15 Sistema Financiero Mexicano

FACULTAD DE CONTADURÍA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
FINANZAS I
SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
INTRODUCCIÓN
Debido al incremento de las transacciones económicas en todo el mundo y a través de
todos los tiempos, estas han adquirido cierta complejidad y a su vez se ha requerido el
surgimiento de nuevas herramientas que permitan que dichas transacciones sean realizadas por
los entes económicos que las requieran.
Las Finanzas son la herramienta para obtener fondos y los métodos para administrar y
asignar dichos fondos.
Las finanzas se aplican en cualquier situación que implique una decisión acerca de la
obtención y aplicación del dinero.
Por esto podemos aseverar que las finanzas son el arte de allegarse el dinero para un
propósito determinado obteniendo el máximo rendimiento.
Las Finanzas en nuestro país, tanto públicas como privadas, se constituyen por medio del
Sistema Financiero Mexicano.
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FINANZAS I
Podemos definir al sistema financiero:
El sistema financiero mexicano está constituido por un conjunto de leyes, reglamentos,

organismos e instituciones que generan, captan, administran, orientan y dirigen, tanto el ahorro
como la inversión, y financiamiento dentro de un marco legal de referencia, en el contexto
político - económico que brinda nuestro país.
Asimismo, constituye el gran mercado donde se contactan oferentes y demandantes de

recursos monetarios.
En la estructura del Sistema Financiero Mexicano, la autoridad máxima sigue siendo la

Secretaria de Hacienda y Crédito Público en lo concerniente a la rectoría del sistema y su
fiscalización a través de la Administración Especial de Auditoria Fiscal.
El Banco de México regula el funcionamiento del sistema financiero; y la inspección y

vigilancia corresponde a:
I.- Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). II.-

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.(CNSF)
III.- Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. (CONSAR)
IV.- Comisión Nacional de Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros
(CONDUSEF)
Así se produce la conformación de tres grandes bloques, que son supervisados por cada
una de las Comisiones respectivamente, identificados como:
a) Organizaciones Bancarias, Financieras y Bursátiles,

b) Organizaciones de Seguros y Fianzas, y
c) Sociedades de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro (SIEFORE) y las
Administradoras de Fondos de Retiro (AFORE),
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
S.H.C.P.
BANXICO
C.N.S.F. C.N.B.V C.O.N.S.A.R.
ORGANIZACIONES BANCARIAS
ORGANIZACIONES BURSATILES
ORGANIZACIONES AUXILIARE
BANCA DE DASARROLLO
BANCA COMERCIAL
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Para efectos de nuestro curso, las Instituciones participantes en el Sistema Financiero

Mexicano, las vamos a clasificar en:
Instituciones Reguladoras:
 Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
 Banco de México (BANXICO).
 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
 Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.(CNSF)
 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. (CONSAR)
 Comisión Nacional de Defensa de los Usuarios de los Servicios
Financieros (CONDUSEF)
Organismos Autorregulatorios:
 Las Bolsas de Valores
 Las Contrapartes Centrales
 Las Asociaciones Gremiales de Intermediarios del mercado de valores y
 Prestadores de Servicios vinculados al Mercado de Valores reconocidos por la
C.N.B.V.
Instituciones Operativas:
 Banca Comercial.
 Casas de Bolsa.
 Operadoras de Sociedades de Inversión.
Instituciones de Apoyo:
 Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
 S.D. INDEVAL, S.A. de C.V.
 Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB).
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 Calificadoras de Valores.
 Valuadoras de Sociedades de Inversión.
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A) ORGANISMOS DE REGULACIÓN, SUPERVISIÓN Y CONTROL
En este apartado se revisan las atribuciones de las cinco principales

instituciones reguladoras del sistema financiero mexicano:
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
El máximo órgano administrativo para el sistema Financiero Mexicano es la Secretaría de

Hacienda y Crédito Público.
Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal,

cuyo titular es designado por el Presidente de la República. De acuerdo con lo dispuesto por la
Ley Orgánica de la Administración Pública Federal y por su Reglamento Interior, está
encargada, entre otros asuntos, de:
 Instrumentar el funcionamiento de las instituciones integrantes del Sistema Financiero

Nacional.
 Promover las políticas de orientación, regulación y vigilancia de las actividades
relacionadas con el Mercado de Valores.
 Autorizar y otorgar concesiones para la constitución y operación de sociedades de
inversión, casas de bolsa, bolsas de valores y sociedades de depósito (S.D. INDEVAL
que, a la fecha, funge como un depósito centralizado de valores).
 Sancionar a quienes violen las disposiciones legales que regulan al Mercado de
Valores por conducto de la CNBV.
 Salvaguardar el sano desarrollo del Mercado de Valores.
 Designar al Presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
 Proponer, dirigir y controlar la política del gobierno federal en materia financiera, fiscal,
de gasto público, crediticia, bancaria, monetaria, de divisas, de precios y tarifas de bienes
y servicios del sector público, de estadística, geografía e informática.
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 Controlar, vigilar y asegurar el cumplimiento de las disposiciones fiscales, en el cobro de

impuestos, contribuciones, derechos, productos y aprovechamientos federales.
 Contratar créditos internos y externos a cargo del gobierno federal.
 Dirigir y coordinar la elaboración e integración del Plan Nacional de Desarrollo y los
programas regionales y especiales que le encomiende el Ejecutivo Federal.
 Proponer al ejecutivo Federal el programa sectorial del ramo y aprobar los programas
institucionales de las entidades paraestatales del sector coordinado, conforme lo establece
la Ley de Planeación.
 Presentar al Ejecutivo Federal los proyectos de iniciativas de leyes o decretos,
así como los proyectos de reglamentos, decretos, acuerdos, y órdenes relativos a los
asuntos de la competencia de la SHCP y del sector paraestatal coordinado.
 Proponer el proyecto de presupuesto de la SHCP, el de los ramos de deuda pública y de
participaciones a entidades federativas y municipios, así como el del sector paraestatal
coordinado.
 Presentar para su aprobación ante la H. Cámara de Diputados, previo acuerdo
del Presidente de la República, la iniciativa de Ley de Ingresos y el proyecto de
Presupuesto de Egresos de la Federación, correspondientes al año calendario, en
cumplimiento con la Ley de Presupuesto, Contabilidad y Gasto Público Federal.
 Dirigir la formulación de la Cuenta Anual de la Hacienda Pública Federal y
someterla a la consideración del Presidente de la República, para su presentación ante la
H. Cámara de Diputados.
 Planear, coordinar y evaluar el sistema bancario mexicano, respecto de la banca de
desarrollo y las instituciones de banca múltiple en las que el Gobierno Federal tenga el
control por su participación accionaria.
 Ejercer las atribuciones que le señalen las leyes en lo referente a banca múltiple, seguros
y fianzas, valores, organizaciones auxiliares del crédito, sociedades, mutualistas de
seguros y casas de cambio.
 Informar al Congreso del a Unión sobre el estado que guarde la administración
de la SHCP y el sector coordinado, y concurrir cuando se le cite para la discusión de una
ley o el estudio de un asunto concerniente a su ramo.
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Banco de México (BANXICO)
Organismo de carácter Público Descentralizado, con personalidad jurídica y patrimonio

propios. Es el banco central de la nación. Fue creado por la ley del 15 de agosto de 1925 y
constituido por escritura pública el 1 de septiembre de ese mismo año. Se trata de una entidad
separada de la administración central, que goza de plena autonomía técnica y orgánica y, creada
por la ley para la realización de atribuciones del estado, que consisten en funciones de regulación
monetaria, crediticia y cambiaria; es decir, su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del
poder adquisitivo de la moneda nacional.
El tema de la autonomía del banco de México ha cobrado mayor importancia a raíz de las
medidas que se tomaron para apoyarla y que se sustentan en tres principios básicos:
1. Dar libertad para que la institución determine el monto y manejo de su propio crédito.
Se establece que ninguna autoridad podrá ordenar al banco central conceder
financiamiento.
2. Proteger la autonomía de criterio de las personas encargadas de su conducción. Estas
personas son inamovibles de sus puestos, excepto por la comisión de faltas graves.
Con el propósito de aislarlas de presiones de intereses, se dispone que no podrán
desempeñar, con algunas excepciones, ningún otro empleo, cargo o comisión. Se
señala que las personas que dirigen el banco prestarán sus servicios por periodos
cuya duración y escalonamiento provean al ejercicio autónomo de las funciones de la
institución. Así, se impide que el Poder Ejecutivo pueda nombrar en un plazo breve a
la totalidad o a la mayoría de los integrantes de los organismos encargados de su
conducción, protegiendo de esta manera a la institución de presiones que pudieran
comprometer la consecución de su objetivo prioritario.
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3. Establecer normas relativas a la administración de la institución, en donde se sustente

la autonomía del banco. De no ser autónomo, podría estar sujeto a presiones mediante
restricciones administrativas injustificadas.
Actualmente se rige por la Ley del Banco de México publicada el 23 de diciembre de

1993 correspondiéndole desempeñar las siguientes funciones:
En el artículo 3º de la ley del Banco de México se contemplan sus funciones, entre las
cuales destacan las siguientes:
 Regular la emisión y circulación de la moneda, los tipos de cambio en relación con las
divisas extranjeras, la intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas
de pago.
 Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva y acreditante de última
instancia.
 Prestar servicios de tesorería al gobierno federal y actuar como agente financiero del
mismo.
 Fungir como asesor del gobierno federal en materia económica y, particularmente,
financiera.
 Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperación
financiera internacional o que agrupen a bancos centrales.
 Operar con los organismos mencionados en el párrafo anterior, con bancos centrales y
con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia
financiera.
La autonomía del Banco Central impide que el poder público emplee crédito del Banco
Central para financiar su gasto, como sustituto de los impuestos o de la emisión de bonos.
Endeudarse con terceros resulta más costoso que hacerlo con el Banco Central , ya que hay que
pagarles la tasa de interés del mercado.
Siendo el Banco de México una de las principales fuentes de información económica, es

importante tener presente que cuenta con numerosas publicaciones.
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 Publicaciones mensuales: Indicadores económicos, Carpeta y separadores, Remesa

mensual, Acervo histórico electrónico de precios. Índice de precios e indicadores del
sector externo.
 Publicaciones anuales: las más importantes son el Informe anual y un reporte en inglés.
The Mexican Economy.
 Publica, asimismo, abundante información en formato digital.
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Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores es un órgano desconcentrado de la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con autonomía técnica y facultades ejecutivas en los
términos de la propia Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
La Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores fue publicada en el Diario Oficial

de la Federación el día 28 de abril de 1995, y entró en vigor el 1º de mayo del mismo año.
La Comisión tiene por objeto supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las

entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como
mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en
protección de los intereses del público. También tiene como finalidad supervisar y regular a las
personas físicas y morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema
financiero.
Por entidades financieras se entiende a las sociedades controladoras de grupos

financieros, instituciones de crédito, casas de bolsa, especialistas bursátiles, sociedades de
inversión, almacenes generales de depósito, uniones de crédito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero, Sociedades de ahorro y préstamo, casas de cambio, sociedades
financieras de objeto limitado, instituciones para el depósito de valores, instituciones
calificadoras de valores, sociedades de información crediticia, así como otras instituciones y
fideicomisos públicos que realicen actividades financieras y respecto de las cuales la Comisión
ejerza facultades de supervisión.
Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

cuenta con las facultades que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, así como su
propia Ley, las cuales se ejercen a través de los siguientes
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órganos: Junta de Gobierno, Presidencia, vicepresidencias, Contraloría Interna, Direcciones

