Mercado de Capitales y Financiero

Nombre:

Etarlyn Alfonso De La Cruz Cáceres

1
Matrícula:

543996

Módulo:

Mercados de Capitales y Financiero

Caso Práctico:

Bonos Valor Teórico

Tutores

Erika Vargas y Rafael Damborenea

Diciembre, 2022

EUDE 2021© Este contenido es propiedad del autor, y cedido a la Escuela Europea de Dirección y Empresa. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito distinto del docente queda prohibida. Todos los derechos reservados.
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Mercado y Financiero
de Capitales y Financiero

CASO PRÁCTICO
BONOS VALOR TEÓRICO

Sandra Díaz es directora financiera y responsable de una empresa de infraestructuras multinacional.

Entre sus funciones destaca la rentabilidad de su cash-flow, funciones de tesorería e inversiones
internacionales. 2

En el marco de una toma de decisiones financieras, compró dentro de una cartera diversificada de
renta fija y variable, un bono alemán el año 2020 con estas características:

• Valor nominal: 32.500€

• Cupón anual: 1,15%

• Vencimiento: 10 años
Ella conoce que la valoración de bonos o activos financieros de deuda, que trata de determinar el
precio teórico de esta clase de activos financieros, es decir, en calcular un precio teórico al cual
deberían cotizar en el mercado financiero o al precio teórico al cual se deberían comprar o vender en
el mercado.

Los flujos de caja esperados serían estos:

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
32.500,00€ 373,75 € 373,75 € 373,75 € 373,75 € 373,75 € 373,75 € 373,75 € 373,75 € 373,75 € 32.873,75
€

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Preguntas para resolver del caso:

1. ¿Cuál sería la valoración de ese bono, si una hora más tarde el tipo de interés bajara
a 0,75% anual en la misma clase de productos?
2. Han pasado 2 años y Sandra tiene necesidad de tesorería, por lo que ha decidido
vender varias acciones a precio de mercado y está pensando vender también los bonos, ya
que el tipo de interés ha caído en los últimos años hasta llegar al 0,6% actualmente. ¿Cuál
sería su precio teórico en ese momento, con 8 años a vencimiento?

3. A lo largo de la vida del bono, hay un momento en el que la bolsa y el mercado de

valores se desploman debido a tensiones internacionales, al bajar la bolsa, ¿aumenta o
disminuye el precio del bono?
Resolución

1. Asumiendo que el interés durante este periodo no cambie el precio teórico del bono seria
de: 33,747.95€
Valor nominal 32,500.00 €
Cupón anual 1.15%
Cupón anual 373.75 € 3
Vencimiento 10 años
Cupon actual 0.75%
Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FLUJO DE CAJA 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 32,873.75 €
FACTOR DE DESCUENTO 1.0075 1.0151 1.0227 1.0303 1.0381 1.0459 1.0537 1.0616 1.0696 1.0776
VALOR ACTUAL FC 370.97 € 368.21 € 365.47 € 362.74 € 360.04 € 357.36 € 354.70 € 352.06 € 349.44 € 30,506.94 €

Precio Teórico del bono 33,747.95 €

2. Asumiendo que la tasa de interés se mantenga en un 1.15% hasta el segundo año y que baje
a un 0.60% a partir de la venta de las acciones y se mantenga en ese porcentaje hasta el final
el precio del bono seria de 34,223.88, ya que los primeros 2 cupones se cobrarían a una
Valor nominal 32,500.00 € tasas de interés del 1.15% y los
Cupón anual 1.15% restantes a una tasa de interés
Cupón anual 373.75 € de un 0.60%.
Vencimiento 10 años
Cupon actual 0.60%

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3. El precio del bono aumentaría, ya que, la bolsa y el mercado de bonos tienen un efecto
inverso, puesto que si esta se desploma las tasa de interés disminuirían y el precio del bono
por consecuencias aumentaría.

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FLUJO DE CAJA 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 373.75 € 32,873.75 €
FACTOR DE DESCUENTO 1.0115 1.0231 1.0181 1.0242 1.0304 1.0365 1.0428 1.0490 1.0553 1.0616
VALOR ACTUAL FC 369.50 € 365.30 € 367.10 € 364.91 € 362.74 € 360.57 € 358.42 € 356.28 € 354.16 € 30,964.88 €

Precio Teórico del bono 34,223.88 €

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