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Modelización financiera

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2
0. Objetivos

El objetivo consiste en desarrollar en el estudiante la habilidad para la creación y

revisión de los modelos financieros, teniendo como herramienta la hoja de cálculo.

Para conseguirlo, se fomentará el manejo de distintas técnicas orientadas a la

construcción de modelos financieros de evaluación y valoración de inversiones.

3
1. Modelos financieros

1.1. Introducción: ¿qué es un

modelo?

Un modelo es una simplificación teórica de la realidad; en ningún momento

busca reproducir la realidad, sino que pretende aproximarla mediante una
simplificación.

Para ello, reduce el problema real a un conjunto de variablesvinculadas entre

sí con el fin último de comprender y extraer conclusiones sobre su
comportamiento.

Es importante destacar que los modelos no deben ser nunca una reproducción de
la realidad, merece la pena recordar que uno de los objetivos prioritarios de los
modelos es simplificar el mundo real.

Cualquier modelo partirá de una serie de hipótesis o supuestos, que pueden ser explícitos o
implícitos, y que permiten simplificar el sistema.

4
El modelo permite obtener mediante un análisis menos laborioso una información
aproximada de lo que se espera que ocurra en el mundo real, ya que, en la realidad, para una
circunstancia o situación dada existen una serie de relaciones de las que se necesitará
estudiar su funcionamiento y los resultados observados.

Precisamente, la simplificación de la realidad implica reducir la complejidad del fenómeno

que se pretende estudiar y permite aislar las características importantes que están detrás de
un proceso, de forma que el modelo ignorará las variables menos relevantes y cuya
aportación al comportamiento global es residual.

El momento clave en todo proceso de construcción de un modelo consiste

precisamente en determinar las variables claves y decidir cuáles deben o no
ser consideradas en el modelo.

Cuanto mayor sea la desagregación de las variables definitorias, mayor será la

complejidad del modelo, no solo porque se multiplica la cantidad de relaciones,

5
sino también por las hipótesis que deben hacerse.

Es importante considerar minuciosamente cada una de las hipótesis tomadas

como punto de partida en cualquier modelo, de su verosimilitud dependerá en
gran medida cómo se ajusta el modelo al mundo real y el error de sus
predicciones.

Para ello, una vez definidas las hipótesis, deberá comprobarse la robustez del
modelo, es decir, el error de las predicciones del modelo en el que se incurriría si
se incumple alguna o algunas de las hipótesis.

El análisis sobre las variables relevantes, que deben ser incorporadas al modelo,
permite, en una primera lectura, discriminar qué variables son más relevantes y,
por tanto, dónde habrá que centrar las observaciones en la realidad de cara a un
análisis de desviaciones.

La finalidad de comprender y extraer conclusiones sobre el comportamiento

de las variables permite hacer predicciones concretas sobre los valores que
cabe esperar adopten las variables en la realidad, de forma que la información
extraída de los modelos permitirá guiar la toma de decisiones en las empresas.

Posibles modelos

Los modelos se podrán clasificar en virtud de distintas perspectivas:

6
1. Utilización

Modelos Uso potencial Usuario potencial

Ayudan a tomar decisiones dentro

Normativo Apoyo al área directiva.
de marcos legales.

Previsional Anticipar el grado de cumplimiento

Apoyo al área directiva.
es de los objetivos.

Planificació Planificar la consecución de

Apoyo al área directiva.
n objetivos.

Operacion Apoyan al área operativa para Apoyo al área administrativa y

ales sustentar decisiones. niveles intermedios.

Control de desviaciones respecto Apoyo al área administrativa y

Control
planificación. niveles intermedios.

Optimizaci Tomar decisiones de optimización Apoyo al área directiva y niveles

ón y mejora. intermedios.

7
2. Temporalidad

En función de la información empleada para alimentar el modelo y la

información generada, se pueden emplear modelos dinámicos o estáticos.

Modelo Características

Estáticos El tiempo no es una variable que influya en el resultado del modelo.

El tiempo es una variable más en el modelo, de forma que los valores

internos al modelo cambian a lo largo del tiempo.

A su vez, dentro de los modelos dinámicos se podrá distinguir en función

de la medida del tiempo, distinguiendo entre dos tipos de modelo:

Dinámicos 1. Discreto: solo se realizan mediciones en un número discreto de

instantes de tiempo. Por tanto, solo conoce un número finito de
valores de salida.
2. Continuo: se toman medidas de forma continuada. La composición
de tomas de medida discretas puede servir para componer una
medida continua (suelen estar calculados mediante procesos
analíticos y ecuaciones diferenciales).

8
3. Aletoriedad

En función de la información empleada para alimentar el modelo y la

información generada, los modelos pueden ser modelos deterministas o
probabilísticos.

Modelo Características

No existe incertidumbre, los mismos inputs producen siempre los

outputs.

Los datos utilizados para alimentar el modelo son completamente

Determini conocidos y determinados y el azar no juega ningún papel en el
sta o resultado final.
analítico
Por lo general, sus variables son estáticas y provienen o bien de datos
históricos, o de funciones matemáticas preestablecidas, en los que el
comportamiento de estas variables se dan por hechos ocurridos en el
pasado.

Probabilíst
Existe incertidumbre, no se conoce el resultado esperado, sino su
ico o
probabilidad (el azar es un input del modelo). Una misma entrada puede
estocástic
producir diversos output de manera impredecible.
o

9
1.2. Elementos de un modelo
financiero
Un modelo financiero se compone del estado de pérdidas y ganancias, el balance
y el control de flujos de efectivo.

Para que funcionen los modelos como instrumento de proyección o de predicción,

el modelo debe contar con datos históricos, lo que permitirá proyectar datos
sobre el futuro.

En conclusión, la modelización financiera comportará las siguientes fases:

10
Los modelos financieros emplean conocimientos de áreas diversas: finanzas,
contabilidad, cálculo, matemáticas financieras, investigación de operaciones, etc.

Para la construcción del modelo

financiero deberán emplearse
herramientas de cálculo avanzadas
que faciliten su interrelación y arrojen
información clara sobre la situación
que se está estudiando, en la práctica,
lo más extendido es el uso de hojas
de cálculo.

Los modelos financieros son

generalmente modelos
determinísticos, sus inputs provienen
de datos históricos y son variables
estáticas obtenidas mediante
funciones matemáticas
preestablecidas, donde el
comportamiento de estas variables se
dan por hechos ocurridos en el
pasado.

El tamaño de los modelos suele depender en gran medida del número de variables
que se consideren.

11
 Un modelo que emplee un gran volumen de variables y cuya complejidad
matemática sea avanzada no siempre será útil o garantía de buenos
resultados.

Un modelo sencillo que analiza bien las variables claves y es bien

comprendido por su usuario final será de gran utilidad en la toma de
decisiones.

En general, un modelo con demasiados detalles puede dificultar la comprensión de

cómo se forman los resultados finales y cuáles son los vínculos entre variables.

12
2. Herramientas de trabajo y aportes de la modelización
financiera

La herramienta de cálculo básica es el programa Excel, que es un tipo específico de

software denominado hoja de cálculo.