Generales y demás unidades administrativas necesarias.
En el artículo 4º de la ley se establece que a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

le corresponde, entre otras facultades, la siguientes:
 Supervisar a las autoridades, a las personas físicas y demás personas morales, cuando
realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero.
 Emitir la regulación prudencial a que se sujetarán las entidades.
 Dictar normas de registro de operaciones aplicables a las entidades.
 Establecer los criterios a que se refiere el artículo 2º de la Ley de Mercado de Valores, así
como aquellos de aplicación general en el sector financiero acerca de los actos y
operaciones que se consideren contrarios a los usos mercantiles, bancarios o bursátiles o
sanas prácticas de los mercados financieros y dictar las medidas necesarias para que las
entidades ajusten sus actividades y operaciones a las leyes que les sean aplicables, a las
disposiciones de carácter general que de ella deriven y a los referidos usos y sanas
prácticas.
 Fungir como órgano de consulta del gobierno federal en materia financiera.
 Dar atención a las reclamaciones que presenten los usuarios y actuar como conciliador y
árbitro, así como proponer la designación de árbitros en conflictos originados por
operaciones y servicios que hayan contratado las entidades con su clientela, de
conformidad con las leyes correspondientes.
 Autorizar la constitución y operación, así como determinar el capital mínimo, de las
entidades que supervisa.
 Ordenar la suspensión de operaciones de acuerdo con lo dispuesto en esta ley.
 Intervenir administrativa o gerencialmente en las entidades, con objeto de suspender,
normalizar o resolver las operaciones que pongan en peligro su solvencia, estabilidad o
liquidez, o aquellas violatorias de las leyes que las regulan o las disposiciones de carácter
general que de ellas deriven.
 Celebrar convenios con organismos nacionales e internacionales con función de
supervisión y regulación similares a las de la Comisión, así como participar en
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foros de consulta y organismos de supervisión y regulación financieras en los ámbitos

nacional e internacional.
 Autorizar y vigilar los sistemas de compensación, de información centralizada,
clasificación de valores y otros mecanismos tendientes a facilitar las operaciones o a
perfeccionar el mercado de valores.
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Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
“La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, se creó el 3 de enero de 1990 como un

órgano desconcentrado de la SHCP y goza de las facultades y atribuciones que le confiere la Ley
General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, la Ley Federal de Instituciones de
Fianzas, así como otras leyes, reglamentos y disposiciones administrativas aplicables al mercado
asegurador y afianzador mexicano. Su misión es garantizar al público usuario de los seguros y
las fianzas, que los servicios y actividades que las instituciones y entidades autorizadas realizan,
se apeguen a lo establecido por las leyes.”
En el artículo 68 de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas se establecen las siguientes

facultades y deberes para esta Comisión:
 Actuar como cuerpo de consulta de la SHCP, en los casos que se refieran al régimen
afianzador y en los demás que la ley determine.
 Hacer estudios y sugerencias a la SHCP, con respecto al régimen afianzador.
 Coadyuvar con la SHCP en el desarrollo de políticas adecuadas , para la asignacion de
responsabilidades y aspectos financieros en relación con las operaciones del sistema.
 Proveer las medidas que estime necesarias para que las instituciones de fianzas
cumplan con las responsabilidades contraídas con motivo de las fianzas otorgadas.
 Imponer sanciones administrativas por infracciones a las leyes que regulan las
actividades, instituciones y personas sujetas a su inspección y vigilancia, así como a las
disposiciones que emanen de ella.
Por su parte, la Ley General de Instituciones y sociedades Mutualistas de Seguros,

establece en su artículo 108, que la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas tiene las siguientes
facultades:
 Realizar la inspección y vigilancia que conforme a las leyes le competen.
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 Fungir como órgano de consulta de la SHCP, tratándose del régimen asegurador y en los
demás casos que las leyes lo determinen.
 Imponer sanciones administrativas por infracciones a las leyes que regulan las
actividades, instituciones y personas sujetas a su inspección y vigilancia, así como a las
disposiciones que de ella emanen.
 Emitir las disposiciones necesarias para el ejercicio de las facultades que la ley le otorga
y para el eficaz cumplimiento de la misma, así como de las reglas y reglamentos que con
base en ellas se expidan, y coadyuvar mediante la expedición de disposiciones e
instituciones y sociedades mutualistas de seguros, y las demás personas y empresas
sujetas a su inspección y vigilancia, con las políticas que en esa materia competen a la
SHCP, siguiendo las instrucciones que reciba la misma.
 Presentar opinión a la SHCP sobre la interpretación de esta ley y demás
relativas en caso de duda con
 Respecto a su aplicación.
 Hacer estudios que le encomienden y presentar al a SHCP, las sugerencias que estime
adecuadas para perfeccionarlos, así como cuantas mociones o ponencias relativas al
régimen asegurador estime procedente enviar a dicha Secretaría.
 Coadyuvar con la SHCP en el desarrollo de políticas adecuadas para la selección de
riesgos técnicos y financieros en relación con las operaciones practicadas por el sistema
asegurador, siguiendo las instrucciones que reciba esta Secretaría.
 Intervenir, en los términos y condiciones que esta ley señala, en la elaboración de los
reglamentos y reglas de carácter general a la que la misma se refiere.
 Formular anualmente los presupuestos que someterá a la autorización de la SHCP.
 Rendir un informe anual de sus labores a la SHCP.
 Proveer las medidas que estime necesarias para que las instituciones y sociedades
mutualistas de seguros cumplan con los compromisos contraídos en los contratos de
seguros celebrados.
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Nota: Esta Comisión no participa directamente en el Mercado de Valores, puesto que el

organismo gubernamental que actúa en él es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Sin
embargo, se consideró prudente incluir a esta autoridad, ya que su participación es importante al
momento de regular a quienes intervienen en dicho mercado (Grupos Financieros.)
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Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
Órgano administrativo desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,

con autonomía técnica y facultades ejecutivas con competencia funcional propia en los términos
de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
La CONSAR tiene como compromiso regular y supervisar la operación adecuada de los

participantes del nuevo sistema de pensiones. Su misión es la de proteger el interés de los
trabajadores, asegurando una administración eficiente y transparente de su ahorro, que favorezca
un retiro digno y coadyuve al desarrollo económico del país.
Sus funciones se encuentran desglosadas en la ley de los Sistemas de Ahorro para el

Retiro publicada el 23 de mayo de 1996.
Es importante tomar en cuenta que actualmente el SAR, es un sistema de ahorro

complementario al esquema de pensiones vigente en la Ley del Seguro Social hasta el 1ro. de
julio de 1997, mientras que el Nuevo Sistema de Pensiones, como su nombre lo indica, será
substitutivo de las pensiones que venía otorgando el Instituto Mexicano del Seguro Social
(IMSS).
Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de los Servicios

Financieros
La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de los Servicios

Financieros (CONDUSEF) es un organismo público descentralizado cuyo objeto es promover,
asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un
producto o servicio financiero ofrecido por las instituciones financieras que operan dentro del
territorio nacional, así como también crear y fomentar entre los usuarios una cultura adecuada
respecto de las operaciones y servicios financieros.
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La CONDUSEF se rige por lo dispuesto en la Ley de Protección y Defensa al

Usuario de Servicios Financieros.
Instituto para la Protección del Ahorro Bancario
El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) es un organismo descentralizado de la

Administración Pública Federal, con personalidad jurídica y patrimonio propios, creado con
fundamento en la Ley de Protección al Ahorro Bancario.
La Ley de Protección al Ahorro Bancario, publicada en el Diario Oficial el 19 de enero de

1999, tiene como objetivos principales establecer un sistema de protección al ahorro bancario,
concluir los procesos de saneamiento de instituciones bancarias, así como administrar y vender
los bienes a cargo del IPAB para obtener el máximo valor posible de recuperación.
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B) INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Instituciones que actúan como mediadores entre aquellos quienes desean recibir recursos
y quienes desean invertirlos, logrando con eso transformar plazos, montos, riesgos y reducir
costos.
Los intermediarios financieros deben de contar con la autorización de la SHCP para

organizarse e iniciar operaciones.
Actualmente en México operan los intermediarios financieros siguientes:
1. Instituciones de banca múltiple
2. Instituciones de banca de desarrollo
3. Sociedades financieras de objeto limitado
4. Entidades de ahorro y crédito popular
5. Sociedades de inversión
6. Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores)
7. Instituciones de seguros
8. Instituciones de fianzas
9. Arrendadoras financieras
10. Empresas de factoraje financiero
11. Almacenes generales de depósito
12. Casas de cambio
13. Uniones de crédito
14. Grupos financieros
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Sistema bancario (instituciones de crédito)
¿Qué es un banco?
Institución que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y prestamista de
crédito; recibe y concentra en forma de depósitos los capitales captados para ponerlos a
disposición de quienes puedan hacerlos fructificar.
¿Cómo está conformada la banca mexicana?

Banca: Se denomina con este término a la actividad que realizan los bancos comerciales y
de desarrollo en sus diferentes modalidades que conforman el sistema bancario y constituyen
instituciones de intermediación financiera. Esto es que admiten dinero en forma de depósito,
otorgando por ello un interés (tasa pasiva), para posteriormente, en unión de recursos propios,
conceder créditos, descuentos y otras operaciones financieras por las cuales cobra un interés (tasa
activa), comisiones y gastos en su caso.
1.-Instituciones de Banca Múltiple

Las instituciones de banca múltiple, son sociedades anónimas facultadas para realizar
operaciones de captación de recursos del público a través de la creación de pasivos directos y/o
contingentes, para su colocación en el público. Estas operaciones se denominan servicios de
banca y crédito.
Actualmente la SHCP ha autorizado para organizarse y operar a las siguientes

instituciones de banca múltiple:
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 ABN/AMRO Bank México, S.A .

 Banco Regional de Monterrey, S.A.
 American Express Bank México,
 Banco Santander, S.A.
S.A.
 Banco Ve Por Más, S.A.
 Banamex, S.A.
 Bank of America México, S.A.
 Banca Afirme, S.A.
 Bank of Tokio Mitsubishi México,
 Banca Mifel, S.A.
S.A.
 Banco Azteca, S.A.
 Bansi, S.A.
 Banco Autofin, S.A.
 Barclays Bank, México, S.A.
 Banco Compartamos, S.A.
 BBVA Bancomer, S.A.
 Banco Credit Suisse First Boston
 BBVA Bancomer Servicios, S.A.
(México), S.A.
 Deutsche Bank México, S.A.
 Banco Del Bajio, S.A.
 GE Capital Bank, S.A .
 Banco Inbursa, S.A.
 HSBC México, S.A.
 Banco Interacciones, S.A.
 ING Bank (México), S.A.
 Banco Invex, S.A.
 IXE Banco, S.A.
 Banco JP Morgan, S.A.
 Scotiabank Inverlat, S.A.
 Banco Mercantil del Norte, S.A.
 Banco Monex,S.A.
2.-Instituciones de Banca de Desarrollo

Entidades de la Administración Pública Federal con personalidad jurídica y patrimonio
propios conocidas como Sociedades Nacionales de Crédito, cuyo fin es el de soportar el
desarrollo de diferentes sectores productivos del país conforme a los lineamientos del Plan
Nacional de Desarrollo . Las Instituciones de Banca de Desarrollo son supervisadas por la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), y reguladas por la Ley de Instituciones de
Crédito (LIC) y, en su caso, por sus leyes orgánicas.
Las instituciones de banca de desarrollo tienen por objeto financiar proyectos prioritarios
para el país.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Actualmente en México existen 7 Bancos de Desarrollo.

