VALUACION DE OBLIGACIONES

OBLIGACIONES: TAMBIEN CONOCIDAS COMO BONOS, SON INSTRUMENTOS DE DEUDA A LARGO

PLAZO EMITIDAS POR LAS EMPRESAS QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES CON EL
OBJETIVO DE OBTENER FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO.

CARACTERISTICAS DE LAS OBLIGACIONES QUE DEBEN CONSIDERARSE TANTO COMO PARA SU

VALUACION COMO PARA ESTIMAR SUS VENTAJAS Y DESVENTAJAS COMO FUENTE DE
FINANCIACION PARA LA EMPRESA:

 VALOR NOMINAL: LAS OBLIGACIONES TIENEN UN VALOR NOMINAL (O VALOR A LA PAR)

QUE JUEGA UN PAPEL ECONOMICO IMPORTANTE, YA QUE ES LA REFERENCIA PARA EL
PAGO DE INTERESES, ADEMAS ES EL MONTO QUE EL EMISOR (EMPRESA) SE
COMPROMETE A PAGAR AL MOMENTO QUE SE VENCE LA OBLIGACION. EN MEXICO EL
VALOR DE LA OBLIGACION ES DE $100 PESOS, 100 UNIDADES DE INVERSION (UDIS), O
MULTIPLOS DE ESTAS CANTIDADES.
 VENCIMIENTO:EL PLAZO DE VENCIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES ES DE 3 AÑOS O MAS,
AUNQUE MUCHAS DE LAS OBLIGACIONES QUE SE COTIZAN EN EL MERCADO TIENEN
VENCIMIENTO DE ENTRE 5 A 7 AÑOS. TECNICAMENTE A LAS OBLIGACIONES SE LES
CONOCE COMO BONOS A PLAZO, PRECISAMENTE POR SU VENCIMIENTO
PREESTABLECIDO.
 INTERESES:LA MAYORIA DE LAS OBLIGACIONES TIENEN UN CUPON SE REFIERE A LOS
PAGOS PERIODICOS DE INTERESES QUE EL EMISOR HACE AL INVERSIONISTA (TENEDOR) DE
BONO.
LA TASA DE INTERES SE ESTBLECE COMO UNA TASA FIJA MAS UNA SOBRE-TASA QUE
TIENE REFERENCIA ALGUN INDICADOR DEL MERCADO COMO LA TASA DE CETES O LA TASA
DE INTERES INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO (TIIE). EL PAGO DE INTERESES SE HACE
PERIODICAMENTE Y SU PERIODICIDAD PUEDE SER ANUAL, SEMESTRAL, TRIMESTRAL O
MENSUAL, AUNQUE COMO MUCHAS EMISIONES DE OBLIGACIONES PAGAN INTERESES
TRIMESTRALES.
 GARANTIA: LA GARANTIA DE LAS OBLIGACIONES PUEDE SER QUIROGRAFARIA,
HIPOTECARIA, FIDUCIARIA, AVALADA O PRENDARIA. EN EL CASO DE LAS GARANTIAS
QUIROGRAFARIAS LA CALIDAD MORAL DE LA EMPRESA EMISORA Y LA FIRMA DE SUS
REPRESENTANTES GARANTIZAN EL PAGO; ES DECIR, NO EXISTE UNA GARANTIA FISICA
PARA EL CREDITO. LAS OBLIGACIONES HIPOTECARIAS SON LAS QUE ESTAN GARANTIZADAS
POR ACTIVOS ASEGURADOS Y ESPECIFICOS DEL EMISOR. LAS OBLIGACIONES
SUBORDINADAS SON USADAS POR INSTITUCIONES FINANCIERAS SON AQUELLAS CUYO
PAGO ES SECUNDARIO AL PAGO DE OTRA DEUDA PRIORITARIA DE LA EMPRESA EMISORA.

CLASIFICACION DE LAS OBLIGACIONES:

BONO CUPON CERO: SON AQUELLOS BONOS QUE NO PAGAN CUPONES O INTERESES
DURANTE SU VIDA.

EL PRECIO SE CALCULA COMO EL VALOR PRESENTE DEL PAGO DEL PRINCIPAL EN EL

VENCIMIENTO.
 SE VENDE CON DESCUENTO, Y LA TASA TIR SE CALCULA COMO LA DIFERENCIA ENTRE VALOR
NOMINAL Y EL PRECIO DEL MERCADO DEL BONO.

FORMULA:

EJEMPLO:

SUPONGA QUE UNA OBLIGACION CON CUPON CERO TIENE UN VALOR A LA PAR DE $500 Y QUE
EN ESTE MOMENTO, CUANDO LE FALTAN EXACTAMENTE 4 AÑOS PARA SU VENCIMIENTO, SE
VENDE EN $296. ESTO SIGNIFICA QUE EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES DEL 14% ANUAL: