EJERCICIOS

EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
1. Considerando el flujo de cajá gráfico mostrado en la figura, calcular el flujo de cajá
neto y presentarlo en forma de tabla

Los costos (inversión y operativos) se

muestran en rojo como negativos
2.
A 2 inversionistas, en
forma independiente, se
les plantea la posibilidad
de emprender un
proyecto de inversión,
que requiere de una 350 380 400 500
inversión inicial de 𝑉𝐴𝑁 = −1000 + + + +
1 + 0.2 1 + 0.2 1 + 0.2 1 + 0.2
US$1.000 y que arrojar
los siguientes flujos
𝑉𝐴𝑁 = −1000 + 291.67 + 263.89 + 231.48 + 241.13 = 𝑈𝑆$ 28.16
netos cada año, como se
muestra en el flujo de
caja. ¿Qué decisión debe
350 380 400 500
tomar cada inversionista? 𝑉𝐴𝑁 = −1000 + + + +
1 + 0.3 1 + 0.3 1 + 0.3 1 + 0.3
La tasa de retorno del
Inversionista A = 20% 𝑉𝐴𝑁 = −1000 + 269.23 + 224.85 + 182.07 + 175.06 = 𝑈𝑆$ − 48.91
La tasa de retorno del Para el inversionista A el proyecto es interesante
Inversionista B = 30% (VAN > 0), pero para el inversionista B (VAN<0), el
proyecto no es atractivo
3. Si Fernando Camacho invierte hoy US$ 3500 y al final del año recibe US$ 4200. Si su
tasa de retorno es del 2.5% mensual, hizo buen negocio?

4200
𝑖= −1
3500

𝑖 = 1.53% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

Fernando Camacho hizo un mal negocio, porque el

rendimiento que alcanza es inferior a su tasa de
retorno, que es del 2.5% mensual
4. Un proyecto presenta un flujo de caja como el que se muestra en la siguiente tabla:
0 1 2 3 4 5
Inversión (Bs) 5935
Ingresos (Bs) 1967 1967 1967 1967 1967

Considerando una tasa de retorno del 15% y que al cabo del 5to año, es posible vender el
terreno en Bs 3129. Calcular el VAN del proyecto.

1 + 0.15 − 1 3129
𝑉𝐴𝑁 = −5935 + 1967 +
0.15 1 + 0.15 1 + 0.15

VAN = Bs 2214.35

Se usa esta relación rápida

cuando se tienen valores
constantes en el flujo de caja por
una cantidad de años
5. En un negocio se invierten Bs 200 mil y después de un año se recibe Bs 220 mil. Cual
es la TIR del negocio?
Recordar que la TIR es la tasa de retorno que hace el VAN = 0

Si el Van = 0, entonces:

La TIR del negocio es del 10%

6. Un proyecto tiene el flujo de cajá mostrado en la tabla. Si la tasa de retorno es del
14% anual, calcular, la relación beneficio costo (B/C)

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Costos (Bs) 10000 300 150 150 150
Beneficios (Bs) 5000 4000 2500 2000

5,000 4,000 2,500 2,000

VAB     10,703.55
(1 0.14)1 (1 0.14)2 (1 0.14)3 (1 0.14)4

10,000 300 150 150 150

VAC (     ) 10,589
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.14
0 1
12) (1 0.14) (1 0.14)4
2 3

B / C  1 . 01
7. Si se realiza una inversión de US$ 1.000 usen el año 0 y, en los próximos cuatro años,
a final de cada año recibimos US$ 400 . En este caso todos los flujos de caja son iguales y
el esquema de flujos de caja será:

Inversión Flujo de cajá (US$)

Inicial (US$)
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
1000 400 400 400 400

Payback = 1000/400 = 2,5 años

8. Si se realiza una inversión de US$ 1.000 en el año 0 y, en los próximos
cuatro años se reciben los ingresos mostrados a continuación:

Inversión Flujo de cajá (US$)

Inicial (US$)
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
1000 300 400 500 200

Payback = 2 años + 300/500 = 2,6 años

9. Un proyecto requiere una inversión de US$ 75 mil, pero tiene 3 estrategias de
generación de ingresos, como se muestra en las siguientes tablas (están en miles de US$):

Estrategia 1 Calcular el Payback de cada estrategia, e

0 1 2 3 4 5 indicar cual es la mejor estrategia?
Inversión 75
Ingresos 25 25 25 25 0 Usando la relación:
𝐈𝐨 𝐛
Estrategia 2 Payback
𝐅𝐭
0 1 2 3 4 5
Inversión 75
Para las 3 estratégias:
Ingresos 1 1 73 0 0
Payback = a = 3
Estrategia 3
0 1 2 3 4 5 Por tanto, desde el punto de vista de este
Inversión 75 indicador, las 3 estrategias son iguales
Ingresos 0 0 75 100 150
 10. La Empresa ABC se dedica a la venta de autos ecológicos y está pensando la
posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de motos eléctricas. Para ello, ha
previsto una inversión de US$ 600.000 y los siguientes ingresos (cobros) y gastos (pagos)
que se generarían durante la vida del proyecto (4 años):

Decidir si se realizara la inversión en base a los

criterios VAN y Payback
Considerar la tasa de descuento = 8%

CRITERIO VAN

VAN

VAN
CRITERIO PAYBACK

CONCLUSIÓN
Considerando el criterio del VAN, no es recomendable realizar la
inversión por que el VAN es negativo (VAN<0)

Desde el punto de vista del tempo de retorno (Payback), la inversion se

recupera en menos de 4 años (3.74 años)