 Nacional Financiera SNC
 Banco del Ejército SNC
 Banco Nacional de Comercio Exterior SNC
 Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos SNC
 Banco de Ahorro Nacional y Servicios Financieros SNC
 Sociedad Hipotecaria Federal SNC
 Financiera Rural
Nacional Financiera
Dedicada en la hora actual a brindar apoyos financieros, de capacitación y de asistencia
técnica a las micro, pequeñas y medianas empresas del país, Nafin tiene como estrategia básica
el fomento a las cadenas productivas y el desarrollo de redes de proveedores y la atención de
las necesidades de los estados y regiones de menor desarrollo, en función de sus vocaciones y su
dotación de recursos.
Asimismo, promueve el desarrollo de los mercados financieros y funge como agente

financiero del gobierno federal. Es también la institución fiduciaria más grande del país,
administrando actualmente a más de 300 fideicomisos de diferentes sectores, y realiza proyectos
de inversión que estimulan la generación de empleo.
La institución colabora con las empresas para enfrentar los retos de desarrollo y
crecimiento. La apertura de la economía mexicana ha significado la transformación acelerada de
un mercado en el que la planta productiva nacional requiere desarrollarse y mantenerse en
condiciones similares a las de sus competidores en el exterior.
Ante esta nueva realidad, la modernización y el cambio estructural de la industria del país
constituye una necesidad inmediata. Nacional Financiera contribuye a la promoción de empresas
más competitivas que asuman los compromisos y aprovechen las oportunidades que ofrece el
futuro.(Pero conseguir un crédito de parte de ellos; es difícil)
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
A disposición del sector empresarial y a través de intermediación financiera cuentan con:

capacitación y asistencia técnica, conformadas por bancos, uniones de crédito, empresas de
factoraje, arrendadoras, fondos de fomento, universidades, instructores, consultores, jubilados y
capacitadores.
Banco Nacional del Ejército, la Fuerza Aérea y la Armada

El artículo 3º. de la Ley Orgánica del banco nacional del Ejército, la fuerza Aérea y la
Armada consigna que este banco es una institución de banca de desarrollo y que tiene por objeto
otorgar apoyos financieros a los miembros del Ejército, la Fuerza Aérea y la Armada mexicanos;
son sus facultades:
 Apoyar financieramente a los miembros de las fuerzas armadas, para el ejercicio de sus
profesiones o actividades productivas, incompatibles con la función militar.
 Actuar como agente financiero de las empresas y sociedades con las que opere.
 Administrar los fondos de ahorro y de trabajo de los militares.
 Propiciar acciones conjuntas de financiamiento y asistencia con otras instituciones de
crédito, fondos de fomento, fideicomisos, organizaciones auxiliares del crédito y con los
sectores social y privado.
Por otro lado, son sus funciones:
 Realizar las operaciones y presentar los servicios propios del as instituciones de banca
múltiple.
 Otorgar créditos a los miembros del Ejército, fuerza Aérea y Armada mexicanos que se
encuentren en servicio activo o en situación de retiro, siempre y cuando estén percibiendo
haberes con cargo al erario federal.
 Emitir bonos bancarios de desarrollo para fomentar el desarrollo del mercado de
capitales y la inversión institucional, y que serán susceptibles de colocarse entre el gran
público.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 Financiar la adquisición, construcción, ampliación y reparación de casas- habitación, para

los miembros de las fuerzas armadas.
 Efectuar preferentemente con los militares y personas morales de los cuales aquellos
formen parte, las demás operaciones activas y pasivas de La ley reglamentaria del
servicio público de banca y crédito autorizadas para las instituciones de banca de
desarrollo.
 Efectuar el servicio de pago por concepto de haberes de retiro y pensión.
Banco Nacional de Comercio Exterior

El artículo sexto de la Ley Orgánica del Banco Nacional de Comercio Exterior establece
que la finalidad de esta institución es procurar la eficiencia y la competitividad del comercio
exterior, comprendiendo la preexportación, exportación, importación y sustitución de
importación de bienes y servicios, son sus facultades:
 Otorgar apoyos financieros

 Otorgar garantías de crédito y las usuales en el comercio exterior.
 Proporcionar información y asistencia financiera a los productores, comerciantes,
distribuidores y exportadores, en la colocación de artículos y prestación de servicios en el
mercado internacional.
 Cuando sea de interés promover las exportaciones mexicanas podrá participar en el
capital social de empresas de comercio exterior, consorcios de exportación y en empresas
que otorguen seguro de crédito al comercio.
 Promover, encauzar y coordinar la inversión de capitales a las empresas
dedicadas a la exportación.
 Dar apoyos financieros a los exportadores indirectos, y en general al aparato productivo
exportador, a fin de optimizar la cadena productividad de bienes o servicios exportables.
 Cuando sea de interés promover las exportaciones mexicanas podrá otorgar
apoyos financieros a las empresas comercializadoras de exportación, consorcios y
entidades análogas de comercio exterior.
 Propiciar acciones conjuntas de financiamiento y asistencia en materia de comercio
exterior con otras instituciones de crédito, fondos de fomento,
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
fideicomisos, organizaciones auxiliares del crédito y con los sectores social y privado.
 Podrá ser agente financiero del gobierno federal en lo relativo a la negociación,
contratación y manejo de créditos del exterior, ya sea que éstos sean otorgados por
instituciones del extranjero, privadas, gubernamentales e intergubernamentales.
 Participar en la negociación y, en su caso, en los convenios financieros de
intercambio compensado o de créditos recíprocos, que señale la SHCP.
 Estudiar políticas, planes y programas en materia de fomento al comercio exterior y su
financiamiento, y someterlos a la consideración de las autoridades competentes.
 Fungir como órgano de consulta de las autoridades competentes, en materia de
comercio exterior y su financiamiento.
 Colaborar en las actividades inherentes a la promoción del comercio exterior, como
difusión, estudio de productos y servicios exportables, sistema de venta, apoyo a la
comercialización y organización de productores, comerciantes, distribuidores y
exportadores.
 Contribuir en la promoción de la oferta exportable.
 Cuando se le solicite podrá actuar como conciliador y árbitro en las controversias en que
intervienen importadores y exportadores con domicilio en la República Mexicana.
Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos

El artículo 6º. de la Ley Orgánica del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos
establece que su finalidad es procurar la eficiencia y competitividad de los sectores
encomendados en el ejercicio de su objeto, son sus principales facultades:
 Coadyuvar, en el ámbito de su competencia, al fortalecimiento del pacto federal y del

municipio libre en los términos del artículo 115 constitucional para lograr el desarrollo
equilibrado del país y la descentralización regional o sectorialmente o prioritarias.
 Promover y financiar la dotación de infraestructura, servicios públicos y equipamiento
urbano.
26
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 Financiar y proporcionar asistencia técnica a los municipios, para la formulación,

administración de reservas territoriales y ecológicas.
 Otorgar asistencia técnica y financiera, para la mejor utilización de los recursos
crediticios y el desarrollo de las administraciones locales.
 Apoyar los programas de vivienda y el aprovechamiento racional del suelo urbano.
 Financiar el desarrollo de los sectores de comunicaciones y transportes.
 Propiciar acciones conjuntas de financiamiento y asistencia con otras instituciones de
crédito, fondos de fomento, fideicomisos, organizaciones de crédito, fondos de fomento,
fideicomisos, organizaciones auxiliares de crédito y con los sectores social y privado.
Financiera Rural
Es un organismo público descentralizado coordinado por la SHCP cuyo objetivo principal
consiste en canalizar recursos financieros, asistencia técnica, capacitación y asesoría al sector
rural.
27
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito
3.-Sociedades Financieras de Objeto Limitado (Sofoles)

Son sociedades a anónimas facultadas por la Ley de Instituciones de Crédito para captar
recursos públicos a través de la colocación de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios y otorgar créditos para una determinada actividad o sector. A partir del
18 de marzo de 2006 el otorgamiento de crédito, así como la celebración de arrendamiento o
factoraje financiero podrán realizarse en forma habitual y profesional por cualquier persona sin
requerir autorización del Gobierno Federal para ello.
Aquellas sociedades anónimas que en sus estatutos sociales contemplen expresamente

como objeto social principal la realización habitual y profesional de uno o más de las actividades
que se indican en el párrafo anterior, se considerarán como sociedades financieras de objeto
múltiple (Sofomes) y podrán ser reguladas o no reguladas, sujetándose o no a la supervisión de la
CNBV, dependiendo de si mantienen o no vínculos patrimoniales con instituciones de crédito o
sociedades controladoras de grupos financieros.
Actualmente las Sofoles se clasifican, de acuerdo con el tipo de crédito que otorgan en:
hipotecarias, automotrices, agroindustriales, intermediarios o distribuidores, microcréditos,
pymes y bienes de capital y transporte.
La sofoles son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) .
Banco de México emite diversas Reglas a las que habrán de sujetarse las Sociedades
Financieras de Objeto Limitado.
4.-Entidades de Ahorro y Crédito Popular

Sociedades cooperativas de ahorro y préstamo o sociedades financieras populares que
tienen por objeto el facilitar a sus miembros el acceso a crédito y fomentar el ahorro y el crédito
popular, apoyar el financiamiento de micro, pequeñas y
28
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
medianas empresas y en general de propiciar la superación económica y social así como el

bienestar de sus miembros y de las comunidades en que operan.
Las entidades de ahorro y crédito popular pueden constituirse como sociedades anónimas
o sociedades cooperativas y se rigen por la Ley de Ahorro y Crédito Popular y son supervisadas
por y reguladas por la CNBV quien emite las Reglas de carácter general para normar en lo
conducente lo dispuesto por los artículos 19, 65 bis y 101 bis de la Ley de Ahorro y Crédito
Popular .
5.-Sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro (Siefores)

Son entidades financieras administradas y operadas por las Afores. Tienen por objeto
exclusivo invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que perciban, en los
términos establecidos por las leyes de seguridad social.
Tanto las Afores como las Siefores son supervisadas por la Comisión Nacional del
Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) y reguladas por la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro .
6.-Administradoras de fondos para el retiro (Afores)

Son entidades financieras que se dedican de manera exclusiva, habitual y profesional a
administrar las cuentas individuales de los trabajadores y canalizar los recursos de las subcuentas
que las integran en términos de lo establecido por las leyes de seguridad social, así como a
administrar las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.
7.-Instituciones de seguros
Son instituciones que se obligan a resarcir un daño cubrir , de manera directa o indirecta ,
una cantidad de dinero en caso de que se presente un evento futuro e incierto, previsto por las
partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada prima. Las operaciones de seguros
se dividen en tres tipos: vida, daños , o accidentes y enfermedades.
29
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Las instituciones de seguros son supervisadas por la Comisión Nacional de Seguros y

Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Instituciones y Sociedades
Mutualistas de Seguros (LGISMS) y son supervisadas por la Comisión Nacional de Seguros y
Fianzas (CNSF), la cual emite circulares y oficios circulares mediante los cuales establece reglas
y requerimientos a los que habrán de sujetarse estas instituciones .
8.-Instituciones de fianzas
Son instituciones especializadas en realizar contratos a través de los cuales se
comprometen a cumplir con una obligación monetaria, judicial o administrativa ante un tercero
en caso de que el obligado original no lo hiciera. Las fianzas se clasifican en los siguientes
ramos: fianzas de fidelidad, fianzas judiciales y fianzas generales o administrativas.
Las instituciones de fianzas son reguladas y supervisadas por la Comisión Nacional de

