Macroeconomía Superior USAL Prof.

Héctor Rubini
1er cuatrimestre 2021
NOTA DE CLASE: Crecimiento económico el modelo de Solow y Swan

Supuestos del modelo:

a) Economía cerrada, sin sector público, en equilibrio (OA = DA)

b) El PBI se integra de bienes de consumo (perecederos) y de capital (no perecederos)
c) La vida útil de cada bien de capital es mayor a 1 período y la amortización anual es a una
tasa constante  tal que 0 <  < 1.
d) La oferta de bienes proviene de una función de producción homogénea agregada de
grado 1, de empresas idénticas en competencia perfecta.
e) Cada firma tiene una función de producción que es una función de dos factores, trabajo
(L) y capital (K), función continua, dos veces derivable, y por ser H1 es estrictamente
cuasicóncava,
f) La función de producción agregada es la suma de todas las funciones de producción.
g) En particular el tipo utilizado por Solow y Swan es una función Cobb-Douglas del tipo:
𝑌𝑡 = 𝐹(𝐾𝑡 , 𝐿𝑡 ) = 𝐴 𝐾𝑡𝛼 𝐿1−𝛼
𝑡 , 𝐴 > 0, 0<𝛼<1
h) El consumo es una proporción fija del ingreso, igual en este modelo al PBI, entonces,
𝐶𝑡 = (1 − 𝑠)𝑌𝑡 , 0<𝑠<1
i) La población se supone totalmente en edad laboral e inicialmente plenamente ocupada,
y crece a una tasa exógena n >0 constante:
𝑑𝐿
𝑑𝑙𝑛𝐿𝑡 1 𝑑𝐿𝑡 ( 𝑡 ) 𝐿𝑡̇
= ( ) = 𝑑𝑡 = = 𝑛
𝑑𝑡 𝐿𝑡 𝑑𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡

En equilibrio 𝑶𝑨 𝒕 = 𝑫𝑨𝒕
𝒀𝒕 = 𝑪𝒕 + 𝑰𝒕
𝐼𝑡 : 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑖𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎 𝑓𝑖𝑗𝑎:
𝑑𝐾𝑡
𝐼𝑡 = + 𝛿𝐾𝑡
𝑑𝑡
De aquí:
𝒀𝒕 − 𝑪𝒕 = 𝑰𝒕

𝑌𝑡 − (1 − 𝑠)𝑌𝑡 = 𝐼𝑡
𝑌𝑡 − 𝑌𝑡 + 𝑠𝑌𝑡 = 𝐼𝑡
𝑠𝑌𝑡 = 𝐼𝑡
𝑺𝒕 = 𝑰𝒕
Para la función de producción Cobb Douglas:
𝑠𝑌𝑡 = 𝐼𝑡
𝛼 1−𝛼
𝑠𝐴 𝐾𝑡 𝐿𝑡 = 𝐼𝑡

En términos por habitante (per cápita), se divide miembro a miembro la ecuación anterior:
𝑆𝑡 /𝐿𝑡 = 𝐼𝑡 /𝐿𝑡
𝑠𝑌𝑡 /𝐿𝑡 = 𝐼𝑡 /𝐿𝑡
𝑠(𝐴 𝐾𝑡𝛼 𝐿1−𝛼
𝑡 )/𝐿𝑡 = 𝐼𝑡 /𝐿𝑡
𝛼 1−𝛼−1 𝑑𝐾
𝑠𝐴 𝐾𝑡 𝐿𝑡 = ( 𝑑𝑡𝑡 + 𝛿𝐾𝑡 ) / 𝐿𝑡
𝑑𝐾𝑡
𝛿𝐾𝑡
𝛼 1−𝛼−1
𝑠𝐴 𝐾𝑡 𝐿𝑡 = ( 𝑑𝑡 + )
𝐿𝑡 𝐿𝑡
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𝑑𝐾𝑡
𝐾𝑡
𝑠𝐴 𝐾𝑡𝛼 𝐿−𝛼
𝑡 = ( 𝑑𝑡 + 𝛿 )
𝐿𝑡 𝐿𝑡

𝑑𝐾𝑡
𝐾𝑡
𝑠𝐴 𝐾𝑡𝛼 /𝐿𝛼𝑡 = ( 𝑑𝑡 + 𝛿 )
𝐿𝑡 𝐿𝑡

𝑑𝐾𝑡
𝐾𝑡
𝑠𝐴 (𝐾𝑡 /𝐿𝑡 ) = ( 𝑑𝑡 + 𝛿 )
𝛼
𝐿𝑡 𝐿𝑡

A partir de ahora K/L = k, entonces:

