Respuesta

Se optinee Utilidad Neta por debajo de

$37 y se deberia ejecutar por debajo
de $40

Precio Accion 42
Precio Ejercic 40
Prima 3

Precio. E. Beneficio/ Costo de Beneficio

Precio Ac. E.Operacion Formula
Pull Perdida Prima Neto
36 40 SI 4 3 1 1
37 40 SI 3 3 0 0
38 40 SI 2 3 -1 -1
39 40 SI 1 3 -2 -2
40 40 NO 0 3 -3 -3
41 40 NO 0 3 -3 -3
42 40 NO 0 3 -3 -3
43 40 NO 0 3 -3 -3
44 40 NO 0 3 -3 -3
 idad Neta por debajo de
eria ejecutar por debajo
de $40
Solución Cotizacion de XYZ en la
fecha de vencimiento
Prima 4 38
Precio de la acción 47 42
Precio del ejercicio 50 46
50
En qué circunstancias el inversionista obtiene una utilidad? 54
El inversionista obtiene utilidad si la acción al vencimiento se cotiza a un 56
precio superior a $ 46.00 ($50.00-$4.00 = $46.00), ya que al ser una opción
de venta y el inversionista tener una posición corta, estaría comprando la
acción a un precio menor al que se cotiza en el mercado al vencimiento.

¿En qué circunstancias se ejercerá la opción?

La opción de venta se ejercerá (la ejerce quien tiene una posición larga) solo
si la acción al vencimiento se cotiza a un precio inferior a $ 46.00 debido a
que se pacto un precio de ejercicio de $ 50.00 y una prima de $ 4.00
invirtiendo por acción un total de $ 46.00

Dibuje un diagrama que muestre cómo varía la utilidad del inversionista con
el precio de la acción al vencimiento de la acción
Ejercicio de la opción Resultado de la operación
NO 4
NO 4
NO 0
NO -4
NO -8
NO -10
Debido a que se compró una opción de compra y se vende una opción de venta con
un mismo precio de ejercicio y vencimiento se infiere que esta operación se realizó
con fines especulativos. Por otro lado, se asume que estas opciones se realizan
secuencialmente. En principio se tiene una posición corta al vender una opción de
compra y se espera que la otra parte (comprador de la opción de venta) no ejecute
su opción y se obtenga como ganancia la prima pagada. Con la ganancia obtenida se
realiza la operación de compra de una opción de venta pagando la prima con los
beneficios obtenidos en la primera operación. Así la última posición asumida por el
inversionista sería larga obteniendo como beneficio el diferencial de primas en ambas
operaciones
Inversión inicial: La inversión inicial está dada por el costo total de las
acciones más el precio total de la opción por todas las acciones.
Inversión = 120 (100) + (10x100)
Inversión = 12,000 + 1000 = $ 13,000

Ganancia: La ganancia total está dada por el costo total de las acciones al
vencimiento, considerando el spot de dicha fecha, menos la inversión,
calculada en el punto anterior.
Ganancia = 135 (100) – 13,000
Ganancia = $ 500

Ganancia Bruta: Para el cálculo de la ganancia bruta se considera el costo

total de las acciones al vencimiento, considerando el spot de dicha fecha,
menos la inversión inicial sin considerar la prima.
Ganancia Bruta = 13,500 – 12,000
Ganancia Bruta = $ 1,500