Seguros y Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley Federal de Instituciones de
Fianzas .
Banco de México emite las Reglas a las que Deberán Sujetarse las Instituciones de Banca
Múltiple; Casas de Bolsa; Instituciones de Seguros; Instituciones de Fianzas y Sociedades
Financieras de Objeto Limitado, en las Operaciones de Fideicomiso (Circular 1/2005) .
9.-Arrendadoras Financieras
Instituciones especializadas en la adquisición de determinados bienes concediendo su uso
o goce temporal a una persona física o moral dentro de un plazo preestablecido, recibiendo como
contraprestación una cantidad determinada. Al vencimiento del contrato las personas físicas o
morales que han hecho uso o goce temporal de los bienes arrendados podrán:
 Comprar los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición, que quedará fijado
en el contrato. En caso de que no se haya fijado, el precio debe ser inferior
30
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
al valor marcado a la fecha de compra, conforme a las bases que se establezcan en el

contrato;
 Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta
inferior a los pagos periódicos que venía haciendo, conforme a las bases que se
establezcan en el contrato; y
 Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a un
tercero, en las proporciones y términos que se establezcan en el contrato.
Las arrendadoras son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

(CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crédito . Banco de México emite las Reglas a las que se Sujetarán las Posiciones
de Riesgo Cambiario de las Arrendadoras Financieras y Empresas de Factoraje Financiero que
Formen Parte de Grupos Financieros que Incluyan Instituciones de Seguros y en el que no
Participen Instituciones de Banca Múltiple y Casas de Bolsa .
10.-Empresas de factoraje
Son instituciones que adquieren derechos de crédito a favor de terceros a cambio de un
precio determinado. Las Empresas de Factoraje Financiero pueden pactar la corresponsabilidad
o no corresponsabilidad por el pago de los derechos de crédito transmitidos de quien vende
dichos derechos.
Las empresas de factoraje financiero son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria
y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crédito . Banco de México emite las Reglas a las que se Sujetarán
las Posiciones de Riesgo Cambiario de las Arrendadoras Financieras y Empresas de Factoraje
Financiero que Formen Parte de Grupos Financieros que Incluyan Instituciones de Seguros y en
el que no Participen Instituciones de Banca Múltiple y Casas de Bolsa .
11.-Almacenes Generales de Depósito
31
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Instituciones que tienen por objeto la guarda, conservación, manejo y control de bienes
bajo su custodia que se encuentren amparados por certificados de depósito y bonos de prenda.
Los Almacenes Generales de Depósito son supervisados por la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones
y Actividades Auxiliares del Crédito
12.-Casas de cambio
Instituciones que tienen por objeto la compra-venta habitual y profesional de divisas.
Las casas de cambio son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crédito . Banco de México, por su parte, emite las Reglas a las que se sujetarán
las Casas de Cambio en sus operaciones .
13.-Uniones de crédito
Sociedades anónimas de capital variable cuyo objetivo es el de facilitar a sus socios la
obtención e inversión de recursos para soportar las actividades de producción y/o servicios que
éstos lleven a cabo. Las uniones de crédito podrán operar únicamente en las ramas económicas
en que se realicen las actividades de sus socios.
Estas instituciones se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y

Actividades Auxiliares del Crédito y son supervisadas y autorizadas para operar por la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) conforme a la facultad que le confiere el artículo 5 de
la mencionada ley.
14.-Grupos financieros
Conjunto de Intermediarios Financieros administrados por una misma entidad
“controladora”. El artículo 7 de la Ley para Regular Agrupaciones Financieras , describe bajo
que circunstancias se crea un Grupo Financiero:
32
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
“Los grupos a que se refiere la presente Ley estarán integrados por una sociedad
controladora y por algunas de las entidades financieras siguientes: almacenes generales de
depósito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, casas de cambio,
instituciones de fianzas, instituciones de seguros, sociedades financieras de objeto limitado,
casas de bolsa, instituciones de banca múltiple, así como sociedades operadoras de sociedades de
inversión y administradoras de fondos para el retiro.
El grupo financiero podrá formarse con cuando menos dos tipos diferentes de las
entidades financieras siguientes: instituciones de banca múltiple, casas de bolsa e instituciones de
seguros. En los casos en que el grupo no incluya a dos de las mencionadas entidades, deberá
contar por lo menos con tres tipos diferentes de entidades financieras de las citadas en el párrafo
anterior que no sean administradoras de fondos para el retiro.”
Los Grupos Financieros son supervisados por la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores (CNBV) .
33
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
C) PROVEEDORES DE SERVICIOS FINANCIEROS
Se entiende dentro de este grupo a aquellas empresas que brindan servicios de soporte
directo o indirecto a los intermediarios financieros para que éstos a su vez puedan realizar sus
actividades.
1) Cámaras de compensación y liquidación

2) Contrapartes centrales
3) Bolsas de Valores y Derivados
4) Depositarios de Valores (Custodios de Valores)
5) Sociedades de Información Crediticia
6) Calificadoras
7) Proveedoras de Precios
8) Empresas de Corretaje Electrónico
34
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
1) Cámaras de compensación y liquidación

Es una entidad central o mecanismo de procesamiento centralizado por medio del cual las
instituciones financieras acuerdan intercambiar instrucciones de pago u otras obligaciones
financieras. Las instituciones liquidan los instrumentos intercambiados en un momento
determinado basándose en las reglas y procedimientos de la cámara de compensación.
Cecoban : Institución privada cuyo objetivo es el de realizar procesos de compensación y

transferencia de información de medios de pago al sector financiero.
El Cecoban es la cámara de compensación de cheques y de trasferencias de bajo valor.
Asigna : Fideicomiso que tiene por fin compensar y liquidar Contratos de Futuro y
Contratos de Opción, así como actuar como contraparte central en cada operación que se celebre
en la Bolsa Mexicana de derivados (MexDer), la cual se identifica con el nombre comercial de
"Asigna, Compensación y Liquidación".
2) Contrapartes centrales
Tienen por objeto actuar como acreedoras y/o deudoras recíprocas de las partes respecto
de las operaciones que los distintos intermediarios concierten con acciones inscritas en el
Registro Nacional de Valores o derivados operados en el Mercado Mexicano de Derivados
(MexDer) , para homologar, administrar y mitigar riesgos de crédito.
En México operan las siguientes contrapartes centrales:
Asigna : Funge como Contraparte Central en las operaciones de derivados concertadas a

través del MexDer.
Contraparte Central de Valores de México: Funge como contraparte en las operaciones de

valores concertadas a través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) .
35
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
3) Bolsas de valores y derivados
Sistema Bursátil
¿Qué significa el término bursátil?
Concerniente a las operaciones de la bolsa y a los valores cotizables. Cuando se usa para
calificar un título o valor, se pretende significar su bursatilidad, es decir, la relativa facilidad con
la que pueden comprarse o venderse y proporcionar liquidez.
Bursatilidad :Grado de negociabilidad de un valor cotizado a través de la bolsa. Significa

la posibilidad de encontrar compradores o vendedores del mismo con relativa facilidad.
El sistema bursátil mexicano es el conjunto de organizaciones, tanto públicas como

privadas, por medio de las cuales se regulan y llevan a cabo actividades crediticias mediante
títulos-valor que se negocian en la Bolsa Mexicana de Valores, de acuerdo con las disposiciones
de la Ley del Mercado de valores.
El esquema de funcionamiento del sistema bursátil es el siguiente:
 Oferentes y demandantes intercambian los recursos monetarios, obteniendo los primeros

un rendimiento y pagando los segundos un costo, y ambos entran en contacto por medio
de las casas de bolsa.
 Las operaciones de intercambio de recursos se documentan mediante títulos- valor que se
negocian en la Bolsa Mexicana de Valores.
 Tanto estos documentos como los agentes y casas de bolsa deben estar inscritos en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Los documentos además deben
depositarse en instituciones para depósito de valores.
 La Comisión Nacional de Valores supervisa y regula la realización de todas estas
actividades y la Ley de Mercado de Valores reglamenta el sistema en general.
36
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 La Comisión Nacional Bancaria y de Valores supervisa al sistema Bursátil Mexicano de

acuerdo con la Ley del Mercado de Valores y otras disposiciones.
¿Qué son los valores?

“Son valores las acciones, obligaciones y demás títulos de crédito que se metan en serie o en
masa...”
Mercado de Valores
El mercado de valores es el conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios,
inversionistas y otros agentes económicos) que tiene como objeto permitir el proceso de emisión,
colocación, distribución e intermediación de los valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios.
De acuerdo con el Articulo 3° de la Ley de Mercado de Valores, son valores las acciones,
obligaciones y demás títulos de crédito que se emitan en serie o en masa.
El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los países, pues permite
a las empresas allegarse de recursos para la realización de nuevos proyectos de inversión
optimizando su costo de capital y amplía las opciones de inversión disponibles para el público en
general, brindándole la oportunidad de diversificar sus inversiones para obtener rendimientos
acordes a los niveles de riesgo que esté dispuesto a asumir.
37
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
El mercado primario y el mercado secundario
El término mercado primario, se refiere a aquél en el que se ofrecen al público las nuevas
emisiones de valores. Ello significa que a la tesorería del emisor ingresan recursos financieros.
La colocación de los valores puede realizarse a través de una oferta pública o de una colocación
privada.
La Ley del Mercado de Valores en su Artículo 2° define que una oferta pública es aquélla
que se haga por algún medio de comunicación masiva o a persona indeterminada para suscribir,
enajenar o adquirir valores.
Se conoce como mercado secundario a la compra-venta de valores existentes y cuyas

transacciones se realizan en las bolsas de valores y en los mercados sobre el mostrador (over the
counter). Cabe destacar que estas operaciones con valores en el mercado secundario ya no
representan una entrada de recursos a la tesorería de los emisores.
El objeto de la Bolsa de Valores es “facilitar las transacciones con valores y procurar el

desarrollo del mercado respectivo” por medio de diversas actividades, entre las que se
encuentran las siguientes:
 Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y

operaciones entre la oferta y la demanda de valores.
 Ofrecer al público información sobre los valores inscritos en bolsa, sus emisores y las
operaciones que en ellas se realicen.
 Velar por el estricto apego de las actividades de sus socios a las disposiciones que les
sean aplicables.
 Certificar las cotizaciones en bolsa.
 Realizar aquellas actividades análogas o complementarias de las anteriores, que autorice
la SHCP, oyendo a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
38
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
La operación de las bolsas de valores se hace mediante una concesión otorgada por la
SHCP y sólo puede autorizarse el establecimiento de una bolsa en cada plaza.
Debe constituirse como sociedades anónimas de capital variable. Actualmente sólo

funciona en el país una bolsa de valores; la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
Mercado de
Es la Actividad Financiera para instrumentos de deuda (bonos,
Capitales
obligaciones convertibles, acciones de voto limitado, entre otras) de
relativamente largo plazo; así como los representativos de capital
(acciones).
Lo integran Emisores de deuda y capital, es por esta clasificación, en
donde no se considera capital la concepción contable de las aportaciones
de los socios de una empresa solamente, sino que, también a todos los
instrumentos de inversión y financiamiento a largo plazo, e Inversionistas
que concurren a este mercado en busca de una diversificación del riesgo a
través de los instrumentos de largo plazo, contribuyendo en la formación
del capital fijo de las empresas, así como en el financiamiento a largo
plazo de estas.
La característica de este Mercado, se fundamenta, en que la oferta y
demanda de recursos son a mediano y largo plazo.
Mercado de
Es el Mercado donde operan (C/P) los Valores cuyo rendimiento es
Instrumentos de
predeterminado a un plazo dado (Bonos, Obligaciones, Títulos Bancarios,
Deuda
Instrumentos Gubernamentales, etc.).
Mercado de Renta
Es el Mercado donde operan los Valores cuyo rendimiento depende de los
Variable
resultados de las empresas que los emiten (Acciones).
39
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Mercado Principal Están registradas las Acciones de empresas que cumplen con los
requisitos para estar en esta sección.
Mercado
Está destinado a la negociación de Acciones emitidas por empresas
Intermedio
medianas; que no cumplen con las características requeridas por el
Mercado Principal en cuanto al tamaño de empresa, operatividad, liquidez
y pulverización.
40
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Instrumentos del Mercado de Capitales (Continúa)
Instrumentos Obligaciones Pagaré de Mediano Plazo Pagaré Financiero
Son títulos de crédito Título de crédito colectivo

Título de crédito emitido por
nominativos que emitido por una sociedad
Concepto representan una mercantil, comercial o empresas de factoraje y
deuda para el emisor industrial arrendamiento financiero.
y un crédito colectivo
para los compradores o
inversionistas.
Destino de los Financiar proyectos a Obtener financiamiento a Obtener financiamiento a

Recursos largo plazo de la mediano plazo para la mediano plazo para la
empresa emisora empresa emisora empresa emisora
Agentes Casas de Bolsa Casas de Bolsa Casas de Bolsa

Colocadores
Pueden ser: La garantía puede ser: La garantía puede ser:
 Hipotecaria  Quirografaria  Quirografaria

Garantía
 Quirografaria  Fiduciaria  Fiduciaria
 Prendarias
 Fiduciarias
Denominación Su valor es de Su valor nominal es de Su valor nominal es de

$100.00 o sus $100.00 o sus múltiplos. $100.00 o sus múltiplos.
múltiplos.
Generalmente entre 3 Entre 1 y 3 años. Entre 1 y 3 años

Plazo de Vencimiento y 10 años
Emisor Sociedades Sociedades Mercantiles Sociedades Mercantiles

Mercantiles
Determinado por el Mensual o trimestral, con Mensual o trimestral, con

emisor, éste puede base en una tasa de interés base en una tasa de interés ser
Rendimiento mensual, referida al valor del título, más referida al valor del título,
trimestral, semestral, ganancia de capital. más ganancia de capital.
etc.
41
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Conceptos Aplicables en el Mercado de Capitales
¿Cómo se determina
Se integra de los dividendos que recibe el inversionista, más la ganancia
el rendimiento de
de capital, que es la diferencia entre el precio de venta y el de compra.
una Acción?
Factores que
 Resultados financieros y noticias relevantes de la emisora.
influyen en el
comportamiento
 Evolución de las variables macroeconómicas tanto nacionales como
de los precios
internacionales.
accionarios:
 Comportamiento de los mercados financieros internacionales.
¿Cuáles son los

instrumentos de renta
Son las obligaciones, pagarés de mediano plazo, pagarés
fija dentro del Mercado
financieros y certificados de participación.
de Capitales?
Son títulos de crédito nominativos que representan una deuda
para el emisor y un crédito colectivo para los compradores o

¿Qué es una obligación? inversionistas.
Existen diferentes tipos de obligaciones:
Quirografarias.- Sin garantía específica. Hipotecarias.-

Garantizadas con un bien inmueble.
Indexadas.- Su rendimiento está referido a un índice (por ejemplo el Índice Nacional de
Precios al Consumidor).
42
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Subordinadas Convertibles.- Después de un plazo pueden o deben convertirse en acciones.
¿Cuáles son las características y derechos que confieren las obligaciones a sus
tenedores?
Por su naturaleza, tienen un plazo definido y otorgan un rendimiento acordado y estipulado con
anterioridad a su colocación en el mercado y, reciben del emisor los intereses y el valor
nominal en una serie de periodos preestablecidos, cuyo cálculo se establece en el acta de
emisión.
¿Qué es un certificado de participación?

Es un título de crédito que representa el derecho a una parte alícuota de los frutos o rendimientos
de los valores, derechos o bienes de cualquier clase que tenga en fideicomiso irrevocable para
ese propósito la sociedad fiduciaria que los emita.
¿Qué derechos confiere al tenedor?

La participación a una parte alícuota del derecho de propiedad o de la titularidad, o bien el
derecho del producto neto que resulte de la venta de dichos bienes, derechos o valores.
¿Que son los títulos Opcionales?

Los Warrants son aquellos documentos que confieren a sus tenedores, a cambio del pago de una
prima de emisión, el derecho de comprar o el derecho de vender al emisor un determinado número
de acciones a las que se encuentran referidos, de un grupo o canasta de acciones, o bien de recibir
del emisor una determinada suma de dinero resultante de la variación de un índice de precios, a un
cierto precio y durante un periodo o en una fecha establecidos al realizarse la emisión.
43
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Instrumentos en el Mercado de Dinero
PRINCIPALES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE TITULOS DE DEUDA EMITIDOS POR EL GOBIERNO FEDERAL
Instrumentos Cetes Ajustabonos Bondes Udibonos

Título de crédito a Titulo de crédito , Son bonos de
Titulo de crédito al mediano plazo, en negociable, en los cuales desarrollo del
portador en los que se donde se consigna la se consigna la obligación Gobierno Federal
Concepto consigna la obligación obligación del directa e incondicional del denominados en
del Gobierno Federal a Gobierno Federal a Gobierno Federal a liquidarUnidades de
pagar su valor nominal liquidar una suma de una suma de dinero; con Inversión a
al vencimiento. dinero que se ajusta cortes periódicos de mediano y largo
de acuerdo al cupón. plazo.
INPC.
Proteger la
Brindar la opción de inversión de
Objetivo Regulación monetaria ahorro a largo plazo, Financiar proyectos de problemas de tipo
merma en los inversión del Gobierno sin inflacionario para
y de tasas de interés. Federal.
rendimientos reales. mantener el poder
adquisitivo
del capital.
Obtener recursos Financiar al Gobierno Financiar al
Financiamiento del
Destino de los Recursos financieros a largo Gobierno Federal
Gobierno Federal plazo para el Federal a mediano y largo a mediano y
plazo.
gobierno Federal. largo plazo.
Agentes Colocadores Banco de México Banco de México Banco de México Banco de México
Respaldo absoluto del Respaldo
Garantía Respaldo absoluto del Respaldo absoluto del absoluto del
Gobierno
Gobierno Federal Gobierno Federal. Gobierno
Federal.
Federal.
En moneda nacional
En moneda nacional y En moneda nacional y su En UDIs y su
y su valor nominal
Denominación su valor nominal es de valor nominal es de valor nominal es
$10.00. inicial es de $100.00 o sus múltiplos. de 100 UDIs.
$100.00.
Actualmente existen Actualmente
Actualmente existen emisiones a 364, 532 , 728 existen
Plazo de Vencimiento De 7 a 728 días. emisiones a 3 y 5
y, recientemente a plazo emisiones de 2 y
años. de 1092 días. 5 años.
Emisor Gobierno Federal Gobierno Federal Gobierno Federal Gobierno Federal
La tasa de
interés es fija y
se paga cada
Se venden a descuento.
Intereses pagaderos cada 182 días. A su 28 días
El rendimiento se Estará referido al
sobre el valor amortización el
obtiene valor y adquisición
nominal. Las nuevas valor nominal de
Rendimiento al comparar la ganancia de los títulos y la
emisiones pagan intereses los títulos en cada 91
obtenida respecto a la tasa real que
días sobre valor UDIs es nominal.
inversión original. devenguen.
convertido a
moneda nacional y
se paga en una
sola exhibición.
44
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
45
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
SECTOR PRIVADO Y BANCARIO
Instrumentos Aceptación Bancaria Papel Comercial

Son letras de cambio giradas a corto plazo
por empresas pequeñas y aceptadas por una Pagare negociable sin garantía específica o institución
de crédito a su propia orden, con avalado por una institución de crédito, en el base en líneas de
Concepto
crédito que dichas cual se estipula una deuda a corto plazo
instituciones han otorgado previamente a la pagadera en una fecha determinada. empresa
emisora.
Fuente de financiamiento de corto plazo para
Objetivo las empresas. Fuente de financiamiento a corto plazo.
Dotar de recursos frescos a la pequeña y Financiar el capital de trabajo de la empresa que
Destino de los Recursos mediana empresa. lo emite.
Agentes
Casas de Bolsa Instituciones de Crédito Casas de Bolsa
Colocadores
Están respaldados por la solvencia del banco
Garantía aceptante. Lo respalda el prestigio de la empresa.
En moneda Nacional y su valor nominal es de En moneda nacional y su valor nominal es
Denominación $100.00 o sus múltiplos. de $100.00.
Plazo de Vencimiento Entre 7 y 182 días En múltiplos de 7 días. De 7 a 360 días.
Personas Morales, aceptadas por
Emisor Sociedades Mercantiles
instituciones de crédito
Se venden a descuento. No generan intereses y
Se venden a descuento. No generan intereses y
su rendimiento se determina entre el precio de
su rendimiento se basa en el diferencial entre el
compra y el precio de venta (valor nominal en la
Rendimiento precio de compra y el precio de amortización
fecha de
(valor nominal en la fecha de vencimiento).
vencimiento del pagaré que representa la
emisión).
46
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Conceptos de Mercado de Dinero
¿Qué es el Mercado
En el Mercado de Títulos de Deuda, se negocian títulos de crédito de corto,
de Títulos de
mediano y largo plazo, cuya característica principal es que son de alta
Deuda?
liquidez.
¿Cuáles son las

En el Mercado de Títulos de Deuda, se negocian títulos de crédito de corto,
características
mediano y largo plazo, cuya característica principal es que son de alta
principales del
liquidez.
Mercado de
Títulos de Deuda?
 Alta bursatilidad
 Alta liquidez
 Bajo riesgo
 Plazo definido
 Representan una deuda o crédito colectivo
¿Cuáles son los

Para que este Mercado funcione, se requiere de la participación de diferentes
participantes de
actores:
este Mercado ?
 Oferentes.- Son aquellos que llevan los recursos al mercado

(ahorradores e inversionistas).
 Demandantes.- Son aquellos que requieren del financiamiento
para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo o de dinero.
 Intermediarios.- Son las Casas de Bolsa y Bancos.
47
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Conceptos de Mercado de Dinero (Continúa)
¿Cómo se clasifican los

Los instrumentos de este mercado representan una deuda o un crédito
instrumentos del
colectivo. Estos se clasifican en:
Mercado de Títulos de
Deuda?
Instrumentos Gubernamentales
Instrumentos del Sector Privado
¿Cuáles son los

Los principales Instrumentos Gubernamentales son:
Instrumentos
Gubernamentales?
 Cetes
 Ajustabonos
 Bondes
 Udibonos
¿Cuáles son los

Los Instrumentos emitidos por el Sector Privado y Bancario son:
Instrumentos del
Sector Privado y
 Aceptaciones Bancarias
Bancario?
 Papel Comercial
 Pagare con Rendimiento Liquidable al
Vencimiento
 Udibonos
 Bonos Bancarios
 Bonos de Infraestructura
 Certificados de Depósito
 Certificados de Participación referidos a Deuda
48
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
¿Cómo se agrupan los Estos instrumentos pueden agruparse en dos categorías:

instrumentos del
Mercado de Títulos de a) Instrumentos colocados a tasa de descuento
Deuda para fines de b) Instrumentos colocados a precio.
analizar su
rendimiento?
¿Cuáles son las

