos negativos que la

actividad económica tiene sobre el medio ambiente (contaminación, agotamiento de
los recursos no renovables, etc.)
LAS DISTINTAS FORMAS DE EXPRESAR LAS VARIABLES 
- Al coste de los factores (cf) y al precio de mercado (pm).
Para diferenciar entre estas dos formas hay que tener en cuenta:
- Impuestos indirectos (Ti): son los que recaen directamente sobre los bb y ss.
 
- Subvenciones de explotación (Sub): Son transferencias de capital del sector
público a las empresas.  
El PIB suele venir expresado a precios de mercado

- Nacional o Interior.
• Rfne: Renta de los factores nacionales en el extranjero.  

• Rfen: Renta de los factores extranjeros en la nación.  
Cuando una magnitud es interior, expresa que es lo que ha ocurrido dentro de la

nación, por lo que hay que restarle la Rfne y sumarle la Rfen. Cuando es nacional,
expresa lo ocurrido a las personas de la nación, por lo que hay que restar Rfen y
sumar Rfne.
El Producto Interior es el valor de la producción generada en el interior del país,

tanto por los factores de producción nacionales como los extranjeros que prestan
servicios en el país en cuestión.
El Producto Nacional es el valor de la producción generada tanto dentro como fuera

del país por los factores de producción nacionales.  
PNB ≡ PIB – rfen + rfne

PIB ≡ PNB + rfen - rfne
- Bruto y Neto
Para comparar entre ambos entra en juego la depreciación (D). La depreciación es

la pérdida de valor que experimenta el capital fijo en un determinado periodo bien
sea por el uso o por la obsolescencia.
Bruto= Neto + Depreciación; Neto = Bruto - Depreciación
PIB ≡ PIN + D; PIN≡ PIB-D
8.3. EL GASTO NACIONAL Y EL GASTO INTERIOR

El PIB desde el punto de vista del gasto o demanda agregada de la economía es el
valor de los bienes y servicios adquiridos por cada tipo de usuario final.
La producción se divide en cuatro categorías según qué grupo de la economía la

compra: Consumo de bienes y servicios (C), inversión privada en bienes y servicios
(I), gasto público (G) y exportaciones netas (XN).
COMPONENTES DEL PIB POR EL MÉTODO DEL GASTO
- Consumo privado (C): Flujo de gasto destinado a atender las necesidades

corrientes de las economías domésticas. Incluye el gasto en bienes
perecederos y bienes de consumo duradero (no incluye el flujo de servicios
prestados por estos bienes a lo largo de su vida útil). No incluye porque no
son producidos en el año: Los bienes usados, ni los activos tales como
acciones, bonos, inmuebles, etc. Además se incorpora también el
autoconsumo agrícola y el alquiler que pagarían los dueños de las casas si
tuvieran que alquilarlas.  
- Inversión bruta (IB): es el gasto destinado a mantener y ampliar el capital

productivo de la economía. Puede invertirse en existencias IE (bienes
consumo, bienes de equipo, materias primas, bienes en proceso de
producción; No vendidos o no utilizados por las empresas) o Inversión Bruta
Fija IBF (plantas y equipo comprados por las empresas, construcción
residencial).
- Gasto público (G): es el gasto realizado por el sector público en bienes y

servicios. Incluye el gasto en consumo y en inversión que realiza el Estado.
Comprende los gastos del sector público destinados a:
* Compra de bienes y servicios, tanto de consumo como de capital
* Pago de los salarios de sus empleados
No se incluye en esta variable el gasto público de transferencias (TR), gasto

que realiza el sector público sin contraprestación (pensiones, subsidio por
desempleo, etc.)
- Exportaciones netas (XN): son la diferencia entre exportaciones (X) e

importaciones (V) de bienes y servicios.  
XN= X-V
El PIB calculado por el método del gasto es la suma de todos los gastos llevados a
cabo por los diferentes agentes económicos en bienes y servicios producidos en el
interior de un país. A esta macromagnitud se le denomina Demanda Agregada.
𝑃𝐼𝐵 𝑝𝑚 = 𝐶 + 𝐼𝐵 + 𝐺 + 𝑋 − 𝑉 = 𝐺𝐼𝐵 𝑝𝑚  
8.4. LA RENTA NACIONAL Y LA RENTA DISPONIBLE

La RENTA NACIONAL (Y) es la suma total de las rentas generadas a favor de los
poseedores de los factores productivos por la contraprestación de los mismos al
proceso productivo durante un tiempo.
 𝑌 = 𝑆𝑢𝑒𝑙𝑑𝑜𝑠 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 + 𝐴𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑒𝑟𝑒𝑠 + 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜  
La renta nacional se expresa en términos netos y al coste de los factores
𝑌 = 𝑅𝑁𝑁𝑐𝑓 = 𝑃𝑁𝑁𝑐𝑓 
v PIB POR EL MÉTODO DE LOS COSTES O RENTAS
𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚 = 𝑌 + 𝐷 − 𝑟𝑓𝑛𝑒 + 𝑟𝑓𝑒𝑛 + 𝑇𝑖 − 𝑆𝑢𝑏𝑣  

RENTA PERSONAL DISPONIBLE O RENTA DISPONIBLE DE LAS ECONOMÍAS

DOMÉSTICAS (Y ): Es la parte de las rentas percibida por las familias disponible
D
para su consumo y ahorro
Para llegar de Y a Y es preciso hacer algunos ajustes: En los sueldos hay que
D
introducir también las Cuotas a la Seguridad Social a cargo de la empresa (CSS),
que suponen una disminución del mismo. En el beneficio de la empresa hay que
introducir el Beneficio No Distribuido (BND), el impuesto del beneficio (TB). Además,
hay que asumir otros impuestos, como el impuesto de la renta y la SS a cargo de la
familia (Td) y sumar las transferencias públicas (TR) y las transferencias corrientes
netas del exterior (TRE). Por ello, la renta personal disponible queda:
𝑌𝐷 =𝑌−𝐶𝑆𝑆−𝐵𝑁𝐷 −𝑇𝐵 −𝑇𝑑 +𝑇𝑅+𝑇𝑅𝐸
Y todo ello se destina a consumir o ahorrar, SED: Ahorro de las economías

domésticas
RENTA NACIONAL DISPONIBLE RND es la capacidad de una economía para

financiarse. Hace referencia a la suma de las rentas disponibles de los sectores
institucionales de la economía para llevar a cabo sus operaciones de consumo y
ahorro finales. Su cálculo implica añadir el saldo correspondiente a las
transferencias recibidas y entregadas al resto del mundo (saldo neto) . Se suele
expresar a precios de mercado:
𝑅𝑁𝐷𝑝𝑚=𝑃𝑁𝑁𝑝𝑚+𝑇𝑅𝐸 = 𝑌+𝑇𝑖+𝑇𝑅𝐸 −𝑆𝑢𝑏𝑣
8.5. EL CUADRO MACROECONÓMICO Y LA CONTABILIDAD NACIONAL

Contabilidad nacional: mide la actividad de una economía a lo largo de un período,
registrando las transacciones realizadas entre los distintos agentes de dicha
economía.
LOS CUADROS MACROECONÓMICOS

Síntesis de la situación, evolución y previsión de la actividad real de una economía, obtenida
a partir de los agregados macroeconómicos que proporciona la contabilidad nacional
Las predicciones de los cuadros macroeconómicos se obtienen a partir de la combinación

de diferentes métodos: modelo econométricos, panel de expertos, encuestas de opinión,...
Estas predicciones pueden fallar, sin embargo, ello no impide que se insista en ofrecer
cuadros macroeconómicos a corto y medio plazo, como forma de orientar las decisiones de
los agentes económicos para impulsar la actividad económica
Maria1899
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1º Economía

totalidad.
TEMA 9, EL MERCADO DE BIENES DE NUEVA PRODUCCIÓN,

EQUILIBRIO EN UNA ECONOMÍA PRIVADA Y CERRADA
9.1. INTRODUCCIÓN AL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES
El modelo de equilibrio en el mercado de bienes parte de las siguientes bases:
1. No existe depreciación, por lo que no se amortizan los bienes.

