MEMORIA DE COFIDE

AÑO 2012
 CONTENIDO

QUIENES SOMOS
CARTA DEL PRESIDENTE
DIRECTORIO Y PLANA EJECUTIVA
PRINCIPALES LOGROS Y HECHOS DE IMPORTANCIA 2012
ENTORNO ECONÓMICO 2012
NUESTRO DESEMPEÑO EN EL 2012
1. Principales líneas de negocio
1.1. Apoyo a la Inversión
1.2. COFIDE y el Medio Ambiente
1.3. Financiamiento de la MYPE
1.4. Administración de Fondos de Crédito, Garantía y Seguros
2. Crecimiento y Resultados
2.1. Gestión de Tesorería y Administración de Inversiones
2.2. Cartera Crediticia
2.3. Fuentes de Financiamiento
2.4. Cuentas del Balance General
2.5. Resultados financieros
3. Desarrollo Empresarial e Inclusión Social
3.1. Programa de Inclusión y Desarrollo Empresarial Rural - PRIDER
3.2. Servicio de Promoción Empresarial
3.3. Gestores Voluntarios de COFIDE - GVC
3.4. Emprendimiento de Jóvenes - Desafío SEBRAE
4. Nuestra Gestión
4.1. Orientación estratégica de COFIDE
4.2. Gestión del Riesgo
4.3. Modernización de la Plataforma Informática
4.4. Compromiso de COFIDE con sus colaboradores
4.5. COFIDE con la comunidad
CUMPLIMIENTO DE PRINCIPIOS DE GOBIERNO CORPORATIVO (versión digital)
ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 2012 (versión digital)
 MEMORIA DE COFIDE
AÑO 2012

QUIENES SOMOS

La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE)es una empresa de

economía mixta que cuenta con autonomía administrativa, económica y
financiera. Su misión es “fomentar el desarrollo sostenible y descentralizado en
beneficio de los diversos agentes económicos del país, participando
activamente en el financiamiento de la inversión y en el desarrollo del mercado
financiero y de capitales, a través de productos y servicios innovadores,
inclusivos, y de alto valor agregado”.

El capital social de COFIDE se distribuye entre el Estado Peruano como

accionista mayoritario y,en menor medida, la Corporación Andina de Fomento
(CAF). Desde su creación en 1971 y hasta el año 1992, se desempeñó como
un banco de primer piso; sin embargo, a partir de ese momento, pasó a
desempeñar las funciones de un banco de desarrollo de segundo piso, lo que
le ha permitido complementar la labor del sector financiero privado, en
actividades como el financiamiento dela inversión en infraestructura y la
inversión productiva, del sector exportador y de la micro y pequeña empresa, a
través de la estructuración de operaciones y la canalización de recursos
financieros.

Esto lo realiza gracias a su cultura corporativa que privilegia la responsabilidad,

el respeto, el trabajo en equipo y el compromiso con la misión y objetivos
institucionales, dirigidos a lograr su visión: “Ser el banco de Inversión y
Desarrollo del Perú, innovador y promotor del crecimiento sostenible y
descentralizado, con un capital humano altamente capacitado y comprometido
con la excelencia en la gestión”.
CARTA DEL PRESIDENTE

El año 2012 estuvo marcado por el ingreso de COFIDE en el mercado de capitales

internacional, con una emisión inicial de US$ 400 millones, durante el mes de febrero,
en condiciones de mercado altamente favorables. Ello, en un marco de incertidumbre
en el mercado internacional, generada por la crisis europea, los ajustes en las
previsiones de crecimiento en la economía asiática, y los riesgos aún latentes en la
economía norteamericana.

Los efectos de la crisis europea se potenciaron durante el año. Más países de la

comunidad se vieron en la necesidad de solicitar rescates e implementar medidas de
austeridad y reformas a sus sistemas bancarios. Los paquetes de ayuda, dirigidos a
los países europeos con dificultades financieras, las constantes negociaciones
respecto a las condiciones requeridas para la obtención de éstos y las diversas
medidas de estímulo monetario en Estados Unidos señalaron la pauta en los
mercados financieros.

No obstante ello, dentro de un contexto mundial caracterizado por la incertidumbre y

aversión al riesgo, nuestro país siguió siendo reconocido como una economía líder de
la región. La demanda interna, principalmente, permitió concretar los estimados que
proyectaban al Perú como uno de los países que registrarían el mayor nivel de
crecimiento económico en la región, a pesar del desenvolvimiento errático de la
balanza comercial durante el año por la menor demanda de exportaciones de Europa y
el comportamiento del precio de los metales,

COFIDE no fue ajeno a este desenvolvimiento. Bajo el marco de los pilares de su plan
estratégico, continuó con su buen desempeño en las cuatro líneas de negocio
estratégicas e inclusivas: a) el financiamiento de la inversión en infraestructura e
inversión productiva y, b) el financiamiento para el cambio de la matriz energética y
proyectos medio ambientales, en su rol de banco de inversión; así como, c) el apoyo al
sector de la pequeña y micro empresa y, d) el desarrollo empresarial e inclusión social;
como parte de su contribución al desarrollo descentralizado del país.

Este desempeño permitió que las agencias calificadoras de riesgo, Standard & Poor’s
y Fitch Ratings ratificaron la calificación de BBB de la deuda a largo plazo de COFIDE,
en moneda extranjera, en la segunda parte del año. Asimismo, a nivel local,
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. mantuvo la calificación institucional de
COFIDE de A+, demostrando la gran fortaleza financiera de la Corporación.

Entre los aspectos más resaltantes, en el accionar de COFIDE durante el año 2012, se
puede mencionar el crecimiento de las colocaciones, las cuales alcanzaron un saldo
bruto de US$ 1,524 millones, equivalente a una tasa de crecimiento anual del 41%.
Esto fue consecuencia de la realización de aprobaciones de créditos por un total de
US$ 1,753 millones, con una participación mayoritaria de operaciones a mediano y
largo plazo, además de la adecuada gestión financiera y de riesgos, lo cual contribuyó
a registrar un nivel de utilidades al cierre del año de S/. 74.1 millones (equivalente a
US$ 29.1 millones), superior al obtenido el ejercicio anterior, debido al mayor EBITDA
generado en el periodo.
En el marco de su rol como banco promotor y facilitador de recursos financieros para
la inversión en infraestructura y la inversión productiva, se aprobaron estructuraciones
financieras a largo plazo, por un importe total de US$ 728 millones en el año. Entre
estas operaciones destacan: centrales hidroeléctricas Cerro del Águila y Chaglla, San
Fernando S.A., Programa de Desarrollo Agrícola Avanzado en Perú (ACS – Agrotal),
Shougang Hierro Perú, Terminales Portuarios Euroandinos, Camposol, Línea Amarilla
S.A.C., Clean Energy del Perú y Especialistas de Gas del Perú, y los parques eólicos
de Cupisnique y Talara, además del financiamiento otorgado a diferentes empresas de
transportes para la adquisición de buses a gas natural. En adición, se otorgaron
garantías por US$ 81 millones, a fin de respaldar parcialmente los créditos otorgados
por las instituciones financieras para el financiamiento de obras de infraestructura,
tales como las la Central Hidroeléctrica Cerro del Águila, Municipalidad Metropolitana
de Lima y la Hidroeléctrica Santa Cruz S.A.C.

Asimismo, con el objetivo de contribuir al desarrollo del sector de la micro y pequeña

empresa (MYPE), se aprobaron créditos por US$ 363.1 millones, con cargo a las
líneas y programas de financiamiento de COFIDE. En adición, se brindó coberturas de
operaciones de crédito, a través del Programa de Seguro de Crédito para la
Exportación para la Pequeña y Mediana Empresa (SEPYMEX) y el Fondo de Garantía
Empresarial (FOGEM) que apoya a la micro, pequeña y mediana empresa que realiza
actividades en una cadena de exportación no tradicional. En términos acumulados,
bajo el programa SEPYMEX se han garantizado 29,638 operaciones (saldo vigente de
US$ 137 millones al cierre del año) y 29,675 operaciones con el FOGEM (saldo
vigente de US$ 459.7 millones al cierre de año).

Por otro lado, COFIDE continuó su alineación con la política nacional referida a la
prevención contra el cambio climático, manteniendo su liderazgo en el financiamiento
para el cambio de la matriz energética, a través de su programa COFIGAS. En el año
se registraron ventas de gas natural vehicular (GNV) por 1,816 millones de m3.

La actividad fiduciaria continuó creciendo, de tal manera que, a fin de año, se

administraban fideicomisos y comisiones de confianza por más de US$ 2,116 millones,
monto que superó en US$ 520 millones al registrado el año anterior, por el incremento
del saldo de los fideicomisos Fondo Mivivienda, COMISA y Aeropuertos Regionales.

De manera paralela, con la finalidad de contar con el fondeo necesario para el

desarrollo de sus operaciones, COFIDE incursionó en el mercado de capitales a nivel
internacional y continuó participando activamente en el mercado local. En el primer
caso, se realizó la emisión inaugural de senior unsecured notes por US$ 400 millones
a un plazo de 10 años, seguida de la reapertura de su bono internacional por US$ 100
millones con un rendimiento de 3.318%. Por otro lado, en el mercado local, se
realizaron cuatro emisiones de bonos corporativos, por un total de S/. 340 millones,
con cargo al Tercer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda.

En el marco de su orientación hacia la excelencia en la gestión, las operaciones

financieras de COFIDE estuvieron acompañadas de una constante mejora en la
gestión integral de riesgos. Así, durante el año 2012, se aprobaron, actualizaron e
implementaron nuevas políticas, metodologías y modelos internos de evaluación de
riesgos, como parte del proceso de adecuación a los estándares internacionales.
Asimismo, COFIDE se preocupó por mantener y modernizar su plataforma informática
con tecnología de punta, a fin de dar soporte a sus procesos. En este aspecto,
destacaron en el año acciones tales como la implementación del proyecto
Datawarehouse, la modernización del diseño gráfico del portal web de COFIDE, la
mejora del portal de Intranet, la implementación del nuevo Sistema de CCTV (Circuito
cerrado de televisión), así como el control de acceso físico a la bóveda.

Con respecto a las actividades de promoción empresarial, cabe resaltar el lanzamiento

de la segunda versión del portal web de servicios empresariales “Centro de Desarrollo
Empresarial”, que cuenta con la participación de importantes instituciones relacionadas
al sector MYPE. La nueva versión mantiene el objetivo de mejorar el nivel de
competitividad de los empresarios nacionales a través del eje de tecnología,
conectividad y mercados.

De otro lado, en relación a los programas de inclusión social y bancarización rural, se

continuó ampliando el alcance del Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural
(PRIDER), con la formación de nuevas Uniones de Crédito y Ahorro (UNICA),
quedando implementadas 354 UNICA en Lambayeque, 298 en Cajamarca, 51 de
Incahuasi y 10 en la región Ica, las mismas que están conformadas por familias rurales
y que, por lo tanto, tienen un enorme impacto social y económico en el país, ya que
estarían beneficiando a más de 15 mil familias rurales.

Asimismo, se continuó realizando actividades de capacitación empresarial gratuita,

siendo el programa “Tabla de Negocios MYPE” uno de los más representativos. Al
respecto, desde el inicio del programa, en marzo del 2008, se han dictado 17
programas, con los que se ha logrado certificar a cerca de 18,500 participantes a nivel
nacional.

Por otra parte, al ser COFIDE una institución que considera al capital humano como un
factor esencial para su éxito, se continuó con la implementación del Modelo de Gestión
por Competencias, a fin de cerrar posibles brechas y lograr un mayor desempeño.
Aunado a este esfuerzo se llevaron a cabo iniciativas orientadas al fortalecimiento de
la comunicación interna y externa, para la mejora del clima organizacional, además de
diversas actividades de bienestar.

Los logros obtenidos por COFIDE durante el año 2012 son una expresión del esfuerzo
de todos sus colaboradores, identificados con nuestro compromiso con el cierre de la
brecha en infraestructura y la conservación del medio ambiente, así como con el
fortalecimiento del sector MYPE, bajo un contexto de inclusión económica y social
dentro del país.
DIRECTORIO Y PLANA EJECUTIVA
DIRECTORIO
Funcionario
Daniel Alfonso Zárate Rivas
Oscar Portocarrero Quevedo
Luis Felipe Sánchez Araujo
Bartolomé Enrique Ríos
Hamann
Eduardo Andrés Morón
Pastor
Alfonso Tolmos León
PLANA EJECUTIVA
Funcionario
Jorge Luis Ramos Felices
Armando Mestas Bendezú
Rosa Ana Saavedra Bobbio
Percy Torres Benites
Rita Untiveros Mondoñedo
Miguel Delgado Maldonado
German Torres Zambrano
Marlene Falera Ripas
Carlos Montoya Rivas
Luigi Berrospi Pedreschi
Cargo Fecha de inicio / fin del cargo
Presidente del Directorio 12 de marzo de 2009
Vice Presidente 05 de octubre de 2006
Director 17 de febrero de 2011
Director 06 de octubre de 2011
06 de octubre de 2011 / 11 de
Director
abril de 2012
Director 15 de noviembre de 2012
Cargo Fecha de inicio / fin del cargo
Gerente General 29 de diciembre de 2010
Gerente,
01 de octubre de 2000
Gerencia de Negocios
Gerente,
01 de febrero de 2005
Gerencia de Riesgos
Gerente,
Departamento de 23 de febrero de 2007
Informática
Gerente,
Gerencia de Planeamiento y 17 de abril de 2009
Control de Gestión
Gerente,
Gerencia de Fideicomisos y 07 de setiembre de 2009
Comisiones de Confianza
Gerente,
Gerencia de Asesoría 01 de febrero de 2010
Jurídica
Gerente,
02 de noviembre de 2011
Gerencia de Finanzas
Gerente,
02 de noviembre de 2011
Gerencia de Medios
Gerente Encargado, 02 de noviembre de 2011
Funcionario
Luis Miguel Terrones Morote
Ninovska Tejada Figueroa
Cargo Fecha de inicio / fin del cargo
Gerencia de Recursos
Humanos y Logística
Gerente Encargado,
01 de noviembre de 2012
Gerencia de Desarrollo
Jefe, Designada por la Contraloría
Órgano de Control General de la República con fecha
Institucional 21 de mayo de 2010
PRINCIPALES LOGROS Y HECHOS DE IMPORTANCIA 2012

Calificación de Riesgo

 Las agencias calificadoras de riesgo crediticio, Standard & Poor’s y Fitch Ratings
continuaron asignando la calificación “BBB” a la deuda de largo plazo en moneda
extranjera de COFIDE.

 Las empresas Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A y Apoyo & Asociados

Internacionales S.A.C. ratificaron la calificación institucional de COFIDE “A+” y
“A”, respectivamente; estas categorías demuestran la gran fortaleza financiera de
la corporación. Asimismo, estas empresas han mantenido la categoría “AAA” de
los instrumentos representativos de deuda emitidos por COFIDE.

Ratificación Certificación ISO

 En el mes de septiembre, la empresa SGS del Perú otorgó a COFIDE la

ratificación y ampliación de alcance de la “Certificación ISO 9001:2008 de su
Sistema de Gestión de la Calidad”, para los procesos principales de administración
de fideicomisos y comisiones de confianza, generación de calendarios de pago y,
cobranza de colocaciones de programas y líneas de financiamiento; así como, para
sus procesos de gestión, control, soporte y mejora

Actividad Crediticia

 Durante el año 2012, se aprobaron operaciones por US$ 1,752.8 millones, monto
que incluye estructuraciones financieras de mediano y largo plazo, otorgamiento
de garantías, así como operaciones concedidas con cargo a los programas y
líneas crediticias multisectoriales de COFIDE. De este total, US$ 1,186.4 millones
correspondieron a recursos de mediano y largo plazo (inversión y capital de
trabajo), US$ 566.5 millones a recursos de corto plazo(crédito puente de
estructuraciones financieras, capital de trabajo y comercio exterior).

 Las colocaciones brutas alcanzaron un saldo de US$ 1,523.9 millones al cierre del
año, lo que equivale a una tasa de crecimiento anual de 41.1%. Dentro de este
total, la cartera intermediada a mediano y largo plazo representó el 84.5%.

Estructuraciones Financieras

 Cumpliendo con su función de banco promotor y facilitador de recursos financieros

para la inversión en infraestructura y la inversión productiva, COFIDE continuó
desarrollando diversas estructuraciones financieras (financiamiento total aprobado
por US$ 728.4 millones). Entre ellas destacan las aprobaciones de créditos a favor
de: San Fernando S.A.; centrales hidroeléctricas Cerro del Águila y Chaglla;
Terminales Portuarios Euroandinos; Programa de Desarrollo Agrícola Avanzado en
Perú (ACS – Agrotal);parques eólicos de Cupisnique y Talara; CleanEnergy del
Perú y Especialistas de Gas del Perú; Shougang Hierro Perú; Línea Amarilla
S.A.C; además del financiamiento a diferentes empresas de transportes para la
adquisición de buses a gas natural.
 En adición, se aprobó el otorgamiento de garantías (aprobaciones por US$ 81.2
millones), a fin de respaldar parcialmente créditos otorgados por las instituciones
financieras para el financiamiento de obras de infraestructura, tales como a Central
Hidroeléctrica Cerro del Águila, Municipalidad Metropolitana de Lima y la
Hidroeléctrica Santa Cruz S.A.C.

COFIDE y el Medio Ambiente

 A través del programa COFIGAS, COFIDE ha seguido contribuyendo en el

proceso de transformación productiva y de consumo de la economía sobre la base
del uso intensivo del gas natural. Este programa se soporta en el Fideicomiso de
Administración del Sistema de Control de Carga Inteligente de Gas Natural
Vehicular, denominado INFOGAS, administrado por COFIDE, mediante el cual se
movilizaron S/.10,136 millones a diciembre del 2012, aproximadamente el 1.8%
del PBI anual del país.

 El programa COFIGAS ha permitido que los intermediarios financieros puedan

realizar recaudos por las cuotas de los financiamientos, por montos que, a
diciembre del 2012, alcanzaron los US$708.3 millones, a través de las ventas
acumuladas de las 204 estaciones de servicio existentes, contando con la
participación de 22 intermediarios financieros.

 A diciembre del 2012, se registraron ventas de gas natural vehicular (GNV) por el
orden del 1,816 millones de m3 (menos del 0.33% de la reserva probada de
Camisea) a través de las estaciones de servicios.