Son aquellos cuyo diseño no contempla el pago de intereses. Esto es, son los
características de los
instrumentos cuyo rendimiento estará dado exclusivamente por el diferencial
instrumentos colocados
entre el precio de compra y el monto que se recibirá al finalizar el plazo de
a tasa de descuento?
vencimiento (valor nominal).
49
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Conceptos de Mercado de Dinero (Continúa)
¿Cuáles son las

Son los instrumentos que estipulan el pago, en fechas establecidas, de
características de los
rendimientos calculados sobre el valor nominal a tasas de interés
instrumentos cuyo
predeterminadas, que pueden ser fijas o variables. Estos rendimientos se
Rendimiento puede
conocen como intereses y se dan en los instrumentos que cotizan a precio, es
tomar cualquier forma y
decir, en los que se determina el valor de negociación en pesos.
que no están
incluidos en los
instrumentos a tasa
de descuento?
¿Cuáles son los

Son aquellos que están nominados en moneda extranjera por lo que otorgan
instrumentos que
interés con referencia a la divisa que representan, son pagaderos en moneda
brindan cobertura
nacional, brindan la oportunidad de eliminar el riesgo cambiario.
cambiaria?
El principal instrumento que brinda cobertura cambiaria es el Papel

Comercial Indizado.
¿Cuál es el riesgo de
A No tiene riesgo de crédito, toda vez que son emitidos por el Gobierno
los Cetes?
Federal de los Estados Unidos Mexicanos, y
B A pesar de lo anterior, estos instrumentos están sujetos a riesgos por

movimientos en las tasas de interés.
50
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Las sociedades de inversión, mejor conocidas como fondos, son la forma más accesible
para que los pequeños y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos
bursátiles. El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento está
determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones. Los
recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una
canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificación de riesgos.
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversión con los recursos
que captan del público inversionista. La selección de estos valores se basa en el criterio de
diversificación de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas
sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificación de sus inversiones,
principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de
Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.
Para un inversionista pequeño o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del

mercado de valores, equivaldría a concentrar excesivamente su inversión. Ello, sin considerar
que, en muchos casos, son elevados los montos mínimos exigidos para la compra de un
instrumento bursátil en particular. En una sociedad de inversión, en cambio, los recursos del
inversionista se suman a los de otros, lo que permite ampliar las opciones de valores bursátiles
consideradas.
Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los conocimientos

requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de valores, por lo que dicha tarea y
habilidad queda en manos de los profesionales que trabajan en las operadoras de sociedades de
inversión, las cuales funcionan de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios
financieros.
51
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 En México, el público interesado en recibir asesoría e invertir en sociedades de

inversión puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:
 Casas de bolsa.
 Bancos.
 Operadoras independientes de Sociedades de Inversión.
IMPORTANCIA
Importancia de las Sociedades de Inversión
Las sociedades de inversión cumplen varias funciones importantes para el conjunto de la

actividad económica del país, entre las que se pueden destacar:
 Fomentar el ahorro interno al ofrecer más opciones de inversión atractivas para los
ahorradores nacionales.
 Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la compra
de acciones de sociedades de inversión a inversionistas extranjeros.
 Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los
inversionistas a la compra de acciones y títulos de deuda emitidos por las empresas y el
gobierno, con los que financian proyectos de modernización y ampliación.
 Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor número de
participantes.
 Propician la democratización del capital al diversificar su propiedad accionaria entre
varios inversionistas.
CLASIFICACION
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversión existen tres tipos:
 Sociedades de inversión en instrumentos de deuda.

 Sociedades de inversión de renta variable.
 Sociedades de inversión de capitales.
 Sociedades de Inversión en instrumentos de deuda.
Estas sociedades sólo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y

pérdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas sociedades
iniciaron su operación a finales de 1983, y básicamente se constituyeron como fondos de
mercado de dinero, es decir las características básicas que ofrecían estas sociedades eran alta
liquidez y rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de
mercado de dinero.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversión para personas físicas
son los siguientes:
 Personas morales mexicanas o extranjeras

 Instituciones de crédito.
 Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
 Entidades extranjeras
 Agrupaciones de personas morales extranjeras
 Dependencias y entidades de la administración pública federal y de los
estados,
 Municipios
 Fondos de ahorro y pensiones
 Instituciones de seguros y fianzas
 Uniones de crédito
 Arrendadoras
53
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Las características de estas son:
 Representan un instrumento de inversión a bajo riesgo, con atractivos rendimientos

y con liquidez.
 Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y
de capitales.
 Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
 Con las alzas de tasas de interés, al ajustarse los precios de mercado de los
instrumentos de inversión, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al
alza sus nuevos rendimientos.
 Reinversión automática.
 Valuación constante de sus activos.
Invierten en instrumentos de deuda que pagan una tasa de interés (fija o variable) en un
plazo de vencimiento preestablecido. Los títulos de deuda de mediano y largo plazo pagan el
principal al vencimiento y periódicamente los intereses. La tasa se revisa para adaptarla a las
condiciones del mercado; esto significa que puede ser más alta o más baja de la pactada al
momento de la compra del titulo.
El horizonte de inversión en los fondos de deuda es más flexible, pues lo mismo hay un
instrumento de muy corto plazo, que de mediano y largo vencimiento.
 Sociedades de Inversión De Renta Variable.
Fueron las primeras en aparecer en el país y sus activos se invierten en valores de renta
variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas físicas y personas morales.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el

precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las personas
físicas y es acumulable para las personas morales.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Son fondos de alto riesgo, por lo que su horizonte de inversión es a largo plazo. Esto
quiere decir que el inversionista debe estar dispuesto a dejar madurar su inversión (más de un
año) para obtener buenos resultados. Los datos son contundentes: en el largo plazo, la inversión
en acciones es la opción que mejores rendimientos otorga. Los portafolios de renta variable
están integrados por acciones de empresas que cotizan en el mercado accionario. Algunos
también destinan un porcentaje a la inversión en instrumentos de deuda. Las posibilidades de
que caiga el valor de los fondos se reduce significativamente, ya que están integrados por
acciones de empresas ubicadas en diferentes sectores de la economía (construcción, alimentos.
Bebidas, telecomunicaciones, cemento, etc.) de tal manera que resulta prácticamente imposible
que el precio de todas disminuya al mismo tiempo. (aseguran el principio de dispersión de los
riesgos en la composición de su cartera.
Las Sociedades de Inversión de Capitales ( SINCAS ) invierten sus recursos de manera

temporal en empresas que por sus características particulares presentan viabilidad financiera e
importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital
invertido de la SINCA.
Operaciones de Reportos
El reporto es la figura de compra venta más recurrente del mercado de
dinero. Es una operación habitual en todo el mundo donde, como en
México tiene su máxima utilización con títulos gubernamentales. A nivel
internacional se conoce como acuerdo de recompra (repurchase
agreement “Repos”)
La figura de reporto consiste en que un participante (un intermediario)

acuerda mediante un contrato vender a un cliente cierta cantidad de
valores, asimismo, se establece que el intermediario volverá a adquirir
tales valores en una fecha especifica, antes de su vencimiento,
garantizando al cliente una tasa de rendimiento que se denomina “tasa
premio”.
¿Por qué se hace un Reporto?
55
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
El intermediario obtiene liquidez que puede aprovechar para tomar

alguna otra oportunidad en el mercado o para sufragar algunas
necesidades.
¿Con Quien? Las Sociedades de Inversión en Instrumentos de Deuda y

Comunes podrán celebrar operaciones de Reporto con
instituciones de crédito y casas de bolsa, sobre los títulos bancario
y valores gubernamentales siguientes:
Bancarios… Gubernamentales…
 Certificados de depósito a  CETES

plazo  UDICETE
 Aceptaciones bancarias  BONDES
 Pagarés con rendimiento  UDIBONOS
liquidable a vencimiento  AJUSTABONOS
(PRLV)  TESOBONOS
 Papel comercial con aval  BONOS UMS
bancario  PIC-FARAC
 Bonos bancarios
 Asimismo, las sociedades de inversión podrán celebrar

operaciones de reporto sobre certificados de participación
ordinarios con aval bancario, con casas de bolsa.
56
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Determinación del Precio de las Acciones de las Sociedades de Inversión
¿Como se
El precio de valuación de las acciones de una sociedad de inversión es el
determina el
que resulta de dividir la suma del importe de los valores de que sea
precio de
propietaria, mas todos sus demás activos y menos sus pasivos; entre el
Valuación?
numero de sus acciones en circulación.
 del importe de los valores + otros activos - pasivos Numero de

Precio de valuacion =
acciones en circulacion
Los valores y documentos se deben computar a valor que determinen

los Proveedores de Precios.
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FINANZ
La Importancia de los Prospectos de Información
Introducción Las Sociedades de Inversión están obligadas a elaborar prospectos de

información al publico inversionista, los cuales deben expresar en forma
clara y precisa, a efecto de que no se induzca al público a engaño, error o
confusión, sobre las características, régimen de inversión, diversificación,
comisiones, administración, etc., así como de los servicios que presta la
Sociedad Operadora de Sociedades de inversión.
¿Que debe
La inspección y vigilancia de las sociedades de inversión, de sus
precisar el
sociedades operadoras, así como de las demás personas físicas y/o
Prospecto? morales que participan en la valuación de las acciones, comités de
inversión y administración; queda confiado a la CNBV, por lo cual
tiene la facultad de autorizar los prospectos de información al público
inversionista emitidos por las sociedades de inversión y sus modificaciones
en un plazo no mayor a cuarenta y cinco días naturales contados a partir del
día siguiente al de su presentación (Art. 39 LSI fracción XV).
Estos prospectos deben remitirse a la CNBV para su previa autorización y

debe precisar lo siguiente (Art. 6o. LSI):
 Los datos generales de la Sociedad de Inversión de que se trate,

 La política detallada de compra y venta de sus acciones, su horario de
operación y el limite máximo de tenencia por inversionista,
 La forma de liquidación de las operaciones de compra y venta de sus
acciones, atendiendo al precio de valuación vigente y al
58
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
plazo en que debe ser cubierto,