2. No existen impuestos indirectos ni subvenciones a las empresas, al ser un
modelo donde no existe sector público (privado).
3. No existen flujos de rentas con el exterior, al ser un modelo de mercado
cerrado.
4. Los beneficios de las empresas se reparten en su totalidad, por lo que no
existen beneficios no distribuidos.
5. El nivel de precios es contante. P = P
6. No existe inversión en construcción residencial.
7. Los planes de todos los agentes económicos siempre se cumplen en su
totalidad, salvo los de las empresas que pueden no cumplirse.
Para cualquier variables hay que diferenciar entre: valor realizado, contable o
registrado; valor planeado o deseado; y valor no planeado.
VALOR REALIZADO = VALOR PLANEADO + VALOR NO PLANEADO
Este último supuesto implica que las familias y los sectores público y exterior
actuando como agentes que consumen y ahorran, no tienen componente no
planeado, es decir, que el valor objetivo es el valor realizado. Coinciden C y S
realizados con C y S planeados. Las empresas, al sí poder tener valor no planeado,
las expectativas de inversión (I) pueden o no cumplirse, llegando a producirse un
exceso o un defecto en la inversión realizada con respecto a la planeada. La
inversión no planeada (INP) es siempre una variación no planeada de existencias,
que puede ser mayor que 0, cuando ha habido sobreinversión, menos que 0 cuando
ha habido desinversión, o igual a 0 cuando no ha habido inversión no planeada.
EQUILIBRIO SIMPLIFICADO EN UNA ECONOMÍA CERRADA Y PRIVADA

Supuesto simplificador: la demanda agregada es constante, luego DA=C+I. Al
tratarse de una empresa puede producirse INP, luego el consumo realizado y el
planeado son iguales, pero la inversión realizada y planeada son diferentes,
diferenciando entre demanda agregada realizada (DAR) y demanda agregada
planeada (DAP). En el punto de corte de estas dos curvas de demanda agregada,
la realizada y la planificada coincidirán, siendo ese el punto de equilibrio.
R P R P NP
C =C I =I +I
R R R P P P
DA =C +I DA =C + I
45°, por lo tanto la distancia de la
disectriz es la misma, así que la renta es
igual a la Demanda Agregada

el nivel de producción esta por encima de la
DA, van a reducir la producción por el exceso
DA autónoma, variable que hay
exógena, cuyo valor viene
dado fuera del modelo
la producción es menor que la DA, por tanto

produciría más
en el punto E no verán disminuir ni aumentar de forma no planeada sus

existencias, por lo que no se verán forzadas a alterar sus planes de producción
Para un nivel de renta Y1 obtenemos que la inversión realizada ha sido menor que
la planeada, por lo tanto existe una desinversión. Para el nivel de renta Y2 vemos
que la inversión realizada ha sido mayor a la planeada, por lo que existe
sobreinversión. El punto óptimo se encuentra en el equilibrio, donde las demandas
realizada y planeada coinciden, siendo pues la inversión realizada igual a la
planeada.
Tras esto comprobamos que la condición de equilibrio en una economía privada y

cerrada es que la renta sea igual a la demanda agregada (Y=DA) y que no exista
inversión no planeada.
9.2. LA FUNCIÓN DE CONSUMO KEYNESIANA

Keynes estableció unas hipótesis sobre la función de consumo, siendo estas las
más importantes:
1. Existe una relación directa entre el consumo y la renta disponible. Aplicando

el criterio Ceteris Paribus obtendríamos:  𝐶 = 𝐹(𝑌𝐷)  
2. El consumo aumenta cuando se incrementa la renta, pero en una proporción

menor a lo que lo hace esta. Esto se debe a que la totalidad de la renta no
se destina al consumo, ya que una parte se destina también al ahorro. La
función de consumo lineal es
 
La propensión media a consumir (PMeC) es la proporción de la renta disponible que
se destina a consumir. Geométricamente es la pendiente del radiovector que parte
del origen de coordenadas y llega a cada uno de los puntos de la función de
consumo. Su fórmula es:
El PMeC es siempre decreciente, ya que a medida que la renta aumenta se

disminuye la proporción que se destina al consumo de la misma.
La propensión marginal a consumir (PMaC) es el aumento del consumo originado

por el aumento de la renta en una unidad. Geométricamente, la PMaC es la
pendiente de la función de consumo en cada punto. Es siempre constante y su valor
está entre 0 y 1. Su fórmula es:

La función de ahorro es también dependiente directa de la renta disponible, y al

igual que el consumo, si aplicamos el criterio Ceteris Paribus, nos quedaría de la
siguiente forma:

La función de ahorro lineal es:
𝑆= - C +s𝑌𝐷
FUNCIÓN Toda renta dedicada al consumo

CONSUMO

Desahorro

FUNCIÓN
AHORRO

Desahorro

Como vemos en ambas funciones, empezamos teniendo un tramo, antes del punto
de corte con Y, donde se produce desahorro, el ahorro es negativo al ser el consumo
mayor que la renta disponible, causado por el componente autónomo del consumo.
En el punto de corte con Y, el consumo es igual a la renta, por lo que todo lo
disponible se consume, siendo el ahorro nulo. A partir del punto de corte, la renta
es mayor que el consumo, por lo tanto no todo lo disponible se destina a consumir,
siendo una parte destinada a ahorrar, aumentando así el ahorro.
La propensión media a ahorrar (PMeS) es la proporción de la renta que se destina

a ahorrar. Geométricamente es la pendiente del radiovector que va desde el origen
hacia cualquier punto en la recta del ahorro. El PMeS es creciente, ya que a medida
que aumenta la renta disponible, aumenta la proporción de la misma que se destina
a ahorrar. Su fórmula es:
La propensión marginal a ahorrar (PMaS) es el aumento del ahorro originado por el

aumento de la renta en una unidad. Gráficamente es la pendiente de la recta de la
función de ahorro en cada punto, por lo que siempre es constante y su valor oscila
entre 0 y 1. Su fórmula es la siguiente:
Existe una relación entre las propensiones marginales, y es que tanto la de consumo
como la de ahorro siempre oscilan entre 0 y 1 y la suma de ambas siempre tiene
que dar 1. Por lo tanto, c=1-s; s=1-c.
En una economía de dos sectores se cumple: C+S= 1; PMaC + PMaS=1
9.3. LA FUNCIÓN DE INVERSIÓN
Algunos factores o variables que influyen en la inversión de las empresas son el tipo
de interés, de forma inversa, y el nivel de renta de la economía y las expectativas
de futuro de forma directa. El supuesto del modelo es que la inversión es una
variable autónoma constante. La gráfica por tanto va a tener sólo una variable
constante e independiente, siendo pues paralela al eje de abscisas.
I=I
9.4. LA DETERMINACIÓN DE LA PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO: EL EFECTO