 A diciembre del año 2012, se había generado un mercado de 151,746 usuarios

vehiculares de GNV, con más de 500 empresas nacionales formales y 7,000
empleos directos sostenibles.

Financiamiento de la MYPE

 A fin de apoyar al sector de la micro y pequeña empresa (MYPE), se aprobaron

créditos por un total de US$ 363.1 millones en el año, bajo las diversas líneas y
programas de COFIDE.

 Se dio inicio al Plan Piloto – Tramo I del Programa Perú Factoring – Modalidad
MYPE Compradora, atendiendo a 596 empresas del sector lubricantes, con un
monto total de transacciones de S/. 6.6 millones.

 En diciembre del 2012, el Kreditanstalt für Wiederaufbau (KFW) de Alemania, el

Ministerio de Economía y Finanzas y COFIDE suscribieron el contrato de
préstamo y ejecución del Programa de Crédito Rural, con el objetivo de crear un
acceso sostenible al sector financiero para MYPE rural, mediante la creación de
productos financieros adaptados a sus necesidades.

Administración de Fondos de Crédito, Garantía y Seguros

 Al cierre del año 2012, la situación de los fondos de crédito, garantía y seguros
administrados por COFIDE era como sigue:
 o Con cargo a los recursos del Fondo de Desarrollo de la Microempresa–
FONDEMI, durante el año 2012 se desembolsaron S/. 26.8 millones. Los
recursos han sido canalizados por cinco IFIE, distribuidas en una financiera,
dos EDPYME y dos cooperativas.
o En el marco del Programa de apoyo crediticio a la pequeña y microempresa
(PAME), en el año 2012, con cargo a los recursos del FOGADIS, se
respaldaron 135 operaciones de crédito que sumaron S/. 445,138.
o El Programa de Crédito Microfinanzas Puno (Componente del fideicomiso
contratado con la Delegación de la Unión Europea en el Perú) -DUE, efectuó
operaciones de crédito por S/. 2.7 millones. Los recursos se canalizaron a
través de 2 EDPYME con operaciones en Puno.
o Las líneas anuales de cobertura aprobadas a las instituciones financieras, por
el Programa de Seguro de Crédito a la Exportación para la Mediana y Pequeña
Empresa - SEPYMEX, ascendieron a un monto de US$ 305.5 millones. El
valor patrimonial del fondo al cierre del año 2012, ascendía a US$70.6
millones.
o Al cierre del año 2012, el Fondo de Garantía Empresarial –FOGEM, había
suscrito contratos de garantía con catorce (14) instituciones financieras;
habiéndose recibido 29,675 solicitudes de registro de garantías aprobadas por
parte de nueve instituciones financieras, por un monto ascendente a US$
459.7 millones.

Gestión de Tesorería, Inversiones y Fondeo

 A diciembre del 2012, COFIDE administraba un portafolio de inversiones propio

que ascendía a US$ 294.0 millones. Además, administraba recursos en moneda
nacional y moneda extranjera por S/. 338.9 millones y US$ 168.0 millones,
respectivamente, correspondientes a fideicomisos y comisiones de confianza

 Durante el año 2012,COFIDE incursionó exitosamente en el mercado de capitales

internacional, realizando en febrero la emisión inaugural de senior unsecured notes
por US$ 400 millones a un plazo de 10 años. Posteriormente, en noviembre realizó
la reapertura de su bono internacional por US$ 100 millones, obteniendo un
rendimiento de 3.318%

 COFIDE ha mantenido una activa participación en el mercado de capitales local;

en el año se realizaron tres emisiones de bonos corporativos, por un total de S/.
340 millones, con cargo al Tercer Programa de Instrumentos Representativos de
Deuda.

 El saldo del adeudado a bancos, depósitos y valores en circulación llegó a US$

1,627.7 millones a fines de año, el cual estaba compuesto por US$ 1,284.2
millones (78.9% del total) en obligaciones a mediano y largo plazo y US$ 343.5
millones (21.1% del total) en obligaciones a corto plazo.

Balance General y Resultado Financiero

 El activo de COFIDE ascendió a US$ 2,691.6 millones al cierre del año, mayor en
US$ 686.2 millones al saldo registrado al término del año anterior, producto
principalmente del incremento del saldo de la cartera de créditos neta en US$
 467.4 millones, así como del saldo de inversiones negociables en US$
165.6millones.

 El patrimonio neto alcanzó los US$ 873.1 millones, mayor en US$ 69.1 millones al
saldo registrado al cierre del año anterior, debido a un incremento en el capital
social y a los mayores resultados acumulados. Expresado en moneda nacional, el
patrimonio fue de S/. 2,226.5 millones.

 El saldo de recursos administrados en fideicomisos y comisiones de confianza

ascendió a US$ 2,115.9 millones a fines del año 2012. Dicho saldo resultó superior
en US$ 520.2 millones con respecto al cierre del año anterior, debido
principalmente al incremento del saldo de los fideicomisos como, el Fondo
Mivivienda (en US$ 343.7 millones), Corporación Miraflores S.A.- COMISA (en
US$ 96.6 millones) y Aeropuertos Regionales (en US$ 51.4 millones).

 El margen financiero bruto a fines de año alcanzó los US$ 55.3 millones
(equivalente al 44% de los ingresos financieros), cifra superior al margen
registrado al cierre del año anterior (US$ 51.7 millones).

 La utilidad neta del año se situó en US$ 29.1 millones (equivalente a S/.74.1
millones), mayor a la utilidad obtenida el ejercicio anterior (US$ 26.8 millones ó
S/.72.1 millones), producto de un mayor EBITDA 1. Este resultado se reflejó en
indicadores positivos de rentabilidad del activo (1.19%) y de rentabilidad del
patrimonio (3.57%).

Programas Inclusivos y de Desarrollo Empresarial

 COFIDE cuenta con el portal web de servicios empresariales denominado Centro

de Desarrollo Empresarial (CDE), en el cual participan diversas instituciones
relacionadas al sector MYPE, con el objetivo de mejorar el nivel de competitividad
de los empresarios nacionales, a través de tres ejes fundamentales: tecnología,
conectividad y mercados. Al cierre del año 2012, el CDE había logrado atender a
44,969 empresarios.

 COFIDE continuó ampliando el alcance del Programa Inclusivo de Desarrollo

Empresarial Rural (PRIDER), mediante la conformación de Uniones de Crédito y
Ahorro (UNICA), para lo cual aplica el mecanismo de “alfabetización financiera” en
zonas rurales del país. Al mes de diciembre del 2012, se encontraban
implementadas 713 UNICA, de las cuales 354 estaban ubicadas en la región de
Lambayeque, 298 en la región de Cajamarca, 51 en Incahuasi y 10 en la región
Ica. Estas UNICA han tenido un impacto social y económico sobre más de 15 mil
familias (aproximadamente 75 mil personas) y contaban con un capital social de
S/. 6.8 millones al cierre de año, proveniente de los propios recursos de las familias
participantes, que, a su vez, han otorgado préstamos por S/. 43 millones a lo largo
del programa.

 En el año, se realizaron cinco programas de capacitación, bajo la denominación de

Tabla de Negocios MYPE, de los cuales tres se desarrollaron en Lima, mientras
que los otros dos se llevaron a cabo en Trujillo y Puno, logrando certificar a 3,264
1
El indicador EBITDA se calcula como la utilidad antes de impuestos, provisiones, depreciación y
amortización, excluyendo ingresos y egresos extraordinarios o de ejercicios anteriores
 empresarios. En términos acumulados, serían 17 programas los que se han
logrado implementar desde marzo del 2008, a través de los cuales se han otorgado
18,459 certificaciones a nivel nacional.

Gestión del Riesgo

 Durante el año 2012, se aprobó el manual de gestión integral de riesgos, siguiendo

las mejores prácticas y estándares internacionales de gestión de riesgos, así como las
normas definidas por el supervisor bancario.

 Se actualizaron metodologías de evaluación y clasificación de riesgo, entre las que

se encuentran las metodologías del sistema de alertas, gestión del riesgo de sobre
endeudamiento y análisis de impacto de negocio.

 Se cumplió con los aspectos normativos requeridos por la Superintendencia de

Bancas y Seguros (SBS), mediante el cálculo y reporte del requerimiento de
patrimonio efectivo adicional y envío del cuestionario sobre la implementación del
Reglamento para Gestión del Riesgo de Crédito.

 Con relación a la gestión del riesgo estructural de balance,se efectuaron

actualizaciones a las políticas de liquidez (contenidas en el manual de políticas de
gestión de activos y pasivos); a las guías metodológicas para la valorización de las
inversiones, medición del riesgo por tasa de interés, y para preciar las tasas de
interés de los créditos a deudores; así como al plan de contingencia de liquidez,
agregando variables clave para el control y monitoreo tanto para escenarios de crisis
individual y sistémica.

 En lo referente a la gestión de riesgo operacional, se ha orientado la estrategia

hacia tres grandes objetivos: la consolidación de la cultura a nivel de toda la
corporación; la optimización de la gestión acorde con las buenas prácticas y los
requerimientos regulatorios y; la aplicación de los lineamientos para la adecuación al
método estándar alternativo para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo
por riesgo operacional.

 En lo referente a la gestión de la Seguridad de la Información y la gestión de la

Continuidad del Negocio, se han desarrollado los planes de optimización anuales
orientados a mantener actualizadas las políticas, estrategias, planes y directivas
para asegurar la integridad, disponibilidad y confidencialidad de la información y
garantizar la continuidad operativa de la Corporación.

Plataforma Informática

 COFIDE cuenta con una plataforma informática, bajo tecnología de punta, que
permite dar soporte a los procesos críticos y no críticos de la corporación. En el
transcurso del año 2012 destacaron: la implementación de las etapas de análisis y
modelamiento de una solución de inteligencia de negocios (BI) soportada por una
plataforma de integración de datos o Datawarehouse Corporativo; la implementación
del nuevo diseño gráfico del portal web; la implementación en el portal de Intranet
de un sistema que permitirá registrar el estado de avance y situación de los planes
de acción por área responsable y; la implementación del nuevo sistema de circuito
 cerrado de televisión (CCTV) y control de acceso físico a la bóveda, con el fin de
mejorar la seguridad física y ambiental de los valores de la institución.

COFIDE y sus colaboradores

 La gestión de recursos humanos de COFIDE tiene como uno de sus principales

objetivos mantener, atraer y desarrollar a competentes y talentosos profesionales.
En tal sentido, se ha implementado el Modelo Integral de Gestión de Recursos
Humanos, siendo las principales iniciativas del año 2012, las siguientes:

o Se realizaron mejoras en los pilares del modelo a partir de la identificación y

definición de la cultura organizacional para COFIDE, siendo la cultura enfocada
en el “Capital Humano”, la predomínate y, la cultura de “Innovación” y
“Mercado” los componentes complementarios de la misma.

o El proceso de desarrollo del talento y capacitación fue redefinido a partir de los

resultados de la metodología de evaluación de desempeño. Estos resultados
facilitan la definición del plan de desarrollo, con el propósito de atender, reducir
o eliminar las brechas identificadas, a fin de lograr contar con “Mejores
Personas y Mejores Profesionales”.

o El proceso de bienestar y motivación fue redefinido sobre la base de una

evaluación del colaborador bajo su naturaleza de ser humano, con lo cual se
establecieron seis dimensiones: espiritual, económica, mental, emocional,
física y social familiar.

o Se inició la implementación del plan de reposicionamiento y reconocimiento de

la marca COFIDE como el primer banco de inversión, desarrollo e inclusión del
país; a partir de iniciativas comunicacionales, campañas de marketing y
relaciones públicas, que darán inicio a la consolidación y reconocimiento de la
marca a nivel empresarial público y privado.

COFIDE con la comunidad

 Durante el año 2012 se llevó a cabo la campaña denominada “Adopta a un

Angelito”, en la que participaron los colaboradores directos de COFIDE, sus
familiares y amigos, a fin de apoyar a los niños de la región Lambayeque
(relacionados con el Programa PRIDER), con motivo de las fiestas navideñas.
ENTORNO ECONÓMICO 2012

Entorno Internacional
Durante el año 2012, el desarrollo de las distintas economías reflejó una
desaceleración a nivel mundial. Mientras que Estados Unidos y Japón registraron
tasas de crecimiento ligeramente menores a las observadas el año anterior, China y la
Eurozona obtuvieron tasas más bajas a las históricas. En el caso de China, se
reportaron datos de crecimiento menores al ocho por ciento, nivel inferior al registrado
en los últimos trece años. En la Eurozona, la economía se contrajo, no esperándose
una recuperación hasta el 2014.

Desempeño de economías avanzadas

Para las economías desarrolladas, el año 2012 estuvo marcado por una constante
incertidumbre, tanto por el riesgo del colapso de la Eurozona y la ruptura del euro,
como por la desaceleración económica mundial y el denominado “abismo fiscal” en
Estados Unidos. En la mayoría de las economías avanzadas se registraron déficits
fiscales durante el año, mientras que los inversionistas buscaban nuevas
oportunidades de inversión que fueran rentables (principalmente en América Latina,
siendo el Perú uno de los principales destinos). A pesar de esto, las economías
avanzadas lograron alcanzar un crecimiento de 1.3% en promedio, similar al registrado
en el 2011 (1.36%).

Durante gran parte del año, la atención de los inversionistas se centró en la Unión
Europea. Los problemas fiscales de Italia y España, los dos países con mayor déficit
fiscal que aún no habrían pedido un rescate soberano, eran los que registraban la más
alta volatilidad en sus primas de riesgo. En el caso de España, mediante el Mecanismo
Europeo de Estabilidad (MEDE) se otorgó un préstamo aproximado de € 100,000
millones para la reestructuración de su sistema bancario y ocho comunidades
autónomas2 se declararon en quiebra ante el Fondo Autónomo.

No obstante, las acciones de los líderes de la Unión Europea, entre ellas la entrada en
vigencia del MEDE y la elección de un supervisor bancario (Banco Central Europeo -
BCE), llevaron a que, a partir del mes de setiembre, las primas de riesgo
permanecieran estables e incluso se recuperara la confianza de los inversionistas en
Europa, especialmente en España e Italia. Aun así, las perspectivas de crecimiento y
recuperación europea se aplazaron hasta el 2014, al registrar una contracción de 0.9%
durante el año.

Mientras tanto, en Estados Unidos la situación no era tan estable como se esperaba.
Las elecciones y el posible cambio de mandatario incrementaron la incertidumbre en el
mercado norteamericano hasta el momento de la reelección de Obama, periodo en el
cual comenzó a acaparar la atención el riesgo de un “abismo fiscal”. La tensión no
cesó hasta los últimos días del año, cuando se tomaron medidas para combatir el
problema; entre ellas, convertir en permanentes las actuales tasas de impuestos para
las familias y nuevos negocios. De esta manera, la economía norteamericana registró

2
Canarias, Castilla – La Mancha, Andalucía, Cataluña, Valencia, Murcia, Islas Baleares y Asturias.
un crecimiento de 1.5%, aunque a inicios del año el Fondo Monetario Internacional
(FMI) proyectaba 2.1%.

Dada esta coyuntura, las principales economías presentaron crecimientos moderados

en el año 2012, menores a los registrados el año anterior: Estados Unidos creció
1.6%, Alemania 0.4%, Francia -0.3%, Italia -2.7%, España -1.4%, Inglaterra 0.2%,
Canadá 1.84%y Japón 0.3%.

PBI: Economías Desarrolladas

(Variación Porcentual Anual)
6

5
4.2
4
3.17 3.2
3 2.57
2.4
2 2 1.9 1.84
2 1.8 1.8 1.6
(%)

1.1
0.9
1
0.4 0.4 0.3
0
0
-0.3 -0.3
-1 -0.7
-0.9
-2 -1.4

-3 -2.7
2010 2011 2012

Estados Unidos Alemania Francia Italia España Inglaterra Canadá Japón

Fuente: Bloomberg
Elaboración Propia

El desempleo en las economías avanzadas

Los países avanzados siguen enfrentándose a altas tasas de desempleo. La crisis del
euro, la necesidad de rescate a la banca española y el “abismo fiscal” en Estados
Unidos fueron los principales factores que llevaron a registrar altas tasas de
desempleo en las economías desarrolladas durante el 2012, indicador que no ha
logrado recuperarse desde la crisis financiera del 2007.

Estados Unidos, a pesar de las medidas de política monetaria impuestas para reducir
significativamente los niveles de desempleo, solo logró bajar la cifra desde 8.5% a
finales del 2011 hasta 7.8%, nivel en el que se ubicó la mayor parte del año, aún lejos
del histórico (5.0%). Por su parte, la Unión Europea registró una tasa de desempleo a
fin de año de 10.7%, mientras que los principales países en riesgo de esta zona;
España, Grecia e Italia; registraron tasas de desempleo de 26.0%, 26.8% y 11.2%,
respectivamente.

Las economías de mercados emergentes: Promoviendo el crecimiento

económico mundial

A pesar de la desaceleración económica mundial, las economías de mercados

emergentes registraron tasas de crecimiento en torno a los valores proyectados. Estas
tasas fueron ligeramente menores a las registradas en años anteriores, principalmente
por la menor demanda externa ante la situación económica y fiscal en Estados Unidos
y Europa, que habría generado incertidumbre en los inversionistas.

En ese contexto, las economías emergentes crecieron 5.1% en promedio durante el

año 2012, reduciendo su ritmo respecto al año anterior, periodo en quecrecieron 6.1%.

Asimismo, el grupo de países integrado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica
(BRICS) creció 6.0% en promedio durante el año, nivel menor respecto de la tasa de
crecimiento registrada el año anterior (7.3% en promedio). Así, durante el año, Brasil
creció 1.4%, Rusia lo hizo en 3.6%, India creció en 4.5%, China creció 7.9% y
Sudáfrica creció 2.6%.

PBI: Economías Emergentes

(Variaciones porcentuales anualas)
9.0

8.0 7.8 7.9

7.0

6.0
6.0 5.7

5.0
4.9
4.5

4.0 3.7

3.0 2.6 2.6

2.0
1.5 1.4
1.0

-1.0
Brasil Rusia India China Sudáfrica BRICS
Proyección Ejecutado
Fuente: BCRP, RI. Diciembre 2012 (WEO Oct. 12)

La demanda externa fue un factor importante que evitó una contracción en las
economías emergentes, cuyas exportaciones crecieron en 3.6% en promedio. Por otro
lado, el dinamismo de la demanda interna de los países latinoamericanos, impulsado
principalmente por el consumo, permitió un crecimiento sostenido durante el año y
dentro del nivel potencial, aun cuando el ingreso de capital extranjero amenazaba con
altos niveles de inflación.

Índice de precios al consumidor

El índice de precios al consumidor registró un incremento relativamente moderado en

comparación al registrado el 2011. De esta manera, los precios en las economías
emergentes aumentaron en 6.1% en promedio; mientras que los precios en las
economías avanzadas se incrementaron alrededor de 2.0% en promedio. Este
escenario de diferentes velocidades de inflación respondió principalmente a los
distintos choques de oferta y demanda a nivel mundial, así como los distintos efectos
de la crisis en la Eurozona y el problema fiscal en Estados Unidos.

De esta manera, Estados Unidos registró una inflación de 1.7%, la Eurozona una
inflación de 2.2%, China 2.5% y Alemania 2.14%; mientras que Japón registró una
deflación de 0.1%.

Tipo de cambio
La permanente incertidumbre presente en los mercados internacionales por un posible
colapso de la Eurozona, así como el riesgo del “abismo fiscal” en Estados Unidos,
incidieron en los tipos de cambio de las principales monedas. Asimismo, el
lanzamiento de inyección de liquidez por parte de la Reserva Federal de Estados
Unidos (Quantitative Easing 3) como medida de estímulo monetario hasta que la
situación en el mercado laboral mejore, trajo consigo el ingreso de grandes cantidades
de capital extranjero, dadas las escasas opciones de inversión en el extranjero.

En este contexto, el dólar se depreció durante el año 2012 frente a las principales
monedas del mundo (2.00% frente al yen japonés y 1.01% frente al yuan chino),
apreciándose solamente frente al euro (en 9.74%) debido a los problemas presentados
en la Eurozona.

Entorno Nacional
Siguiendo la tendencia de los últimos años, la economía peruana continuó creciendo
el año 2012, a pesar de los problemas de la Eurozona y Estados Unidos. El
desenvolvimiento favorable de la demanda interna, así como de las exportaciones,
habría sido el principal factor de crecimiento económico. Sin embargo, tanto la tasa de
crecimiento de la demanda interna como externa presentaron una desaceleración
comparado con el año 2011, incidiendo en un nivel de crecimiento económico
ligeramente menor al registrado el año anterior.

De esta manera, la economía peruana logró un crecimiento de 6.29% durante el año

2012, menor a la tasa del año anterior (6.9%), pero por encima del promedio de la
región (4.6%). Los sectores que crecieron principalmente fueron Pesca (30%),
Transportes y Comunicaciones (11%), Financiero y Seguros (10%), Comercio (9%) y
Electricidad y Agua (7%).

Dentro de esta coyuntura, los precios se incrementaron en un 2.65% en el año (dentro

del rango meta, a pesar de haberse ubicado por encima de éste durante los diez
primeros meses del año), respecto a los niveles del año anterior. Los grupos que
generaron mayor incremento de precios fueron Restaurantes y Hoteles (5.92%),
Educación (4.63%), Bebidas Alcohólicas y Tabaco (3.50%) y Alimentos y Bebidas no
Alcohólicas (2.86%).

Bajo este contexto, y ante el continuo ingreso de capitales extranjeros, el Banco

Central de Reserva del Perú (BCRP) utilizó los instrumentos de los que dispone para
definir la política monetaria. La tasa de referencia permaneció constante durante el
año, ya que las tasas de crecimiento se ubicarían alrededor del potencial, mientras
que la inflación se debía a factores temporales de oferta. Ante esto, el BCRP hizo uso
de instrumentos no convencionales de política monetaria que le permitieron controlar
la inflación y la tasa de crecimiento del dinero, entre ellos los tipos de encaje no
remunerados en cuatro oportunidades (mayo, setiembre, octubre y noviembre).

De igual manera, el Perú logró acumular un nivel récord de reservas internacionales

netas, alcanzando los US$ 63,986 millones al cierre del año, mayor en US$ 15,170
millones a lo registrado al cierre del 2011, lo que se sustenta principalmente en las
mayores compras de dólares en la mesa de negociación y los mayores depósitos tanto
del sector privado como del sector público.
Comercio: Balanza Superavitaria

Durante el año, el saldo de las exportaciones fue de US$ 45,639 millones (monto
menor en 1.4% respecto a los niveles del año anterior), el saldo de importaciones fue
de US$ 41,113 millones (monto mayor en 11.2% respecto al nivel del año anterior),
resultando de esta manera una balanza comercial de US$ 2,557 millones. Las
menores exportacioneshacia los principales destinos (China, Europa y Estados
Unidos), debido a la profundización de la crisis europea, los problemas fiscales y la
desaceleración mundial, habría incidido en una balanza comercial menor con respecto
a la registrada el año anterior.

Tipo de cambio

El tipo de cambio PEN/USD se ubicó en S/. 2.550 al cierre del año, registrándose con
esto una apreciación de 5.42% del nuevo sol frente a la moneda norteamericana.
Asimismo, la oportuna intervención del BCRP permitió mantener niveles moderados de
volatilidad del tipo de cambio.

Respecto a otra monedas, el nuevo sol acumuló una apreciación de 3.53% frente al
euro y una apreciación de 14.63% frente al yen, ubicándose en S/. 3.371 por euro y S/.
0.030 por yen a fines del 2012.

Crédito, interés y liquidez

Las tasas de interés, indicador clavede la evolución del crédito en la economía,

registraron un comportamiento cercano a la tasa de referencia del BCRP. De esta
manera, disminuyeron durante la primera mitad del año, para comenzar a recuperarse
y alinearse con la tasa de referencia en diciembre. En este contexto, la tasa
interbancaria promedio en moneda nacional se ubicó en 4.24%, aumentando 0.17
puntos básicos respecto al cierre del 2011; mientras que, la tasa interbancaria en
moneda extranjera cerró el año en 1.16%, aumentando 88 puntos básicos respecto a
diciembre del 2011.

El crédito total al sector privado registró un crecimiento de 14.5% durante el año 2012,
hasta ubicarse en S/. 146,390 millones, aun teniendo en cuenta la incertidumbre en el
mercado extranjero. Con respecto a la composición del crédito por monedas, el crédito
en moneda nacional se incrementó en 16.1%; mientras que el crédito en moneda
extranjera se incrementó en 18.0%. Este indicador sería de importancia, ya que la
coyuntura externa habría llevado al ingreso de capitales extranjeros, incidiendo en el
crecimiento del crédito e influyendo en la inflación de la economía peruana, lo que
conllevó a la intervención del BCRP.

Asimismo, la liquidez del sistema financiero creció en 17.3%, explicado principalmente

por el incremento de la liquidez en moneda nacional (crecimiento anualizado de
25.88%), ya que la liquidez en moneda extranjera se habría incrementado solamente
3.10% durante el año.

Finalmente, bajo un entorno internacional poco favorable, cabe resaltar que el

gobierno acumuló un superávit fiscal de S/. 11,104 millones (2.1% del PBI), luego de
haber consignado un superávit de S/. 9,077 millones en el 2011 (1.9% del PBI).
NUESTRODESEMPEÑO EN EL 2012

1. Principales líneas de negocio

1.1. Apoyo a la Inversión

Estructuraciones Financieras

Cumpliendo con su función de banco promotor y facilitador de recursos financieros

para la inversión en infraestructura e inversión productiva, COFIDE continuó
desarrollando diversas estructuraciones financieras en el año 2012, entre las
cuales destacan las operaciones de financiamiento a largo plazo que se detallan a
continuación.

 San Fernando S.A.

En el mes de marzo, se aprobó otorgar un financiamiento estructurado por
hasta S/.33.8 millones a favor del BBVA Continental, destinado a financiar
parcialmente el crédito otorgado pordicho banco, por un importe de S/. 67.5
millones, a favor de San Fernando S.A.

San Fernando S.A. se encarga principalmente de la crianza, producción,

incubación y comercialización de pollos, pavos, porcinos, huevos comerciales y
genética avícola; así como, la comercialización de productos procesados y la
producción del alimento balanceado destinado a sus procesos de crianza.

 Central Hidroeléctrica Cerro del Águila

En el mes de junio,se aprobó cofinanciar el 50% del crédito que Interbank
otorgó a Cerro del Águila S.A.(CdA), por hasta US$60 millones, para el
financiamiento parcial del proyecto Central Hidroeléctrica Cerro del Águila.

Cerro del Águila es una subsidiaria de Israel Corporation Ltd (75 %)y de
Energía del Pacífico (subsidiaria de Quimpac S.A.). El proyecto consiste en la
construcción de una central hidroeléctrica de paso (run of the river) en el río
 Mantaro, con capacidad de 526 megavatios (MW),ubicada en el departamento
de Huancavelica. El costo aproximado del proyecto es de US$880 millones.

El proyecto contempla las siguientes obras:

 Una presa con capacidad de 4’000,000 m3

 Un túnel de 9 kilómetros (Km) de longitud.
 Una casa de máquinas subterránea con tres turbinas Francis con capacidad
de generación de 504 MW y una turbina adicional con capacidad de 3 MW.
 Una línea de transmisión de 16 Km de longitud.

 Central Hidroeléctrica de Chaglla

En el mes de junio, se aprobó otorgar un financiamiento estructurado, por hasta
US$100 millones, a favor del Deutsche Bank (DB), destinados a financiar el
préstamo que dicho banco otorgará a la Empresa de Generación Huallaga S.A.
(subsidiaria del grupo ODEBRECHT Energía), para financiar parte del proyecto
Central Hidroeléctrica de Chaglla (CC.HH de Chaglla). El plazo del
financiamiento es de hasta 19 años.

Este proyecto (run of the river) consiste en el desarrollo, diseño, construcción,

financiamiento, operación y mantenimiento de una central hidroeléctrica de 456
MW, cuya infraestructura se encuentra ubicada en el río Huallaga, en el distrito
de Chaglla, departamento de Huánuco.

El proyecto incluye la construcción de un muro de la presa de 199 metros de

alto, un reservorio de 466 hectáreas (ha), un túnel de aducción de 15 km; así
como la construcción de las instalaciones hidroeléctricas, la subestación y la
línea de transmisión.

Está previsto que la planta inicie sus operaciones en enero del año 2016 y la
producción esperada es de alrededor de 2,530 gigavatio hora (GWh) por año.
 Contrato de
Contrato de Canalización de
Préstamo Recursos

US$ 100.00 MM
US$ 100.00 MM

Fideicomiso de Administración de Flujos y en

Garantía

•Cesión fiduciaria sobre los flujos de efectivo LEYENDA

•Todos los bienes derivados del proyecto
•Cesión de Pólizas de seguro sobre los activos del Flujo de efectivo
proyecto
•Cesión de autorizaciones, licencias y permisos Relación contractual
•Hipoteca del contrato de concesión y otros contratos Garantías
derivados del proyecto.

 Programa de Desarrollo Agrícola Avanzado en Perú

El programa consiste en el desarrollo y ejecución de proyectos agrícolas y
agroindustriales integrales en el Perú y comprenderá la planificación,
financiamiento y ejecución de proyectos “llave en mano”. La primera etapa
considera un importe total de US$ 30millones y los desembolsos empezarán a
realizarse desde inicios del año 2013.

Los financiamientos serán otorgados hasta por el 85% del monto total de cada
proyecto Individual, con recursos propios de COFIDE. Las operaciones de
implementación de tecnología y/o proyecto de irrigación, invernaderos,
estructuras protegidas, obras civiles, asesoría técnica y agronómica, entre
otras, tendrán una cobertura otorgada por ACS International Projects (ACS) por
el 15% de la inversión, COFIDE garantizará el 50%, en tanto que
lasinstituciones financieras participarán con un 35% del monto total del
financiamiento.

ACS cuenta con el respaldo del Grupo ACS-Agrotal, especializado en la

ejecución de proyectos en el sector agropecuario y saneamiento, para los
cuales ofrece una estructura de financiamiento con las compañías de seguros
de Israel (ASHRA), Estados Unidos de Norteamérica (Eximbank) y el Reino
Unido (ECDG), entre otras.
 Clean Energy del Perú y Especialistas de Gas del Perú
En el mes de noviembre, COFIDE aprobó un financiamiento por US$25
millones a favor del banco Goldman Sachs, a un plazo de 5 años, para ser
destinado a financiar el 50% de la operación de crédito por US$ 50 millones
que otorgaron a las empresas Clean Energy del Perú y Especialistas de Gas
del Perú S.A.

Clean Energy del Perú y Especialistas de Gas del Perú S.A. operan atendiendo
a clientes industriales y a vehículos menores, a través de estaciones de
servicios de GNV.

El préstamo se utilizó para: (i) adquisición de equipos y obras civiles(CAPEX),

(ii) cancelación de la deuda existente, (iii) cuenta de reserva para el pago de
intereses y (iv) gastos transaccionales.

El monto restante de la operación (US$ 25 millones) ha sido financiada por

Goldman Sachs Bank USA, a través de un contrato de crédito, bajo las leyes
de Nueva York y, documentos colaterales bajo el marco legal peruano.

A diciembre, esta operación había sido desembolsada en su totalidad.

Contrato de
Préstamo

Financiamiento hasta
por US$ 50 MM

Contratos de
Garantías Sub Prestatarios

Garantías

Fideicomiso de Garantía y
Administración de Fuente de Pagos
Garantías: Activos Existentes y Nuevos
Flujos: Contratos con Industrias y
Flujos de Estaciones

 Parque Eólico Cupisnique - Parque Eólico Talara

En la primera subasta de Recursos de Energía Renovable (RER), la empresa

Energía Eólica S.A. se adjudicó dos (2) proyectos; el primero fue el Parque
Eólico Talara ubicada en Piura y el segundo fue el Parque Eólico Cupisnique,
ubicado en Lambayeque. Estos proyectos constituyen los primeros parques
eólicos en el Perú y tendrán, en conjunto, una potencia instalada de 110 MW.

La inversión total del proyecto asciende a US$ 241 millones y la empresa ha

realizado aportes al proyecto por aproximadamente US$ 42 millones.
 En el mes de diciembre del 2012, la empresa suscribió con COFIDE una carta
mandato con el objetivo de encargarle la estructuración de un financiamiento
puente por US$ 95 millones.

Energía Eólica S.A. cuenta con el respaldo de Contour Global, empresa

internacional especializada en el desarrollo de proyectos energéticos.

Crédito Puente US$95MM

P. Bancario

Pago
servicio Contrato de
de deuda Concesión

Construcción de
Centrales Eólicas

CUPISNIQUE TALARA
La Libertad Piura

Suministro de Energía Renovable

 Arato Perú
En el mes de junio, se aprobó un financiamiento estructurado a favor de
Interbank, hasta por US$5.6 millones, a efectos de cofinanciar la
implementación y desarrollo de 533 hectáreas de cultivo de palta, sobre los
terrenos de la empresa Arato Perú S.A., ubicados en el distrito de Chao,
provincia de Virú, departamento de La Libertad.

Arato Perú S.A. es una empresa de reciente constitución que forma parte del
Grupo González, conformada por un grupo de empresas con más de 20 años
de experiencia en el sector agroexportador, inmobiliario y construcción. En el
marco del inicio de sus operaciones, esta empresaestá desarrollando un
proyecto agrícola, orientado principalmente a la siembra de paltos para
exportación.
 Contrato de Pass
Préstamo Through
Loan

US$11,2 MM US$5,6 MM

ARATO PERU S.A.

LEYENDA
Fideicomiso de activos sobre la
unidad de producción. Flujo de efectivo
Relación contractual

Fideicomiso de flujos sobre el Transferencia de Garantías

100% de los ingresos de la

Empresa.

Cuenta de Reserva del Servicio

de la Deuda (US$ 1 millón).

Cesión de Derechos sobre el

contrato de comercialización.

 Beggie

En el mes de agosto se aprobó un cofinanciamiento con Interbank, destinado a

la empresa Beggie Inc. Sucursal Perú, hasta por US$9.2 millones, para la
implementación y desarrollo de 1,201.07 hectáreas de cultivos agrícolas (palta).
Este financiamiento ha permitido el inicio de las operaciones de dicha empresa,
sobre terrenos de su propiedad ubicados en la carretera Panamericana Norte,
en el distrito y provincia de Virú, departamento de La Libertad.

Beggie Inc. Sucursal Perú, es una empresa de reciente constitución que forma
parte del Grupo González.

Contrato de Pass
Préstamo Through
Loan

US$18,4 MM US$9,2 MM

BEGGIE PERU.

Fideicomiso de activos sobre la LEYENDA

unidad de producción (terrenos Flujo de efectivo
y cultivos). Relación contractual
Transferencia de Garantías
Fideicomiso de flujos sobre el
100% de los ingresos de la
Empresa.

Cuenta de Reserva del Servicio

de la Deuda (US$ 1,7 millones).

Cesión de Derechos sobre el

contrato de comercialización.

 Shougang Hierro Perú

En el mes de diciembre, COFIDE aprobó un préstamo a favor del Citibank por
un monto de US$ 30 millones, a un plazo de 5 años, con el propósito de
 financiar el 50% de su participación en el crédito sindicado otorgado por los
Bancos Citibank, BCP, HSBC y Santander por un monto total de US$ 240
millones, a favor de la empresa Shougang Hierro Perú S.A.Este financiamiento
ha sido totalmente desembolsado.

En el año 1992,ShougangCorporation, una de las mayores empresas de China

dedicada a la extracción y procesamiento de mineral de hierro (con 35 años de
experiencia), adquirió Minera del Hierro del Perú, la única mina que explota
hierro en el Perú, proceso del cual resultó la constitución de Shougang Hierro
Perú S.A.
Los principales productos de la compañía son los pellets de hierro,
sinterización, concentrados y minerales oxidados.

El centro de operaciones de Shougang se encuentra en el distrito de San Juan

de Marcona en Ica, ubicado a 530 km al sur de Lima, e incluye la bahía de San
Nicolás y el área minera de San Juan de Marcona, de aproximadamente 14 km
al este de la costa. La superficie aproximada del distrito minero es de 150 km2.

Adquisición de Bonos

 Camposol
En el mes de enero, COFIDE aprobó la adquisición de bonos corporativos, por
hasta US$ 25 millones, emitidos por Camposol, mediante una emisión privada
en el marco de la norma 144A/ Regulación S.

Camposol se encuentra posicionada como una de las compañías más grandes

y plenamente integradas de la industria agropecuaria de Perú, que incluye la
producción, embalaje y distribución de productos agrícolas (espárrago blanco,
espárrago verde, palta, mango, pimiento piquillo, uvas de mesa, entre otros).
 La emisión se realizó en el mes de febrero y los fondos de la misma fueron
destinados al prepago de la deuda de la empresa, gastos de capital y gastos
generales.Se asignaron bonos a COFIDE por US$ 20 millones.

 Terminales Portuarios Euroandinos

Durante el mes de marzo, COFIDE aprobó la adquisición por hasta US$ 35
millones de los bonos garantizados de Terminales Portuarios Euroandinos
Paita S.A. (Senior Secured Notes) emitidas en el mercado de valores de los
Estados Unidos de América, en el marco de la norma 144A/ Regulación S.

Terminales Portuarios Euroandinos es la empresa concesionaria de Terminal

Portuario de Paita. El objetivo de la concesión es rehabilitar, mantener y operar
el Terminal Portuario de Paita; así como, modernizar su administración e
introducir criterios de productividad y administración por resultados.

Del monto total de la inversión que requiere la empresa para el desarrollo de su

plan de inversiones (US$ 164 millones más IGV), aproximadamente US$110
millones son financiados mediante la emisión de bonos garantizados.

La emisión se realizó en el mes de abril y se le asignó a COFIDE US$ 34

millones.

 Proyecto Vía Parque Rímac – Línea Amarilla S.A.C.

En el mes de abril, se aprobó la participación de COFIDE para adquirir S/. 300
millones del Tramo A de los bonos garantizados, emitidos por Línea Amarilla
S.A.C. (LAMSAC), destinados a la construcción del proyecto Vía Parque
Rímac; la operación fue estructurada por el BNP Paribas. Este proyecto
consiste principalmente en obras civiles de mantenimiento y ensanchamiento
de 16 kmde la vía de Evitamiento, así como la construcción de nueva
infraestructura, consistente en 9 km de carretera, 2 km de túnel y 11 viaductos.

El financiamiento del proyecto se realizó mediante la emisión de notas

garantizadas (Tramo A y Tramo B) y préstamos de bancoscomerciales. El
plazo de estos bonos es de 25 años, con un período de gracia de 4 años.

La subasta se realizó en el mes de junio. A COFIDE se le asignó un monto de

S/. 230 millones del Tramo A, el cual fue totalmente desembolsado.
 Los Portales
En el mes de noviembre, se aprobó la adquisición de hasta US$ 7.5 millones
de los bonos titulizados emitidos por Los Portales S.A. En esta operación se
titulizaron las cuentas por cobrargeneradas por la venta financiada de lotes del
negocio de habilitación urbana.

Los Portales S.A. es una empresa que se constituyó en el año 1996. Tiene
como principales accionistas a LP Holding S.A., perteneciente al Grupo Raffo
de Perú (cuenta con más de 50 años de experiencia en el sector inmobiliario) y
a la Constructora ICA S.A., perteneciente al Grupo ICA de México (una de las
más importantes empresas de México con presencia en varios países de
Latinoamérica). Esta empresa desarrolla actividades en el sector vivienda,
hotelería, estacionamientos y rentas.

Garantías

Por otra parte, en el año 2012, la realización de estructuraciones financieras

conllevó a la aprobación del otorgamiento de garantías para determinadas
operaciones, entre las cuales destacó la siguiente:

 Central Hidroeléctrica Cerro del Águila

En el mes de abril, COFIDE aprobó otorgar una garantía estructurada por hasta
US$30 millones a favor del Financierings Maatschappijvoor
Ontwikkelingslanden (FMO), destinada a garantizar parcialmente el préstamo
por US 70 millones que el FMO otorgó a la empresa Cerro del Águila S.A., para
financiar parte del proyecto Cerro del Águila (Planta de generación hidráulica
con capacidad de 526 MW).

Contrato de
Contrato de Cobertura
Préstamo Estructurada

Subrogación

US$
Garantías

US$
US$

Fideicomiso de Administración de Flujos y en Garantía

LEYENDA
•Cesión fiduciaria sobre los flujos de efectivo Flujo de efectivo
•Cesión de Pólizas de seguro sobre los activos del proyecto
Relación contractual
•Hipoteca del contrato de concesión y otros contratos derivados
del proyecto. Transferencia de Garantías
Honra de Garantías
1.2. COFIDE y el Medio Ambiente

Programa COFIGAS
En el año 2012, COFIDE consolidó su liderazgo en el financiamiento para el
cambio de la matriz energética, a través del programa COFIGAS y del sistema
INFOGAS, destacando el crecimiento de vehículos convertidos a GNV,los que al
cierre del año superaban las 150 mil unidades.

Mediante COFIGAS, COFIDE hace posible que el GNV y los ahorros que
representa su consumo puedan estar al alcance de una mayor cantidad de
usuarios potenciales, incluso aquellos sin posibilidad de asumir al contado el pago
de la conversión de sus vehículos. Esto es posible dado que el producto,
desarrollado por COFIDE, financia y recupera en forma automática el dinero para
el repago del financiamiento.

El servicio otorgado reduce el riesgo de los financiamientos y permite que un

importante segmento de la población que es usuaria del GNV pueda acceder a los
créditos necesarios para el pago de la conversión y posteriormente para el pago
de otros créditos relacionados. De esta manera, este producto constituye también
un servicio para las entidades financieras interesadas en incursionar en nuevos
segmentos de mercado antes desatendidos, con menores riesgos y mayores
márgenes.

De esta manera COFIDE, a partir de las sinergias que ha identificado entre el

sector público y privado, ha creado un producto que permite la inclusión social y
que es un aporte decisivo para la consolidación del mercado de GNV en el Perú y
para la generación de beneficios económicos para la población.

COFIGAS financia la implementación integral de proyectos de conversión de los

diferentes sectores económicos a gas natural, cubriendo todos los procesos
vinculados, desde la ingeniería hasta la infraestructura de red, instalaciones
internas, equipos y maquinaria nueva. Los beneficios generados por la
intervención de COFIDE han permitido alcanzar los siguientes resultados
acumulados al cierre de diciembre:
 La generación de un mercado de 151,746 usuarios vehiculares de GNV.
 Beneficios acumulados por US$ 3,975 millones (aproximadamente el 1.8% del
PBI).
 Más de 90,000 usuarios vehiculares cuentan con acceso al crédito.
 Más de 28,000 vehículos nuevos convertidos a GNV, de más de 15 marcas
reconocidas.
 Más de 500 empresas nacionales formales y 7,000 empleos directos
sostenibles.

Renovación de flota de buses a GNV

La mayor demanda por buses nuevos como parte del proceso de renovación del
parque automotor ha permitido que las principales empresas transporte de Lima
Metropolitana y Callao cuenten con flota de buses a GNV,lo que consolida su
liderazgo frente a los buses diesel. Asimismo, existen más de 1,200 buses de 6
marcas registradas con representantes que ofrecen servicios de post venta
integrales.

Fondo de chatarreo para buses a GNV

La necesidad de implementar un retiro de flota y una reasignación de recursos y

cupos de oferta en una ciudad saturada por flota antigua, conllevó a organizar un
fondo privado formado con aportes de los operadores delsistema de corredores
segregados de alta capacidad (COSAC), lo cual ha permitido transformar en
chatarra más de 490 buses en solo 5 meses de aplicación.
El Metropolitano

El crecimiento de los ingresos para los cuatro concesionarios del COSAC ha

mostrado una tendencia creciente a lo largo de los dos primeros años de
operación;a inicios del 2010 ascendían a S/. 70,000 semanales en promedio por
concesionario y al cierre del 2012a más de S/. 600,000 semanales en promedio
por concesionario. Es decir, los ingresos se han incrementado en 800% y este
ritmo de crecimiento continúa sobre la base de la demanda creciente del servicio
por parte de los usuarios.

Igualmente la cantidad de pasajeros transportados en cada período ha crecido

considerablemente. Durante el año 2010 se movilizaron más de 23 millones de
personas, mientras que durante el año 2011 se superó los 100 millones y en el
2012 se superaron los 130 millones.

Al cierre del año se superó los 480,000 pasajeros diarios en promedio, crecimiento
originado en gran parte por las ampliaciones realizadas en el sistema de
alimentadores.Asimismo, estaban en operación 425 del total de 574 buses (74%
del total).
1.3. Financiamiento de la MYPE

COFIDE cuenta con diversos programas y líneas de financiamiento (Perú

Factoring, capital de trabajo, inversión, cambio de matriz energética, comercio
exterior, hipotecario), a través de los cuales apoya el desarrollo del sector MYPE,
al facilitar el acceso al crédito, así como la incorporación de nuevos partícipes en
el mercado financiero.

Programa Perú Factoring

El Programa Perú Factoring impulsado por COFIDE tiene como principal objetivo
potenciar el desarrollo y el acceso al financiamiento de la MYPE, mediante las
modalidades MYPE Vendedora y MYPE Compradora.

El desarrollo y ejecución de la modalidad MYPE Compradora, es producto de la

alianza estratégica establecida entre COFIDE y el Banco Mundial. Como resultado
de la misma, COFIDE aceptó participar en la implementación en América Latina
de uno de los proyectos ganadores del “G20 SME FinanceChallenge 2010”. La
propuesta ganadora se sustentó en el Sistema TREFI, que es una infraestructura
de financiamiento de cuentas por cobrar, gestionada a través de la plataforma
tecnológica llamada Capital Tool Box (CTB), la cual es proporcionada por la
empresa Capital ToolCompany (CTC) de Holanda.

TREFI es un sistema de valorización, gestión de riesgo y de financiamiento que

permite a las grandes empresas y corporaciones proveedoras de la MYPE
financiar sus facturas por cobrar de acuerdo con el ciclo comercial de los ingresos
de sus clientes.

Durante el periodo 2012, se dio inicio al Plan Piloto - Tramo I del Programa Perú
Factoring – Modalidad MYPE Compradora, bajo la siguiente estructura de
participación:

 Axur S.A: originador y cedente de las cuentas por cobrar; así como servidor de
las cuentas por cobrar
 Fideicomiso de Administración y Garantía: vehículo emisor de los certificados
de participación
 ScotiabankPerú S.A.A: fiduciario
 COFIDE: proveedor de financiamiento

Los términos y condiciones de la transacción fueron los siguientes:

 Modalidad de la transacción: adquisición de certificados de participación (Junior

y Senior), respaldados por cuentas por cobrar revolventes.
 Monto máximo de la transacción: Hasta S/. 7 millones
 Plazo total: hasta un año y tres meses, el mismo que incluye un periodo
revolving de hasta un año y un plazo de amortización de hasta tres meses,
contados a partir del vencimiento del periodo de revolving.
 Mejoradores: Certificado B, subordinado al Certificado A.

Estructura del Programa Perú Factoring

modalidad MYPE compradora

En esta primera etapa, los resultados del piloto fueron favorables; 596 MYPE del
sector lubricantes fueron atendidas con el financiamiento, siendo el monto total de
la transacción de S/. 6.6 millones. El promedio de las facturas financiadas fue de
S/. 8,892, mientras que el plazo promedio de pago se extendió hasta los 27 días
(al inicio de la transacción este plazo era de 19 días).

En ese sentido, esta modalidad de financiamiento permitirá extender el acceso al

financiamiento para la MYPE, así como facilitarles una mayor disponibilidad de
recursos de corto plazo. Estos resultados contribuirán con el compromiso de
COFIDE de impulsar el desarrollo y crecimiento del sector MYPE.

Programa de Crédito Rural

A fines de diciembre del año 2012, KFW de Alemania, el Ministerio de Economía y

Finanzas y COFIDE suscribieron el contrato de préstamo y ejecución del
Programa de Crédito Rural.

El programa, constituido con un préstamo de KFW de EUR 12.5 millones y una

contraparte nacional de COFIDE equivalente a EUR 3.125 millones, canalizará
recursos a través de los intermediarios financieros que atienden el ámbito rural
con el objetivo de crear un acceso sostenible al sector financiero para la MYPE
rural, mediante la creación de productos financieros adaptados a sus
 necesidades. De esta manera, se pretende contribuir a generar mayores ingresos
para la población rural a través de un aumento de su productividad.

Los subprestatarios del programa pueden ser personas naturales o jurídicas

legalmente constituidas en el Perú, calificadas por la institución financiera
intermediaria especializada en microfinanzas (IFIE) como sujetos de crédito, los
cuales desarrollan actividades(producción, comercialización o prestación de
servicios) en el sector de la MYPE rural y cumplen con las características para
este sector establecidas en el Decreto Legislativo Nº1086 – Ley de Promoción de
la Competitividad, Formalización y Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y
del Acceso al Empleo Decente.

De manera complementaria, para efectos del programa, el tamaño de los predios

de propiedad del subprestatario deberá tener como máximo 10 hectáreas en la
costa y sierra, y como máximo 30 hectáreas en la selva.

Los recursos del programa se emplearán para financiar:

a) Activos fijos.
b) Capital de trabajo estructural asociado al proyecto.
c) Pago de servicios técnico-gerenciales de apoyo a la inversión que tengan por
objeto el soporte y/o mejoramiento técnico y tecnológico del proyecto.
d) Pago de comisiones de servicios financieros vinculados al proyecto, tales como
garantías y servicios fiduciarios.
e) Cultivos y/o procesos industriales que cuenten, a criterio de la IFIE, con
procesos productivos validados comercialmente.

Los límites de financiamiento para una sola MYPE rural han sido fijados en: i)
US$90,000 o su equivalente en moneda nacional para un subpréstamo individual
y, ii) US$1 millón o su equivalente en moneda nacional para una Cadena
Productiva, al interior de la cual se mantendrá el límite individual.La participación
máxima con los recursos del programa en un subpréstamo será del 70%
(US$63,000).

El plazo máximo del préstamo de intermediación a la IFIE elegible será de diez

(10) años, con un período máximo de gracia de tres (3) años, acorde con el flujo
de repago de los procesos productivos implicados. El periodo de gracia podrá ser
total, en cuyo caso se capitalizarán los intereses siempre que dicha capitalización
no incremente la deuda por encima de los montos máximos establecidos.

La frecuencia de pago del principal e intereses será anual o multianual, de

preferencia coincidiendo con el flujo del proceso productivo.

1.4. Administración de Fondos de Crédito, Garantía y Seguros

Fideicomiso FONDEMI

FONDEMI, cuyos recursos pertenecen al Ministerio de la Producción

(PRODUCE), tiene por objeto brindar servicios financieros a favor de la MYPE,
canalizando sus recursos a través de las IFIE, supervisadas por Ia SBS o que se
encuentren bajo sistemas de autorregulación.
 Durante el año 2012, con cargo a los recursos de este fondo se desembolsaron
S/. 26.8 millones. Los recursos han sido canalizados por cinco IFIE, distribuidas
en una financiera, dos EDPYME3 y doscooperativas.

Al cierre del 2012, se registró un saldo de colocaciones de S/. 42.4 millones; así
como, aprobaciones acumuladas desde el inicio del fideicomiso por un monto de
S/. 228.1 millones.

Durante el año, se obtuvo una utilidad de S/. 3.5 millones, registrando un

incremento de 16.7% con respecto a la utilidad registrada en el ejercicio anterior
(S/. 3 millones).

Fideicomiso PAME - Componente Contrapartida Nacional FONDEMI

El fideicomitente del fideicomiso PAME es el Fondo de Cooperación para el

Desarrollo Social (FONCODES) y está constituido por los componentes
Contrapartida Nacional FONDEMI y FOGADIS.

Este primer componente tiene como finalidad atender mediante servicios de

crédito a la misma población objetivo del Programa FONDEMI.Esta contrapartida
cofinancia conjuntamente con el FONDEMI préstamos a IFIE. En el ejercicio 2012,
se realizaron 4 desembolsos con cargo a los recursos del fondo por un monto total
de S/. 906 mil, canalizados a través de dos IFIE (una EDPYME y unacooperativa).

Fideicomiso PAME - Componente FOGADIS

El segundo componente del Fideicomiso PAME, el FOGADIS, está destinado a

actuar como mejorador de crédito para beneficiar a las microempresas de
personas con discapacidad y las empresas promocionales para personas con
discapacidad.

En el año 2012, con cargo a los recursos del FOGADIS se respaldaron 135
operaciones de crédito que sumaron S/. 445,138. El fondo garantiza el riesgo de
crédito de las IFI mediante una cobertura del 50% sobre los préstamos que éstas
otorguen a favor de las microempresas de las personas con discapacidad.

Fideicomiso DUE

3
Entidad de desarrollo de la Pequeña y Microempresa.
El Programa de Crédito Microfinanzas Puno es un componente del fideicomiso
contratado con la Delegación de la Unión Europea en el Perú (DUE). Su objetivo
consiste en facilitar el acceso al crédito de la MYPE ubicada en la región Puno.

En el año 2012, se efectuaron operaciones de crédito por S/. 2.7 millones. Los
recursos se canalizaron a través de 2 EDPYME con operaciones en Puno.

Fideicomiso SERVIR - Programa de Crédito-Beca

Mediante Decreto Supremo N° 122-2012-PCM del 21 de diciembre de 2012, se

aprobaron las disposiciones reglamentarias y complementarias para la
implementación y funcionamiento del Programa Piloto de Crédito-Beca.

El Programa Piloto de Crédito-Beca, creado por la Nonagésima Segunda

Disposición Complementaria Final de la Ley N° 29812, Ley de Presupuesto del
Sector Público para el Año Fiscal 2012, con un presupuesto inicial de S/. 30
millones, tiene como objetivo financiar los estudios de postgrado de profesionales
que prestan servicios en las entidades del Estado bajo cualquier modalidad de
contratación y que cuenten con admisión en los mejores programas de postgrado
y programas académicos del mundo reconocidos por la Autoridad Nacional de
Servicio Civil (SERVIR), en las áreas de ingeniería, ciencias básicas, ciencias de
la salud, educación, ciencias agropecuarias yel medio ambiente, economía y
gestión pública.

El programa, que será administrado en fideicomiso por COFIDE, tiene entre sus
principales características las siguientes:

 En forma posterior a la evaluación y admisión al Programa por parte de

SERVIR, se aprueba un crédito por un monto máximo anual equivalente en
moneda nacional a US$ 50,000,hasta un máximo de dos (2) años en el caso de
maestrías y tres (3) años en el caso de doctorados.

 Las condiciones del crédito son:

a) Plazo: hasta 120 meses incluyendo un periodo de gracia correspondiente al plazo de

los estudios.

b) Tasa de Interés: 5% efectiva anual sobre el saldo adeudado más IGV.

c) Periodo de pagos: 120 cuotas crecientes de acuerdo a lo establecido por COFIDE.

d) Condonaciones: Luego de haber laborado en áreas de su especialidad según:

o 12 meses, 25%.

o 24 meses, 50% (zonas de extrema pobreza 75%).

o 36 meses en zonas de extrema pobreza, 100%.

COFIDE como administrador del Fideicomiso se encargará, según indicación de

SERVIR, de desembolsar los créditos a los becarios, elaborar los cronogramas de
repago de los créditos y aplicar las condonaciones pertinentes, así como, de
rentabilizar los recursos.
Programa SEPYMEX

Este programa fue creado con el objeto de impulsar el crecimiento de MYPE

exportadora mediante mecanismos que faciliten su acceso al crédito, básicamente
a través de coberturas de seguro para las operaciones de crédito pre-embarque.

Mediante RM N°048-2009-EF/10 se modificaron algunos artículos del reglamento

operativo del SEPYMEX, con el propósito de flexibilizar su uso. Como
consecuencia de estas modificaciones, las coberturas otorgadas a nivel de
número de operaciones y montos se han venido incrementando.

Evolución Mensual de las Operaciones Vigentes

(En Miles de US$)
50,000

45,000

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000
feb-08

feb-09

feb-10

feb-11

feb-12
nov-08

nov-09

nov-10

nov-11

nov-12
ene-08

jul-08
sep-08

ene-09

jul-09
sep-09

ene-10

jul-10
sep-10

ene-11

jul-11
sep-11

ene-12

jul-12
sep-12
jun-08

oct-08
dic-08

jun-09

oct-09
dic-09

jun-10

oct-10
dic-10

jun-11

oct-11
dic-11

jun-12

oct-12
dic-12
may-08

ago-08

may-09

ago-09

may-10

ago-10

may-11

ago-11

may-12

ago-12
mar-08
abr-08

mar-09
abr-09

mar-10
abr-10

mar-11
abr-11

mar-12
abr-12

El valor patrimonial del fondo al cierre del año 2012, ascendía a US$70.6 millones.
Las líneas anuales de cobertura aprobadas a las instituciones financieras
ascendieron a un monto de US$ 305.5 millones, según el detalle siguiente:

Líneas de cobertura aprobadas por IFI a diciembre 2012

 MONTO
FECHA DE EXTENSION TOTAL LINEAS
BANCO CONTRATADO
VENCIMIENTO (MM US$) APROBADAS
(MM US$)
CONTINENTAL 100.0 31.12.2012 - 100.0
CREDITO 40.0 31.12.2012 10.0 50.0
FINANCIERO 21.0 31.12.2012 - 21.0
BIF 10.0 31.12.2012 50.0 60.0
INTERBANK 8.0 31.12.2012 1.0 9.0
SCOTIABANK 30.0 31.12.2012 20.0 50.0
COMERCIO 13.0 31.12.2012 2.5 15.5
TOTAL 222.0 83.5 305.5

Al mes de diciembre, existían 1,668 créditos vigentes, por un importe de US$

136.6millones, siendo el BBVA Continental el que tenía mayor participación, con el
48% del total de créditos asegurados vigentes, seguido del Banco Interamericano
de Finanzas y el Banco de Crédito del Perú con 13%.

Cabe resaltar que desde inicios del programa, SEPYMEX se han coberturado
29,638 operaciones de crédito por un monto de US$ 1,856.7 millones, resultando
beneficiadas 774 empresas exportadoras.

Total de operaciones registradas a diciembre de 2012 – Según estado de situación

(expresada en millones US$)
VIGENTES CANCELADAS OTROS (*) TOTALES
IFI
N° OPER. MONTO US$ N° OPER. MONTO US$ N° OPER. MONTO US$ N° OPER. MONTO US$
Banco Continental 771 66.0 10,753 733.9 765 57.3 12,289 857.3
Banco de Comercio 46 8.5 272 31.4 12 1.3 330 41.1
BCP 260 18.1 3,682 207.6 221 13.5 4,163 239.1
Banco Financiero 72 7.1 1,941 106.8 41 2.6 2,054 116.5
BIF 210 18.1 2,641 172.0 149 8.9 3,000 199.1
Interbank 45 3.2 746 45.6 55 3.6 846 52.4
Scotiabank 264 15.5 6,280 314.8 412 21.0 6,956 351.3
Total general 1,668 136.6 26,315 1,612.0 1,655 108.2 29,638 1,856.8

(*) Otras categorías: Pagada, Reclamada, Solucionada, etc.

Fondo de Garantía Empresarial - FOGEM

El FOGEM, creado por Decreto de Urgencia N°024-2009, tiene como objetivo

garantizar los créditos que las entidades del Sistema Financiero Nacional
otorguen a favor de la MYPE productiva, de servicios y comercio, así como de la
mediana empresa que realiza actividades de producción y/o de servicios dentro de
las cadenas de exportación no tradicional; la administración del fondo en
fideicomiso está a cargo de COFIDE.

Las características de las garantías otorgadas son:

• Cobertura hasta el 50% del Saldo Insoluto del Préstamo Garantizado, sin
considerar ningún tipo de capitalizaciones.

• Comisión de 0.25% n.a. sobre el saldo insoluto del préstamo garantizado.

 Al cierre del año 2012 se habían suscrito contratos de garantía con catorce (14)
instituciones financieras: Banco de Crédito, Banco Continental, Scotiabank, Inter-
bank, Banco Financiero, Banco de Comercio, Banco Interamericano de Finanzas,
CMAC4Cusco, CMAC Del Santa, CRAC5 Nuestra Gente, CRAC Nuestro Señor de
Luren, EDPYME Crear Arequipa, Caja Metropolitana y Financiera TFC.

En forma acumulada, se han recibido 29,675 solicitudes de registro de garantías

aprobadas por parte de nueve instituciones financieras, por un monto ascendente
a US$ 459.7 millones, de los cuales, el Banco de Crédito del Perú representa el
48% (US$ 263.1 millones) del total de las operaciones coberturadas por el FO-
GEM.

Registro de operaciones aprobadas FOGEM

(Expresada en millonesUS$)

Aprobaciones 2012
N° de Total
IFIS
Oper 2009 2010 2011 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Acumulado

BANCO DE CRÉDITO 18,010 64.0 75.8 38.4 17.8 16.2 29.7 21.2 263.0
SCOTIABANK 1,514 5.7 46.7 23.0 4.3 11.1 6.2 7.9 104.9
BANCO FINANCIERO 409 4.7 15.6 3.5 0.3 1.7 5.2 2.8 33.9
BANCO DEL COMERCIO 290 5.5 10.7 2.7 0.0 0.3 0.0 0.0 19.2
CAJA METROP. DE LIMA 2,862 0.0 0.0 0.0 0.0 10.4 2.8 0.0 13.2
CMAC DEL CUSCO 3113 1.7 3.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5.6
CRAC SEÑOR DE LUREN 700 0.0 0.0 0.0 0.1 5.1 0.0 2.4 7.6
CRAC NUESTRA GENTE 2748 2.6 1.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.4
BANCO CONTINENTAL 14 2.4 1.7 0.0 0.2 0.1 0.0 0.0 4.4
BIF 14 1.7 1.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.8
CMAC DEL SANTA 1 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7
Total general 29,675 89.1 157.3 67.5 22.7 44.9 43.9 34.3 459.7

Los principales destinos de las operaciones coberturadas fueron para créditos de

capital de trabajo (69%), seguido de los créditos COMEX (25%) y los créditos des-
tinados a activos fijos (6%).

Registro de operaciones aprobadas a diciembre del 2012

4
Caja Municipal de Ahorro y Crédito

5
Caja Rural de Ahorro y Crédito
 (Expresado en millones de US$)

CAPITAL DE ACTIVO TOTAL

Rubro COMEX
TRABAJO FIJO GENERAL
TOTAL 113.4 319.3 27.0 459.7

Créditos Coberturados por Destino

COMEX CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO FIJO

6%
25%

69%

Los créditos coberturados por el FOGEM para las microempresas sumaron

24,326, por un monto ascendente a US$ 216.6millones. Para las pequeñas em-
presas totalizaron 4,408 por US$ 111.8 millones y para las medianas empresas
fueron 941 por US$ 131.3 millones.

Registro de operacionesaprobadas a diciembredel 2012

MICRO PEQUEÑA MEDIANA

ITEM TOTAL
EMPRESA EMPRESA EMPRESA
EQUIVALENTE EN MILLONES DE US$ 216.6 111.8 131.3 459.7
N° DE OPERACIONES 24,326 4,408 941 29,675

Créditos por Tipo de Empresa como % de los Montos

MICRO EMPRESA PEQUEÑA EMPRESA MEDIANA EMPRESA

28.57%
47.11%

24.32%

2. Crecimiento y Resultados

2.1. Gestión de Tesorería y Administración de Inversiones

COFIDE juega un rol importante en el mercado de dinero y es un participante activo

en el mercado de capitales local, administrando tanto sus propios recursos como
recursos de terceros encargados a través de fideicomisos y comisiones de
confianza.
A diciembre del 2012, administraba un portafolio propio de inversión que ascendía a
US$ 294 millones, el cual se divide en cartera de inversión y de negociación. Dicho
portafolio se encuentra distribuido en diversos tipos de instrumentos de deuda, a
diferentes plazos, tanto en moneda nacional (S/. 494 millones) como extranjera
(US$ 101 millones), incluyendo dólares americanos y euros.

COFIDE, con el objetivo de financiar proyectos de infraestructura e inversión

productiva, participó durante el año en el financiamiento de los proyectos
Terminales Portuarios Euroandinos (Puerto de Paita) y Vía Parque Rímac,
mediante la adquisición de bonos estructurados, así como en la subasta de bonos
corporativos de Camposol.

Así, el portafolio de COFIDE está compuesto principalmente por Bonos

Estructurados (69.3%) y por Bonos Corporativos (17.3%) en soles y dólares
americanos. Adicionalmente, incluye Bonos de Arrendamiento Financiero, Bonos
Titulizados, Bonos Subordinados, Certificados de Participación, Fondos de
Inversión y Acciones (participación en Bladex).

Administración de Portafolios de Inversiones de Terceros

COFIDE se desempeña como entidad fiduciaria, brindando servicios de tesorería

y administrando portafolios de inversiones de otras instituciones, principalmente
del sector público. A diciembre del 2012, COFIDE administraba recursos en
moneda nacional y moneda extranjera por S/. 338.9 millones y US$ 168.0
millones, respectivamente, correspondientes a fideicomisos y comisiones de
confianza.

De acuerdo al mandato de inversión de cada fondo, el patrimonio de los fondos

administrados es invertido a diferentes plazos, en instrumentos de mercado de
dinero, como depósitos a plazo y fondos mutuos, y en instrumentos de renta fija,
como bonos corporativos y titulizados.

2.2. Cartera Crediticia

Aprobaciones

El monto total aprobado correspondiente a estructuraciones financieras, garantías

y a los programas y líneas de financiamiento multisectoriales que ofrece COFIDE,
ascendió a US$ 1,752.8 millones en el año 2012.

Por plazo de colocación, las aprobaciones anuales se destinaron a operaciones de

mediano y largo plazo,principalmente para el financiamiento de la inversión en
infraestructura e inversión productiva, por un total de US$ 1,186.4 millones
(67.7%). Asimismo, US$ 566.5millones a recursos de corto plazo: capital de
trabajo, comercio exterior y crédito puente de financiamientos estructurados
(26.6%).

Por tipo de intermediario, el 89.3% correspondió a las aprobaciones de créditos

realizadas a través de bancos, arrendadoras y financieras (representaban el 91%
en el 2011), en tanto que, el 10.7% restante se canalizó a través de las IFIE,
conformado por cajas municipales de ahorro y crédito (CMAC), cajas rurales de
ahorro y crédito (CRAC), cooperativas y empresas de desarrollo de la pequeña y
micro empresa (EDPYME)..

Cartera de Créditos

Al cierre del año 2012, el saldo de las colocaciones brutas ascendió a US$
1,523.9 millones, mayor en US$ 443.9 millones con respecto del saldo a diciembre
de 2011, lo que significa una tasa de crecimiento anual del 41.1%. Dentro de este
total, el saldo de la cartera intermediada alcanzó los US$ 1,509.7 millones y el
saldo de la cartera cedida por bancos en liquidación los US$ 14.2 millones.
 Respecto a la cartera intermediada, el 84.5% correspondió a colocaciones de
mediano y largo plazo (US$ 1,275.3 millones), el 12.5% a créditos de capital de
trabajo a corto plazo (US$ 189.3 millones); y, el 3.0% a operaciones de comercio
exterior (US$ 45.1 millones).

Por tipo de moneda, el saldo de la cartera intermediada en nuevos soles se situó

en S/. 1,806.8 millones (46.9%), mayor en S/. 23.3 millones al saldo de diciembre
de 2011. Asimismo, el saldo de la cartera en dólares alcanzó un monto de US$
801.1 millones (53.1%), siendo mayor en US$ 404.4 millones con respecto al
cierre del ejercicio anterior.

La composición porcentual de las colocaciones brutas por tipo de intermediario se

ha modificado. Durante el año, la exposición con bancos, arrendadoras y
financieras se incrementó de 80.7% a 81.9%, mientras que las colocaciones a las
IFIE disminuyeron ligeramente de 17.3% a 17.2%; como consecuencia de ello la
participación de la cartera cedida por bancos en liquidación se redujo de 2.0% a
0.9%.

En cuanto a los indicadores de calidad de cartera, el ratio de morosidad pasó del

0.51% en que se situaba al cierre de 2011, a 0.08% a fines de 2012.

2.3. Fuentes de Financiamiento

Las principales fuentes de recursos de COFIDE fueron las siguientes:

 Organismos Internacionales y Agencias Oficiales de Gobierno

 Se considera en este rubro a los préstamos otorgados a la República del Perú,
en los cuales COFIDE actúa como Organismo Ejecutor; los recursos son
transferidos por el Ministerio de Economía y Finanzas, mediante la suscripción
entre ambas instituciones de convenios de traspaso de recursos. Asimismo, se
incluyen en este rubro los préstamos otorgados directamente a COFIDE, entre
los cuales se encuentran los otorgados por: el Instituto Oficial de Crédito de
España (ICO), la Corporación Andina de Fomento (CAF), el Nordic Investment
Bank (NIB) y la Corporación de Fomento de la Producción de Chile (CORFO).

A diciembre del 2012, el saldo con esta fuente de financiamiento (en las
modalidades de cuenta propia y como organismo ejecutor) fue US$ 268.5
millones, equivalente al 16.5% del total adeudado de la Corporación.

 Mercado de Capitales Internacional: Emisión de Senior Unsecured Notes

Durante el año 2012, COFIDE incursionó exitosamente en el Mercado de

Capitales Internacional, realizando en febrero la emisión inaugural de senior
unsecured notes por US$ 400 millones a un plazo de 10 años, con un cupón de
4.75% y un rendimiento de 4.95%, lo que equivalía a un diferencial de 311
puntos básicos (p.b.) sobre el bono de 10 años del Tesoro Americano.
Posteriormente, en noviembre realizó la reapertura de su bono internacional por
US$ 100 millones, obteniendo un rendimiento de 3.318%, lo que equivalía a un
diferencial de 165.5 p.b. sobre el bono de 10 años del Tesoro Americano.

A fin de año, el saldo de los valores en circulación en el mercado internacional

ascendía a US$ 500.0 millones, el cual representaba el 30.7% del total
adeudado de COFIDE.

 Mercado de Capitales Local

Al cierre del año 2012, el saldo de los valores en circulación totalizó S/. 547.3
millones (equivalente a US$ 214.6 millones), el cual representaba el 13.2% del
saldo adeudado de COFIDE.

Durante el año, COFIDE se mantuvo activa en el mercado de capitales local,

llevando a cabo tres (03) emisiones de bonos corporativos por un monto total de
S/. 340 millones a plazos de 15, 25 y 30 años.Todas las emisiones se realizaron
con cargo al Tercer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda, el
mismo que fue aprobado mediante Resolución Directoral de Emisores de
CONASEV N° 094-2009-EF/94.06.3 de fecha 30 de diciembre de 2009, por un
monto de hasta US$ 200 millones, siendo su utilización del 100% del monto
aprobado, considerando las emisiones llevadas a cabo en el año.

Los recursos obtenidos por las emisiones realizadas, de acuerdo a lo dispuesto

por los respectivos contratos complementarios del Prospecto Marco, han sido
destinados a: (i) financiamiento de nuevas operaciones de intermediación
propias del negocio de COFIDE, a través del Sistema Financiero Nacional; (ii)
cancelación de obligaciones vigentes con la finalidad de aumentar la eficiencia
en el manejo de los pasivos de la Corporación y; (iii) optimizar el resultado
financiero mediante el financiamiento de inversiones negociables en el mercado
de capitales.
 Las cotizaciones mensuales (máxima, mínima, de apertura y cierre)
correspondientes al ejercicio 2012, de los valores representativos de deuda
emitidos que registraron negociación en la Bolsa de Valores de Lima fueron:

Tercer Programa de Instrumentos de Deuda

COTIZACIONES 2012 Precio

CODIGO ISIN Nemónico Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio
% % % % %
PEP11100M245 COFID3BC9A 117.7614 117.7614 117.7614 117.7614 117.7614

Asimismo, durante el 2012 redimió la siguiente emisión del Segundo Programa de

Instrumentos Representativos de Deuda de COFIDE:

Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de

COFIDE
SÉPTIMA
SERIE C
Monto Autorizado S/.: 10,000,000
Monto Demandado S/.: 22,920,000
Monto Colocado S/.: 10,000,000
Saldo 1,660,000
Fecha de Subasta 01/04/2008
Fecha de Emisión 02/04/2008
Fecha de Redención 02/04/2012
Tasa de Interés (n.a) 5.7000%
Spread O/T (duración) pbs. 64

 Banca Comercial Internacional

COFIDE recibe financiamientos de la banca comercial, bajo la modalidad de

préstamos por cuenta propia, los cuales son destinados al financiamiento de
operaciones de comercio exterior y capital de trabajo a corto y mediano plazo.

El financiamiento obtenido por este tipo de fuente, al cierre del año 2012
ascendía a US$ 292.7 millones, el cual representaba el 18.0% del total
adeudado.

De este saldo, US$ 180 millones corresponden al préstamo sindicado que se

mantiene desde el año 2008, en el que participó como agente estructurador el
Standard Chartered Bank; en dicho préstamo se logró la participación de 12
bancos de diferentes regiones del mundo (América Latina, Norte América,
Europa y Asia), lo que permitió contar con favorables condiciones financieras.

Asimismo,este monto incluye un financiamiento directo concertado en el año

2011 en el mercado japonés, por un equivalente a US$ 117.1 millones (JPY
9,000.0 millones), con el American Family Life Assurance Company of
Columbus Japan Branch (AFLAC), en el que participó como estructurador el
banco de inversión Goldman Sachs. Este financiamiento constituyó la primera
operación que AFLAC realizaba en el país.

Finalmente se incluye un préstamo por US$ 8.0 millones con el China

Development Bank.
 Adicionalmente, al cierre del año COFIDE contaba con líneas de crédito
disponibles de corto y mediano plazo, con este tipo de entidades, por US$ 180.0
millones.

 Banca Comercial Nacional

El saldo adeudado con la banca comercial nacional,a fines del año, ascendió a
un equivalente de US$ 351.9 millones (21.6% del adeudado total) y
proveníaprincipalmente de líneas de créditoy, en menor medida, de operaciones
de pacto de recompra y depósitos en garantía.

Por otra parte, al cierre del año la disponibilidad de las líneas locales alcanzaba
un monto equivalente a US$ 213.3 millones.

En el siguiente gráfico se presenta la estructura del adeudado considerando la

participación de las diferentes de fuentes de financiamiento:

Evolución del Adeudado

El saldo adeudado a bancos, depósitos y valores en circulación, al cierre del año

2012, fue de US$ 1,627.7 millones, compuesto por US$ 343.5 millones (21.1% del
total) en obligaciones a corto plazo y US$ 1,284.1 millones (78.9% del total) en
obligaciones a mediano y largo plazo.

El saldo en moneda nacional ascendió a un equivalente de US$ 562.9 millones

(S/.1,435.3 millones),lo que representó un incremento anual de 31.6%. Al
respecto, la captación de fondos de corto plazo alcanzólos S/.1,555.7 millones y
S/.340.0 millones la captación de recursos a mediano plazo; por su parte, el pago
por servicio de deuda fue por un total de S/. 1,475.2 millones.

Con relación al financiamiento en moneda extranjera, el saldo adeudado al cierre

del año 2012 fue de US$ 1,064.8 millones, representando un incremento de
67.7% respecto de 2011.Las captaciones de fondos a largo plazo totalizaron los
US$ 500.0 millones y US$ 125.8 millones acorto plazo; por otro lado, elpago por
servicio de deuda ascendióa un monto total de US$ 173.9 millones.

Por tipo de moneda pactada, el saldo adeudado estaba compuesto en un 34.6%

por obligaciones en nuevos soles, en un 52.3% en dólares, 12.4% en yenes y
0.8% en euros
Cabe señalar que, a efectos de cubrir la exposición al riesgo de fluctuaciones del
tipo de cambio, COFIDE ha efectuado operaciones de cobertura mediante swaps
de monedas JPY/USD y USD/PEN, cuyo saldo vigente al cierre del año totalizaba
US$ 249.3 millones. Por otro lado, se han efectuado operaciones swap de tasas
de interés con la finalidad de cubrir la exposición de variaciones de las tasas de
interés en la posición global de activos y pasivos que mantiene COFIDE, siendo el
saldo vigente de US$ 184.5 millones. Con la incorporación de las operaciones
swap, la composición del adeudado se modifica de la siguiente manera:
SALDO ADEUDADO POR MONEDA (INCLUYE SWAPS)
(En USD millones)

MODALIDAD PEN USD EUR TOTAL (%)

Corto Plazo 339.8 3.7 - 343.5 21.1%

Mediano y Largo Plazo 288.9 985.7 12.5 1,287.1 78.9%
TOTAL 628.7 989.4 12.5 1,630.6 100.0%
(%) 38.6% 60.7% 0.8% 100.0%

Calificación de Riesgo Internacional

Lasagenciascalificadoras de riesgo, Standard & Poor’s y Fitch Ratings ratificaron

la calificación de la deuda de largo plazo en moneda extranjera de COFIDE
situada en BBB.Este perfil financiero de COFIDE reflejaría la buena calidad de sus
activos, su fuerte capitalización, y reafirma su rol fundamental como banco de
desarrollo que contribuye en el fortalecimiento e implementación de las políticas
públicas del Gobierno Peruano.

CLASIFICACIÓN INTERNACIONAL DE COFIDE

Standard
Fitch Ratings
&Poor’s
 
Foreign Long Term BBB BBB
Foreign Short Term A-2 F2
Local Currency Long Term BBB BBB
Local Currency Short Term A-2 F2

Calificación de Riesgo Local

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. ratificó la calificación institucional de

COFIDE de A+; mientras que, Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C mantuvo
la calificación “A”; esta calificación demuestrala gran fortaleza financiera de la
corporación. Asimismo, estas entidades clasificadoras de riesgo han continuado
asignando la categoría “AAA” a los instrumentos representativos de deuda
emitidos por COFIDE.

CLASIFICACIÓN LOCAL
  APOYO EQUILIBRIUM
Institucional A A+
Primer, Segundo y Tercer Programa de
Instrumentos Representativos de Deuda AAA (pe) AAA.pe
de Mediano y Largo Plazo
Primer Programa de Instrumentos
CP-1 + (pe) EQL 1+pe
Representativos de Deuda de Corto Plazo
 2.4. Cuentas del Balance General

Al cierre del año 2012, el activo de COFIDE ascendió a US$ 2,691.6 millones,
mayor en US$ 686.2 millones al saldo del año anterior, principalmente por el
incremento de la cartera neta en US$ 467.4 millones y de las inversiones
negociables en US$ 165.6 millones, respectivamente. El activo expresado en
moneda nacional (S/. 6,863.7 millones) aumentó en S/. 1,457.1 millones con
respecto al saldo de diciembre del 2011.

El activo rentable6de COFIDE totalizó US$ 1,924.8 millones, mayor en US$ 658.6
millones al observado el año anterior, debido al incremento de la cartera vigente
de segundo piso, contrarrestado por la disminución en la cartera de primer piso. El
activo rentable estaba compuesto en un 78.4% por la cartera vigente de segundo
piso (US$ 1,437.3 millones), 21.0% por los recursos disponibles e inversiones
(US$ 404.4 millones) y el 0.6% restante corresponde a la cartera vigente de
primer piso (US$ 10.8 millones).

Por otra parte, el pasivo de COFIDE sumó US$ 1,818.5 millones, mayor en US$
617.1 millones con respecto al cierre del 2011, lo que se explica principalmente
por el crecimiento de los valores en circulación. El pasivo expresado en moneda
nacional (S/. 4,637.2 millones) resultó mayor en S/. 1,398.3 millones al saldo de
cierre del año anterior.

El pasivo costeable, que incorpora el valor nominal neto de las operaciones swaps
de cobertura al riesgo de tipo de cambio y tasa de interés, para los pasivos
contraídos en yenes y en euros, llegó a los US$ 1,637.9 millones.

El patrimonio neto7 alcanzó los US$ 873.1 millones, mayor en US$ 69.1 millones
al saldo del cierre del año anterior, debido a un incremento en el capital social
(FONAFE aprobó en agosto un aporte de capital a COFIDE por S/. 10 millones) y
a los mayores resultados acumulados. Expresado en moneda nacional (S/.
2,226.5 millones) resultó mayor en S/. 58.8 millones al saldo de cierre del año
anterior.

2.5. Resultados financieros

Durante el año 2012, los ingresos financieros ascendieron a US$ 125.6 millones,
mayores en US$ 26.2 millones a los niveles del año anterior. Dicho resultado
obedeció a los mayores ingresos provenientes de la cartera de créditos y del
portafolio de inversiones.

En cuanto al gasto financiero, éste fue equivalente a US$ 70.3 millones, mayor en
US$ 22.6 millones a los niveles del año anterior, como consecuencia del mayor
saldo correspondiente, principalmente, a la emisión de bonos en el mercado
internacional.
6
Compuesto por recursos disponibles e inversiones negociables, cartera vigente, refinanciada y
reestructurada tanto de segundo piso como de primer piso.
7
A partir de agosto 2007 se efectuó un cambio en el tratamiento contable para el registro de las
inversiones permanentes en CAF, por el cual el ajuste al valor patrimonial de las acciones en CAF se
reconoce afectando la cuenta de Resultados Acumulados del Patrimonio y no el Estado de Resultados.
 En consecuencia, el margen financiero bruto alcanzó los US$ 55.3 millones
(equivalente al 44% de los ingresos financieros), mayor al margen registrado en el
2011 (US$ 51.7 millones).

En cuanto a los gastos operativos expresados en dólares, estos ascendieron a

US$ 23.4 millones, mayores en US$ 3.8 millones a los niveles registrados el año
anterior; sin embargo, en el mismo periodo se redujo la participación de estos
gastos de 19.7% a 18.6% respecto al total de los ingresos financieros.

El EBITDA alcanzó los US$ 42.5 millones, mayor en US$ 2.8 millones a los US$
39.8 millones generados el año anterior, como resultado del mayor margen
financiero y los mayores ingresos por comisiones de contingentes y fideicomisos
(superiores en US$ 3.0 millones).

Los ingresos extraordinarios y de ejercicios anteriores, principalmente

correspondientes a la recuperación de cartera de primer piso registrada en
cuentas de orden y a la venta de bienes adjudicados, resultaron mayores en US$
2.9 millones respecto al año anterior. Asimismo, el gasto por concepto de
impuesto a la renta ascendió a US$ 14.2 millones, nivel superior al registrado en
el año 2011. Con ello, el resultado líquido alcanzó un total de US$ 31.4 millones.

De otro lado, la reversión de provisiones de créditos, cuentas por cobrar y

contingencias, aunadas al gasto por impuesto a la renta y participación de los
trabajadores derivados de la aplicación de la NIC – 12, resultaron en un egreso
neto de US$ 2.3 millones; en tanto que en el año 2011 se registró un egreso neto
de provisiones por US$ 1.3 millones.

Finalmente, la utilidad neta del año se situó en US$ 29.1 millones (equivalente a
S/. 74.1 millones), mayor a la utilidad obtenida el año anterior (US$ 26.8 millones),
debido al mayor EBITDA. Este resultado se reflejó en positivos indicadores de
rentabilidad del activo (1.19%) y de rentabilidad del patrimonio (3.57%).

3. Desarrollo Empresarial e Inclusión Social

3.1. Programa de Inclusión y Desarrollo Empresarial Rural - PRIDER

El Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural (PRIDER), es una iniciativa

desarrollada por COFIDE, que busca promover la inclusión social y económica de
las familias en situación de vulnerabilidad en las zonas rurales del país, fomentar
el análisis crítico de la realidad y asumir una actitud positiva frente al cambio.

El PRIDER es un programa de alfabetización financiera y formación empresarial

dirigido a sectores excluidos. Describe la inclusión socio económica en sectores
rurales como un proceso para tomar en cuenta y responder a las diversas
necesidades de los sectores excluidos, por medio de la formación de habilidades y
capacidades, integrando a las familias más pobres al mercado como la forma más
plausible de quebrar el círculo vicioso de la producción de subsistencia, lo que
alimenta la dinámica de la pobreza. Se realiza sobre la base de mecanismos que
garantizan una inserción eficiente y sostenible.

Mediante este programa, se facilita la formación de la UNICA, aplicando un

mecanismo de “alfabetización financiera” entre sus integrantes.Así, al mes de
diciembre 2012, se encontraban implementadas 713 UNICA, de las cuales 354
estaban ubicadas en la región Lambayeque, 51 en Incahuasi, 298 en la región de
Cajamarca, y 10 en la región Ica. Estas unidades han tenido un impacto social y
económico sobre más de 15,700 familias de zonas rurales, y cuentan con un
capital social de S/. 6.8 millones a diciembre 2012, proveniente de los propios
recursos de las familias participantes, que a su vez han otorgado 81 mil préstamos
por más de S/. 43 millones a lo largo del programa, definiéndolo así como una
iniciativa autogestionaria y sostenible en el tiempo.

Total de
Total de intereses
N° de N° de familias Capital Social N° de préstamos préstamos
cobrados a la
UNICAs asociadas (MM de S/.) acumulados acumulados
fecha (MM de S/.)
(MM de S/.)

713 10,864 6.8 81,631 43.4 7.7

La UNICA esuna escuela empresarial, en las que,además de la estructura

organizativa empresarial, se internalizan los principios de la acumulación de
capital de la operación de la economía de mercado, que orientarán a las familias
de productores a maximizar la rentabilidad mediante el uso competitivo, eficiente y
sostenible de sus recursos. La asociación productiva, es la forma a través dela
cual los socios de la UNICA pueden incursionar en actividades productivas,
contando con la asesoría y seguimiento especializado.

Los resultados cualitativos de este programa se resumen como sigue:

o Los participantes de las UNICA han construido lazos de confianza que les
permite una mejor organización y administración eficiencia de sus recursos
para la ejecución de sus proyectos. .
o Los socios de las UNICA cuentan con su propia fuente de recursos, tanto para
satisfacer sus necesidades básicas, como para repotenciar las actividades
productivas.
o 0.70% de morosidad, menor a la morosidad del sistema financiero (2.8% en
créditos a microempresas).
 o Las mujeres representan el 60% de los socios de las UNICA, quienes han
demostrado la relevancia de su participación, considerando su capacidad de
ahorro, administración y emprendimiento.
o Surgimiento de nuevos emprendimientos de oportunidad, en donde antes sólo
existían emprendimientos de necesidad.
o Los socios de la UNICA se comprometen a cumplir con los compromisos
sociales para garantizar el bienestar de cada familia y al mismo tiempo de toda
su comunidad. Estos compromisos sociales incluyen: valores éticos; protección
de la salud y nutrición de los niños y madres gestantes; mantener viviendas
saludables; garantizar la provisión de educación básica de los niños y niñas y;
asumir responsabilidad sobre el cuidado del medio ambiente.

3.2. Servicio de Promoción Empresarial

Centro de Desarrollo Empresarial - CDE

El CDE de COFIDE es una plataforma de servicios empresariales promotores del

desarrollo de la micro, pequeña y mediana empresa. Para ello cuenta con la
importante participación de instituciones, públicas y privadas, relacionadas al
sector MYPE y mantiene el objetivo de mejorar el nivel de competitividad de los
empresarios nacionales, a través de tres ejes fundamentales: tecnología,
conectividad y mercados.

Durante el año 2012 fueron 11,655 los empresarios y emprendedores capacitados

en el CDE de COFIDE, ubicado en la Sede Central de COFIDE en San Isidro;
8,016 las atenciones ofrecidas en gestión empresarial y 2,479 las empresas
constituidas.

El CDE de COFIDE cuenta con un portal web (www.cde-cofide.com.pe) que a

diciembre de 2012 había recibido a 13,413 usuarios registrados, de los cuales el
68.38% se ubicaban en Lima y el 31.62% en provincias.

El diseño de esteportal permite que los empresarios puedan fácilmente registrarse

con su Registro Único de Contribuyente (RUC) y hacer uso de los servicios que
presenta, entre ellos, la consultoría en línea, publicación de catálogos
empresariales, una red social empresarial con doble muro de contacto para
clientes y proveedores; en adición cuenta con niveles de acceso que permiten que
los empresarios aún no formales puedan acceder a varios de estos servicios
mediante su registro con el documento nacional de identidad (DNI).

En el mes de mayo, este novedoso servicio de apoyo al desarrollo de la MYPE

recibió el premio de ALIDE a Mejor Producto Nuevo en la categoría de Asistencia
Técnica e Información entre todos los bancos de desarrollo de la región.

Tabla de Negocios MYPE

La Tabla de Negocios MYPE es un programa innovador, diseñado y creado en el
año 2008, el cual tiene como objetivo principal contribuir a la capacitación
empresarial de emprendedores y al fortalecimiento de las capacidades de gestión
del sector MYPE, para una participación competitiva en la economía formal y en el
desarrollo del país.
Este programa de certificación empresarial es el resultado de la unión de
experiencias, productos de COFIDE y el compromiso de diversos aliados que
permiten ofrecer capacitación útil, gratuita y flexible a los emprendedores y
empresarios. Los socios estratégicos del programa son las siguientes entidades:

o Centro Peruano de Fomento y Desarrollo de MYPES (CEPEFODES)

o Mejor Atención al Ciudadano-MAC (Independencia y Callao)
o Gobiernos locales: San Juan de Lurigancho, Miraflores, San Luis, San Miguel y
Ate Vitarte.
o Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD)

La Tabla de Negocios MYPE se imparte en diferentes distritos de Lima, en la

provincia constitucional del Callao y en algunas ciudades del interior del país. Su
estructura considera veinte cursos obligatorios, de los cuales dos son
seleccionados por los propios beneficiarios de acuerdo a su necesidad. El
programa está dividido en cuatro grandes áreas: legal-contable, administración,
marketing y finanzas. La modalidad es flexible, de manera que de acuerdo a un
cronograma establecido, las personas que han perdido alguna charla pueden
recuperarla en cualquier otro distrito, contabilizando esa recuperación como una
asistencia válida. El programa adicionalmente ofrece a los beneficiarios que
superen las 24 horas de capacitación un “Certificado de Participación”, refrendado
por COFIDE y las demás instituciones que apoyan el desarrollo del programa.

Las exposiciones de cada tema están disponibles para los participantes a través
de internet, ingresando a la web de COFIDE:

(http://www.cofide.com.pe/tabla_negocios/index.html).

En el año 2012, se desarrollaron en Lima las ediciones 13º, 14º y 15º del
programa, certificándose a 2,814 emprendedores y en provincias se logró
certificar a 450 participantes ubicados en las ciudades de Trujillo y Puno.