 Las políticas detalladas de inversión, liquidez, adquisición selección y
diversificación de activos, así como los limites máximos y mínimos de
inversión por instrumento, utilizados por cada sociedad,
 La advertencia a los inversionistas de los riesgos que pueden derivarse
de la clase de activos que posea o pueda adquirir la Sociedad de
Inversión,
 El sistema de valuación de sus acciones, especificando la
periodicidad con que se realiza esta ultima y la forma de dar a conocer
el precio respectivo o medio de publicación,
 En su caso, los limites de recompra de sus acciones, atendiendo
al monto de su capital pagado, a la tenencia de cada inversionista y a la
composición de los activos de cada Sociedad de Inversión,
 Detalle de los conceptos de los cobros que pueda efectuar la
Sociedad Operadora a los inversionistas y a la Sociedad de Inversión
por concepto de gastos de administración; así como el procedimiento
que debe seguir para su modificación,
 La mención especifica que los accionistas de la Sociedad de
Inversión de que se trate, tendrán el derecho de que la propia Sociedad
de Inversión o, en su defecto, la operadora de esta, les recompra a
precio de valuación hasta el 100% de su tenencia accionaria, dentro del
plazo que se establezca en el mismo prospecto, con motivo de cualquier
modificación al régimen de inversión o de recompra.
59
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
La Importancia de los Prospectos de Información (Continúa)
¿Como deben
Las Sociedades de Inversión a través de la operadora deben de entregar los
entregarse los
prospectos y sus modificaciones a cada uno de sus accionistas, una vez que
Prospectos?
han sido autorizados por la CNBV, con acuse de recibo, así como estar en
todo tiempo a disposición del publico inversionista.
Anexo al prospecto y sus modificaciones debe entregarse a cada accionista

de la sociedad un folleto simplificado que contenga los datos generales de
la Sociedad de Inversión.
¿Cuál es el
El objetivo del prospecto es el de expresar en forma clara y precisa, a
objetivo del
efecto de que no se induzca al público a engaño, error o confusión, sobre
Prospecto?
las características de la Sociedad de Inversión, su régimen de inversión,
diversificación, comisiones, administración, información, etc., así como de
los servicios que presta la Sociedad Operadora de Sociedades de inversión.
¿Por que la
Se menciono en el contenido del prospecto el punto de las políticas
importancia del
detalladas de inversión, liquidez, adquisición, selección y diversificación
Prospecto?
de activos, así como los limites máximos y mínimos de inversión por
instrumento, utilizados por cada sociedad, esto constituye el régimen de
inversión, el cual es indispensable que el inversionista conozca para evitar
sorpresas ante situaciones adversas de mercado o crisis en la economía del
país; por esto la importancia del prospecto.
Adicional a lo anterior, podemos mencionar que las Sociedades de
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Inversión especializadas se encuentran reguladas por las autoridades de

manera mas rígida que las diversificadas. Al invertir en acciones de
Sociedades de Inversión Especializadas, el conocimiento del Prospecto de
Información adquiere mayor importancia ya que, aunque existen
lineamientos generales dictados por la CNBV, esta regulación es mucho
más flexible, por la especialización propia de estos fondos con
características muy particulares.
61
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Bolsa Mexicana de Valores

Institución privada, constituida como Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable,
que tiene por objeto facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado
respectivo; establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y
operaciones de valores; proporcionar y mantener a disposición del público, información sobre los
valores inscritos en la bolsa, los listados del sistema de cotizaciones y las operaciones que en ella
se realicen; velar por el estricto apego de la actividad de sus socios a las disposiciones que les
sean aplicables; certificar las cotizaciones en bolsa; y realizar aquellas otras actividades análogas
o complementarias a las anteriores que autorice la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Actualmente, los valores que se negocian en la Bolsa Mexicana de valores son los
siguientes:
 Acciones de empresas
 Acciones de sociedades de inversión:
- De instrumentos de deuda
- Comunes (de renta variable)
- De capitales (de capital de riesgo)
 Aceptaciones bancarias
 Bonos:
- Bonos Bancarios
- Bonos Bancarios de Desarrollo
- Bonos Bancarios para el desarrollo Industrial con Rendimiento
Capitalizable
- Bonos Bancarios para la Vivienda
- Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes)
- Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en UDI’s (Udibonos)
- Bonos de Renovación Urbana del Distrito Federal
- Bonos Ajustables del Gobierno Federal
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 Certificados de la Tesorería del a Federación (Cetes)

 Certificados de participación:
- Ordinarios
- Certificados de Plata
- Certificados de Participación Inmobiliarios
- Certificados de Participación Inmobiliarios con Rendimiento Capitalizable
- Certificados de Participación Mixtos
 Certificados de depósito
 Obligaciones:
- Hipotecarias
- Quirografarias
- Convertibles
- Indizadas
- Con rendimiento capitalizable
- Subordinadas
 Pagarés
- Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento
- Pagaré financiero
 Papel comercial:
- Ordinario
- Avalado
- Indizado
Casas de bolsa
Sociedades anónimas que realizan operaciones para intermediar la oferta y demanda de
valores, administrar las carteras de valores propiedad de terceros. Estas sociedades están
reguladas por la Ley del Mercado de Valores (LMV) y pueden realizar las operaciones
establecidas en el artículo 22 de dicha Ley.
Las casas de bolsa son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV). Banco de México emite diversas disposiciones dirigidas a Casas de Bolsa.
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FINANZ
Mercado de Derivados
MexDer es la Bolsa de Derivados de México, la cual ofrece Contratos de Futuro y

Contratos de Opción, siendo instrumentos que permiten fijar hoy el precio de compra o venta de
un activo financiero (dólar, euros, bonos, acciones, índices, tasas de interés) para ser pagado o
entregado en una fecha futura. Esto da la posibilidad de planear, cubrir y administrar riesgos
financieros, así como optimizar el rendimiento de los portafolios.
El Mercado Mexicano de Derivados se caracteriza por ser, en su género, uno de los más
dinámicos del mundo.
4) Depositarios de valores
Entidades que están a cargo de la custodia, administración y liquidación de bienes o títulos,
tanto de renta fija como variable, y que a cambio de una comisión, se ocupan de las operaciones
que les afecten, como el cobro de cupones o la venta de derechos preferentes de suscripción,
entre otros. El artículo 57 de la Ley del Mercado de Valores detalla las operaciones que podrán
realizar las instituciones para el depósito de valores.
En México S.D. Indeval S.A. de C.V . es la institución que se encarga de ofrecer los
servicios de depósito de valores.
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es el organismo encargado de

supervisar al S.D. Indeval.
Banco de México funge también como depositario de los valores gubernamentales.
5) Sociedades de información crediticia

Las sociedades de información crediticia (SIC) o burós de crédito administran bases de
datos con los historiales de crédito de las personas. Por ejemplo, si una
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FINANZ
persona física ha obtenido una tarjeta de crédito comercial, una tarjeta bancaria o algún otro tipo
de préstamo y si lo ha pagado a tiempo o no.
Las SIC reúnen información sobre el historial de crédito de las personas, tanto de
entidades financieras (bancos, Sofoles, etc.) como de empresas comerciales (tiendas
departamentales, empresas de financiamiento de automóviles, empresas de telefonía celular,
etc.). El objeto de las SIC es proporcionar información del historial crediticio de las personas a
estas entidades y empresas.
Las SIC se rigen por lo dispuesto en la Ley para Regular a las Sociedades de Información
Crediticia . Actualmente operan en México dos sociedades de información crediticia: Buró de
Crédito y Círculo de Crédito , las cuales son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores (CNBV)
Banco de México emite las Reglas Generales a las que Deberán Sujetarse las Operaciones
y Actividades de las Sociedades de Información Crediticia
6) Calificadoras
Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de las

sociedades de inversión de deuda, a partir de enero de 1998, las instituciones Calificadoras de
Valores evalúan la calidad de los instrumentos de deuda, así como los activos que integran los
portafolios de las sociedades de inversión de deuda, la capacidad de pago del emisor y la
sensibilidad ante cambios en la economía.
La calificación que otorgan las diferentes empresas incluye letras y números. Las
primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad de pago del
emisor) y los números se emplean para medir el riesgo de mercado (o grado de vulnerabilidad en
el rendimiento de la sociedad de inversión ante modificaciones en las tasas de interés o tipo de
cambio).
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FINANZ
Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e historial de

la administración del fondo; sus políticas operativas, controles internos y toma de riesgos; la
congruencia de la cartera con respecto al prospecto, así como la calidad de los activos que
componen la sociedad de inversión.
El riesgo de mercado califica cuán sensible es la cartera del fondo a los cambios en
materia de tasas de interés, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier modificación en
las principales variables de la economía o de las finanzas que pudieran afectarlo.
Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la "escala
homogénea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas establecer comparaciones.
(Tabla de calificación homogénea)
Personas morales cuyo objeto social es la prestación habitual y profesional de los

servicios de estudio, análisis, opinión, evaluación y dictamen de la calidad crediticia de
instrumentos representativos de deuda, para establecer el grado de riesgo que dicho instrumento
representa para el inversionista.
Para organizarse y operar como institución calificadora de valores se requiere

autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) según lo establecido en la
Ley del Mercado de Valores .
Algunas de las calificadoras de valores más importantes que operan en México son:
o Standard & Poors
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
o Fitch Mexico
o Moody´s
En muchas ocasiones escuchamos en los noticieros, en la radio o leemos en los periódicos
que la calificación crediticia (o rating) de este banco o del otro es AAA (triple A), es B+, Baa,
etc. Pero, ¿Qué significan esas siglas? ¿Quién las pone?
La calificación crediticia o ratings son una serie de indicadores que otorgan diversas
empresas especializadas (e independientes) y que indican la solvencia general (capacidad de
pago de la deuda emitida: bonos, obligaciones, etc.) de una entidad financiera, de una empresa,
de un país o de emisiones de deuda en particular.
Las siglas utilizadas señalan, por tanto, si las emisiones de deuda de una entidad
financiera o de un país (por ejemplo, las Letras del Tesoro en España) son una buena inversión o
no, desde el punto de vista de “¿nos pagarán religiosamente nuestros intereses y a vencimiento
recuperaremos nuestro dinero?”
Actualmente hay tres principales empresas de ratings, cada una de las cuales tiene sus
propias características y sus propias formas de calificar los riesgos. Examinemos cada una de
estas empresas de rating.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Standard & Poor’s (S&P): Es la empresa de rating más importante del mundo. Standard
& Poor’s califica las emisiones dependiendo del plazo de su emisión. Para emisiones de deuda a
corto plazo la calificación va desde A1 (máxima solvencia) hasta la D (deuda impagada).
Para las emisiones a largo plazo (más de 12 meses) Standard & Poor’s utiliza los
símbolos de la AAA a la D, de mayor solvencia a menor. Veamos cada una de las categorías:
Emisiones a Corto Plazo:
o A1: Máxima seguridad y capacidad de pago de intereses y principal. Riesgo de impago
nulo.
o A2: Seguridad muy alta. No llega al nivel de A1 pero anda muy cerca.
o A3: Seguridad alta, aunque ante eventos desfavorables podría tener dificultades.
o B: Suficiente capacidad, aunque hay que estar vigilantes a su evolución, ya que podría
tener problemas. La B puede estar seguida de 1 a 3 para indicar su mayor o menor grado
de solvencia dentro de esta categoría.
o C: Su capacidad de pago de los intereses y del principal de la inversión es dudosa.
o D: La emisión tiene impagos en los intereses o en el principal.
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FINANZ
Emisiones a Largo plazo:
o AAA: Máxima seguridad de pago y riesgo de impago cero.
o AA: Seguridad muy alta. No llega al nivel de AAA pero anda muy cerca.
o A: Son emisiones o emisores más susceptibles a condiciones adversas, aunque su
capacidad de pago está garantizada.
o BBB: Alta solvencia, aunque es más sensible a cambios adversos en la coyuntura
económica.
o BB: Solvencia garantizada, aunque hay que vigilar muy de cerca su evolución
o B: Solvencia escasa. Probablemente en algún momento no pueda atender al pago de
intereses o del principal.
o CCC: Su capacidad está muy mermada y dependerá en gran medida de cómo
evolucione la economía.
o CC: Altas posibilidades de impagos.
o C: La deuda con esta calificación no está haciendo frente al pago de los intereses.
o D: Obligaciones o emisor con impagos de intereses y principal.
Cada una de estas calificaciones puede ir acompañada de un signo positivo (+) o
uno negativo (-), lo cual indica su mejor o pero posición dentro de la categoría
correspondiente. Así un AAA+ será mejor que un AAA- dentro de gran capacidad de
solvencia de la “triple A”. También puede indicar que una
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
emisión o que un emisor puede subir o bajar de rating. Por ejemplo, si pasa de BBB a
BBB- puede indicar que en breve pase a ser BB.
Standard & Poor’s también tiene otra serie de rating, como el Rating Recovery, que
indica la probabilidad de recuperar la inversión en caso de impago y va desde 1+ (máxima
probabilidad de recuperación) hasta 6 (la recuperación de la inversión es muy poco probable).
Moody’s Investor Service (Moody’s): Esta agencia de rating también califica las
emisiones de deuda atendiendo a su plazo. Es decir, diferencia entre deuda a corto plazo
(vencimiento a menos de 12 meses) y deuda a largo plazo (vencimiento a más de 12 meses).
Para el corto plazo, la clasificación es P-1, P-2, P-3 y N-P, de menor a mayor riesgo de
impago. En el largo plazo la calificación va desde Aaa (la mejor) a C (pocas posibilidades de
recuperar la inversión), pasando por diversos estados o niveles intermadios (Aa1, Baa, etc.).
Veamos lo que significa cada categoría:
Corto Plazo:
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
o P-1: Máxima capacidad de pago.
o P-2: Capacidad de pago muy alta.
o P-3: Suficiente capacidad de pago, pero vulnerable ante evoluciones
económicas adversas.
o N-P: Emisiones de deuda que no se encuadran en las anteriores.
Largo Plazo:
o Aaa: Máxima seguridad. Emisiones de deuda con las máximas garantías y el mínimo
riesgo.
o Aa1, Aa2, Aa3 y A: Seguridad muy alta (Aa1) hasta seguridad alta (A). Los demás
son valores intermedios dentro de la alta capacidad de pago.
o Baa1, Baa2 y Baa3: Capacidad de solvencia garantizada, aunque cuanto más bajo, más
capacidad de potenciales problemas.
o Ba1, Ba2 y Ba3: Su capacidad parece suficiente, pero es muy vulnerable a cambios
coyunturales.
o B1, B2 y B3: Capacidad de pago muy justa. Al mínimo cambio adverso surgirán
problemas de pago.
o Caa: Existen grandes posibilidades de impagos.
o Ca: Son emisiones con grandes posibilidades de impago, puesto que emisiones
anteriores del mismo emisor resultaron impagadas.
o C: Las posibilidades de pago de intereses o principal es prácticamente nula.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Fitch Ratings, Inc. (Fitch): Su fundador, John Knowles Fitch, fue el primero en introducir
las nomenclaturas tan conocidas hoy en día que van desde AAA a D.
Fitch también distingue entre corto y largo plazo, y así mismo, también dispone de otros
numerosos ratings para calificar a los bancos individuales, a su capacidad de recibir ayudas
estatales, ratings sobre posibilidad de recuperar la inversión en caso de impagos, etc. A
continuación os detallo los principales ratings de Fitch.
Emisiones a Corto Plazo:
o F1: Máxima seguridad de pago. Puede llevar un (+) para indicar una gran solvencia.
o F2: Seguridad muy alta y riesgo de impago muy bajo.
o F3: Seguridad alta, aunque ante eventos desfavorables podría tener dificultades.
o B: Capacidad muy justa para hacer frente a sus obligaciones y hay que vigilar a su
evolución, ya que podría tener problemas.
o C: Las posibilidades de impagos son altas.
o D: Emisores o emisiones con impagos.
Emisiones a Largo Plazo:
o AAA: Máxima seguridad.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
o AA: Seguridad muy alta.
o A: Gran capacidad de solvencia y bajo riesgo de crédito.
o BBB: Alta solvencia, aunque es más sensible a cambios adversos en la coyuntura
económica.
o BB: Solvencia garantizada, aunque existen ciertos riesgos de impago.
o B: La solvencia del emisor es muy justa, una deuda que puede llegar a incurrir en
impagos.
o CCC: Las probabilidades de impago es alta.
o CC: Las probabilidades de impago es muy alta.
o C: El impago de intereses o del principal es inminente.
o RD: El emisor ha dejado de pagar alguno de los pagos vencidos, pero no de todas
sus emisiones de deuda.
o D: Deuda con impagos de intereses y principal.
Rating de los Bancos:
o A: Bancos muy sólidos y fuertes.
o B: Bancos sólidos y fuertes.
o C: Un buen banco en general, pero que puede tener algún pequeño problema concreto.
o D: Un banco débil, que puede tener problemas de rentabilidad, de gestión, etc.
o E: Bancos con grandes problemas, que requieren ayuda inmediata para subsistir.
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
En la calificación de los bancos, puede haber calificaciones intermedias que se indican
con dos letras. Por ejemplo, un banco con el rating A/B indica es fuerte tirando a muy fuerte.
Fitch también dispone de una clasificación del Rating de Recuperación (Recovery
Rating) que indica la probabilidad de que se recupere la inversión en caso de impago. Esta
“doble erre” suele acompañar a las calificaciones que están por debajo de “B”, y van desde RR1
(posibilidad mayor al 90% de recuperar la inversión) a RR6 (las posibilidades de recuperación
son muy escasas).
En fin, confío en que ahora cuando veáis, leáis o escuchéis que el banco X tiene una
calificación de BBB sepáis lo que significa. Y si vais a invertir, una buena forma de saber si es
una buena inversión es mirar antes la calificación que le dan estas empresas de rating. A mayor
rating, mayor seguridad y menos riesgo
¿Qué es el riesgo país?
Los modelos de regresión revisados, no llegan a cuantificar la prima de Riesgo País, dada
la dificultad de expresar, numéricamente, una serie de factores de carácter cualitativo que
influyen en ella. La mayoría de los trabajos sobre Riesgo País tratan de aproximarse a su
cuantificación, desarrollando correlaciones entre el comportamiento de los diferenciales de tasas
de interés de distintos tipos de deuda y el Riesgo País, el cual es determinado ya sea mediante los
ratings asignados por las agencias calificadoras internacionales de riesgo de crédito (Moody’s,
Standard & Poor’s, Fitch- IBCA, entre otras) o a través de los índices de Riesgo País, calculados
por empresas como Euromoney o Institutional Investor. Por lo tanto, se limitan a identificar
variables que pueden explicar parcialmente algunos determinantes del Riesgo País. De esta
74
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
forma para los inversionistas, cobran relevancia las mediciones de Riesgo País que llevan a cabo
empresas especializadas ya que al momento de su publicación por Euromoney, la variación de la
prima de riesgo, no necesariamente refleja el cambio observado en la posición del país en el
ranking.
El Riesgo País es un índice denominado Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) y
mide el grado de "peligro" que entraña un país para las inversiones extranjeras. J. P. Morgan
analiza el rendimiento de los instrumentos de la deuda de un país, principalmente el dinero en
forma de bonos Este indicador se concentra en las naciones emergentes, entre ellas las tres
mayores economías latinoamericanas: Brasil, México y Argentina. También brinda datos sobre
Bulgaria, Marruecos, Nigeria, Filipinas, Polonia, Rusia y Sudáfrica.
El EMBI+ es elaborado por el banco de inversiones J. P. Morgan, de Estados Unidos, que

posee filiales en varios países latinoamericanos. J. P. Morgan analiza el rendimiento de los
instrumentos de la deuda de un país, principalmente el dinero en forma de bonos, por los cuales
se abona una determinada tasa de interés en los mercados.
El valor del Riesgo País es igual a la diferencia entre las tasas que pagan los bonos del
Tesoro de los Estados Unidos y las que pagan los bonos del respectivo país. Se utiliza la tasa de
los bonos del Tesoro de los Estados Unidos como base, ya que se asume que es la de menor
riesgo en el mercado (razonablemente es de suponer que si algún país tiene la capacidad de
honrar su deudas, ese sea los Estados Unidos).
Riesgo País = Tasa de rendimiento de los bonos de un país - Tasa de rendimiento de los
Bonos del Tesoro norteamericano
Factores que influyen en el riesgo país:
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ADMINISTRATIVAS
FINANZ
 Prima por inflación: Es la compensación por la declinación esperada del poder

adquisitivo del dinero prestado.
 Prima por riesgo de incumplimiento: Es la recompensa por enfrentar el riesgo de
incumplimiento en el caso de un préstamo o bono.
 Prima por liquidez: Es la recompensa por invertir en un activo que tal vez no
pueda ser convertido rápidamente en efectivo a un valor de mercado conveniente.
 Prima por devaluación: Es la recompensa por invertir en un activo que no está
nominado en la divisa propia del inversionista.
 Prima por vencimiento: Entre mayor sea el plazo en que vence el bono menor es la
liquidez del título, y mayores los riesgos de volatilidad.
 Otros factores: Naturalmente entran en juego factores de análisis de entorno
importantes: estabilidad política, estabilidad macroeconómica y fiscal, situación
del área geográfica del país, fortaleza bancaria. Y luego hay elementos que tiene
sus lados positivos y negativos. Por ejemplo, la dolarización tiende ciertamente a
bajar el Riesgo País por la presión que genera hacia la estabilidad y la disciplina,
pero al mismo tiempo puede aumentar las percepciones de riesgo porque la banca
está librada a sí misma (no hay "prestamista de última instancia"... aunque esto
también puede ser percibido como una buena cosa) y porque el Gobierno solo
puede financiar su eventual indisciplina con más deuda (y ya no con la máquina
de dinero del Banco Central) lo que aumenta el riesgo de no pago de la
misma.
Como Se Mide El Riesgo País
El Riesgo País se mide en puntos básicos (cada 100 puntos equivalen a 1%), por esto
cuando se escucha que el índice de Riesgo País se ubica en 1.200 puntos, en realidad se está
diciendo que el bono del país emisor paga 12% adicional sobre la tasa de los bonos americanos.
76
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
Otra forma en que se mide el Riesgo País es basándose en la confiabilidad crediticia

percibida del emisor. Se utiliza los análisis de casas calificadoras de riesgo como Moody's
Investors Services o Standard & Poors, los cuales asignan un grado de calificación de riesgo
crediticio para los títulos emitidos por los diferentes países. En ambos sistemas las calificaciones
van desde bonos de alto grado de inversión, que son los de menor riesgo, hasta los bonos de
calificación "no inversión", que son los bonos de mayor riesgo de crédito en el mercado (estas
calificaciones se fijan por factores similares a los mencionados y hay que estar conscientes que
tiene un alto grado de subjetividad porque dependen de las percepciones personales de los
analistas).
Las experiencias de los inversionistas muestran que los modelos tienden a mostrar
resultados insuficientes, estos solo juegan un papel complementario en el proceso de toma de
decisiones.
7) Proveedoras de precios
Sociedades que tienen por objeto la prestación habitual y profesional del servicio de
cálculo, determinación y suministro de precios actualizados para valuación de valores,
documentos e instrumentos financieros.
Para organizarse y operar como proveedora de precios se requiere autorización de la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), según lo dispuesto en la Ley del Mercado de
Valores
8) Empresas de Corretaje Electrónico

Son empresas que administran mecanismos para facilitar a intermediarios o clientes las
operaciones con valores y divisas.
Algunas empresas de corretaje que operan en México son:
o Decimales
o Enlaces PREBON
o EUROBROKERS
77
ADMINISTRATIVAS
FINANZ
o HARLOW
o Remate LINCE
o SIF (Servicios de Integración Financiera)
78

15 Sistema Financiero Mexicano

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FACULTAD DE CONTADURÍA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

Debido al incremento de las transacciones económicas en todo el mundo y a través de

los entes económicos que las requieran.

asignar dichos fondos.

obtención y aplicación del dinero.

propósito determinado obteniendo el máximo rendimiento.

Sistema Financiero Mexicano.

SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Podemos definir al sistema financiero:

El sistema financiero mexicano está constituido por un conjunto de leyes, reglamentos,

Asimismo, constituye el gran mercado donde se contactan oferentes y demandantes de

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2. Instituciones de banca de desarrollo

3. Sociedades financieras de objeto limitado

4. Entidades de ahorro y crédito popular