Este tipo de programas permite ingresar datos de tipo numérico y texto, que
pueden ser combinados para crear tablas, calcular y analizar datos que pueden
además recalcularse de forma automática en función de cambios posteriores
que puedan introducirse en los datos introducidos.

Excel es una herramienta ofimática perteneciente al conjunto de programas

denominados hoja de cálculo electrónica, en la cual se puede escribir, almacenar,
manipular, calcular y organizar todo tipo de información numérico o de texto.

13
 Excel es una hoja de cálculo electrónica desarrollado por Microsoft, el cual se
encuentra dentro del paquete de herramientas o programas ofimáticos
llamados Office.

Es la hoja de cálculo electrónica más extendida y usada mundialmente. Hoy

en día el trabajo de cualquier ingeniero, financiero, matemático, físico o
contable sería muy diferente sin la aplicación de cálculo Excel.

Una hoja de cálculo electrónica se define como un programa informático

compuesto por columnas, filas y celdas.

La intersección de las columnas y las filas son las celdas. En el interior de las
celdas, es el sitio donde podemos escribir cualquier tipo de información que
posteriormente será tratada, siendo cada celda única en toda la hoja de
cálculo.

El uso de las hojas de cálculo electrónicas comporta una serie de ventajas:

14
 Interconexión

La interconexión de celdas con otras mediante el uso de

funciones o reglas es su principal ventaja.

Por consiguiente, si cambia el valor de una celda,

automáticamente la hoja de cálculo electrónica recalculará y
actualizará los valores de las otras celdas.

Versatilidad

Este programa ofrece versatilidad y funcionalidad al realizar

cualquier tipo de modelo.

Con Excel podemos generar hojas para el diseño y cálculo de

estructuras civiles, gestión y control de la contabilidad de una
empresa, gestión y control de los stocks de un almacén, diseños
de modelos matemáticos, gestión de bases de datos,
generación de presupuestos, planificación de proyectos, etc.

Un amplio abanico de posibilidades se puede cubrir con el uso

del programa Excel.

A lo largo de la historia, el programa Excel ha ido evolucionando y mejorando,

desde la primera versión que Excel lanza en el año 1985 para los ordenadores de
Apple hasta la última versión disponible hoy en día, para satisfacer las necesidades
de los usuarios.

De este modo, a partir de este programa se pueden tomar decisiones estratégicas

al poder jugar con diversos escenarios.

Esto permite, a su vez, poder reaccionar y gestionar cambios estructurales de

forma mucho más ágil y ofrecer flexibilidad, ya que se adapta a las nuevas
realidades de las organizaciones en un corto plazo.

15
2.1. Funcionalidades
Excel
Las funciones que llevan incorporadas la aplicación Excel se clasifican en las
siguientes categorías:

1. Matemáticas y trigonométricas

Son funciones que hacen referencia cálculos matemáticos como el cálculo de

cosenos, tangentes, logaritmos, raíces, etc.

2. Fecha y hora

Son funciones que se utilizan para el manejo y cálculo de fechas en las hojas
de cálculo de Excel.

3. Ingeniería

Son funciones que ayudan a la realización de cálculos y modelos basados en

fórmulas utilizadas en ingeniería.

4. Estadísticas

Son funciones que incorpora la aplicación Excel para facilitar el cálculo de

estudios estadísticos; son fórmulas que nos permiten calcular la media,
varianza, distribuciones, variaciones...

5. Texto

Son funciones que nos permiten manipular, convertir y calcular cadenas de

texto, con las funciones de texto, por ejemplo, podemos suprimir o añadir
palabras en una cadena de texto.

6. Información

Son funciones que nos aportan información sobre los datos que contiene
nuestra hoja de cálculo de Excel.

7. Búsqueda y referencia

Son funciones que nos ayudan a manipular y encontrar información dentro de

las hojas Excel.

16
8. Base de datos

Son funciones que nos permiten manipular, gestionar y calcular lista de datos
que se encuentren en las hojas Excel.

9. Lógicas

Son funciones que nos permiten establecer condiciones para realizar cálculos.

10. Definidas por el usuario

Son funciones creadas mediante macros Excel que se pueden incorporar en

nuestras hojas de cálculo mediante la adición de complementos que con-
tengan dichas funciones.

11. Financieras

Son funciones que facilitan el cálculo y la generación de modelos financieros,

hacen referencia a fórmulas para el cálculo de intereses, depreciaciones,
pagos, etc.

17
2.2. Ingresar datos en
Excel

2.2.1. Área de trabajo de Excel

Al abrir el programa Excel, se despliegan cuatro áreas muy bien diferenciadas.

Figura 1

18
 a. Hojas de cálculo
b. Malla de celdas
c. Área de trabajo de la celda seleccionada
d. Menú superior con comandos de acción

Centraremos nuestra explicación en las siguientes áreas.

Hojas de cálculo

Las hojas de cálculo son el objeto principal de Excel y la clave de su

organización.

En una hoja de cálculo puede incluirse información en celdas organizadas por

fila y columna.

El nombre de cada hoja aparece en las pestañas o etiquetas situadas en la

parte inferior de la ventana de la hoja de cálculo.

Las distintas hojas de cálculo dan lugar a un libro; no existe límite al contenido
de hojas en un libro, la información contenida en las distintas hojas puede
tener naturaleza diversa, con la ventaja de tener esta información organizada
en un único archivo.

En la práctica, un libro es el total de todas las hojas, es decir, el archivo .xls de

nuestro ordenador en el que se trabaja y donde se almacenan los datos.

19
 Malla de celdas

Las celdas pueden tener información presentada en diversos formatos tal y

como se indica en la Figura 2.

Figura 2

Menú superior

Se encuentra dividido en siete áreas principales:

a. Archivo: permite trabajar con los archivos (guardar, abrir, imprimir…),

además de permitir la configuración de Excel en el menú Complementos
y Opciones.
b. Inicio: es donde se encuentran las funcionalidades principales.
c. Insertar: permite agregar nuevos elementos y trabajar generando
contenidos con los da- tos introducidos en las celdas.
d. Diseño de página: permite configurar la hoja donde se está trabajando.
e. Fórmulas: trabajo con expresiones matemáticas y auditoría de las
mismas.
f. Datos: permite introducir y gestionar los datos de las celdas activas.
g. Revisar: herramientas y funcionalidades para comprobar el texto,
comentario, etc.
h. Vista: permite configurar la visualización de las celdas activas.

A continuación, se procederá a recorrer las herramientas y funcionalidades más

importantes de cada una de estas áreas.

A. Archivo

Figura 3

20
 B. Inicio

Portapapeles

En esta área se pueden encontrar las distintas funcionalidades de las herramientas

de copiado, pegado y, sobre todo, copia de estilo, la cual permite copiar todas las
especificidades del formato de otra celda.

Figura 4

Fuente

Permite controlar todos los aspectos del formato de un texto (negrita, cursiva,
color del fondo, color del texto, etc.).

Sus capacidades son similares a las de un procesador de textos habitual, por

ejemplo, Microsoft Word.

Figura 5

21
Alineación

Combinado con el procesador de textos, permite configurar y diseñar la

disposición del texto o números en las celdas.