La Tabla de Negocios MYPE promueve la inclusión financiera y el desarrollo

económico, brindando herramientas de gestión empresarial para la participación
exitosa de la MYPE en el mercado formal de la economía, logrando certificar
durante los 4 años de vigencia del programa a un total de 18,459 beneficiarios a
nivel nacional; así, quienes contaban con ideas de negocio, hoy conducen
empresas exitosas y formales que generan desarrollo.

Centros COFIDE
En el año 2005, se establecieron los Centros COFIDE distritales con el objetivo
principal de llevar información y servicios no financieros a los lugares de mayor
concentración empresarial de la ciudad de Lima.

Es un concepto de oficina estandarizada, en donde se atienden los principales

requerimientos de los emprendedores y empresarios, entre los que se pueden
destacar los siguientes:

o Trámites de constitución de empresas.

o Capacitación en gestión empresarial.
o Servicio de búsqueda de información comercial.
 o Servicio de consultoría a través de los Gestores Voluntarios de COFIDE.
o Orientación de la oferta financiera.
o Orientación para la inscripción y uso de la plataforma virtual CDE.
o Otros servicios financieros y no financieros de la Corporación.

Durante el año fueron 53,167 los empresarios y emprendedores atendidos en los

distritos de Ate Vitarte, Comas, Independencia, La Victoria, Lima Cercado, Los
Olivos, San Juan de Lurigancho, San Luis, San Miguel y Villa El Salvador y 2,356
las empresas constituidas y formalizadas.

3.3. Gestores Voluntarios de COFIDE - GVC

El programa de voluntariado empresarial de COFIDE es único en su tipo y está

orientado a ayudar y favorecer el desarrollo de las capacidades de gestión de la
MYPE y del emprendedor que no cuenta con los recursos suficientes para
contratar los servicios de un profesional que pueda asesorarlos.

El programa se sostiene por el apoyo de profesionales, técnicos y artesanos con

experiencia académica, laboral y con un alto compromiso social, quienes están
dispuestos a donar su tiempo al servicio del desarrollo del país, de manera gratuita
y voluntaria.

Por medio de este programa, el profesional brinda técnicas, pautas, estrategias y

prácticas para el mejor manejo del negocio, contribuyendo de esta manera con la
eficiencia y competitividad de la MYPE, a la vez que se enriquece en el ámbito de
su especialidad al tener la posibilidad de ejercitarse en la solución de problemas
específicos.

La flexibilidad que tiene el programa de voluntariado permite que los profesionales

que forman parte del mismo no sólo apoyen en asesorar y capacitar de manera
directa a la MYPE, sino que también puedan involucrarse en otros programas de
COFIDE como son la Tabla de Negocios MYPE, el CDE a través de los
consultorios empresariales, realización de talleres focalizados en temas puntuales,
entre otros.

El programa se inició en el año 2004 y a la fecha se han captado 7,646 gestores

voluntarios a nivel nacional; habiéndose realizado 8,026 atenciones.

3.4. Emprendimiento de Jóvenes -Desafío SEBRAE

El Desafío SEBRAE es un concurso internacional de gestión empresarial,

promovido en el Perú por COFIDE.

El objetivo de este proyecto es incentivar el espíritu emprendedor de los

estudiantes de educación superior, brindando la oportunidad de manejar su propia
empresa sin asumir riesgo económico y de esta manera, en el corto o mediano
plazo puedan emprender un negocio sostenible.

Está presente en nueve países de Latinoamérica, con la participación de más de

1’000,000 de estudiantes universitarios, acreditado de esta manera como el
concurso de simulación empresarial más grande del mundo.
El Desafío SEBRAE se desarrolla en el Perú desde el año 2004, pero es en el año
2008 cuando SEBRAE le encarga la ejecución del proyecto a COFIDE y desde
entonces es el representante en el Perú.

El concurso consiste en la simulación de una empresa que necesita vender sus

productos y satisfacer las necesidades de la demanda en un mercado virtual, en la
cual deberán desarrollar habilidades para trabajar en equipo, establecer
estrategias respecto al proceso de reclutamiento y selección del personal,
marketing, finanzas, costos, precios, materia prima, entre otros.

Como resultado, el Desafío SEBRAE logró captar el interés de 13,108 personas en

el año 2012, sumando de esta manera 55,115 estudiantes que han participado
durante los 9 años que viene operando (49,321 desde que COFIDE asume la
representación en el Perú).

REGIÓN INSCRITOS

LIMA 3,328

JUNIN 2,173

AREQUIPA 1,381

SAN MARTIN 658

ICA 648

CUSCO 585

LAMBAYEQUE 583

PUNO 486

AYACUCHO 483

PIURA 480

MOQUEGUA 390

ANCASH 389

LA LIBERTAD 339

CAJAMARCA 307

TACNA 254

LORETO 233

HUANUCO 216

UCAYALI 99

TUMBES 43

HUANCAVELICA 14

MADRE DE DIOS 9

AMAZONAS 7

APURIMAC 3
 Participación en el Perú

14000 13,144
13,108
12000 12,189
10000
8000 7,638
6000
4000 2,134
1,000 3,242
2000 2,620
40
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Cabe destacar que participaron 189 instituciones educativas a nivel nacional, con una
mayor participación de las provincias con respecto a los estudiantes de Lima,
descentralizando cada vez más el Desafío SEBRAE en el Perú.

PARTICIPACION POR PROCEDENCIA PARTICIPACION POR PROCEDENCIA

AÑO 2007 AÑO 2012

4. Nuestra Gestión

4.1. Orientación estratégica de COFIDE

En el mes de marzo del 2009, COFIDE aprobó su Plan Estratégico para el periodo
2009-2013, el mismo que enfatiza el atributo de la búsqueda de la excelencia en la
gestión.

El monitoreo de los objetivos estratégicos definidos en el plan, se efectúa a través

de indicadores de gestión, bajo el marco de la metodología del BalancedScorecard
o Cuadro de Mando Integral.

Según el plan aprobado, el actuar de COFIDE se ha centrado en cuatro temas

estratégicos, los que se describen a continuación.

Apoyo a la Inversión

COFIDE mantiene una actitud permanente de promoción y desarrollo de

esquemas de financiamiento que facilitan la inversión en infraestructura y la
inversión productiva, en todo el ámbito nacional, considerando la importancia de
cerrar la brecha de inversión existente para lograr el desarrollo del país. Con tal
 propósito, se desarrollan estructuraciones financieras y/o fiduciarias de importancia
en el ámbito regional y nacional, destinadas principalmente a la construcción de
carreteras y al sector energético; COFIDE participa en las mismas otorgando
cofinanciamiento, garantía o mediante la inversión en instrumentos de deuda.

Desarrollo de la MYPE

COFIDE contribuye con la reducción de la brecha de financiamiento de la micro y

pequeña empresa, mediante el desarrollo de nuevos productos financieros acordes
a las necesidades de este sector, así como a través de programas inclusivos a
nivel rural y otros mecanismos que faciliten su acceso al crédito. Esta oferta
financiera se complementa con servicios no financieros orientados al
fortalecimiento y consolidación de estas empresas de menor tamaño.

Desarrollo del Mercado Financiero y de Capitales

COFIDE diseña e implementa mecanismos que favorezcan el desarrollo del

mercado financiero y de capital. Esto incluye la participación en iniciativas que
faciliten el acceso de nuevos partícipes a dichos mercados, la realización de
actividades propias de la banca de inversión, el apoyo en el desarrollo de la
industria de fondos de inversión, así como la participación en el mercado de
capitales.

Búsqueda de excelencia en la gestión

COFIDE busca gestionar y alcanzar los resultados que se propone, incorporando

la excelencia en la gestión como uno de los pilares en el desarrollo de sus
actividades; procurando con ello la satisfacción de los diferentes grupos de interés.
Esta búsqueda de la excelencia abarca los ámbitos de gestión estratégica, gestión
operativa y gestión de riesgos.

Se entiende que la excelencia se mide tanto por los resultados alcanzados, como
por la manera de alcanzarlos y por las capacidades desarrolladas para enfrentar
nuevos retos y hacer sostenible a la institución.

4.2. Gestión del Riesgo

Para COFIDE la Gestión Integral de Riesgos es un factor clave del éxito; ya que
cobra especial relevancia para consolidarse en el mediano y largo plazo, pues
genera valor y ventajas competitivas confirmando el apego a la visión estratégica.
Para esta labor, en COFIDE se desarrollan, implantan y observan políticas y límites
internos para la gestión de los diferentes riesgos en los que incurre.

En el año 2012 se aprobó el manual de gestión integral de riesgos, siguiendo las

mejores prácticas y estándares internacionales de gestión de riesgos, así como las
normas definidas por el supervisor bancario; ello con el propósito general de
instrumentar la estructura, responsabilidades, sistema, políticas y procedimientos para
la Gestión Integral de Riesgos de la Corporación.

El modelo de gestión de riesgos de COFIDE le permite identificar, evaluar y medir

los riesgos a los que se expone bajo un enfoque integral, de forma que aquellos
que han sido asumidos se ajusten a sus niveles de apetito y tolerancia al riesgo.
COFIDE viene adecuándose a la evolución de los principales estándares
internacionales. Por ello, se continuó trabajando en la implementación del Plan
Director para la adecuación a Basilea aprobado, lo que implicó la creación de un
comité específico de seguimiento a las diferentes actividades derivadas.

A continuación se describen los principales tipos de riesgos a los que está

expuesta COFIDE: crédito; mercado y estructural de balance; operacional y
cumplimiento normativo; y seguridad de la información y continuidad del negocio.

Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito representa la pérdida potencial por el impago de un deudor, de

un emisor o de cualquier contraparte de las operaciones que efectúan con COFIDE
como consecuencia de su falta de capacidad o voluntad de pago. Esto implica la
necesidad de establecer procedimientos y políticas de crédito para la toma de
riesgos de manera prudente.

La gestión de riesgo de crédito en COFIDE se encuentra alineada con las normas

establecidas por la SBS; y comprende los siguientes procesos: (i) establecimiento
de Políticas y procedimientos, (ii) selección y evaluación de contrapartes u
operaciones conforme a parámetros previamente determinados, (iii) aprobación de
exposiciones afectas a riesgos de crédito conforme a los procedimientos y niveles
de autonomía aprobados, (iv) seguimiento del cumplimiento de los límites y
políticas, y (v) reporte respectivo.

Los principios, criterios y políticas que se siguen para la gestión de riesgo de

crédito se encuentran establecidos en el Manual de Políticas de Riesgo de Crédito
con Deudores, Manual de Políticas de Riesgo de Crédito para Intermediarios,
además de las Políticas de Riesgo de contraparte y de emisor, Políticas de Riesgo
Crediticio derivado de Riesgo Cambiario y las Políticas de Riesgo País. En ellas se
establecen las pautas de admisión, seguimiento, cobranza y recuperación de
operaciones, así como las de gestión de garantías asociadas.

Además, COFIDE cuenta con metodologías para la evaluación, clasificación y

seguimiento del riesgo de crédito y riesgo país, las que incorporan aspectos
cuantitativos y cualitativos. Dentro de éstas, se encuentran las metodologías de
evaluación de: deudores, intermediarios financieros, riesgo de sobre
endeudamiento, exposición al riesgo crediticio derivado de riesgo cambiario y
riesgo país. Asimismo, se cuenta con metodologías de clasificación de riesgo
interna de intermediarios financieros y para operaciones de financiamiento de
carreteras de peaje, así como de clasificación de riesgo país. Dentro de las
metodologías de seguimiento se considera: seguimiento de intermediarios
financieros, seguimiento del portafolio de créditos a deudores y el sistema de
alertas de intermediaros financieros.
Durante el 2012, se actualizaron la metodologías de sistema de alertas y gestión
del riesgo de sobre endeudamiento.Asimismo, se cumplió con los aspectos
normativos requeridos por la SBS, mediante el cálculo y reporte del Requerimiento
de Patrimonio Efectivo adicional, así como el envío del cuestionario sobre la
implementación del Reglamento para Gestión del Riesgo de Crédito.

En lo relacionado a las provisiones, la asignación mínima por las operaciones de

cada deudor se realiza de acuerdo con el reglamento para la evaluación y
clasificación del deudor y la exigencia de provisiones establecido por la SBS.

Riesgo de Mercado y Estructural de Balance

COFIDE tiene definidas políticas específicas para la gestión del riesgo de mercado y
la gestión del riesgo estructural de balance.

El riesgo de mercado representa el riesgo de incurrir en pérdidas en las posiciones

mantenidas en la cartera de negociación, como producto de movimientos adversos
en los diversos factores de riesgo o precios de mercado que impactan en su
valorización.

El riesgo estructural de balance representa las pérdidas potenciales originadas por el

impacto de movimientos en las tasas de interés, los tipos de cambio o en los
desfases de liquidez sobre las posiciones estructurales de activos y pasivos, tanto
dentro como fuera de balance, sin incluir a la cartera de negociación.

a) Riesgo de Mercado

Las principales posiciones de la cartera de negociación en COFIDE se originan en las

posiciones en bonos soberanos, así como en las posiciones en divisas: dólares,
euros y yenes (considerando las posiciones de cambio al contado y a plazo).

En ambos casos, el valor en riesgo es el concepto básico para el desarrollo de los

modelos internos. Para el cálculo del mismo se usan las variaciones de los factores
de riesgo, los mismos que son obtenidos de uno o más proveedores independientes
de precios; el horizonte de inversión considerado es de 10 días y el nivel de confianza
exigido es del 99%.
Se han determinado alertas y límites considerando, entre los principales factores de
riesgo, la volatilidad de las tasas de interés de los bonos soberanos y la volatilidad de
los tipos de cambio.

Asimismo, entre las principales herramientas de control aprobadas, se encuentran las

políticas de: riesgo de mercado, riesgo cambiario para las posiciones de negociación
y riesgo de tasas de interés para las posiciones de negociación; las cuales hacen uso
de metodologías calibradas y procedimientos claramente definidos, además de la
ejecución periódica de pruebas retrospectivas y de estrés.

b) Riesgo Estructural de Balance

Respecto del riesgo de liquidez, se evalúa la posibilidad de que COFIDE no pueda

atender sus compromisos adquiridos o que no pueda financiarlos a precios de
mercado o con una fuente de fondeo estable. En el caso del riesgo de tasas interés,
el análisis de pérdida potencial se centra en el impacto sobre el margen financiero
neto (ganancias en riesgo a un año) y el impacto sobre el valor descontado de activos
y pasivos (patrimonio en riesgo). Y en el caso del riesgo estructural de tipo de
cambio, COFIDE enfrenta dos fuentes fundamentales, una directa y otra indirecta. La
primera proviene de la posición de cambio estructural que mantiene COFIDE por sus
inversiones en la CAF. La segunda proviene de la dolarización estructural de su
cartera frente a deudores, emisores e intermediarios locales, con los cuales se
enfrenta el riesgo crediticio derivado del riesgo cambiario.

Entre las principales herramientas aprobadas se encuentran las políticas de: gestión
de activos y pasivos; diversificación y riesgo de concentración; liquidez;inversiones y
de endeudamiento y; de riesgo cambiario y de riesgo de tasas de interés estructural,
en adición a las políticas de riesgo crediticio derivado del riesgo cambiario.

Durante el año 2012, se efectuaron actualizaciones a las políticas de liquidez

contenidas en el manual de políticas de gestión de activos y pasivos, a la guía
metodológica para la valorización de las inversiones, a la guía metodológica para la
medición del riesgo por tasa de interés, a la guía metodológica para preciar las tasas
de interés de los créditos a deudores y al plan de contingencia de liquidez, agregando
variables clave para el control y monitoreo tanto para escenarios de crisis individual y
sistémica. Asimismo, se realizaron ejercicios de impacto cuantitativo solicitados por la
supervisión bancaria respecto de “Requerimientos Adicionales de Capital” y de
“Riesgo de Tasa de Interés: Modelos de Ganancias en Riesgo y Valor Patrimonial en
Riesgo”. Asimismo se realizó y reporto las modificaciones realizadas al Anexo 7
“Medición del Riesgo de Tasa de Interés”.

Riesgo Operacional y Cumplimiento Normativo

a) Riesgo Operacional

La gestión de riesgo operacional en COFIDE se enmarca en el Manual de Gestión de

Riesgo Operacional (MGRO), documento marco que incluye las políticas,
procedimientos y metodologías aplicables a la gestión de este riesgo y que permite
identificar, evaluar, brindar tratamiento y generar los reportes de la gestión y por ende
reducir la posibilidad de ocurrencia de pérdidas resultantes de sistemas inadecuados,
fallas administrativas, controles defectuosos, fraude, error humano, humano, legales
o eventos externos.

En el año, la gestión de riesgo operacional ha mantenido la visión de alcanzar tres

grandes objetivos: la consolidación de la cultura de gestión de riesgo operacional a
nivel de toda la Corporación; la optimización de la gestión acorde con las buenas
prácticas y los requerimiento regulatorios y la aplicación de los lineamientos para la
adecuación al método estándar alternativo para el cálculo del requerimiento de
patrimonio efectivo por riesgo operacional.

Durante el periodo se inició un nuevo periodo de revaluación estructural de los

riesgos en los procesos, completándose la misma para los procesos de cartera
cedida, desarrollo de nuevos productos y servicios, apoyo al desarrollo económico,
proveer recursos corporativos y continuidad del negocio.

Con relación a la determinación del apetito y tolerancia por riesgo operacional, se

aprobó la actualización de los niveles cuantitativos de aceptación de estos
parámetros para contrastarlos con la base de datos de pérdidas por riesgo
operacional.

Se mantienen las actividades permanentes de concientización buscando consolidar la

participación y conocimiento de los colaboradores, en el año, se realizó nuevamente
la campaña de riesgo operacional con la actividad “el valor de la verdad del riesgo
operacional”

COFIDE realiza la gestión de la base de datos de riesgos en el aplicativo de riesgo

operacional identificando eventos de pérdida en la contabilidad y producto del reporte
de las áreas de negocio alineándolas con los tipos de evento y línea de negocio
correspondiente; asimismo al cierre del 2012, se contaba con 48 indicadores clave de
riesgo operacional en seguimiento.

b) Cumplimiento Normativo

Durante el año 2012, la gestión de cumplimiento normativo se ha incorporado como

parte complementaria a las actividades de la gestión integral de riesgos, habiéndose
definido que la Oficialía de Cumplimiento Normativo recae en la Gerencia de Riesgos.