MULTIPLICADOR.
9.4.1. DETERMINACIÓN DEL EQUILIBRIO EN ECONOMÍA PRIVADA Y CERRADA
En valores realizados siempre se cumple que el gasto, o DA, es igual a la producción
y es igual a la renta:
𝐶+𝐼=𝑌=𝐶+𝑆
a) MEDIANTE LA IGUALDAD AHORRO INVERSIÓN
Deduzcamos por qué Y=C+S
Sabemos que YD=C+S y que YD=Y-BND-Tb-CSS+Td-TR+TRE. Si de la segunda

fórmula despejamos Y, y agrupamos todos los impuestos en uno llamado T, nos
quedaría la siguiente fórmula:
𝑌 = 𝑌𝐷 + 𝐵𝑁𝐷 + 𝑇 − 𝑇𝑅 − 𝑇𝑅𝐸
Pero teniendo en cuenta que en esta economía no hay ni sector público ni sector
exterior, y que todos los beneficios se reparten, obtenemos finalmente que: 𝑌 = 𝑌𝐷
Por lo que 𝑌 = 𝐶 + 𝑆
En el equilibrio, la DA=Producción (Y). Igualando gasto, producción y renta

obtenemos que en valores planeados, el equilibrio del mercado de bienes con
respecto a la renta se obtiene con I=S en valores planeados. Gráficamente:
En el nivel de producción de equilibrio YE, el

nivel de ahorro de las familias coincide con el
nivel de inversión de las empresas. No hay
inversión no planeada.
b) MEDIANTE LA IGUALDAD PRODUCCIÓN GASTO
En el equilibrio, la demanda agregada es igual a la producción, luego Y=DA. La

demanda agregada es dependiente del consumo y la inversión, luego DA=C+I.
Sustituyendo en la fórmula la C por su fórmula, sabiendo que la I es un componente
autónomo, y que en una economía cerrada y privada YD=Y, obtenemos que:
𝐷𝐴 = A + 𝑐𝑌𝐷 = A + 𝑐𝑌
Siendo A el componente autónomo de la demanda agregada, resultante de I+C
Si operamos, podemos transformar la fórmula anterior en la

siguiente:
Obteniendo el multiplicador en una economía privada y cerrada:
Gráficamente:
Si al consumo le añado la inversión obtengo la demanda agregada. El punto de
equilibrio YE es el punto donde la demanda agregada es igual a la oferta agregada,
todo lo que se consume se produce.
En términos planeados el ahorro es

igual a la inversión SOLO en el nivel
de producción de equilibrio
En términos realizados el ahorro es

igual a la inversión en CUALQUIER
nivel de producción
En el nivel de producción de equilibrio

la inversión no planeada es nula
DETERMINANTES DEL NIVEL DE EQUILIBRIO DE LA RENTA:

a) Demanda agregada autónoma
b) Propensión marginal a consumir (c)
Un aumento al consumo provoca

un aumento en la renta nacional y si
sucede lo contrario provocaría una
baja en la renta nacional.
EL EFECTO MULTIPLICADOR
El multiplicador es un coeficiente numérico que indica la magnitud de la variación
de la renta (producción) generado por la variación de algún componente autónomo
del gasto, en este caso en una economía de dos sectores, los componentes
autónomos que pueden variar son el consumo y la inversión.
Supongamos una variación en el componente autónomo de la inversión, ya que la
fórmula es 𝛥𝑌 = 𝛼 ∗ 𝛥 I , la producción variará alfa veces lo que varíe la
inversión, siendo alfa el multiplicador igual a
Para explicar las ideas

keynesianas vamos a
representar las relaciones
entre la demanda y la renta.
Para ello nos será útil trazar
una bisectriz en la que todos
los puntos equidistan de
ambos ejes.
El punto en el que la demanda agregada corta la bisectriz es el punto en el que lo
producido es igual a lo demandado y por tanto determina la producción real.
Si la producción estuviera por encima de dicho punto habría acumulación no
deseada de inventarios y la producción tendería a disminuir.
Si la producción estuviera por debajo de dicho punto habría demanda insatisfecha
y la producción tendería a aumentar.
La demanda agregada es la suma de la demanda de consumo privado más la
inversión más el consumo público.
Cuando la renta es muy alta el consumo es inferior a la renta porque hay ahorro.
Las familias que reciben una renta muy baja no pueden cubrir sus necesidades de
consumo por lo que deberán endeudarse.
La inversión es una cantidad fija que no depende del volumen de la renta. Es una
decisión que toman los empresarios en función de sus expectativas sobre el futuro.
Si no hubiera Estado que interviniera la renta o producción real sería diferente y
podría coincidir, o no, con la producción potencial.
Son las decisiones del gobierno, cuando determina los ingresos y gastos del
Presupuesto del Estado, las que permiten ajustar la renta real exactamente a la
producción potencial.
El punto en el que la demanda agregada corta a la bisectriz es el punto en el que la
renta se iguala a la demanda agregada y determina por tanto el volumen de
producción real.
Si la función de demanda se desplaza hacia arriba habrá un nuevo punto de corte
con la bisectriz y la renta aumentará.
El aumento en la renta resulta ser mucho mayor que el aumento en la demanda.
Ese es el efecto multiplicador de la demanda.
Teniendo presente, de una

parte, la función de consumo
keynesiana y, de otra parte, el
supuesto simplificador que
hemos considerado en relación
a la inversión, que se supone
exógena. Reagruparemos
todas las variables exógenas, y
las nominaremos con la sigla A
(Gasto Autónomo), obteniendo
la expresión matemática de la
demanda agregada en el
mercado de bienes y servicios.
Gráficamente, trazaremos la misma sobre un plano en donde en el eje vertical

contabilizaremos la demanda agregada o gasto agregado, y en el horizontal el nivel
de renta o producción. Sobre dicho eje trazaremos una bisectriz, que al dividir al
plano en dos partes iguales, refleja a lo largo de su recorrido aquellos puntos en
donde coincide la demanda agregada y la producción.
La función de demanda agregada nacerá verticalmente en el nivel del gasto

autónomo. En tanto que su pendiente quedará determinada por todos aquellos
factores que influyen sobre la variable independiente, es decir, la producción o renta
(Y).
El equilibrio en el mercado de bienes y servicios tendrá lugar cuando la producido

sea igual a lo demandado. A partir de esta igualdad, procederemos a despejar
matemáticamente el nivel de renta o producción respecto a las demás variables con
el fin de obtener aquel nivel de producción que garantiza el equilibrio, que
gráficamente coincidirá con aquel punto en donde la curva de demanda agregada
corta a la bisectriz.
Cualquier nivel de producción inferior a este, por ejemplo Y´ reflejará un exceso de

demanda, y ello dará pie a que las empresas tiendan a producir más dada la rápida
salida que en el mercado tiene la producción .Por el contrario, si la producción
excede al nivel de equilibrio, tendrá lugar un exceso de oferta. Empezarán a
aumentar los stocks en almacén de productos que no han podido ser vendidos, y
ello generará una señal a los empresarios, quienes darán órdenes de reducir la
producción.
Maria1899
6462
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1º Economía

totalidad.
TEMA 10, EL MERCADO DE BIENES DE NUEVA

PRODUCCIÓN: EQUILIBRIO EN ECONOMÍAS CON
SECTORES PÚBLICO Y EXTERIOR
10. 1. LA ACTIVIDAD ECONÓMICA DEL SECTOR PÚBLICO: LA
PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO
Las variables del sector público son los impuestos, que dependen de una tasa
impuesta a una cierta renta, y el gasto público y las transferencias que son de
componente autónomo.
10.1.1- ECONOMÍA CON SECTOR PÚBLICO Y CERRADA. DETERMINACIÓN DEL
EQUILIBRIO
En valores realizados siempre se cumple que
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 = 𝐷𝐴 = 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐶 + 𝐼 + 𝐺 = 𝑌 = 𝐶 + 𝑆 + 𝑇 − 𝑇𝑅
Siendo G el gasto público, T los impuestos y TR las transferencias.
A) MEDIANTE LA IGUALDAD AHORRO - INVERSIÓN
Deduzcamos por qué 𝑌 = 𝐶 + 𝑆 + 𝑇 − 𝑇𝑅
Sabemos que YD=C+S y que YD=Y-BND-CSS-Tb-Td+TR+TRE, pero si agrupamos

todos los impuestos en una variable, y despejamos Y obtenemos:
𝑌 = 𝑌𝐷+𝐵𝑁𝐷 + 𝑇 − 𝑇𝑅 − 𝑇𝑅𝐸
Teniendo en cuenta de que en esta economía sólo tenemos sector público, privado
y familias y que los beneficios se reparten íntegramente, las transferencias del
exterior y los beneficios no distribuidos son nulos, y sabiendo que la renta
disponible es el consumo más el ahorro:
𝑌=𝑌𝐷 +𝑇−𝑇𝑅 → Y = 𝐶+𝑆+T−𝑇𝑅
En el equilibrio, la DA es igual a la producción (Y). Igualando gasto, producción y

renta obtenemos que el equilibrio de la renta en el mercado de bienes es la
siguiente:
𝐼 + 𝐺 = 𝑆 + 𝑇 – 𝑇𝑅 → 𝐼 + 𝐺 + 𝑇𝑅 = 𝑆 + 𝑇 → 𝐼 = 𝑆 + 𝑇 − 𝐺 − 𝑇𝑅
Siendo S el ahorro privado y T-G-TR el ahorro del sector público, o saldo

presupuestario.
En el nivel de producción de equilibrio

Ye, el ahorro y los impuestos que
dependen de la renta, son iguales a la
inversión, los gastos y las
transferencias que son autónomos.
B) MEDIANTE LA IGUALDAD PRODUCCIÓN - GASTO
También sabemos que en el equilibrio la DA es igual a la producción, por lo que