Figura 6

Número

Se pueden aplicar distintos formatos de número, es decir, cambiar la apariencia de

los números sin modificarlos.

El formato de número no afecta al valor real de la celda que utiliza Microsoft

Office Excel para realizar los cálculos.

22
 Figura 7

El usuario puede acceder a los distintos tipos de formatos disponibles desde el menú
Inicio/Número.

Figura 8

Por defecto, el valor introducido será General.

El valor, tal y como se ha introducido, podrá ser posteriormente cambiado a

cualquiera de los otros tipos predefinidos, como se expone en la siguiente lista.

23
General

Es el valor por defecto o formato de número predeterminado que Excel aplica

cuando se escribe un número.

Los valores introducidos en el formato General se muestran tal y como se

escriben.

Por ejemplo: -17345,91875

Número

Este formato se utiliza para la presentación de números, en general.

Por ejemplo: -17345,92

Moneda

Se utiliza con los valores monetarios y muestra el símbolo de moneda.

Contabilidad

Se utiliza también para valores monetarios.

Es el mismo formato que la moneda, pero organiza las comas decimales en

una columna para facilitar su empleo contable.

Por ejemplo: 17.345,92

Fecha

Muestra los números de serie que representan fechas y horas como valores
de fecha, según el tipo y la configuración regional (ubicación) especificados.

Puede ser escrita de forma breve o larga.

Por ejemplo: 30/05/2022 o viernes, 30 de mayo de 2022, respectivamente.

Hora

Muestra los números de serie que representan fechas y horas como valores
de hora, según el tipo y la configuración regional (ubicación) especificados.

Por ejemplo: 22:03:00

24
Porcentaje

Este formato multiplica el valor de la celda por 100 y muestra el resultado con
un símbolo de porcentaje.

Por ejemplo: 75 %

Fracción

Muestra un número como fracción, según el tipo de fracción que se

especifique.

Por ejemplo: -17346

Científico

Muestra un número en notación exponencial, reemplazando parte del número

por E + n, donde E (exponente) multiplica el número anterior por 10.

Por ejemplo: -1,73E + 04

Texto

Este formato trata el contenido de una celda como texto y lo muestra tal y
como se escribe, incluso si se escriben números.

Por ejemplo: -17345,91875, Lituania, zepelín.

25
Especial

Muestra un número como código postal, número de teléfono o número de la

seguridad social.

Este formato es necesario seleccionarlo desde el menú final Más formatos de

número.

Figura 9

26
 Personalizada

Permite predefinir un formato en funciones de las necesidades del usuario.

Este formato es necesario seleccionarlo desde el menú final Más formatos de

número.

Figura 10

Tal y como se aprecia en el menú Número, existen otras opciones disponibles para
el formato:

27
Figura 11

Estilos

Esta herramienta es especialmente útil para usuarios avanzados de Excel, ya que

28
permite crear condiciones numéricas o textuales en función de las cuales la celda
tomará un formato u otro.

Ejemplo

(1)

Celdas

Permite modificar la estructura de las celdas activas, introduciendo, eliminando o

modificando el formato (altura, anchura, visibilidad,…), de nuevas filas o columnas
de celdas.

Figura 13

Modificar

En este apartado, sobre todo, se ofrecen las herramientas Rellenar, donde se

pueden crear series de números, y la herramienta Buscar y seleccionar, que permite
buscar un valor o texto, pudiendo además sustituirlo por otro alternativo.

Figura 14

29
Insertar

Permite agregar nuevos elementos y trabajar generando contenidos con los datos
introducidos en las celdas.

Figura 15

Ejemplo

30
 (2)

Diseño de página

Permite configurar la hoja en la que se está trabajando en distintos ámbitos como

temas, colores, márgenes, orientación, ajustes del área de impresión y
organización de los contenidos en las celdas.

Figura 16

Estas son sus principales funciones:

Fórmulas
Trabajo con expresiones matemáticas y su auditoría.

31
Datos
Permite introducir y gestionar los datos de las celdas activas.

Revisar
Son herramientas y funcionalidades para comprobar el texto, el comentario, etc.

Vista
Configura la visualización de las celdas activas.

Fórmulas

Se incluye una biblioteca de funciones predefinidas en Excel ya programadas, de

manera que únicamente hay que indicar su nombre para poder emplearlas. Por
tanto, su uso es asequible para cualquier usuario, ya que no requiere programar.

Figura 17

32
Especialmente interesante es el área de auditoría de fórmulas que permite:

Rastrear Rastrear
dependientes precedentes

(3) (4)

Datos

Lo estudiaremos posteriormente con mayor detenimiento dentro del área de Excel

financiero.

Revisar

Permite revisar textos, formatos, configuración regional, etc.

Vista

Ofrece capacidades de configuración de la vista, impresión y guardado de las

hojas de Excel.

2.2.2. Trabajar con datos

El uso como simple calculadora no es habitual, ya que se desaprovecha la
capacidad de cálculo del software.

Una fórmula es una secuencia de valores, operadores, referencias, nombres o

funciones contenidos en una celda la cual produce un resultado.

33
Estos son los pasos para introducir fórmulas:

Pasos para introducir fórmulas

Coloca el cursor en la celda donde quieras escribir la

fórmula.

Escribe el signo = para comenzar la fórmula.

Escribe la fórmula y presiona Enter o confirma lo

escrito presionando clic en el botón de Confirmar.

Los operadores especifican las operaciones que se realizan sobre los operados, los
cuales pueden ser aritméticos, de comparación y de texto.

Los operadores aritméticos son las sumas, restas, multiplicaciones, divisiones

y exponentes.

Ejemplo

(5)

Cualquiera de estos cálculos se ejecutan en una única celda, aunque la

presentación tiene una doble vía:

34
Excel respeta el orden matemático de jerarquía de operaciones, los cálculos se
desarrollarán, por tanto, en el siguiente orden:

35
El uso del paréntesis ( ) permite cambiar el orden con que Excel hace los
cálculos.

Sin embargo, Excel respetará la jerarquía matemática de paréntesis y

corchetes, y operará primero con los datos que están entre paréntesis y,
posteriormente, con aquellos entre corchetes.

Ejemplo

(6)

36
Ejemplo (1)

Si se impone como condición a los valores de cualquier celda activa que

para ser escritos en fuente color negro deben ser mayores que 0, cualquier
número no negativo (mayor que 1) tomará el tamaño de fuente y color del
fondo predeterminado en la condición.

Figura 12

Ejemplo (2)

La herramienta Insertar permite:

Generar tablas, las cuales podrán ser comunes o dinámicas en función

de que estas tablas permitan funcionalidades de gestión y búsqueda
de datos de las propias tablas.
Insertar ilustraciones externas o formas creadas por el usuario.
Generar gráficos con datos introducidos y procesados en las celdas
activas.
Insertar texto, símbolos o ecuaciones (herramienta similar a la
ofrecida en el software PowerPoint o Word de la propia empresa
Microsoft).

37
Rastrear dependientes (3)

Analiza las celdas que dependen de otra celda.

Rastrear precedentes (4)

Analiza las celdas que dan lugar al resultado de otra celda.

