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Credit Risk SA para Empresas – Deuda

Subordinada, Capital y Otros
Instrumentos de Capital
Exposiciones de renta variable definidas

A efectos de Basilea III, las exposiciones de renta variable se definen sobre la base de la sustancia
económica del instrumento. Incluyen tanto directos comointereses indirectos de propiedad , con
derecho a voto o sin derecho a voto, en los activos y los ingresos de una empresa comercial o de
una institución financiera que no se consolidan ni se deducen del capital reglamentario.

Existen los tres requisitos generales que debe cumplir un instrumento para calificar como una exposición de
renta variable.

Irredimible
Es irredimible, lo que significa que el retorno de los fondos invertidos solo puede lograrse
mediante la venta de la inversión, la venta de los derechos de la inversión o la liquidación del
emisor.

No es una obligación
El instrumento no incorpora una obligación por parte del emisor.

Derecho residual
El instrumento transmite un derecho residual sobre los activos o ingresos del emisor, después de que se hayan
cumplido todas las obligaciones.

Intereses de propiedad indirecta

Las participaciones de propiedad indirecta incluyen tenencias de instrumentos derivados vinculados a participaciones
accionarias y participaciones en corporaciones, sociedades, sociedades de responsabilidad limitada u otros tipos de
empresas que emiten participaciones accionarias y se dedican principalmente al negocio de invertir en instrumentos de
capital.

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Instrumentos categorizados como exposiciones de renta variable

Tres tipos de instrumentos califican como exposiciones de renta variable.

Instrumentos de nivel 1

Se trata de instrumentos con la misma estructura que los aceptados como capital de nivel 1 para las entidades
bancarias. En particular, estos deben cumplir con los criterios para la inclusión en el capital de Nivel 1. Para
obtener más información sobre estos criterios, seleccioneaquí y lea las páginas 13-17.

Obligaciones con Componentes de Patrimonio

Los instrumentos que incorporen una obligación por parte del emisor y cumplan condiciones
específicas se tratarán como exposiciones de renta variable.

Instrumentos que transmiten la esencia económica de la propiedad de acciones

Instrumentos estructurados con la intención de transmitir la sustancia económica de la propiedad

accionaria se clasifican como exposiciones de renta variable. Dichos instrumentos incluyen obligaciones
de deuda, sociedades, derivados u otros vehículos y pasivos estructurados cuyos rendimientos están
vinculados a los de las acciones. Sin embargo, los instrumentos de capital estructurados con la intención
de transmitir la esencia económica de la deuda no se tratarían como una exposición de capital.

Sustancia económica de la propiedad accionaria

La esencia económica del patrimonio es ser el primero en la fila para absorber las pérdidas (o en una posición de primera pérdida) que
puedan surgir de las actividades de la entidad a cambio de una compensación prácticamente ilimitada una vez que los tenedores de
deuda hayan recibido el rendimiento al que tienen derecho contractualmente. La esencia económica de los instrumentos de deuda es
que absorben pérdidas una vez que se ha eliminado el patrimonio de la entidad emisora, pero el rendimiento que reciben es
predeterminado y fijo.

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Obligaciones con Componentes de Patrimonio – Criterios de
Calificación

Los instrumentos, como los bonos convertibles, que incorporen una obligación por parte del emisor y
cumplan cualquiera de las condiciones siguientes se tratarán como exposiciones de renta variable.

• El emisor podrá diferir indefinidamente el pago de la obligación.

• La obligación requiere (o permite a discreción del emisor) la liquidación mediante la
emisión de un número fijo de acciones de capital del emisor.
• La obligación requiere (o permite, a discreción del emisor) la liquidación mediante la
emisión de un número variable de acciones de capital del emisor. En igualdad de
condiciones, cualquier cambio en el valor de la obligación es atribuible, comparable y en
la misma dirección que el cambio en el valor de un número fijo de acciones del emisor.

• El tenedor puede exigir que la obligación se liquide en acciones de capital a menos que:
o si el instrumento se negocia, el banco demuestra a su supervisor que el instrumento
se negocia más como la deuda del emisor que como su capital
o si el instrumento no se negocia, el banco demuestra que el instrumento debe
tratarse como una posición de deuda
En ambos casos, y con el consentimiento del supervisor, el banco puede dividir el
componente de riesgo de renta variable y el componente de riesgo de renta fija para fines
regulatorios.