Y=DA. Sabemos que DA= C+I+G, si sustituimos C por su fórmula, y sabiendo que
tanto la inversión como el gasto público son componentes agregados,
obtendríamos la siguiente ecuación:
𝐷𝐴= C + I + G +𝑐𝑌𝐷
Sabiendo que en una economía cerrada y con sector público YD=Y-T+TR,

sustituimos en la fórmula anterior para obtener:
𝐷𝐴= A +𝑐(1−𝑡)𝑌
Siendo A = C + I + G +c TR la demanda agregada autónoma y c(1-t)Y la renta que

se dispone a consumir.
Realizando operaciones, obtenemos que el nivel Y de equilibrio es el siguiente:
α’= es el multiplicador en una economía con sector público y

cerrada.
Siendo α’ < α
• Equilibrio en una economía cerrada y con sector público.
En este tipo de economía, hay que tener en cuenta: sólo tenemos sector público,
privado y familias y que los beneficios se reparten íntegramente, las transferencias
del exterior y los beneficios no distribuidos son nulos, y sabiendo que la renta
disponible es el consumo más el ahorro.
Gráficamente el equilibrio sería:
La demanda agregada de bienes y servicios o gasto agregado, comprende la
demanda de las familias o consumo, la demanda de las empresas en bienes de
producción o inversión, y la demanda de bienes y servicios del Estado, es decir, el
Gasto Público.
Considerando la función de consumo keynesiana, el nivel de inversión de las

empresas y el Gasto Público serán consideradas como exógenas al modelo. Si
reagrupamos todas las variables exógenas, y las nominamos con la sigla A (Gasto
Autónomo), obtenemos la expresión matemática de la demanda agregada en el
mercado de bienes y servicios.

contabilizaremos la demanda agregada o gasto agregado, y en el horizontal el
nivel de renta o producción. Sobre dicho eje trazaremos una bisectriz, que refleja
aquellos puntos en donde coincide la demanda agregada y la producción. La
función de demanda agregada nacerá verticalmente en el nivel del gasto
autónomo (A = C + I + G +c TR). En tanto que su pendiente quedará determinada
por todos aquellos factores que influyen sobre la variable independiente, es decir,
la producción o renta (Y).

sea igual a lo demandado, que gráficamente coincidirá con aquel punto en donde
la curva de demanda agregada corta a la bisectriz.

demanda, y ello dará pie a que las empresas tiendan a producir más dada la
rápida salida que en el mercado tiene la producción. Por el contrario, si la
producción excede al nivel de equilibrio, tendrá lugar un exceso de oferta.
Empezarán a aumentar los stocks en almacén de productos que no han podido
ser vendidos, los empresarios darán órdenes de reducir la producción.
Además, en el nivel de producción de equilibrio, el ahorro privado y los impuestos,
los cuales depende del nivel de renta, serán iguales a la inversión, el gasto público
y las transferencias, siendo estos componentes autónomos (I + G + TR = S + T).
En valores planeados.
10.1.2. ESTABILIZADORES AUTOMÁTICOS
El estabilizador automático es cualquier mecanismo de la economía que reduce la
cuantía en que varía la producción en respuesta a una variación en la demanda
autónoma. Los impuestos proporcionales sobre la renta y las prestaciones por
desempleo se comportan como estabilizadores automáticos de la economía.
Un estabilizador automático es cualquier hecho del sistema económico que
mecánicamente tienda a reducir la fuerza de la recesión y /o la expansión de la
demanda, sin que sean necesarias medidas discrecionales de política económica.
10.2. EFECTOS EN LA PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO DE LAS
MEDIDAS DE POLÍTICA FISCAL
La política fiscal son las decisiones que toma el sector público con respecto a las
variables fiscales (G, T y TR) y cómo sus cambios van a afectar a la renta
nacional, el empleo y el nivel general de precios de la economía. Hay dos tipos
principales de políticas fiscales: la expansiva que aboga por un aumento del gasto
público, las transferencias y la disminución de impuestos, que provoca un
decremento del superávit público y un aumento en la renta y la producción. La
contractiva disminuye el gasto público, las transferencias y aumenta los
impuestos, lo que origina un decrecimiento de la producción y la renta disponible,
y aumenta el superávit.
A) Variación en el gasto en bienes y servicios del sector público (G)
Una variación en el gasto público tiene dos efectos
principales: el primero es directo que es la variación
del componente autónomo del gasto público, el
segundo un efecto inducido, que es la variación de la
renta disponible y con ella del consumo y el ahorro.
Si se aumenta el gasto público se aumenta el componente agregado del gasto
público de forma directa, y se aumenta la renta disponible, aumentándose con ella
el consumo y el ahorro. Si el consumo varía, también lo hará la demanda
agregada, que se desplazará hacia arriba o hacia abajo pero siempre con la
misma pendiente.
B) Variación en las transferencias públicas (TR)

Una variación en las transferencias públicas tendrá
el mismo efecto que la variación del gasto, primero
una variación directa que es la variación del
componente autónomo de las transferencias y otra
inducida que es la variación del consumo y de la
renta disponible.
C) Variación en el tipo impositivo (t)

La variación en el tipo impositivo tiene un efecto directo, que es la variación

inversa del consumo. Si aumenta el tipo baja el consumo y viceversa. Tiene
también un efecto inducido, que es la variación de la renta disponible, que puede
aumentar o disminuir de forma directa según lo haga el tipo impositivo. Un
aumento de la tasa impositiva siempre disminuye el consumo y la renta.
Supongamos una bajada de tipo impositivo: al disminuir los impuestos la
propensión marginal a consumir se incrementa, incrementando la demanda
agregada (su gráfica tiene más pendiente) y el consumo, obligando a incrementar
la producción para llegar al equilibrio.
10.3. EL DÉFICIT PÚBLICO: EFECTOS DE LAS MEDIDAS DE
POLÍTICA FISCAL
10.3.1. EL SALDO PRESUPUESTARIO
El saldo presupuestario es el dinero resultante de restar a los ingresos del Estado,
provenientes de los impuestos, las transferencias y los gastos públicos. Cuando lo
recaudado es mayor que lo gastado hay superávit, al contrario hay déficit. El
cálculo del saldo presupuestario se realiza así:
Empezará en los gastos del

estado, ya que aunque la
producción sea nula el estado
ha de afrontarlos, y cuya
pendiente sería el valor del tipo
impositivo de los impuestos
directos. Los ingresos crecerán
de forma proporcional a la que
lo hace la renta. Cuando el SP
es negativo hay déficit ya que
los gastos son mayores a los
ingresos, y al revés.
El saldo presupuestario depende de la política fiscal, si es contractiva o expansiva,

y de los factores que modifiquen la renta.
Un incremento en el gasto público generará dos situaciones. La primera es que

directamente bajará el saldo presupuestario por aumentar la salida de dinero, pero
hay una segunda y es que aumentará la recaudación de impuestos debido al
incremento de las rentas. No se sabe de antemano el efecto que tendrá sobre el
saldo presupuestario, si con esa bajada aumentará o disminuirá, pero en líneas
generales y realizando una aproximación, podemos concluir que bajará debido a la
aplicación de la fórmula:
Un incremento en las transferencias públicas tendrá el mismo efecto que en el
incremento del gasto. Se sabe desde un primer momento que el saldo
presupuestario bajará al aumentar la salida de dinero, pero no se sabe si esa
bajada será compensada con un incremento suficiente en la renta y con ello con el
ingreso por cobro de impuestos. Realizando una aproximación se concluye que
bajará siguiendo la fórmula:
Un incremento en el tipo impositivo generará dos situaciones posibles: la primera e
inmediata es que aumenta la recaudación, con ella los ingresos por impuestos y
por tanto el saldo presupuestario. La segunda situación que se genera es que, al
haber aumentado los impuestos y con ello disminuido la renta, la renta vaya
disminuyendo cada vez más, consiguiendo menores ingresos por impuestos. De
forma aproximada se concluye que el saldo presupuestario aumenta siguiendo la
ecuación:
10.3.2.- EL SALDO PRESUPUESTARIO DE PLENO EMPLEO