Ejemplo (5)

Resta: 10 - 3 = 7

Multiplicación: 2 * 5 = 10

División: 50 / 10 = 5

Exponente: 2 ^ 3 = 8

Suma: 5 + 5 = 10

38
Ejemplo (6)

La función escrita aparecerá en el área o ventana de cálculo:

= ((1000-10)/(2*1)-1)/(2^2-(1/10))
El resultado final aparece en la celda activa: 126,666667

Figura 18

39
2.3. Referencias

2.3.1. Referencias de rangos

Es el término empleado para referirnos a un grupo de celdas.

El rango consta de una celda inicial y otra final de un conjunto de celdas,

separadas por el operador de rango dos puntos (:).

Ejemplo

(7)

2.3.2. Referencias absolutas y referencias relativas

Cuando trabajamos con fórmulas, al copiarse se modifican las direcciones de las
celdas.

Las direcciones de las celdas (por ejemplo, A2, B2, A1, B1) se denominan
referencia relativa, ya que, al copiarse, estas se modifican.

Posiciones Referencias
relativas absolutas

(8) (9)

2.3.3. Operaciones utilizando referencias

También se pueden hacer operaciones con datos en diferentes celdas utilizando
referencias.

Una referencia es la dirección de una determinada celda, A4, C3 o también

puede ser el nombre de la celda.

40
Se pueden hacer operaciones haciendo referencia a las celdas o al nombre
asignado.

Observa los siguientes ejemplos.

Pasos para introducir una fórmula utilizando referencias

1. Coloca el indicador del ratón sobre la celda donde deseas el resultado

de la operación.
2. Introduce el signo = para comenzar la fórmula.
3. Escribe la referencia de la celda (A7) o el nombre de la celda en caso de
que se lo hayas asignado. O bien haz clic sobre la celda que deseas
utilizar en la fórmula.
4. Añade el operador (+,-, *, etc.) y escribe la otra referencia de la celda o
selecciona la otra celda.
5. Si es necesario, utiliza paréntesis para organizar tus operaciones en la
fórmula.
6. Presiona la tecla Enter.

Pasos para editar una fórmula

1. Coloca el cursor del ratón en la celda que contiene la fórmula que

quieres editar.
2. Presiona dos veces el botón izquierdo del ratón o la tecla F2.
3. La fórmula aparecerá en la celda, además Excel señalará cada una de las
celdas usadas en la fórmula con diferente color.
4. Una vez editada la fórmula, puedes hacer los cambios deseados.

Errores en las fórmulas

Es muy común que los errores se presenten cuando no escribimos bien las
fórmulas y Excel no puede calcular lo que le estás indicando.

41
Revisa que esté bien escrita la fórmula y si no lo está, para solucionar es muy
sencillo, basta editarlas.

Algunos ejemplos de errores y cómo solucionarlos se indican a continuación de

menor a mayor orden de relevancia:

Tabla 1

Mensaje Origen del error Solución

La celda contiene un
número, una fecha o
Haz la celda más grande ampliando la anchura de la
##### una hora cuyo ancho
columna.
es superior al de la
celda.

La celda contiene una

fórmula de fecha u
##### Corrige el signo erróneo.
hora que genera un
resultado negativo.

Excel no reconoce
#NOMBRE texto en una fórmula Presiona el botón de función y busca el nombre
? porque esta función para que sepas cómo se escribe correctamente.
está mal escrita.

La fórmula intenta
El número lo está tomando con un formato
#VALOR usar una celda que
erróneo, cambia el formato a número.
contiene texto.

Hay un problema con

El número lo está tomando con un formato
#¡NUM! algún número en una
erróneo, cambia el formato a número
fórmula o función.

Una celda en blanco, Excel la considera con valor

Está tratando de
#DIV/0 de cero. Introduce un valor en la celda mayor que
dividir entre cero.
cero.

La fórmula intenta
Nunca se deben eliminar celdas que se utilicen en
#REF! utilizar una celda que
una fórmula.
fue eliminada.

42
 Mensaje Origen del error Solución

Si algunas celdas en la hoja de cálculo van a

Un valor no está contener datos que aún no están disponibles, las
#N/A disponible aún para fórmulas que hacen referencia a esas celdas
una función o fórmula. devolverán #N/A en lugar de intentar calcular un
valor.

Ejemplo: A1:A6 (7)

Indica tomar los valores de las celdas A1 hasta la celda A6.

Posiciones relativas (8)

Si en una celda tengo la ecuación = A1 + B1 y muevo una fila hacia abajo

esa celda con la fórmula la ecuación anterior también se desplaza una fila
hacia debajo.

Por consiguiente, se tendría = A2 + B2, así sucesivamente para cada

movimiento de la celda donde se hubiese ingresado la ecuación, pues se
trata de posiciones relativas.

43
Referencias absolutas (9)

Si por algún interés especial no se desea que se muevan las celdas porque el
contenido de A1, B1 es el necesario para el resultado final y la expresión =
A1 + B1 debe ser conservada, en lugar de usar referencias relativas
deberían emplearse referencias absolutas.

Una referencia absoluta es la fórmula que especifica la dirección exacta de

la celda, independientemente de la posición de la celda que contiene la
fórmula.

Para dejar fijas las posiciones debemos indicárselo a Excel empleando el

signo $.

Si indicamos = $A$1+ $B$1, aunque arrastremos las celdas, quedará

bloqueado el movimiento, tanto en la fila 1 como en las columnas A y B.

Si solo se requiriese usar términos absolutos para las columnas, se

podría dejar como relativas las filas = $A1+ $B1, de forma que
arrastrando tendríamos = $A2+ $B2, = $A3+ $B3,…
En caso contrario, si se requiriese usar términos absolutos para las
filas, se podría dejar como relativas las columnas = A$1+ B$1, de
forma que arrastrando tendríamos = B$1+ C$1, = C$1+ D$1,…

44
2.4. Funciones

Las funciones son fórmulas predefinidas en Excel. Su uso permite realizar

cálculos especiales o simplificar las operaciones con los datos de la hoja de
cálculo.

Ejemplo

(10)

2.4.1. Funciones de uso común en modelización financiera

Las funciones de uso más común en Excel son las siguientes.

Suma

Calcula el valor total de una lista de números.

Ejemplo: =SUMA(A1:A20)

45
 Promedio

Calcula el valor promedio de una lista de números.

Ejemplo: =PROMEDIO(A1:A20)

Redondear

Redondea el valor de un número específico de dígitos.

Ejemplo: =REDONDEAR(A1,2)

Si

Devuelve un valor de acuerdo a una condición especificada.

Ejemplo: =SI(B3<=5,9,5B3)

Contar

Muestra el número de celdas que contienen valores.

Ejemplo: =CONTAR(A10:A15)

2.4.2. Pasos para introducir una función

Pasos para introducir una función

Haz clic en la celda en la que quieres escribir la

función.

46
 Escribe el signo =

Escribe el nombre de la función (suma, promedio,…).

Introduce el paréntesis de Abrir (.

Escribe los argumentos y cierra el paréntesis ).

Presiona Enter o el botón Introducir

En la celda seleccionada aparecerá el resultado de la

fórmula y en la barra de fórmulas se presentará la
función.

