Los stop-loss ¿siempre son tan útiles como suele pensarse?

En principio vamos a realizar este articulo considerando que un stop-loss y un stop-profit son lo mismo, ya
que normalmente la forma de utilizarlos es similar. Con el primero lo que hacemos básicamente, es limitar
las perdidas de una operación, con un stop-profit lo que hacemos es proteger los beneficios de una
operación, (limitando la perdida en los beneficios obtenidos anteriormente.) A fin de cuentas, los 2 se
utilizan de forma similar y sirven para lo mismo, con lo que de ahora en adelante hablaremos solamente de
Stop-loss.

El tipo de Stop-loss mas común es aquel en el que fijamos un precio de ejecución (precio del stop-loss) en
un valor y si la acción baja por debajo de este precio, se venden automáticamente nuestras acciones. Hay
mucha gente que cuando habla de stop-loss solo se refiere a este tipo (yo lo llamaría stop-loss intradiario
por diferenciarlo del resto), pero existen otros muchos, (seguramente tantos como se nos ocurran), en este
articulo vamos a comentar este tipo de stop-loss y en un próximo articulo hablaremos de los tipos de stop-
loss mas usuales y las ventajas e inconvenientes de cada uno (por ejemplo stop-loss al cierre, stop-loss
dinámicos, stop-loss referenciados a un índice…)

Ante todo hay que comentar unos cuantos aspectos respecto al stop-loss, en la teoría son un elemento muy
útil en las operativas en bolsa, ya que si nos equivocamos en una operación sirve para perder menos de lo
que pudiera bajar en total una acción. Pero en la practica las cosas no son tan sencillas, muchas veces
(muchísimas diría), un valor en el que tenemos un stop-loss, llega al precio en el que lo tenemos situado, se
venden nuestras acciones y luego el precio de estas acciones se da la vuelta y estas empiezan a subir (y
muchas veces no para de subir), con lo que tenemos una perdida por la ejecución del stop-loss, y encima
en algunos casos las acciones suben muy por encima del precio al que las compramos, con lo que tenemos
una perdida donde podríamos haber tenido ingentes beneficios (a mi personalmente esto me trae muchos
recuerdos, me imagino que a muchos de vosotros también.), El que nos ocurra esto, normalmente tiene la
explicación de que habíamos situado mal el stop-loss, aunque otras veces puede haber sido causado por
una barrida de stop-loss, por casualidad o mala suerte.

A continuación os explico un ejemplo real (me ocurrió este mismo año), de los muchos que podría contaros
de stop-loss que me han resultado perjudiciales (económicamente) por haber elegido mal el precio de
ejecución del stop. Compré unas acciones de Sogecable (primer grafico) en 27 euros mas o menos, al
comprar decidí situar un stop-loss si perdía una zona de soporte que me parecía importante los 25 euros,
con lo que situé el stop-loss en 24,75 euros, dando un ligero margen por debajo de la zona de soporte. En el
grafico podéis ver que el día 1 de diciembre las acciones bajaron a 24,68 con lo que se me vendieron
automáticamente, perdiendo un 9% por acción, pero como veis inmediatamente sogecable empezó a subir,
llegando a tocar casi los 33 euros en 2 o 3 meses, con lo que no solo perdí un 9%, sino que deje de ganar
un 18% que hubiera obtenido de haber mantenido las acciones y haber vendido en el máximo (ya se que es
difícil vender en el máximo, pero solo de vender ahora hubiera ganado un 12-15%), con lo que la diferencia
entre haber puesto o no un stop-loss en Sogecable me significo un 25% aproximadamente de lo invertido
(entre lo que perdí y lo que deje de ganar.) Aquí probablemente el error fue mío, ya que debería haber
puesto el stop-loss un poco mas alejado del soporte, por ejemplo en 24,40-24,50. Se puede apreciar todo
lo comentado en el grafico, pulsarlo para verlo ampliado.
Referente a las barridas de stop-loss, tenéis 2 gráficos de Montebalito, en los que casi sobran las
palabras. A mi por suerte no me pillo, pero se que a algunos lectores de mi blog si, porque me lo han
comentado. Ante todo vemos una zona fuerte de soporte, por debajo de la cual podemos suponer que
habría caídas mucho mayores en caso de romper a la baja, con lo que es completamente lógico situar
el stop-loss justo por debajo de esa zona. En los gráficos vemos que la zona de soporte son los 20 euros, y
como el precio baja por debajo con mucha rapidez hasta los 18,50, ejecutando (barriendo) todos los stop-
loss situados entre 20 y 18,50 (probablemente muchos), esta operación dura entre 5 y 10 minutos, y
rápidamente el precio recupera el soporte, con lo que quien tenia un stop-loss se encuentra en 10 minutos
sin las acciones de montebalito y a estas cotizando muy por encima del precio al que se les han vendido.
¿Porque sucede esto? Hay varias explicaciones, pero la mas lógica y probable, es que uno o varios
especuladores, cuando ven que la acción de Montebalito en un momento de pánico, se acerca a una zona
de soporte (como el del día 24 de abril en que sucedió este movimiento), y ven que por debajo de esta zona
pueden estar situados muchos stop-loss, venden rápidamente un nº suficiente de acciones para romper el
soporte a la baja, con lo que los stop-loss situados por debajo se ejecutan provocando mas bajadas, que
ejecutan otros stop-loss con lo que la acción baja un 5-10% en minutos. Estos mismos especuladores que
han iniciado el movimiento, cuando creen que la acción ha bajado suficiente vuelven a recomprarla (en este
caso pudieron empezar a vender entre 20,50 y 20, y recomprar entre 19 y 18,50), luego las acciones
recuperan la normalidad, y apoyados por sus propias compras y otras nuevas al ver que el valor se empieza
a dar la vuelta, vuelven a subir, recuperando de nuevo el soporte, con lo que han ganado un 6-7% (1,50
euros por acción) en la operación en cuestión de 10-15 minutos. He de puntualizar que no recuerdo
exactamente si en este caso particular la cotización estuvo suspendida, con lo que no habría sucedido
exactamente como os he contado, en cualquier caso la bajada también venia desde mucho mas arriba (25
euros) y recupero bastante mas (hasta 22€), con lo que en esencia seria lo mismo pero con otros datos,
obteniendo incluso mas beneficios de los que he comentado, esto obviamente suelen hacerlo los
especuladores en momentos de pánico como lo fue el día 24 de Abril para las inmobiliarias y algunos otros
valores, si vais mirando gráficos de ese día vereis muchos mas ejemplos de movimientos similares.