Indica el saldo del presupuesto público correspondiente al nivel de renta de pleno
empleo o producción potencial.
El saldo presupuestario en el pleno empleo siempre será mayor que sin el pleno
empleo, ya que la renta en el pleno empleo siempre es mayor. La diferencia entre
déficit o superávit de ambos periodos es el déficit o superávit cíclico.
10.4. EL MULTIPLICADOR DEL PRESUPUESTO EQUILIBRADO
En una economía donde una variación en el impuesto sea proporcional a una
variación en el gasto público, el saldo presupuestario permanece constante y se
produce una variación de la renta de igual magnitud que la variación del gasto
público.
10.5. LA DETERMINACIÓN DE LA RENTA DE EQUILIBRIO EN

UNA ECONOMÍA ABIERTA
Las variables del sector exterior son importaciones (V) y exportaciones (X). La
demanda externa es la diferencia entre exportaciones e importaciones, al igual
que la demanda interna es la suma del consumo, la inversión y el gasto público.
En valores realizados se cumple que:
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 (𝐷𝐴) = 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝑉 = 𝑌 = 𝐶 + 𝑆 + 𝑇 − 𝑇𝑅
A) MEDIANTE LA IGUALDAD AHORRO - INVERSIÓN
Sabemos que la renta disponible se destina a consumir y ahorrar, y que es la renta
a la que quitamos beneficio no distribuido, impuestos y sumamos transferencias y
transferencias del exterior. Si despejamos la renta (Y), eliminamos los beneficios
no distribuidos y las transferencias del exterior por las características del modelo, y
consideramos que la renta disponible se destina a consumir y ahorrar, obtenemos:
𝑌 = 𝐶 + 𝑆 + 𝑇 − 𝑇𝑅
Para valores planeados, en el equilibrio la demanda agregada es igual a la

producción. Igualando gasto y producción obtenemos que:
𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝑉 = 𝐶 + 𝑆 + 𝑇 − 𝑇𝑅
Eliminando C al ser igual en ambas y pasando de un lado a otro los términos,

obtenemos que:
𝐼 + 𝑋 − 𝑉 = 𝑆 + 𝑇 − 𝐺 − 𝑇𝑅
Donde I es la inversión, X-V las exportaciones netas, S el ahorro privado T - G -

TR el saldo presupuestario.
DETERMINACION DE LA CAPACIDAD O NECESIDAD DE FINANCIACION DE

LA ECONOMIA:
* CAPACIDAD DE FINANCIACIÓN DE LA ECONOMÍA: Si X > V : La economía

tiene capacidad de financiación frente al resto del mundo, es decir, está
financiando en parte al resto del mundo (SUPERÁVIT EXTERIOR)
* NECESIDAD DE FINANCIACIÓN DE LA ECONOMÍA: Si X < V : La economía

tiene necesidad de financiación frente al resto del mundo, es decir, está siendo
financiada en parte por el resto del mundo (DÉFICI EXTERIOR)
En el nivel de producción de
equilibrio Ye, el ahorro, los
impuestos y las importaciones
son iguales a la inversión, los
gastos, las transferencias y las
exportaciones.
B) MEDIANTE LA IGUALDAD PRODUCCIÓN - GASTO
En el equilibrio, Y=DA. Vamos a suponer que las exportaciones son una variable
autónoma y que las importaciones dependen de la renta del país:
Donde v es la propensión marginal a importar y V el componente autónomo de las

importaciones.
c(1-t) > v
Sabiendo que en una economía con sector público y exterior, YD=Y-T+TR, y que
DA=C+I+G+X-V, sustituimos y obtenemos que:
Siendo A la demanda agregada autónoma, resultante de sumar las componentes

agregadas autónomas de consumo, inversión, gasto, transferencias,
exportaciones e importaciones. A= C+I+G+TR+X+V
Para hallar el nivel de renta de equilibrio, sabemos que Y=DA, por lo que si
sustituimos en la anterior fórmula y despejamos Y obtenemos:
Siendo el multiplicador en una economía con sectores público y exterior.
siendo α’’<α’<α
• Equilibrio en una economía con sector público y abierta.

En este tipo de economía, hay que tener en cuenta: tenemos sector público,
privado familias y que los beneficios se reparten íntegramente, la demanda
agregada de bienes y servicios o gasto agregado, comprende consumo, la
inversión, la demanda de bienes y servicios del Estado, es decir, el Gasto
Público, la demanda de nuestros bienes y servicios por los extranjeros,
exportaciones, y la demanda que realizamos de bienes y servicios
producidos en el extranjero, importaciones.
Gráficamente el equilibrio:
Considerando la función de consumo keynesiana, el nivel de inversión de las

empresas y el Gasto Público serán consideradas exógenas al modelo, las
exportaciones que también se consideraran exógenas y las importaciones parte de
ellas exógenas, y el resto dependerá del nivel de renta. Si reagrupamos todas las
variables exógenas, y las nominamos con la sigla A (Gasto Autónomo), obtenemos
la expresión matemática de la demanda agregada en el mercado de bienes y
servicios.
contabilizaremos la demanda agregada o gasto agregado, y en el horizontal el
nivel de renta o producción. Sobre dicho eje trazaremos una bisectriz, que refleja
aquellos puntos en donde coincide la demanda agregada y la producción.
La función de demanda agregada nacerá verticalmente en el nivel del gasto
autónomo (A= C+I+G+TR+X+V). En tanto que su pendiente quedará determinada
por todos aquellos factores que influyen sobre la variable independiente, es decir,
la producción o renta (Y).
sea igual a lo demandado, que gráficamente coincidirá con aquel punto en donde
la curva de demanda agregada corta a la bisectriz.
demanda, y ello dará pie a que las empresas tiendan a producir más dada la
rápida salida que en el mercado tiene la producción .Por el contrario, si la
producción excede al nivel de equilibrio, tendrá lugar un exceso de oferta.
Empezarán a aumentar los stocks en almacén de productos que no han podido
ser vendidos, y ello generará una señal a los empresarios, quienes darán órdenes
de reducir la producción.
Además, en el nivel de producción de equilibrio, el ahorro, los impuestos y las
importaciones, los cuales depende del nivel de renta, serán iguales a la inversión,
el gasto público, las transferencias y las exportaciones, siendo estos componentes
autónomos (I + G + TR + X = S + T + V). En valores planeados.
COMPARACION
En la DA con sector exterior, su componente autónomo es mayor ya que hay que
añadirle las exportaciones netas, por tanto el punto que corta el eje vertical será
mayor.
La pendiente quedará determinada por todos aquellos factores que influyen sobre
la variable independiente, es decir, la producción o renta (Y). En la DA con sector
exterior, se le restan las importaciones, por tanto la pendiente es menor.
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6464
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1º Economía

totalidad.
TEMA 11, LA DEMANDA DE ACTIVOS FINANCIEROS

11.1. LOS ACTIVOS FINANCIEROS: CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS
Los activos financieros o instrumentos financieros son títulos que se materializan
en cualquier documento y tienen la característica de ser un pasivo para quien lo
emite y un activo para quien lo posee. Se caracterizan por la liquidez, que es la
facilidad y certeza de su realización en dinero a corto plazo sin sufrir pérdidas,
riesgo, por la probabilidad de que el emisor del título cumpla las cláusulas de
amortización del activo emitido, y rentabilidad, por la capacidad de producir
rendimientos a quien lo adquiere.
Existe una gran diversidad de activos o instrumentos financieros que permiten la