Ejemplo: SUMA (10)

Si se necesita sumar los valores contenidos en las celdas

C1+C2+C3+C4+C5+- C6+C7+C8+C9+C10, en lugar de escribir
directamente la fórmula =C1+C2+C3+C4+C5+C6+C7+- C8+C9+C10, se
puede utilizar la función predefinida SUMA.

Para ello, habrá que introducir el operador = y escribir “suma”. Entonces,

Excel desplegará las posibles funciones predefinidas vinculadas a la suma de
celdas.

Figura 19

47
Seleccionando el nombre de la función suma (=suma), la operación anterior se podría
escribir como =SUMA (C1:C10).

Figura 20

Una vez seleccionada la función, habrá que alimentar dicha función con una serie de
datos.

Según la función predefinida, se requerirá por parte de Excel determinados datos de

entrada para poder calcular y ofrecer un resultado final. Estos datos de entrada se
conocen como argumentos, referencias que va a utilizar la función para obtener un
resultado.

Los argumentos hacen referencia a los datos o a las celdas sobre los cuales va a
operar la función, deben de colocarse dentro de los paréntesis, con el fin de indicar
dónde empieza y dónde termina el argumento. Además, deben ir separados entre sí
por puntos y comas.

El carácter que se usa para separar los argumentos puede ser diferente, dependiendo
de la configuración regional de Windows.

Por ejemplo, funciones con argumentos diferentes:

48
=SUMA(5;10)

=SUMA(A1:F1)

49
2.5. Excel financiero
En el análisis de los resultados de un modelo financiero, las hojas de cálculo como
Excel ofrecen herramientas que hacen más comprensibles los resultados.

Mediante hojas de cálculo como Excel, se puede plantear una toma de

decisión con unos estimativos más acertados y evitar así decisiones erradas
que conlleven a un fracaso en la empresa u organización en un momento
dado.

Entre las herramientas que Excel ofrece en el ámbito del análisis financiero, caben
destacar las siguientes:

50
51
52
53
54
55
Dentro de su aplicación a los modelos financieros, las funciones más empleadas
serán las que se exponen a continuación.

Funciones Función fecha y

lógicas hora

(11) (12)

Función Función
información financiera

(13) (14)

2.5.2. Escenarios
Podemos definir Escenario como un conjunto de datos, que el software de Excel,
guarda y puede sustituir automáticamente en la hoja de cálculo.

Los escenarios se emplean para prever las variaciones en un modelo a través

de la hoja de cálculo.

Consiste en la estimación de ciertas variaciones que el modelo puede sufrir

tras producirse cambios del entorno en el estado de las variables
consideradas.

56
2.5.3. Tabla
La Tabla de datos sirve para analizar un conjunto de valores de entrada y
determinan posibles resultados.

El uso de esta función permite examinar más fácilmente una variedad de

posibilidades de una sola observación, de forma que una tabla de datos no
puede dar cabida a más de dos variables.

Las tablas en Excel pueden ser estáticas o dinámicas.

Figura 21

La ventaja de la tabla dinámica frente a la estática es que la segunda se asocia a

motores de gestión y búsqueda de bases de datos tipo SQL (del inglés, Structured
Query Language; en español, ‘lenguaje de consulta estructurado’).

Consiste en un lenguaje de acceso a bases de datos que permite operar en

ellas, hacer cambios y efectuar consultas sencillas.

A este respecto, Excel es especialmente potente cuando se combina con el

software de gestión de bases de datos Access, también de Microsoft.

57
 Las tablas dinámicas de Excel, en el ámbito empresarial, son una de las
herramientas de gestión y control de datos más completas y versátiles, ya que
permiten:

Agrupar datos en una gran cantidad de maneras diferentes para poder

obtener la información que necesitamos.
Resumir y analizar fácilmente grandes cantidades de información con
tan solo arrastrar y soltar las diferentes columnas que formarán el
reporte.

Una vez volcada la información en Excel mediante la operativa de tabla dinámica,

las tablas dinámicas te permiten elegir entre todas las columnas de una tabla de
datos y hacer comparaciones entre ellas para poder realizar un buen análisis de la
información.

Así se puede crear cualquier combinación de informe de información contenida sin

escribir una sola fórmula, únicamente será necesario seleccionar la información
que se necesita en el informe, informa que puede ser modificado sobre la marcha
de forma dinámica.

Construcción de una tabla dinámica

Dado que el concepto de tabla dinámica suele dar problemas (motivo por el cual es
poco usada pese a su gran funcionalidad), en primer lugar se explicará el concepto
de forma conceptual.

Sea una empresa que dispone de una tabla de datos con información sobre sus
ventas organizada en columnas:

58
Un gerente que necesite, por ejemplo, realizar un informe sobre el total de ventas
(columna amarilla) por ciudad (columna verde) y el total de ventas por producto
(columna roja), necesita sumar las ventas para cada ciudad y sumar las ventas de
cada producto.

Figura 22

59
 Si la tabla es estática, este informe podrá realizarse empleando la función suma para el
total de celdas de ambas columnas, la suma de las dos sumatorias sería el resultado que el
gerente necesita.
En caso de ser una tabla dinámica, habría que realizar el siguiente proceso de combinación
de los datos disponibles.

Imaginemos conceptualmente una tabla dinámica de la siguiente manera:

Figura 23

1. Especificar los datos de la tabla que se van a comparar

El informe requiere comparar el total de ventas (columna amarilla) por ciudad

(columna verde) y el total de ventas por producto (columna roja).

60
2. Introducir valores de las ciudades

Las ciudades de la tabla estática (columna verde) se ingresan en la tabla

dinámica, por ejemplo, como las filas, agrupando en la tabla dinámica todos los
valores de ciudades de nuestra tabla de datos estática.

Figura 24

3. Introducir valores de los productos

Se repite el proceso para las columnas de la tabla dinámica, que ahora hacen
referencia a los productos (columna roja).

Figura 25

61
 4. Introducir valores de ventas

Se introducen las ventas (columna amarilla) vinculadas respecto a la fila

(ciudades) y la columna (producto).

Figura 26

En resumen, la tabla dinámica es una evolución de la tabla estática donde la

información se ordena en forma matricial.

Figura 27

Siguiendo el planteamiento conceptual anterior, procedemos a explicar un

ejemplo.

62
 Ejemplo: análisis de ventas de una
empresa

Una empresa dispone de un análisis de sus ventas en forma de tabla estática.

Figura 28

Para transformar dicha tabla estática en una tabla dinámica deben realizarse los
siguientes pasos:

1. Seleccionar el comando Tabla dinámica

Este comando se encuentra en Insertar/Tablas.

Figura 29

63
2. Una vez se selecciona Crear tabla dinámica, se abre un cuadro de
diálogo donde se permite seleccionar el rango de datos

En este cuadro de diálogo se selecciona el rango de datos que se considerará

en la tabla dinámica y la hoja del libro Excel donde se desea generar la tabla
dinámica.

Figura 30

64
3. Se creará una nueva tabla dinámica

Tras hacer clic en el botón Aceptar, se creará una nueva tabla dinámica.

De forma automática Excel agrega en la parte izquierda del libro la tabla

dinámica y en la parte derecha la lista de campos incluidos en la tabla.