¿Lo sabías? - Bonos convertibles

Los bonos convertibles son bonos emitidos por empresas o bancos que, en circunstancias predefinidas,
pueden convertirse en acciones de la entidad emisora. Dependiendo de las características del
instrumento, la conversión puede ser discrecional o requerida a iniciativa del emisor o del tenedor de
bonos o incluso automática cuando se alcanza un activador predeterminado. Este último es el caso de los
instrumentos de capital contingente convertible que califican como capital regulatorio bajo Basilea III. Los
bonos convertibles contingentes son instrumentos de renta fija que se convierten en acciones, y más
generalmente comparten pérdidas junto con las acciones existentes del banco, cuando el capital
regulatorio del banco emisor cae por debajo de un nivel predeterminado. Además, la conversión podrá
liquidarse mediante la emisión de un número fijo o variable de acciones ordinarias.

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Discreción y análisis caso por caso
En la práctica, existen muchos tipos de instrumentos idiosincrásicos emitidos por bancos y empresas que
combinan características de deuda y capital de múltiples maneras. Por lo tanto, la determinación de si un
instrumento debe tratarse como deuda o capital debe hacerse caso por caso. En reconocimiento de esto,
el método estándar (SA) revisado de Basilea III para el riesgo de crédito proporciona aclaraciones con
respecto a los siguientes casos:

Acciones registradas como préstamos

Las acciones que se registran como préstamos pero que surgen de un canje de deuda por acciones realizado como
parte de la realización o reestructuración ordenada de la deuda se incluyen en la definición de tenencias de
acciones. Sin embargo, no pueden atraer un requerimiento de capital más bajo que el que se aplicaría si las
participaciones permanecieran en la cartera de deuda.

Pasivos donde el rendimiento está vinculado al de las acciones

El supervisor nacional puede decidir no exigir que los pasivos cuyos rendimientos estén vinculados a los de
las acciones se traten como exposiciones de renta variable. Este sería el caso cuando estos pasivos estén
directamente cubiertos por una participación en el capital, de modo que la posición no implique un riesgo
significativo.

Re-caracterización de tenencias de deuda como acciones

De manera más general, el supervisor nacional tiene la discreción de volver a caracterizar las
tenencias de deuda como acciones a efectos regulatorios y de garantizar el tratamiento
adecuado de las tenencias bajo el Pilar 2.

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Exposiciones de renta variable corporativa y deuda subordinada

La SA revisada para el riesgo de crédito proporciona un tratamiento de capital diferente para las exposiciones de renta
variable de mayor y menor riesgo, la deuda subordinada y los instrumentos de capital distintos de las acciones.

Exposiciones especulativas de acciones no cotizadas

Estas exposiciones de mayor riesgo son inversiones de capital en empresas que no cotizan en bolsa que están
sujetas a la volatilidad de los precios y se adquieren en previsión de ganancias de capital significativas. La
inversión puede mantenerse con el propósito de reventa a corto plazo o se considera capital de riesgo o similar.
El capital riesgo es un tipo de financiación que se proporciona a empresas de reciente creación que se espera
que crezcan rápidamente. A cambio del alto riesgo de perder su inversión, los capitalistas de riesgo reciben una
participación de propiedad con la esperanza de generar un alto rendimiento algunos años más tarde mediante
una cotización pública o la venta de la empresa a un competidor. Las exposiciones especulativas de renta
variable no cotizada recibirán una ponderación de riesgo del 400%.

Participaciones accionarias – Programas Nacionales Legislados

Estas exposiciones de capital implican tenencias de capital realizadas de acuerdo con los programas
nacionales legislados que brindan subsidios significativos para la inversión del banco e involucran la
supervisión y restricciones del gobierno sobre las inversiones de capital. Ejemplos de tales restricciones
son las limitaciones sobre los tipos y el tamaño de los negocios en los que el banco puede invertir, los
montos máximos de los intereses de propiedad, la ubicación geográfica y otros factores que limitan el
riesgo del banco.