diversificación de la cartera. Los activos constituyen un medio para mantener
riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan. Sus
funciones son la transferencia de fondos entre agentes económicos, transferir el
riesgo y mantener la riqueza.
LA TRANSFERENCIA DE FONDOS ENTRE AGENTES ECONÓMICOS
En la transferencia de fondos debemos diferenciar dos papeles: El prestamista o

ahorradores últimos, que son los que dan el dinero debido a que tienen un
superávit de recursos financieros, como las familias, las empresas no financieras o
el sector público. El prestatario, que son los que perciben el dinero ya que
necesitan o les han faltado recursos financieros (déficit), vuelven a ser familias,
empresas no financieras y sector público.
Los recursos financieros de las unidades económicas con superávit se transmiten

a las unidades económicas con déficit a través de activos financieros o
instrumentos financieros. El prestamista pierde un activo momentáneamente, que
es el que presta, y gana un activo, que es el activo financiero emitido. El
prestatario gana un activo que es el que se le ha prestado y gana un pasivo, que
es el activo financiero emitido.
Los activos financieros pueden ser directos o primarios, si quienes lo emiten son
los prestatarios, o indirectos si los emiten intermediarios financieros, como los
bancos.
Los intermediarios financieros monetarios o bancarios son los que tienen

capacidad para crear dinero, como el banco central, las cajas de ahorro,
cooperativas de créditos o los bancos comerciales. Los intermediarios financieros
no monetarios o no bancarios son los que no tienen capacidad para crearlo, como
las compañías de seguros, los fondos de pensiones, la bolsa de valores,
compañías de leasing y factoring…
11.2. DINERO Y BONOS: FUNCIONES Y CLASES DE DINERO

11.2.1. FUNCIONES Y CLASES DE DINERO
La adquisición de bienes y servicios puede hacerse de dos formas, directa con el
trueque o indirecta, con la moneda.
A) ECONOMÍA DE TRUEQUE
La economía de truque presenta problemas de eficiencia, porque hay menos

bienes que se pueden intercambiar y debe haber coincidencia simultánea entre las
necesidades de ambas partes.
B) ECONOMÍA MONETARIA
La economía monetaria se basa en el dinero, que es todo aquello aceptado por
una colectividad como instrumento de cambio, medio de pago y que viene
expresado en unidades de cuenta. El dinero puede ser una mercancía, como valor
monetario del valor intrínseco en la mercancía como el oro, o puede ser dinero-
signo o fiduciario, donde el valor como mercancía es prácticamente nulo pero
mantiene un valor reflejado simbólicamente.
El dinero debe ser de aceptación universal, fácil de transportar, no deteriorable,

divisible y limitado. El dinero funciona como medio de cambio aceptado por la
colectividad para realizar transacciones y cancelar deudas; como unidad de
cuenta en la que medir el valor de bienes y servicios y registrar deudas; como
depósito de valor al ser un activo financiero; y como patrón de pagos en diferido.
Existe dos tipos principales de dinero, el efectivo que es el emitido por una entidad
que monopoliza su emisión, establecido por decreto gubernamental y formado por
monedas y billetes; y el bancario, que son los depósitos de los bancos aceptados
como medio de pago.
Los agregados monetarios son variables que cuantifican el dinero existente en una
economía, dependen en gran medida del propósito para el que se seleccionan y
los bancos centrales suelen definir y analizar varios agregados como variables
monetarias.
11.2.2. DINERO Y BONOS

Todos los activos financieros los vamos a clasificar en dinero y bonos. El dinero es
un activo líquido por el que no se cobra interés y los bonos son los activos
financieros con una liquidez menor y por los que se cobra interés.
Las decisiones de cartera son las que engloban la cantidad de dinero y bonos que
se van a mantener.
La oferta monetaria (M) es la cantidad de dinero en las manos del público.

Representa la tenencia de dinero del público. La oferta monetaria la componen el
dinero legal (líquido) y el dinero bancario (depósitos). Se puede expresar en

términos nominales y en términos reales.
La demanda monetaria (L) o demanda de dinero es la proporción de riqueza que

los agentes económicos desean mantener en forma de dinero. Se puede expresar
también en términos nominales y reales.
La oferta de bonos (OB) es la cantidad de bonos que está en manos del público.
Representa la tenencia de bonos del público. Se puede expresar también en
términos nominales y reales.
La demanda de bonos (DB) es la proporción de riqueza que los agentes

económicos desean mantener en forma de bonos. Se puede expresar también en
términos nominales y reales.
La restricción presupuestaria de la riqueza (WN), la suma de la demanda de

dinero y la demanda de bonos tiene que ser igual a la riqueza financiera total.
La restricción presupuestaria afirma que:
La riqueza financiera real de la economía puede expresarse como:
Sustituyendo en las dos ecuaciones anteriores:
DB =OB

DB < OB
DB > OB
11. 3. LOS BANCOS Y EL PROCESO DE CREACIÓN DEL DINERO

BANCARIO
Los bancos son instituciones financieras que tienen autorización para aceptar
depósitos y conceder créditos. Por una parte distinguimos su activo, formado
principalmente por las reservas bancarias, en forma de efectivo y depósitos en el
banco central; los activos rentables, como créditos, préstamos y valores públicos y
privados; y otras cuentas. Su pasivo lo forman los depósitos de clientes, a la vista,
ahorro y a plazo; los préstamos del banco central y de intermediarios financieros;
los fondos propios; y otras cuentas.
Los bancos mantienen parte de sus depósitos en forma de reservas por exigencia
de las autoridades monetarias, como reservas legales, y para hacer frente a la
retirada de fondos de sus clientes, reservas voluntarias. Las reservas bancarias
están formadas por la suma de ambas. El coeficiente de caja o de reservas (r), es
la proporción de los depósitos que los bancos guardan en forma de reservas.
r = reser vas/depositos = R B/D
PROCESO CREACIÓN DEL DINERO BANCARIO
Supongamos una economía en la que existen tres bancos (A, B y C), con un
coeficiente legal de caja del 20%, donde el público no mantiene efectivo y donde
los bancos no mantienen reservas voluntarias. Supongamos que el banco central
inyecta 1000€ en el banco A. El banco A guardará 200€ en reservas legales y
prestará al B 800€, manteniendo sus depósito de 1000€. El banco B tendrá
depósito de 800€, por lo que en reserva legal tendrá 160€ y prestará a C 640€. El
banco C tendrá depósito de 640€, con una reserva legal de 128€ prestará 512€, y
así sucesivamente. Observamos cómo se desarrolla una progresión geométrica a
razón de 0,8. De una inyección de 1000€, se han desarrollado depósitos a la vista
por valor de 1440€, sin haber terminado de prestar el dinero.
Por lo tanto, una variación en el dinero bancario genera nuevos depósitos y con
ello más dinero bancario a razón de un multiplicador del dinero bancario que se
define como:
Suponiendo que no se mantiene efectivo.