Figura 31

La lista de campos se divide en dos secciones:

En la parte superior, se localiza la lista de todos los campos disponibles.

Debajo, se localiza una zona a donde arrastraremos los campos que
darán forma al reporte, ya sea como columna, fila, valor o como un
filtro.

4. Una vez completada la tabla dinámica, únicamente resta organizar los

campos

Los campos deben organizarse como se ha explicado en el anterior ejemplo

conceptual, para ello se debe arrastrar los campos al área correspondiente:

El producto, columna roja de la tabla estática, se coloca como columna

de la tabla dinámica.
La ciudad, columna verde de la tabla estática, se sitúa como fila de la
tabla dinámica.
Las ventas serán los valores de la matriz.

Figura 32

65
Figura 33

Figura 34

66
2.5.4. Buscar objetivo
La herramienta de Buscar objetivo sirve para determinar qué valor debe tener una
celda para que otra celda diferente alcance un valor objetivo, fijo o valor
predefinido.

Veamos un nuevo ejemplo de manera detallada.

67
 Ejemplo: un joven trabajador desea solicitar un préstamo
inmobiliario

Un joven trabajador desea solicitar un préstamo inmobiliario por importe de

45.000 € y un tipo de interés del 9,5 %, pagadero en cuotas mensuales
durante 30 años.

Figura 35

Valor actual préstamo 60.000,00

Valor final préstamo 0

Tasa anual 3,50 %

Tasa equivalente mensual 0,287 %

Plazo de años 30

Pagos por año 12

Cuota por pagar -267,59

Gráficamente quedaría escrito en Excel de la siguiente manera:

Figura 36

68
En el caso en el que las rentas de la persona que solicita el crédito limitasen el
pago de la cuota a un máximo de 300 €, manteniéndose las condiciones anteriores
del préstamo, se podría intentar devolver el dinero en un mayor plazo para
obtener una menor cuota mensual.

Precisamente este nuevo plazo será el objetivo del cálculo de la herramienta

Buscar objetivo.

Figura 37

Para ello hay que desarrollar una serie de etapas:

Figura 38

En primer lugar, debe buscarse la ruta: Datos / Herramientas de datos / Buscar objetivo.

69
 Después, definir la celda correspondiente al valor que deseamos fijar, la cuota del
préstamo, correspondiente a la celda B7.
A continuación, donde dice con el valor, colocar –300 que es el valor que debe tomar la
cuota.
Por último, donde indica para cambiar la celda, indicar B3, que es la celda del plazo de
devolución en años.

Figura 39

Finalizada la operación, se obtiene la pantalla que se muestra.

Excel encontró un valor de monto del préstamo que cumple las condiciones estrictamente,
únicamente falta aplicar la lógica y recordar que no existen pagos con decimales, habrá que
redondear un pago más o un pago menos.

2.5.5. Solver
Solver es una herramienta de análisis de hipótesis usada para estimar resultados
de problemas financieros e investigación de operaciones.

En la práctica, se emplea para encontrar la optimización de ciertas variables

mediante la utilización de escenario y buscar objetivo.

A nivel de cálculo, ajusta los valores en las celdas de variables de decisión para
cumplir con los límites en las celdas de restricción y producir el resultado deseado
para la celda objetivo.

Solver está articulado como un complemento de Excel, es decir, no es Excel

en sí mismo, sino que es un programa anexo que utiliza la capacidad de
cálculo de Excel para tratar problemas de cálculo más complejos.

En la configuración habitual de Excel, no suele aparecer disponible a simple vista,

para utilizar Solver en Excel habrá que, en primer lugar, cargarlo. Para ello
seguiremos el siguiente proceso:

70
 Configurar Solver

Haga clic en el botón de Microsoft Office.

Haga clic en el botón de Opciones de Excel.

Haga clic en Complementos y, en el cuadro Administrar,

seleccione Complementos de Excel.

Haga clic en Ir.

En el cuadro Complementos disponibles, active la casilla

de verificación Complemento Solver y, a continuación,
haga clic en Aceptar.

Como sugerencia, obsérvese que, si Complemento

Solver no aparece en la lista del cuadro Complementos
disponibles, conviene hacer clic en Examinar para
buscar el complemento.

Figura 40

71
Para plantear un modelo financiero que se pueda resolver por Solver se deben
seguir los siguientes pasos.

Modelo financiero según Solver

Una vez cargado el complemento Solver, ir a

Datos/Análisis y haga clic en Solver.

En el cuadro Establecer objetivo, escriba una análisis de

hipótesis fórmula complemento referencia de celda o
un análisis de hipótesis fórmula complemento
referencia de celda nombre para la celda objetivo.

Siga uno de los procedimientos siguientes:

Si desea que el valor de la celda objetivo sea el

valor máximo posible, haga clic en Máx.
Si desea que el valor de la celda objetivo sea el
valor mínimo posible, haga clic en Mín.
Si desea que la celda objetivo tenga un valor
determinado, haga clic en Valor de y luego
escriba el valor en el cuadro.

72
 En el cuadro Cambiando las celdas de variables, escriba
un nombre o una referencia para cada rango de celda
de variable de decisión. Separe con comas las
referencias no adyacentes.

Las celdas de variables deben estar directa o

indirectamente relacionadas con la celda objetivo. Se
puede especificar un máximo de 200 celdas de
variables.

En el cuadro Sujeto a las restricciones, realice lo

siguiente para especificar todas las restricciones que
desee aplicar.

En el cuadro de diálogo Parámetros de Solver,

haga clic en Agregar.
En el cuadro Referencia de la celda, escriba la
referencia de celda o el nombre del rango de
celdas para los que desea restringir el valor.
Haga clic en la relación (<=, =, >=, int, bin o dif )
que desea establecer entre la celda a la cual se
hace referencia y la restricción.
Si hace clic en int, aparece integer en el cuadro
Restricción. Si hace clic en bin, aparece binary
en el cuadro Restricción. Si hace clic en dif,
aparece all different en el cuadro de diálogo
Restricción.
Si elige <=, =, o >= para la relación en el cuadro
Restricción, escriba un número, una referencia
de celda o nombre o una fórmula.
Siga uno de los procedimientos siguientes:

a. Para aceptar una restricción y agregar otra,

haga clic en Agregar.
b. Para aceptar la restricción y volver al
cuadro de diálogo Parámetros de Solver,
haga clic en Aceptar.

Para mostrar el uso de Excel en la preparación de los datos (la entrada) en un

formato adecuado para Excel Solver, nos podemos guiar observando la parte

73
superior de este cuadro.

Figura 41
Definición del modelo con Excel invocando Solver

Nota. Recuperado de Investigación de operaciones, por H. A. Taha, 2012, Pearson Educación.

https://jrvargas.files.wordpress.com/2009/01/investigacic3b3n-de-operaciones-9na-
edicic3b3n-hamdy-a-taha-fl.pdf

Este cuadro nos enseña cuatro tipos de información:

74
Solver solo requiere los tres primeros tipos, el cuarto solamente se utiliza para
mejorar la legibilidad del modelo.

Las celdas que definen la función objetivo y las variables no necesitan ser vecinas.
Lo importante es que se puedan ubicar, para que Solver las pueda referenciar.

