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1 Introducción ...................................................................................................................................................................... 3
6 Bibliografía ........................................................................................................................................................................ 11
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
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1 Introducción
Es importante explicar primero que una divisa es la moneda de otro país, libremente
convertible en el mercado cambiario.
2 El Tipo de Cambio
Es el precio relativo de una moneda por otra moneda distinta; es el número de unidades
de la moneda extranjera que hay que entregar para obtener una unid ad de moneda
nacional. Por ejemplo, que el tipo de cambio del euro frente al dólar sea de 1,238,
quiere decir que por cada euro, hay que entregar 1,238 dólares. También se conoce
como el tipo de cambio euro/dólar, o tipo de cambio indirecto para la zona eu ro, dado
que este último (el indirecto) indica la cantidad de divisa extranjera necesaria para
adquirir una unidad de moneda local. Si por el contrario, lo que viéramos publicado
fuese la relación dólar/euro, sería el tipo de cambio directo (para la zona e uro),
significaría que necesitamos 0,808 euros (menos de 1 euro) para poder adquirir un dólar.
Por lo tanto, en el tipo de cambio indirecto la moneda base es la nacional (en el caso de
España, el euro), mientras que en el tipo de cambio directo la base sería la divisa.
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En la siguiente gráfica, se puede observar la evolución del dólar frente al euro en el
El mercado de divisas, es el marco mercado de divisas, donde nos indica que la mayor cotización que tuvo el dólar frente
organizacional en el que los bancos, las al euro, fue de 0,83 euros
empresas y los individuos compran y venden
monedas extranjeras; es el conjunto de
mecanismos que facilitan la conversión de
monedas de diferentes países.
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El tipo de cambio se determina en el mercado de divisas por las fuerzas del mercado: la
oferta y la demanda. Por lo tanto, éste varía o fluctúa constantemente. Una
depreciación del dólar frente al euro, indicaría que el dólar pierde valor, y que ahora
serán necesarias más unidades de dólar para comprar una unidad de euro. Eso a su vez
implicaría, que los productos europeos ahora serían más caros para los
estadounidenses, ya que al perder valor el dólar frente al euro, los productos fabricados
en la zona euro serán más costosos para los americanos. Eso afectaría a las
exportaciones europeas, incluyendo la disminución de turistas extranjeros que elegirían
Europa como destino de sus vacaciones, ya que les costará más caro veranear ahora en
Europa.
Estas cotizaciones propias que establecen los Bancos o Agencias de Cambio, las
dividen en dos operaciones: para la compra de divisas, y para la venta de divisas. Es
importante señalar, que la que COMPRA moneda extranjera, o quien VENDE moneda
extranjera, siempre es la entidad bancaria o financiera; por lo tanto, cuando se
menciona la cotización “tipo comprador” o “tipo vendedor”, siempre se hace mención a
que el comprador o vendedor de moneda extranjera es la entidad, nunca el cliente.
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PAÍS COMPRA VENTA COMPRA VENTA
CHEQUES CHEQUES
Esto nos indica que por ejemplo, si tenemos en nuestro poder dólares americanos
(USD), y se los queremos vender a una agencia de cambio, la agencia solo nos daría por
cada dólar que le entreguemos 1,10767 unidades de moneda nacional (u.m.), mientras
que si lo que queremos es obtener dólares, la agencia nos pedirá a cambio 1,21843 u.m.
por cada dólar que nos entregue.
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4 Políticas sobre el Tipo de Cambio
Los países siguen ciertas políticas sobre sus tipos de cambio, en función de lo que
consideren conveniente para su economía. Para ello, pueden decidir entre tres líneas de
actuación, que consisten en decidir si adoptan un tipo de cambio fijo, un tipo de cambio
flexible, o un tipo de cambio mixto.
En estos casos, el Banco Central del país no interviene en la fijación del tipo de cambio,
dejando que sea el mercado, a través de las fuerzas de la Oferta y la Demanda, quien
determine el tipo de cambio, que irá fluctuando a lo largo del tiempo.