11.4. LA DEMANDA DE DINERO: TEORÍAS EXPLICATIVAS

Los motivos para demandar dinero son principalmente para transacciones, por
precaución y por especulación.
La demanda para transacciones es la cantidad de dinero que se desea mantener

para atender a las transacciones y gastos previstos. Tiene su origen en la
realización de pagos por la adquisición de bienes y servicios. La demanda de
dinero para transacciones es sensible al coste de oportunidad de mantener el
dinero. Cuando los tipos de interés de otros activos suben, los individuos tienden a
reducir sus saldos monetarios.
La demanda precautoria es la cantidad de dinero que se desea mantener para
atender las transacciones de dinero o gastos imprevistos. Se considera por tanto
la incertidumbre. Cuanto más dinero tenga una persona, menos probable será que
incurra en costes por falta de liquidez, pero a su vez menos rendimiento percibirá.
Este tipo de transacción, y la anterior, además del tipo de interés varían
principalmente y de forma directa con el nivel de renta.
La demanda por especulación se produce cuando los agentes económicos, al

actuar como inversores, desean mantener una cartera de activos financieros
diversificados para mantener su riqueza, siendo el dinero un activo financiero más,
además de los bonos. Este motivo de demanda de dinero atiende a lo que se
espera o se especula que va a suceder con los tipos de interés de los bonos. Si el
tipo de interés es alto se desea tener más bonos que dinero y viceversa. Luego la
demanda de dinero varía inversamente con el tipo de interés de los bonos.
11.5. LA FUNCIÓN DE DEMANDA GLOBAL DE DINERO

La demanda de dinero depende fundamentalmente del nivel de renta (Y) y del tipo
de interés (i). Luego L=F(Y,i).
𝐿 = 𝐾𝑌 – h𝑖 K>0 h>0 Función de demanda de dinero
La demanda de dinero varía directamente con la renta e inversamente con el

interés, gráficamente:
Suponemos a lo largo de la curva que P e Y son constantes.
EFECTO DE UNA VARIACIÓN EN LA RENTA
Una variación en la renta produciría un desplazamiento a derecha o izquierda de
la curva.
Maria1899
6466
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1º Economía

totalidad.
TEMA 12, LA OFERTA DE ACTIVOS FINANCIEROS:

EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS
12. 1. EL SEBC Y EL BE. LA BASE Y LA OFERTA MONETARIA
El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) está formado por los bancos centrales
nacionales de los países que no están en la zona euro, el Banco Central Europeo (BCE) que es el
núcleo del SEBC y se encarga de mantener estables los precios, y los bancos centrales
nacionales de los países de la zona euro. Estos dos últimos forman el Eurosistema, cuya función
es mantener la estabilidad de precios y apoyar las políticas generales de la UE.
El Banco de España (BE) participa en el desarrollo de las funciones atribuidas al SEBC, como
definir y ejecutar la política monetaria de la comunidad con el objetivo de mantener la estabilidad
de precios; ejecutar la política cambiaria y realizar operaciones de cambio de divisas, poseer las
reservas oficiales del Estado español; promover el buen funcionamiento de pagos y emitir los
billetes de curso legal. La ley de autonomía del Banco de España le otorga el desempeño de
funciones adicionales, de las que destacan: poseer y gestionar las reservas de divisas y metales
preciosos no transferidos al BCE; supervisar la solvencia de las entidades de crédito; promover la
estabilidad del sistema financiero y de los sistemas de pagos nacionales; poner en circulación las
monedas metálicas y desempeñar las demás funciones que respecto a ellas se requieran; prestar
servicios de tesorería al Estado y servir de agente para la deuda pública; asesorar al gobierno;
elaborar estadísticas y publicarlas; y ejercer las exigencias marcadas por ley.
El balance del Banco de España está compuesto por el activo, que es la fuente de la base
monetaria, y el pasivo, que son los usos de esa base monetaria. En el activo figuran, como
factores generadores de la base monetaria, las reservas de oro y divisas exteriores, los títulos del
sector público y los créditos al sistema bancario. También hay otras cuentas de activo que no
generan base monetaria. El pasivo está compuesto por el efectivo en manos del público y por las
reservas de los bancos, donde se encuentra el efectivo en poder de los bancos y los depósitos
bancarios en el BE, todos ellos son los pasivos monetarios. Forman además también parte otras
cuentas de pasivo, pero no son pasivos monetarios. Se crea base monetaria cuando el Banco de
España se apodera de activos que generan pasivos.
B = TOTAL EFECTIVO + DEPÓSITOS DE LOS BANCOS EN EL BANCO DE ESPAÑA
B = EFECTIVO EN MANOS DEL PÚBLICO + EFECTIVO EN PODER DE LOS BANCOS
+ DEPÓSITOS DE LOS BANCOS EN EL BE
B = EFECTIVO EN MANOS DEL PÚBLICO + RESERVAS
Base Monetaria B = E + RB
B = PASIVOS MONETARIOS DEL BANCO DE ESPAÑA
B = TOTAL ACTIVOS DEL BANCO DE ESPAÑA – PASIVOS NO MONETARIOS DEL BANCO DE
ESPAÑA
La base monetaria experimentará un aumento cuando el activo que la genera aumente, es por
tanto que aumentará cuando haya una entrada de divisa extranjera debido a un superávit en la
balanza de pago, cuando compre títulos y cuando aumente el crédito al sistema bancario. Este
incremento de activo provoca un aumento en su pasivo, aumentando la base monetaria.
La base monetaria experimentará una reducción cuando el activo que la genera disminuya, es por
tanto que disminuirá cuando haya salida de divisas originada por un déficit en la balanza de
pagos, cuando venda títulos realizados por sí mismo o cuando disminuya el crédito al sistema
bancario.
La balanza de pagos no puede ser controlada por el BE, por lo que se denomina factor autónomo,
pero la compraventa de títulos y la variación del crédito al sistema bancario sí son controlables,
factores controlables. Con las políticas de aumento o disminución del tipo de interés se incrementa
o disminuye la base monetaria.
• RELACIÓN ENTRE LA BASE MONETARIA Y LA OFERTA MONETARIA

El Banco Central crea la base monetaria (B) en la que se asienta la oferta monetaria (M) o
cantidad de dinero. La base monetaria está compuesta por el efectivo en manos del público (E)
más las reservas de los bancos (RB), mientras que la oferta está compuesta por el efectivo en
manos del público y los depósitos bancarios (D). El efectivo es igual en la base monetaria y en la
oferta monetaria, pero los depósitos bancarios no son iguales en la base, ya que en la base no
existe.
Relación efectivo /depósito del público = e = E/D
Coeficiente de caja = r = RB/D
→ M = E+D / E+RB * B
“e” y “r” son constantes
→ M= e+1/e+r * B
De aquí se extrae un multiplicador monetario que nos dice la cantidad de dinero en manos
del público (M) por cada euro de variación de la base monetaria:
Cantidad de dinero (M) = multiplicador monetario * base monetaria

0 < r < 1 →. El multiplicador monetario siempre es > 1.
Este es mayor cuanto menor sea e y r
12. 2. EL EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
A) LA DEMANDA MONETARIA O DE DINERO
La demanda monetaria o la demanda de dinero es la proporción de riqueza que los agentes
económicos desean mantener en forma de dinero, y depende fundamentalmente del nivel de
renta, de forma directa, y los tipos de interés, de forma indirecta.
B) LA OFERTA MONETARIA O DE DINERO

La oferta monetaria es la cantidad de dinero en manos del público, representa la tenencia del
dinero del público. Para poder estudiarla se parte del supuesto de que la misma depende
únicamente de las decisiones de la autoridad monetaria. Es por tanto un valor constante que fija el
organismo con independencia del tipo de interés.
C) EQUILIBRIO DEL MERCADO MONETARIO
El equilibrio del mercado monetario se alcanza cuando la demanda y la oferta de dinero se
igualan.
• AUMENTO DE LA RENTA DEL PAÍS

Supongamos un aumento de la renta del país, esto tendrá una consecuencia directa que es el
aumento de la demanda monetaria, por lo que su curva se desplazará a la derecha. Esto generará
un aumento inmediato de la oferta monetaria debido al desplazamiento hacia arriba en la curva, y
una variación en el interés de equilibrio, ya que el punto de equilibrio se ha desplazado. Si no se
aumentara el interés, existiría un exceso de demanda monetaria.
Se prefiere tener bonos, aumentando su

precio y va a ser menos rentable, reduce el
tipo de interés hasta llegar al punto de
equilibrio
• DISMINUCIÓN DE LA RENTA DEL PAÍS