Para vincular Solver con los datos de la hoja de cálculo, deben seguirse estos
pasos:

1. Se dan definiciones algebraicas

Deben aportarse definiciones algebraicas equivalentes de la función objetivo y

del lado izquierdo de las restricciones usando los datos (celdas sombreadas) y
la función objetivo, así como las variables (celdas rectangulares gruesas).

75
2. Se colocan las fórmulas resultantes

Se colocan las fórmulas resultantes en las celdas apropiadas del rectángulo de

línea interrumpida.

En la Tabla 6, se pueden observar las funciones algebraicas, las fórmulas

equivalentes de las hojas de cálculo y su colocación en las celdas adecuadas.

Tabla 6
Definición del modelo con Excel invocando Solver

Expresión algebraica Fórmula en hoja de cálculo Celda obect

Objetivo, z 5x1 + 4x2 =B5*$B$13 + C5*$C$13 D5

Restricción 1 6x1 + 4x2 =B6*$B$13 + C6*$C$13 D6

Restricción 2 x1 + 2x2 =B7*$B$13 + C7*$C$13 D7

Restricción 3 −x1 + x2 =B8*$B$13 + C8*$C$13 D8

Restricción 4 0x1 + x2 =B9*$B$13 + C9*$C$13 D9

Nota. Recuperado de Investigación de operaciones, por H. A. Taha, 2012, Pearson

Educación. https://jrvargas.files.wordpress.com/2009/01/investigacic3b3n-de-
operaciones-9na-edicic3b3n-hamdy-a-taha-fl.pdf

3. Solo se captura la fórmula para la celda D5

A continuación, se copian en las celdas D6:D9. Para asegurar el proceso se

deben reemplazar B13 y C13 (que representa x1 y x2), con las referencias fijas
$B$13 y $C$13.

76
4. Enlazar los elementos con Solver

En este punto todos los elementos quedan listos para enlazarse con Solver.

Desde el menú de herramientas de Excel, seleccione Solver para abrir la caja

de diálogo que se ve en la parte inferior de la Figura 40; en donde se debe
definir la función objetivo, z, y el sentido de optimización, capturando los
datos siguientes:

a. Celda objetivo: $D$5

b. Valor de la celda objetivo: Max
c. Cambiando las celdas: $B$13:$C$13.

Esta información indica a Solver que las variables definidas por las celdas :
$B$13:$C$13, se determinan maximizando la función objetivo de la celda
$D$5.

5. Establecer las restricciones

El último paso es establecer las restricciones, haciendo clic en Agregar del

cuadro del diálogo.

Aparecerá otro cuadro del diálogo el cual facilita la captura de los elementos
de las restricciones (lado izquierdo tipo de desigualdad y lado derecho).

En ese nuevo cuadro de diálogo las restricciones se ingresan como siguen:

$D$6:$D$9≤$F$6:$F$9

Las únicas restricciones restantes son las de no negatividad que se aumentan

al modelo haciendo clic en Agregar y escribiendo a continuación:

$B$13:$C$13≥0

77
6. Valor óptimo y resolver el modelo

Cuando se aplica Solver al problema, aparecerá el valor óptimo de z en la celda

D5, y los valores x1 y x2, irán a las celda B13 y C13.

Podemos usar el valor de la celda D13 para mostrar el valor óptimo de z,

ingresando en ella la fórmula =D5.

De esta forma, todos los elementos de la solución óptima aparecerán uno

junto al otro en el mismo renglón.

Posteriormente, se hará clic en el comando de Resolver, y se resolverá el

modelo.

Tabla 2 (11)

Funciones
Utilización
lógicas

VERDADER
Devuelve el valor lógico verdadero.
O

FALSO Devuelve el valor lógico falso.

Comprueba si alguno de los argumentos es verdadero y devuelve

SI verdadero o falso. Devuelve falso si todos los argumentos son
falsos.

SI.ERROR Devuelve un valor si la expresión es un error y otro si no lo es.

NO Cambia falso por verdadero y verdadero por falso.

Comprueba si todos los argumentos son verdaderos y devuelve ver

Y
dadero o falso. Devuelve falso si alguno de los argumentos es falso.

Comprueba si se cumple una condición y devuelve un valor si se

O
evalúa como verdadero, y otro valor si se evalúa como falso.

78
Tabla 3 (12)

Función Fecha y hora

Función Fecha y
Utilización
hora

NUM.DE.SEMA
Devuelve el número de semanas en el año.
NA

HOY Devuelve la fecha actual con formato de fecha.

Devuelve el número que representa la fecha en código de

FECHA
fecha y hora de Microsoft Excel.

Devuelve el número de serie de la fecha que es el número

FECHA.MES
indica do de meses antes o después de la fecha inicial.

Convierte una fecha en fo1ma de texto en un número que

FECHA.NUMER
representa la fecha en código de fecha y hora de Microsoft
O
Excel.

DIA Devuelve el día del mes (un número de 1 a 31).

Devuelve el mes, un número entero de 1 (enero) a 12

MES
(diciembre).

AÑO Devuelve el año, un número entero en el rango 1900-9999.

Devuelve el número de serie de la fecha antes o después de un

DIA.LAB
número especificado de días laborables.

Devuelve el número de serie de la fecha anterior o posterior a

DIA.LAB.INTEL un número especificado de días laborables con parámetros de
fin de semana personalizados.

DIAS.LAB Devuelve el número total de días laborales entre dos fechas.

Devuelve el número de días laborales completos entre dos

DIAS.LAB.INTEL
fechas con parámetros de fin de semana especificados.

79
 Función Fecha y
Utilización
hora

Calcula el número de días entre dos fechas basándose en un

DIAS.360
año de 360 días (doce meses de 30 días).

DIA.SEM Devuelve un número de 1 a 7 que identifica el día de la semana.

Devuelve el número de serie del último día del mes antes o

FIN.MES
después del número especificado de meses.

Devuelve la fracción del año que representa el número de días

FRAC.AÑO
completos entre la fecha inicial y la fecha fin.

Tabla 4 (13)

Función Información

Función
Utilización
Información

Devuelve información acerca del formato, ubicación o

CELDA contenido de la primera celda, según el orden de lectura de la
hoja, en una referencia.

ES.IMPAR Devuelve verdadero si el número es impar.

ES.PAR Devuelve verdadero si el número es par.

Comprueba si se refiere a una celda vacía y devuelve

ES.BLANCO
verdadero o falso.

Comprueba si un valor es un error (excepto #N/A) y devuelve

ES.ERR
verdadero o falso.

Comprueba si un valor es un error (incluyendo #N/A) y

ES.ERROR
devuelve verdadero o falso.

80
 Función
Utilización
Información

Comprueba si un valor es un valor lógico (verdadero o falso) y

ES.LOGICO
devuelve verdadero o falso.

Comprueba si un valor de error es #N/A y devuelve verdadero

ES.NOD
o falso.

Comprueba si un valor no es texto y devuelve verdadero o

ES.NO.TEXTO
falso.

Comprueba si un valor es un número y devuelve verdadero o

ES.NUMERO
falso.

Comprueba si un valor es una referencia y devuelve verdadero

ES.REF
o falso.