𝑑𝐾𝑡
𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 = ( 𝑑𝑡 + 𝛿𝑘𝑡 )
𝐿𝑡
Ahorro por habitante = Inversión bruta fija por habitante

Para cualquier variable “Xt” que varía con el tiempo, entonces Xt = X(t) y su variación ante un
𝑑𝑋𝑡
cambio en t es ≡ 𝑋𝑡̇ . Entonces:
𝑑𝑡
𝐾̇
𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 = ( 𝑡 + 𝛿𝑘𝑡 ) (1)
𝐿 𝑡

El segundo miembro de la ecuación (1) se puede reexpresar de otra forma, a partir de derivar
respecto del tiempo al capital por habitante o capital per cápita. Ya habíamos definido a esa
variable como K/L = k. Derivar a k respecto del tiempo es derivar a un cociente (K/L) respecto
del tiempo. Recordar que la tasa de crecimiento de L (variación de L/nivel de L) es igual a n.

Aplicando la regla de la derivación del cociente de funciones, resulta:

𝐾 𝑑𝐾 𝑑𝐿
𝐾𝑡 ̇ 𝑑 ( 𝑡 ) ( 𝑡 ) 𝐿𝑡 − ( 𝑡 ) 𝐾𝑡
𝐿 𝑡 𝑑𝑡 𝑑𝑡
𝑘𝑡̇ = ( ) = = 2
𝐿𝑡 𝑑𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 − 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
=
𝐿𝑡 2
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= 2 − 2
𝐿𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= −
𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= − ( )( )
𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐾𝑡
= −𝑛( )
𝐿𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇
= − 𝑛 𝑘𝑡
𝐿𝑡
Entonces:
𝐾̇ 𝑡
𝑘𝑡̇ = − 𝑛 𝑘𝑡
𝐿𝑡
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De aquí resulta entonces:

𝐾𝑡̇
= 𝑘𝑡̇ + 𝑛𝑘𝑡 (2)
𝐿𝑡
Insertando la ecuación (2) en el segundo miembro de la ecuación (1), esta ahora es:

𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 = 𝑘𝑡̇ + 𝑛𝑘𝑡 + 𝛿𝑘𝑡

Ahorro por habitante = Inversión bruta fija por habitante

𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 = 𝑘𝑡̇ + (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡 (3)

Ajuste por crecimiento poblacional y

Inversión por la depreciación anual del capital
Neta por
habitante

Un estado estacionario es un estado dinámico en el que todas las variables crecen a la misma
tasa o velocidad. Uno (no necesariamente el único) es aquel en que K y L crecen a la misma tasa.
Si eso fuera así, entonces:
𝐾 𝑑𝐾 𝑑𝐿
𝐾𝑡 ̇ 𝑑 ( 𝑡 ) ( 𝑡 ) 𝐿𝑡 − ( 𝑡 ) 𝐾𝑡
𝐿 𝑡 𝑑𝑡 𝑑𝑡
𝑘𝑡̇ = ( ) = = 2
𝐿𝑡 𝑑𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 − 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= Aquí se
𝐿𝑡 2
multiplica y
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= 2 − 2 divide el
𝐿𝑡 𝐿𝑡 primer
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 𝐾𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡 sumando por el
= 2 − 2
𝐿𝑡 𝐾𝑡 𝐿𝑡 mismo término
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 𝐾𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡 (Kt), así que
= 2 − 2
𝐾𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡 nada cambia
𝐾𝑡̇ 𝐿𝑡 𝐾𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= − 2
𝐾𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐾𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= −
𝐾𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡̇ 𝐾𝑡 𝐿𝑡̇ 𝐾𝑡
= ( )( ) − ( )( )
𝐾𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝐿𝑡
̇
𝐾𝑡 𝐿𝑡̇
= ( ) 𝑘𝑡 − ( ) 𝑘𝑡
𝐾𝑡 𝐿𝑡
𝐾𝑡 ̇ 𝐿𝑡̇
= [( ) − ( )] 𝑘𝑡
𝐾𝑡 𝐿𝑡
Si L crece a una tasa n dada, y K también, el corchete es igual a cero, entonces, 𝑘𝑡̇ = 0

En un estado estacionario (no necesariamente el único) K y L crecen a la tasa n, y en

consecuencia el stock del capital per cápita no varía, es constante (𝑘𝑡̇ = 0). En ese caso,
la ecuación 3 es:
𝒔𝑨 𝒌𝜶𝒕 = (𝒏 + 𝜹)𝒌𝒕 (4)
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Esta es la condición de equilibrio en ese estado estacionario. Ahorro per cápita igual a inversión
per cápita cuando el stock de capital agregado crece a la misma tasa de la población.
El primer miembro es una curva: se trata de la constante s multiplicando a la función de
producción por habitante:

s: propensión marginal al ahorro (0<s<1)