Una bajada en el nivel de renta del país producirá una disminución de la demanda monetaria, y
con ella un desplazamiento a la izquierda que dará un exceso de oferta. Para evitar este exceso
deben bajarse los tipos de interés y la oferta, dando un nuevo punto de equilibrio.
12. 3. LA POLÍTICA MONETARIA
La política monetaria se basa en las decisiones que toman las autoridades monetarias para alterar
el equilibrio del mercado del dinero, es decir, para modificar la cantidad de dinero o el tipo de
interés para influir en los niveles de renta, producción y empleo.
Una política monetaria expansiva aumentará la oferta monetaria, reduciendo los tipos de interés y
aumentando la renta. Una política monetaria contractiva reduce la oferta monetaria, aumentado el
interés y disminuyendo la renta.
Los cambios en la oferta monetaria pueden no tener efecto en el tipo de interés debido a la trampa
de la liquidez, que se produce con una demanda de dinero perfectamente elástica, que hace que
las variaciones en la oferta monetaria no surtan efecto.
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

A mayor producción, mayor cantidad de dinero será que se necesite para poder adquirirla. Si la
cantidad de dinero no es suficiente, la misma deberá ser utilizada varias veces para realizar
transacciones. La velocidad de circulación del dinero es el número de veces que el dinero cambia
de manos para comprar la producción durante un año. Su fórmula es:
(1)
Donde y es la producción agregada real, es decir, el PIB real, M es la oferta monetaria, P el nivel
general de precios y V la velocidad de circulación.
De la anterior ecuación se extrae la ecuación cuantitativa del dinero:
𝑀∗𝑉=𝑃∗𝑦
Esta teoría está defendida por los monetaristas, ya que defienden que la única causa de la
inflación es el crecimiento excesivo de la cantidad de dinero comparado con el crecimiento de la
producción, el papel de los BC es fundamental en el control de la inflación a través de la política
monetaria y postulan una regla de crecimiento constante moderara de la oferta monetaria mundial.
12.4. LA INTRUMENTACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA Y LA POLÍTICA
MONETARIA DEL BCE
El objetivo último y primordial a medio y largo plazo del SEBC es la estabilidad de precios, con un
incremento interanual del Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de la zona euro
inferior al 2%.
• INSTRUMENTACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA
Son los medios de que disponen los bancos centrales nacionales para regular la liquidez del
mercado e, influyendo en las condiciones financieras, alcanzar la estabilidad de precios
El Eurosistema dispone de tres grupos de instrumentos de política monetaria, que son las
operaciones a mercado abierto, las facilidades permanentes y las reservas mínimas obligatorias.
OPERACIONES A MERCADO ABIERTO
Consiste en la compra y venta de títulos por parte de los miembros del Eurosistema con el fin de
inyectar o absorber liquidez de la economía. La influencia de este instrumento sobre la oferta
monetaria es a través de la base monetaria. Si el Eurosistema compra títulos se incrementa la
base monetaria y con ella la oferta. Si el Eurosistema vende títulos se disminuye la base
monetaria y se disminuye la oferta.
FACILIDADES PERMANENTES
Consiste en la facilidad de los créditos y depósitos que las entidades financieras mantienen con
los bancos centrales nacionales. La influencia de este instrumento es a través de los tipos de
interés. Las entidades tienen facilidad marginal de crédito, donde las entidades obtienen liquidez a
un día de los BC, y facilidad de depósito donde las entidades realizan depósitos a un día en los
BC.
COEFICIENTE DE CAJA
El coeficiente de caja del Eurosistema se aplica a las entidades de crédito del área del euro y se
calcula como un porcentaje de una base de pasivos computables. La influencia de este
instrumento sobre la política monetaria es a través del multiplicador monetario. Si el coeficiente de
caja disminuye el multiplicador aumenta, y con él la oferta. Si el coeficiente aumenta, disminuye el
multiplicador monetario y la oferta.

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Grado en Administración y Dirección de Empresas

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

TEMA 7. LOS PROBLEMAS ACTUALES DE LA MACROECONOMÍA

Política macroeconómica: es el conjunto de medidas gubernamentales destinadas

La macroeconomía se sirve de una serie de políticas instrumentales (fiscal:

7.2. LOS PROBLEMAS MÁS RELEVANTES EN EL ENTORNO ECONÓMICO DE LA

En general: Pi = precio de cada bien o servicio

Qi = producción física de cada bb o ss

v Valoración a precios constantes año anterior: Sistema de Medida de

-La producción ha crecido un 46,9% en el período 0-2.

La producción potencial o de pleno empleo es el nivel de producción que se

Brecha de la producción = p. potencial - p. efectiva / p. potencial x 100

La producción potencial mide la capacidad productiva de la economía, relacionando

El ciclo económico se define como las fluctuaciones recurrentes en torno a la

El crecimiento es importante para un país ya que contribuye al bienestar social,

2. Inflación de costes: explica el aumento de los precios a partir del incremento

La tasa de actividad es el porcentaje de población activa respecto a la mayor de 16

La tasa de desempleo o de paro es el porcentaje de personas desempleadas o

Una persona se considera desempleada cuando, buscando activamente empleo, no

Existen varios tipos de desempleo. Encontramos el desempleo friccional, que se da

trabajo que les convenga más y a trabajadores recién incorporados al mercado

El desempleo causa una reducción de la producción real, la disminución de la

RELACIONES EXISTENTES Expansión

1. Deterioro de la posición financiera del sector público debido al no cumplimento

2. Presión al alza sobre los tipos de interés de la economía.

3. Efecto desplazamiento o expulsión: Un aumento de la deuda pública puede

desplazar la inversión privada cuando suponga un endurecimiento de las

7.2.5. DÉFICIT EXTERIOR

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

CUENTA CAPITAL: capital financiero, que son los recursos disponibles

para adquirir capital físico.

CUENTA FINANCIERA: tasaciones puramente financieras.

ERRORES Y OMISIONES: Recoge operaciones no registradas por distintos motivos y que

PARTIDAS DE LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE

Recoge las transacciones de productos no tangibles: Costes de transporte, viajes,

Grado en Administración y Dirección de Empresas

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

TEMA 8. MAGNITUDES MACROECONÓMICAS BÁSICAS

La obtención de agregados macroeconómicos que miden la actividad real se

El flujo de la renta en una economía donde únicamente existe sector privado es la

v EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO POR EL MÉTODO DE LA

PROBLEMAS DE MEDICIÓN DEL PRODUCTO INTERIOR BRUTO

C) No considera la calidad ni la eficiencia con que se generan los bienes y servicios

D) Los costes medioambientales: El PIB no recoge los efectos negativos que la

LAS DISTINTAS FORMAS DE EXPRESAR LAS VARIABLES

- Al coste de los factores (cf) y al precio de mercado (pm).

El PIB suele venir expresado a precios de mercado

• Rfne: Renta de los factores nacionales en el extranjero.

Cuando una magnitud es interior, expresa que es lo que ha ocurrido dentro de la

El Producto Interior es el valor de la producción generada en el interior del país,

El Producto Nacional es el valor de la producción generada tanto dentro como fuera

PNB ≡ PIB – rfen + rfne

Para comparar entre ambos entra en juego la depreciación (D). La depreciación es

Bruto= Neto + Depreciación; Neto = Bruto - Depreciación

8.3. EL GASTO NACIONAL Y EL GASTO INTERIOR

La producción se divide en cuatro categorías según qué grupo de la economía la

COMPONENTES DEL PIB POR EL MÉTODO DEL GASTO

- Consumo privado (C): Flujo de gasto destinado a atender las necesidades

- Inversión bruta (IB): es el gasto destinado a mantener y ampliar el capital

- Gasto público (G): es el gasto realizado por el sector público en bienes y

No se incluye en esta variable el gasto público de transferencias (TR), gasto

Qi = producción física de cada bb o ss 

v Valoración a precios constantes año anterior: Sistema de Medida de

LAS DISTINTAS FORMAS DE EXPRESAR LAS VARIABLES 

• Rfne: Renta de los factores nacionales en el extranjero.  

 𝑌 = 𝑆𝑢𝑒𝑙𝑑𝑜𝑠 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 + 𝐴𝑙𝑞𝑢𝑖𝑙𝑒𝑟𝑒𝑠 + 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜  

𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚 = 𝑌 + 𝐷 − 𝑟𝑓𝑛𝑒 + 𝑟𝑓𝑒𝑛 + 𝑇𝑖 − 𝑆𝑢𝑏𝑣  