Las tenencias de acciones de conformidad con los programas legislados nacionales pueden, a discreción
nacional, recibir una ponderación de riesgo del 100%. Sin embargo, dicho tratamiento solo puede otorgarse a
las tenencias de acciones hasta un total del 10% del capital combinado de Nivel 1 y Nivel 2 del banco.

Otras exposiciones de renta variable corporativa y deuda subordinada

Todas las demás tenencias de acciones corporativas recibirán una ponderación de riesgo del 250%. La deuda subordinada y
los instrumentos de capital distintos de las acciones están sujetos a una ponderación de riesgo del 150%.

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Deuda Subordinada e Instrumentos de Capital Emitidos por
Bancos
El Marco de Basilea III prevé varios tipos de tratamiento para la deuda subordinada y los instrumentos
de capital emitidos por entidades financieras reguladas (bancos, entidades de seguros o entidades
financieras) distintas de las acciones.

Ajustes al Capital Regulatorio del Banco Controlador

El tratamiento de las tenencias de instrumentos de capital regulatorio de entidades reguladas está

diseñado para evitar la doble contabilización del capital o de Pasivos de capacidad total de absorción de
pérdidas (TLAC) . Si bien el tratamiento depende de si el banco tenedor tiene una participación
significativa en la entidad regulada, el requisito generalmente es deducir total o parcialmente las
participaciones del capital regulatorio del banco tenedor.

Otra Deuda Subordinada e Instrumentos de Capital

La deuda subordinada y los instrumentos de capital (distintos de acciones) que no se deducen del
capital regulatorio son ponderados por riesgo al 150% por el banco controlador. Esto incluye pasivos
que cumplen con la definición de 'otros pasivos TLAC' en los casos en que dichos pasivos no se
deducen del capital regulatorio.

¿Lo sabías? - El estándar TLAC y TLAC Holdings

El estándar TLAC se aplica a los bancos que se consideran G-SIB. Para reducir el incentivo para
rescatarlos, se les exige que emitan instrumentos específicos que puedan absorber pérdidas además
de su capital regulatorio y, por lo tanto, les permitan continuar desempeñando sus funciones críticas
durante la resolución. Seleccioneaquí para acceder al Estándar TLAC y los criterios de elegibilidad
para los instrumentos de calificación y aquí para el tratamiento de las tenencias de TLAC.

Capacidad total de absorción de pérdidas (TLAC) Pasivos

Un pasivo TLAC se refiere a un instrumento subordinado de renta fija que califica con los criterios de elegibilidad de
TLAC y puede absorber pérdidas en caso de resolución de un banco de importancia sistémica mundial (G-SIB).

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Pregunta de revisión

Clasifica las siguientes afirmaciones como verdaderas o falsas.

• Las obligaciones con componentes de capital se tratan como deuda si el instrumento se negocia,
a menos que el banco demuestre a su supervisor que los instrumentos se negocian como el
capital del emisor. (Cierto/ ) Falso

• Las exposiciones de acciones corporativas tomadas de acuerdo con los programas legislados nacionales que

Falso)
fomentan las participaciones en empresas emergentes tienen una ponderación de riesgo del 250%. (Cierto/

• Las inversiones en deuda subordinada que no cuentan como capital regulatorio o como parte del
requisito de TLAC del emisor tienen una ponderación de riesgo del 150% por parte del banco
controlador.
Cierto ( /Falso)

Las obligaciones con componentes de capital deben tratarse como exposiciones de capital a menos que, si el
instrumento se negocia, el banco demuestre que los instrumentos se negocian como deuda del emisor.

Las exposiciones de acciones corporativas tomadas de acuerdo con los programas legislados nacionales no incluyen
inversiones en exposiciones de acciones no cotizadas, como empresas de nueva creación. Las exposiciones de renta variable
no cotizadas tienen una ponderación de riesgo del 250 %, mientras que las exposiciones de renta variable tomadas de acuerdo
con los programas nacionales legislados pueden tener una ponderación de riesgo del 100 %, sujeto al cumplimiento de ciertos
criterios.

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