𝐴 𝑘𝑡𝛼 : producción por habitante

El primer miembro es una gráfica análoga a la función de producción por habitante, pero más
aplanada porque es simplemente esa función de producción por habitante multiplicada por una
constante menor a 1.

f(k) 𝑦𝑡 = 𝑓(𝑘) = 𝐴 𝑘𝑡𝛼

𝛼
𝑠𝐴 𝑘𝑡

0 k

El segundo miembro es una recta que representa la inversión mínima por habitante (ajustada
por crecimiento poblacional) para reponer el capital per cápita que se deprecia o amortiza por
período.
f(k) (𝒏 + 𝜹)𝒌𝒕

0 k

La ecuación (4) se verifica para el nivel de k donde se cortan la función de ahorro por
habitante y esta recta. Para ese k se determina el nivel de equilibrio de la producción por
habitante y del ahorro por habitante, y de la inversión mínima de reposición por habitante. En
equilibrio de estado estacionario son iguales. Fuera de él ambas funciones determinan una
variación no nula del stock de capital por habitante. De la ecuación (3) resulta que:

> 0 𝑠𝑖 𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 > (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡

𝑘𝑡̇ = 𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 − (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡 {
< 0 𝑠𝑖 𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 < (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡

Gráficamente:
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(𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡
f(k)
𝑦 ∗ = 𝐴 𝑘𝑡∗𝛼 𝑦𝑡 = 𝐴 𝑘𝑡𝛼
𝛼
𝑠𝐴 𝑘𝑡∗𝛼 𝑠𝐴 𝑘𝑡

0 k
k*

𝑘𝑡̇ > 0 𝑘𝑡̇ < 0

𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 > (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡 𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 < (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡

𝑘𝑡̇ = 0
𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 = (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡

¿Cuál es el valor de ese k* de estado estacionario y equilibrio (oferta igual a demanda agregada)?
En ese punto:
𝑠𝐴 𝑘𝑡𝛼 = (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡
𝑠𝐴
= 𝑘𝑡1−𝛼
𝑛+ 𝛿
1
∗ 𝑠𝐴 1−𝛼
𝑘 = (𝑛+ 𝛿)

Implicancias del modelo:

a) Una economía desde fuera del estado estacionario, supóngase en desempleo

aumentará el PBI y el PBI per cápita aumentando la intensidad de capital de su
economía (aumenta k=K/L) hasta llegar a un estado estacionario en que O=D.
b) La velocidad de convergencia al k* de estado estacionario viene dada por la distancia
entre la función de ahorro per cápita y la recta de inversión de reposición. Aumenta
desde 0 llega a un máximo y luego va decreciendo hasta que el modelo “aterriza” al
nivel k* de estado estacionario.
c) El k* será mayor (más alejado del origen) cuanto mayor será la inversión agregada.
En la práctica esto supone mayores recursos destinados a la creación y empleo de
máquinas, herramientas, equipo de transporte, semovientes, e inmuebles
residenciales y no residenciales (obras públicas y privadas). Supone que el
crecimiento económico es vía industrialización y urbanización.
d) A mayor k*, mayor PBI per cápita de estado estacionario: y* = f(k*) de modo que en
el estado estacionario, la población (o lo que en este modelo es lo mismo, la mano
de obra ocupada), el capital y el PBI crecen a la misma tasa o velocidad n. El PBI per
cápita de estado estacionario es:
𝛼
𝑠𝐴 1−𝛼
𝑦 ∗ = 𝑓(𝑘 ∗ ) = 𝐴(𝑘 ∗ )𝛼 = ( )
𝑛+ 𝛿
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e) Una vez alcanzado el estado estacionario, la economía está totalmente en
“velocidad de crucero” creciendo a la tasa n. El ahorro per cápita en estado
estacionario es:

𝛼 𝛼
𝑆 ∗ 𝑌∗ 𝑠𝐴 1−𝛼 1 𝐴 1−𝛼
( ) = 𝑠 = 𝑠𝑦 ∗ = 𝑠 ( ) = 𝑠 1−𝛼 ( )
𝐿 𝐿 𝑛+ 𝛿 𝑛+ 𝛿

f) Para aumentar desde un estado estacionario el PBI per cápita hacia un nivel superior
de estado estacionario, se requieren cambios exógenos en los parámetros.
Geométricamente la función de producción y/o la curva de ahorro deberían
moverse hacia arriba, y la recta de inversión de reposición debería girar hacia abajo.
g) Esto último sería un cambio en extremo forzado del modelo, pero
matemáticamente reduce el denominador de las expresiones de capital, ingreso y
ahorro per cápita en estado estacionario: aumentan todos.
h) Si aumenta la propensión marginal al ahorro (o se la hace aumentar vía una suba de
impuestos, por ejemplo), se desplaza la curva de ahorro y aumenta el PBI de estado
estacionario:

Y** (𝑛 + 𝛿)𝑘𝑡
y* 𝑦𝑡 = 𝐴 𝑘𝑡𝛼
𝛼
𝑠′𝐴 𝑘𝑡
𝛼
𝑠𝐴 𝑘𝑡

0 k* k** k

i) Similar efecto (pero más potente) resulta de un aumento de las constantes

tecnológica A: se desplaza hacia arriba la función de producción y también la función
de ahorro, resultando en un aumento mayor del capital por habitante y del ingreso
por habitante.
j) Un cambio en A significa un aumento en la productividad de los dos factores de
producción, por eso a ese cambio tecnológico exógeno también se lo llama cambio
en la “productividad total de los factores” (Total Factor Productivity – TFP-)

𝜕𝑌
𝑃𝑀𝑔𝐾 = = 𝛼𝐴𝐾 𝛼−1 𝐿1−𝛼
𝜕𝐾

𝜕𝑌
𝑃𝑀𝑔𝐿 = = (1 − 𝛼)𝐴𝐾 𝛼 𝐿−𝛼
𝜕𝐿

Sobre la función per cápita:

𝜕𝑦
𝑃𝑀𝑔𝑘 = = 𝛼𝐴𝑘 𝛼−1
𝜕𝑘
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La interpretación de los exponentes es también relevante. Volviendo a la función agregada
𝑌𝑡 = 𝐹(𝐾𝑡 , 𝐿𝑡 ) = 𝐴 𝐾𝑡𝛼 𝐿1−𝛼
𝑡

La tasa de crecimiento se puede descomponer según sus diversas fuentes tomando logaritmo
en ambos miembros y derivando respecto del tiempo.
Recordar que la tasa de crecimiento de una variable x es la derivada del logaritmo de x respecto
del tiempo:

𝑑𝑌
( ) 1 𝑑𝑌 𝑑𝑙𝑛𝑌
𝑑𝑡 = =
𝑌 𝑌 𝑑𝑡 𝑑𝑡
𝛼 1−𝛼 )
𝑑𝑙𝑛(𝐴 𝐾𝑡 𝐿𝑡
=
𝑑𝑡
𝒅𝒍𝒏𝒀 𝒅𝒍𝒏𝑨 𝒅𝒍𝒏𝑲 𝒅𝒍𝒏𝑳
= +𝜶 + (𝟏 − 𝜶) (5)
𝒅𝒕 𝒅𝒕 𝒅𝒕 𝒅𝒕

A su vez si la remuneración de cada factor es su productividad marginal, en competencia

perfecta resulta que:
𝒀 = 𝑲. 𝑷𝑴𝒈𝑲 + 𝑳. 𝑷𝑴𝒈𝑳 (6.a.)
𝑌 = 𝐾. 𝛼𝐴𝐾𝛼−1 𝐿1−𝛼 + 𝐿. (1 − 𝛼)𝐴𝐾𝛼 𝐿−𝛼
= 𝛼𝐴𝐾 𝛼 𝐿1−𝛼 + (1 − 𝛼)𝐴𝐾 𝛼 𝐿1−𝛼

Dividiendo miembro a miembro por Y:

1 = 𝛼 + (1 − 𝛼)
Entonces:
𝒀 𝑲.𝑷𝑴𝒈𝑲+𝑳.𝑷𝑴𝒈𝑳 𝑲.𝑷𝑴𝒈𝑲 𝑳.𝑷𝑴𝒈𝑳
=𝟏= = +
𝒀 𝒀 𝒀 𝒀
= 𝜶 + (𝟏 − 𝜶)

Los exponentes de la función de producción indican la participación de cada factor en la

distribución de la renta total:  es el “share” sobre el total para los ingresos de los dueños del
capital y 1- el de los ingresos que perciben todos los trabajadores.

Entonces, en el modelo de Solow-Swan, al utilizar una función Cobb-Douglas, resulta, por la

ecuación (5), que la tasa de crecimiento del PBI total es igual a la tasa de crecimiento de la
productividad total de los factores (A) más la suma de las tasas de crecimiento de los factores
de producción, ponderadas por la participación de cada uno de ellos en la distribución del
ingreso.