ES.TEXTO Comprueba si un valor es texto y devuelve verdadero o falso.

INFO Devuelve información acerca del entorno operativo en uso.

Convierte valores no numéricos en números, fechas en

N
números de serie, verdadero en 1 y cualquier otro en 0 (cero).

NOD Devuelve el valor de error de #N/A

Devuelve un entero que representa el tipo de datos de un

valor:
TIPO
número = 1; texto = 2; valor lógico = 4; valor de error = 16;
matriz = 64

TIPO.DE.ERROR Devuelve un número que coincide con un valor de error.

Tabla 5 (14)

Función financiera

81
 Función
Utilización
Financiera

AMORTIZLIN Devuelve la depreciación de cada período contable.

AMORTIZPROG
Devuelve la depreciación de cada período contable.
RE

CANTIDAD Devuelve el importe que se recibe al vencimiento de una

RECIBIDA obligación.

Devuelve el número de días desde el comienzo del período del

CUPON.DIAS
cupón que contiene la fecha de consolidación.

Devuelve el número de días desde el comienzo del período del

CUPON.DIAS.L1
cupón hasta la fecha de consolidación.

Devuelve el número de días desde el comienzo del período de

CUPON.DIAS.L2
consolidación hasta la fecha del siguiente cupón.

CUPON.FECHA. Devuelve la fecha del cupón anterior a la fecha de

L1 consolidación.

CUPON.FECHA. Devuelve la fecha del siguiente cupón después de la fecha de

L2 consolidación.

Devuelve el número de cupones a pagar entre la fecha de

CUPON.NUM
consolidación y la fecha de vencimiento.

Devuelve la apreciación de un activo durante un período

DB
especificado utilizando el saldo de desviación fija.

Devuelva la depreciación de un activo de un período

DDB especificado utilizando el método de saldo de doble desviación
u otros métodos que se especifiquen.

Devuelve la duración anual de un valor con pagos de intereses

DURACION
periódicos.

DURACION.MO Devuelve la duración de Macauley modificada de una

DIF obligación con un valor supuesto de 100$.

82
 Función
Utilización
Financiera

Devuelve la depreciación de un activo durante un período

DVS
especifica- do utilizando el saldo de desviación fija.

Devuelve el interés acumulado de un valor que genera un

INT.ACUM
interés.

Devuelve el interés acumulado de un valor que genera un

INT.ACUM.V
interés al vencer.

INT.EFECTIVO Devuelve el tipo de interés anual efectivo.

LETRA.DE.TES. Devuelve el rendimiento equivalente a un bono de una letra del

EQV.A.BONO Tesoro.

LETRA.DE.TES. Devuelve el valor nominal del precio por 100$ de una letra del
PRECIO Tesoro.

LETRA.DE.TES.
Devuelve el rendimiento de una letra del Tesoro.
RENDTO

Convierte un precio en una moneda, expresado como una

MONEDA.DEC
fracción en un precio expresado como un número decimal.

Convierte un precio en una moneda, expresado como un

MONEDA.FRAC
número de cimal en un precio expresado como una fracción.

N.PER Devuelve el número de períodos de una inversión.

PAGO Devuelve el pago periódico de una anualidad.

PAGO.INT.ENTR
Devuelve él interés acumulativo pagado entre dos períodos.
E

PAGO.PRINC. Devuelve el pago acumulativo principal pagado en un préstamo

ENTRE en tre dos períodos.

Devuelve el pago de intereses de una inversión durante un

PAGO.INT
período determinado.

83
 Función
Utilización
Financiera

Devuelve el pago principal de una inversión durante un período

PAGO.PRIN
de- terminado.

Devuelve el precio por 100$ de un valor que genera intereses

PRECIO
periódicos.

PRECIO. Devuelve el valor nominal del precio por 100$ de una

DESCUENTO obligación descontada.

PRECIO.PER. Devuelve el precio por 100$ de un valor con un período de

IRREGULAR.1 inicio irregular.

PRECIO.PER. Devuelve el precio por 100$ de un valor con un período final

IRREGULAR.2 irregular.

Devuelve el valor nominal del precio por 100$ de una

PRECIO.
obligación que
VENCIMIENTO
paga intereses en el vencimiento.

Devuelve el rendimiento de un valor que genera un interés

RENDTO
periódico.

Devuelve el rendimiento anual de un valor descontado. Por

RENDTO.DESC
ejemplo, una letra del Tesoro.

RENDTO.PER. Devuelve el rendimiento de un valor con un período inicial

IRREGULAR.1 irregular.

RENDTO.PER. Devuelve el rendimiento de un valor con un período final

IRREGULAR.2 irregular.

RENDTO.VENC Devuelve el interés anual de un valor que paga un interés al

TO vencimiento.

Devuelve la depreciación lineal de un activo durante un

SLN
período.

Devuelve la depreciación del número de la suma de años de un

SYD
activo durante un tiempo especificado.

84
 Función
Utilización
Financiera

TASA Devuelve el tipo de interés por período de una anualidad.

TASA.DESC Devuelve el tipo de descuento de un valor.

TASA.INT Devuelve el tipo de interés de una inversión en valores.

TASA.NOMINAL Devuelve el tipo de interés anual nominal.

Devuelve el tipo interno de devolución de una serie de flujos de

TIR
efectivo.

Devuelve el tipo de interés interno de devolución de un plan de

TIR.NO.PER flujos
de efectivo que no sea necesariamente periódico.

Devuelve el tipo interno de una devolución en la que los flujos

TIR.M de efectivo positivo y negativo se financian con diferentes
tipos de interés.

VA Devuelve el valor presente de una inversión.

VF Devuelve el valor futuro de una inversión.

Devuelve el valor futuro de un pago inicial principal después de

VF.PLAN
apli- car una serie de tipos de interés compuesto.

Devuelve el valor presente neto de una inversión basándose en

VNA
una serie de flujo de efectivo periódico y un tipo de descuento.

Devuelve el valor presente neto de un plan de flujos de

VNA.NO.PER
efectivo que no sea necesariamente periódico.

85
3. Bibliografía

Alemán, M. y González, E. (2003). Modelos financieros en Excel. Cecsa.

Carmona, J. G. (2008). Modelos financieros con Excel: herramientas para mejorar la

toma de decisiones empresariales. Ecoe Ediciones.

Medina, A.(1993). 50 modelos financieros con Excel. Anaya Multimedia.

Megía, F. (2013). Ya sé Excel, pero necesito más. www.necesitomas.com

Gonzáles, J. D. (2013). Modelamiento financiero en Excel, principios y aplicaciones.

Alfaomega Editorial.

Bibliografía complementaria

García, P. y Rial, K. (2000). Modelos económicos y financieros con Excel 2000. Anaya
Multimedia.

Nance, R. E. y Sargent, R. G. (2002). Perspectives on the Evolution of Simulation.

Operations Research, 50,1, 161-172.

Seila, A. F. (2001). Spreadsheet simulation. Proceedings of the 2001 Winter

Simulation Conference, 74-78.

Taha, H. A. (2012). Investigación de operaciones. Prentice Hall.

86
Fin de módulo

¡Enhorabuena! Has finalizado el módulo.

87