Si el Banco Central no interviene en ningún momento, se dice que hay "flotación limpia"
de la moneda, y si interviene ocasionalmente, hay "flotación sucia".
Pero si el valor de la moneda nacional tiende a revalorizarse frente a las otras, venderá
su moneda a cambio de la compra de divisas, para tratar de debilitar su demanda y
evitar así, que el valor de la moneda nacional se incremente. Contrariamente a la
anterior actuación por parte del banco Central, lo que hace en este caso, es llenar el
mercado de moneda nacional, retirando las divisas, para que el valor de la moneda
nacional caiga.
Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio fijo el Banco Central llegue a
agotar todas sus reservas, quedándose sin recursos para poder seguir defendiéndolo,
por lo que se verá obligado a dejar que fluctúe libremente.
Pero es importante saber también, que otra forma de adoptar un tipo de cambio fijo
frente a otras monedas de referencia, es por medio de algún decreto-ley que
establezca el propio Gobierno. Ha habido casos en los que algún Gobierno decidió
establecer una paridad fija de su moneda nacional con referencia al dólar americano,
instituyendo así que, por ejemplo, una unidad de moneda nacional equivalga a un dólar
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Estas medidas se suelen adoptar, cuando las economías atraviesan por períodos de
altos índices de inflación.
El Banco Central puede establecer unas bandas, dentro de las cuales deja que su
moneda fluctúe libremente; pero si en algún momento el tipo de cambio se acercara
peligrosamente a los límites establecidos, éste intervendría para evitar que se salga
fuera de las bandas establecidas.
En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio de sus monedas sean
lo más estables posible.
¿Y quién compra la moneda nacional? El turista extranjero que viene a visitar el país, el
exportador que ha realizado una venta y ha cobrado en divisas, el inversor extranjero
que quiere acometer un proyecto en nuestro país o adquirir acciones de alguna
empresa nacional, el especulador que considera que la moneda nacional está barata y
que posteriormente podrá venderla más cara, etc.
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En cambio, la curva que representa la oferta de divisa tiene pendiente positiva. Esto
significa que cuanto más alto esté el tipo de cambio, más cara será la divisa y por tanto
aquellos que tengan divisas querrán venderlas.
El tipo de cambio de equilibrio, vendrá determinado por el punto de corte de estas dos
curvas; oferta y demanda.
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Ejemplo: Si el tipo de cambio EUR/USD es de 1,21 quiere decir que con cada euro, se
podrán comprar 1,21 dólares -teniendo en cuenta, que en este caso la divisa es el dólar-
También podemos apreciar en el siguiente gráfico, las consecuencias que implican las
variaciones del tipo de cambio, para la Balanza por Cuenta Corriente.
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Cuando el tipo de cambio es elevado, hay escasez de demanda de divisas, mientras
que la oferta de divisas es elevada o superior a la demanda. Si esto suced e (que la
oferta sea superior a la demanda de divisas), habrá un exceso de divisas, más de las
que justamente demanda el mercado, debido a que la moneda nacional está devaluada
frente a la divisa, y es más costoso comprar moneda extranjera. Pero esto producirá un
aumento de las exportaciones, por lo que se incrementaría el saldo en la Balanza por
Cuenta Corriente, ya que los productos nacionales resultarán más accesibles a los
extranjeros que tienen divisas.
Por el contrario, si el tipo de cambio es bajo, significa que la moneda nacional está
apreciada frente a la divisa, y por lo tanto, habrá escasez de oferta de divisas, y un
exceso de demanda de divisas; la demanda en este caso, sería superior a la oferta de
divisas. Y si esto sucede, significa que hay escasez de divisas en el mercado debido a
que los productos extranjeros resultarán más baratos que los nacionales,
incrementándose así el nivel de importaciones, y a su vez, el déficit en la Balanza por
Cuenta Corriente.
6 Bibliografía
• “Ser Competitivo. Nuevas aportaciones y conclusiones”; Michael. E. Porter. Edit.
Deusto 1999.
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