La estrategia de gestión para el cumplimiento normativo considera la recopilación,

determinación de elegibilidad (aplicación) normativa, el análisis y registro de la norma
y sus exigencias en la base de datos de seguimiento normativo y el posterior
seguimiento de las referidas exigencias. Luego de ello, el proceso continúa con el
monitoreo permanente a fin de detectar incumplimientos normativos y establecer
planes de acción correctivos de ser el caso.

Para el periodo, la Oficialía de Cumplimiento Normativo estableció un programa de

cumplimiento anual conforme a lo estipulado en la normativa vigente. Se
programaron un total de 23 actividades completándose la totalidad de ellas.

Entre las principales actividades completadas destacan:

o Establecimiento del marco de acción corporativo para la gestión de cumplimiento
normativo.
o Definición de la estructura de almacenamiento de información de normas.
o Recopilación y revisión de normas externas e internas
o Seguimiento permanente al 100% de normas publicadas durante el año 2012.
o Análisis y priorización normativa a través de criterios aplicables a COFIDE.
o Generación de informes y reportes de la gestión.
o Se ejecutaron charlas de sensibilización de cumplimiento normativo.
o Se elaboró la metodología para la gestión de cumplimiento normativo.

Seguridad de la Información y Continuidad del Negocio

En lo referente a la gestión de la seguridad de la información y la gestión de la

continuidad del negocio, se han desarrollado los planes de optimización anuales
orientados a mantener actualizadas las políticas, estrategias, planes y directivas para
asegurar la integridad, disponibilidad y confidencialidad de la información y garantizar
la continuidad operativa de la Corporación.

a) Seguridad de la Información

El riesgo en la seguridad de información es un proceso continuo, que determina el

potencial de que una amenaza explote vulnerabilidades de un activo o grupo de
activos y causen así daño a la organización.

Se cuenta con un manual de seguridad de la información que describe la estructura

organizacional, funciones y responsabilidades para la seguridad de la información y
las directivas que contienen los controles de la seguridad de la información.

El sistema de gestión de la seguridad de la información (SGSI) se desarrolla

atendiendo los requerimientos normativos del ente regulador, la misma que está
basada en normas internacionales como la ISO 27001. Asimismo, el SGSI sigue el
modelo Plan, Do, Check, Act (Planificar, Hacer, Verificar, Actuar) o PDCA, para
establecer, implementar, operar, realizar el seguimiento, revisar, mantener y mejorar
el SGSI.

Modelo PDCA

En el año 2012, se actualizó la política de seguridad de información, se elaboró el

Manual de la Gestión de Seguridad de Información, asimismo se evaluó el
cumplimiento de controles de seguridad de información, y el mantenimiento del
registro de pistas de auditoría, y se realizó el seguimiento de sistemas críticos y
cuentas con privilegios; producto de ello se generaron planes de mejora a la gestión
de la seguridad de información.

b) Continuidad de negocio

La gestión de la continuidad de negocio que forma parte de una adecuada gestión del
riesgo operacional, se desarrolla atendiendo los requerimientos normativos del ente
regulador la misma que está basada en normas internacionales como la BS-25999.

Las principales actividades desarrolladas e iniciativas globales adoptadas tratan de

asegurar esta gestión y se desarrollan a través del ciclo de vida de la Gestión de
Continuidad de Negocio:

o Entendimiento de la organización
o Selección de estrategias
o Definición y pruebas de los planes
o Concientización de la cultura organizacional

Durante el periodo se actualizó la política de continuidad de negocios; así como la

metodología de análisis de impacto de negocio, la cual identifica los procesos críticos
y el periodo máximo tolerable de interrupción de los productos y servicios críticos de
la Corporación. Asimismo, se actualizó el manual de gestión de continuidad de
negocios y sus componentes (plan de emergencia, plan de gestión de crisis y manual
de procedimientos alternos);se llevaron a cabo las pruebas de estos componentes, lo
que originó mejoras en los planes. Del mismo modo, se realizaron actividades de
capacitación para integrar la continuidad del negocio en la cultura organizacional.

Gestión del Capital

La gestión de capital se realiza tomando en consideración los lineamientos de los

pilares I y II de Basilea, así como lo establecido por el supervisor bancario.

COFIDE estima el requerimiento de capital de acuerdo con los parámetros exigidos

por el supervisor. Ello permite cuantificar el perfil de riesgo corporativo considerando
todos los riesgos significativos a los que la Corporación se encuentra expuesta.

Anualmente se prepara un informe sobre la autoevaluación de suficiencia de capital

de acuerdo con la normativa de la SBS, en el marco de Pilar II de Basilea II.
Al cierre del año 2012, los métodos se que utilizaban para la cuantificación del capital
regulatorio, se resumen a continuación:

- Con relación al requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo decrédito, se

aplicael método estándar para la estimacióncorrespondiente y se reporta de
manera periódica dicho cálculo al ente regulador. Asimismo, se viene
reportando de manera periódica la estimación correspondiente al requerimiento
de patrimonio efectivo adicional.

- Con relación al requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado, se

aplica el método estándar para la estimación correspondiente y se reporta de
manera periódica dicho cálculo al ente regulador.

- La Corporación viene desarrollando actividades de adecuación a las exigencias

normativas para aplicar el método estándar alternativo en el cálculo del
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional. Seutiliza el método
del indicador básico para la estimación correspondiente y se reporta de manera
periódica dicho cálculo al ente regulador.

- Con relación al requerimiento de patrimonio efectivo por riesgos adicionales

(Riesgos constituidos por el riesgo cíclico (ciclo económico) y no cíclico (riesgo
de concentración crediticia, riesgo por concentración de mercado y riesgo de
tasa de interés en el libro bancario), se usa el método estándar para la
estimación del requerimiento de patrimonio efectivo por el riesgo del ciclo
económico, y la metodología establecida por el supervisor para los riesgos no
cíclicos.

Adicionalmente, COFIDE lleva a cabo la planificación del capital con el principal

objetivo de obtener proyecciones futuras y evaluar así la suficiencia de capital en
distintos escenarios. Para cada escenario, incorpora las previsiones de resultados de
la Corporación de forma coherente, tanto con sus objetivos estratégicos como con la
evolución de la coyuntura económica y ante situaciones de estrés, e identifica
posibles estrategias de gestión de capital que permitan optimizar tanto la situación de
solvencia como el propio retorno del capital.
4.3. Modernización de la Plataforma Informática

COFIDE mantiene y moderniza con tecnología de punta, la plataforma informática

que da soporte a todos los procesos críticos y no críticos de la corporación. En el
transcurso del año 2012 resaltan los siguientes proyectos:

Datawarehouse
En el mes de junio 2011, se suscribió un contrato de consultoría y licenciamiento para
la solución del diseño e implementación de un repositorio de datos o Datawarehouse,
orientado en su fase I a los requerimientos de data para la generación de reportes
para la gestión de riesgos,en línea con lo establecido en el Plan Director de
adecuación a Basilea II.

En el año 2012 se han ejecutado las etapas de análisis y modelamiento orientando a

una solución de inteligencia de negocios (BI), soportada por una plataforma de
integración de datos o Datawarehouse Corporativo, con un modelo de datos
específico para banca, que cubrirá en una primera fase las necesidades de
generación de reportes del acuerdo de Basilea II, potenciando la gestión interna del
riesgo en COFIDE.

Como parte de esta primera fase, se implementaron las siguientes actividades:

o Análisis de las fuentes de información

o Definición de BST (Business Solutions Templates)
o Perfilamiento de datos
o Identificación de indicadores, dimensiones y medidas del negocio
o Evaluación de calidad de datos
o Implementación de modelo de datos especializado para Banca
o Mapeo de reportes de riesgos
o Análisis GAP
o Implementación de una arquitectura de inteligencia de negocios (BI)

La arquitectura de BI (Datawarehouse COFIDE) se implementará sobre la solución

de IBM, cuyo producto final deberá considerar la herramienta COGNOS, laque
permitirá la visualización de Sistemas de Soporte a la Decisión (SSD) y de reportes
de gestión de riesgos. Esta arquitectura de BI contempla la siguiente estructura:
o SAP como fuente operacional de información central.
o Un repositorio transaccional ODS (Operational Data Store) preparado para la
explotación de información transaccional a través de reportes
o Un repositorio de transformación (OTS) y una zona de StagingArea (SA) para
el procesamiento ETL DataStage.
o Reportes transaccionalesde SAP, ODS y OTS.
o En la primera fase se contará con DataMart de Riesgos.
o Capa semántica con modelos multidimensionales.
o Para la visualización de los SSD, KPIs, Dashboards, reportes analíticos se
utilizará la herramienta COGNOS.
 ARQUITECTURA BI – DATAWAREHOUSE COFIDE

Nuevo Portal Web de COFIDE

En el año 2012 se implementó el nuevo diseño gráfico del portal web, utilizando la
herramienta JBOSS Portal, lo cual viene mejorando la comunicación hacia los
usuarios finales. Los beneficios más resaltantes de esta implementación, son los
siguientes:
o Facilidad en la administración de los contenidos del portal.
o Descentralización en la publicación de contenidos.
o Integración con el Sistema de Biblioteca Virtual de la institución.
o Contar con una estructura de contenidos administrable, de acuerdo a los
diferentes perfiles definidos en el sistema.
o Implementar el módulo administrador, para una gestión adecuada de las cuentas
de usuario.
o Implementar la funcionalidad de búsqueda por contenidos, que mejora la
experiencia del usuario externo.
o Permitir el cumplimiento de la Ley 28530 “Acceso a Internet para personas con
Discapacidad”.
o Contar con un portal web capaz de integrarse a todo tipo de sistema web interno
y externo.
INTRANET - Recursos Humanos
Como parte de la mejora continua de COFIDE, las gerencias responsables del
monitoreo de los planes de acción y seguimiento de las medidas correctivas,
tomaron la decisión de implementar un sistema que les permitiera a las áreas
responsables de dichos planes, registrar el estado de avance y situación de los
mismos.

Seguridad física – Sistema de control de acceso a la bóveda

Se ha implementado el nuevo sistema de CCTV (Circuito cerrado de televisión) y

control de acceso físico a la bóveda, con el fin de mejorar la seguridad física y
ambiental de los valores de la institución; el sistema incluye: una cámara analógica
tipo mini domo fija, lectoras biométricas de entrada y salida, pulsador de salida de
emergencia, una fuente de alimentación y un módulo de expansión.
4.4. Compromiso de COFIDE con sus colaboradores

La gestión de recursos humanos de COFIDE tiene como finalidad hacer de

COFIDE el mejor lugar para trabajar. Para ello se establecieron como principales
objetivos:i) mantener y atraer a los mejores talentos; ii) buscar la excelencia en el
desempeño y comportamiento de los colaboradores; iii) contar con colaboradores
adecuadamente recompensados; iv) mejorar la calidad de vida y; v) contar con
mejores personas y mejores profesionales.

Para alcanzar los objetivos descritos, durante el ejercicio 2012, COFIDE

implementó el Modelo Integral de Gestión de Recursos Humanos, el mismo que
tiene como principales pilares los procesos de: i)selección, evaluación y
retroalimentación; ii)desarrollo del talento y capacitación; iii)compensación,
medición y control y; iv)bienestar y motivación. Este modelo está soportado en los
valores organizacionales cuya vivencia refleja y fortalece la cultura y clima
organizacional esperado para COFIDE.

GESTIÓN DE RECURSOS HUMANOS POR COMPETENCIAS

Clima Laboral Clima Laboral

Credibilidad Confianza

Selección,
evaluación y
retroalimentación

Clima El mejor lugar

para trabajar Clima
Laboral Bienestar y
Desarrollo del
talento y Laboral
motivación capacitación
Solidaridad Excelencia en
la Gestión Orgullo

Compensación,
medición y control

Clima Laboral Clima Laboral

Imparcialidad Sentido de
unidad

2
GESTIÓN DE RECURSOS HUMANOS POR COMPETENCIAS

Modelo de gestión por competencias

Identificada la finalidad de hacer de COFIDE el mejor lugar para trabajar, se
realizaron cambios en los pilares mencionados redefiniéndolos y reforzándolos a
partir de la identificación y definición de la cultura organizacional para COFIDE
siendo la “Cultura Enfocada en el Capital Humano” la predomínate y la cultura de
“Innovación” y “Mercado” los componentes complementarios de la misma.

Una vez establecida la “Cultura Enfocada en el Capital Humano” se definió el

modelo integral de recursos humanos, dentro del cual se reforzó el proceso de
selección, evaluación y retroalimentación, incorporando además,
comportamientos que permitan alinear dicha evaluación con la cultura esperada y
valores institucionales, así como contribuir con alcanzar el objetivo de ser cada vez
“Mejores Personas y Mejores Profesionales”; para lo cual se desarrolló la
metodología de evaluación de desempeño por competencias de 90° y 270°.
Asimismo, se incorporó el Modelo Meritocrático de Gestión Humana que
reconocerá, a partir del 2013, a los colaboradores que sobresalen en la vivencia de
los valores corporativos, así como en el desempeño de sus funciones de manera
anual.

Respecto al proceso de desarrollo del talento y capacitación, éste fue redefinido a

partir de los resultados de la metodología de evaluación de desempeño, los
mismos que determinan las brechas de los colaboradores tanto en competencias
genéricas-humanas como específicas – Técnicas. Estos resultados facilitan la
definición del plan requerido para atender, reducir o eliminar las brechas
identificadas, a fin de lograr “Mejores Personas y Mejores Profesionales”.

El proceso de compensación, medición y control fue reforzado mediante la

actualización de algunos procedimientos para mejorar los tiempos y calidad de
atención, añadiendotambién un nuevo sistema de marcaciones integrado al cálculo
de las remuneraciones y otros beneficios.

Actividades de bienestar

Con relación al proceso de bienestar y motivación, éste fue redefinido sobre la

base de la evaluación del colaborador bajo su naturaleza de ser humano, con lo
cual se establecieron seis dimensiones: espiritual, económica, mental, emocional,
física y social familiar.

Asimismo, producto de la implementación del modelo integral de recursos

humanos mencionado, se realizaron diversas actividades, siendo las principales
iniciativas y logros asociados a ellos los siguientes:

o Definición de un plan de capacitación y desarrollo por departamento,

alcanzando un nivel de ejecución del 94% anual.
o Para retribuir el esfuerzo y dedicación de los colaboradores con edades
cercanas a la jubilación, se continuó por segundo año con la implementación
del programa de retiro voluntario, con un nivel de ejecución de 120% de lo
inicialmente previsto.
o Modificación de la estructura organizacional e implementación del Reglamento
de Organización y Funciones (ROF), con la finalidad de dar mayor énfasis a la
 generación de negocios y desarrollo de nuevos productos, así como el
mejoramiento de los controles internos.
o Implementación del sistema de marcaciones para descentralizar el registro y
control de la asistencia, vacaciones, control de horas extras, entre otros.
o Modificación del Reglamento Interno de Trabajo, alineado al modelo integral de
recursos humanos.
o Implementación del Sistema de Seguridad y Salud Ocupacional en
cumplimiento a la normativa vigente.
o Preparación para la evaluación del clima laboral bajo la Metodología Great
Place to Work.
o Ejecución del programa de bienestar y motivación alineado a cubrir las seis
dimensiones establecidas, con un ahorro del 3% respecto al año anterior, no
obstante se realizaron mayores actividades elevando los niveles de creatividad
y calidad.

Comunicación

En el año 2012,COFIDE inició la implementación de su plan de reposicionamiento y

reconocimiento de su marca, como el primer banco de inversión, desarrollo e
inclusión del país.

El plan considera dos grandes dimensiones: el público interno y el público externo.

Asimismo, se materializa a través de iniciativas comunicacionales, campañas de
marketing y relaciones públicas, queda inicio a la consolidación y reconocimiento de
la marca a nivel empresarial (público y privado).

Los hechos de importancia y buenos resultados obtenidos a lo largo del 2012

sirvieron de marco para que éstos hechos se comuniquen estratégicamente y se
difundan en los distintos medios de comunicación. Entre estos eventos, se
encuentran las dos importantes emisiones de bonos que COFIDE realizó en el
exterior (febrero y noviembre) con una tasa de rendimiento muy competitiva para el
Perú. El efecto en medios fue gestionado de manera inmediata (al cierre de la
operación) logrando 23 impactos en los principales medios de comunicación a nivel
nacional e internacional.

Asimismo, se promocionaron y organizaron eventos y programas dirigidos al público

externo, buscando aumentar las inscripciones en los diferentes programas de
promoción empresarial (Tabla de Negocios MYPE, charlas del CDE y Desafío
Sebrae), la fidelización de los Gestores Voluntarios, así como promocionar los
programas Bio Negocios y Cofigas en las diferentes ferias a nivel nacional.

El generar valor agregado fue uno de los objetivos base de la gestión de COFIDE.
Así,se auspiciaron eventos internacionales y nacionales de gran envergadura y
reconocimiento, como la Cumbre Pyme del APEC, el road show de inPerú en
Londres y Singapur, el Perú Banking & Finance Day, Capital Markets Day, Perú
Investment Forum, entre otros.

La gestión de la comunicación interna se manifestó, entre otros, en el apoyo a las

diferentes campañas de concientización y conocimiento de la información corporativa.
 Campañas como “El Valor de la Verdad del Riesgo Operacional”, buscó de una forma
lúdica y entretenida la masiva participación de los colaboradores, premiando sus
conocimientos sobre la gestión del riesgo operacional que se propone minimizar el
impacto de incidencias y pérdidas que afecten a la Corporación.

Asimismo, se comunicó y sensibilizó a los colaboradores de COFIDE en lo que

respecta a valores tales como el trabajo en equipo, a través de la Integratón COFIDE;
la solidaridad y desprendimiento fomentando el “COFIDE tiene Talento”, entre otros
eventos corporativos; que refuerzan la cultura organizacional..

4.5. COFIDE con la comunidad

COFIDE, bajo el ámbito de su responsabilidad con la sociedad, realizó una vez más
la campaña “Adopta un Angelito”, para la cual se creó una nueva e innovadora
“campaña de adopción” en la que participaron los colaboradores directos de COFIDE,
sus familiares y amigos. El objetivo fue recaudar un monto mayor que el de años
anteriores y cubrir en un 80 % el financiamiento requerido para la celebración
navideña dirigida a los niños ubicados en el margen de acción del PRIDER en la
región Lambayeque. Gratamente,se superó la meta de recaudación, logrando
agasajar a 2,500 niños de 0 a 7 años de edad.